技术经济学不确定性分析课件

不确定性分析盈亏平衡分析敏感性分析概率分析风险分析不确定性分析盈亏平衡分析1盈亏平衡分析静态盈亏平衡分析动态盈亏平衡分析盈亏平衡分析静态盈亏平衡分析2静态盈亏平衡分析成本性态分析盈亏平衡分析利润灵敏度分析经营杠杆和经营风险静态盈亏平衡分析成本性态分析3成本性态分析成本的分类成本性态分析成本性态分析成本的分类4成本的分类按经济用途分类按成本习性分类成本的分类按经济用途分类5按经济用途分类产品成本（ProductionCost）直接材料（DirectMaterial）直接人工（DirectLabor）制造费用（ManufacturingOverhead）间接材料（IndirectMaterial）间接人工（IndirectLabor）间接制造费用（IndirectManufacturingOverhead）期间费用（Non-manufacturingCost）

管理费用（AdministrativeCost）营业费用（SellingCost）财务费用（Financecost）按经济用途分类产品成本（ProductionCost）6按成本习性分类固定成本（Fixedcost）

变动成本（VariableCost）混合成本（MixedCost）按成本习性分类固定成本（Fixedcost）7固定成本定义：在一定的时间和一定的区间范围内总额会随着业务量的变动而保持不变的成本分类约束固定成本（CommittedFixedCost）(CapacityCost)：提供和维持生产经营所需设施、机构而支出的成本。酌量固定成本（DiscretionaryFixedCost）：企业根据经营方针由高阶层领导确定一定期间的预算额而确定的固定成本，主要包括研究开发费用、广告宣传费、职工培训费。相关范围：一定的时间和一定的区间固定成本定义：在一定的时间和一定的区间范围内总额会随着业务量8变动成本定义：在一定的时间和一定的区间范围内总额会随着业务量的变动而呈正比例变动的成本相关范围：一定的时间和一定的区间变动成本定义：在一定的时间和一定的区间范围内总额会随着业务量9混合成本定义：介于固定成本和变动成本之间的各项成本分类：阶梯成本（StepCost）（Semi-fixedCost）成本总额与业务量呈阶梯式变动半变动成本（Semi-VariableCost）以一定的初始量为基础的变动成本相关范围：一定的时间和一定的区间混合成本定义：介于固定成本和变动成本之间的各项成本10成本性态分析存在的问题成本性态的划分带有一定的假定性，不能提供准确的资料。随着时间的变化，企业的生产能力、经营条件和生产工艺、技术水平等不可能保持不变，成本的消耗水平即变动成本和固定成本也不可能保持不变成本性态分析存在的问题成本性态的划分带有一定的假定性，不能提11静态盈亏平衡分析通过分析产品产量、成本与利润之间的关系找出投资方案盈利与亏损在产量、产品价格、产品成本等方面的界限，以判断在各种不确定因素作用下方案的风险情况。盈亏平衡公式：年利润=0静态盈亏平衡分析通过分析产品产量、成本与利润之间的关系找出投12静态盈亏平衡分析的基本假定销售收入与销售量呈完全线性关系变动成本与产量呈完全线性关系固定成本保持不变假定在单一产品情况下，假定产销平衡。在多品种产销情况下，假定品种结构稳定不考虑投资收益和营业外收支会计数据真实可靠静态盈亏平衡分析的基本假定销售收入与销售量呈完全线性关系13静态盈亏平衡分析产品销售收入－总成本费用=0BTC=0PQ(FC+vQ)=0固定成本变动成本BQQ*收入成本静态盈亏平衡分析产品销售收入－总成本费用=0固定成本变动成14静态盈亏平衡分析盈亏平衡点的确定盈亏平衡产量Q*盈亏平衡生产能力利用率E*盈亏平衡价格P*盈亏平衡单位变动成本v*静态盈亏平衡分析盈亏平衡点的确定盈亏平衡产量Q*15利润的灵敏度分析因素：单价、单位变动成本、销售量、固定成本总额Ki=(-1)(1+i)*1%Si=Mi/p*1%P:基年的利润Si第I个因素的利润敏感度Mi第I个因素的中间变量利润的灵敏度分析因素：单价、单位变动成本、销售量、固定成本总16利润的灵敏度分析某企业只生产和销售一种产品。单价为75元，单位变动成本为45元，固定成本20000元，基年销售量为1000件，要求计算各因素的灵敏度指标并进行分析。利润的灵敏度分析某企业只生产和销售一种产品。单价为75元，单17利润的灵敏度分析基年利润=（75-45）*1000-20000=10000元各因素的中间变量和灵敏度指标M1=75*1000=75000M2=45*1000=45000M3=（75-45）*1000=30000M4=20000S1=75000/10000*1%=7.5%S2=45000/10000*1%=4.5%S3=30000/10000*1%=3%S4=20000/10000*1%=2%利润的灵敏度分析基年利润=（75-45）*1000-200018利润的灵敏度分析单价的利润灵敏度指标等于单位变动成本的灵敏度指标与销售量的灵敏度指标之和。S1=S2+S3销售量的灵敏度指标等于固定成本的灵敏度指标加上1%，即S3=S4+1%单价的利润灵敏度指标总是最大销售量的利润灵敏度指标不可能最低。利润的灵敏度分析单价的利润灵敏度指标等于单位变动成本的灵敏度19利润的灵敏度分析假设计划期的目标利润比基期利润增长30%，要求实现该目标利润变动率应采取的单项措施。单价的变动率=30%/7.5%*1%=4%单位变动成本的变动率=30%/4.5%*1%=-6.67%销售量的变动率=30%/3%*1%=10%固定成本的变动率=30%/2%*1%=-15%单价的变动率的极限=-100%/7.5%*1%=-13.33%单位变动成本变动率极限=-100%/4.5%*1%=22.22%销售量的变动率极限=-100%/3%*1%=-33.33%固定成本的变动率极限=-100%/2%*1%=50%利润的灵敏度分析假设计划期的目标利润比基期利润增长30%，要20经营杠杆和经营风险经营杠杆的定义经营杠杆的计量经营杠杆和经营风险经营杠杆和经营风险经营杠杆的定义21经营杠杆和经营风险经营杠杆的定义：由于存在固定成本而是息税前利润的变动率远大于销售额变动率的现象解释M=(P-V)QP:单价V:单位变动成本

