财务报表分析内容课件

中级财务管理主讲人：解丽梅第二章财务分析中级财务管理主讲人：解丽梅第二章财务分析1-1第二章财务报表分析内容2.1财务分析的意义与内容2.2财务分析的方法2.3财务比率指标分析2.4财务综合分析1-1第二章财务报表分析内容2.1财务分析的意义与内容

2.1财务分析的意义与内容一、财务信息需求者权益投资者与中介机构、债权人、治理层和管理层、政府及相关监管机关、注册会计师、其他财务信息使用者（包括公司雇员、供应商、顾客、并购分析师和媒体等多个方面）。2.1财务分析的意义与内容一、财务信息需求者1.偿债能力分析；2.运营能力分析；3.盈利能力分析；4.发展能力分析;5.财务综合分析。二、财务分析的内容1.偿债能力分析；二、财务分析的内容（一）财务分析的依据公开披露的财务报表，财务报表附注、管理层的解释和讨论、审计师意见、其他公告（预警，预亏等）、社会责任报告、媒体和专家评论，以及监管部门处理公告等。三、财务分析的依据和评价标准（二）财务分析的评价标准历史标准、行业标准、目标标准和经验标准等（一）财务分析的依据三、财务分析的依据和评价标准（二）财务分1.报表本身的局限性⑴财务报表没有披露企业全部信息，管理层拥有更多的信息⑵已经披露的财务信息存在会计估计误差，不一定是真实情况的准确计量。比如：①会计原则要求以历史成本报告资产，使财务数据不代表其现行成本或变现价值②会计规范要求假设币值不变，使财务数据不按通货膨胀调整四、财务分析的局限性1.报表本身的局限性四、财务分析的局限性③会计规范要求按月、年报告，使会计报表只提供短期信息，而不提供长期发展潜力信息⑶管理层的各项会计政策选择，有可能粉饰报表。2.财务报表的可靠性问题可靠的报表才能得出可靠的结论，财务报表的可靠性问题主要依靠注册会计师鉴证、把关，但是，注册会计师不能保证财务报表没有错报和漏报，况且并非所有的注册会计师都是尽职尽责③会计规范要求按月、年报告，使会计报表只提供短期信息，而不提3.比较基础问题比较分析选择的参照标准包括：同业数据、本企业历史数据、计划预算目标数据等3.比较基础问题1-42.2财务分析的方法一、趋势分析法二、比率分析法三、因素分析法定基动态比率＝分析期数额÷固定基期数额环比动态比率＝分析期数额÷前期数额1-42.2财务分析的方法一、趋势分析法二、比率分析法三、1-6本节要点：

1.偿债能力比率

2.资产管理能力比率

3.盈利能力比率

4.发展能力比率

2.3财务比率指标分析1-6本节要点：2.3财务比率指标分析现金比率=现金及现金等价物/流动负债一、偿债能力比率（一）短期偿债能力比率现金比率=现金及现金等价物/流动负债一、偿债能力比率（一）短营运资本分析：营运资本=流动资产-流动负债

=长期资本-长期资产营运资本分析：营运资本=流动资产-流动负债财务报表分析内容课件财务报表分析内容课件现金流（动）量比率：现金流量比率=经营现金流量/流动负债注意：分母的时点选择：“流动负债”通常使用资产负债表中的“流动负债”的年初与年末的平均数。为了简便，也可以使用期末数。现金流（动）量比率：影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）分母分子率单独记忆带息负债比率＝带息负债总额÷负债总额分子比率︵二︶长期偿债能力分析还本能力现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额÷利息费用单独记忆付息能力分母分子率单独记忆带息负债比率＝带息负债总额÷负债总额分子比【提示】或有负债余额=已贴现商业承兑汇票金额+对外担保金额+未决诉讼、未决仲裁金额（除贴现与担保引起的诉讼或仲裁）+其他或有负债金额带息负债总额＝短期借款＋一年内到期的长期负债＋长期借款＋应付债券＋应付利息【提示】影响长期偿债能力的其他因素（表外因素）影响长期偿债能力的其他因素（表外因素）1-16二、营运能力分析

