账务分析与资产的有效利用课件

财务分析与资产有效利用财务分析与资产有效利用1一、什么是财务分析与财务管理企业财务管理整体框架现代企业财务管理组织设置第一层次：财务人员的财务第二层次：财务经理(CFO)的财务第三层次：总裁(CEO)的财务一、什么是财务分析与财务管理企业财务管理整体框架2（一）企业财务管理整体框架第一层次：财务人员财务会计与税务现金管理第二层次：财务经理财务财务分析资金运作第三层次：CEO财务内部控制与公司治理资本运作会计工作Accounting财务工作Finance财务管理工作（一）企业财务管理整体框架第一层次：财务人员财务会计与税务现3（二）现代企业财务管理组织设置董事会

CEO

CFO经营部门会计主管财务主管财务会计经理成本会计经理数据处理经理税务经理投资预算经理财务计划经理现金经理信用经理（二）现代企业财务管理组织设置董事会CEOCFO4（三）财务人员的财务会计与税务现金管理（三）财务人员的财务会计与税务51、什么是会计和税务？会计：分录；登账；编报税务：税法；行为科学1、什么是会计和税务？会计：分录；登账；编报62、什么是现金管理?存款管理理财管理结算管理集中管理2、什么是现金管理?存款管理7（四）财务经理的财务财务分析资金运作（四）财务经理的财务财务分析81、什么是财务分析？财务分析的概念财务分析的对象财务分析的方法1、什么是财务分析？财务分析的概念9（1）财务分析的概念财务分析是指以财务报表和其他资料（报表附注、财务情况说明、审计报告）为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的财务状况、经营成果及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助各利益关系人改善决策。（1）财务分析的概念财务分析是指以财务报表和其他资料（报表附10（2）财务分析的对象财务会计报表：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表。会计报表附注：是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。包括：“财务报表的编制基础”、“遵循企业会计准则的声明”、“重要会计政策的说明”、“重要会计估计的说明”、“会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明”、“对已在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表中列示的重要项目的进一步说明（会计报表的项目注释）”、“或有和承诺事项”、“资产负债表日后非调整事项”、“关联方关系及其交易”等需要说明的事项。财务情况说明：包括公司基本情况简介；会计数据和业务数据摘要；股本变动及股东情况；公司董事、监事、高级管理人员和员工情况；公司治理结构；股东大会情况简介；董事会报告；监事会报告；重大事项等。审计报告：标准无保留意见审计报告、带强调事项段无保留意见审计报告、保留意见审计报告、无法表示意见审计报告、否定意见审计报告（2）财务分析的对象财务会计报表：资产负债表、利润表、现金流11（3）财务分析的方法财务分析的基本方法主要是比较分析法。比较分析法按比较内容分类：（1）趋势比较；（2）结构比较；（3）比率比较。（3）财务分析的方法财务分析的基本方法主要是比较分析法。12案例1：2008年年报有关行业企业固定资产结构房地产业万科A保利地产金地集团招商地产1.2%0.4%0.2%0.9%银行业工商银行中国银行建设银行交通银行0.9%1.2%0.9%1.0%家电业格力电器四川长虹青岛海尔美的电器14.9%24.8%21.8%24.2%制药业哈药股份东北制药三九药业双鹤药业26.2%27.8%24.8%28.7%造纸业晨鸣纸业岳阳纸业景兴纸业太阳纸业55.8%48.7%50.6%51.2%煤炭业中国神华西山煤电兖州煤业平煤股份59.3%47.9%44.1%50.7%钢铁业宝钢股份马钢股份鞍钢股份本钢板材63.3%65.8%67.3%58.1%有色冶炼业中国铝业焦作万方云铝股份中孚实业63.5%65.9%56.0%64.3%电力能源业华能国际国电电力内蒙华电华电国际70.7%77.5%78.9%81.56%航空业南方航空中国国航海南航空东方航空84.1%78.0%83.9%80.4%注：这里固定资产包括固定资产、在建工程和工程物资案例1：2008年年报有关行业企业固定资产结构房地产业万科A13案例1：2008年年报有关行业企业毛利率房地产行业万科A保利地产金地集团招商地产39.0%40.8%43.1%41.3%家电行业格力电器四川长虹青岛海尔美的电器20%17%23%19%钢铁行业宝钢股份武钢股份鞍钢股份本钢板材12.3%14.6%16.3%11.1%制药行业哈药股份东北制药华北制药双鹤药业32%34%34%31%有色冶炼行业中国铝业焦作万方云铝股份常铝股份9%12%9%10%煤炭行业中国神华西山煤电兖州煤业大同煤业49.5%51.5%49.8%64.2%造纸行业晨鸣纸业岳阳纸业华泰股份太阳纸业19.1%19.5%18.8%15.0%案例1：2008年年报有关行业企业毛利率房地产行业万科A保14案例2：2008年年报房地产合并企业资产负债表结构项目万科A保利地产金地集团货币资金16.8%10.2%12.7%预付款项2.7%13.0%1.0%存货72.0%74.9%81.0%流动资产合计95.2%99.2%98.0%投资性房地产0.2%0.1%0.2%固定资产1.1%0.4%0.2%资产总计100%100%100%短期借款3.9%0.1%4.2%应付账款10.8%4.5%6.1%预收款项20.1%18.3%15.3%其他应付款8.4%5.9%10.5%一年内到期的非流动负债11.1%7.9%6.8%流动负债合计54.1%36.4%44.7%长期借款7.7%26.2%22.2%应付债券4.8%7.9%3.4%负债合计67.4%70.8%70.3%注：预付款项主要包括预付地价款、土地保证金、工程款、设计费等；其他应付款主要包括土地增值税、股权转让款、购房诚意金、代收款、保证金等。案例2：2008年年报房地产合并企业资产负债表结构项目万科A15案例2：2008年年报房地产企业合并报表财务比率财务比率万科A保利地产金地集团流动比率1.762.732.19速动比率0.380.310.36资产负债率67.44%70.78%70.34%负债权益比率2.072.422.37权益乘数3.073.423.37存货周转率0.330.270.24存货周转天数1112.081356.201547.38毛利率39.00%40.80%43.14%销售收现率1.041.051.16人均支付给职工以及为职工支付的现金140445.1255940.8949868.86案例2：2008年年报房地产企业合并报表财务比率财务比率万科162、什么是资金运作？资金运作也即营运资金管理，是指企业运用各种金融工具对流动资产（应收账款、预付账款、存货等）和流动负债（短期借款、应付票据、应付账款等）的管理。通过财务分析发现问题，通过资金运作在经营过程中进行财务价值创造。2、什么是资金运作？资金运作也即营运资金管理，是指企业运用各17（五）总裁的财务内部控制与公司治理资本运作（五）总裁的财务内部控制与公司治理181、什么是内部控制与公司治理？内部控制，是由企业董事会、监事会、经理层和全体员工实施的、旨在实现控制目标的过程。其目标是合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进企业实现发展战略。企业建立与实施有效的内部控制，应当包括下列要素：内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督。控制措施一般包括：不相容职务分离控制、授权审批控制、会计系统控制、财产保护控制、预算控制、运营分析控制和绩效考评控制等。公司治理有广义和狭义之分。狭义的公司治理，是指所有者（主要是股东）对经营者的一种监督与制衡机制。其主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的公司治理结构的内部治理；广义的公司治理则是通过一套包括正式或非正式的内部或外部的制度或机制来协调公司与所有利益相关者（股东、债权人、供应者、雇员、政府、社区）之间的利益关系。内部控制与公司治理的核心是制度设计。制度是一个社会或企业的游戏规则，它通过向人们提供一个日常生活的结构来减少不确定性，从而影响经济绩效。制度是广为人知的、由人创立的规则，它们的用途是抑制人类可能的机会主义行为。它们总是带有某些针对违规行为的惩罚措施。制度要有效率，就应该简单、确切、抽象、开放和适度稳定。复杂世界需要简单的规则。制度是至关重要的。1、什么是内部控制与公司治理？内部控制，是由企业董事会、监事19案例1：制度的重要性