Q:销售量M:边际贡献

F:固定成本EBIT:息税前利润

经营杠杆和经营风险经营杠杆的定义：22经营杠杆和经营风险举例：P=10V=3F=200单位元

变动率-20%0+20%销售量243036销售收入240300360变动成本7290108边际贡献168210252固定成本200200200息税前利润-3210+52变动率-420%0+420%经营杠杆和经营风险举例：P=10V=3F=200单23经营杠杆和经营风险DOL=息税前利润变动率/销售额变动率 =（△EBIT/EBIT）/（△S/S）EBIT：息税前利润

S：销售额△EBIT：EBIT变动值△S：销售额变动值经营杠杆数值越大，销售额的相对变动引起息税前利润变动也越大，经营风险也越大

经营杠杆和经营风险DOL=息税前利润变动率/销售额变动率 24经营杠杆和经营风险

EBIT=PQ-（VQ+F）=（P-V）Q-F△EBIT=（P-V）△QS=PQ△S=P△QDOL=（△EBIT/EBIT）/（△S/S）

=（P-V）△Q/[（P-V）Q-F]/（P△Q/PQ）=（P-V）Q/[（P-V）Q-F]=基期的边际贡献/基期息税前利润经营杠杆和经营风险EBIT=PQ-（VQ+F）=（P-V）25经营杠杆的和经营风险例：前例中

DOL=（△EBIT/EBIT）/（△S/S）=（420%/20%）=21DOL=（P-V）Q/[（P-V）Q-F]=（210/10）=21经营杠杆的和经营风险例：前例中26经营杠杆和经营风险由公式可以看出，成本构成对企业的经营杠杆有很大的影响。固定成本和变动成本在总成本中的构成不同，将导致企业经营杠杆的不同。

经营杠杆和经营风险27经营杠杆和经营风险固定成本较高的企业，如设备和技术密集型，固定成本较大，DOL也较大。固定成本较低的企业，如劳动密集型企业，变动成本较大，DOL也较低。经营杠杆数值越大，销售额的波动引起息税前利润波动也越大，同时导致股东权益收益率的波动也越大。经营杠杆和经营风险固定成本较高的企业，如设备和技术密集型，固28经营杠杆和经营风险例题：A，B两家企业得有关资料如下企业名称经济情况概率销售量件单价销售额单位变动成本变动成本总额边际贡献固定成本利润A较好中等较差0.200.600.201201008010101012001000800666720600480480400320200200200280200120B较好中等较差0.200.600.20120100801010101200100080044448040032072060048040040040032020080经营杠杆和经营风险例题：A，B两家企业得有关资料如下企业名29经营杠杆和经营风险测算企业风险的大小和经营杠杆系数，并说明两者的关系。A企业的期望边际贡献为：=480*0.20+400*0.60+320*0.20=400

