工业技术经济学第三章

第三章经济效果评价方法经济效果评价的指标是多种多样的,主要可以分作三大类：☆时间型指标以时间作为计量单位的，例如投资回收期、贷款偿还期等☆价值型指标以货币单位计量的，如净现值、净年值、费用现值、费用年值等☆效率型指标反映资源利用效率的，如投资利润率、内部收益率、净现值指数等工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第1页!节投资回收期法概念投资回收期是指投资回收的期限，也就是用投资方案所产生的净现金收入回收初始全部投资所需的时间分类根据是否考虑资金的时间价值工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第2页!根据投资及净现金收入的情况不同，投资回收期的计算公式分以下几种：节投资回收期法●种情况项目（或方案）在期初一次性支付全部投资K，当年产生收益，每年的净现金收入不变，为收入B减去支出C（不包括投资支出）此时静态投资回收期T的计算公式为工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第3页!节投资回收期法●

第三种情况如果投资在建设期m年内分期投入，t年的投资假如为，t年的净现金收入仍为；则能使下面的公式成立的T即为静态投资回收期

第二、三种情况计算投资回收期通常用列表法求得工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第4页!节投资回收期法静态投资回收期在3年与4年之间，实用的计算公式为则例题中的投资回收期为：工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第5页!第二节投资收益率一、投资收益率指项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值

其一般表达式为式中：R——投资收益率；

NB——正常生产年份或者年平均净收益，根据不同的分析目的，NB可以是利润，可以是利润税金总额，也可以是年净现金流入等K——投资总额,为第t年的投资额，m为建设期，根据分析目的不同，K可以是全部投资额（即固定资产投资、建设期借款利息和流动资金之和），也可以是投资者的权益投资额（如资本金）

工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第6页!2．投资利税率考察项目单位投资对国家积累的贡献水平，其计算公式为投资利税率=(年利税总额或年平均利税总额/项目总资)×100%其中，年利税总额=年销售收人－年总成本费用或者，年利税总额＝年利润总额十年销售税金及附加3．资本金利润率反映投人项目的资本金的盈利能力，计算公式为资本金利润率＝(年利润总额或年平均利税总额/年利润)×100%第二节投资收益率工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第7页!第三节现值法概念现值法是将方案的各年收益、费用或净现金流量，按照要求达到的折现率折算到期初的现值，并根据现值之和（或年值）来评价、选择方案的方法

现值法是动态的评价方法工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第8页!净现值意义及现值法判定准则

净现值表示在规定的折现率的情况下，方案在不同时点发生的净现金流量，折现到期初时，整个寿命期内所能得到的净收益。如果方案的净现值等于零，表示方案正好达到了规定的基准收益率水平；如果方案的净现值大于零，则表示方案除能达到规定的基准收益率之外，还能得到超额收益；如果净现值小于零，则表示方案达不到规定的基准收益率水平。第三节动态评价指标工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第9页!例题2在上例中，若其他情况相同，如果基准折现率，问此项投资是否值得？解：计算此时的净现值：NPV（5％）=-40000＋（15000-3500）（P／A，5％，4）＋5000（P／F，5％，4）

＝4892．5（万元）＞0这意味着若基准收益率为5％，此项投资是值得的第三节动态评价指标工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第10页!☆一些注记1，采用净现值法评价投资方案，需要预先给定折现率，而给定折现率的高低又直接影响净现值的大小2，采用净现值法进行投资决策，往往需要对投资额不等的众多备选方案进行比选，此时应该采用方案组合的净现值最大准则3，净现值指标用于多个方案比较时，没有考虑各方案投资额的大小，因而不直接反映资金的利用效率第三节动态评价指标工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第11页!第二节现值法☆净年值（NAV）通过资金等值计算，将项目的净现值分摊到寿命期内各年的等额年值其表达式为

