全球机场运行情况与信用观察

专题研：22全球机运行与信用202年以来地缘政治冲突济状况疲软和病毒变异仍在对全球机场交通的恢复产生不确定性风险期内，强劲而被一度压抑的出行需求将一定程度缓和上述风险，并推动客运量动态复苏。同时，航空与场运量的恢复并非均匀或线性，各国出入境政策、健康管理程序等因素交织产生地区间连接性能差异，致了全球大航空业市场具有结构性分化。200222年9国际评级构对机场行业和行业内企业进行的评级行动反映其对机场自身抗风险能力的衡量，以及外部支持的程度带来机场运营主体流动性的改善水平。针对疫情影响的机场行业和企业，国际评行动有以下特点1)强稳定政府或执政当局的支持和巩固前景将保障外部评级和展望的稳定性地区冲突引发的主权评级调（或其他因素明显影响行业和企业的级别下行3)疫情等突发事项发生短期冲击下对行业和企业有一轮同步的展望负面和评级下行4)国际评级机构对全球机评级修正或回调的周期存在差异和分化，呈现动态的评级调整。其对机场行业的评级重点包括：外部支持和监管环境、客流量复苏程度对业务现金流的支撑、支持流动性的缓解因素；并持续关注着当前地缘政治环境、各国经济状和能源危机的连锁反应，交通恢复状况仍有不确定性。样观察中na集团是能提供长效业务内生现金流和较大规模经营效益的大型跨区域机场运营商其势包括（1）西班牙境内机场业务运营的垄断性和明显的市场地位（2）业务稳健经营，内生性现金流量相对充裕（3）低息类贷款，利息压力较小。面临的关注风险包括（1）外部环境包括经济复苏程度、病毒变种、地缘紧张局势和复杂的宏观经济环境均存在不确定性（2）机场流量和经济效益恢复至疫情前水平仍有观察期（3监督和监管机制下225年之前商业活运营收入的波动（4对外机场股权资产收的资金配置（5汇兑风险国机集团与na集团对比之下信息相通之处包括（1业监管特征；（2经营垄断属性（3国有化运营私营程度较低（4融资环境相对友善差异之处包括（1区域环境（2）机场布局进程和商业化程度等方面。展望未来中长期而言，监督和监管机制下，全球机场行业仍然拥有可相对预期增长的客运需求、主业较强的现金流等内部性优势、以及较强政府和金融机构等外部性支持优势，可有效支撑机场行业长期供需发展目前除了中国大陆等区域尚未明确开放计划北美欧和亚太其他区域的客流量有明显的恢复态势该种分化情况也同样影响全球机场与航线联通程度，对不同机场主体影响程度存异。一 近期全球机场行业环境202年8月，国际民用航空织（简称ICA）发布《新冠病毒对民航的影响：经济影响分析提出“该次疫情对全球民航客运量产生了前所未有的规模跌幅（195-02。ICO披露全球民航客运量近八十年的演变历史是大民航业所面临的一大风险点（突发事件影响）的抗风险性和恢复性的写照。前期能源危机、金融危机、地区冲突和恐怖袭击，以及SRS等突发事件对民航客运量的影响相对平缓，且持续增强的需求也将客运量波动上推，但新冠疫情将全球民航客运量回撤至约203年水平，其中国客运量跌落至千禧年之前；201年依靠区域内/国内民航复苏，全球民航客运量才恢复至约206年的绝对规模，整体形成尖锐的倒V字形。表.）CO。ICO从航空业角度披露202-221年三大指标较疫情（19年的波动情况及02年期：①较219年相新冠疫对220年全球客运量的影实际结果航空公司提供的客机座位总数减少50，民航客运量少273亿乘客（-0，航空公司客运营业收入减少约320亿美元②较209年相比新冠疫情对221全球客运量的影初步报告航空公司提供的客机座位总数减少40，民航客运减少221亿乘客（-9，航空公司客运营业收入减少约340亿美元③较209年相比新冠疫情对222年全球客运量的（估计结果航空公司提供的机座位总数减少20至2民航客运量减少109至229亿乘-4至-27空公司客运营业收入减少约130至190亿美元。区域恢复程上，北美、欧洲和亚太渐次之。表.