A企业的期望利润为=280*0.20+200*0.60+120*0.20=200

A企业最有可能的经营杠杆系数为：

DOLA=400/200=2经营杠杆和经营风险测算企业风险的大小和经营杠杆系数，并说明两30经营杠杆和经营风险B企业的期望边际贡献为：=720*0.20+600*0.60+480*0.20=600

B企业的期望利润为=320*0.20+200*0.60+80*0.20=200

B企业最有可能的经营杠杆系数为：

DOLB=600/200=3经营杠杆和经营风险B企业的期望边际贡献为：31经营杠杆和经营风险A企业的标准离差率为：=σA/E(A)=50.6/200=0.253B企业的标准离差率为：=σB/E(B)=75.9/200=0.3795B企业的标准离差率越大，说明企业的经营风险越大。也就是说。固定成本越高，经营杠杆系数大，则企业经营风险大。经营杠杆和经营风险A企业的标准离差率为：32经营杠杆和经营风险企业销售收入不变。可以通过改变成本结构，提高企业的利润，属于事前管理企业成本结构不变。可以通过增加销售收入，提高企业的利润，属于事后管理应实行全方位的成本管理经营杠杆和经营风险企业销售收入不变。可以通过改变成本结构，提33静态盈亏平衡分析例：某投资项目初始投资100万元，年设计生产能力为1000台，每台售价800元，单位变动成本为400元/台，年固定成本（折旧）为20万元。项目寿命期为5年。基准折现率为10%,所得税税率为30%。盈亏平衡生产能力利用率=500/1000=50%静态盈亏平衡分析例：某投资项目初始投资100万元，年设计生34静态盈亏平衡分析盈亏平衡价格P*盈亏平衡单位变动成本v*静态盈亏平衡分析盈亏平衡价格P*盈亏平衡单位变动成本v*35利润的灵敏度分析基年利润=（800-400）*1000-200000=200000元各因素的中间变量和灵敏度指标M1=800*1000=800000M2=400*1000=400000M3=（800-400）*1000=400000M4=200000S1=800000/200000*1%=4%S2=400000/200000*1%=2%S3=400000/200000*1%=2%S4=200000/200000*1%=1%利润的灵敏度分析基年利润=（800-400）*1000-2036利润的灵敏度分析单价的利润灵敏度指标等于单位变动成本的灵敏度指标与销售量的灵敏度指标之和。S1=S2+S3销售量的灵敏度指标等于固定成本的灵敏度指标加上1%，即S3=S4+1%单价的利润灵敏度指标总是最大销售量的利润灵敏度指标不可能最低。利润的灵敏度分析单价的利润灵敏度指标等于单位变动成本的灵敏度37利润的灵敏度分析假设计划期的目标利润比基期利润增长20%，要求实现该目标利润变动率应采取的单项措施。单价的变动率=20%/4%*1%=5%单位变动成本的变动率=20%/2%*1%=-10%销售量的变动率=20%/2%*1%=10%固定成本的变动率=20%/1%*1%=-20%单价的变动率的极限=-100%/4%*1%=-25%单位变动成本变动率极限=-100%/2%*1%=50%销售量的变动率极限=-100%/2%*1%=-50%固定成本的变动率极限=-100%/1%*1%=100%利润的灵敏度分析假设计划期的目标利润比基期利润增长20%，要38动态盈亏平衡分析年销售收入=800Q年变动（经营）成本=400Q年固定成本=200,000元年总成本=400Q+200,000年利润=400Q200,000年所得税=(400Q200,000)30%=120Q60,000年经营现金流=280Q+60,000动态盈亏平衡分析年销售收入=800Q39动态盈亏平衡分析t01-5NCF-1,000,000280Q+60,000Q*=728台盈亏平衡生产能力利用率=728/1000=72.8%动态盈亏平衡分析t01-5NCF-1,000,000280Q40动态盈亏平衡分析年销售收入=P1000年变动（经营）成本=4001000年固定成本=200,000元年总成本=600，000年利润=1000P600,000年所得税=(1000P600,000)30%=300P180,000年经营现金流=700P-220,000动态盈亏平衡分析年销售收入=P100041动态盈亏平衡分析t01-5NCF-1,000,000700P-220000P*=691元动态盈亏平衡分析t01-5NCF-1,000,000700P42动态盈亏平衡分析年销售收入=8001000年变动（经营）成本=V1000年固定成本=200,000元年总成本=1000V+200，000年利润=-1000V+600,000年所得税=(-1000V+600,000)30%=-300V+180,000年经营现金流=-700V+620,000动态盈亏平衡分析年销售收入=800100043动态盈亏平衡分析t01-5NCF-1,000,000-700V+620000V*=508元动态盈亏平衡分析t01-5NCF-1,000,000-70044敏感性分析通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的决策评价指标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力作出判断。