由于若NPV≥0，则NAV＞0，方案在经济效果上可以接受若NPV＜0，则NAV＜0，方案在经济效果上应予否定因此，净年值与净现值也是等效评价指标工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第12页!第二节现值法费用现值的计算式为：费用年值的计算式为式中：——费用现值；——费用年值；——第t年的现金流出；——方案寿命年限；——基准收益率（或基准折现率）工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第13页!第二节现值法解：各方案的费用现值计算如下：各方案的费用年值计算如下：根据费用最小的选优准则，费用现值与费用年值的计算结果都表明,方案X最优,Y次之，Z最差工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第14页!第三节内部收益率法内部收益率求法通常采用“试算内插法”求IRR的近似解，给出原理图0NPVIRRNPV（）工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第15页!“试算内插法”求IRR的近似解具体步骤第三节内部收益率法（3）重复步骤（2），直到出现NPV（）＞0，NPV（）＜0或NPV()＜0，NPV()＞0时，用线性内插法求得IRR近似值，即（4）计算的误差取决于的大小，为此，一般控制在＜0．05之内工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第16页!内部收益率指标第三节内部收益率法某项目的净现金流量表（单位:万元）年末012345净现金流量-1002030204040例1、某项目净现金流量如表所示。当基准折现率时，试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是否可以接受。工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第17页!第三节内部收益率法为了讨论上面的问题，把IRR的计算表达式改写为式中：，…，是各年的净现金流量根据狄卡尔符号规则，方程正实数根的个数不大于净现流量变号的次数。因此，对于常规方案，正实数根的数目≤1，即内部收益率IRR有唯一解工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第18页!第三节内部收益率法关于内部收益率的一些问题及解决是内部收益率计算适用于常规投资方案，否则会出现IRR的多个解，用IRR指标评价方案失效引入概念工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第19页!第三节内部收益率法ERR与IRR的关系1，ERR与IRR相似2，ERR假设所回收的资金是以相当于基准收益率进行再投资的，而IRR假设所回收的资金也是以IRR进行再投资的3，IRR的计算过程中，已回收资金再投资的收益率等于IRR，而ERR计算过程中，则等于4，一般情况下，IRR≥，因此，ERR的值一般在IRR和之间工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第20页!外部收益率第三节内部收益率法例4、某重型机械公司为一项工程提供一套大型设备，合同签订后，买方要分两年先预付一部分款项，待设备交货后再分两年支付价款的其余部分。重型机械公司承接该项目预计各年的净现金流量如表所示。基准折现率，使用外部收益率指标评价该项目受否可行。某项目的净现金流量表（单位:万元）年末012345净现金流量19001000-5000-500020006000工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第21页!通常，备选方案之间的相互关系可分为如下三种类型：第五节备选方案与经济性评价方法●独立型是指各个方案的现金流量是独立的，不具有相关性，且任一方案的采用与否都不影响其它方案是否采用的决策

特点：具有“可加性”工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第22页!第五节备选方案与经济性评价方法二、互斥方案的经济评价方法对于互斥方案决策，要求选择方案组中的最优方案，且最优方案要达到标准的收益率，这就需要进行方案的比选

互斥方案的比选可以采用不同的评价指标，有许多方法。其中，通过计算增量净现金流量评价增量投资经济效果，也就是增量分析法，是互斥方案比选的基本方法工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第23页!第五节备选方案与经济性评价方法解：分别计算A、B方案和增量投资的NPV和IRR，计算结果列于表由方程式可求得：＝26％，＝23％就单个方案评价而言，都是可行的工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第24页!第三节内部收益率法增量净现值指标

设A、B为投资额不等的互斥方案，A方案比B方案投资大，两方案的差额净现值计算表达式为式中：△NPV——增量净现值工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第25页!第三节内部收益率法增量内部收益率（△IRR）指标

简单说是增量净现值等于零的折现值

其根据是两个方案的增量现金流量计算，适用于当内部收益率指标用于两个方案的比选时增量内部收益率的计算表达式为式中：△NPV——增量净现值△IRR——增量内部收益率△CI——方案A与方案B的增量现金流人△CO——方案A与方案B的增量现金流出工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第26页!第三节内部收益率法在上图中，A点对应的甲、乙方案净现值相等，此时的折现率为△IRR。当△IRR>时，＞；当△IRR<时，<

