营运资金管理课件

第五章营运资金管理营运资金概论现金管理应收帐款管理存货管理12/8/20221第五章营运资金管理第五章营运资金管理营运资金概论12/5/20221第五1、营运资金的概念广义营运资金（毛营运资金）：指一个企业的流动资产总额。

狭义营运资金（净营运资金）：流动资产和流动负债之差。简称“营运资金或营运资本”营运资金管理主要包括现金管理、短期投资管理、应收帐款管理、存货管理等内容。12/8/20222第五章营运资金管理1、营运资金的概念广义营运资金（毛营运资金）：指一个企业的流2、营运资金的特点周转短期性实物变现性数量波动性形态变动性来源多样性12/8/20223第五章营运资金管理2、营运资金的特点周转短期性12/5/20223第五章营运3、营运资金管理的原则合理确定营运资金的需要量保证需要的前提下，节约使用资金加快营运资金周转，提高使用效果合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力12/8/20224第五章营运资金管理3、营运资金管理的原则合理确定营运资金的需要量12/5/201、影响企业筹资组合的因素企业筹资组合风险与成本企业所处的行业经营规模利息状况12/8/20225第五章营运资金管理1、影响企业筹资组合的因素企业筹资组合风险与成本12/5/22、企业筹资组合策略企业筹资组合一般有三种策略正常的筹资组合冒险的筹资组合保守的筹资组合12/8/20226第五章营运资金管理2、企业筹资组合策略企业筹资组合一般有三种策略12/5/201、影响资产组合的因素与影响筹资组合的因素一样。12/8/20227第五章营运资金管理1、影响资产组合的因素与影响筹资组合的因素一样。12/5/22、企业资产组合策略企业流动资产的数量按其功能可以分为：正常需要量保险储备量根据实际安排的流动资产数量与需要量的关系，企业资产组合一般有三种策略：适中的资产组合保守的资产组合冒险的资产组合在保证流动资产正常需要量的情况下，在适当的留有一部分保险储备。在正常需要量和正常保险储备的基础上再加上一部分额外储备量。只安排正常需要量，不安排或只安排较少保险储备量12/8/20228第五章营运资金管理2、企业资产组合策略企业流动资产的数量按其功能可以分为：在保一、现金管理的目的与内容企业持有现金的动机企业持有现金的成本现金管理的目的与内容12/8/20229第五章营运资金管理一、现金管理的目的与内容企业持有企业持有现金管理的目的与内容1、现金管理的目的持有现金的动机（现金的功能）支付动机预防动机投机动机持有现金的成本管理成本资金成本（机会成本）

短缺成本现金管理的目的：在满足企业对现金需要的同时，又能节约降低持有成本，并从闲置资金中获得更多的投资收益。12/8/202210第五章营运资金管理1、现金管理的目的持有现金的动机（现金的功能）现金管理的目的2、现金管理的内容编制现金收支计划，估计未来现金收支现金收支的日常控制和管理

最佳现金持有量的确定及控制

12/8/202211第五章营运资金管理2、现金管理的内容编制现金收支计划，估计未来现金收支12/5二、现金收支计划的编制现金收支计划的含义：——预计未来一定时期企业现金的收支状况并进行现金平衡的计划。现金收支计划的内容：现金收入现金支出净现金流量（=现金收入-现金支出）现金余缺（=期末现金余额-最佳现金余额）及其解决现金收支计划格式，教材P350，表11-1。12/8/202212第五章营运资金管理二、现金收支计划的编制现金收支计划的含义：12/5/2022三、最佳现金余额的确定最佳现金余额（最佳现金持有量）——企业持有这一余额的现金时，能最好地处理好与现金有关的各种利害关系。或：在满足需要的前提下，使现金持有成本最低时的现金持有量。最佳现金持有量确定的方法现金周转模式成本分析模式存货模式因素分析模式12/8/202213第五章营运资金管理三、最佳现金余额的确定最佳现金余额（最佳现金持有量）12/51、现金周转模式现金周转期的概念：——从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的时间。现金周转期的构成：存货周转期应收帐款周转期应付帐款周转期将原材料转化为产成品并出售所需要的时间将应收帐款转化为现金需要的时间从收到材料到支付现金所需要的时间12/8/202214第五章营运资金管理1、现金周转模式现金周转期的概念：将原材料转化为产成品并出售现金周转模式评价优点：简单明了，易于计算缺点：在假设不成立时，会有较大偏差。材料采购与销售产品产生的现金流在数量上一致；现金需求均衡12/8/202215第五章营运资金管理现金周转模式评价优点：简单明了，易于计算材料采购与销售产品产2、成本分析模式（补充）

