国际间接投资概述 课件

第三章国际间接投资InternationalIndirectInvestment第三章国际间接投资1§3国际间接投资§3.1国际间接投资概述§3.2国际信贷§3.3国际证券投资§3国际间接投资§3.1国际间接投资概述2§3.1国际间接投资概述1、国际间接投资的概念2、国际间接投资的影响因素3、国际间接投资的类型与发展现状§3.1国际间接投资概述1、国际间接投资的概念3国际间接投资的概念指：投资者用于购买境外各种有价证券的投资以及中长期国际信贷活动。主要特征：

⑴它是一种“金融投资”活动；⑵流动性大，风险性小；⑶具有自发性和频繁性；⑷收益主要来自利息、股利及交易差价等。国际间接投资的概念指：投资者用于购买境外各种有价证券的投资以4国际间接投资的影响因素⑴利率→决定国际间接投资流向的主要因素。⑵汇率→对国际间接投资影响较大。⑶风险性→影响国际间接投资的一个重要因素。⑷各国的偿债能力→影响国际间接投资的流向。

国际间接投资的影响因素⑴利率→决定国际间接投资流向的主要因素5国际间接投资的类型与发展现状基本类型：

⑴从投资主体来看，有国际金融机构的投资、政府投资和私人投资；⑵从筹资的手段和管理的方法来看，有国际信贷和国际证券投资等。此外，还有期货交易、期权交易等投资类型。

主要特点：增长速度快，融投资规模日益增大。融投资方式——国际债券为最主要方式，银行贷款地位下降。融资主体——发达国家占据主导地位，发展中国家地位有所上升。融资货币——美元与欧元占主导地位。国际间接投资的类型与发展现状基本类型：主要特点：6国际债券发行状况国际债券发行状况7§3.2国际信贷1、国际信贷概述2、政府贷款3、国际金融机构贷款4、国际商业银行贷款§3.2国际信贷1、国际信贷概述81、国际信贷概述国际信贷(Int.Credit)：一国货币持有者将约定数额的资金按约定的利率暂时借出，国外借款者在约定期限内，按约定的条件还本付息的信用活动。国际信贷的种类较多，主要有：⑴按贷款期限：短期、中期和长期贷款⑵按贷款利率：无息、低息、中息和高息贷款⑶按贷款使用的货币和优惠情况：硬贷款和软贷款⑷按借还款的方法：统借统还、统借自还和自借自还贷款⑸按贷款的来源与性质：政府贷款、国际金融组织贷款和国际银行贷款；此外还有私人银行贷款、混合贷款和出口信贷等1、国际信贷概述国际信贷(Int.Credit)：一国货币9政府贷款2.1政府贷款的概念与特征政府贷款(GovernmentLoan)：一国政府利用财政资金向另一国政府提供的带有一定赠予成分的优惠性有偿贷款。它是一种具有双边经济援助性质的优惠性贷款，其赠予成分(GrantElement)一般占贷款总额的25％以上。2.2政府贷款的作用及影响因素2.3政府贷款的条件政府贷款2.1政府贷款的概念与特征10政府贷款的特征⑴政治性强——为政治外交活动服务。⑵程序复杂——需要经过借贷双方国家的议会批准和履行法定的程序。⑶要受贷款国经济状况的制约，规模一般不会太大。⑷常有附加条件，以便使贷款国得到一定的政治和经济利益。⑸贷款条件较优惠：属于中、长期贷款，除赠予成分外，利率较低或无息。

政府贷款的特征⑴政治性强——为政治外交活动服务。11政府贷款的作用及影响因素主要作用：

①有利于促进两国间的政治及外交关系；②有利于借款国资金短缺及先进技术引进等问题的解决；③有利于贷款的合理使用和项目的按期完成；④有利于发展中国家各自民族经济独立健康的发展和世界经济的稳定。主要影响因素：

①借贷双方政局(治)的稳定和外交关系的改善；②提供贷款国政府的财政收支状况；③提供贷款国的国际收支状况等。政府贷款的作用及影响因素主要作用：主要影响因素：12政府贷款的条件⑴期限：属于中、长期贷款，期限较长，一般为20－30年，最长可达50年，还有宽限期。⑵利率与费用：政府贷款属于优惠性质的贷款，分为“无息贷款”和“计息贷款”。此外，有些国家的政府贷款还收取“附加费”(主要包括承诺费和手续费等)。⑶附加条件：