因此，用△IRR与NPV比选两方案，其评价结论是一致的工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第27页!第五节备选方案与经济性评价方法NPV与IRR，计算结果列于表，由于各方案的NPV均大于零，IRR均大于10％，故从单个方案看均是可行的互斥方案比选采用增量分析，分别采用增量净现值△NPV和增量内部收益率△IRR来分析，计算过程及结果列于表0年/万元1－6年/万元△NPV/万元△IRR/万元X-0-20070104.926.4Y-X-100258.813.0Z-Y-10020-12.85.5年份方案工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第28页!第五节备选方案与经济性评价方法△IRR用于仅有费用现金流的互斥方案比选当互斥方案多于两个时，采用△IRR进行比选，其步骤如下：(1)对多个方案，按投资额大小排序，并计算个方案（投资额最小）的IRR，若IRR＞，则该方案保留；若IRR＜，则淘汰，以此类推（2）保留的方案与下一个方案进行比较，计算△IRR，若△IRR≥，则保留投资大的方案，若△IRR＜，则保留投资小的方案（3）重复步骤（2），直到最后一个方案被比较为止，找出最后保留的方案为最优方案工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第29页!第五节备选方案与经济性评价方法（1）用年值法进行比选此时，用净年值（NAV）作为评价指标，则各方案的NAV为：因为＞＞0，故A优于B年值法实际上假定了各方案可以无限多次重复实施，使其年值不变解：A与B的寿命不相等，要使方案在时间上可比，常用两种方法工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第30页!第五节备选方案与经济性评价方法三、独立方案的经济评价方法独立方案的采用与否，只取决于方案自身的经济性，且不影响其它方案的采用与否。因此，在无其它制约条件下，多个独立方案的比选与单一方案的评价方法是相同的，即用经济效果评价标准（如NPV≥0，NAV≥0，△IRR≥，等）直接判别该方案是否接受工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第31页!第五节备选方案与经济性评价方法解：如果以IRR作为评价指标，各方案的IRR计算结果列于表如对于E方案，由方程式：解得=20.1%,其它方案的IRR由同样方法求得

＜（12％），其它方案的IRR均大于，由于各方案独立，故应拒绝F方案，可以接受其它的五个方案工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第32页!序号第0年投资（万元）1-10年的净收入净现值NPV（万元）净现值指数NPV/KP按NPV/KP排序A-10020130.134B-150288.20.0557C-100181.70.0179D-1202415.60.134E-140251.250.00910F-801927.350.341G-1202521.250.1773H-801716.050.202I-120224.30.0368J-1102214.30.134K-9015-5.25-0.05812L-13023-0.05-3.8*10-411各方案净现金流量及其有关指标计算表工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第33页!第五节备选方案与经济性评价方法例题2－－受到资源限制的独立方案的比选独立方案A、B、C的投资分别为100万元、70万元和120万元，计算各方案的净年值分别为30万元、27万元和32万元，如果资金有限，不超过250万元投资，问如何选择方案序号方案组合投资净年值1A100302B70273C120324A+B170575B+C190596A+C220627A+B+C29089工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第34页!第五节备选方案与经济性评价方法互斥方案组合法的工作步骤：步：对于m个非直接互斥的项目方案，列出全部的相互排斥的组合方案，共（2m-1）个。第二步，保留投资额不超过投资限额且净现值或净现值指数大于等于零的组合方案，淘汰其余组合方案。保留的组合方案中净现值最大的即为最优可行方案。工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第35页!第六节不确定性评价法一、盈亏平衡分析法通过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案盈利和亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小。这个临界点被称为盈亏平衡点（BEP）工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第36页!第六节不确定性评价法◆BEP用生产能力利用率来表达若项目设计生产能力为，BEP可以用生产能力利用率来表达，即式中：E——盈亏平衡生产能力利用率所以，E越小，也就是BEP越低，说明项目盈利的可能性较大，造成亏损的可能性较小工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第37页!第六节不确定性评价法例题－－对单个方案所作的盈亏平衡分析例1：某工程方案设计生产能力12万吨／年，单位产品售价（不含税）510元／吨，总固定成本1500万元，单位成本250元／吨，并与产量成正比例关系，求以产量、生产能力利用率以及价格表示的盈亏平衡点

解：由上面的公式直接可得通过计算BEP，可以对方案发生亏损的可能性作出大致的判断工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第38页!第六节不确定性评价法解：采用优劣平衡分析方法比选互斥方案，各方案年总成本均可表示为产量Q的函数三个方案的年总成本函数曲线两两相交与L、M、N三点，各个交点所对应的产量就是相应的两个方案的盈亏平衡点。工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第39页!第六节不确定性评价法解：设项目寿命期为x,当时，有：工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第40页!第六节不确定性评价法工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第41页!第六节不确定性评价法工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第42页!第六节不确定性评价法小型电动汽车项目现金流量表年份012-1011投资15000销售收入1980019800经营成本1520015200期末资产残值2000净现金流量-15000046004600+2000工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第43页!第六节不确定性评价法不确定因素变动幅度(%)产品价格年经营成本投资额NPV(亿元）不确定性因素变化率工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第44页!第六节不确定性评价法01年末2年末X-5000－9000Y-500040004000Z-50007000－时间现金流量投资3．某项目初始投资为8000元，在年末现金流入为2000元，第二年末现金流入3000元，第三、四年末的现金记入均为4000元，谓计算该项目的净现值、净年值、净现值率h内部收益率、动态投资回收期(＝10%)工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第45页!第六节不确定性评价法6．某厂可以40000元购置一台旧机床，年费用估计为32000元，当该机床在第4年更新时残值为7000元。该厂也可以60000元购置一台新机床，其年运行费用为26000元，当它在第4年更新时残值为9000元。若基准收益率为10％，问应选择哪个方案？7.用增量内部收益率法比选以下两个方案。（i0＝10％）0123X-100000400004000050000Y-120000500005000060000时间现金流量投资工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第46页!●第二种情况项目仍在期初一次性支付投资K，但是每年的净现金收入由于生产及销售情况的变化而不一样，设t年的收入为，t年的支出为，则能使下面的公式成立的T即为静态投资回收期