——通过分析持有现金的机会成本、管理成本、短缺成本来确定最佳现金持有量。使得上述三种成本之和最小的现金持有量，即为最佳现金持有量。

12/8/202216第五章营运资金管理2、成本分析模式（补充）——通过分析持有现金的机会成本、管3、存货模式

——借用存货经济批量模型来确定最佳货币资金持有量的方法。该模式假设：现金流入是每隔一段时间发生的，而流出则是在一定时期内均匀发生的；当现金持有量降为零时，可以通过销售有价证券获得现金；不允许发生现金短缺。在上述假设下，货币资金持有量的变化如下图所示。12/8/202217第五章营运资金管理3、存货模式——借用存货经济批量模型来确定最佳货币资金持存货模式中，持有现金的成本包括：现金持有成本（机会成本）转换成本令：N——现金持有量（每次由有价证券转换为现金的数量）;i——短期有价证券的利息率；b——现金与有价证券的每次转换成本；T——对货币资金的需要量；TC——总成本。12/8/202218第五章营运资金管理存货模式中，持有现金的成本包括：12/5/202218第五章12/8/202219第五章营运资金管理12/5/202219第五章营运资金管理存货模式要求持有现金的总成本最小。根据极值存在的必要条件，欲使TC最少，必有TC对N的一阶导数等于零，即最佳现金余额12/8/202220第五章营运资金管理存货模式要求持有现金的总成本最小。最佳现金余额12/5/20例:

某企业年需要现金360万元，现金与有价证券的每次转换成本为100元，短期证券的年利率为20%，求该企业最佳现金持有量、全年证券的变现次数及最低总成本。12/8/202221第五章营运资金管理例:某企业年需要现金360万元，现金与有价证券的每次解：由题意知T=3600000元，b=100元，i=20%。代入上式得：

12/8/202222第五章营运资金管理解：由题意知T=3600000元，b=100元，i=20%。4、因素分析模式含义：根据上年资金占用量和有关因素的变动情况，确定最佳现金持有量。计算公式：最佳现金余额=上年现金平均占用额-不合理占用额1±预计销售收入变化%x例：教材，p35612/8/202223第五章营运资金管理4、因素分析模式含义：根据上年资金占用量和有关因素的变动情况因素分析模式评价优点：考虑了影响现金余额高低的最基本因素，计算较简便。缺点：但其假设为现金需求量与营业量呈同比例增长。这有时与实际不符。12/8/202224第五章营运资金管理因素分析模式评价优点：考虑了影响现金余额高低的最基本因素，计四、现金的日常控制和管理目的：加速现金周转，提高现金使用效率，做到既满足需要，又使其闲置处最低水平。

常用策略：加速收款控制支出现金收支的综合控制12/8/202225第五章营运资金管理四、现金的日常控制和管理目的：加速现金周转，提高现金使用效1、加速收款含义：在不影响未来销售的情况下，尽可能加快现金的收回。措施：集中银行法锁箱系统其他程序通过设立多个收款中心代替通常在公司总部设立单一的收款中心。通过承租多个邮政信箱缩短顾客付款到存入当地银行的时间的方法。如上门收款12/8/202226第五章营运资金管理1、加速收款含义：在不影响未来销售的情况下，尽可能加快现金的2、控制支出含义：尽量延缓现金支出时间措施：运用“浮游量”推迟支付应付款工资支出模式12/8/202227第五章营运资金管理2、控制支出含义：尽量延缓现金支出时间12/5/2022273、现金收支综合管理尽量使现金流入和流出同步实行内部牵制制度及时进行现金的清理遵守国家规定的库存现金的使用范围做好银行存款的管理适当进行证券投资12/8/202228第五章营运资金管理3、现金收支综合管理尽量使现金流入和流出同步12/5/202应收帐款的含义应收帐款：应收而未收的款项。广义应收帐款（应收款项）包括：应收帐款（狭义）因销售产品、提供劳务等形成的。应收票据因销售产品而收到的商业汇票其他应收款：除上述两项外的应收帐款。如应收的赔款、罚款、出租包装物租金等。12/8/202229第五章营运资金管理应收帐款的含义应收帐款：应收而未收的款项。12/5/2022一、应收帐款的功能、成本与管理目标