①借款国取得的贷款限于采购贷款国的货物；②限制贷款用途；③政府贷款和出口信贷相结合，即采用“混合信贷”方式。

政府贷款的条件⑴期限：属于中、长期贷款，期限较长，一般为20133、国际金融机构贷款机构名称成立及营业时间资金来源贷款对象贷款期限贷款利率其它费用备注国际货币基金组织1945.12.27.和1947.3.1.份额、借款、贷款手续费会员国3-5年相对固定及优惠手续费：0.75%主要用于解决国际收支不平衡的短期资金需要

包括全球性和区域性国际金融机构两个方面的贷款。全球性国际金融机构主要指：IMF、IBRD、IDA和IFC。3、国际金融机构贷款机构名称成立及营业时间资金来源贷款对象贷14国际金融机构国际金融机构15机构名称成立及营业时间资金来源贷款对象贷款期限贷款利率其它费用备注IBRD贷款世界银行1945.12.27.和1946.6.25.股金、借款、业务净收益会员国15-30年定期根据市场调整承诺费0.25-0.75%提供长期建设开发贷款；属“硬贷款”范畴机构名称成立及营业时间资金来源贷款对象贷款期限贷款利率其它费16机构名称成立及营业时间资金来源贷款对象贷款期限贷款利率其它费用备注IDA贷款国际开发协会1960.9.24.和1960.11.认缴、捐款、IBRD拨款非常贫困的会员国30-50年无息手续费0.75%最优惠贷款、属“软贷款”之范畴机构名称成立及营业时间资金来源贷款对象贷款期限贷款利率其它费17机构名称成立及营业时间资金来源贷款对象贷款期限贷款利率其它费用备注IFC贷款国际金融公司1956.7.24.成立股金、借款、业务净收益会员国私人企业7-15年逐项决定高于世界银行承诺费0.75-1%一般无需政府担保、与IBRD业务活动相互补充机构名称成立及营业时间资金来源贷款对象贷款期限贷款利率其它费184、国际商业银行贷款4.1国际商业银行贷款概述

国际商业银行贷款：一国借款者在国际金融市场上向外国贷款银行借入货币资金。

涵义及特点

4.2国际商业银行贷款的种类4.3国际商业银行信贷的条件4、国际商业银行贷款4.1国际商业银行贷款概述19国际商业银行贷款的涵义与特点基本涵义：

⑴它是在国际金融市场上进行的；⑵它具有债权和债务的双重性；⑶其信贷关系表现为货币资本(借贷资本)的形态。主要特点：

⑴信贷资金使用比较自由，不受贷款银行约束，是“自由外汇贷款”；⑵信贷资金供应充足，借取方便，金额较大；⑶信贷条件苛刻，成本高、风险大，如利率较高、期限较短等。国际商业银行贷款的涵义与特点基本涵义：主要特点：20国际商业银行贷款的种类⑴短期信贷：包括银行间的信贷和银行对非银行客户的信贷。⑵双边中期贷款：又称独家银行贷款。一国银行向另一国银行、政府、企业、公司等提供的金额在1亿美元以下的贷款。⑶银团贷款：又称集团贷款、辛迪加贷款(Syndicateloan)等。由牵头银行出面、多家银行联合组成的对另一国银行、政府和企业等提供的金额在1-10亿美元以下的贷款。

银团贷款的特点是：

①贷款金额大，专款专用；②贷款对象以政府机构和大企业为主；③贷款货币大部分为欧洲货币；④贷款期限较长。国际商业银行贷款的种类⑴短期信贷：包括银行间的信贷和银行对非21银团贷款的一般程序借款人牵头银行其他银行代理银行①②③④经济学院银团贷款的一般程序借牵头银行其代理银行①②③④经济学院22国际商业银行信贷的条件