域2）指标较疫前-2019全球北美欧洲亚太民航客机座2020年-50.1%-42.8%-59.3%-45.3%2021年-39.8%-25.4%-47.4%-44.1%2022年E-21.9%~-19.8%-4.7%~-4.1%-21.4%~-20.0%-34.8%~-30.2%民航客运量2020年-60.1%-59.6%-66.8%-54.6%2021年-49.0%-32.9%-55.6%-54.9%2022年E-27.3%~-24.7%-5.6%~-5.0%-24.9%~-23.3%-45.1%~-39.4%航司客运收入2020年减少3723.85减少883.92减少1010.45减少1207.432021年减少3236.09减少561.69减少888.06减少1286.192022年E减少1687.371530.80减少116.61-109.99减少394.26367.74减少990.55873.19据CO。202年5国际航空运输（I发布全球航空连通性指数1已恢复到疫情前国际连通性的62国内连通性的8但由于持续的出入境限（特别是中国亚太地区的国际连通性仅复至219年水的9，大大落后于所有其他地区的恢复情况。机场与航司航线由点带线连接全球空中交通网络21年球核心机场恢复情上中美两国较突出前二十大机场美国占据1席中国占据6两国因有较为广阔的国内市场而快速恢复内域网络，同时美国放宽防疫措施而中国国内仍实施较为谨慎的常态化防控，全球前列席位仍多以美国机场为主，并占据了前七席。印度新德里和土耳其伊斯坦布尔因其拥有一定的国内市场不那么严格的封锁与旅行限制，也占据了221年全球机场行第13第4位。由于疫情管控放宽并积极推动旅游和商务出行，201年美的核心机场旅客吞吐量较200年有较大幅度增长，其中亚特兰大、达拉斯、丹佛、奥黑尔、洛杉矶、夏洛特、奥兰多、拉斯维斯、菲尼克斯、迈阿密和西雅图机场分别同比增长76、5、74、75、7、5987、797710和80复至疫情前219年水的5左右中国的核心机场旅客吞吐量较200年增幅不高甚至或有降出现主要是部分城市出现疫情散发并实施严格管控以及相关留守过年等政策影响广州成深圳重庆虹桥和首都场吞吐量恢复至疫情前219水平的60左右。表.1）较较2019年同比[右轴]较2020年同比[右轴]2021年吞吐量[左轴]120.00%10.0%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%-2000%-4000%-6000%-8000%8000.007000.006000.005000.004000.003000.002000.001000.000.00据id。202年以来全球核心机场客吞吐量排（202年上半度发生较大波动其中美国依旧占据前列席位，且因边境政策的持续放宽，旅客吞吐量恢复程度高于全球水平，尤其是丹佛、达拉斯菲尼克斯夏洛特机场分别恢复至疫情前219年上半度的98693和1亚特兰大肯尼迪和奥黑尔恢复至疫情前219年上半年度的八水平欧洲地区国内旅行限制和外部市场放宽202年上半年度国伦敦希思罗荷兰阿姆斯塔特丹法国戴高乐西班牙马德里和德国法兰克福等机场吞吐量呈现快速恢复态势较上年同期分别增长58342528%和20，分别恢复至疫情前09年上半年度的67、9、68、75和62；亚太-国因国内疫情反复并实施较为严格的防控措施排名被拉后且同比呈现明显降幅222年上年度重庆江北广州白云昆明长水和成都双流机场吞吐量较上年同期分别减少410442628.4%和5.4（双流机场降幅另一因素系天府国际机场分流，仅恢复至疫情前209年上半年度的53、5、39和36；亚-新加坡放宽出行限制，202上半年度旅客吞吐量较上年同期暴增94.7，并进入排名列表，但恢复程度仅为209年上年度的30，仍有较大的恢复空间。1通过所服务目的地的相对经济规模衡量定期客运能力。202年全球机场旅客吞吐量复趋势将是明显分化的一年美国地区机场将保持较高的绝对规模且或有望接近恢复至疫情前水平，欧洲地区部分国家的机场当年度的恢复增速将普遍很高，亚太中国呈现随疫而动态势机场吞吐量恢复乏力亚太新加坡恢复速度极高但其国内航空市场小且周边国家航空连通性尚未完全放开恢复至疫情前水平的周期仍有待观察223年全球场与航线的连通度。