期货市场基础知识专项课程课件

期货从业人员资格考试

基础学习：指定教材＋配套教辅＋精讲班

强化训练：历年真题及详解＋章节习题精练

过关冲刺：全真试题详解＋在线测试

示例：

期货从业人员资格考试网络班期货市场基础知识专项课程课件1期货市场基础知识喻猛国金鹏期货经纪有限公司期货市场基础知识喻猛国2基础知识科目：共170道题目单项选择题：60道，每道0.5分，共30分；24多项选择题：60道，每道0.5分，共30分；18判断是非题：40道，每道0.5分，共20分；15分析计算题：10道，每道2分，共20分；8（这10道题目为单选题，难度大于单项或多项选择题中的计算题）基础知识科目：共170道题目单项选择题：60道，每道0.5分3主要内容1、期货市场的产生和发展2、期货市场的功能与作用3、期货市场组织结构4、商品期货品种与合约5、期货交易制度与期货交易流程6、套期保值主要内容1、期货市场的产生和发展4主要内容7、期货投机8、套利交易9、期货行情分析10、金融期货11、期权与期权交易12、期货投资基金13、期货市场风险管理主要内容7、期货投机5第一章期货市场产生与发展第一节期货市场的产生第二节期货市场的发展第三节我国期货市场的建立与规范（小题/识记）第一章期货市场产生与发展第一节期货市场的产生6第一节期货市场的产生期货交易的起源(时间的记忆)期货交易与现货交易区别(多选)交割时间不同交易对象不同交易目的不同交易的场所与方式不同结算方式不同第一节期货市场的产生期货交易的起源(时间的记忆)7第一节期货市场的产生期货交易与远期交易区别(多选)交易对象不同功能作用不同履约方式不同信用风险不同保证金制度不同第一节期货市场的产生期货交易与远期交易区别(多选)8第一节期货市场的产生期货交易的基本特征(多选/理解)合约标准化交易集中化双向交易和对冲机制杠杆机制当日无负债结算制度第一节期货市场的产生期货交易的基本特征(多选/理解)9第一节期货市场的产生期货市场与证券市场基本经济职能不同证券市场的基本职能是资源配置和风险定价；期货市场的基本职能是规避风险和发现价格。交易目的不同市场结构不同证券市场分为一级市场和二级市场；期货市场并不区分一级市场和二级市场。保证金规定不同第一节期货市场的产生期货市场与证券市场10第二节期货市场的发展期货市场的发展过程商品期货农产品期货金属期货能源期货金融期货期货期权第二节期货市场的发展期货市场的发展过程11第二节期货市场的发展国际期货市场的发展趋势期货中心日益集中市场规模不断壮大期权交易后来居上金融期货的发展势不可挡联网合并发展迅猛交易方式不断创新服务质量不断提高改制上市成为潮流