指的是为保障借贷双方的权益，促成贷款协议，按有关经济立法对利息率、费用、期限及偿还等方面所规定的权利和义务。除了对贷款者和贷款货币的选择外，主要条件有：

⑴贷款利率。有固定利率和浮动利率之分。IFM上的利率计算基础主要有“伦敦银行同业拆放利率”(LondonInter-bankOfferedRate--LIBOR)和美国大银行的“优惠放款利率”(PrimaryRate)等。⑵贷款的费用。主要费用有：①承担费(CommitmentFees)、②管理费(ManagementFees)、③代理费(AgentFees)和④杂费(OutofPocketExpenses)。⑶贷款期限(含提款期/宽限期/还款期)与偿还方式。

国际商业银行信贷的条件指的是为保障借贷双23§2.3国际证券投资1、国际债券投资1.1

国际债券及其类型1.2

国际债券的发行条件1.3

国际债券的发行程序1.4

主要国际债券市场2、国际股票投资2.1

股票交易的主要国际市场2.2

主要股市行情指数3、主要国际筹资方式的比较分析§2.3国际证券投资1、国际债券投资24国际债券及其类型国际债券(Int.bonds)：一国(地区)政府或某个团体、组织等为了筹措资金，在境外证券市场上发行的、以外币为面值的债券。外国债券(Foreignbonds)：国际借款者通过国外证券市场所在国(地区)的银行或其它金融机构发行的、以该国(地区)货币为面值的债券。欧洲债券(Euro-bonds)：国际借款者在其本国(地区)之外的证券市场上发行的、以第三国(地区)货币(即欧洲货币)为面值的债券。

国际债券及其类型国际债券(Int.bonds)：一国(地区25国际债券的发行条件

国际债券的发行条件对于发行者的筹资成本、发行效果，对投资者的吸引力及其未来销路都至关重要。主要有：⑴债券评级：对债券的评级并不是评价该债券的市场价格、市场销路和债券投资效益，而是评价债券的发行质量，发行者的经济实力与资信，以及投资者所承担的风险。⑵债券发行额：可根据发行者的资金需要、信誉级别、债券的类型、发行市场的资金供求状况以及承销者的销售能力等多种因素综合而定。⑶票面利率：有固定利率和浮动利率两种。⑷面值与发行价格⑸偿还期限与方式国际债券的发行条件国际债券的发行条件对于26国际债券的发行程序外国债券的发行程序：①申请注册：即在东道国证券交易委员会注册，取得发行资格②进行债券评级：即请专门的评级机构对发行者的偿还能力充分估价，对债券的信誉评级③提供有关文件：如注册登记表、财务代理人协议、包销人协议及债券所附的契约条款等④选择承购集团：发行者和承购集团达成协议后，由承购集团负责销售及有关事宜。欧洲债券的发行程序①选定牵头银行，组织经理银行集团和包销集团等：牵头银行应是资金雄厚、经验丰富、信誉卓著的大银行来担任②签订债券发行合同：由牵头银行作代表与债券发行者签订包销和认购总合同，层层下包③进行必要的广告宣传

