财务分析的基本步骤与方法课件

量化参数：财务分析授信业务部成建新2006-12-19高盛信用风险管理再培训—第十讲1量化参数：财务分析授信业务部成建新2006-12-1财务分析概述财务分析的基本方法主要内容

财务分析的基本理念财务报表概要从总体分析把握总体财务状况从重点科目分析风险来源从关键指标判断风险状况从现金流量判断客户真实偿债能力从资金周转判断合理融资需求高盛财务分析理念的借鉴意义树立三大理念实现七大转变2财务分析概述财务分析的基本方法主要内容财务分析的基本理念第一部分：财务分析概述3第一部分：财务分析概述3客户是银行的对手，银行是客户的债权人财务分析不是万能的，但一定是必要的坚持安全性、流动性、收益性、成长性并重的“四性原则”不要轻易下结论，具体问题要具体分析跳开财务看财务，财务分析与非财务分析要相互补充与印证职业操守+业务技能+好奇心=优秀信贷分析人员财务分析概述

财务分析基本理念财务报表概要4客户是银行的对手，银行是客户的债权人财务分析概述财务分财务报表资产负债表损益表现金流量表资产负债所有者权益时点财务状况期间经营成果期间现金流量收入成本费用利润经营活动投资活动融资活动财务分析概述（续）

财务分析基本理念财务报表概要5财务报表资产负债表损益表现金流量表资产时点财务状况期间经营成流动资产其他资产流动负债长期负债所有者权益（净资产）资产债权人股东资产=负债+所有者权益资金的占用资金的来源固定资产长期投资财务分析概述（续）

财务分析基本理念财务报表概要6流动资产其他资产流动负债长期负债所有者权益资产债权人股东企业利润池收入成本费用如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损利润亏损财务分析概述（续）

财务分析基本理念财务报表概要7企业利润池收入成本费用如果收入大于成本费用，就会形成企业的利主营收入－主营成本－主营税金=主营利润+其他业务利润

－营业费用－管理费用=EBIT－财务费用=营业利润+投资收益

+营业外收支

=利润总额－所得税=净利润财务分析概述（续）

财务分析基本理念财务报表概要8主营收入－主营成本－主营税金=主营利润现金净流量=现金流入－现金流出财务分析概述（续）

财务分析基本理念财务报表概要9现金净流量=现金流入－现金流出财务分析概述（续）财资产负债表损益表现金流量表净利润通过利润分配形成留存收益进入资产负债表的权益净利润经过现金性和非现金性相关调整，得出经营性现金净流量现金净流量反映资产负债表中货币资金的变化情况财务分析概述（续）

财务分析基本理念财务报表概要10资产负债表损益表现金流量表净利润通过利润分配形成留存收益进入收入成本营业利润资产流动资产固定资产资本结构流动负债权益股利留存收益盈利能力滚动发展长期投资内部增长偿债能力外部增长投资收益利润＝－＋＝－＝＝＋＋＝＋营运能力发展能力经营现金流财务分析概述（续）

财务分析基本理念财务报表概要长期负债＋现金流保障11收入成本营业利润资产流动资产固定资产资本结构流动负债权益股利第二部分：财务分析的基本方法12第二部分：财务分析的基本方法121313审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法重点是审核钩稽关系和相关信息的一致性审核表内科目钩稽关系审核表间科目钩稽关系审核报表数据与报表附注的一致性审核财务信息与非财务信息的印证关系审核客户财务数据与行业财务数据的偏离度14审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

从债权银行的角度对相关科目作合理调整预付账款：资产负债率，流动比率经营租赁养老金证券化存货计价非经常损益：资产出售与盘盈，非货币性交易可转换债券其它或有事项：未决诉讼、售后保证、购货承诺（远期和期货）15审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

分析客户最近一期资产、负债、损益的总体情况；分析客户最近一期资产、负债、损益的结构情况；分析客户近三年资产、负债、损益的变动情况。16审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务关键是比较分析

横向：结构分析纵向：趋势分析横纵结合：相对变动速度：资产与负债，负债与收入，收入与利润结构的变化：流动资产，长期负债等等

审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

17关键是比较分析审核调整总体分析分析重点科目分析关键指重点科目（significantaccounts）的特征金额大占比高变动异常易隐藏风险审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

18重点科目（significantaccounts）的特审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