应收帐款的功能应收帐款的成本应收账款的管理目标12/8/202230第五章营运资金管理一、应收帐款的功能、成本与管理目标应收帐款的功能应收帐款的1、应收帐款的功能增加销售减小存货增加收益12/8/202231第五章营运资金管理1、应收帐款的功能增加销售减小存货增加收益12/5/20222、应收帐款的成本机会成本管理成本坏帐成本++应收账款总成本12/8/202232第五章营运资金管理2、应收帐款的成本机会成本管理成本坏帐成本++应收账款总成本应收帐款机会成本的计算其中：（1）另一思路：将（1）式再乘“变动成本率”12/8/202233第五章营运资金管理应收帐款机会成本的计算其中：（1）另一思路：将（1）式再乘“3、应收帐款管理的目标应收帐款的功能和成本应收帐款的管理目标——以最小的成本，获得最大的收益。12/8/202234第五章营运资金管理3、应收帐款管理的目标应收帐款的功能和成本应收帐款的管理目标二、应收帐款政策的制定何谓“应收帐款政策”？——又称“信用政策”，是企业根据自身情况制定的有关应收帐款的政策，是企业财务政策的重要组成部分。信用政策的构成：信用标准信用条件收帐政策

12/8/202235第五章营运资金管理二、应收帐款政策的制定何谓“应收帐款政策”？12/5/2021、信用标准——企业接受客户赊购时，客户必须具备的基本条件。通常用预计的坏帐损失率表示。标准严销售（收益）、应收帐款成本标准宽销售（收益）、应收帐款成本

比较不同方案的收益与成本合理制定信用标准！例：教材362-36312/8/202236第五章营运资金管理1、信用标准——企业接受客户赊购时，客户必须具备的基本条件。2、信用条件信用条件的含义：——企业给予客户的赊购条件。包括：信用期间折扣期限现金折扣信用条件的表示方法：“2/10，N/20”“2/10，net/20”“2/10，1/20，n/40”信用条件的选择，也需要权衡其收益和成本！12/8/202237第五章营运资金管理2、信用条件信用条件的含义：信用条件的选择，也需要权衡其收益例：某公司有两种信用期间20天和30天供选择，无论那种信用期间均无现金折扣，该公司投资的最低报酬率为15%，其他有关数据如表所示。问该公司应选择哪种信用期间？

12/8/202238第五章营运资金管理例：某公司有两种信用期间20天和30天供选择，无论那种信用期解：以信用期间20天为比较基准，计算信用期间为30天时所增加的收益和成本，如下：①收益的增加=70-50=20（千元）②假设客户能在信用期到期日支付货款，则可以信用期间代替“平均收现期”。所以有：

12/8/202239第五章营运资金管理解：以信用期间20天为比较基准，计算信用期间信用期为20天时的应收帐款成本

=4.17+3+5=12.17（千元）信用期为30天时的应收帐款成本

=7.50+4+9=20.50（千元）应收帐款成本增加=20.50-12.17=8.33（千元）③信用期由20天改为30天时的净收益=20-8.33=11.67（千元）所以，采用30天信用期间要优于20天信用期间。例，教材364-365，自学12/8/202240第五章营运资金管理信用期为20天时的应收帐款成本例，教材364-363、收帐政策收帐政策的含义：——当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付款项时，企业应采取的收帐策略与措施。如何收帐政策的制定？通过权衡增加的收帐费用与减少的坏帐损失和机会成本来制定。收帐费用与坏帐损失和机会成本的关系12/8/202241第五章营运资金管理3、收帐政策收帐政策的含义：12/5/202241第五章营4、综合信用政策含义：——综合运用信用标准、信用条件、收帐政策。选择依据：——选择综合信用政策的标准仍然是赊销的总收益应大于因赊销而带来的成本。