国际债券的发行程序外国债券的发行程序：欧洲债券的发行程序27主要国际债券市场欧洲债券市场的特点：①它是一个境外市场，自由化程度较高。②债券品种较多，选择余地较大。③债券发行简便易行。④债券面值货币多样化。⑤在地理范围上并不仅限于欧洲，还包括亚洲、中东等地的国际债券市场。外国债券市场主要有：⑴美国的外国债券市场——外国借款者(加拿大除外)在美国市场上公开发行的长期美元债券称作扬基债券(YankeeBond)⑵日本的外国债券市场——外国发行者在日本市场公开发行的日元债券称武士债券(SamuraiBond)主要国际债券市场欧洲债券市场的特点：外国债券市场主要有：28股票交易的主要国际市场⑴纽约证券交易所⑵东京证券交易所⑶伦敦证券交易所⑷香港交易所⑸纳斯达克(NASDAQ)股票市场股票交易的主要国际市场⑴纽约证券交易所29纽约证券交易所1792创立，1863年采用现名；采用会员制，正式席位1366个；场内会员类型：①佣金经纪商(CommissionBroker)；②场内自营商(FloorTrader/Dealer)；③专业股票商(Specialist)；④场内经纪人(FloorBroker)；⑤零股交易商(Odds-LotDealer)。纽约证券交易所1792创立，1863年采用现名；30东京证券交易所前身为东京证券株式会社，1878年成立；1946年在美军占领下一度解散；1949年重新开业；采用会员制，其类型：①正式会员（可自营，也可代客买卖）；②经纪会员，为正式会员间的交易起媒介作用；③特别会员，专门接受非会员证券公司委托的业务。上市股票交易分为一部和二部东京证券交易所前身为东京证券株式会社，1878年成立；31伦敦证券交易所1773年成立，实行股份制，共有股东4600名；交易所成员分为两类：经纪商和自营商；曾有许多过于严格的限制，1986年10月27日实行大胆改革，取消限制，史称“大爆炸”(BigBang)伦敦证券交易所1773年成立，实行股份制，共有股东4600名32香港交易所1980年7月注册成立香港联合证券交易所：由原在香港的4家证券交易所合并、改组而来：香港证券交易所（1891）、远东证券交易所（1969）、金银证券交易所（1971）、九龙证券交易所（1972）。2000年6月27日，香港交易所上市，该交易所(全称香港交易及结算所有限公司)是香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司及香港中央结算有限公司的控股公司。香港交易所一贯的目标是为香港以至中国内地提供集资市场，并作为证券上市后的交易市场。香港交易所1980年7月注册成立香港联合证券交易所：由原在香33纳斯达克(NASDAQ)股票市场纳斯达克(NASDAQ)：全国证券商（协会）自动报价系统(NationalAssociationofSecuritiesDealerAutomatedQuotationsSystem)；1971年2月8日正式建立，目的是为柜台交易提供联网统一报价，俗称“二板市场”；纳斯达克市场体系由两部分组成：全国市场(NationalMarket)和小额资本市场(SmallCapMarket)。纳斯达克市场在营业期限、股本大小、盈利能力、股权分散程度等方面较之原有交易系统的要求要宽松很多，适应了不同种类、不同规模、不同发展阶段的公司上市筹资要求，因此，造就一大批世界高科技企业巨人。例如，微软、英特尔、康柏、戴尔、苹果、思科（Cisco）和雅虎（Yahoo）等等，这些国际知名的高科技企业都是在纳斯达克(NASDAQ)股票市场上市并成长起来的。纳斯达克(NASDAQ)股票市场纳斯达克(NASDAQ)：全34主要股市行情指数⑴道·琼斯股价平均数(DowJonesAverages)⑵标准·普尔股价综合指数(Standard&Poor’sCompositeIndex)⑶英国金融时报股价指数(UKFinancialTimesIndex)⑷日经指数(Nikkei—DowJonesOsakaandSIMEX)⑸香港恒生指数(HangSengIndex)⑹纳斯达克综合指数(NASDAQCompositeIndex)2006年4月11日道琼斯11141.33标普5001296.60伦敦指数6065.60日经指数17418.13香港恒生16475.81纳斯达克2333.27主要股市行情指数⑴道·琼斯股价平均数(DowJonesA35道·琼斯股价平均数

道·琼斯股票价格平均指数以1928年10月1日为基期，在纽约交易所交易时间每30分钟公布一次，用当日当时的股票价格算术平均数与基期的比值求得，是被西方新闻媒介引用最多的股票指数。该指数以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为编制对象，由四种股价平均指数构成，分别是：①工业股价平均指数（30家）；②运输业股价平均指数（20家）

；③公用事业股价平均指数（15家）

；④股价综合平均指数（65家）。股价指数道·琼斯股价平均数道·琼斯股票价格平均指36标准·普尔股价综合指数

标准·普尔公司是美国最大的一家证券研究机构。它于1923年开始编制股票价格指数，到1957年，选择500种股票，采用高速计算机，将这些普通股票加权平均编制成一种股票价格综合指数，每半小时计算和公布一次。标准·普尔指数的特点是信息资料全，是根据纽约证券交易所上市股票的绝大多数普通股票的价格计算而得，能反映股市的全面和长期变化。标准·普尔指数以1941－1943年为基数，用每种股票的价格乘以已发行的数量的总和为分子，以基期的股价乘以股票发行数量的总和为分母相除后的百分数来表示。股价指数标准·普尔股价综合指数标准·普尔公司37英国金融时报股价指数