（一）指标计算1-16二、营运能力分析（一）指标计算1.周转率分析2.其他资产质量分析（二）指标分析1.周转率分析2.其他资产质量分析（二）指标分析三、盈利能力分析三、盈利能力分析应注意的问题1.总资产净利率的驱动因素影响总资产净利率的驱动因素是营业净利率和总资产周转率。应注意的问题【例题·计算题】甲公司2008年初发行在外普通股股数10000万股，2008年3月1日新发行4500万股，12月1日回购1500万股,2008年实现净利润5000万元，要求确定基本每股收益。【解析】普通股加权平均数

＝10000+4500×10∕12－1500×1∕12=13625（万股）

基本每股收益＝5000/13625＝0.37（元/股）2.每股收益基本每股收益=属于普通股股东的当期净利润（1）基本每股收益发行在外普通股加权平均数【例题·计算题】甲公司2008年初发行在外普通股股数1000①稀释每股收益的含义是指企业存在稀释性潜在普通股的情况下，以基本每股收益的计算为基础，在分母中考虑稀释性潜在普通股的影响，同时对分子也作相应的调整。②稀释潜在普通股的含义和常见种类是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。目前常见的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。（2）稀释每股收益①稀释每股收益的含义②稀释潜在普通股的含义和常见种类（2）稀（3）指标分解（扩展）3.市盈率的分析一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。但是某种股票的市盈率过高，也意味着这种股票具有较高的投资风险。（3）指标分解（扩展）3.市盈率的分析1-174.收益质量分析---即盈余现金保障倍数分析1-174.收益质量分析四、发展能力指标四、发展能力指标已知四年的数据分别为a1、a2、a3、a4计算该数据的三年平均增长率注意：（1）三年前数额如何判断已知四年的数据分别为a1、a2、a3、a4计算该数据的三年平注意：（2）资本这里都指所有者权益；

（3）资本保值增值率的分析：期初所有者权益+△所有者权益=期末所有者权益期初所有者权益+△留存收益期初所有者权益=＝1利润为0，保本，保值＞1利润＞0增值＜1亏损减值注意：（2）资本这里都指所有者权益；

1-18一、传统的财务分析体系—杜邦财务分析权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数2.4财务综合分析1-18一、传统的财务分析体系—杜邦财务分析权益净利率=销售传统财务分析体系的局限性：①计算资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配总资产是全部资金提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。②没有区分经营活动损益和金融活动损益。③没有区分经营负债和金融负债。其实，企业负债的成本仅是有息负债的成本。因此，应区分有息负债与无息负债。传统财务分析体系的局限性：一、企业活动2.5管理用财务报表分析企业活动经营活动金融活动销售商品或提供劳务以及与此有关的生产性资产投资活动筹资活动以及多余资金的利用（投资于资本市场即有价证券）经营活动经营资产经营负债经营损益经营现金流量金融活动金融资产金融负债金融活动损益金融现金流量一、企业活动2.5管理用财务报表分析企业活动经营活动金融二、管理用报表的编制1.区分经营资产与金融资产资产经营资产金融资产销售商品或提供劳务以及与此有关的生产性资产投资所涉及的资产利用经营活动多余资金投资所涉及的资产（投资于资本市场即有价证券）（一）管理用资产负债表不容易区分的项目详见P二、管理用报表的编制1.区分经营资产与金融资产资产经营资产金负债经营负债金融负债销售商品或提供劳务以及与此有关的生产性资产投资活动筹资活动以及多余资金的利用（投资于资本市场即有价证券）2.区分经营负债与金融负债不容易区分的项目详见P58负债经营负债金融负债销售商品或提供劳务以及与此筹资活动以及多净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本管理用资产负债表基本公式资产=经营资产+金融资产=（经营性流动资产+经营性长期资产）+（短期金融资产+长期金融资产）负债=经营负债+金融负债=（经营性流动负债+经营性长期负债）+（短期金融负债+长期金融负债）净经营资产=经营资产-经营负债=（经营性流动资产+经营性长期资产）-（经营性流动负债+经营性长期负债）=（经营性流动资产-经营性流动负债）+（经营性长期资产-经营性长期负债）=经营营运资本+净经营性长期资产净金融负债=金融负债-金融资产=净负债净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本管理用资产负债表基本公式资产=经营资产+金融资产基本等式：净经营资产=净金融负债（净负债）+股东权益

其中：净经营资产=经营资产-经营负债

净金融负债=金融负债-金融资产

管理用资产负债表--表2-11基本等式：管理用报表中的“经营”与现金流量表中的

“经营活动产生现金流量”中“经营”的区别前者是经营活动以外的活动，包括生产性长期资产的投资活动，是广义的经营。后者是指营业活动和流动资产的投资活动，不包括生产性长期资产的投资活动。管理用报表中的“经营”与现金流量表中的