第二节期货市场的发展国际期货市场的发展趋势12第三节我国期货市场的建立与规范旧中国期货市场新中国期货市场期货市场的清理整顿期货市场的规范发展稳步发展期货市场法律法规出台期货交易量恢复性增长新品种恢复上市保证金监控中心中金所成立第三节我国期货市场的建立与规范旧中国期货市场13第二章期货市场的功能和作用第一节规避风险的功能第二节发现价格的功能第三节期货市场的作用（理解）第二章期货市场的功能和作用第一节规避风险的功能14第一节规避风险的功能早期期货市场的功能早期期货市场是远期合约市场早期期货市场没有大量的投机交易早期期货市场向现代期货市场的演化现代期货市场规避风险的功能远期交易局限套期保值优势规避价格风险原理投机者参与期权第一节规避风险的功能早期期货市场的功能15第二节发现价格的功能发现价格的过程价格发现的原因期货交易的参与者众多熟悉某种商品行情,反映了大多数人的预测透明度高，竞争公开化、公平化价格发现的特点预期性连续性公开性权威性第二节发现价格的功能发现价格的过程16第三节期货市场的作用宏观经济中的作用(多选)风险管理工具,稳定国民经济政府制定宏观经济政策提供参考争夺国际定价权本国经济国际化市场经济体系的建立和完善第三节期货市场的作用宏观经济中的作用(多选)17第三节期货市场的作用微观经济中的作用(多选)锁定生产成本、实现预期利润利用价格信号，组织安排现货生产拓展现货销售和采购渠道促使企业关注产品质量问题第三节期货市场的作用微观经济中的作用(多选)18第三章期货市场组织结构期货市场组织结构（四个层次）投资者核心服务层（交易所、期货公司、结算机构）相关服务机构（交割仓库、结算银行、信息咨询机构、会计师、律师所）监管机构第三章期货市场组织结构期货市场组织结构（四个层次）19第三章期货市场组织结构第一节期货交易所第二节期货结算机构第三节期货经纪机构第四节期货投资者第五节期货监管机构第六节相关服务机构第三章期货市场组织结构第一节期货交易所20第一节期货交易所定义期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所，其性质是不以营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理，以其全部财产承担民事责任。第一节期货交易所定义21第一节期货交易所设立条件我国《期货交易管理条例》第六条规定“设立期货交易所，由国务院期货监督管理机构审批。未经国务院期货监督管理机构审批批准，任何单位或者个人不得设立期货交易所或者以任何形式组织期货交易及其相关活动。”第一节期货交易所设立条件22第一节期货交易所职能提供交易场所、设施和服务制定并实施业务规则设计合约、安排合约上市组织和监督期货交易、结算和交割监控市场风险保证合约履行发布市场信息监管会员监管指定交割仓库第一节期货交易所职能23第一节期货交易所组织形式会员制公司制第一节期货交易所组织形式24会员制会员制期货交易所由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费，作为注册资本。缴纳会员资格费是取得会员资格的基本条件之一，不是投资行为，不存在投资回报问题。交易所是会员制法人，以全额注册资本对其债务承担有限责任。会员制期货交易所的权力机构是由全体会员组成的会员大会，会员大会的常设机构是由其选举产生的理事会。因此，会员制期货交易所是实行自律性管理的非营利性的会员制法人会员制会员制期货交易所由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员25会员制会员构成（各种分类方法）会员资格会员的权利和义务机构设置会员大会理事会专业委员会业务管理部门及职能会员制会员构成（各种分类方法）26公司制股东出资、以营利为目的我国不以营利为目的中金所的五大股东，各出资1亿元公司制股东出资、以营利为目的27公司制特点对场内交易承担担保责任交易所在交易中完全中立重视营利，注重扩大市场规模，加强经营效率；过多考虑交易量，而忽视公益性，会影响市场稳定。成本观念强，有利于提高市场效率，加大市场投资建设力度。收取的交易费用较多，使交易商的负担较大。公司制特点对场内交易承担担保责任28公司制机构设置股东大会董事会经理监事会公司制机构设置股东大会29会员制与公司制的区别设立的目的不同承担的法律责任不同适用法律不尽相同资金来源不同会员制与公司制的区别设立的目的不同30第二节期货结算机构期货结算机构的产生期货结算机构的组织方式内部附属多家共建结算体系两个层次的结算（结算所、会员和客户）分级结算制度第二节期货结算机构期货结算机构的产生31结算机构的作用计算期货交易盈亏平仓盈亏结算持仓盈亏结算担保交易履约控制市场风险保证金制度结算保证金结算机构的作用计算期货交易盈亏32第三节期货经纪机构期货经纪机构是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。其交易结果由客户承担。第三节期货经纪机构期货经纪机构是指依法设立的、接受客户委33职能与作用根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问等。职能与作用根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；34期货公司金融机构业务许可制度商品、金融境内、境外投资咨询其他期货公司金融机构35期货公司设立条件《期货交易管理条例》业务部门和职能营业部：四个统一统一结算统一风险控制统一资金调拨统一财务管理和会计核算期货公司设立条件《期货交易管理条例》36第四节期货投资者投资者的分类套期保值者投机者（包括套利者）投资者的作用风险承担者，套保者对手增强流动性、价格发现功能实现减缓价格波动第四节期货投资者投资者的分类37第五节期货监管机构政府监管机构期货行业协会第五节期货监管机构政府监管机构38第六节相关服务机构交割仓库结算银行信息服务公司介绍经纪商（IB）第六节相关服务机构交割仓库39第四章商品期货品种和合约第一节期货合约的标准化条款和设计依据第二节商品期货品种条件与合约上市程序第三节国际主要期货品种和期货合约第四章商品期货品种和合约第一节期货合约的标准化条款和设计40第一节期货合约的标准化条款期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。它是期货交易的对象，期货交易参与者正是通过在期货交易所买卖期货合约，转移价格风险，获取风险收益。期货合约是在现货合同和现货远期合约的基础上发展起来的，但它们最本质的区别在于期货合约条款的标准化。第一节期货合约的标准化条款期货合约是指由期货交易所统一制定41期货合约的条款及设计依据合约名称交易单位报价单位最小变动价位每日价格最大波动限制合约交割月份交易时间期货合约的条款及设计依据合约名称42期货合约的条款及设计依据最后交易日交割日期交割等级（升贴水）交割地点交易手续费交割方式（实物交割和现金交割）交易代码（识记）交易保证金期货合约的条款及设计依据最后交易日43第二节商品期货品种条件品种条件储藏和保存时间长不变质品种易划分，质量可以评价商品可供量大、不易控制和垄断买卖者众多价格波动频繁第二节商品期货品种条件品种条件44第二节商品期货合约上市程序上市程序品种选择与立项市场研究合约的设计论证及修改完善审批上市准备、培训和推介上市交易第二节商品期货合约上市程序上市程序45第三节国际主要期货品种商品期货金融期货第三节国际主要期货品种商品期货46第三节国际主要期货合约小麦：大豆豆粕豆油玉米原油铜铝橡胶第三节国际主要期货合约小麦：47国内主要品种小麦、棉花、白糖、菜籽油、PTA大豆、豆粕、豆油、玉米、棕榈油、塑料铜、铝、橡胶、燃料油、锌、黄金国内主要品种小麦、棉花、白糖、菜籽油、PTA48期货市场基础知识专项课程课件49第五章期货交易制度与流程第一节期货交易制度第二节开户与交易第三节竞价第四节结算第五节交割第五章期货交易制度与流程第一节期货交易制度50第一节期货交易制度保证金制度当日无负债结算制度涨跌停板制度持仓限额制度大户报告制度交割制度强行平仓制度风险准备金制度信息披露制度第一节期货交易制度保证金制度51保证金制度在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%～10%）缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保；结算准备金交易保证金保证金制度在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价52保证金划转条件依据客户要求支付可用资金（出金）为客户交存保证金，支付手续费、税款其他情形保证金划转条件依据客户要求支付可用资金（出金）53保证金的调整上市运行的不同阶段持仓量超过一定水平涨跌停板涨跌幅累积异常情况同时满足取大值保证金的调整上市运行的不同阶段54当日无负债结算制度逐日盯市，滚雪球当日无负债结算制度逐日盯市，滚雪球55涨跌停板制度结算价：加权平均价百分比固定数量具体规定涨跌停板制度结算价：加权平均价56持仓限额制度每一品种、每一月份限制会员持仓与客户持仓保值不受限制同一投资者累积会员差异核定报备强平持仓限额制度每一品种、每一月份57大户报告制度限额的80％以上交易所调整持仓报告标准下一交易日15：00前大户报告制度限额的80％以上58交割制度交割仓库不得以下行为（法规中考试）出具虚假仓单限制入库、出库泄露秘密参与交易其他行为交割制度交割仓库不得以下行为（法规中考试）59交割制度标准仓单（生成几个环节）入库预报入库验收签发注册交割制度标准仓单（生成几个环节）60强行平仓制度规定：会员结算准备金余额小于0持仓超标违规交易所紧急措施需强平其他强行平仓制度规定：61强行平仓制度执行原则开市后第一节交易时间内平仓的盈亏：会员与交易所不同强行平仓制度执行原则62风险准备金制度手续费的20％其他收入超过10倍于注册资本，不再提取风险准备金制度手续费的20％63信息披露制度信息披露制度64第二节开户与下单开户风险揭示签署合同缴纳保证金第二节开户与下单开户65交易流程－开户与下单下单交易指令下单方式交易流程－开户与下单下单66第三节交易流程－竞价竞价方式公开喊价（连续竞价和一节一价）计算机撮合成交（成交量最大）成交回报和确认下一交易日开市前提出书面异议第三节交易流程－竞价竞价方式67第四节结算结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行的计算、划拨。