应收账款①应收账款规模：赊销比例是否过高；应收账款/主营业务收入②应收账款集中程度：是否集中于少数大户，是否为关联客户；③应收账款账龄：账龄是否过长，坏账准备是否提足；④应收账款的抵押情况：应收账款是否已抵押出去。⑤应收账款周转情况：周转是否过慢⑥应收账款产生时间：是否集中在年底产生19审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

存货①存货规模：与生产能力、生产规模是否匹配；②存货保留时间：是否保留时间过长已不适用或不适销；③存货流动性：是否能在市场上销售变现；④存货质量：是否有陈旧变质风险，减值准备是否提足。⑤存货计价方法：一致性先进先出或后进先出20审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

固定资产①折旧情况：是否按规定提足折旧；②保险情况：是否投保财产险；③变现能力：土地房产的比例，机器设备的专用性；④增值事项：是否公允21审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

投资①有价证券的合法性、流动性和盈利性；②有价证券期限、数额、结构的合理性；③有价证券发行人的信用状况；④长期投资规模：是否超出净资产⑤长期投资及收益的真实性；⑥长期投资损失的可能性。22审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

其它应收款（上市公司，民营企业）①其它应收款规模：是否过高；②其他应收款分布：是否属关联企业间的资金占用；③其他应收款账龄：收回的可能性。23审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

负债①负债规模：负债规模是否过高；②负债结构：负债结构是否合理，与企业偿债来源是否匹配；③负债完整性：负债数额是否漏计；④或有负债：对外担保情况及代偿可能性，信用证、未决诉讼等表外事项。24审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

资本①资本规模：资本规模是否充足；②资本结构：结构是否合理、稳定；③资本质量：是否按要求到位，是否按规定补充，是否有虚假成份。25审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

无形资产①构成②计价方式③获取途径④是否存在虚列商誉⑤土地使用权评估增值⑥减值准备是否足额26审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务关键比率（keyratios）的特征与重点科目相关的指标变动异常的指标综合性指标审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

27关键比率（keyratios）的特征审核调整总体分析分四种财务比率分析方法雷达图分析法杜邦分析法偿债为本分析法杠杆效应分析法审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

28四种财务比率分析方法审核调整总体分析分析重点科目分析关键确定评价内容：流动性、安全性、收益性、生产性、成长性计算实际指标和与行业平均指标的比值；作出雷达图；根据雷达图形状评价企业类型；根据不同企业类型选择不同的融资策略和控制措施。财务分析的基本步骤与方法（续）雷达图分析法29确定评价内容：流动性、安全性、收益性、生产性、成长性财务财务分析的基本步骤与方法（续）雷达图分析法30财务分析的基本步骤与方法（续）雷达图分析法30财务分析的基本步骤与方法（续）雷达图分析法31财务分析的基本步骤与方法（续）雷达图分析法31利用雷达图评价企业的经营类型：当五性指标都处于标准线外侧，并接近最大圆圈时，则企业应视为稳定理想型。当收益性、流动性、安全性指标处于标准线外侧，而生产性、成长性指标处于标准线内侧时，则企业应视为保守型。当安全性指标处于标准线内侧，而其它指标处于标准线外侧时，则企业应视为成长型。当收益性、流动性指标处于标准线内侧，而其它指标处于标准线外侧时，则企业应视为积极扩张型。当安全性指标处于标准线外侧，而其它指标处于标准线内侧时，则企业应视为积极安全型。当所有指标处于标准线内侧时，则企业应视为衰退型。财务分析的基本步骤与方法（续）32利用雷达图评价企业的经营类型：财务分析的基本步骤与方法（杜邦分析法净资产收益率杠杆比率资产收益率总资产周转率销售收入所有者权益总资产总资产销售净利率净利润销售收入×

×

÷

÷

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资产负债表利润表审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

33杜邦分析法净资产收益率杠杆比率资产收益率总资产周转率销售收入财务分析的基本步骤与方法（续）净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数1÷(1-资产负债率)总资产净利率××负债总额资产总额÷流动负债长期负债流动资产非流动资产主营业务收入净额资产平均总额净利润主营业务收入净额主营业务收入净额成本总额÷÷其他利润所得税＋－－＋＋主营业务成本主营业务税金及附加营业费用管理费用财务费用＋＋＋＋杜邦分析法总资产报酬率VS净资产收益率34财务分析的基本步骤与方法（续）净资产收益率销售净利率总资产流动比率速动比率存货周转率应收账款周转率流动资产周转率经营活动现金流入量/销售收入经营现金净流量与债务总额比销售增长率资产负债率全部资本化比率成本费用利润率销售利润率总资产报酬率净资产收益率总资产周转率已获利息倍数总债务/EBITDA总资产增长率资本积累率短期偿债能力