节投资回收期法工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第47页!节投资回收期法例题用下表所示数据计算投资回收期

01234561.总投入60004000－－－－－2.收入－－500060008000800075003.支出－－200025003000350035004.净现金收入（2－3）－－300035005000450040005.累计-6000-10000-7000-35001500600010000项目年份工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第48页!节投资回收期法小结采用投资回收期进行单方案评价时，应将计算的投资回收期与基准的投资回收期进行比较，只有当≤时才认为该方案是合理的投资回收期指标直观、简单，尤其是静态投资回收期，表明投资需要多少年才能回收，便于为投资者衡量风险投资回收期指标没有反映资金的时间价值，舍弃了回收期以后的收入与支出数据，故不能全面反映项目在寿命期内的真实效益，难以对不同的方案比较选择做出正确判断。工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第49页!由于NB与K的含义不同，投资收益率R常用的具体形式有：1．投资利润率

考察项目单位投资盈利能力的静态指标，计算公式为投资利润率=(年利润总额或年平均利润总额/项目总投资)×100%其中，年利润总额=年销售收入一年销售税金及附加一年总成本费用投资利润率投资效果系数年利润总额表示纯收人投资利润率投资回收率年利润总额表示纯收人加折旧第二节投资收益率工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第50页!小结采用投资收益率进行单方案评价时，应将计算的投资收益率与基准的投资收益率进行比较，只有当≥时才认为该方案是合理的第二节投资收益率工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第51页!一、净现值、净年值与净现值率第三节动态评价指标概念方案的净现值（NPV），是指方案在寿命期内各年的净现金流量

按照一定的折现率折现到期初时的现值之和，其表达式为式中，NPV——净现值，其他符号同上工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第52页!例题1某设备的购价为40000元，每年的运行收入为15000元，年运行费用3500元，4年后该设备可以按5000元转让，如果基准折现率，问此项设备投资是否值得？解：按净现值指标进行评价NPV（20％）＝-40000＋（l5000－3500）（P／A，20％，4）＋5000（P／F，20％，4）＝-7818.5（万元）由于NPV(20%)＜0，此投资经济上不合理第三节动态评价指标工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第53页!净现值与基准折现率的关系当变化时，NPV也随之变化，呈非线性关系：一般情况下，同一净现金流量的净现值随着折现率i的增大而减小，故基准折现定得越高，能被接受的方案越少，如图所示0NVP内部收益率第三节动态评价指标工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第54页!其他辅助指标☆净现值率（NPVR）净现值率是项目净现值与项目投资总额现值之比，是一种效率型指标，其经济涵义是单位投资现值所能带来的净现值，其计算公式为式中：——第t年的投资额对于单一方案评价而言，若NPV≥0，则NPVR≥0（因为Ip＞0则；若NPV＜0，则NPVR＜0（因为＞0）；故净现值率与净现值是等效评价指标第三节动态评价指标工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第55页!第三节现值法一、费用现值与费用年值采用费用现值和费用年值的依据采用增量投资回收期评价两个方案的优劣，没有考虑资金的时间价值。在对两个以上方案比较同样的需要，但其产出效果难以用价值形态（货币）计量时，比如环保效果、教育效果等，可以通过对各方案费用现值或费用年值的比较进行选择。适用条件及准则费用现值和费用年值用于多个方案的比选其判别准则是：费用现值或费用年值最小的方案为优工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第56页!第二节现值法例题某项目有三个方案X，Y，Z，均能满足同样的需要，但各方案的投资及年运营费用不同，如表所示。在基准折现率=15％的情况下采用费用现值与费用年值选优？方案初期投资1－5年运营费用6－10年运营费用X701313Y1001010Z11058工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第57页!第三节内部收益率法内部收益率（IRR）简单地说就是净现值为零时的折现率