结算包括交易所对会员的结算和期货经纪公司会员对其客户的结算，其计算结果将被计入客户的保证金账户。交易所对会员会员对客户第四节结算结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保68结算的公式结算准备金余额当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金－当日交易保证金+当日盈亏+入金－出金－手续费等结算的公式结算准备金余额69当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏平历史仓盈亏=∑[(卖出平仓价－上一交易日结算价)×卖出平仓量]+∑[(上一交易日结算价－买入平仓价)×买入平仓量]平当日仓盈亏=∑[(当日卖出平仓价－当日买入开仓价)×卖出平仓量]+∑[(当日卖出开仓价－当日买入平仓价)×买入平仓量］当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓70当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏历史持仓盈亏=（当日结算价－上一日结算价）×持仓量当日开仓持仓盈亏=∑[(卖出开仓价－当日结算价)×卖出开仓量]+∑[(当日结算价－买入开仓价)×买入开仓量］当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓71当日盈亏=∑［(卖出成交价-当日结算价)×卖出量］+∑［(当日结算价-买入成交价)×买入量］］+(上一交易日结算价-当日结算价)×(上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量)当日盈亏=∑［(卖出成交价-当日结算价)×卖出量］+∑［(当72结算盈亏的应用P155结算盈亏的应用P15573第五节交割交割的种类实物交割现金交割交割的方式集中交割滚动交割第五节交割交割的种类74第五节交割交割结算价的确定集中交割：郑州：1～最后交易日加权平均价上海：最后交易日滚动交割：配对日第五节交割交割结算价的确定75实物交割流程集中方式（识记）滚动方式（识记）期转现流程实物交割流程集中方式（识记）76第六章套期保值第一节套期保值概述第二节基差第三节套期保值的应用第四节基差与套期保值效果第五节基差交易和套期保值交易的发展第六章套期保值第一节套期保值概述77第一节套期保值概述期货价格构成要素商品生产成本期货交易成本商品流通费用预期利润第一节套期保值概述期货价格构成要素78第一节套期保值概述套期保值是以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。主要是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的损失，达到规避价格波动风险的目的。第一节套期保值概述套期保值是以回避现货价格风险为目的的期货79套期保值原理期现走势一致：同向性期现随合约到期趋向一致：趋合性替代性套期保值原理期现走势一致：同向性80期货市场基础知识专项课程课件81期货市场基础知识专项课程课件82套期保值的操作原则商品种类相同原则商品数量相等原则月份相同或相近原则交易方向相反原则套期保值的操作原则商品种类相同原则83第二节基差基差=现货价格-期货价格升水/贴水正向市场（正常市场）现货价格<期货价格(远期高、持有成本)基差<0反向市场（逆转市场、现货溢价）现货价格>期货价格基差>0熊市与牛市第二节基差基差=现货价格-期货价格84第二节基差基差走强反向市场：现货>>期货：基差为正越来越大正向市场：现货><期货：基差从负变正基差走弱基差为正越来越小基差从正变负值基差的作用第二节基差基差走强85第三节套期保值的应用买入套期保值卖出套期保值第三节套期保值的应用买入套期保值86买入套期保值买入套期保值就是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上买空，持有多头头寸。然后，当该套期保值者在现货市场上买入现货商品的同时，在期货市场上进行对冲，卖出原先买进的该商品的期货合约，进而为其在现货市场上买进现货商品的交易进行保值。因为套期保值者首先在期货市场先以买入方式建立多头的交易部位，故又称多头套期保值。买入套期保值买入套期保值就是指套期保值者先在期货市场上买入与87买入套期保值适用对象及范围加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨供货方已经跟需求方签定好现货供货合同，将来交货需求方认为目前现货市场的价格很合适买入套期保值适用对象及范围88买入套期保值现货市场期货市场3月份现货价格为13000元/吨以13200元/吨的价格买进期货合约5月份在现货市场以15000元/吨的价格买入以15200元/吨卖出期货合约平仓结果现货市场多支付2000元/吨期货平仓盈利2000元/吨买入套期保值现货市场期货市场3月份现货价格为13000元/吨89不涨反跌买入保值现货市场期货市场3月份现货价格为13000元/吨以13200元/吨的价格买进期货合约5月份在现货市场以12500元/吨的价格买入以12700元/吨卖出期货合约平仓结果现货市场少支付500元/吨期货平仓亏损500元/吨不涨反跌买入保值现货市场期货市场3月份现货价格为13000元90买入保值利弊分析有利方面：能够回避价格上涨所带来的风险提高了企业资金的使用效率节省了一些仓储，保险费用和损耗费能够促使现货合同的早日签订弊端失去获利机会交易成本，佣金和银行利息买入保值利弊分析有利方面：91卖出套期保值卖出套期保值是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品数量相等，交割日期也相同或相近的该种商品的期货合约。然后，当该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品的同时或前后，又在期货市场上进行对冲、买进与原先所卖出的期货合约，结束所做的套期保值交易，进而实现为其在现货市场上卖出现货保值。因其在期货市场上首先建立空头的交易部位，故又称为空头保值或卖空保值。卖出套期保值卖出套期保值是指套期保值者先在期货市场上卖出与其92卖出套期保值适用对象及范围直接生产商品期货实物的生产厂家、农厂、工厂等手头有库存产品尚未销售或即将生产、收获某种商品期货实物，担心日后出售时价格下跌；储运商、贸易商手头有库存现货尚未出售或储运商、贸易商已签定将来以特定价格买进某一商品但尚未转售出去，担心日后出售时价格下跌；加工制造企业担心库存原料价格下跌。卖出套期保值适用对象及范围93卖出套期保值现货市场期货市场9月份现货价格为3300元/吨以3400元/吨的价格卖出期货合约1月份在现货市场以2700元/吨的价格卖出以2800元/吨买入期货合约平仓结果现货市场少卖600元/吨期货平仓盈利600元/吨卖出套期保值现货市场期货市场9月份现货价格为3300元/吨以94不跌反涨卖出保值现货市场期货市场3月份现货价格为3300元/吨以3400元/吨的价格卖出期货合约5月份在现货市场以3500元/吨的价格卖出以3600元/吨买入期货合约平仓结果现货市场多卖200元/吨期货平仓亏损200元/吨不跌反涨卖出保值现货市场期货市场3月份现货价格为3300元/95卖出保值利弊分析有利方面：卖出保值能够回避未来现货价格下跌的风险。通过卖出保值，可以使保值者能够按照原先的经营计划，强化管理、认真组织货源，顺利的完成销售计划。有利于现货合约的顺利签订。弊端失去获利机会交易成本，佣金和银行利息卖出保值利弊分析有利方面：96第四节基差与套期保值效果基差不变与套期保值效果基差变动与卖出保值效果基差变动与买入保值效果第四节基差与套期保值效果基差不变与套期保值效果97基差不变与卖出保值效果