长期偿债能力核心是偿债能力审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

35流动比率核心是偿债能力审核调整总体分析分析重点科目分析关DOL＝EBIT变动的百分比/销售收入变动的百分比DFL＝净利润变动的百分比/EBIT变动的百分比ＤＴＬ＝ＤＯＬ×ＤＦＬ经营杠杆

财务杠杆掌握三大杠杆联合杠杆通过固定成本、变动成本结构对收益的影响反映客户的经营风险。通过资本、负债结构对企业净利润的影响程度反映客户的财务风险。综合反映企业的总风险（经营风险和财务风险）。审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

36掌握三大杠杆审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金什么是真正的第一还款来源客户现有的资产客户的销售收入客户的销售利润客户经营活动产生的现金流资产能否变现?销售收入≠现金销售利润≠现金现金是企业的血液，是其生存与发展的基石，也是对银行债务最强有力的保障。×

×

×

√

审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

37什么是真正的第一还款来源客户现有的资产客户的销售收入客户的销现金流量经营活动现金流投资活动现金流融资活动现金流FundsfromoperationsFundsfrominvestmentsFundsfromfinancing经营弹性财务弹性日常现金流审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

38现金流量经营活动现金流投资活动现金流融资活动现金流Funds现金流量经营性现金流优先性现金流自决性现金流企业可以根据需要推迟自决性支付，也可以根据需要实现自决性现金收入自由现金流=经营性现金流-资本支出－=根据营运资本调整后的EBITDA利息、税收和到期债务本金审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

融资性现金流财务灵活性是指企业动用闲置资金和剩余负债能力,应对可能发生或无法预见的紧急情况+39现金流量经营性现金流优先性现金流自决性现金流企业可以根据需要净利润+折旧摊销等非现金支出-存货增加-应收款项的增加+应付款项的增加+财务费用=经营性现金净流量如何将净利润调整为经营性现金净流量？审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

40净利润+折旧摊销等非现金支出-存货增加-应收款项的增加+应付审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

正表经营活动产生的现金净流量（直接法）投资活动产生的现金净流量筹资活动产生的现金净流量汇率变动对现金的影响现金及现金等价物净增加额补充资料经营活动产生的现金净流量（间接法）不涉及现金收支的投资筹资活动现金及现金等价物净增加情况相等相等41审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务净利润企业健康发展企业面临关闭经营性现金流企业经营困难企业经营困难企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，银行偿债资金能够得到保障。企业经营现金流入不佳，盈利质量不高，需要外部融资来补充自身的现金不足。应关注企业流动资金管理，如存货管理、应收帐款管理。企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常进行，但由于盈利能力欠佳，企业长期偿债能力勘忧。企业自身失去造血机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，应考虑立刻退出。审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

042净利润企业健康发展企业面临关闭经营性现金流企业经营困难企审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

EBITDAEBITDA＝净利润＋利息（I）＋所得税（T）＋折旧（D）＋摊销（A）EBITDA只是理论上的还贷来源（现金），未考虑收益质量。EBITDA未考虑折旧与摊销的再投资。EBITDA是一种极端的现金流，不适用所有企业。低等级客户43审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

通过资金周转分析判断合理融资需求销售收入*（1±预计次年变动率）/周转次数周转次数＝365÷资金占用期资金占用期＝存货周转期＋（应收账款周转期＋预付账款周转期－应付账款周转期－预收账款周转期）考虑季节性因素44审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务财务数据失真的风险。如果没有可靠的财务数据，财务分析的作用也值得怀疑。以负债增长特别是银行融资增长支撑快速扩张的风险。银行融资大量被应收账款、存货占用的风险。短贷长用，存在流动性风险。其他应收款占用过高，可能被关联企业占用、或存在抽逃资本、资金沉淀于生产经营过程形成不良的情况。资金来源中权益资金与负债资金比重是否合理，负债资金中付息负债与非付息负债比重是否合理。是否存在以银行融资进行股权投资的风险。审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