表.2）较较2019年上半年度同比[右轴]较2021年上半年度同比[右轴]2022年上半年度[左轴]1000.00%800.00%60.0%400.00%200.00%0.00%-20000%5000.004500.004000.003500.003000.002500.0020.001500.001000.00500.000.00据id；注1----场22；注取21和19。202年以来地缘政治冲突、经济状况疲软和病毒变异，仍在对机场交通恢复产生不确定性风险短期内强劲而被一度压抑的出行需求将一定程度缓和上述风险并推动客运量动态复苏同时，航空与机场运量的恢复并非均匀或线性，全球市场的连通性影响大航空业的恢复态势，各国出入境政策、健康管理程序等因素交织产生地区间连接性能差异，导致了全球大航空业市场更具有结构性分化。北美机场基于较大国内市场221年北美地区国内航班旅客量率先恢复国际旅客吞吐量恢复相对较慢；202年以来随着边境开放程度加深，美国机场旅客吞吐量恢复态势将优于全球平均据A11吞计9较03长，要期1吐计6较02长。表.）旅客吞吐量2020年2021年增减货邮吞吐量2020年2021年增减国内旅客5.7110.177.02%国内货物1975.96217.927.18%国际旅客0.801.0530.79%国际货物143.701390.8521.61%其他0.020.0350.40%邮件108.85127.9917.58%合计6.531.1971.29%合计3228.523636.7612.64%据CNA2021。202年以来由于美国当局旅行限（边境开放程度和政府救济方面的灵活性以及其庞的国内市场和快速的疫苗接种水平，航空客运市场得到快速复苏。加拿大地区鉴于疫情相关的旅行限制和被压抑的旅行需求有所放松客运量有所增加活动指标仍远低于219年水同持续的人员配置挑战、健康管理措施及程序变化对航空市场恢复产生影响。欧洲机场02年以来欧盟地区国内和外部市场放开机场客运开始快速复苏非欧盟市场的现主要反映了地区冲突因素和国际制裁分别对乌克兰、俄罗斯和白俄罗斯机场的负面影响，包客运和货运供应链方面。202年3月C-Europe发布《机场交通2022年预测及02-026年展望（欧洲机场篇：①202年欧洲全年机场客运量计较219年少2与之（221年0月的预（32比有明显改善223较09年或降004年将为速客运流量恢复的关键期预计224年将全面恢复至疫情前客流量但这一新预测将一定程度受到新冠疫情的干扰225226年或209年分别增长9和8②自220年新冠疫情以洲机预计累计损失客运量368亿人（其中22021年分别较09年减少73亿人次和141亿人次222年预较09减少5.4亿人次。202年6月C-Eurpe发《202年全球机场连通性报：由于前往中国和部分北亚市场的航空出行仍受到限制，欧洲和亚太地区之间的直接连接度仍不及29年的一半；与29年基准相比欧洲与世界其他地区之间的直接航空连通性在过去一年中得到了明显改善与非（-13拉丁美-13和北（-1的直接连通性甚至略好于欧洲内部的直接连通（-16其是与中东的直接连（-17这些地区的机场直接连通性复苏大致相似并且领先于与亚太地的直接连通（-52因许多国际市场重新开放尤其是跨大西洋市场的重新开放加强了欧机场在全球枢纽连通度但是与亚太地区的直接连通性以及连通性恢复缓慢同时222初俄冲突导致乌克兰所有的空中联络中断，而国际制裁导致俄罗斯的空中连通性总量下降了6，俄罗斯下降了78。202年7月C-Europe发布《202年上半年度的空中交报告，2022年上半年度欧机场旅客量较上年同期新增66亿次较上年同期增长247部分的增长主要是国际客运量而非国内客运量驱（其中国际客运量和国内客运量分别较上年同期增长31.2和885并集中在二季度，这主要是自22年3月欧洲国内旅行限制和外市场放宽所致。202年上半度增靠前的包括爱尔（125英（833斯洛伐（84.2匈牙（78.8%和丹麦（618，欧洲其他地区机场的客运量在上半年增长较为温和。其中非欧盟市场的表现反映了地区冲突因素对乌克兰机场的影响以及国际制裁对俄罗斯机（-36和白俄罗斯机的影响欧洲机场客运量在结构性恢复程度上有内部差异202年6月欧洲大型机场的复速度低于小型区域机场，主要是全球机场航线连通性存在缺失，比如部分亚洲市场继续受到明显的出入境限制。