内部收益率也可通过解下述方程求得：式中：IRR——内部收益率；其他符号意义同上工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第58页!第三节内部收益率法“试算内插法”求IRR的近似解具体步骤从上图可以看出，IRR在与之间，用近似代替IRR，当与的距离控制在一定范内，可以达到要求的精度。具体计算步骤如下：（1）设初始折现率值，一般可以先取行业的基准收益率作为，并计算对应的净现值NPV（）（2）若NPV（）≠0，则根据NPV（）是否大于零，再设。若NPV（）＞0，则设＞；若NPV（）＜0，则设＜。与的差距取决于NPV（）绝对值的大小，较大的绝对值可以取较大的差距；反之，取较小的差距。计算对应的NPV（）工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第59页!内部收益率指标判别准则第三节内部收益率法设基准收益率为，用内部收益率指标IRR评价单个方案的判别准则是：若IRR≥，则项目在经济效果上可以接受；若IRR＜，则项目在经济效果上应予否定。一般情况下，当IRR＞时，会有NPV（）＞0，反之亦然因此，对于单个方案的评价，内部收益率准则与净现值准则，其评价结论是一致的工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第60页!内部收益率指标第三节内部收益率法例2、某项目净现金流量如表所示。某项目的净现金流量表（单位:万元）年末0123净现金流量-100470-720360经计算知，使该项目净现值为零的折现率有三个：i1=20%,i2=50%,i3=100%工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第61页!第三节内部收益率法对于非常规投资方案是否出现IRR的多解一般情况下，要看用IRR作为折现率回收投资，未被回收的投资余额（（IRR））是否一直保持在寿命期结束之前处于小于零的状况，即未被回收的投资的余额（IRR）满足：满足上述两式的非常规方案，仍可得到IRR的唯一解。否则，会出现IRR的多解，项目无内部收益率工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第62页!外部收益率ERR指方案在寿命期内各年支出（负的现金流量）的终值（按ERR折算成终值）与各年收人（正的现金流量）再投资的净收益终值（按基准收益率折算成终值）累计相等时的折现率

第三节内部收益率法其计算表达式为式中：NFV——净终值；——第t年的负现金流量；——第t年的正现金流量；ERR——外部收益率；其他符号意义同上工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第63页!外部收益率第三节内部收益率法例3、某工程项目的初始投资为100万元，工程寿命期10年，10年末固定资产残值回收10万元，第1~10年每年收入35万元，支出15万元，基准折现率，求此项目的外部收益率。工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第64页!第五节备选方案与经济性评价方法一、备选方案及其类型概念备选方案是由各级组织的操作人员、管理人员以及研究开发人员制订的。在收集、分析和评价方案的同时，分析人员也可以提出实现目标的备选方案备选方案不仅要探讨现有工艺技术，而在有些情况下，还应探讨新工艺技术的研究和开发，或者改进现有工艺技术工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第65页!第五节备选方案与经济性评价方法●互斥型指各方案之间具有排他性，在各方案当中只能选择一个

比如，同一地域的土地利用方案是互斥方案●混合型指独立方案与互斥方案混合的情况比如在有限的资源制约条件下有几个独立的投资方案，在这些独立方案中又分别包含着若干互斥方案，那么所有方案之间就是混合型的关系工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第66页!第五节备选方案与经济性评价方法例题1－－互斥方案比选的基本方法，即采用增量分析法

现有A、B两个互斥方案，寿命相同，各年的现金流量如下表所示，试评价选择方案（＝12％）年份0年1－10年NPV/万元IRR/％方案A的净现金流-205.812.826方案B的净现金流-307.814.123增量净现金流-1021.315工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第67页!第五节备选方案与经济性评价方法表中也给出了B相对于A方案的增量现金流，同时计算了相应的增量净现值（△NPV）与增量内部收益率（△IRR）由方程式：可解得：△IRR＝15％从表中可见，＞0，△IRR＞15％，因此，增加投资有利，投资额大的B方案优于A方案工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第68页!第三节内部收益率法增量净现值比选两个方案的准则若△NPV≥0，增量投资可以接受，投资（现值）大的方案为优若△NPV<0，增量投资不可以接受，投资（现值）小的方案为优。工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第69页!第三节内部收益率法增量内部收益率比选两个方案的准则若△IRR≥，则增量投资部分达到了规定的要求，增加投资有利，投资（现值）大的方案为优若△IRR<，则投资小的方案为优