12/8/202242第五章营运资金管理4、综合信用政策含义：12/5/202242第五章营运资金三、应收账款的日常控制与管理日常控制与管理的主要内容：客户信用调查与信用评估应收帐款的催收应收帐款的帐龄分析12/8/202243第五章营运资金管理三、应收账款的日常控制与管理日常控制与管理的主要内容：12/一、存货的功能、成本与管理目标存货的功能：保障功能保险功能存货成本：采购成本订货成本储存成本缺货成本存货管理的目标：——控制存货水平，在充分发挥存货功能的基础上，使存货成本达到最低。12/8/202244第五章营运资金管理一、存货的功能、成本与管理目标存货的功能：存货成本：存货管理二、存货规划存货规划（存货计划）？——在确定企业存货占用资金数额的基础上，对计划期内企业存货占用资金情况作出的安排。程序：确定存货占用资金数额编制存货资金占用计划核心！12/8/202245第五章营运资金管理二、存货规划存货规划（存货计划）？确定存货占用资金数额编制存1、确定存货资金占用额的方法

确定存货资金占用额的方法有：周转期法因素分析法比例计算法12/8/202246第五章营运资金管理1、确定存货资金占用额的方法确定存货资金占用额的方法有：1（1）周转期法含义：周转期法又称定额日数法，是根据存货资本平均每日周转额和存货资本周转日数来测算存货资本占用额的一种方法。计算公式：

存货资本平均每日从本阶段流出的数额。存货资本完成一次周转所需要的天数。适用于原材料、在产品和产成品资金数额的确定。但在测算时，应根据不同存货资本的形态，进行变形。

12/8/202247第五章营运资金管理（1）周转期法含义：周转期法又称定额日数法，是根据存货资本储备资本占用额的测算

含义：企业从用现金支付各种材料，到把它们投入生产为止的整个过程所占用的资本。测算公式：

根据计划期原材料耗用量与计划日数确定指从企业支付原材料价款直到原材料投入生产的时间。12/8/202248第五章营运资金管理储备资本占用额的测算含义：企业从用现金支付各种材料，到把它生产（在产品）资金占用额的测算含义：生产（在产品）资金为在产品从原材料投入开始到入库为止的整个过程所占用的资本。测算公式：生产周期从原材料投入到入库为止的时间长度。介入0~1之间的一个数，其值可以根据生产过程的特点估算。12/8/202249第五章营运资金管理生产（在产品）资金占用额的测算含义：生产（在产品）资金为在产产成品资金占用额的测算含义：产成品从制成入库到销售取得货款或结算货款为止的整个过程所占用的资本。测算公式：

由储存日数、发运日数和结算日数构成。例：教材P377。12/8/202250第五章营运资金管理产成品资金占用额的测算含义：产成品从制成入库到销售取得货款或（2）因素分析法含义：以上年存货资本的实际占用额为基础，根据计划年度相关因素变动情况进行调整，来核定存货资本数额的方法。计算公式：

适合于品种多、数量大、价值低的材料、辅助材料等占用资本数额的测算，也可以用于匡算企业全部存货资本占用数额。

12/8/202251第五章营运资金管理（2）因素分析法含义：以上年存货资本的实际占用额为基础，根例：某企业去年存货资本实际占用320万元，不合理占用20万元。今年计划产量比上年增加20%，存货资本周转率提高5%。问今年该企业存货资本占用额为多少？解：由前述式得：存货资本数额=（320-20）（1+20%）（1-5%）

=342（万元）

12/8/202252第五章营运资金管理例：某企业去年存货资本实际占用320万元，不合理占用20万元（3）比例计算法

含义：根据存货资本与相关指标（如销售收入、销售成本、销售利润等）之间的关系，来测算存货资本数额的方法。以采用销售收入作为相关指标为例进行说明。其计算公式为：

12/8/202253第五章营运资金管理（3）比例计算法含义：根据存货资本与相关指标（如销售收入、主要适合于辅助材料、燃料、修理备用件等存货资本数额的测定，也可用于匡算全部存货资本数额。注意教材P373中公式错误12/8/202254第五章营运资金管理主要适合于辅助材料、燃料、修理备用件等存货资本数额的测定，也例：某企业上半年存货资本平均占用额为210万元，其中不合理占用10万元，商品销售收入总额为1000万元。下半年，企业计划商品销售收入为1200万元，要求资金周转加快5%。问下半年企业存货资本数额为多少？解：下半年存货资本数额=120020%（1-5%）