“经营活动产生现金流(二)管理用利润表1.区分经营损益和金融损益金融损益—是指金融负债利息与金融资产收益的差额，计扣除利息收入、金融资产公润价值变动收益后的利息费用（税后），也称净金融损益。金融损益涉及的调整项目P61经营损益—是指扣除金融损益以外的当期收益。2.分摊所得税---如国债收益免税(二)管理用利润表1.区分经营损益和金融损益基本公式：净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润-税后利息费用=税前经营利润（1-所得税税率）-利息费用（1-所得税税率）例：P61表2-12基本公式：（三）管理用现金流量表通过经营活动取得盈利是企业的目的，也是增加股东财富的基本途径。因此企业的价值取决于企业经营活动产生的现金流量。而传统现金流量表中的经营活动并未包括为了经营而进行的经营性固定资产等长期资产的投资，不是完整的经营活动。（三）管理用现金流量表通过经营活动取得盈利是企业的目的，也是1.区分经营现金流量与金融现金流量经营现金流量--销售商品或提供劳务以及与此有关的生产性资产投资活动产生的现金流量。意义--经营现金流量代表了企业经营活动的全部成果，是“企业生产的现金”，因此又称为实体经营现金流量，简称实体现金流量。企业的价值取决于未来预期的实体现金流量，管理者要使企业更有价值就应当增加企业的实体现金流量。1.区分经营现金流量与金融现金流量经营现金流量--销售商品或金融现金流量：---是指企业因筹资活动和金融市场投资活动而产生的现金流量（投资于资本市场即有价证券）金融现金流量：2.管理用现金流量表基本公式营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本净增加额实体现金流量=营业现金净流量-资本支出资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销实体现金流量=债务现金流量+股权现金流量营业现金毛流量-经营营运资本增加-资本支出=债务现金流量+股权现金流量详见P62表2-132.管理用现金流量表基本公式营业现金毛流量=税后经营净利1-283.改进的财务分析体系的核心公式1-283.改进的财务分析体系的核心公式改进的财务分析体系的核心公式：改进的财务分析体系的核心公式：4.权益净利率的驱动因素分解各影响因素（净经营资产利润率A、税后利息率B和净财务杠杆C）对权益净利率变动的影响程度，可使用连环代替法测定。基数:F=A0+(A0-B0)×C0（1）替代A因素A1+(A1-B0)×C0（2）替代B因素A1+(A1-B1)×C0（3）替代C因素A1+(A1-B1)×C1（4）

（2）－（1）：由于净经营资产利润率（A）变动对权益净利率的影响（3）－（2）：由于税后利息率（B）变动对权益净利率的影响（4）－（3）：由于净财务杠杆（C）变动对权益净利率的影响4.权益净利率的驱动因素分解各影响因素（净经营资产利润率A、

杠杆贡献率=()本节重点：利用改进财务分析体系分析企业的财务状况－净利息率

×净财务杠杆净经营资产利润率连环替代法5.杠杆贡献率的分析经营差异率杠杆贡献率=(改进的财务分析体系与传统分析体系的主要区别

改进的财务分析体系与传统分析体系的主要区别中级财务管理主讲人：解丽梅第二章财务分析中级财务管理主讲人：解丽梅第二章财务分析1-1第二章财务报表分析内容2.1财务分析的意义与内容2.2财务分析的方法2.3财务比率指标分析2.4财务综合分析1-1第二章财务报表分析内容2.1财务分析的意义与内容