世间的问题，极复杂的原可以用极简单的事例加以说明。一位叫阿克顿（1834-1902）的英国历史学家讲过一个分粥的故事，可以给从事企业管理的人士一些感性的体悟。有七个人组成的小团体，其中每个人都是平凡而且平等的。他们没有凶险祸害之心，但不免自私自利。他们想用非暴力的方式，通过制定制度来解决每天的吃饭问题——要分食一锅粥，但并没有称量用具或有刻度的容器。大家试验了不同的方法，发挥了聪明才智，多次博弈形成了日益完善的制度。大体说来主要有以下几种：制度一：指定一个人负责分粥事宜。很快大家发现，这个人为自己分的粥最多。于是又换了一个人，结果总是主持分粥的人碗里的粥最多最好。阿克顿的结论是：权力会导致腐败；绝对权力绝对腐败。制度二：大家轮流主持分粥，每人一天。这样等于承认了个人为自己分粥的权利，同时给予了每个人为自己多分粥的机会。虽然看起来平等了，但是每个人在一周中只有一天吃的饱而且有剩余，其余六天都饥饿难挨。大家认为这种办法造成了资源浪费。案例1：制度的重要性世间的问题，极复杂的原可20案例1：制度的重要性

制度三：大家选举一个信得过的人主持分粥。开始这位品德尚属上乘的人还能公平分粥，但不久他开始为自己和溜须拍马的人多分。不能放任其堕落和风气败坏，还得寻找新思路。制度四：选举一个分粥委员会和一个监督委员会，形成监督和制约。公平基本做到了，可是由于监督委员会常提出各种议案，分粥委员会又据理力争，等分粥完毕时，粥早就凉了。可见，如果制度效率不高，就要吃凉粥，就要影响当初制定制度时所想达到的那个目的。制度五：每个人轮流值日分粥，但是分粥的那个人要最后一个领粥。令人惊奇的是，在这个制度下，七只碗里的粥每次都是一样多，就像用科学仪器量过一样。每个主持分粥的人都认识到，如果七只碗里的粥不相同，他确定无疑将享用那份最少的。好的制度浑然天成，清晰而精妙，既简洁又高效，令人为之感叹。制度至关重要。成功的企业管理者，一定擅长于借制度之力。分粥理论给我们的一个启示就是要有一套好的制度，要敢于跳出传统的思维去寻找新的解决问题的办法，一套好的机制对管理者来说比自己事无巨细、事必躬亲要有效得多。案例1：制度的重要性制度三：大家选举一个信得212、什么是资本运作？资本运作也即投资、融资管理，是指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。简言之就是利用资本市场，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段。资本运作的内容包括：发行股票、发行债券（包括可转换公司债券）、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购（减少注册资本）、资产重组（包括对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让）、企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等。2、什么是资本运作？资本运作也即投资、融资管理，是指利用市场22二、现金的分析与管理现金的分析现金的管理二、现金的分析与管理现金的分析23（一）现金的分析现金的概念现金分析所要解决的基本问题现金结构分析现金周期分析

（一）现金的分析现金的概念241、现金的概念在财务分析和财务管理中，“现金”有三种概念：现金1=库存现金；现金2=货币资金；现金3=货币资金+应收票据。由于应收票据可以贴现，可以背书转让，应收票据实际上就是“现金”。因此，财务分析和财务管理中所用的现金概念是现金3。1、现金的概念在财务分析和财务管理中，“现金”有三种概念：现252、现金分析所要解决的基本问题现金分析所要解决的基本问题就是通过将企业实际现金持有量与最佳现金持有量（或称目标现金持有量）的比较，以判断企业的现金持有量是否科学合理。其难点是如何确定企业的最佳现金持有量。2、现金分析所要解决的基本问题现金分析所要解决的基本问题就是263、现金结构分析

由于现金留存在企业中是准备随时用于支付的，如果留存不足，企业没有足够的支付能力，将会发生财务风险；如果留存过多，又会使企业丧失潜在的投资机会，降低资金的使用效益。因此，现金项目分析，关键是看现金持有数量是否适当。具体办法之一，就是将企业现金占总资产的比例与同行业其他企业的情况加以比较，以判断企业现金规模是否正常。之所以要与同行业其他企业的情况加以比较，是因为不同的行业对于支付的需求是不同的，不同行业企业的存量现金的比例会有很大差异。例如金融业，作为偿付能力的来源，对于现金有着特殊的需要，在正常情况下其存量比例会高于一般的制造业企业。当现金占总资产的比例显著超过同行业的一般水平时，企业可能的行为将是要么寻找新的投资机会，要么进行现金分配，或是回购股份，总之，需要为超额储备的货币资金寻找一个出路，以优化企业的资产结构。当现金占总资产的比例显著低于同行业的一般水平时，则说明企业现金存量不足，企业没有足够的支付能力，将面临巨大的财务风险。在这种情况下，企业必须进行新的融资以获得必要的资金。3、现金结构分析由于现金留存在企业中是准备随时用于支付的，27案例1：2008年年报部分上市公司现金占资产总计的比例

钢铁制造行业宝钢股份武钢股份鞍钢股份本钢板材平均货币资金3.4%3.0%3.2%6.8%4.1%应收票据2.2%2.0%2.8%2.6%2.4%合计5.6%5.0%6.0%9.4%6.5%房地产行业万科A保利地产金地集团招商地产平均货币资金16.8%10.2%12.7%19.7%14.9%应收票据0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%合计16.8%10.2%12.7%19.7%14.9%医药制造行业哈药股份东北制药双鹤药业恒瑞制药平均货币资金16.1%18.7%24.1%17.1%19.0%应收票据9.6%4.9%4.1%9.1%6.9%合计25.7%23.6%28.2%26.2%25.9%汽车制造行业上海汽车东风汽车一汽轿车宇通客车平均货币资金20.6%22.1%19.0%29.0%22.7%应收票据11.7%12.7%26.9%4.1%13.8%合计32.3%34.8%45.9%33.1%36.5%家电制造行业海信电器格力电器青岛海尔深康佳A平均货币资金11.4%11.9%20.1%19.6%15.8%应收票据39.3%43.1%20.5%24.7%31.9%合计50.7%55.0%40.6%44.3%47.7%案例1：2008年年报部分上市公司现金占资产总计的比例钢铁284、现金周期分析