△IRR与NPV比选两方案的关系给出两方案的增量内部收益率图例0NPVA△IRRX方案Y方案工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第70页!例题3某公司为了增加生产量，计划进行设备投资，有三个互斥的方案，寿命均为6年，不计残值，基准收益率为10％，各方案的投资及现金流量如下表所示，试进行方案选优第五节备选方案与经济性评价方法方案0年/万元1－6年/万元NPV/万元IRR/万元X-20070104.926.4Y-30095113.722.1Z-400115100.918.2工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第71页!第五节备选方案与经济性评价方法0方案是假如不投资的方案根据计算结果由△NPV＞0，△IRR＞10％，可知：X优于0，Y优于X由△NPV＞0，△IRR<10％时，可知：Y优于Z因此，Y方案较优△NPV的判别准则与△IRR的判别准则，其评价结论是一致的因此，采用净现值指标比选互斥方案时，判别准则为：净现值最大且大于零的方案为最优方案工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第72页!第五节备选方案与经济性评价方法例题3－－各方案的寿命不等时互斥方案的评价方法分析

A、B两个互斥方案各年的现金流量如表所示，基准收益率=10％，试比选方案方案投资/万元年净现金流/万元残值/万元寿命/年X-1031.56Y-20439工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第73页!（2）寿命期最小公倍数作为计算期计算现值法，采用方案重复型假设以X与Y的最小公倍数18年为计算期，X方案重复实施三次，Y方案二次此时，如果以净现值为评价指标，则18年的各方案净现值为：第五节备选方案与经济性评价方法因为＞＞0，故A方案较优工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第74页!第五节备选方案与经济性评价方法例题1某公司作设备投资预算，有六个独立方案A、B、C、D、E、F可供选择，寿命均为8年，各方案的现金流量如表所示，基准收益率＝12%，判断其经济性。0年1－8年IRR/％A-1003429.7B-1404527.6C-803033.9D-1503415.5E-1804720.1F-1703210.1年份方案工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第75页!第五节备选方案与经济性评价方法例题2－－受到资源限制的独立方案的比选某地区投资预算为1000万元。备选项目方案、各方案现金流及其有关指标值如表所示。按净现值指数排序法做出方案选择（=12%）工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第76页!第五节备选方案与经济性评价方法例题2－－受到资源限制的独立方案的比选独立方案A、B、C的投资分别为100万元、70万元和120万元，计算各方案的净年值分别为30万元、27万元和32万元，如果资金有限，不超过250万元投资，问如何选择方案序号方案组合投资净年值1A100302B70273C12032工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第77页!第五节备选方案与经济性评价方法此时，不可能接受所有经济合理的方案，即存在资源的最佳利用问题有约束条件的独立方案的选择可以通过方案组合转化为互斥方案的比选，其方法如同前述解：各方案组合的投资及净年值计算列于表第7种方案组合的投资额超过了资金约束条件250万元，不可行在允许的1到6方案组合中，按互斥方案选择的准则，第6方案组合（A＋C）为最优选择，即选择A和C，达到有限资金的最佳利用，净年值总额为62万元工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第78页!第六节不确定性评价法使方案经济效果的实际值与评价值相偏离，从而按评价值作出的经济决策带有风险工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第79页!第六节不确定性评价法◆独立方案盈亏平衡分析从销售收入等于总成本费用即盈亏平衡方程式中导出此时即有企业的税后销售收入等于总成本费用，公式表示为式中：P－－单位产品价格（完税价格）Q－－产品销售量（Q*－一盈亏平衡点对应的产量）－－单位产品变动成本－－固定成本工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第80页!第六节不确定性评价法◆BEP还可以由盈亏平衡价格来表达如果按设计生产能力进行生产和销售，BEP还可以由盈亏平衡价格来表达则由种情况的等式可以知道为盈亏平衡点对应的单位产品价格◆BEP还可以由盈亏平衡单位产品的变动成本来表达如果按设计生产能力进行生产和销售，且销售价格已定。工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第81页!第六节不确定性评价法例题2－－互斥方案在不确定性条件下的比选（优劣平衡分析

）生产某种产品有三种工艺方案，采用方案1，年固定成本800万元，单位产品变动成本为10元；采用方案2，年固定成本500万元，单位产品变动成本为20元；采用方案3，年固定成本300万元，单位产品变动成本为30元；分析各种方案适用的生产规模。工业技术经济学第三章共90页，您现在浏览的是第82页!第六节不确定性评价法例题3－