2.1财务分析的意义与内容一、财务信息需求者权益投资者与中介机构、债权人、治理层和管理层、政府及相关监管机关、注册会计师、其他财务信息使用者（包括公司雇员、供应商、顾客、并购分析师和媒体等多个方面）。2.1财务分析的意义与内容一、财务信息需求者1.偿债能力分析；2.运营能力分析；3.盈利能力分析；4.发展能力分析;5.财务综合分析。二、财务分析的内容1.偿债能力分析；二、财务分析的内容（一）财务分析的依据公开披露的财务报表，财务报表附注、管理层的解释和讨论、审计师意见、其他公告（预警，预亏等）、社会责任报告、媒体和专家评论，以及监管部门处理公告等。三、财务分析的依据和评价标准（二）财务分析的评价标准历史标准、行业标准、目标标准和经验标准等（一）财务分析的依据三、财务分析的依据和评价标准（二）财务分1.报表本身的局限性⑴财务报表没有披露企业全部信息，管理层拥有更多的信息⑵已经披露的财务信息存在会计估计误差，不一定是真实情况的准确计量。比如：①会计原则要求以历史成本报告资产，使财务数据不代表其现行成本或变现价值②会计规范要求假设币值不变，使财务数据不按通货膨胀调整四、财务分析的局限性1.报表本身的局限性四、财务分析的局限性③会计规范要求按月、年报告，使会计报表只提供短期信息，而不提供长期发展潜力信息⑶管理层的各项会计政策选择，有可能粉饰报表。2.财务报表的可靠性问题可靠的报表才能得出可靠的结论，财务报表的可靠性问题主要依靠注册会计师鉴证、把关，但是，注册会计师不能保证财务报表没有错报和漏报，况且并非所有的注册会计师都是尽职尽责③会计规范要求按月、年报告，使会计报表只提供短期信息，而不提3.比较基础问题比较分析选择的参照标准包括：同业数据、本企业历史数据、计划预算目标数据等3.比较基础问题1-42.2财务分析的方法一、趋势分析法二、比率分析法三、因素分析法定基动态比率＝分析期数额÷固定基期数额环比动态比率＝分析期数额÷前期数额1-42.2财务分析的方法一、趋势分析法二、比率分析法三、1-6本节要点：

1.偿债能力比率

2.资产管理能力比率

3.盈利能力比率

4.发展能力比率

2.3财务比率指标分析1-6本节要点：2.3财务比率指标分析现金比率=现金及现金等价物/流动负债一、偿债能力比率（一）短期偿债能力比率现金比率=现金及现金等价物/流动负债一、偿债能力比率（一）短营运资本分析：营运资本=流动资产-流动负债

=长期资本-长期资产营运资本分析：营运资本=流动资产-流动负债财务报表分析内容课件财务报表分析内容课件现金流（动）量比率：现金流量比率=经营现金流量/流动负债注意：分母的时点选择：“流动负债”通常使用资产负债表中的“流动负债”的年初与年末的平均数。为了简便，也可以使用期末数。现金流（动）量比率：影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）分母分子率单独记忆带息负债比率＝带息负债总额÷负债总额分子比率︵二︶长期偿债能力分析还本能力现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额÷利息费用单独记忆付息能力分母分子率单独记忆带息负债比率＝带息负债总额÷负债总额分子比【提示】或有负债余额=已贴现商业承兑汇票金额+对外担保金额+未决诉讼、未决仲裁金额（除贴现与担保引起的诉讼或仲裁）+其他或有负债金额带息负债总额＝短期借款＋一年内到期的长期负债＋长期借款＋应付债券＋应付利息【提示】影响长期偿债能力的其他因素（表外因素）影响长期偿债能力的其他因素（表外因素）1-16二、营运能力分析

（一）指标计算1-16二、营运能力分析（一）指标计算1.周转率分析2.其他资产质量分析（二）指标分析1.周转率分析2.其他资产质量分析（二）指标分析三、盈利能力分析三、盈利能力分析应注意的问题1.总资产净利率的驱动因素影响总资产净利率的驱动因素是营业净利率和总资产周转率。应注意的问题【例题·计算题】甲公司2008年初发行在外普通股股数10000万股，2008年3月1日新发行4500万股，12月1日回购1500万股,2008年实现净利润5000万元，要求确定基本每股收益。【解析】普通股加权平均数

＝10000+4500×10∕12－1500×1∕12=13625（万股）

基本每股收益＝5000/13625＝0.37（元/股）2.每股收益基本每股收益=属于普通股股东的当期净利润（1）基本每股收益发行在外普通股加权平均数【例题·计算题】甲公司2008年初发行在外普通股股数1000①稀释每股收益的含义是指企业存在稀释性潜在普通股的情况下，以基本每股收益的计算为基础，在分母中考虑稀释性潜在普通股的影响，同时对分子也作相应的调整。②稀释潜在普通股的含义和常见种类是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。目前常见的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。（2）稀释每股收益①稀释每股收益的含义②稀释潜在普通股的含义和常见种类（2）稀（3）指标分解（扩展）3.市盈率的分析一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。但是某种股票的市盈率过高，也意味着这种股票具有较高的投资风险。（3）指标分解（扩展）3.市盈率的分析1-174.收益质量分析---即盈余现金保障倍数分析1-174.收益质量分析四、发展能力指标四、发展能力指标已知四年的数据分别为a1、a2、a3、a4计算该数据的三年平均增长率注意：（1）三年前数额如何判断已知四年的数据分别为a1、a2、a3、a4计算该数据的三年平注意：（2）资本这里都指所有者权益；