45财务数据失真的风险。如果没有可靠的财务数据，财务分析的作各项资产占用是否合理，增减变化和销售收入、利润变动等是否匹配，是否存在坏账、减值风险。销售收入与利润变动是否一致，销售收入与利润是否有现金基础，销售、利润受关联交易影响如何。利润构成中非经常性损益（投资收益、营业外收入、补贴收入等）比重是否过高，利润增长是否主要依靠非经常性损益的增长；经营活动现金净流量是否与营业利润相适应，投资收益是否有现金流入，是否主要依靠筹资活动现金流入弥补经营活动形成的现金缺口或满足投资活动的资金需求。无形及其他资产占用过高，难以有效用以偿付到期融资。经营活动现金净流量变动主要来自于应收应付项目的变化，可能导致对经营活动创现能力的误判。审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

46各项资产占用是否合理，增减变化和销售收入、利润变动等是否第三部分：高盛财务分析的借鉴意义47第三部分：高盛财务分析的借鉴意义47高盛财务分析的借鉴意义（续）

树立三大理念实现七大转变树立“现金为王”的理念Cashisking.树立“流动性至上”的理念Liquidityisqueen.树立“资本第一”的理念。Capitaliscastle.48高盛财务分析的借鉴意义（续）树立三大理念实现七大转变树从重点关注客户资产负债状况向重点关注客户现金流量转变从重点关注客户资产与销售规模向重点关注客户资产流动性与收益质量转变从重点关注客户历史财务情况向关注历史与未来并重转变从静态分析向动静结合的分析转变从单一视角分析向综合视角分析转变从面面俱到、千篇一律的分析向有的放矢、突出重点的分析转变从表面分析向深度分析转变高盛财务分析的借鉴意义（续）

树立三大理念实现七大转变49从重点关注客户资产负债状况向重点关注客户现金流量转变高盛从重点关注客户资产负债状况向重点关注客户现金流量转变好：经营活动现金流量/总债务（fundsfromoperations/totaldebt）更好：自由现金流量/总债务（freecashflow/totaldebt）最好：自决性现金流/总债务（discretionarycashflow/totaldebt）高盛财务分析的借鉴意义（续）

树立三大理念实现七大转变50从重点关注客户资产负债状况向重点关注客户现金流量转变高盛从重点关注客户资产与销售规模向重点关注客户资产流动性与收益质量转变资产流动性：流动资产占比，流动资产结构收益质量：经常性收益/非经常性收益高盛财务分析的借鉴意义（续）

树立三大理念实现七大转变51从重点关注客户资产与销售规模向重点关注客户资产流动性与收从重点关注客户历史财务情况向关注历史与未来并重转变过去现在未来高盛财务分析的借鉴意义（续）

树立三大理念实现七大转变52从重点关注客户历史财务情况向关注历史与未来并重转变高盛财从静态分析向动静结合的分析转变银行贷款和企业债券的主要区别月度快报的合理使用我行即期信用等级机评分沃尔评分法高盛财务分析的借鉴意义（续）

树立三大理念实现七大转变53从静态分析向动静结合的分析转变高盛财务分析的借鉴意义（续从单一视角分析向综合视角分析转变财务比率指标之间的综合分析现金流量指标与盈利能力指标营运能力指标与盈利能力指标偿债能力指标与盈利能力指标发展能力指标与盈利能力指标财务指标与非财务指标的综合分析高盛财务分析的借鉴意义（续）

树立三大理念实现七大转变54从单一视角分析向综合视角分析转变高盛财务分析的借鉴意义（从面面俱到、千篇一律的分析向有的放矢、突出重点的分析转变区分不同规模客户区分不同类型客户区分不同行业客户区分客户的不同发展阶段区分经济发展的不同周期高盛财务分析的借鉴意义（续）

树立三大理念实现七大转变55从面面俱到、千篇一律的分析向有的放矢、突出重点的分析转变从表面分析向深度分析转变陈述事实揭露问题查找原因评判影响选择措施高盛财务分析的借鉴意义（续）

树立三大理念实现七大转变56从表面分析向深度分析转变高盛财务分析的借鉴意义（续）树若有问题，请联系：成建新/授信业务/总行/ICBC@ICBC谢谢诸位！57若有问题，请联系：谢谢诸位！57量化参数：财务分析授信业务部成建新2006-12-19高盛信用风险管理再培训—第十讲58量化参数：财务分析授信业务部成建新2006-12-1财务分析概述财务分析的基本方法主要内容