现货市场期货市场基差7月份现货价格为2010元/吨以2050元/吨卖出期货合约-40元/吨9月份在现货市场以1980元/吨卖出以2020元/吨买入平仓-40元/吨结果少卖30元/吨平仓盈利30元/吨基差不变净获利0元基差不变与卖出保值效果

现货市场期货市场基差7月份现货价格为98基差不变与买入保值效果

现货市场期货市场基差7月份现货价格为15000元/吨以15500元/吨买入期货合约-500元/吨9月份现货市场16500元/吨买入以17000元/吨卖出平仓-500元/吨结果多支付1500元/吨平仓盈利1500元/吨基差不变净获利0元基差不变与买入保值效果

现货市场期货市场基差7月份现货价格为99基差变动与卖出保值效果基差走强基差走弱基差变动与卖出保值效果基差走强100基差走强与卖出保值效果

现货市场期货市场基差7月份现货价格为1400元/吨以1440元/吨卖出期货合约-40元/吨9月份在现货市场以1370元/吨卖出以1400元/吨买入平仓-30元/吨结果少卖30元/吨平仓盈利40元/吨基差不变净获利10元基差走强与卖出保值效果

现货市场期货市场基差7月份现货价格为101反向市场基差扩大反向市场基差扩大102基差走弱与卖出保值效果

现货市场期货市场基差7月份现货价格为2340元/吨以2310元/吨卖出期货合约30元/吨9月份在现货市场以2280元/吨卖出以2300元/吨买入平仓-20元/吨结果少卖60元/吨平仓盈利10元/吨基差走弱50净亏损60元基差走弱与卖出保值效果

现货市场期货市场基差7月份现货价格为103基差变动与买入保值效果基差走强基差走弱基差变动与买入保值效果基差走强104基差走强与买入保值

现货市场期货市场基差7月份现货价格为2040元/吨以2010元/吨买入期货合约30元/吨9月份在现货市场以2080元/吨买入以2040元/吨卖出平仓40元/吨结果亏损40元/吨平仓盈利30元/吨基差走强10净亏损10元基差走强与买入保值