全称伦敦《金融时报》工商业普通股票平均价格指数。由英国最著名的报纸——《金融时报》编制和公布，用以反映英国伦敦证券交易所的行情变动。

该指数分三种：一是由30种股票组成的价格指数；二是由100种股票组成的价格指数；三是由500种股票组成的价格指数。通常是指第一种，即由30种有代表性的工商业股票组成并采用加权算术平均法计算出来的价格指数。该指数以1935年7月1日为基期日，以该日股价指数为100点，以后各期股价与其比较，所得数值即为各期指数。股价指数英国金融时报股价指数全称伦敦《金融时报》38日经指数

全称日经平均股价指数。原称为“日本经济新闻社道·琼斯股票平均价格指数”，1985年5月1日改为现名，是由日本经济新闻社编制并公布的反映日本东京证券交易所股票价格变动的股票价格平均指数。日经指数按其计算对象的采样数目不同，现分为两种：一是日经225种平均股价指数，它是从1950年9月开始编制的；二是日经500种平均股价指数，它是从1982年1月开始编制的。前一种指数因延续时间较长，具有很好的可比性，成为考察日本股票市场股价长期演变及最新变动最常用和最可靠的指标，传媒日常引用的日经指数就是指这个指数。股价指数日经指数全称日经平均股价指数。原称为39香港恒生指数

恒生指数是香港股市历史最久的一种股价指数，由香港恒生银行于1969年11月24日公布使用。现行恒生指数以1964年7月31日为基期，根据各行业在港上市股票中的33种具有代表性的股票价格加权计算编制而成。因为这33家公司的股票总值占全部在港上市股票总值的65%以上，所以恒生指数是目前香港股市最具权威性和代表性的股价指数。股价指数香港恒生指数恒生指数是香港股市历史最久403、主要国际筹资方式的比较分析股票集资债券集资银团贷款一般商业贷款特点条件要求主要优点主要缺点3、主要国际筹资方式的比较分析股票集资债券集资银团贷款一般商41第三章国际间接投资InternationalIndirectInvestment第三章国际间接投资42§3国际间接投资§3.1国际间接投资概述§3.2国际信贷§3.3国际证券投资§3国际间接投资§3.1国际间接投资概述43§3.1国际间接投资概述1、国际间接投资的概念2、国际间接投资的影响因素3、国际间接投资的类型与发展现状§3.1国际间接投资概述1、国际间接投资的概念44国际间接投资的概念指：投资者用于购买境外各种有价证券的投资以及中长期国际信贷活动。主要特征：

⑴它是一种“金融投资”活动；⑵流动性大，风险性小；⑶具有自发性和频繁性；⑷收益主要来自利息、股利及交易差价等。国际间接投资的概念指：投资者用于购买境外各种有价证券的投资以45国际间接投资的影响因素⑴利率→决定国际间接投资流向的主要因素。⑵汇率→对国际间接投资影响较大。⑶风险性→影响国际间接投资的一个重要因素。⑷各国的偿债能力→影响国际间接投资的流向。

国际间接投资的影响因素⑴利率→决定国际间接投资流向的主要因素46国际间接投资的类型与发展现状基本类型：

⑴从投资主体来看，有国际金融机构的投资、政府投资和私人投资；⑵从筹资的手段和管理的方法来看，有国际信贷和国际证券投资等。此外，还有期货交易、期权交易等投资类型。

主要特点：增长速度快，融投资规模日益增大。融投资方式——国际债券为最主要方式，银行贷款地位下降。融资主体——发达国家占据主导地位，发展中国家地位有所上升。融资货币——美元与欧元占主导地位。国际间接投资的类型与发展现状基本类型：主要特点：47国际债券发行状况国际债券发行状况48§3.2国际信贷1、国际信贷概述2、政府贷款3、国际金融机构贷款4、国际商业银行贷款§3.2国际信贷1、国际信贷概述491、国际信贷概述国际信贷(Int.Credit)：一国货币持有者将约定数额的资金按约定的利率暂时借出，国外借款者在约定期限内，按约定的条件还本付息的信用活动。国际信贷的种类较多，主要有：⑴按贷款期限：短期、中期和长期贷款⑵按贷款利率：无息、低息、中息和高息贷款⑶按贷款使用的货币和优惠情况：硬贷款和软贷款⑷按借还款的方法：统借统还、统借自还和自借自还贷款⑸按贷款的来源与性质：政府贷款、国际金融组织贷款和国际银行贷款；此外还有私人银行贷款、混合贷款和出口信贷等1、国际信贷概述国际信贷(Int.Credit)：一国货币50政府贷款2.1政府贷款的概念与特征政府贷款(GovernmentLoan)：一国政府利用财政资金向另一国政府提供的带有一定赠予成分的优惠性有偿贷款。它是一种具有双边经济援助性质的优惠性贷款，其赠予成分(GrantElement)一般占贷款总额的25％以上。2.2政府贷款的作用及影响因素2.3政府贷款的条件政府贷款2.1政府贷款的概念与特征51政府贷款的特征⑴政治性强——为政治外交活动服务。⑵程序复杂——需要经过借贷双方国家的议会批准和履行法定的程序。⑶要受贷款国经济状况的制约，规模一般不会太大。⑷常有附加条件，以便使贷款国得到一定的政治和经济利益。⑸贷款条件较优惠：属于中、长期贷款，除赠予成分外，利率较低或无息。