财务分析的基本理念财务报表概要从总体分析把握总体财务状况从重点科目分析风险来源从关键指标判断风险状况从现金流量判断客户真实偿债能力从资金周转判断合理融资需求高盛财务分析理念的借鉴意义树立三大理念实现七大转变59财务分析概述财务分析的基本方法主要内容财务分析的基本理念第一部分：财务分析概述60第一部分：财务分析概述3客户是银行的对手，银行是客户的债权人财务分析不是万能的，但一定是必要的坚持安全性、流动性、收益性、成长性并重的“四性原则”不要轻易下结论，具体问题要具体分析跳开财务看财务，财务分析与非财务分析要相互补充与印证职业操守+业务技能+好奇心=优秀信贷分析人员财务分析概述

财务分析基本理念财务报表概要61客户是银行的对手，银行是客户的债权人财务分析概述财务分财务报表资产负债表损益表现金流量表资产负债所有者权益时点财务状况期间经营成果期间现金流量收入成本费用利润经营活动投资活动融资活动财务分析概述（续）

财务分析基本理念财务报表概要62财务报表资产负债表损益表现金流量表资产时点财务状况期间经营成流动资产其他资产流动负债长期负债所有者权益（净资产）资产债权人股东资产=负债+所有者权益资金的占用资金的来源固定资产长期投资财务分析概述（续）

财务分析基本理念财务报表概要63流动资产其他资产流动负债长期负债所有者权益资产债权人股东企业利润池收入成本费用如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损利润亏损财务分析概述（续）

财务分析基本理念财务报表概要64企业利润池收入成本费用如果收入大于成本费用，就会形成企业的利主营收入－主营成本－主营税金=主营利润+其他业务利润

－营业费用－管理费用=EBIT－财务费用=营业利润+投资收益

+营业外收支

=利润总额－所得税=净利润财务分析概述（续）

财务分析基本理念财务报表概要65主营收入－主营成本－主营税金=主营利润现金净流量=现金流入－现金流出财务分析概述（续）

财务分析基本理念财务报表概要66现金净流量=现金流入－现金流出财务分析概述（续）财资产负债表损益表现金流量表净利润通过利润分配形成留存收益进入资产负债表的权益净利润经过现金性和非现金性相关调整，得出经营性现金净流量现金净流量反映资产负债表中货币资金的变化情况财务分析概述（续）

财务分析基本理念财务报表概要67资产负债表损益表现金流量表净利润通过利润分配形成留存收益进入收入成本营业利润资产流动资产固定资产资本结构流动负债权益股利留存收益盈利能力滚动发展长期投资内部增长偿债能力外部增长投资收益利润＝－＋＝－＝＝＋＋＝＋营运能力发展能力经营现金流财务分析概述（续）

财务分析基本理念财务报表概要长期负债＋现金流保障68收入成本营业利润资产流动资产固定资产资本结构流动负债权益股利第二部分：财务分析的基本方法69第二部分：财务分析的基本方法127013审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法重点是审核钩稽关系和相关信息的一致性审核表内科目钩稽关系审核表间科目钩稽关系审核报表数据与报表附注的一致性审核财务信息与非财务信息的印证关系审核客户财务数据与行业财务数据的偏离度71审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

从债权银行的角度对相关科目作合理调整预付账款：资产负债率，流动比率经营租赁养老金证券化存货计价非经常损益：资产出售与盘盈，非货币性交易可转换债券其它或有事项：未决诉讼、售后保证、购货承诺（远期和期货）72审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

分析客户最近一期资产、负债、损益的总体情况；分析客户最近一期资产、负债、损益的结构情况；分析客户近三年资产、负债、损益的变动情况。73审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务关键是比较分析

横向：结构分析纵向：趋势分析横纵结合：相对变动速度：资产与负债，负债与收入，收入与利润结构的变化：流动资产，长期负债等等

审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

74关键是比较分析审核调整总体分析分析重点科目分析关键指重点科目（significantaccounts）的特征金额大占比高变动异常易隐藏风险审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

75重点科目（significantaccounts）的特审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

应收账款①应收账款规模：赊销比例是否过高；应收账款/主营业务收入②应收账款集中程度：是否集中于少数大户，是否为关联客户；③应收账款账龄：账龄是否过长，坏账准备是否提足；④应收账款的抵押情况：应收账款是否已抵押出去。⑤应收账款周转情况：周转是否过慢⑥应收账款产生时间：是否集中在年底产生76审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