现金周期的概念：现金周期是指企业在经营中从付出现金到收到现金所需的平均时间，其计算公式为：现金周期=经营周期-应付账款周转天数。经营周期是从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间，其计算公式为：经营周期=存货周转天数+应收账款周转天数。现金周期、经营周期、存货周转天数、应收账款周转天数、应付账款周转天数的关系如下图所示。

购买存货出售存货存货周转天数应收账款周转天数应付账款周转天数现金周期支付货款收到现金经营周期4、现金周期分析现金周期的概念：现金周期是指企业在经营中从294、现金周期分析

现金周期的计算：（1）存货周转率＝营业成本／平均存货；（2）存货周转天数＝365／存货周转率；（3）应收账款周转率=营业收入／平均应收账款；（4）应收账款周转天数＝365／应收账款周转率；（5）经营周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数；（6）应付账款周转率=营业成本／平均应付账款；（7）应付账款周转天数＝365／应付账款周转率；（8）现金周期＝经营周期－应付账款期间现金周期往往决定企业现金的实际需求量，计算公式为：最佳现金余额＝企业年现金需求（支出）总额365现金周期在现金分析时，可以将企业实际的现金余额与按上述公式所计算的最佳现金余额加以比较，以判断企业现金规模是否正常。如果企业实际的现金余额明显大于按上述公式所计算的最佳现金余额，则说明现金过多，企业需要为超额储备的现金找一个出路，以优化企业的资产结构；如果企业实际的现金余额明显小于按上述公式所计算的最佳现金余额，则说明企业现金存量不足，没有足够的支付能力，企业将面临巨大的财务风险。4、现金周期分析现金周期的计算：（1）存货周转率＝营业成本30（二）现金的管理现金管理的目标现金账户管理现金理财管理现金结算管理现金集中管理（二）现金的管理现金管理的目标311、现金管理的目标企业现金管理的目标，就是要在现金的流动性和盈利能力之间做出抉择，以使利润最大化或企业价值最大化。即在保证企业的经营效率和效益的前提下，尽可能减少在现金上的投资。1、现金管理的目标企业现金管理的目标，就是要在现金的流动性和322、现金账户管理活期存款定期存款通知存款协定存款协议存款2、现金账户管理活期存款33案例1：协定存款业务概述：协定存款是指存款人通过与银行签订《协定存款合同》，约定期限、商定结算账户需要保留的基本存款额度，由银行对基本存款额度内的存款按结息日或支取日活期存款利率计息，超过基本存款额度的部分按结息日或支取日人行公布的高于活期存款利率、低于六个月定期存款利率的协定存款利率给付利息的一种存款。存款利率：协定存款账户按季结息，其中基本存款额度以内的存款按结息日中国人民银行公布的活期存款利率计息，超过基本存款额度的存款按结息日中国人民银行公布的协定存款利率计息。存款期限：协定存款的合同期限为一年，到期时，如双方没有提出终止或修改合同，即视为自动延期1年。经开户行确认后，在原合同上注明“合同继续有效”字样，账户继续使用。管理方式：协定存款业务实行AB协定账户管理。凡申请在银行开立协定存款账户的单位，须同时开立基本存款账户或一般存款账户（以下简称“结算户”），该账户称为A户，同时电脑自动生成协定存款账户（以下简称B户）。如单位已有结算账户，则将原有的结算账户作为A户。协定存款账户的A户视同一般结算账户管理使用，可随时用于支付结算，B户作为结算户的后备存款账户，不直接发生经济活动，资金不得对外支付。企业可与银行签订单位协定存款合同，在结算账户之上开立协定存款账户，并约定结算账户的额度，由银行将结算账户中超额度的部分转入协定存款账户，单独按照协定存款利率计息。案例1：协定存款业务概述：协定存款是指存款人通过与银行签订《34案例1：人民币存款基准利率项目利率（2008年12月23日）一、活期存款0.36%二、定期存款（整存整取）三个月1.71%半

年1.98%一

年2.25%二

年2.79%三

年3.33%五

年3.60%三、协定存款1.17%四、通知存款一

天0.81%七

天1.35%案例1：人民币存款基准利率项目利率（2008年12月23日）353、现金理财管理现金理财管理包括：基金、股票、国债、企业债、黄金、外汇、银行理财产品等。现金理财管理实际上是企业的现金流量与风险管理。要注意风险与收益的权衡。

3、现金理财管理现金理财管理包括：基金、股票、国债、企业债、36案例1：风险和收益的关系历史收益率、标准差、标准差系数和风险溢价美国1926-2001年类别平均收益率（%）风险溢价（%）标准差（%）标准差系数小公司股票17.313.433.21.9大公司股票12.78.820.21.6长期公司债券6.12.28.61.4长期政府债券5.71.89.41.6中期政府债券5.51.65.71.0美国国库券3.903.20.8通货膨胀率3.1—4.4—案例1：风险和收益的关系历史收益率、标准差、标准差系数和风险37案例2：工行“灵通快线无固定期限超短期产品”产品名称“灵通快线”超短期个人人民币理财产品代码：LT0801产品类型无固定期限理财产品首笔购买最低金额50000元追加购买最低金额1000元理财彰账户最高份额1000万份单位1元/份购买、赎回方式开放内投资人主动购买、赎回时间为每个工作日的9时至15时30分；投资人也可以与银行签订自动理财协议。预期年收益率1.4%案例2：工行“灵通快线无固定期限超短期产品”产品名称“灵通快384、现金结算管理国内结算主要包括：支票、银行本票、银行汇票、汇兑、商业汇票、委托收款、托收承付、代理结算、公司卡、国内信用证国际结算主要包括：信用证、托收、汇兑4、现金结算管理国内结算主要包括：支票、银行本票、银行汇票、39案例1：银行承兑汇票质押开立银行承兑汇票

业务概述：以客户持有的银行承兑汇票作为质押，银行重新开立新的银行承兑汇票，保证客户结算需要的一种票据业务操作形式。适用范围：在实际交易结算中，客户有时将收到的票据直接背书转让，会遇到收到票据金额与需要支付结算的金额不对应的情况，需要银行协助进行“改装”，即进行票据的拆分，大票拆小票，长票拆短票，银行在“改装”票据中获取收益。客户益处：（1）合理安排票据的拆分与组合，大票换小票或小票还大票，满足采购需要；（2）手续简便，便于企业操作；（3）减少了银行承兑汇票贴现方式下企业需要支出的贴现利息，降低其财务费用；（4）客户可以获得保证金存款利息收益，实现票据理财。业务流程：（1）出票人申请办理银行承兑汇票。银行按照内部操作规程进行审批。审批通过后，出票人提交票据，签订质押合同；（2）出票人与承兑行签订《银行承兑协议》，出票人签发票据，银行加盖汇票专用章；（3）承兑银行将办理好的银行承兑汇票交付给出票人；（4）银行承兑汇票到期前，出票人将足以支付汇票金额的资金存入承兑银行置换票据，或由银行将质押票据托收回来的款项用于解付票据；（5）汇票到期，持票人将银行承兑汇票交其开户银行办理托收；（6）托收银行（持票人开户银行）将银行承兑汇票和委托收款凭证传递给承兑银行；（7）承兑银行向收款人（持票人开户银行）划转汇票款项。案例1：银行承兑汇票质押开立银行承兑汇票业务概述：以客户持40案例1：银行承兑汇票质押开立银行承兑汇票