202年上半年度欧洲机场货运量较上年同期减少0.8（其中欧盟机场减少02，欧洲其他地区减少5.7，主要是俄乌冲突对供应链的泛影响。亚太机场：亚太地区已大幅重新开放边境并放宽限制，但中国尚待明确开放计划；整体亚太市呈相对谨慎的乐观情绪。1为9的区到22第，但I亚至9的朝为9的。二 国际评级2行动（20202022）外。0确1年9采邦。0年4和8多到22年7月8商a由/为个na业。历12。表.动时间评级行为变动及原因2020年美国大型中型机场陆续被调整为负面负面展望反映出由于冠状病毒和相关遏制措施以及复苏时间和规模的不确定性，迄今为止复苏有限，对经营业绩产生了重大不利影响。2021-08-03对美国大型机场和主要枢纽采取评级行动，并将评级展望从负面调整为稳定。自2020年初以来，由于近几个月来客运量的改善、对预算的有效管理监督以及似乎减轻收入损失的联邦援助所提的财政救济机场面临的运营和财务风险有所减少虽然在交通和收入改善方面仍然存在风险敞口但这一进展表财政压力有所缓解，机场能够更好地将衡量标准恢复到与当前评级水平一致的水平。全国各地接种疫苗的快速进展，使美国机场的交通水平达到2019年水平的75-80%，惠誉相信，人们有合理的预期在2021年及以后继续保持目前的复苏轨道。还审查了每个机场的财务定位包括与航空公司和特许租户签订的主要运营协议的状况资本项目的发展以及它们自分配的联邦救济资金和计划用途惠誉认为关键的信贷指标如杠杆覆盖水平流动性和航空成本应该在未来两到三年内趋向于大流行前的预期。2021-09-01惠誉对美国中型地区机场采取评级行动评级确认和对稳定展望的修订反映出由于近几个月客运量的改善预算的有效管理监督以及由联邦援助提供的财政援助减轻了收入减损压力尽管面临的风险仍然是客流量和收入的改善但这一进展表明财政紧张有所缓解，机场处于更有利的地位，能够将各项指标恢复到与当前评级水平一致的水平。2021-10-06惠誉下调了欧洲、中东和非洲3个区域部分机场的评级。关键评级驱动因素①客运量恢复缓慢欧洲旅行限制的延迟放宽和政府的不协调政策反应中东亚洲和北美的长途旅行持续接近零复苏商务旅行极其有限②不确定性加剧负面趋势从短期到中期来看这些风险包括新冠病毒变种影响复苏道路的风险以及对国际旅行放松旅行限制和边境控制的持续缺乏明确性从中长期来看惠誉预计商务旅行会出现一些永久性损失特别是对大型国际公司而言因为企业已经用技术解决方案取代了旅行这在疫情之后可能会继续。③支持流动性的缓解因素：机场资产负债表的灵活性缓解了这些风险，包括证明了其在2020年2021年上半年大幅削减运营成本和资本支出的能力。成本节约可能是永久性的。2019年投资组合中的部分机场已到或接近运力并正在为扩张计划做准备因此拥有强大的流动性由于交通量的急剧下降这些模块化扩建被推或取消。机场部门在中期交通恢复方面仍存在很大的不确定性包括结构变化EG因素和向其他交通方（如高速铁路转移的可能性。在短期内，复苏取决于旅行限制的放松，特别是长途旅行、继续接种疫苗以及新冠病毒株的潜在影响鉴于这些重大下行风险，所有发行人的前景都是负面的。2022-3-惠誉评级下调三家俄罗斯港口和机场运营商。2022年3月8日惠誉将俄罗斯评级下调至C。0年3对1北，年81年92年92标普评信息获取度存在局限性。机2年92年1。表.动时间评级行为变动及原因2020年2020-03-31穆迪对1个欧洲机场采取评级行动。-评级被下调：inor(1正在审查中)哥本哈根机场/a2正在审查中)，丹麦哥本哈根机场P(Baa3，正在审查中的评级)ck资金有限公司(Baa1正在审查中)，曼彻斯特机场集团筹资计划(Baa1正在审查中)，e...a3，正在审查中的评级)-展望从稳定转为负面：ENA..E...(3负面)布鲁塞尔机场公司/..(Baa1负面)希思罗机场有限公司(Ba1/Ba3，负面)，皇家史基浦集团..(3，负面)-评级确认和稳定的展望：etistea，..(a3，稳定)。除上述情况外，其他欧洲机场评级如下：idiRoa.p..