=228（万元）

12/8/202255第五章营运资金管理例：某企业上半年存货资本平均占用额为210万元，其中不合理占2、存货资金占用计划

根据以上方法测得各项存货资本占用数额后，就可以编制存货资本占用计划。存货资本占用计划的基本表式，见教材P378，表11-12。

12/8/202256第五章营运资金管理2、存货资金占用计划根据以上方法测得各项存货资本占用数额后三、存货日常控制与管理含义：——在日常生产经营过程中，按照存货计划的要求，对存货的使用和周转情况进行的组织、调节和监督。方法：存货的归口分级控制经济批量控制订货点控制ABC控制法12/8/202257第五章营运资金管理三、存货日常控制与管理含义：12/5/202257第五章营1、经典经济批量模式

假设：需要订货时，便可以立即得到订货；不允许缺货。12/8/202258第五章营运资金管理1、经典经济批量模式假设：12/5/202258第五章营令：A——存货的年需要量；F——每批的订货成本；C——单位存货的年储存成本；Q——每批订货量；T——存货总成本。+12/8/202259第五章营运资金管理令：A——存货的年需要量；+12/5/202259第五最佳经济批量公式

存货的经济批量12/8/202260第五章营运资金管理最佳经济批量公式由经济批量推导相关指标：每年的最佳订货次数为：最佳定货周期（间隔）为：年存货总成本为：注意：此处的总成本不包括采购成本（AP）。12/8/202261第五章营运资金管理由经济批量推导相关指标：每年的最佳订货次数为：最佳定货周期（随堂练习：经济订货批量的确定

某企业全年需要某零件7200件，每批订货的成本为400元，每件零件的年

储存成本为100元。问最优经济定货批量、最佳定货次数、最佳定货周期和最低存货总成本为多少？12/8/202262第五章营运资金管理随堂练习：经济订货批量的确定某企业全年需要某零件7200第五章营运资金管理营运资金概论现金管理应收帐款管理存货管理12/8/202263第五章营运资金管理第五章营运资金管理营运资金概论12/5/20221第五1、营运资金的概念广义营运资金（毛营运资金）：指一个企业的流动资产总额。

狭义营运资金（净营运资金）：流动资产和流动负债之差。简称“营运资金或营运资本”营运资金管理主要包括现金管理、短期投资管理、应收帐款管理、存货管理等内容。12/8/202264第五章营运资金管理1、营运资金的概念广义营运资金（毛营运资金）：指一个企业的流2、营运资金的特点周转短期性实物变现性数量波动性形态变动性来源多样性12/8/202265第五章营运资金管理2、营运资金的特点周转短期性12/5/20223第五章营运3、营运资金管理的原则合理确定营运资金的需要量保证需要的前提下，节约使用资金加快营运资金周转，提高使用效果合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力12/8/202266第五章营运资金管理3、营运资金管理的原则合理确定营运资金的需要量12/5/201、影响企业筹资组合的因素企业筹资组合风险与成本企业所处的行业经营规模利息状况12/8/202267第五章营运资金管理1、影响企业筹资组合的因素企业筹资组合风险与成本12/5/22、企业筹资组合策略企业筹资组合一般有三种策略正常的筹资组合冒险的筹资组合保守的筹资组合12/8/202268第五章营运资金管理2、企业筹资组合策略企业筹资组合一般有三种策略12/5/201、影响资产组合的因素与影响筹资组合的因素一样。12/8/202269第五章营运资金管理1、影响资产组合的因素与影响筹资组合的因素一样。12/5/22、企业资产组合策略企业流动资产的数量按其功能可以分为：正常需要量保险储备量根据实际安排的流动资产数量与需要量的关系，企业资产组合一般有三种策略：适中的资产组合保守的资产组合冒险的资产组合在保证流动资产正常需要量的情况下，在适当的留有一部分保险储备。在正常需要量和正常保险储备的基础上再加上一部分额外储备量。只安排正常需要量，不安排或只安排较少保险储备量12/8/202270第五章营运资金管理2、企业资产组合策略企业流动资产的数量按其功能可以分为：在保一、现金管理的目的与内容企业持有现金的动机企业持有现金的成本现金管理的目的与内容12/8/202271第五章营运资金管理一、现金管理的目的与内容企业持有企业持有现金管理的目的与内容1、现金管理的目的持有现金的动机（现金的功能）支付动机预防动机投机动机持有现金的成本管理成本资金成本（机会成本）