风险控制：（1）如果质押的银行承兑到期日晚于新银行承兑汇票，需要借款人提前填写好贴现申请书、贴现凭证等资料，准备可能的贴现，以备新银行承兑汇票解付的需要，这时质押率应当考虑扣除贴现利息。（2）如果质押的银行承兑汇票到期日早于新银行承兑汇票，则应当要求企业提前填写好托收凭证等资料，并承诺质押的银行承兑汇票托收回来的款项继续用于质押，以备新银行承兑汇票解付的需要，这时可以考虑100%的全额质押率。银行与客户签订合同，在质押合同中必须明确约定以下事项：“对于出质的票据，在票据到期时由我行托收，将收回票款直接偿还我行授信或全部存入在我行开立的保证金账户，继续提供全额保证金担保。当托收有问题时，出质人同意无条件地补充提供100%保证金或立即清偿我行授信，收回其出质银行承兑汇票。”案例1：银行承兑汇票质押开立银行承兑汇票风险控制：（1）如415、现金集中管理现金集中管理的目标就是实现集团企业的“三高”变“三低”（高存款、高贷款、高费用变为低存款、低贷款、低费用），实现集团内部现金头寸共享，减少集团内耗，降低财务成本，同时增强集团整体现金的流动性和收益。包括：集团协议转账、普通现金池、名义现金池、资金余额管理、集团贴现等。5、现金集中管理现金集中管理的目标就是实现集团企业的“三高”42案例1：普通现金池

在现金池结构安排中，属于同一家集团企业的一个或多个成员单位的银行账户现金余额实际转移到一个真实的主账户（现金池账户）中，主账户通常由集团总部控制，成员单位用款时需从主账户获取资金对外支付。1．方案描述：集团总公司每日终统一上收各成员企业账户资金头寸，并集中到集团总公司“现金池”账户；集团总公司以现金池中资金及其统一向银行申请获得的授信额度为保证，约定各成员企业的日间透支额度；在约定的透支额度内，若日间成员企业账户余额不足，可以账户透支的方式自主对外付款；日终，集团总公司与银行统一清算，以现金池资金或授信项下融资补足各成员企业透支金额。其业务示意图如下图所示。案例1：普通现金池在现金池结构安排中，属于同一家集团企业的43案例1：普通现金池

日终，子公司A、子公司C账户资金余额500、200自动归集总公司现金池；子公司B、子公司D账户日间透支300、100，日终，总公司分别向子公司B和子公司D下划资金300和100，补足账户透支金额；日终，若总公司现金池资金余额不足以补足各子公司透支，由银行向总公司提供授信项下短期融资用以补足各子公司透支。日间透支，日终消零子公司A账户子公司B账户子公司C账户子公司D账户集团总公司（现金池，300）500300200100协议转账，委托贷款银行授信案例1：普通现金池日终，子公司A、子公司C账户资金余额5044案例1：普通现金池

企业建立现金池结构的好处：（1）变外源融资为内源融资，减少利息支出。在现金池安排中，通过集团现金的二次分配，账户资金盈余的成员单位的现金自动转移给现金不足的其他成员单位，这样可以减少现金不足成员单位外部融资的需求，对整个集团而言降低利息费用。（2）改善流动性管理，增加收益。多余的现金被集中起来，因而可以更有效地进行投资理财。（3）提高现金透明度，加强控制。假设一个集团公司ABC，由A公司、B公司和C公司构成，A公司日均盈余800万元人民币；B公司日均透支500万元人民币；C公司日均透支200万元人民币。三家公司的银行为所有的贷方余额支付年利率2%的利息，对所有的借方余额收取年利率5%的利息。下表说明建立一个现金池结构会如何使集团受益。现金池结构对利息收支的影响公司建立现金池之前贷方余额借方余额全年利息净余额全年利息A公司800万元16万元B公司500万元（25万元）C公司200万元（10万元）总额800万元700万元（19万元）100万元（贷）2万元（贷）案例1：普通现金池企业建立现金池结构的好处：（1）变外源融45案例2：集团贴现

业务概述：集团贴现业务是指集团成员单位将票据背书转让给集团结算中心，集团结算中心统一向银行申请贴现，银行将贴现后余款划付给集团结算中心的一种票据贴现业务操作形式。特大型集团企业越来越希望加强对系统内全口径资金的集中管理，现金已经通过现金池实现了资金集中管理，而票据管理则是选择由集团成员单位将票据背书转让给集团结算中心，由集团结算中心统一掌控，根据整个集团的资金盈缺状况，寻找最有利的价格择机贴现。适用范围：集团成员单位基本都在一个省，集团内部成立了结算中心，资金实行全部集中管理（如果是跨省份运作的集团，由于票据异地传递风险较大且成本较高，一般不会接受此种方式）。企业益处：（1）企业集中系统内的票据，获得批发贴现的优惠，降低贴现成本；（2）便利集团公司对成员单位全口径资金的集约管理；（3）系统内票据集中由财务结算中心统一管理、操作，节省人力成本。业务流程：（1）成员单位将收到的银行承兑汇票（或商业承兑汇票）背书转让给集团结算中心，同时提供基础交易合同、增值税发票等资料；（2）集团结算中心持票向银行申请办理贴现，银行审核商业汇票的真实性，并按照审批权限进行审批，审批同意后，集团结算中心当场背书转让汇票，并办理相关手续，提交前手与再前手之间的交易合同、增值税发票资料；（3）银行在扣收票据贴现利息后，将票面余款支付给集团结算中心；（4）结算中心将贴现余款划转集团成员单位。案例2：集团贴现业务概述：集团贴现业务是指集团成员单位将票46三、应收账款的分析与管理应收账款的分析应收账款的管理三、应收账款的分析与管理应收账款的分析47（一）应收账款的分析应收账款的概念最优信用额的确定应收账款的比较分析应收账款的账龄分析应收账款的对象分析（一）应收账款的分析应收账款的概念481、应收账款的概念应收账款是指企业因销售商品、产品、提供劳务等，应向购货单位或接受劳务单位收取的款项。在资产负债表中，“应收账款”项目反映企业因销售商品、产品和提供劳务等而应向购买单位收取的各种款项，减去已计提的坏账准备后的净额。该项目应根据“应收账款”科目所属各明细科目的期末借方余额合计，减去“坏账准备”科目中有关应收账款计提的坏账准备期末余额后的金额填列。如“应收账款”科目所属明细科目期末有贷方余额，应在资产负债表“预收款项”项目内填列。在会计报表附注中，要求：（1）说明应收账款坏账的确认标准，以及坏账准备的计提方法和计提比例。（2）详细披露应收账款的账龄结构。（3）详细披露企业对每一关联方的应收账款。（4）详细披露应收账款期末余额中欠款金额前五名的债务人的情况，以及期末余额中欠款金额前五名的欠款金额合计数占应收账款总额的比例。