(Baa3，负面)、erportsdelaCote‘zur(Baa2，正在审查中的评级)、aerporti.p..(Baa3，正在审查中的评级)、伯明翰机场(金融)Plc(Baa1，正在审查中的评级)和hafen柏林勃兰登堡GbH(1，稳定)。评级行动的理由：新冠疫情爆发迅速扩大、全球经济前景的恶化、油价下跌和资产价格下跌，正在许多部门、区域和市场造成严重和广泛的信贷冲击。这些发展的综合信贷效应是前所未有的。机场部门是受冲击影响最严重的部门之一，因为它面临旅行限制，对消费者需求和情绪敏感。与以前的负面冲击(如2003年非典疫情)不同，交通反弹的前景更加不确定，因为(1)即使病毒的传播似乎得到控制某种形式的旅行限制可能还会持续一段时间；(2)全球经济前景的恶化可能会减缓交通和消费者支出的复苏，即使旅行限制得到放松；(3)冠状病毒的爆发也削弱了航空公司的信贷状况，航空公司的信贷状况已经大幅削减。随着事态的继续发展围绕旅行限制的长度和旅行需求的下降存在着比通常更高的不确定性程度因此很难预测2020年的总交通量。2021年9月-2022年9月中旬对北美地区加拿大部分机场展望回调至稳定。穆迪分别于2021年9月和2022年3月对Calaryirportuthorit（卡尔加里机场管理局）和eroportsde（蒙特勒尔机场管理局）的展望回调至稳定，主要考虑因素系：①相应机场改善费和航空费率提高；②2021下半的客流量稳步恢（2021年第三季度放松旅行限制联邦政府取消了对国际旅行的严格限制③联邦政府支持过免除或推迟地面租赁付款来缓解加拿大机场的流动性需求包括放弃2020年大部分土地租赁付款和推迟付款够获得一般计划，如延长至工资补贴计划。对欧洲部分地区机场展望回调至稳定。部分地区主权评级下调的衍生。2022年4月以来，穆迪对欧洲部分机场（ena..E.,.A和sirportoayA等）的展望回调至稳定主要考虑因素系①2022年以来欧洲市场逐步放宽疫情出行限制带来客流量的持续复苏其中ena的交通复苏主要是由被压抑的强劲旅游需求、西班牙作为国际旅游目的地的吸引力以及公司的交通状况所支撑的，其交通情况得益于国内和欧盟内部交通的高份额属性；②疫情期间流动性来源有多种渠道等。仍需关注：当前的地缘政治环境以及对欧洲经济和高能源价格的连锁反应，交通恢复状况仍存在不确定性。此外，2022年8月1日穆迪将etisteaha，a..（P）展望从稳定转为负面，该评级行为主要是在2022年8月5日捷克共和国政府评级展望从稳定变为负面之后进行的。对亚太-澳大利亚、印度、马来西亚等机场展望回调至稳定2022年4月以来穆迪对亚太澳大利亚马来西亚和印度部分机（hirportytdeirportayiited、alaysiairportsnsBerhad、internationalirportiited和Rdnternationalirportiited等的展望回调至稳定主要考虑因素系①2022年以来放松出行限制后客流量的复苏在取消国内边境管制、被压抑的需求强劲、休闲旅客从国际目的地转向国内目的地之后，国内客运量将全面恢复到大流行前的水平机场的大部分收入来自于此以及国际交通恢复特别是来自新西兰东南亚和美国在大流行之前这些国家是部分机场的主要国际市场；②多元业务的现金流支撑；③澳大利亚宽松的监管制度，该制度允许该国的机场在没有外部监管干预的情况下就航空公司使用和加强机场基础设施的费用进行谈判，监管环境支撑着机场大部分收入的可预测性此外，以澳大利亚为样本，其国内几大机场评级回调存在差异：珀斯和布里斯班机场展望调回稳定，但墨尔本没有修正展望认为负面原因是墨尔本的国际航（新西兰东南亚和美国方向恢复尚可但关键的不确定性领域涉及中国大陆和中国香港的旅行恢复情况欠（仍在进行严格的防疫限制同时在疫情前中国大陆和中国香港对墨尔本机场的国际客运量做出了重大贡献。2022年9下旬年1月基于交通量持续恢复，对欧洲大部分机场企业展望调整为稳定。。