现货市场期货市场基差7月份现货价格为20105正向市场：买入套期保值盈利正向市场：买入套期保值盈利106基差走弱与买入保值

现货市场期货市场基差7月份现货价格为15600元/吨以15400元/吨买入期货合约200元/吨9月份在现货市场以15700元/吨买入以15800元/吨卖出平仓-100元/吨结果亏损100元/吨平仓盈利400元/吨基差走弱300净盈利300元基差走弱与买入保值

现货市场期货市场基差7月份现货价格为15107基差变化与保值效果基差变化与保值效果108第五节基差交易和保值交易的发展基差交易套期保值的本质是用基差风险取代现货价格的波动风险点价交易套期保值交易的发展第五节基差交易和保值交易的发展基差交易109第七章期货投机第一节投机概述第二节投机原理和投机方法第七章期货投机第一节投机概述110第一节投机概述投机的概念投机的作用投机者的类型投机与套期保值的关系投机与赌博的关系引导投机行为规范发展第一节投机概述投机的概念111第二节投机原理和投机方法投机原则充分了解期货合约制定交易计划确定获利和亏损限度确定投入的风险资本第二节投机原理和投机方法投机原则112第二节投机原理和投机方法投机的方法买低卖高或卖高买低平均买低或平均卖高金字塔式买入卖出套利第二节投机原理和投机方法投机的方法113第八章套利交易第一节套利概述第二节价差交易的相关概念第三节套利的种类和方法第四节套利的分析方法和注意要点第八章套利交易第一节套利概述114第一节套利概述套利是利用相关市场或相关合约之间的价差变化，做相反的交易，以期价差变化而获利期现套利价差交易套利与普通投机交易的区别第一节套利概述套利是利用相关市场或相关合约之间的价差变化，115套利的特点与作用风险较小成本较低有助于价格发现功能流动性套利的特点与作用风险较小116第二节价差交易的相关概念价差两种相关的期货合约之差价差=价格高的-价格低的价差的扩大和缩小扩大：高的更高、低的更低缩小：高低回归收敛套利交易指令套利交易的盈亏计算方法第二节价差交易的相关概念价差两种相关的期货合约之差117买进套利和卖出套利预期价差扩大：买高卖低——买进套利预期价差缩小：卖高买低——卖出套利买进套利和卖出套利预期价差扩大：买高卖低——买进套利118第三节套利的种类和方法跨期套利含义不同交割月份合约的关系近期<远期：正向市场/持仓费市场近期>远期：反向市场/逆转市场第三节套利的种类和方法跨期套利119跨期套利分类牛市套利（看涨）近月涨幅更快熊市套利（看跌）近月跌幅更快蝶式套利跨作物年度套利跨期套利分类牛市套利（看涨）120跨商品套利相关商品间套利原料与成品间套利大豆提油套利反向大豆提油套利跨商品套利相关商品间套利121跨市套利运输费用交割品级差异交易单位和汇率波动保证金和佣金成本跨市套利运输费用122期现套利期现套利123第四节套利的分析方法图表分析法季节性分析法相同期间供求分析法第四节套利的分析方法图表分析法124第四节套利的注意要点下单报价时明确指出价格差同时进出不要因低风险和低保证金而超额套利不在陌生市场做套利不要用套利保护已亏损头寸注意佣金支出第四节套利的注意要点下单报价时明确指出价格差125第九章期货行情分析第一节基本分析法第二节技术分析法第三节有效市场理论第九章期货行情分析第一节基本分析法126多空交易行为与持仓量的关系买方卖方持仓量变化多头开仓空头开仓增加（双开仓）多头开仓多头平仓不变（多头换手）空头平仓空头开仓不变（空头换手）空头平仓多头平仓减仓（双平仓）多空交易行为与持仓量的关系买方卖方持仓量变化多头开仓空头开仓127价格、交易量与持仓量的关系价格交易量持仓量市场上涨增加增加坚挺上涨减少下降疲弱下跌增加上升疲弱下跌减少下降坚挺价格、交易量与持仓量的关系价格交易量持仓量市场上涨增加增加坚128第十章金融期货第一节金融期货的产生和发展第二节外汇期货第三节利率期货第四节股指期货第五节股票期货第十章金融期货第一节金融期货的产生和发展129第一节金融期货的产生和发展金融期货的定义金融期货的产生外汇期货利率期货股指期货股票期货金融期货的发展与繁荣第一节金融期货的产生和发展金融期货的定义130金融期货的特点交割便利性交割价格盲区缩小（无套利空间）期现套利更易进行逼仓行情难以发生金融期货的特点交割便利性131第二节外汇期货外汇的概念汇率及其标价方法直接标价法(1美元=7.0100元)间接标价法(美国/英国)外汇风险交易风险经济风险储备风险第二节外汇期货外汇的概念132第二节外汇期货外汇期货的概念和主要品种汇率为标的物CME远期与外汇期货的区别影响汇率的因素财政经济状况国际收支状况利率水平货币政策政治因素国际主要外汇期货合约第二节外汇期货外汇期货的概念和主要品种133第二节外汇期货外汇期货交易套期保值投机预期上涨还是下跌?套期保值者担心什么?未来是买还是卖决定现在的方向第二节外汇期货外汇期货交易134第三节利率期货利率期货的现状与利率期货相关的债务凭证货币市场资本市场债务凭证的价格及收益率计算单利和复利名义利率和实际利率利率期货的报价及交割方式第三节利率期货利率期货的现状135第三节利率期货国际主要利率期货合约利率期货交易套期保值(多头/空头)投机第三节利率期货国际主要利率期货合约136第四节股票指数期货1982年价值线综合平均指数最大的品种第四节股票指数期货1982年价值线综合平均指数137第四节股票指数期货股指期货现状股票指数的概念和主要股票指数沪深300指数2005年4月8日联合发布指数基日2004年12月31日分级靠档调整股本自由流通量=A股总股本-非自由流通股本每半年调整一次，1、7月第一个交易日快速进入规则（前10）第四节股票指数期货股指期货现状138第四节股指期货股票市场的风险与股指期货系统性风险非系统性风险国际主要的股指期货合约合约价值（乘数）最小变动价位每日波动限制（熔断）结算方法和结算价第四节股指期货股票市场的风险与股指期货139沪深300股指期货合约内容沪深300股指期货合约内容140股指期货的套期保值个股与指数——本质上是交叉套期保值贝塔系数=股票收益率与指数收益率的协方差除以指数收益率的方差β=1个股与大盘走势一致β>1个股波动和风险高于大盘例β=1.5大盘涨跌1%,个股1.5%β<1个股波动和风险小于大盘,不活跃股指期货的套期保值个股与指数——本质上是交叉套期保值141股指期货套期保值买卖期货合约数=(现货总价值/期货指数点*每点乘数)*β1手合约价值=期货指数点*每点乘数多头保值空头保值股票组合与保值股指期货套期保值买卖期货合约数=(现货总价值/期货指数点*每142股指期货套利交易持有成本与股指期货合约的合理价格持有成本=资金成本+储存成本股票持有成本=资金成本+红利例:P392股指期货套利交易持有成本与股指期货合约的合理价格143股指期货套利交易期价高估/低估与套利交易期货理论价公式持仓净成本=S(t)*(r-d)*(T-t)/365股指期货套利交易期价高估/低估与套利交易144股指期货套利交易无套利区间股指期货套利交易无套利区间145第五节股票期货股票期货含义和市场概况股票期货合约股票期货的优点交易费用低廉沽空股票更便捷杠杆效应减低海外投资者的外汇风险做市商制度增加流动性第五节股票期货股票期货含义和市场概况146第十一章期权与期权交易第一节期权与期权合约第二节期货期权价格第三节期货期权交易第四节期权交易的基本策略第五节期权套期保值策略第六节期权投机交易 第七节期权套利交易第十一章期权与期权交易第一节期权与期权合约147第一节期权与期权合约期权的概念与发展历史期权（Options）是一种选择权，是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。