政府贷款的特征⑴政治性强——为政治外交活动服务。52政府贷款的作用及影响因素主要作用：

①有利于促进两国间的政治及外交关系；②有利于借款国资金短缺及先进技术引进等问题的解决；③有利于贷款的合理使用和项目的按期完成；④有利于发展中国家各自民族经济独立健康的发展和世界经济的稳定。主要影响因素：

①借贷双方政局(治)的稳定和外交关系的改善；②提供贷款国政府的财政收支状况；③提供贷款国的国际收支状况等。政府贷款的作用及影响因素主要作用：主要影响因素：53政府贷款的条件⑴期限：属于中、长期贷款，期限较长，一般为20－30年，最长可达50年，还有宽限期。⑵利率与费用：政府贷款属于优惠性质的贷款，分为“无息贷款”和“计息贷款”。此外，有些国家的政府贷款还收取“附加费”(主要包括承诺费和手续费等)。⑶附加条件：

①借款国取得的贷款限于采购贷款国的货物；②限制贷款用途；③政府贷款和出口信贷相结合，即采用“混合信贷”方式。

政府贷款的条件⑴期限：属于中、长期贷款，期限较长，一般为20543、国际金融机构贷款机构名称成立及营业时间资金来源贷款对象贷款期限贷款利率其它费用备注国际货币基金组织1945.12.27.和1947.3.1.份额、借款、贷款手续费会员国3-5年相对固定及优惠手续费：0.75%主要用于解决国际收支不平衡的短期资金需要

包括全球性和区域性国际金融机构两个方面的贷款。全球性国际金融机构主要指：IMF、IBRD、IDA和IFC。3、国际金融机构贷款机构名称成立及营业时间资金来源贷款对象贷55国际金融机构国际金融机构56机构名称成立及营业时间资金来源贷款对象贷款期限贷款利率其它费用备注IBRD贷款世界银行1945.12.27.和1946.6.25.股金、借款、业务净收益会员国15-30年定期根据市场调整承诺费0.25-0.75%提供长期建设开发贷款；属“硬贷款”范畴机构名称成立及营业时间资金来源贷款对象贷款期限贷款利率其它费57机构名称成立及营业时间资金来源贷款对象贷款期限贷款利率其它费用备注IDA贷款国际开发协会1960.9.24.和1960.11.认缴、捐款、IBRD拨款非常贫困的会员国30-50年无息手续费0.75%最优惠贷款、属“软贷款”之范畴机构名称成立及营业时间资金来源贷款对象贷款期限贷款利率其它费58机构名称成立及营业时间资金来源贷款对象贷款期限贷款利率其它费用备注IFC贷款国际金融公司1956.7.24.成立股金、借款、业务净收益会员国私人企业7-15年逐项决定高于世界银行承诺费0.75-1%一般无需政府担保、与IBRD业务活动相互补充机构名称成立及营业时间资金来源贷款对象贷款期限贷款利率其它费594、国际商业银行贷款4.1国际商业银行贷款概述