针对突发事件影响下的机场行业和企业，国际评级的行动特点：强稳定政府或执政当局的支持和巩固前景，将保障外部评级和展望的稳定性；地区冲突引发的主权评级调整（或其他因素，明显影响行业和企业的级别下行；疫情等突发事项发生短期冲击下，对行业和企业有一轮同步的展望负面和评级下行；评级修正或回调的周期存在差异和分化北美因较强的国内市场率先恢复和救助计划是落实施而获得较快展望的回调；欧洲各大机场获得外部支持力度不明显，加之22年以明显出现客流恢复迹象评级回调期相对滞后部分国家国内机场因国际市场的影响程度在差异而回调分化。由此，国际评级机构对全球机场呈现出动态和分化的评级调整。其对机场行业的评级重点包括外部支持和监管环境、客流量复苏程度对业务现金流的支撑、支持流动性的缓解因素（资产负债表的灵活性包括削减运营成本和资本支出的能力流动性来源渠道并仍关注当前的地缘政环境、各国经济状况和能源危机的连锁反应，交通恢复仍存在不确定性。三 na集团信用评级观察naS.M.E.S.（简“na集团是全球主要机场运营商之一根据其官网信息披露疫情前（209年）na集团所辖机场旅客运量居全球第一。至2年6a括63有3利场64不。na集团由ENIRE持有51股权实施控制，并于205初在西班牙证券市场登记上市；其有控股股东ENIRE是西班牙机场和空中导航公共实体，向交通、机动和城市议程部报告；截202年6月末，na集团拥有八家子公司和四家联营/合营公司。表.a图据a。a管司alol营。1及2na为131和30各减.1松长和复0-.和P存3。49年ea价19资5。2年8西6州15出4约6人司aronol以5合18内1。而1情a件称M成用Sa了0、计91用MG，。表.a）收入拆分2019年2020年2021年2022年上半年度2021年上半年度21/20年22H1/21H1机场服务业务205.3267.5692.6675.6424.7737.15%205.39%着陆53.6719.0024.5719.327.0929.32%172.49%停车设施3.235.094.411.622.44-13.26%-33.67%乘客92.7525.2736.9730.268.1946.31%269.6%登机桥7.313.264.282.581.5231.08%70.25%安全31.838.3012.9510.582.7255.91%288.84%手续费7.842.934.313.071.1347.24%172.52%燃油2.380.821.140.840.3139.45%168.62%船上餐饮0.860.250.380.280.1249.16%133.31%COV-19成本回收---4.58---其他机场服务5.462.633.652.511.2538.48%100.25%商业服务业务89.3074.3856.8828.3028.25-23.53%0.19%租赁2.492.432.031.260.97-16.71%29.84%专卖店8.297.53-0.231.511.64-103.05%-8.12%免税商店24.8227.6418.694.4413.76-32.40%-67.75%食品和饮料16.2016.2412.785.355.03-21.26%6.49%租车1.147.267.663.741.935.58%93.61%停车场1.443.665.494.521.5050.02%201.41%广告1.881.511.570.780.453.82%71.07%P服务5.691.492.152.470.4144.60%505.72%其他商业收入7.356.626.744.232.561.84%65.49%房地产业务5.685.505.062.942.66-8.12%10.27%国际分部（非西班牙地区机场19.519.7012.5815.134.1429.73%265.90%其他1.000.300.240.320.09-20.44%249.64%合计320.81157.43167.41122.3359.916.33%104.20%分地域西班牙301.47147.91154.99107.2455.874.79%91.96%巴西0.031.804.206.151.78133.59%246.13%英国18.667.407.608.502.032.69%318.81%哥伦比亚0.10.040.080.060.03105.98%88.94%墨西哥0.530.290.540.380.2086.03%87.31%其他0.02------合计320.81157.43167.41122.3359.916.33%104.20%据a。