1973年CBOE,最先是股票期权第一节期权与期权合约期权的概念与发展历史148第一节期权与期权合约期权的类型标的物不同:现货期权和期货期权交易内容不同:看涨期权和看跌期权行权期限不同:美式期权和欧式期权第一节期权与期权合约期权的类型149第一节期权与期权合约期货期权合约标准化三大要素权利金:类似期货价格执行价格:约定未来交易交割履约价格合约到期日第一节期权与期权合约期货期权合约150第一节期权与期权合约期货期权与期货的异同合约标的物不同买卖双方的权利义务不同保证金规定不同市场风险不同获利机会不同第一节期权与期权合约期货期权与期货的异同151第二节期货期权价格价格构成内涵价值:立即履约的收益实值期权虚值期权两平期权时间价值第二节期货期权价格价格构成152内涵价值与期权看涨期权看跌期权实值期权期货价格>期权执行价格期货价格<期权执行价格虚值期权期货价格<期权执行价格期货价格>期权执行价格两平期权期货价格=期权执行价格期货价格=期权执行价格内涵价值与期权看涨期权看跌期权实值期权期货价格>期权执行价格153影响期权价格的主要因素标的物价格与执行价格标的物价格波动率距到期时间无风险利率影响期权价格的主要因素标的物价格与执行价格154影响期权价格的主要因素标的物价格与执行价格执行价格与市场价格的差额越大，时间价值越小极度虚值时时间价值趋向于0两平期权时间价值最大影响期权价格的主要因素标的物价格与执行价格155第三节期货期权交易交易指令的下达撮合和成交期权交易的了结方式对冲平仓履约平仓第三节期货期权交易交易指令的下达156期权结算买方没有每日结算卖方保证金结算传统制度权利金+期货合约保证金-虚值期权价值的一半权利金+期货保证金的一半Delta制度SPAN制度期权结算买方没有每日结算157卖方持仓保证金结算P427成交时：权利金划入/保证金划出结算时：按结算价调整保证金水平权利金+期货合约保证金-虚值期权价值的一半（可能获利）卖方持仓保证金结算P427成交时：权利金划入/保证金划出158第三节期货期权交易卖方当日开仓当日平仓——价差结算卖方历史持仓平仓结算——保证金打回+价差买方权利金的结算——价差结算履约结算权利放弃时的结算实值期权自动结算：部位转换/现金结算第三节期货期权交易卖方当日开仓当日平仓——价差结算159第四节期权交易的基本策略买进看涨期权卖出看涨期权买进看跌期权卖出看跌期权第四节期权交易的基本策略买进看涨期权160买进看涨期权当投资者预期某种标的资产的市场价格将要上涨时，他可买进该资产的看涨期权。若以后市场价格果然上涨，且涨至期权合约的执行价格以上，则该投资者可执行期权，从而获利。获利的多少将视市场价格上涨的幅度而定。从理论上来讲，因市场价格上涨的空间无限，故看涨期权买方的获利空间亦为无限大。反之，若市场价格不涨反跌，且跌至执行价格或以下，期权买方可放弃期权。其最大损失仅限于权利金，因而损失是有限的，且是已知的。买进看涨期权当投资者预期某种标的资产的市场价格将要上涨时，他161为什么买进看涨期权为获取价差收益而买进为产生杠杆作用为限制交易风险为保护空头部位为维持心理平衡为什么买进看涨期权为获取价差收益而买进162卖出看涨期权卖出者预计标的物的市场价格将下跌，他卖出看涨期权并收到一笔权利金。而在标的物的市场价格下跌至执行价格或以下时，看涨期权的购买者将自愿放弃执行期权；并且，即使标的物的市场价格高于执行价格，从而期权购买者要求履约，但只要标的物的市场价格低于执行价格与权利金之和，则看涨期权卖方也仍然有利可图，只是其利润少于他所收取的权利金而已。因此，对看涨期权卖方而言，其最大利润是他出售期权所得的权利金；因标的物之市场价格的上涨空间无限，因而从理论上说，其最大损失将是无限的。卖出看涨期权卖出者预计标的物的市场价格将下跌，他卖出看涨期权163为什么卖出看涨期权为取得权利金收入而卖出为进行套利为改善持仓为锁定期货利润或锁仓为什么卖出看涨期权为取得权利金收入而卖出164买进看跌期权当投资者预期某种标的资产的市场价格将要下跌时，他可以买进该资产的看跌期权。若标的资产下跌，期权购买者的获利空间巨大(最大限度为执行价格减权利金之差)；若标的资产上涨，期权购买者的最大损失仅限于权利金。买进看跌期权当投资者预期某种标的资产的市场价格将要下跌时，他165卖出看跌期权就看跌期权而言，卖出者预计标的物之市场价格将上涨，从而引起看跌期权价格下降。所以，他卖出看跌期权并收到一笔权利金。而在标的物之市场价格上涨至敲定价或以上时，看跌期权的买方将自愿放弃执行期权。并且，即使标的物的市场价格低于执行价格，从而期权买方要求履约，但只要标的物的市场价格高于执行价格减权利金之差，则看跌期权卖方仍然有利可图，只是其利润少于他所收取的权利金而已。因此，与看涨期权的卖方类似，看跌期权卖方的最大利润也是他出售期权所得的权利金，而从理论上讲，其最大损失是执行价格与权利金之差。当然，看跌期权卖方也可采取各种防御措施，限制其损失进一步扩大。卖出看跌期权就看跌期权而言，卖出者预计标的物之市场价格将上涨166第五节期货期权套期保值策略买入保值买入看涨期权卖出看跌期权买进期货合约的同时买入看跌期权卖出保值买入看跌期权卖出看涨期权卖出期货合约的同时买入看涨期权第五节期货期权套期保值策略买入保值167第六节期货期权投机交易买入看涨期权投机买入看跌期权投机买入双向期权投机第六节期货期权投机交易买入看涨期权投机168第七节期货期权套利交易期权的套利交易，是指投资者在期权市场上同时买进一种期权并卖出另一种期权以赚取价差变动收益的交易行为。第七节期货期权套利交易期权的套利交易，是指投资者在期权市场169水平套利买进和卖出敲定价格相同但到期月份不同的看涨期权或者看跌期权的套利；买进7月份看涨期权的同时卖出9月份的看涨期权，执行价格均为280，类似于跨期套利水平套利买进和卖出敲定价格相同但到期月份不同的看涨期权或者看170垂直套利买进一个期权，卖出另一个执行价格不同的期权均为看涨或者是看跌相同的到期日不同的是执行价格垂直套利买进一个期权，卖出另一个执行价格不同的期权171垂直套利多头看涨期权垂直套利买进一个较低的看涨期权，卖出一个较高的看涨期权比较权利金和执行价格的差异，可以确定盈利空间150买入；100卖出，价差200，10000点/10200点垂直套利多头看涨期权垂直套利172垂直套利空头看涨期权垂直套利卖出较低，买入较高垂直套利空头看涨期权垂直套利173转换套利和反向转换套利转换套利是指交易者买进一个看跌期权，卖出一个看涨期权，再买进一手期货合约的套利方式。进行转换套利的条件看跌期权和看涨期权的敲定价格和到期月份要相同期货合约即到期月份要与期权合约到期月份相同，在价格上应尽可能接近期权的敲定价格。转换套利和反向转换套利转换套利是指交易者买进一个看跌期权，卖174转换套利和反向转换套利反转换套利是指先买进看涨期权，卖出看涨期权，再卖出一手期货合约的套利。三个条件：看跌期权与看涨期权的敲定价格和到期月份都是相同的。期货合约的到期月份要与期权到期月份相同。在价格上应尽可能接近期权的敲定价格。在此条件下，空头看跌期权将被履约，并自动与交易者的空头期货部分相对冲，多头看涨期权任其作废；如果期货价格在到期时高于期权的敲定价格，多头看涨期权将被履约，并自动与交易者的空头期货部位相对冲，空头看跌期权则任其作废。转换套利和反向转换套利反转换套利是指先买进看涨期权，卖出看涨175其他套利方式跨式套利宽跨式套利蝶式套利飞鹰套利其他套利方式跨式套利176第十二章期货投资基金第一节期货投资基金概述第二节期货投资基金的特点和功能第三节期货投资基金的组织和运作第四节期货投资基金的监管第十二章期货投资基金第一节期货投资基金概述177第十三章期货市场的风险管理第一节期货市场的风险识别第二节期货市场的风险监管体系第三节期货市场的内部风险管理第四节期货交易中的外部风险管理第十三章期货市场的风险管理第一节期货市场的风险识别178计算题P155结算盈亏，追保与强平P196基差与套期保值P224套利P396无套利区间P427卖方持仓保证金计算P454几种期权套利模式计算题P155结算盈亏，追保与强平179联系方式联系方式180谢谢大家！！！谢谢大家！！！181期货从业人员资格考试