（3）资本保值增值率的分析：期初所有者权益+△所有者权益=期末所有者权益期初所有者权益+△留存收益期初所有者权益=＝1利润为0，保本，保值＞1利润＞0增值＜1亏损减值注意：（2）资本这里都指所有者权益；

1-18一、传统的财务分析体系—杜邦财务分析权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数2.4财务综合分析1-18一、传统的财务分析体系—杜邦财务分析权益净利率=销售传统财务分析体系的局限性：①计算资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配总资产是全部资金提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。②没有区分经营活动损益和金融活动损益。③没有区分经营负债和金融负债。其实，企业负债的成本仅是有息负债的成本。因此，应区分有息负债与无息负债。传统财务分析体系的局限性：一、企业活动2.5管理用财务报表分析企业活动经营活动金融活动销售商品或提供劳务以及与此有关的生产性资产投资活动筹资活动以及多余资金的利用（投资于资本市场即有价证券）经营活动经营资产经营负债经营损益经营现金流量金融活动金融资产金融负债金融活动损益金融现金流量一、企业活动2.5管理用财务报表分析企业活动经营活动金融二、管理用报表的编制1.区分经营资产与金融资产资产经营资产金融资产销售商品或提供劳务以及与此有关的生产性资产投资所涉及的资产利用经营活动多余资金投资所涉及的资产（投资于资本市场即有价证券）（一）管理用资产负债表不容易区分的项目详见P二、管理用报表的编制1.区分经营资产与金融资产资产经营资产金负债经营负债金融负债销售商品或提供劳务以及与此有关的生产性资产投资活动筹资活动以及多余资金的利用（投资于资本市场即有价证券）2.区分经营负债与金融负债不容易区分的项目详见P58负债经营负债金融负债销售商品或提供劳务以及与此筹资活动以及多净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本管理用资产负债表基本公式资产=经营资产+金融资产=（经营性流动资产+经营性长期资产）+（短期金融资产+长期金融资产）负债=经营负债+金融负债=（经营性流动负债+经营性长期负债）+（短期金融负债+长期金融负债）净经营资产=经营资产-经营负债=（经营性流动资产+经营性长期资产）-（经营性流动负债+经营性长期负债）=（经营性流动资产-经营性流动负债）+（经营性长期资产-经营性长期负债）=经营营运资本+净经营性长期资产净金融负债=金融负债-金融资产=净负债净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本管理用资产负债表基本公式资产=经营资产+金融资产基本等式：净经营资产=净金融负债（净负债）+股东权益

其中：净经营资产=经营资产-经营负债

净金融负债=金融负债-金融资产

管理用资产负债表--表2-11基本等式：管理用报表中的“经营”与现金流量表中的

“经营活动产生现金流量”中“经营”的区别前者是经营活动以外的活动，包括生产性长期资产的投资活动，是广义的经营。后者是指营业活动和流动资产的投资活动，不包括生产性长期资产的投资活动。管理用报表中的“经营”与现金流量表中的

“经营活动产生现金流(二)管理用利润表1.区分经营损益和金融损益金融损益—是指金融负债利息与金融资产收益的差额，计扣除利息收入、金融资产公润价值变动收益后的利息费用（税后），也称净金融损益。金融损益涉及的调整项目P61经营损益—是指扣除金融损益以外的当期收益。2.分摊所得税---如国债收益免税(二)管理用利润表1.区分经营损益和金融损益基本公式：净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润-税后利息费用=税前经营利润（1-所得税税率）-利息费用（1-所得税税率）例：P61表2-12基本公式：（三）管理用现金流量表通过经营活动取得盈利是企业的目的，也是增加股东财富的基本途径。因此企业的价值取决于企业经营活动产生的现金流量。而传统现金流量表中的经营活动并未包括为了经营而进行的经营性固定资产等长期资产的投资，不是完整的经营活动。（三）管理用现金流量表通过经营活