na照21。表.a量旅客吞吐量2019年2020年2021年2022年上半年度2021年上半年度西班牙机场网络组（万人次）27524.747606.431995.9710493.922706.50同比（）4.4-72.457.7287.7-37.7卢顿机场（万人次）1800.00547.28458.60560.0085.10巴西东北机场集团（万人次）1384.40775.19179.94680.32492.69合计30709.148928.9013634.511734.243284.29同比（）--70.9252.70257.28-据a。1于1年7出1年a量6长2种2度a量3长9和na。a0降1开2往。表.a）指标2019年2020年2021年2022年上半年度2021年上半年度营业总收入321.92158.51169.39122.8660.45主要支出项188.52170.62175.90105.9092.98折旧与摊销56.9658.2557.5128.4228.60工程与供应材料12.311.121.445.825.88员工薪酬32.9332.9933.2017.9416.61财务费用8.688.253.283.273.52减值损失0.007.867.18-1.986.43其他营业费用77.6352.1663.2852.4231.95经营收益133.40-12.10-6.5116.96-32.53其他经营收益2.30-2.73-6.09-1.97-3.08投资收益1.620.081.641.10.71政府补助2.862.652.561.261.29营业利润135.69-14.83-12.6014.99-35.61净利润104.37-1.61-6.471.78-27.02净资产利润率（%）23.31-2.58-1.48--总资产报酬率（%）13.48-0.63-0.41--据a。a付1无02复。表.a）64.00%100.00%500.00%90.00%63.00%90.00%450.00%62.00%80.00%400.00%85.00%61.00%70.00%350.00%80.00%60.00%60.00%300.00%59.00%50.00%250.00%75.00%5.0%4.0%20.0%57.00%30.00%150.00%70.00%56.00%20.00%100.00%65.00%55.00%10.00%50.00%54.00%0.00%0.00%60.00%2019年末2020年末2021年末2022年6月末2019年末2020年末2021年末2022年6月末资产负债率[左轴]股东权益与刚性债务比[右轴]长短期债务比[左轴]刚性债务比[右轴]核心债务2019年末2020年末2021年末2022年6月末刚性债务（亿元）508.32605.67648.82587.04应付账款（亿元）49.0937.3948.3747.76赠款（亿元）35.9133.2630.7129.46刚性债务占比（%）82.7587.4087.1386.44应付账款占比（%）7.995.406.507.03赠款占比（%）5.854.804.124.34附：刚性债务种类2019年末2020年末2021年末2022年6月末短期刚性债务合计91.6984.53126.2685.50其中：短期借款89.4182.25124.2785.09衍生金融工具2.292.281.990.41中长期刚性债务合计416.63521.13522.56501.54其中：长期借款409.72513.79519.24501.54衍生金融工具6.917.343.32-据a。a括I1约和4-1年na为和中1年I借为0为。a团6为4善到2年8司aol以25亿合8的1，。表.a6）投资类型2022–2026战略34.5921.30%监管44.472