短缺成本现金管理的目的：在满足企业对现金需要的同时，又能节约降低持有成本，并从闲置资金中获得更多的投资收益。12/8/202272第五章营运资金管理1、现金管理的目的持有现金的动机（现金的功能）现金管理的目的2、现金管理的内容编制现金收支计划，估计未来现金收支现金收支的日常控制和管理

最佳现金持有量的确定及控制

12/8/202273第五章营运资金管理2、现金管理的内容编制现金收支计划，估计未来现金收支12/5二、现金收支计划的编制现金收支计划的含义：——预计未来一定时期企业现金的收支状况并进行现金平衡的计划。现金收支计划的内容：现金收入现金支出净现金流量（=现金收入-现金支出）现金余缺（=期末现金余额-最佳现金余额）及其解决现金收支计划格式，教材P350，表11-1。12/8/202274第五章营运资金管理二、现金收支计划的编制现金收支计划的含义：12/5/2022三、最佳现金余额的确定最佳现金余额（最佳现金持有量）——企业持有这一余额的现金时，能最好地处理好与现金有关的各种利害关系。或：在满足需要的前提下，使现金持有成本最低时的现金持有量。最佳现金持有量确定的方法现金周转模式成本分析模式存货模式因素分析模式12/8/202275第五章营运资金管理三、最佳现金余额的确定最佳现金余额（最佳现金持有量）12/51、现金周转模式现金周转期的概念：——从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的时间。现金周转期的构成：存货周转期应收帐款周转期应付帐款周转期将原材料转化为产成品并出售所需要的时间将应收帐款转化为现金需要的时间从收到材料到支付现金所需要的时间12/8/202276第五章营运资金管理1、现金周转模式现金周转期的概念：将原材料转化为产成品并出售现金周转模式评价优点：简单明了，易于计算缺点：在假设不成立时，会有较大偏差。材料采购与销售产品产生的现金流在数量上一致；现金需求均衡12/8/202277第五章营运资金管理现金周转模式评价优点：简单明了，易于计算材料采购与销售产品产2、成本分析模式（补充）

——通过分析持有现金的机会成本、管理成本、短缺成本来确定最佳现金持有量。使得上述三种成本之和最小的现金持有量，即为最佳现金持有量。

12/8/202278第五章营运资金管理2、成本分析模式（补充）——通过分析持有现金的机会成本、管3、存货模式

——借用存货经济批量模型来确定最佳货币资金持有量的方法。该模式假设：现金流入是每隔一段时间发生的，而流出则是在一定时期内均匀发生的；当现金持有量降为零时，可以通过销售有价证券获得现金；不允许发生现金短缺。在上述假设下，货币资金持有量的变化如下图所示。12/8/202279第五章营运资金管理3、存货模式——借用存货经济批量模型来确定最佳货币资金持存货模式中，持有现金的成本包括：现金持有成本（机会成本）转换成本令：N——现金持有量（每次由有价证券转换为现金的数量）;i——短期有价证券的利息率；b——现金与有价证券的每次转换成本；T——对货币资金的需要量；TC——总成本。12/8/202280第五章营运资金管理存货模式中，持有现金的成本包括：12/5/202218第五章12/8/202281第五章营运资金管理12/5/202219第五章营运资金管理存货模式要求持有现金的总成本最小。根据极值存在的必要条件，欲使TC最少，必有TC对N的一阶导数等于零，即最佳现金余额12/8/202282第五章营运资金管理存货模式要求持有现金的总成本最小。最佳现金余额12/5/20例:

某企业年需要现金360万元，现金与有价证券的每次转换成本为100元，短期证券的年利率为20%，求该企业最佳现金持有量、全年证券的变现次数及最低总成本。12/8/202283第五章营运资金管理例:某企业年需要现金360万元，现金与有价证券的每次解：由题意知T=3600000元，b=100元，i=20%。代入上式得：