国际商业银行贷款：一国借款者在国际金融市场上向外国贷款银行借入货币资金。

涵义及特点

4.2国际商业银行贷款的种类4.3国际商业银行信贷的条件4、国际商业银行贷款4.1国际商业银行贷款概述60国际商业银行贷款的涵义与特点基本涵义：

⑴它是在国际金融市场上进行的；⑵它具有债权和债务的双重性；⑶其信贷关系表现为货币资本(借贷资本)的形态。主要特点：

⑴信贷资金使用比较自由，不受贷款银行约束，是“自由外汇贷款”；⑵信贷资金供应充足，借取方便，金额较大；⑶信贷条件苛刻，成本高、风险大，如利率较高、期限较短等。国际商业银行贷款的涵义与特点基本涵义：主要特点：61国际商业银行贷款的种类⑴短期信贷：包括银行间的信贷和银行对非银行客户的信贷。⑵双边中期贷款：又称独家银行贷款。一国银行向另一国银行、政府、企业、公司等提供的金额在1亿美元以下的贷款。⑶银团贷款：又称集团贷款、辛迪加贷款(Syndicateloan)等。由牵头银行出面、多家银行联合组成的对另一国银行、政府和企业等提供的金额在1-10亿美元以下的贷款。

银团贷款的特点是：

①贷款金额大，专款专用；②贷款对象以政府机构和大企业为主；③贷款货币大部分为欧洲货币；④贷款期限较长。国际商业银行贷款的种类⑴短期信贷：包括银行间的信贷和银行对非62银团贷款的一般程序借款人牵头银行其他银行代理银行①②③④经济学院银团贷款的一般程序借牵头银行其代理银行①②③④经济学院63国际商业银行信贷的条件

指的是为保障借贷双方的权益，促成贷款协议，按有关经济立法对利息率、费用、期限及偿还等方面所规定的权利和义务。除了对贷款者和贷款货币的选择外，主要条件有：

⑴贷款利率。有固定利率和浮动利率之分。IFM上的利率计算基础主要有“伦敦银行同业拆放利率”(LondonInter-bankOfferedRate--LIBOR)和美国大银行的“优惠放款利率”(PrimaryRate)等。⑵贷款的费用。主要费用有：①承担费(CommitmentFees)、②管理费(ManagementFees)、③代理费(AgentFees)和④杂费(OutofPocketExpenses)。⑶贷款期限(含提款期/宽限期/还款期)与偿还方式。

国际商业银行信贷的条件指的是为保障借贷双64§2.3国际证券投资1、国际债券投资1.1

国际债券及其类型1.2

国际债券的发行条件1.3

国际债券的发行程序1.4

主要国际债券市场2、国际股票投资2.1

股票交易的主要国际市场2.2

主要股市行情指数3、主要国际筹资方式的比较分析§2.3国际证券投资1、国际债券投资65国际债券及其类型国际债券(Int.bonds)：一国(地区)政府或某个团体、组织等为了筹措资金，在境外证券市场上发行的、以外币为面值的债券。外国债券(Foreignbonds)：国际借款者通过国外证券市场所在国(地区)的银行或其它金融机构发行的、以该国(地区)货币为面值的债券。欧洲债券(Euro-bonds)：国际借款者在其本国(地区)之外的证券市场上发行的、以第三国(地区)货币(即欧洲货币)为面值的债券。

国际债券及其类型国际债券(Int.bonds)：一国(地区66国际债券的发行条件

国际债券的发行条件对于发行者的筹资成本、发行效果，对投资者的吸引力及其未来销路都至关重要。主要有：⑴债券评级：对债券的评级并不是评价该债券的市场价格、市场销路和债券投资效益，而是评价债券的发行质量，发行者的经济实力与资信，以及投资者所承担的风险。⑵债券发行额：可根据发行者的资金需要、信誉级别、债券的类型、发行市场的资金供求状况以及承销者的销售能力等多种因素综合而定。⑶票面利率：有固定利率和浮动利率两种。⑷面值与发行价格⑸偿还期限与方式国际债券的发行条件国际债券的发行条件对于67国际债券的发行程序外国债券的发行程序：①申请注册：即在东道国证券交易委员会注册，取得发行资格②进行债券评级：即请专门的评级机构对发行者的偿还能力充分估价，对债券的信誉评级③提供有关文件：如注册登记表、财务代理人协议、包销人协议及债券所附的契约条款等④选择承购集团：发行者和承购集团达成协议后，由承购集团负责销售及有关事宜。欧洲债券的发行程序①选定牵头银行，组织经理银行集团和包销集团等：牵头银行应是资金雄厚、经验丰富、信誉卓著的大银行来担任②签订债券发行合同：由牵头银行作代表与债券发行者签订包销和认购总合同，层层下包③进行必要的广告宣传