敏感性分析通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的决策评价45敏感性分析通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的决策评价指标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力作出判断。敏感性分析通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的决策评价46单因素敏感性分析假定其他因素不变，分析某一不确定因素的变动对方案经济效果产生的影响。步骤选择需要分析的不确定因素，并设定这些因素的变动范围确定分析指标敏感性计算，建立敏感性分析表和分析图确定敏感因素单因素敏感性分析假定其他因素不变，分析某一不确定因素的变动对47单因素敏感性分析例：某项目的现金流估算如下表所示，基准收益率为10%。单因素敏感性分析例：某项目的现金流估算如下表所示，基准收益率48单因素敏感性分析投资额、经营成本和产品价格均有可能在±20%的范围内变动分析上述因素变动对项目NPV的影响单因素敏感性分析投资额、经营成本和产品价格均有可能在±20%49单因素敏感性分析敏感性计算敏感性分析表—净现值单因素敏感性分析敏感性计算敏感性分析表—净现值50单因素敏感性分析敏感性计算单因素敏感性分析敏感性计算51单因素敏感性分析确定敏感因素敏感因素其数值变动能显著影响方案经济效果的因素相对测定法绝对测定法单因素敏感性分析确定敏感因素52单因素敏感性分析相对测定法比较在同一变动幅度下各因素的变动对经济效果指标的影响，据此判断方案经济效果对各因素变动的敏感程度上例中，当各因素均变动-20%时，NPV的变动幅度。单因素敏感性分析相对测定法53单因素敏感性分析绝对测定法测定使经济效果指标达到临界值时各因素的变动幅度，变动幅度越小，则方案的经济效果对该因素越敏感。单因素敏感性分析绝对测定法54概率分析不同的因素敏感性不同，有时敏感的因素发生的概率较小，而敏感性较小的因素其发生的概率可能较高，因此会导致某些因素的作用会因为概率的不同而不同，因此要进行概率分析。概率分析不同的因素敏感性不同，有时敏感的因素发生的概率较小，55风险分析不同的项目的概率不同，具有不同的风险要在概率分析的基础上进行风险分析。风险分析不同的项目的概率不同，具有不同的风险要在概率分析的基56风险决策某企业拟开发一种新的产品取代滞销的老产品，新产品性能优于老产品，但是成本高于老产品，投入市场可能面临四种情况：很受欢迎、销路一般、销路不太好、没有销路技术部门提出三个方案：A1:立即停止老产品，改造原生产线A2:改造原生产线，零件委托其他厂生产A3:暂时维持老产品，建一条新的生产线风险决策某企业拟开发一种新的产品取代滞销的老产品，新产品性能57风险决策概率方案净现值0.30.40.20.1A114010010-80A221015050-200A3240180-50-500风险决策概率0.30.40.20.1A1158风险决策的原则优势原则期望值原则：76、113、84最小方差原则:4764、13961、48684最大可能原则满意原则：NPV>=30风险决策的原则优势原则59不确定性分析盈亏平衡分析敏感性分析概率分析风险分析不确定性分析盈亏平衡分析60盈亏平衡分析静态盈亏平衡分析动态盈亏平衡分析盈亏平衡分析静态盈亏平衡分析61静态盈亏平衡分析成本性态分析盈亏平衡分析利润灵敏度分析经营杠杆和经营风险静态盈亏平衡分析成本性态分析62成本性态分析成本的分类成本性态分析成本性态分析成本的分类63成本的分类按经济用途分类按成本习性分类成本的分类按经济用途分类64按经济用途分类产品成本（ProductionCost）直接材料（DirectMaterial）直接人工（DirectLabor）制造费用（ManufacturingOverhead）间接材料（IndirectMaterial）间接人工（IndirectLabor）间接制造费用（IndirectManufacturingOverhead）期间费用（Non-manufacturingCost）