1、应收账款的概念应收账款是指企业因销售商品、产品、提供劳务492、最优信用额的确定应收账款的持有成本（坏账成本、收账成本、资金占用成本等）与授予的信用额成正相关；机会成本（销售损失）随着给予的信用而逐渐下降。最优信用额为总成本最低的信用额。实务中是通过对企业自身的应收账款进行趋势比较、结构比较、比率比较分析来确定的。最低点总成本持有成本机会成本授予的信用额最优信用额成本2、最优信用额的确定应收账款的持有成本（坏账成本、收账成本、503、应收账款的比较分析应收账款是企业资产方一个非常大的风险点，因为只有最终能够转化为现金的应收账款才是有价值的，而那些预期将无法转化为现金的部分就是无价值的。过多的应收账款，一方面由于对流动资金的大量占用，企业为了克服现金流量不足的压力，不得不增加有息负债的规模，从而使企业负担的财务费用迅速上升；另一方面，其坏账准备的计提将使企业负担的资产减值损失迅速上升，从而给企业业绩造成巨大的压力。因此，迅猛增加的应收账款往往预示着业绩风险。那么，何谓应收账款过多？实务中主要是通过趋势比较分析、结构比较分析、比率比较分析来判断。所谓趋势比较分析，就是将应收账款的变化与营业收入的变化加以比较。一般说来，应收账款与营业收入规模存在一定的正相关，当企业放宽信用限制时，往往会刺激销售，但同时也增加了应收账款；而企业紧缩信用，在减少应收账款时又会影响销售。因此，如果应收账款的增长率明显大于营业收入的增长率，则说明应收账款过多。所谓结构比较分析，就是将企业的应收账款占总资产的比例（即结构）与同行业其他企业的情况加以比较。一般来说，每一个行业都有其独特的资产结构。如果企业的应收账款占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多。所谓比率比较分析，就是将企业的应收账款周转率与同行业其他企业的情况加以比较。应收账款周转率，是用一段时间内的（信用）销售额，除以同期内流通在外的应收账款平均余额。计算公式为：应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额。如果企业的应收账款周转率显著低于同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多，周转过慢。3、应收账款的比较分析应收账款是企业资产方一个非常大的风险点51案例1：2008年年报部分上市公司应收账款占资产总计的比例

房地产行业万科A浦东金桥中粮地产招商地产平均应收账款占比0.8%0.4%0.3%0.3%0.5%汽车制造行业上海汽车长安汽车中国重汽东风汽车平均应收账款占比2.7%2.6%5.8%6.4%4.4%家电制造行业海信电器美菱电器美的电器四川长虹平均应收账款占比8.7%8.3%12.6%8.8%9.6%医药制造行业哈药股份东北制药华北制药双鹤药业平均应收账款占比13.8%12.4%15.0%12.6%13.4%建筑施工行业中国中铁中国铁建中铁二局隧道股份平均应收账款占比19.9%14.8%18.9%13.3%16.7%通信制造行业中兴通讯烽火通信大唐电信亨通光电平均应收账款占比19.6%20.9%25.2%18.3%21.0%医药销售行业华东医药南京医药上海医药国药股份平均应收账款占比25.1%35.8%33.8%36.1%32.7%案例1：2008年年报部分上市公司应收账款占资产总计的比例52案例2：2008年年报部分上市公司应收账款周转率

房地产行业万科A浦东金桥中粮地产招商地产平均应收账款周转率45.955.936.843.745.6汽车制造行业上海汽车长安汽车中国重汽东风汽车平均应收账款周转率30.024.430.920.526.5家电制造行业海信电器美菱电器美的电器四川长虹平均应收账款周转率21.213.017.411.615.8医药制造行业哈药股份东北制药华北制药双鹤药业平均应收账款周转率7.78.04.19.67.4建筑施工行业中国中铁中国铁建中铁二局隧道股份平均应收账款周转率5.27.26.08.56.7通信制造行业中兴通讯烽火通信大唐电信亨通光电平均应收账款周转率5.23.22.93.73.8医药销售行业华东医药南京医药上海医药国药股份平均应收账款周转率9.56.56.96.47.3案例2：2008年年报部分上市公司应收账款周转率房地产行业534、应收账款的账龄分析应收账款的账龄，是指资产负债表中的应收账款从销售实现、产生应收账款之日起，至资产负债表日止所经历的时间，简而言之，就是应收账款停留在企业账簿上的时间。在分析应收账款时，一定要仔细分析会计报表附注，了解应收账款的账龄情况。一般来说，1年以内的应收账款在企业正常信用期限范围内；1~2年的应收账款虽属逾期，但也属正常；2~3年的应收账款风险较大；而3年以上的应收账款通常回收的可能性极小。4、应收账款的账龄分析应收账款的账龄，是指资产负债表中的应收54案例1：应收账款账龄分析百大集团股份有限公司在杭州经营百货、餐饮服务、旅游等产业。公司2000年度实现主营业务收入92847.95万元，实现利润7256.30万元。坏账准备按应收账款余额的5%计提。其2000年年末应收账款总额为33591670元，根据报表附注，其应收账款的账龄构成如下表所示。账龄期末数期初数金额比例坏账准备金额比例坏账准备1年以内29662638.8314831330410107.971520501~2年954030.28477010395972.73519792~3年1757761946.098788803年以上3053000490.8915265001648142143.211415336合计335916701001679583381396471002498245案例1：应收账款账龄分析百大集团股份有限公司在杭州经营百货、55案例1：应收账款账龄分析从应收账款的期初数和期末数对比中可以看出，公司2000年初2~3年账龄的应收账款几乎没有收回，在年末的资产负债表上成了3年以上的应收账款，这类高龄应收账款长期停滞在资产负债表上，形成坏账的风险很大。而公司对这些账龄在3年以上的应收账款仍按照5%计提坏账准备，风险储备明显不足。2001年，公司管理层对会计估计作出变更，将3年以上应收账款的坏账计提比例改为20%，以反映这部分应收账款的风险性，并且全额核销掉账龄在3年以上的应收账款4269031元，两项因素直接导致2001年减少利润500万元左右。如果2000年对该公司财务报告进行分析的时候充分关注其应收账款的账龄，就可以根据当时的高龄应收账款余额测算出其中所隐含的对以后期间可能的对利润侵蚀。案例1：应收账款账龄分析从应收账款的期初数和期末数对比中可以565、应收账款的对象分析由于交易对象的信用程度是应收账款风险性的根本来源，因此，在分析应收账款时，在对会计数字层面的趋势变化、结构、比率和账龄了解之后，一定还要仔细分析会计报表附注，了解是谁欠了企业的钱。在对应收账款对象进行分析时需要重点考虑的因素包括：（1）债务人的区域性。由于区域经济发展水平、法制环境以及特定的经济状况等条件的差异，导致不同地区的企业信用状况会不同。（2）债务人的财务实力。评价债务人的财务实力，需要了解债务人的财务状况。简单的方法是查阅债务人单位的资本实力和交易记录，用这种方法可以识别出一些皮包公司，或者，根本就是虚构的公司，以发现会计信息的失真之处。（3）债务人的集中度。应收账款的集中度风险表现在由于某一个主要债务人支付困难而导致较大比例的债权面临无法回收的风险。要规避债务人集中风险，就需要采取措施使债务人分散化，这和业务多元化以规避业务单一风险的道理是一样的。