国际债券的发行程序外国债券的发行程序：欧洲债券的发行程序68主要国际债券市场欧洲债券市场的特点：①它是一个境外市场，自由化程度较高。②债券品种较多，选择余地较大。③债券发行简便易行。④债券面值货币多样化。⑤在地理范围上并不仅限于欧洲，还包括亚洲、中东等地的国际债券市场。外国债券市场主要有：⑴美国的外国债券市场——外国借款者(加拿大除外)在美国市场上公开发行的长期美元债券称作扬基债券(YankeeBond)⑵日本的外国债券市场——外国发行者在日本市场公开发行的日元债券称武士债券(SamuraiBond)主要国际债券市场欧洲债券市场的特点：外国债券市场主要有：69股票交易的主要国际市场⑴纽约证券交易所⑵东京证券交易所⑶伦敦证券交易所⑷香港交易所⑸纳斯达克(NASDAQ)股票市场股票交易的主要国际市场⑴纽约证券交易所70纽约证券交易所1792创立，1863年采用现名；采用会员制，正式席位1366个；场内会员类型：①佣金经纪商(CommissionBroker)；②场内自营商(FloorTrader/Dealer)；③专业股票商(Specialist)；④场内经纪人(FloorBroker)；⑤零股交易商(Odds-LotDealer)。纽约证券交易所1792创立，1863年采用现名；71东京证券交易所前身为东京证券株式会社，1878年成立；1946年在美军占领下一度解散；1949年重新开业；采用会员制，其类型：①正式会员（可自营，也可代客买卖）；②经纪会员，为正式会员间的交易起媒介作用；③特别会员，专门接受非会员证券公司委托的业务。上市股票交易分为一部和二部东京证券交易所前身为东京证券株式会社，1878年成立；72伦敦证券交易所1773年成立，实行股份制，共有股东4600名；交易所成员分为两类：经纪商和自营商；曾有许多过于严格的限制，1986年10月27日实行大胆改革，取消限制，史称“大爆炸”(BigBang)伦敦证券交易所1773年成立，实行股份制，共有股东4600名73香港交易所1980年7月注册成立香港联合证券交易所：由原在香港的4家证券交易所合并、改组而来：香港证券交易所（1891）、远东证券交易所（1969）、金银证券交易所（1971）、九龙证券交易所（1972）。2000年6月27日，香港交易所上市，该交易所(全称香港交易及结算所有限公司)是香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司及香港中央结算有限公司的控股公司。香港交易所一贯的目标是为香港以至中国内地提供集资市场，并作为证券上市后的交易市场。香港交易所1980年7月注册成立香港联合证券交易所：由原在香74纳斯达克(NASDAQ)股票市场纳斯达克(NASDAQ)：全国证券商（协会）自动报价系统(NationalAssociationofSecuritiesDealerAutomatedQuotationsSystem)；1971年2月8日正式建立，目的是为柜台交易提供联网统一报价，俗称“二板市场”；纳斯达克市场体系由两部分组成：全国市场(NationalMarket)和小额资本市场(SmallCapMarket)。纳斯达克市场在营业期限、股本大小、盈利能力、股权分散程度等方面较之原有交易系统的要求要宽松很多，适应了不同种类、不同规模、不同发展阶段的公司上市筹资要求，因此，造就一大批世界高科技企业巨人。例如，微软、英特尔、康柏、戴尔、苹果、思科（Cisco）和雅虎（Yahoo）等等，这些国际知名的高科技企业都是在纳斯达克(NASDAQ)股票市场上市并成长起来的。纳斯达克(NASDAQ)股票市场纳斯达克(NASDAQ)：全75主要股市行情指数⑴道·琼斯股价平均数(DowJonesAverages)⑵标准·普尔股价综合指数(Standard&Poor’sCompositeIndex)⑶英国金融时报股价指数(UKFinancialTimesIndex)⑷日经指数(Nikkei—DowJonesOsakaandSIMEX)⑸香港恒生指数(HangSengIndex)⑹纳