存货①存货规模：与生产能力、生产规模是否匹配；②存货保留时间：是否保留时间过长已不适用或不适销；③存货流动性：是否能在市场上销售变现；④存货质量：是否有陈旧变质风险，减值准备是否提足。⑤存货计价方法：一致性先进先出或后进先出77审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

固定资产①折旧情况：是否按规定提足折旧；②保险情况：是否投保财产险；③变现能力：土地房产的比例，机器设备的专用性；④增值事项：是否公允78审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

投资①有价证券的合法性、流动性和盈利性；②有价证券期限、数额、结构的合理性；③有价证券发行人的信用状况；④长期投资规模：是否超出净资产⑤长期投资及收益的真实性；⑥长期投资损失的可能性。79审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

其它应收款（上市公司，民营企业）①其它应收款规模：是否过高；②其他应收款分布：是否属关联企业间的资金占用；③其他应收款账龄：收回的可能性。80审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

负债①负债规模：负债规模是否过高；②负债结构：负债结构是否合理，与企业偿债来源是否匹配；③负债完整性：负债数额是否漏计；④或有负债：对外担保情况及代偿可能性，信用证、未决诉讼等表外事项。81审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

资本①资本规模：资本规模是否充足；②资本结构：结构是否合理、稳定；③资本质量：是否按要求到位，是否按规定补充，是否有虚假成份。82审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

无形资产①构成②计价方式③获取途径④是否存在虚列商誉⑤土地使用权评估增值⑥减值准备是否足额83审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务关键比率（keyratios）的特征与重点科目相关的指标变动异常的指标综合性指标审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

84关键比率（keyratios）的特征审核调整总体分析分四种财务比率分析方法雷达图分析法杜邦分析法偿债为本分析法杠杆效应分析法审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

85四种财务比率分析方法审核调整总体分析分析重点科目分析关键确定评价内容：流动性、安全性、收益性、生产性、成长性计算实际指标和与行业平均指标的比值；作出雷达图；根据雷达图形状评价企业类型；根据不同企业类型选择不同的融资策略和控制措施。财务分析的基本步骤与方法（续）雷达图分析法86确定评价内容：流动性、安全性、收益性、生产性、成长性财务财务分析的基本步骤与方法（续）雷达图分析法87财务分析的基本步骤与方法（续）雷达图分析法30财务分析的基本步骤与方法（续）雷达图分析法88财务分析的基本步骤与方法（续）雷达图分析法31利用雷达图评价企业的经营类型：当五性指标都处于标准线外侧，并接近最大圆圈时，则企业应视为稳定理想型。当收益性、流动性、安全性指标处于标准线外侧，而生产性、成长性指标处于标准线内侧时，则企业应视为保守型。当安全性指标处于标准线内侧，而其它指标处于标准线外侧时，则企业应视为成长型。当收益性、流动性指标处于标准线内侧，而其它指标处于标准线外侧时，则企业应视为积极扩张型。当安全性指标处于标准线外侧，而其它指标处于标准线内侧时，则企业应视为积极安全型。当所有指标处于标准线内侧时，则企业应视为衰退型。财务分析的基本步骤与方法（续）89利用雷达图评价企业的经营类型：财务分析的基本步骤与方法（杜邦分析法净资产收益率杠杆比率资产收益率总资产周转率销售收入所有者权益总资产总资产销售净利率净利润销售收入×

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资产负债表利润表审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

90杜邦分析法净资产收益率杠杆比率资产收益率总资产周转率销售收入财务分析的基本步骤与方法（续）净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数1÷(1-资产负债率)总资产净利率××负债总额资产总额÷流动负债长期负债流动资产非流动资产主营业务收入净额资产平均总额净利润主营业务收入净额主营业务收入净额成本总额÷÷其他利润所得税＋－－＋＋主营业务成本主营业务税金及附加营业费用管理费用财务费用＋＋＋＋杜邦分析法总资产报酬率VS净资产收益率91财务分析的基本步骤与方法（续）净资产收益率销售净利率总资产流动比率速动比率存货周转率应收账款周转率流动资产周转率经营活动现金流入量/销售收入经营现金净流量与债务总额比销售增长率资产负债率全部资本化比率成本费用利润率销售利润率总资产报酬率净资产收益率总资产周转率已获利息倍数总债务/EBITDA总资产增长率资本积累率短期偿债能力