管理费用（AdministrativeCost）营业费用（SellingCost）财务费用（Financecost）按经济用途分类产品成本（ProductionCost）65按成本习性分类固定成本（Fixedcost）

变动成本（VariableCost）混合成本（MixedCost）按成本习性分类固定成本（Fixedcost）66固定成本定义：在一定的时间和一定的区间范围内总额会随着业务量的变动而保持不变的成本分类约束固定成本（CommittedFixedCost）(CapacityCost)：提供和维持生产经营所需设施、机构而支出的成本。酌量固定成本（DiscretionaryFixedCost）：企业根据经营方针由高阶层领导确定一定期间的预算额而确定的固定成本，主要包括研究开发费用、广告宣传费、职工培训费。相关范围：一定的时间和一定的区间固定成本定义：在一定的时间和一定的区间范围内总额会随着业务量67变动成本定义：在一定的时间和一定的区间范围内总额会随着业务量的变动而呈正比例变动的成本相关范围：一定的时间和一定的区间变动成本定义：在一定的时间和一定的区间范围内总额会随着业务量68混合成本定义：介于固定成本和变动成本之间的各项成本分类：阶梯成本（StepCost）（Semi-fixedCost）成本总额与业务量呈阶梯式变动半变动成本（Semi-VariableCost）以一定的初始量为基础的变动成本相关范围：一定的时间和一定的区间混合成本定义：介于固定成本和变动成本之间的各项成本69成本性态分析存在的问题成本性态的划分带有一定的假定性，不能提供准确的资料。随着时间的变化，企业的生产能力、经营条件和生产工艺、技术水平等不可能保持不变，成本的消耗水平即变动成本和固定成本也不可能保持不变成本性态分析存在的问题成本性态的划分带有一定的假定性，不能提70静态盈亏平衡分析通过分析产品产量、成本与利润之间的关系找出投资方案盈利与亏损在产量、产品价格、产品成本等方面的界限，以判断在各种不确定因素作用下方案的风险情况。盈亏平衡公式：年利润=0静态盈亏平衡分析通过分析产品产量、成本与利润之间的关系找出投71静态盈亏平衡分析的基本假定销售收入与销售量呈完全线性关系变动成本与产量呈完全线性关系固定成本保持不变假定在单一产品情况下，假定产销平衡。在多品种产销情况下，假定品种结构稳定不考虑投资收益和营业外收支会计数据真实可靠静态盈亏平衡分析的基本假定销售收入与销售量呈完全线性关系72静态盈亏平衡分析产品销售收入－总成本费用=0BTC=0PQ(FC+vQ)=0固定成本变动成本BQQ*收入成本静态盈亏平衡分析产品销售收入－总成本费用=0固定成本变动成73静态盈亏平衡分析盈亏平衡点的确定盈亏平衡产量Q*盈亏平衡生产能力利用率E*盈亏平衡价格P*盈亏平衡单位变动成本v*静态盈亏平衡分析盈亏平衡点的确定盈亏平衡产量Q*74利润的灵敏度分析因素：单价、单位变动成本、销售量、固定成本总额Ki=(-1)(1+i)*1%Si=Mi/p*1%P:基年的利润Si第I个因素的利润敏感度Mi第I个因素的中间变量利润的灵敏度分析因素：单价、单位变动成本、销售量、固定成本总75利润的灵敏度分析某企业只生产和销售一种产品。单价为75元，单位变动成本为45元，固定成本20000元，基年销售量为1000件，要求计算各因素的灵敏度指标并进行分析。利润的灵敏度分析某企业只生产和销售一种产品。单价为75元，单76利润的灵敏度分析基年利润=（75-45）*1000-20000=10000元各因素的中间变量和灵敏度指标M1=75*1000=75000M2=45*1000=45000M3=（75-45）*1000=30000M4=20000S1=75000/10000*1%=7.5%S2=45000/10000*1%=4.5%S3=30000/10000*1%=3%S4=20000/10000*1%=2%利润的灵敏度分析基年利润=（75-45）*1000-200077利润的灵敏度分析单价的利润灵敏度指标等于单位变动成本的灵敏度指标与销售量的灵敏度指标之和。S1=S2+S3销售量的灵敏度指标等于固定成本的灵敏度指标加上1%，即S3=S4+1%单价的利润灵敏度指标总是最大销售量的利润灵敏度指标不可能最低。利润的灵敏度分析单价的利润灵敏度指标等于单位变动成本的灵敏度78利润的灵敏度分析假设计划期的目标利润比基期利润增长30%，要求实现该目标利润变动率应采取的单项措施。单价的变动率=30%/7.5%*1%=4%单位变动成本的变动率=30%/4.5%*1%=-6.67%销售量的变动率=30%/3%*1%=10%固定成本的变动率=30%/2%*1%=-15%单价的变动率的极限=-100%/7.5%*1%=-13.33%单位变动成本变动率极限=-100%/4.5%*1%=22.22%销售量的变动率极限=-100%/3%*1%=-33.33%固定成本的变动率极限=-100%/2%*1%=50%利润的灵敏度分析假设计划期的目标利润比基期利润增长30%，要79经营杠杆和经营风险经营杠杆的定义经营杠杆的计量经营杠杆和经营风险经营杠杆和经营风险经营杠杆的定义80经营杠杆和经营风险经营杠杆的定义：由于存在固定成本而是息税前利润的变动率远大于销售额变动率的现象解释M=(P-V)QP:单价V:单位变动成本