5、应收账款的对象分析由于交易对象的信用程度是应收账款风险性57（二）应收账款的管理应收账款管理的目标应收账款的日常管理应收账款的自偿性融资（二）应收账款的管理应收账款管理的目标581、应收账款管理的目标应收账款是一种商业信用。由于应收账款的增加，能够扩大企业的销售，增加企业的盈利，但同时也会增加企业的成本（如坏账成本、收账成本、资金占用成本等）。因此企业应收账款管理的目标，就是要在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间作出权衡，以使企业的利润最大化或企业价值最大化。1、应收账款管理的目标应收账款是一种商业信用。由于应收账款的592、应收账款的日常管理信用调查与信用评估信用标准与信用条件收账程序和收账政策2、应收账款的日常管理信用调查与信用评估60（1）信用调查与信用评估

1．常用的评估客户信誉度的信息来源包括以下几个方面：（1）财务报表：企业可以要求客户提供财务报表，如资产负债表、利润表和现金流量表。（2）信用评级和信用报告：除了财务报表之外，企业还可以从各种信用报告机构处取得信用评级资料。（3）银行：信用分析者审查某家特定企业的另一个信息来源是该企业的开户银行。通过向信用申请者的开户银行打电话或写信，分析者可以获得以下信息，如客户在银行中的平均现金余额、贷款金额、历史，有时候还能获得更加广泛的财务信息。银行提供的信息取决于客户对银行的允许披露范围。（4）客户向其他企业付款的历史：企业可以向其他供应商询问他们同某个客户的交往经验。（5）客户向本企业付款的历史记录：欲知客户不付款的概率，最简单的方式就是考察它们是否都付清了以前的账款，以及以多快速度付清账款。2．信用评估的基本要素（5C）：（1）品性（character）：客户履行到期债务的意愿程度；（2）能力（capacity）：客户用经营性现金流履行到期债务的能力；（3）资本（capital）：客户的财务储备；（4）抵押（collateral）：为违约担保而抵押的客户的资产；（5）条件（conditions）：客户所在行业的宏观经济状况。3．信用评分：是指基于收到的信息，对客户进行量化打分的过程。基于打分结果然后决定是否提供信用。例如，利用获取的所有有关该客户的信息按照信用的5C逐项进行从1（很差）到10（很好）的打分，然后根据各项加总求出总的信用评分。根据经验，企业可能选择向某个分数（如30分）以上的客户提供信用。

（1）信用调查与信用评估1．常用的评估客户信誉度的信息来源61（2）信用标准与信用条件

1．信用标准是企业决定授予客户信用所要求的最低标准，也是企业对于可接受风险提供的一个基本判别标准。信用标准较严，可使企业遭受坏账损失的可能减小，但会不利于扩大销售。反之，如果信用标准较宽，虽然有利于刺激销售增长，但有可能使坏账损失增加，得不偿失。可见，信用标准合理与否，对企业的收益与风险有很大影响，企业需要一个明确的尺度来作为判断的依据，它告诉企业应如何运用商业信用，应如何拒绝客户赊账的要求。企业确定信用标准时，一是采用传统信用分析法，二是采用评分法，依据企业具体的情况和市场环境等因素综合地进行。从而分别计算不同信用标准下的销售利润、机会成本、管理成本及坏账成本，以及客户的违约率、信用等级等等。2．信用条件是指企业给予客户的付款信用持续时间，以及（如果有的话）因早日付款而给予客户的现金折扣。比如，一家企业的信用条件可能被表示为“2/10，net30”。“2/10”表示如果企业在发票开出后的10天内付款，可享受2%的现金折扣；“net30”指如果不取得折扣，所有款项应当在发票开出后30天全部付清。因此，信用期间为30天。不同行业的信用期间差别很大，但几乎都在30-120天之间。（2）信用标准与信用条件1．信用标准是企业决定授予客户信用62（3）收账程序和收账政策1．收账程序：是指对于逾期不付账款的客户，企业所采取的措施及步骤。企业通常采用以下措施及步骤：（1）发送信函，通知客户账款已经愈期；（2）电话催问；（3）个人访问；（4）雇佣代理收账；（5）付诸法律行动。2．收账政策：是指花在收账程序上的费用和坏账损失的权衡。在其他条件下都相同时，在一定范围内相应收账费用越高，坏账比率越低，平均收账期也就越短。但是这种关系并不是线性的。初始的收款支出可能只能减少很少的坏账损失。进一步增加收账费用将产生显著作用，直至到某一点它能减少的坏账损失越来越少。

（3）收账程序和收账政策1．收账程序：是指对于逾期不付账款的633、应收账款的自偿性融资在传统贸易融资业务中，银行是对整个企业进行授信。银行更多地关注企业整体信用和偿债能力，关注企业的规模、净资产、流动比率、资产负债率、盈利能力、收入、现金流量等基本面情况；通常要求企业的财务状况较为规范，各项财务指标较为合理，并且要求具备有效、足额的担保（保证、抵押或质押），而且银行的审批流程繁琐冗长。还款来源主要是企业利润、综合现金流、新的负债等。很多中小经销商因为达不到银行评级授信的要求而无法从银行获得融资。自偿性贸易融资是对传统贸易融资的深化和发展；是银行根据企业的真实贸易背景和上下游客户的资信实力，以单笔或额度授信的方式，配合银行的短期金融产品和封闭贷款操作，以商品销售收入或贸易所衍生确定的未来现金流作为直接还款来源的融资业务；是银行依托对物流、资金流的控制，或对有实力关联方的责任和信誉捆绑，在有效控制授信资金风险的前提下提供的授信。自偿性贸易融资中的借款人，除了商品销售收入作为还款来源外，可以没有其他生产经营活动，在资产负债表上没有实质的资产，没有独立的还款能力。因此，自偿性贸易融资不仅适用于大中型优质企业，而且还适用于一般的中小企业。应收账款的自偿性贸易融资主要有两种类型：（1）应收账款保理；（2）应收账款质押融资。3、应收账款的自偿性融资在传统贸易融资业务中，银行是对整个企64（1）应收账款的保理保理（保付代理）是一项综合性金融服务。在保理业务中，卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商（提供保理服务的金融机构），由保理商为其提供下列服务中的至少两项：（1）贸易融资：保理商可以根据卖方的资金需求，收到转让的应收账款后，立刻对卖方提供融资，协助卖方解决流动资金短缺问题。（2）销售分户账管理：保理商可以根据卖方的要求，定期向卖方提供应收账款的回收情况、逾期账款情况、账龄分析等，发送各类对账单，协助卖方进行销售管理。（3）应收账款的催收：保理商有专业人士从事追收，他们会根据应收账款逾期的时间采取有理、有力、有节的手段，协助卖方安全回收账款。（4）信用风险控制与坏账担保：保理商可以根据卖方的需求为买方核定信用额度，对于卖方在信用额度内发货所产生的应收账款，保理商提供100%的坏账担保。（1）应收账款的保理保理（保付代理）是一项综合性金融服务。在65案例1：深发展国内保理融资业务流程1、卖方企业向买方赊销供货；2、卖方企业取得应收账款；3、卖方企业将应收账款转让给深发展；4、深发展与卖方将应收账款转让事项通知买方；5、深发展向卖方发放融资款；6、应收账款到期日前深发展通知买方付款；7、买方直接将款项汇入深发展指定账户；8、深发展扣除融资款项，余款划入客户账户。买方企业卖方企业深发展（保理商）12345678案例1：深发展国内保理融资业务流程1、卖方企业向买方赊销供货66案例2：招商银行出口保理融资业务流程（1）商务谈判时，出口商即可告知买方，有意将赊销的业务通过保理方式结算，以便买方届时积极配合当地保理商，提供相关信息；（2）在受理保理申请后，出口保理商（银行）会通过境外进口保理商为出口商核定买方信用担保额度，与出口商签订“出口保理协议”；（3）货物发运后，出口商尽快办理发票转让手续，将未到期的应收账款转让给出口保理商（银行）；（4）如有融资需求，出口商马上就可获得高达发票金额80%的融资；（5）出口保理商（银行）于发票到期日收到款项后，扣除出口保理商（银行）融资本息（如有）及费用，将余额付给出口商。案例2：招商银行出口保理融资业务流程（1）商务谈判时，出口商67（2）应收账款质押融资