长期偿债能力核心是偿债能力审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

92流动比率核心是偿债能力审核调整总体分析分析重点科目分析关DOL＝EBIT变动的百分比/销售收入变动的百分比DFL＝净利润变动的百分比/EBIT变动的百分比ＤＴＬ＝ＤＯＬ×ＤＦＬ经营杠杆

财务杠杆掌握三大杠杆联合杠杆通过固定成本、变动成本结构对收益的影响反映客户的经营风险。通过资本、负债结构对企业净利润的影响程度反映客户的财务风险。综合反映企业的总风险（经营风险和财务风险）。审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

93掌握三大杠杆审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金什么是真正的第一还款来源客户现有的资产客户的销售收入客户的销售利润客户经营活动产生的现金流资产能否变现?销售收入≠现金销售利润≠现金现金是企业的血液，是其生存与发展的基石，也是对银行债务最强有力的保障。×

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审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

94什么是真正的第一还款来源客户现有的资产客户的销售收入客户的销现金流量经营活动现金流投资活动现金流融资活动现金流FundsfromoperationsFundsfrominvestmentsFundsfromfinancing经营弹性财务弹性日常现金流审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

95现金流量经营活动现金流投资活动现金流融资活动现金流Funds现金流量经营性现金流优先性现金流自决性现金流企业可以根据需要推迟自决性支付，也可以根据需要实现自决性现金收入自由现金流=经营性现金流-资本支出－=根据营运资本调整后的EBITDA利息、税收和到期债务本金审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

融资性现金流财务灵活性是指企业动用闲置资金和剩余负债能力,应对可能发生或无法预见的紧急情况+96现金流量经营性现金流优先性现金流自决性现金流企业可以根据需要净利润+折旧摊销等非现金支出-存货增加-应收款项的增加+应付款项的增加+财务费用=经营性现金净流量如何将净利润调整为经营性现金净流量？审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

97净利润+折旧摊销等非现金支出-存货增加-应收款项的增加+应付审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

正表经营活动产生的现金净流量（直接法）投资活动产生的现金净流量筹资活动产生的现金净流量汇率变动对现金的影响现金及现金等价物净增加额补充资料经营活动产生的现金净流量（间接法）不涉及现金收支的投资筹资活动现金及现金等价物净增加情况相等相等98审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务净利润企业健康发展企业面临关闭经营性现金流企业经营困难企业经营困难企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，银行偿债资金能够得到保障。企业经营现金流入不佳，盈利质量不高，需要外部融资来补充自身的现金不足。应关注企业流动资金管理，如存货管理、应收帐款管理。企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常进行，但由于盈利能力欠佳，企业长期偿债能力勘忧。企业自身失去造血机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，应考虑立刻退出。审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

099净利润企业健康发展企业面临关闭经营性现金流企业经营困难企审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

EBITDAEBITDA＝净利润＋利息（I）＋所得税（T）＋折旧（D）＋摊销（A）EBITDA只是理论上的还贷来源（现金），未考虑收益质量。EBITDA未考虑折旧与摊销的再投资。EBITDA是一种极端的现金流，不适用所有企业。低等级客户100审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

通过资金周转分析判断合理融资需求销售收入*（1±预计次年变动率）/周转次数周转次数＝365÷资金占用期资金占用期＝存货周转期＋（应收账款周转期＋预付账款周转期－应付账款周转期－预收账款周转期）考虑季节性因素101审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务财务数据失真的风险。如果没有可靠的财务数据，财务分析的作用也值得怀疑。以负债增长特别是银行融资增长支撑快速扩张的风险。银行融资大量被应收账款、存货占用的风险。短贷长用，存在流动性风险。其他应收款占用过高，可能被关联企业占用、或存在抽逃资本、资金沉淀于生产经营过程形成不良的情况。资金来源中权益资金与负债资金比重是否合理，负债资金中付息负债与非付息负债比重是否合理。是否存在以银行融资进行股权投资的风险。审核调整总体分析分析重点科目分析关键指标关注现金流量总结财务风险财务分析的基本方法（续）

102财务数据失真的风险。如果没有可靠的财务数据，财务分析的作各项资产占用是否合理，增减变化和销售收入、利润变动等是否匹配，是否存在坏账、减值风