Q:销售量M:边际贡献

F:固定成本EBIT:息税前利润

经营杠杆和经营风险经营杠杆的定义：81经营杠杆和经营风险举例：P=10V=3F=200单位元

变动率-20%0+20%销售量243036销售收入240300360变动成本7290108边际贡献168210252固定成本200200200息税前利润-3210+52变动率-420%0+420%经营杠杆和经营风险举例：P=10V=3F=200单82经营杠杆和经营风险DOL=息税前利润变动率/销售额变动率 =（△EBIT/EBIT）/（△S/S）EBIT：息税前利润

S：销售额△EBIT：EBIT变动值△S：销售额变动值经营杠杆数值越大，销售额的相对变动引起息税前利润变动也越大，经营风险也越大

经营杠杆和经营风险DOL=息税前利润变动率/销售额变动率 83经营杠杆和经营风险

EBIT=PQ-（VQ+F）=（P-V）Q-F△EBIT=（P-V）△QS=PQ△S=P△QDOL=（△EBIT/EBIT）/（△S/S）

=（P-V）△Q/[（P-V）Q-F]/（P△Q/PQ）=（P-V）Q/[（P-V）Q-F]=基期的边际贡献/基期息税前利润经营杠杆和经营风险EBIT=PQ-（VQ+F）=（P-V）84经营杠杆的和经营风险例：前例中

DOL=（△EBIT/EBIT）/（△S/S）=（420%/20%）=21DOL=（P-V）Q/[（P-V）Q-F]=（210/10）=21经营杠杆的和经营风险例：前例中85经营杠杆和经营风险由公式可以看出，成本构成对企业的经营杠杆有很大的影响。固定成本和变动成本在总成本中的构成不同，将导致企业经营杠杆的不同。

经营杠杆和经营风险86经营杠杆和经营风险固定成本较高的企业，如设备和技术密集型，固定成本较大，DOL也较大。固定成本较低的企业，如劳动密集型企业，变动成本较大，DOL也较低。经营杠杆数值越大，销售额的波动引起息税前利润波动也越大，同时导致股东权益收益率的波动也越大。经营杠杆和经营风险固定成本较高的企业，如设备和技术密集型，固87经营杠杆和经营风险例题：A，B两家企业得有关资料如下企业名称经济情况概率销售量件单价销售额单位变动成本变动成本总额边际贡献固定成本利润A较好中等较差0.200.600.201201008010101012001000800666720600480480400320200200200280200120B较好中等较差0.200.600.20120100801010101200100080044448040032072060048040040040032020080经营杠杆和经营风险例题：A，B两家企业得有关资料如下企业名88经营杠杆和经营风险测算企业风险的大小和经营杠杆系数，并说明两者的关系。A企业的期望边际贡献为：=480*0.20+400*0.60+320*0.20=400