配套教辅：期货从业人员资格考试配套辅导系列，由圣才学习网主编：（1）《期货基础知识过关必做2000题》（2）《期货法律法规过关必做1500题》（3）《期货基础知识过关冲刺八套题》（4）《期货法律法规过关冲刺八套题》

…………期货从业人员资格考试182期货从业人员资格考试

基础学习：指定教材＋配套教辅＋精讲班

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示例：

期货从业人员资格考试网络班期货市场基础知识专项课程课件183期货市场基础知识喻猛国金鹏期货经纪有限公司期货市场基础知识喻猛国184基础知识科目：共170道题目单项选择题：60道，每道0.5分，共30分；24多项选择题：60道，每道0.5分，共30分；18判断是非题：40道，每道0.5分，共20分；15分析计算题：10道，每道2分，共20分；8（这10道题目为单选题，难度大于单项或多项选择题中的计算题）基础知识科目：共170道题目单项选择题：60道，每道0.5分185主要内容1、期货市场的产生和发展2、期货市场的功能与作用3、期货市场组织结构4、商品期货品种与合约5、期货交易制度与期货交易流程6、套期保值主要内容1、期货市场的产生和发展186主要内容7、期货投机8、套利交易9、期货行情分析10、金融期货11、期权与期权交易12、期货投资基金13、期货市场风险管理主要内容7、期货投机187第一章期货市场产生与发展第一节期货市场的产生第二节期货市场的发展第三节我国期货市场的建立与规范（小题/识记）第一章期货市场产生与发展第一节期货市场的产生188第一节期货市场的产生期货交易的起源(时间的记忆)期货交易与现货交易区别(多选)交割时间不同交易对象不同交易目的不同交易的场所与方式不同结算方式不同第一节期货市场的产生期货交易的起源(时间的记忆)189第一节期货市场的产生期货交易与远期交易区别(多选)交易对象不同功能作用不同履约方式不同信用风险不同保证金制度不同第一节期货市场的产生期货交易与远期交易区别(多选)190第一节期货市场的产生期货交易的基本特征(多选/理解)合约标准化交易集中化双向交易和对冲机制杠杆机制当日无负债结算制度第一节期货市场的产生期货交易的基本特征(多选/理解)191第一节期货市场的产生期货市场与证券市场基本经济职能不同证券市场的基本职能是资源配置和风险定价；期货市场的基本职能是规避风险和发现价格。交易目的不同市场结构不同证券市场分为一级市场和二级市场；期货市场并不区分一级市场和二级市场。保证金规定不同第一节期货市场的产生期货市场与证券市场192第二节期货市场的发展期货市场的发展过程商品期货农产品期货金属期货能源期货金融期货期货期权第二节期货市场的发展期货市场的发展过程193第二节期货市场的发展国际期货市场的发展趋势期货中心日益集中市场规模不断壮大期权交易后来居上金融期货的发展势不可挡联网合并发展迅猛交易方式不断创新服务质量不断提高改制上市成为潮流