业务概述：《中华人民共和国物权法》实施后，中国人民银行制定了《应收账款质押登记办法》，确定了应收账款质押的登记机构（中国人民银行征信中心），使应收账款质押融资变为现实，企业可将未到期的应收账款债权质押给银行，银行可在此基础上为企业提供融资帮助。应收账款质押登记由质权人（银行）办理。物权法规定，以应收账款出质的，当事人应当订立书面合同。质权自信贷征信机构办理出质登记时设立。企业益处：（1）融资比例一般最高可达应收账款金额的80%；（2）具有规模效应，化零为整，将部分或全部应收账款“打包”申请一个授信额度；（3）一次审批，可循环使用。业务流程：（1）企业汇集部分或全部应收账款向银行提出融资申请。（2）银行审批通过后与企业签订融资合同等相关法律要件。（3）办理质押登记。（4）银行为企业办理具体融资业务。（2）应收账款质押融资业务概述：《中华人民共和国物权法》实68案例1：深发展国内应收账款池融资所谓“应收账款池融资”（AccountReceivablePool，ARP），就是企业无需额外提供抵押和担保，只要将日常分散、小额的应收账款集合起来，形成具有相对稳定的应收账款余额“池”并转让银行，就可以据此获得一定比例金额的融资。产品定义：将一个或多个国内的不同买方、不同期限和金额的应收账款全部转让给银行，银行根据累积的应收账款“池”余额给予一定比例的融资，为客户提供可跨越单笔账款期限、形式灵活多样融资支持。产品简介：（1）针对中小企业的应收账款融资产品；（2）该产品适合于交易记录良好且应收账款余额相对稳定的中小企业，企业可以将一个或多个不同买方、不同期限和金额的应收账款转让给银行，即可从银行获得融资支持，解决了企业应收账款分散、发生频繁、期限不一、财务管理困难、融资受限等问题。业务优势：（1）蓄水成“池”：“池”由一个或多个买方的多笔不同金额、不同期限的应收账款积聚而成，用以企业融资；（2）一次通知：卖方将银行认可买方的应收账款全部转让给银行，银行向买方一次性地发出转让通知；（3）循环融资：只要应收账款持续保持在一定余额之上，企业就可在银行核定的授信额度内获得较长期限融资，且融资金额、期限可超过单笔应收账款的金额，期限；（4）方式灵活：授信方式不仅限于流动资金贷款，还可以开立银行承兑汇票、信用证、保函以及商票保贴等多种方式，以满足企业的不同需求；（5）专业管理：银行为使用该产品的企业提供专业的账务管理，对账服务。案例1：深发展国内应收账款池融资所谓“应收账款池融资”（Ac69案例1：深发展国内应收账款池融资业务流程：企业国内买家1国内买家2银行应收账款汇聚成池整体转让一次性核定额度一次通知循环融资客户申请融资银行进行额度审批银行与客户办理应收账款转让手续客户支取融资应收账款回款产生新的应收账款应收账款回款到期归还银行融资案例1：深发展国内应收账款池融资业务流程：企70四、预付款项的分析与管理预付款项的分析预付款项的管理四、预付款项的分析与管理预付款项的分析71（一）预付款项的分析预付款项的概念预付款项的具体分析（一）预付款项的分析预付款项的概念721、预付款项的概念预付款项是指企业按照购货合同规定预付给供应单位的款项。在资产负债表中，“预付款项”项目反映企业预付给供应单位的款项，减去已计提的坏账准备后的净额。该项目应根据“预付账款”科目所属各明细科目的期末借方余额合计，减去“坏账准备”科目中有关预付账款计提的坏账准备期末余额后的金额填列。如“预付账款”科目所属有关明细科目期末有贷方余额的，应在资产负债表“应付账款”项目内填列。如“应付账款”科目所属明细科目有借方余额的，也应包括在本项目内。在会计报表附注中，要求：（1）说明预付款项坏账的确认标准，以及坏账准备的计提方法和计提比例。（2）详细披露预付款项的账龄结构。（3）详细披露企业对每一关联方的预付款项。

1、预付款项的概念预付款项是指企业按照购货合同规定预付给供应732、预付款项的具体分析预付款项的规模取决于企业的经营模式及市场环境。一般地说，在卖方市场中，商品供不应求，价格处于持续的上升之中，企业就倾向于预先支付供应商货款，以锁定所采购商品的价格和数量；而在买方市场中，多数商品供过于求，价格指数不断走低，这时，聪明的管理者当然不会预先支付。所以，分析预付款项的结构和趋势时如能和所采购商品或劳务的市场供求动态相结合，对深入认识预付款项的价值和风险具有重要意义。预付款项的主要风险是债务人的信用问题。通常预付款项的账龄在1年以内是正常的，实务中的预付款项一般在3个月以内，超过1年的预付款项就几乎可以肯定是异常的，因为预付款项的性质就决定了其不会是长期的，那么发现在资产负债表上存在超过1年的预付款项就应当警惕，因为这种情况的发生往往表示企业的资金以预付的名义而被占用，企业资产面临减损的风险。

2、预付款项的具体分析预付款项的规模取决于企业的经营模式及市74（二）预付款项的管理预付款项的自偿性融资模式：三方保兑仓四方保兑仓未来提货权质押融资先票/款后货（二）预付款项的管理预付款项的自偿性融资模式：751、三方保兑仓三方保兑仓业务，是指以银行信用为载体，以银行承兑汇票为结算工具，由银行控制货权，卖方受托保管货物并对承兑汇票保证金以外金额部分由卖方以差额退款作为担保措施，买方开出银行承兑汇票，随缴保证金、随提货的一种特定票据业务服务模式。其一般业务流程为：（1）卖方、买方、银行签订三方协议；（2）买方向银行缴存汇票金额30%（约定的比例）的保证金，申请开立银行承兑汇票；（3）银行开立以买方为出票人、卖方为收款人的银行承兑汇票；（4）银行通知卖方给予买方提取与汇票金额30%等值的货物；（5）买方货款回笼，存入保证金账户；（6）银行通知卖方给予买方提取等值的货物。如此反复，直至保证金账户余额等于汇票金额。汇票到期保证金账户余额不足时，卖方于到期日将差额退还银行。如下图所示。买方卖方银行⑴⑴⑴⑵⑶⑷⑸⑹⑹1、三方保兑仓三方保兑仓业务，是指以银行信用为载体，以银行承76案例1：保兑仓业务三方合作协议（示范）