12/8/202284第五章营运资金管理解：由题意知T=3600000元，b=100元，i=20%。4、因素分析模式含义：根据上年资金占用量和有关因素的变动情况，确定最佳现金持有量。计算公式：最佳现金余额=上年现金平均占用额-不合理占用额1±预计销售收入变化%x例：教材，p35612/8/202285第五章营运资金管理4、因素分析模式含义：根据上年资金占用量和有关因素的变动情况因素分析模式评价优点：考虑了影响现金余额高低的最基本因素，计算较简便。缺点：但其假设为现金需求量与营业量呈同比例增长。这有时与实际不符。12/8/202286第五章营运资金管理因素分析模式评价优点：考虑了影响现金余额高低的最基本因素，计四、现金的日常控制和管理目的：加速现金周转，提高现金使用效率，做到既满足需要，又使其闲置处最低水平。

常用策略：加速收款控制支出现金收支的综合控制12/8/202287第五章营运资金管理四、现金的日常控制和管理目的：加速现金周转，提高现金使用效1、加速收款含义：在不影响未来销售的情况下，尽可能加快现金的收回。措施：集中银行法锁箱系统其他程序通过设立多个收款中心代替通常在公司总部设立单一的收款中心。通过承租多个邮政信箱缩短顾客付款到存入当地银行的时间的方法。如上门收款12/8/202288第五章营运资金管理1、加速收款含义：在不影响未来销售的情况下，尽可能加快现金的2、控制支出含义：尽量延缓现金支出时间措施：运用“浮游量”推迟支付应付款工资支出模式12/8/202289第五章营运资金管理2、控制支出含义：尽量延缓现金支出时间12/5/2022273、现金收支综合管理尽量使现金流入和流出同步实行内部牵制制度及时进行现金的清理遵守国家规定的库存现金的使用范围做好银行存款的管理适当进行证券投资12/8/202290第五章营运资金管理3、现金收支综合管理尽量使现金流入和流出同步12/5/202应收帐款的含义应收帐款：应收而未收的款项。广义应收帐款（应收款项）包括：应收帐款（狭义）因销售产品、提供劳务等形成的。应收票据因销售产品而收到的商业汇票其他应收款：除上述两项外的应收帐款。如应收的赔款、罚款、出租包装物租金等。12/8/202291第五章营运资金管理应收帐款的含义应收帐款：应收而未收的款项。12/5/2022一、应收帐款的功能、成本与管理目标

应收帐款的功能应收帐款的成本应收账款的管理目标12/8/202292第五章营运资金管理一、应收帐款的功能、成本与管理目标应收帐款的功能应收帐款的1、应收帐款的功能增加销售减小存货增加收益12/8/202293第五章营运资金管理1、应收帐款的功能增加销售减小存货增加收益12/5/20222、应收帐款的成本机会成本管理成本坏帐成本++应收账款总成本12/8/202294第五章营运资金管理2、应收帐款的成本机会成本管理成本坏帐成本++应收账款总成本应收帐款机会成本的计算其中：（1）另一思路：将（1）式再乘“变动成本率”12/8/202295第五章营运资金管理应收帐款机会成本的计算其中：（1）另一思路：将（1）式再乘“3、应收帐款管理的目标应收帐款的功能和成本应收帐款的管理目标——以最小的成本，获得最大的收益。12/8/202296第五章营运资金管理3、应收帐款管理的目标应收帐款的功能和成本应收帐款的管理目标二、应收帐款政策的制定何谓“应收帐款政策”？——又称“信用政策”，是企业根据自身情况制定的有关应收帐款的政策，是企业财务政策的重要组成部分。信用政策的构成：信用标准信用条件收帐政策

12/8/202297第五章营运资金管理二、应收帐款政策的制定何谓“应收帐款政策”？12/5/2021、信用标准——企业接受客户赊购时，客户必须具备的基本条件。通常用预计的坏帐损失率表示。标准严销售（收益）、应收帐款成本标准宽销售（收益）、应收帐款成本

比较不同方案的收益与成本合理制定信用标准！例：教材362-36312/8/202298第五章营运资金管理1、信用标准——企业接受客户赊购时，客户必须具备的基本条件。2、信用条件信用条件的含义：——企业给予客户的赊购条件。包括：信用期间折扣期限现金折扣信用条件的表示方法：“2/10，N/20”“2/10，net/20”“2/10，1/20，n/40”信用条件的选择，也需要权衡其收益和成本！12/8/202299第五章营运资金管理2、信用条件信用条件的含义：信用条件的选择，也需要权衡其收益例：某公司有两种信用期间20天和30天供选择，无论那种信用期间均无现金折扣，该公司投资的最低报酬率为15%，其他有关数据如表所示。问该公司应选择哪种信用期间？