A企业的期望利润为=280*0.20+200*0.60+120*0.20=200

A企业最有可能的经营杠杆系数为：

DOLA=400/200=2经营杠杆和经营风险测算企业风险的大小和经营杠杆系数，并说明两89经营杠杆和经营风险B企业的期望边际贡献为：=720*0.20+600*0.60+480*0.20=600

B企业的期望利润为=320*0.20+200*0.60+80*0.20=200

B企业最有可能的经营杠杆系数为：

DOLB=600/200=3经营杠杆和经营风险B企业的期望边际贡献为：90经营杠杆和经营风险A企业的标准离差率为：=σA/E(A)=50.6/200=0.253B企业的标准离差率为：=σB/E(B)=75.9/200=0.3795B企业的标准离差率越大，说明企业的经营风险越大。也就是说。固定成本越高，经营杠杆系数大，则企业经营风险大。经营杠杆和经营风险A企业的标准离差率为：91经营杠杆和经营风险企业销售收入不变。可以通过改变成本结构，提高企业的利润，属于事前管理企业成本结构不变。可以通过增加销售收入，提高企业的利润，属于事后管理应实行全方位的成本管理经营杠杆和经营风险企业销售收入不变。可以通过改变成本结构，提92静态盈亏平衡分析例：某投资项目初始投资100万元，年设计生产能力为1000台，每台售价800元，单位变动成本为400元/台，年固定成本（折旧）为20万元。项目寿命期为5年。基准折现率为10%,所得税税率为30%。盈亏平衡生产能力利用率=500/1000=50%静态盈亏平衡分析例：某投资项目初始投资100万元，年设计生93静态盈亏平衡分析盈亏平衡价格P*盈亏平衡单位变动成本v*静态盈亏平衡分析盈亏平衡价格P*盈亏平衡单位变动成本v*94利润的灵敏度分析基年利润=（800-400）*1000-200000=200000元各因素的中间变量和灵敏度指标M1=800*1000=800000M2=400*1000=400000M3=（800-400）*1000=400000M4=200000S1=800000/200000*1%=4%S2=400000/200000*1%=2%S3=400000/200000*1%=2%S4=200000/200000*1%=1%利润的灵敏度分析基年利润=（800-400）*1000-2095利润的灵敏度分析单价的利润灵敏度指标等于单位变动成本的灵敏度指标与销售量的灵敏度指标之和。S1=S2+S3销售量的灵敏度指标等于固定成本的灵敏度指标加上1%，即S3=S4+1%单价的利润灵敏度指标总是最大销售量的利润灵敏度指标不可能最低。利润的灵敏度分析单价的利润灵敏度指标等于单位变动成本的灵敏度96利润的灵敏度分析假设计划期的目标利润比基期利润增长20%，要求实现该目标利润变动率应采取的单项措施。单价的变动率=20%/4%*1%=5%单位变动成本的变动率=20%/2%*1%=-10%销售量的变动率=20%/2%*1%=10%固定成本的变动率=20%/1%*1%=-20%单价的变动率的极限=-100%/4%*1%=-25%单位变动成本变动率极限=-100%/2%*1%=50%销售量的变动率极限=-100%/2%*1%=-50%固定成本的变动率极限=-100%/1%*1%=100%利润的灵敏度分析假设计划期的目标利润比基期利润增长20%，要97动态盈亏平衡分析年销售收入=800Q年变动（经营）成本=400Q年固定成本=200,000元年总成本=400Q+200,000年利润=400Q200,000年所得税=(400Q200,000)30%=120Q60,000年经营现金流=280Q+60,000动态盈亏平衡分析年销售收入=800Q98动态盈亏平衡分析t01-5NCF-1,000,000280Q+60,000Q*=728台盈亏平衡生产能力利用率=728/1000=72.8%动态盈亏平衡分析t01-5NCF-1,000,000280Q99动态盈亏平衡分析年销售收入=P1000年变动（经营）成本=4001000年固定成本=200,000元年总成本=600，000年利润=1000P600,000年所得税=(1000P600,000)30%=300P180,000年经营现金流=700P-220,000动态盈亏平衡分析年销售收入=P1000100动态盈亏平衡分析t01-5NCF-1,000,000700P-220000P*=691元动态盈亏平衡分析t01-5NCF-1,000,000700P101动态盈亏平衡分析年销售收入=8001000年变动（经营）成本=V1000年固定成本=200,000元年总成本=1000V+200，000年利润=-1000V+600,000年所得税=(-1000V+600,000)3