第二节期货市场的发展国际期货市场的发展趋势194第三节我国期货市场的建立与规范旧中国期货市场新中国期货市场期货市场的清理整顿期货市场的规范发展稳步发展期货市场法律法规出台期货交易量恢复性增长新品种恢复上市保证金监控中心中金所成立第三节我国期货市场的建立与规范旧中国期货市场195第二章期货市场的功能和作用第一节规避风险的功能第二节发现价格的功能第三节期货市场的作用（理解）第二章期货市场的功能和作用第一节规避风险的功能196第一节规避风险的功能早期期货市场的功能早期期货市场是远期合约市场早期期货市场没有大量的投机交易早期期货市场向现代期货市场的演化现代期货市场规避风险的功能远期交易局限套期保值优势规避价格风险原理投机者参与期权第一节规避风险的功能早期期货市场的功能197第二节发现价格的功能发现价格的过程价格发现的原因期货交易的参与者众多熟悉某种商品行情,反映了大多数人的预测透明度高，竞争公开化、公平化价格发现的特点预期性连续性公开性权威性第二节发现价格的功能发现价格的过程198第三节期货市场的作用宏观经济中的作用(多选)风险管理工具,稳定国民经济政府制定宏观经济政策提供参考争夺国际定价权本国经济国际化市场经济体系的建立和完善第三节期货市场的作用宏观经济中的作用(多选)199第三节期货市场的作用微观经济中的作用(多选)锁定生产成本、实现预期利润利用价格信号，组织安排现货生产拓展现货销售和采购渠道促使企业关注产品质量问题第三节期货市场的作用微观经济中的作用(多选)200第三章期货市场组织结构期货市场组织结构（四个层次）投资者核心服务层（交易所、期货公司、结算机构）相关服务机构（交割仓库、结算银行、信息咨询机构、会计师、律师所）监管机构第三章期货市场组织结构期货市场组织结构（四个层次）201第三章期货市场组织结构第一节期货交易所第二节期货结算机构第三节期货经纪机构第四节期货投资者第五节期货监管机构第六节相关服务机构第三章期货市场组织结构第一节期货交易所202第一节期货交易所定义期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所，其性质是不以营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理，以其全部财产承担民事责任。第一节期货交易所定义203第一节期货交易所设立条件我国《期货交易管理条例》第六条规定“设立期货交易所，由国务院期货监督管理机构审批。未经国务院期货监督管理机构审批批准，任何单位或者个人不得设立期货交易所或者以任何形式组织期货交易及其相关活动。”第一节期货交易所设立条件204第一节期货交易所职能提供交易场所、设施和服务制定并实施业务规则设计合约、安排合约上市组织和监督期货交易、结算和交割监控市场风险保证合约履行发布市场信息监管会员监管指定交割仓库第一节期货交易所职能205第一节期货交易所组织形式会员制公司制第一节期货交易所组织形式206会员制会员制期货交易所由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费，作为注册资本。缴纳会员资格费是取得会员资格的基本条件之一，不是投资行为，不存在投资回报问题。交易所是会员制法人，以全额注册资本对其债务承担有限责任。会员制期货交易所的权力机构是由全体会员组成的会员大会，会员大会的常设机构是由其选举产生的理事会。因此，会员制期货交易所是实行自律性管理的非营利性的会员制法人会员制会员制期货交易所由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员207会员制会员构成（各种分类方法）会员资格会员的权利和义务机构设置会员大会理事会专业委员会业务管理部门及职能会员制会员构成（各种分类方法）208公司制股东出资、以营利为目的我国不以营利为目的中金所的五大股东，各出资1亿元公司制股东出资、以营利为目的209公司制特点对场内交易承担担保责任交易所在交易中完全中立重视营利，注重扩大市场规模，加强经营效率；过多考虑交易量，而忽视公益性，会影响市场稳定。成本观念强，有利于提高市场效率，加大市场投资建设力度。收取的交易费用较多，使交易商的负担较大。公司制特点对场内交易承担担保责任210公司制机构设置股东大会董事会经理监事会公司制机构设置股东大会211会员制与公司制的区别设立的目的不同承担的法律责任不同适用法律不尽相同资金来源不同会员制与公司制的区别设立的目的不同212第二节期货结算机构期货结算机构的产生期货结算机构的组织方式内部附属多家共建结算体系两个层次的结算（结算所、会员和客户）分级结算制度第二节期货结算机构期货结算机构的产生213结算机构的作用计算期货交易盈亏平仓盈亏结算持仓盈亏结算担保交易履约控制市场风险保证金制度结算保证金结算机构的作用计算期货交易盈亏214第三节期货经纪机构期货经纪机构是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。其交易结果由客户承担。第三节期货经纪机构期货经纪机构是指依法设立的、接受客户委215职能与作用根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问等。职能与作用根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；216期货公司金融机构业务许可制度商品、金融境内、境外投资咨询其他期货公司金融机构217期货公司设立条件《期货交易管理条例》业务部门和职能营业部：四个统一统一结算统一风险控制统一资金调拨统一财务管理和会计核算期货公司设立条件《期货交易管理条例》218第四节期货投资者投资者的分类套期保值者投机者（包括套利者）投资者的作用风险承担者，套保者对手增强流动性、价格发现功能实现减缓价格波动第四节期货投资者投资者的分类219第五节期货监管机构政府监管机构期货行业协会第五节期货监管机构政府监管机构220第六节相关服务机构交割仓库结算银行信息服务公司介绍经纪商（IB）第六节相关服务机构交割仓库221第四章商品期货品种和合约第一节期货合约的标准化条款和设计依据第二节商品期货品种条件与合约上市程序第三节国际主要期货品种和期货合约第四章商品期货品种和合约第一节期货合约的标准化条款和设计222第一节期货合约的标准化条款期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。它是期货交易的对象，期货交易参与者正是通过在期货交易所买卖期货合约，转移价格风险，获取风险收益。期货合约是在现货合同和现货远期合约的基础上发展起来的，但它们最本质的区别在于期货合约条款的标准化。第一节期货合约的标准化条款期货合约是指由期货交易所统一制定223期货合约的条款及设计依据合约名称交易单位报价单位最小变动价位每日价格最大波动限制合约交割月份交易时间期货合约的条款及设计依据合约名称224期货合约的条款及设计依据最后交易日交割日期交割等级（升贴水）交割地点交易手续费交割方式（实物交割和现金交割）交易代码（识记）交易保证金期货合约的条款及设计依据最后交易日225第二节商品期货品种条件品种条件储藏和保存时间长不变质品种易划分，质量可以评价商品可供量大、不易控制和垄断买卖者众多价格波动频繁第二节商品期货品种条件品种条件226第二节商品期货合约上市程序上市程序品种选择与立项市场研究合约的设计论证及修改完善审批上市准备、培训和推介上市交易第二节商品期货合约上市程序上市程序227第三节国际主要期货品种商品期货金融期货第三节国际主要期货品种商品期货228第三节国际主要期货合约小麦：大豆豆粕豆油玉米原油铜铝橡胶第三节国际主要期货合约小麦：229国内主要品种小麦、棉花、白糖、菜籽油、PTA大豆、豆粕、豆油、玉米、棕榈油、塑料铜、铝、橡胶、燃料油、锌、黄金国内主要品种小麦、棉花、白糖、菜籽油、PTA230期货市场基础知识专项课程课件231第五章期货交易制度与流程第一节期货交易制度第二节开户与交易第三节竞价第四节结算第五节交割第五章期货交易制度与流程第一节期货交易制度232第一节期货交易制度保证金制度当日无负债结算制度涨跌停板制度持仓限额制度大户报告制度交割制度强行平仓制度风险准备金制度信息披露制度第一节期货交易制度保证金制度233保证金制度在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%～10%）缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保；结算准备金交易保证金保证金制度在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价234保证金划转条件依据客户要求支付可用资金（出金）为客户交存保证金，支付手续费、税款其他情形保证金划转条件依据客户要求支付可用资金（出金）235保证金的调整上市运行的不同阶段持仓量超过一定水平涨跌停板涨跌幅累积异常情况同时满足取大值保证金的调整上市运行的不同阶段236当日无负债结算制度逐日盯市，滚雪球当日无负债结算制度逐日盯市，滚雪球237涨跌停板制度结算价：加权平均价百分比固定数量具体规定涨跌停板制度结算价：加权平均价238持仓限额制度每一品种、每一月份限制会员持仓与客户持仓保值不受限制同一投资者累积会员差异核定报备强平持仓限额制度每一品种、每一月份239大户报告制度限额的80％以上交易所调整持仓报告标准下一交易日15：00前大户报告制度限额的80％以上240交割制度交割仓库不得以下行为（法规中考试）出具虚假仓单限制入库、出库泄露秘密参与交易其他行为交割制度交割仓库不得以下行为（法规中考试）241交割制度标准仓单（生成几个环节）入库预报入库验收签发注册交割制度标准仓单（生成几个环节）242强行平仓制度规定：会员结算准备金余额小于0持仓超标违规交易所紧急措施需强平其他强行平仓制度规定：243强行平仓制度执行原则开市后第一节交易时间内平仓的盈亏：会员与交易所不同强行平仓制度执行原则244风险准备金制度手续费的20％其他收入超过10倍于注册资本，不再提取风险准备金制度手续费的20％245信息披露制度信息披露制度246第二节开户与下单开户风险揭示签署合同缴纳保证金第二节开户与下单开户247交易流程－开户与下单下单交易指令下单方式交易流程－开户与下单下单248第三节交易流程－竞价竞价方式公开喊价（连续竞价和一节一价）计算机撮合成交（成交量最大）成交回报和确认下一交易日开市前提出书面异议第三节交易流程－竞价竞价方式249第四节结算结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行的计算、划拨。结算包括交易所对会员的结算和期货经纪公司会员对其客户的结算，其计算结果将被计入客户的保证金账户。交易所对会员会员对客户第四节结算结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保250结算的公式结算准备金余额当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金－当日交易保证金+当日盈亏+入金－出金－手续费等结算的公式结算准备金余额251当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏平历史仓盈亏=∑[(卖出平仓价－上一交易日结算价)×卖出平仓量]+∑[(上一交易日结算价－买入平仓价)×买入平仓量]平当日仓盈亏=∑[(当日卖出平仓价－当日买入开仓价)×卖出平仓量]+∑[(当日卖出开仓价－当日买入平仓价)×买入平仓量］当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓252当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏历史持仓盈亏=（当日结算价－上一日结算价）×持仓量当日开仓持仓盈亏=∑[(卖出开仓价－当日结算价)×卖出开仓量]+∑[(当日结算价－买入开仓价)×买入开仓量］当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓253当日盈亏=∑［(卖出成交价-当日结算价)×卖出量］+∑［(当日结算价-买入成交价)×买入量］］+(上一交易日结算价-当日结算价)×(上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量)当日盈亏=∑［(卖出成交价-当日结算价)×卖出量］+∑［(当254结算盈亏的应用P155结算盈亏的应用P155255第五节交割交割的种类实物交割现金交割交割的方式集中交割滚动交割第五节交割交割的种类256第五节交割交割结算价的确定集中交割：郑州：1～最后交易日加权平均价上海：最后交易日滚动交割：配对日第五节交割交割结算价的确定257实物交割流程集中方式（识记）滚动方式（识记）期转现流程实物交割流程集中方式（识记）258第六章套期保值第一节套期保值概述第二节基差第三节套期保值的应用第四节基差与套期保值效果第五节基差交易和套期保值交易的发展第六章套期保值第一节套期保值概述259第一节套期保值概述期货价格构成要素商品生产成本期货交易成本商品流通费用预期利润第一节套期保值概述期货价格构成要素260第一节套期保值概述套期保值是以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。主要是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的损失，达到规避价格波动风险的目的。第一节套期保值概述套期保值是以回避现货价格风险为目的的期货261套期保值原理期现走势一致：同向性期现随合约到期趋向一致：趋合性替代性套期保值原理期现走势一致：同向性262期货市场基础知识专项课程课件263期货市场基础知识专项课程课件264套期保值的操作原则商品种类相同原则商品数量相等原则月份相同或相近原则交易方向相反原则套期保值的操作原则商品种类相同原则265第二节基差基差=现货价格-期货价格升水/贴水正向市场（正常市场）现货价格<期货价格(远期高、持有成本)基差<0反向市场（逆转市场、现货溢价）现货价格>期货价格基差>0熊市与牛市第二节基差基差=现货价格-期货价格266第二节基差基差走强反向市场：现货>>期货：基差为正越来越大正向市场：现货><期货：基差从负变正基差走弱基差为正越来越小基差从正变负值基差的作用第二节基差基差走强267第三节套期保值的应用买入套期保值卖出套期保值第三节套期保值的应用买入套期保值268买入套期保值买入套期保值就是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上买空，持有多头头寸。然后，当该套期保值者在现货市场上买入现货商品的同时，在期货市场上进行对冲，卖出原先买进的该商品的期货合约，进而为其在现货市场上买进现货商品的交易进行保值。因为套期保值者首先在期货市场先以买入方式建立多头的交易部位，故又称多头套期保值。买入套期保值买入套期保值就是指套期保值者先在期货市场上买入与269买入套期保值适用对象及范围加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨供货方已经跟需求方签定好现货供货合同，将来交货需求方认为目前现货市场的价格很合适买入套期保值适用对象及范围270买入套期保值现货市场期货市场3月份现货价格为13000元/吨以13200元/吨的价格买进期货合约5月份在现货市场以15000元/吨的价格买入以15200元/吨卖出期货合约平仓结果现货市场多支付2000元/吨期货平仓盈利2000元/吨买入套期保值现货市场期货市场3月份现货价格为13000元/吨271不涨反跌买入保值现货市场期货市场3月份现货价格为13000元/吨以13200元/吨的价格买进期货合约5月份在现货市场以12500元/吨的价格买入以12700元/吨卖出期货合约平仓结果现货市场少支付500元/吨期货平仓亏损500元/吨不涨反跌买入保值现货市场期货市场3月份现货价格为13000元272买入保值利弊分析有利方面：能够回避价格上涨所带来的风险提高了企业资金的使用效率节省了一些仓储，保险费用和损耗费能够促使现货合同的早日签订弊端失去获利机会交易成本，佣金和银行利息买入保值利弊分析有利方面：273卖出套期保值卖出套期保值是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品数量相等，交割日期也相同或相近的该种商品的期货合约。然后，当该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品的同时或前后，又在期货市场上进行对冲、买进与原先所卖出的期货合约，结束所做的套期保值交易，进而实现为其在现货市场上卖出现货保值。因其在期货市场上首先建立空头的交易部位，故又称为空头保值或卖空保值。卖出套期保值卖出套期保值是指套期保值者先在期货市场上卖出与其274卖出套期保值适用对象及范围直接生产商品期货实物的生产厂家、农厂、工厂等手头有库存产品尚未销售或即将生产、收获某种商品期货实物，担心日后出售时价格下跌；储运商、贸易商手头有库存现货尚未出售或储运商、贸易商已签定将来以特定价格买进某一商品但尚未转售出去，担心日后出售时价格下跌；加工制造企业担心库存原料价格下跌。卖出套期保值适用对象及范围275卖出套期保值现货市场期货市场9月份现货价格为3300元/吨以3400元/吨的价格卖出期货合约1月份在现货市场以2700元/吨的价格卖出以2800元/吨买入期货合约平仓结果现货市场少卖600元/吨期货平仓