12/8/2022100第五章营运资金管理例：某公司有两种信用期间20天和30天供选择，无论那种信用期解：以信用期间20天为比较基准，计算信用期间为30天时所增加的收益和成本，如下：①收益的增加=70-50=20（千元）②假设客户能在信用期到期日支付货款，则可以信用期间代替“平均收现期”。所以有：

12/8/2022101第五章营运资金管理解：以信用期间20天为比较基准，计算信用期间信用期为20天时的应收帐款成本

=4.17+3+5=12.17（千元）信用期为30天时的应收帐款成本

=7.50+4+9=20.50（千元）应收帐款成本增加=20.50-12.17=8.33（千元）③信用期由20天改为30天时的净收益=20-8.33=11.67（千元）所以，采用30天信用期间要优于20天信用期间。例，教材364-365，自学12/8/2022102第五章营运资金管理信用期为20天时的应收帐款成本例，教材364-363、收帐政策收帐政策的含义：——当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付款项时，企业应采取的收帐策略与措施。如何收帐政策的制定？通过权衡增加的收帐费用与减少的坏帐损失和机会成本来制定。收帐费用与坏帐损失和机会成本的关系12/8/2022103第五章营运资金管理3、收帐政策收帐政策的含义：12/5/202241第五章营4、综合信用政策含义：——综合运用信用标准、信用条件、收帐政策。选择依据：——选择综合信用政策的标准仍然是赊销的总收益应大于因赊销而带来的成本。

12/8/2022104第五章营运资金管理4、综合信用政策含义：12/5/202242第五章营运资金三、应收账款的日常控制与管理日常控制与管理的主要内容：客户信用调查与信用评估应收帐款的催收应收帐款的帐龄分析12/8/2022105第五章营运资金管理三、应收账款的日常控制与管理日常控制与管理的主要内容：12/一、存货的功能、成本与管理目标存货的功能：保障功能保险功能存货成本：采购成本订货成本储存成本缺货成本存货管理的目标：——控制存货水平，在充分发挥存货功能的基础上，使存货成本达到最低。12/8/2022106第五章营运资金管理一、存货的功能、成本与管理目标存货的功能：存货成本：存货管理二、存货规划存货规划（存货计划）？——在确定企业存货占用资金数额的基础上，对计划期内企业存货占用资金情况作出的安排。程序：确定存货占用资金数额编制存货资金占用计划核心！12/8/2022107第五章营运资金管理二、存货规划存货规划（存货计划）？确定存货占用资金数额编制存1、确定存货资金占用额的方法

确定存货资金占用额的方法有：周转期法因素分析法比例计算法12/8/2022108第五章营运资金管理1、确定存货资金占用额的方法确定存货资金占用额的方法有：1（1）周转期法含义：周转期法又称定额日数法，是根据存货资本平均每日周转额和存货资本周转日数来测算存货资本占用额的一种方法。计算公式：

存货资本平均每日从本阶段流出的数额。存货资本完成一次周转所需要的天数。适用于原材料、在产品和产成品资金数额的确定。但在测算时，应根据不同存货资本的形态，进行变形。

12/8/2022109第五章营运资金管理（1）周转期法含义：周转期法又称定额日数法，是根据存货资本储备资本占用额的测算

含义：企业从用现金支付各种材料，到把它们投入生产为止的整个过程所占用的资本。测算公式：

根据计划期原材料耗用量与计划日数确定指从企业支付原材料价款直到原材料投入生产的时间。12/8/2022110第五章营运资金管理储备资本占用额的测算含义：企业从用现金支付各种材料，到把它生产（在产品）资金占用额的测算含义：生产（在产品）资金为在产品从原材料投入开始到入库为止的整个过程所占用的资本。测算公式：生产周期从原材料投入到入库为止的时间长度。介入0~1之间的一个数，其值可以根据生产过程的特点估算。12/8/2022111第五章营运资金管理生产（在产品）资金占用额的测算含义：生产（在产品）资金为在产产成品资金占用额的测算含义：产成品从制成入库到销售取得货款或结算货款为止的整个过程所占用的资本。测算公式：

由储存日数、发运日数和结算日数构成。例：教材P377。12/8/2022112第五章营运资金管理产成品资金占用额的测算含义：产成