甲方：××银行地址：主要负责人：职务：乙方：地址：法定代表人：职务：丙方：地址：法定代表人：职务：为进一步扩大银企双方的业务往来，促进××产品销售销售，甲、乙、丙三方在平等互利、友好协商的基础上，就下列条款达成一致，特订立本协议。第一条甲方同意承兑乙方签发的金额为人民币

的银行承兑汇票，甲、乙双方签定了编号为

的《银行承兑协议》（下称《承兑协议》），期限为自

年

月

日起至

年

月

日止。《承兑协议》项下承兑汇票用于支付乙方购买丙方货物应向丙方支付的货款。甲方仅对乙方开出的以丙方为收款人的银行承兑汇票给予承兑。第二条乙方应于甲方承兑《承兑协议》项下汇票前将丙方签发的、以乙方为收货单位的、货物编号为

的《商品调拨单》（下称《商品调拨单》）交甲方收执（甲方的授权人应为该《商品调拨单》上的有权提货人），作为甲方承兑乙方签发的银行承兑汇票的前提。同时甲方将乙方签发并经甲方承兑的、票面金额与《商品调拨单》载明货物金额相当的汇票交与丙方。乙方应将其销售货款转入其在甲方开立的银行承兑保证金账户，甲方据此在《商品调拨单》所记载的货物金额内审签与乙方进账货款等额的、同意乙方向丙方提货的《提货通知书》（下称《提货通知书》），同时在《商品调拨单》所载货物总金额内核减相等款项和货物数量，丙方凭甲方审签的《提货通知书》向乙方发货，丙方应将甲方审签后同意乙方提货的《提货通知书》专夹保管作为对账依据。丙方未凭甲方审签的《提货通知书》向乙方供货，不记入丙方提供给甲方控制的《商品调拨单》所记载的货物金额之内。甲方审签方式为：在同意乙方提供的《提货通知书》上由其指定专人签字并加盖印章，签字式样及预留印鉴附后。丙方保证其签发的《商品调拨单》为在丙方仓库提取该调拨单所列货物的唯一有效凭证；甲方持有《商品调拨单》期间也是该调拨单载明货物的当然提货人，但乙方提货仍需按本条前二款规定进行。丙方保证在甲方收执《商品调拨单》期间，除甲方外，丙方不接受任何其他单位和个人对该调拨单的挂失、更换或补发申请。乙方还清甲方在《承兑协议》项下垫付汇票款项后，甲方收执的《商品调拨单》退还丙方。案例1：保兑仓业务三方合作协议（示范）甲方：77案例1：保兑仓业务三方合作协议（示范）

第三条乙方承诺，《承兑协议》项下承兑汇票款项专款专用，专项用于支付丙方的（空调）货款。乙方同时保证因执行本协议而产生的所有销售款项必须回笼至乙方在甲方开立的承兑保证金账户。第四条合同期间，《承兑协议》项下货物发生任何毁损、灭失均与甲方无关，甲方的债权不受其影响。第五条甲方有权与丙方核对乙方使用《承兑协议》项下银行承兑汇票从丙方提货的情况（以丙方签发的《商品调拨单》及甲方审签的《提货通知书》为依据）。若汇票到期前五个工作日内，乙方未按《承兑协议》要求将其应付票款足额交存上述保证金账户，甲方即可与丙方核对由丙方签发并由甲方持有的《商品调拨单》与由甲方审签、乙方已交给丙方的《提货通知书》之间货物金额的差额情况。丙方承诺在甲、丙方办理该项货物金额核对手续后，在银行承兑汇票到期日无条件将《商品调拨单》与《提货通知书》之间货物金额的差额所对应的《承兑协议》项下甲方已承兑汇票中乙方应付未付票款退还给甲方，并转入甲方指定的账户内；甲方同时向丙方退还《商品调拨单》。甲方保证在汇票到期日当日予以兑付。第六条如丙方未履行本协议第五条约定的义务导致甲方因履行本协议及《承兑协议》垫付票款，丙方承担甲方所有的垫款及相关损失。任何一方违反本协议的任何约定义务给守约方造成损失的，应赔偿守约方的损失。第七条未经甲、乙、丙三方书面协商一致，任何一方不得擅自变更或终止执行本协议，经甲、乙、丙三方书面协商一致，才能修改本协议。甲、乙、丙三方为修改、补充、执行本协议而达成的书面补充协议，均作为本协议的组成部分，与本协议具有同等法律效力。第八条本协议自三方签字盖章之日起生效，至乙方或丙方还清《承兑协议》项下甲方垫付汇票款项之日止。第九条在执行本协议过程中如发生纠纷，甲、乙、丙三方首先应友好协商解决；协商不成时，任何一方可向有管辖权的人民法院提起诉讼。第十条本协议一式三分，甲、乙、丙三方各执一份，各份具有同等法律效力。

甲方（公章）乙方（公章）丙方（公章）

有权签字人：有权签字人：有权签字人：

年月日年月日年月日案例1：保兑仓业务三方合作协议（示范）第三条782、四方保兑仓四方保兑仓业务，是指以银行信用为载体，以银行承兑汇票为结算工具，由银行控制货权，仓储方受托保管货物并对承兑汇票保证金以外金额部分由卖方以货物回购作为担保措施，买方开出银行承兑汇票，随缴保证金、随提货的一种特定票据业务服务模式。其一般业务流程为：（1）买方在银行获取既定仓单质押贷款额度，用于向指定供应商购买产品；（2）银行审查供应商资信状况、回购能力；（3）银行与供应商签订回购及质量保证协议；（4）银行与仓储监管方签订仓储监管协议；（5）供应商在收到银行同意对买方融资的通知后，向指定仓库发货，取得仓单；（6）买方向银行缴存30%（约定的比例）的承兑保证金；（7）供应商将仓单质押给银行，银行开立以买方为出票人、以供应商为收款人的银行承兑汇票，交予供应商；（8）买方缴存保证金，银行释放相应比例的商品提货权给买方，买方向银行指定仓库提货，直至保证金账户余额等于汇票金额；（9）汇票到期保证金账户余额不足时，供应商于到期日回购仓单项下质物。如下图所示。

供应商（卖方）⑻⑺⑴⑵⑶⑷⑸⑹⑼银行指定仓库银行买方⑻2、四方保兑仓四方保兑仓业务，是指以银行信用为载体，以银行承793、未来提货权质押融资

“未来提货权质押融资”业务是指企业采购物资时，凭采购合同向银行融资支付货款，然后凭银行签发的提货单向卖方提取货物的业务。未来提货权质押融资的融资方式包括贷款、开立银行承兑汇票和开出商业承兑汇票保贴函等。其一般业务流程为：（1）卖方、买方、银行签订三方协议；（2）买方向银行交存一定比例的保证金（通常为30%）；（3）