《金融基础（第三版）》第三章金融市场

第三章金融市场

第三章金融市场

第一节金融市场概述第二节

金融市场的交易工具第三节货币市场第四节资本市场本章学习目标

通过本章的学习，你应该能够：1．了解金融市场的一般构成及其分类；2．了解各市场的运作过程；3．了解我国金融市场发展的基本情况；4．理解金融市场的功能；5．掌握金融市场主要的金融工具及其特点；章前引例：今年直接融资万亿

大洋新闻时间:2007-11-26来源:广州日报作者:陈海玲本报讯

（记者陈海玲）中国工商银行股份有限公司投资银行部总经理李勇透露，银行信贷资金仍将偏紧，前10个月新增3.5万亿贷款，金融机构已用完全年的放贷指标，今年投放贷款规模预计将超过4万亿元。前三季度的信贷增长是在央行不断加大调控力度的情况下出现的。今年后两个月银行新增贷款发放额度很少，企业对资金的巨大需求将继续累积到明年。李勇认为，直接融资比例的增长推动金融市场格局转变。2006年资本市场资产占全部金融资产的比例为22%，截至2007年9月底，这个比例超过30%。近3年来包括股票、企业债、短期融资券等直接融资产品的绝对数和占比都显著提高。预计2007年直接融资额将接近1万亿元，占比接近20％。预计明年直接融资产品的绝对数将明显增加，比重将有所上升。章前引例分析：金融市场和其他的市场有什么区别？金融市场格局的变化会给投资者、融资者带来什么变化？第一节金融市场概述

一、金融市场概念金融市场是指货币资金融通和金融资产交易的场所。二、金融市场的基本要素（一）金融市场的参与者（二）金融市场的交易工具（三）金融市场的交易价格（四）金融市场的组织形式分组讨论：企业、政府、金融机构及居民个人各自在金融市场上发挥什么样的作用？课堂活动三、金融市场的分类1．按照所交易金融工具的期限划分，金融市场分为货币市场和资本市场。2．按照金融市场交易的程序划分，金融市场分为发行市场和流通市场。3．按金融交易的交割期限划分，可以分为现货市场和期货市场。分组讨论：金融市场与普通商品市场在交易对象、商品定价依据、交易目的及交易场所形态等方面的不同。课堂活动分组讨论：普通投资者买卖股票一般在哪个市场？俗称的“打新股”在哪个市场？在不同的市场进行投资面临的风险有什么不同？课堂活动四、金融市场的功能1．货币资金融通功能2．优化资源配置功能3．风险分散和风险管理功能4．经济调节功能5．定价功能分组讨论：如何理解“金融市场是国民经济的晴雨表和气象台”。课堂活动

第2节金融市场的交易工具一、金融工具的特征1．流动性。流动性是指迅速变为现金而不致遭受损失的能力，一般用买卖差价和换手率两个指标来衡量。2．风险性。金融工具的风险性是指金融工具的持有人具有收益和损失的不确定性。3．收益性。金融工具的收益性是指持有金融工具能够带来一定的收益。分组讨论：1.衡量金融工具流动性强弱的标准是什么？2.如何理解流动性、风险性及收益性三者之间的关系，作为金融工具的购买者如何权衡三者之间的关系？课堂活动二、金融工具的分类1．按资金融通的方式划分，金融工具可分为直接融资的金融工具和间接融资的金融工具。2．按金融工具的期限划分，金融工具可分为短期金融工具和长期金融工具。3．按是否与实际信用活动直接相关，可分为原生性金融工具和衍生金融工具。三、短期金融工具短期金融工具指期限在一年或一年以内的信用凭证。它主要有以下几种：（一）商业票据（二）银行票据1.银行汇票2.银行本票3.支票4.信用卡5.大额可转让定期存单（三）国库券四、长期金融工具长期金融工具指期限在一年以上的信用凭证。它主要包括：（一）股票股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以索取股息、红利的凭证。1．股票的特点2．股票的类型四、长期金融工具（二）债券债券是筹资人（即债券的发行者）依照法律手续发行的向投资者（即债券的购买者）承诺在一定时期支付约定的利息并到期偿还本金的债权债务凭证。1．债券的特征2．债券的分类四、长期金融工具（三）投资基金投资基金是专门为众多的中小投资者设计的一种间接投资工具，是指根据预定投资方向，通过发售投资基金证券募集资金形成独立财产，由基金管理人管理、基金托管人托管，基金证券持有人按其份额享受收益和承担风险的集合投资方式。1．投资基金的特点2．投资基金的分类第3节货币市场货币市场是进行短期资金融通的市场，融资期限一般在1年以内。一、银行间拆借市场银行间拆借市场又称同业拆借市场。是指银行之间进行短期、临时性的资金调剂的市场。同业拆借具有以下特征：1．同业性

2．短期性

3．无担保性4．管理的特殊性5．利率变动频繁思考：头寸的含义？如何从同业拆借的起源来理解同业拆借的目的。课堂活动二、票据市场票据市场是指票据发行和流通的市场。票据市场交易的对象是各种可流通转让的短期票据，如商业票据等。（一）商业票据的发行与流通市场

1．商业票据的发行（1）商业票据发行的当事人（2）商业票据的期限、利率及发行价格（3）商业票据的发行方式2．商业票据的流通商业票据经过背书可以流通转让。背书是指票据上所注明的收款人或持票人转让票据时在票据背面签名的行为。3．商业票据的承兑商业票据中的汇票需要经过承兑才能流通转让。票据承兑是指汇票到期前，汇票付款人自己或委托银行确认票据证明事项，并在票据上作出承诺付款的文字记载、签章的一种手续。（二）票据贴现市场1．票据贴现贴现是指商业票据的持票人在急需资金时，将其持有的未到期票据转让给银行，银行扣除贴现息后将余款支付给持票人的票据行为。2．票据价格的计算贴现银行将票面金额扣除贴现利息后的余额支付给贴现申请人。计算公式如下：贴现利息=票面金额×贴现率×贴现天数/360票据价格=票据面额—贴现利息

持票人将距离到期日还有4个月，面额为10万元的银行承兑汇票到银行办理贴现，银行贴现率为6%。请计算贴现利息及票据价格。课堂活动三、国库券市场和可转让大额定期存单市场（一）国库券市场国库券市场是政府发行的短期债券的一种，期限在1年以内，通常包括3个月、6个月和12个月三个品种。1．国库券的发行2．国库券的流通（二）可转让大额定期存单市场可转让大额定期存单又称CD，是是商业银行发行的一种金融产品，是存款人在银行的存款证明。1．可转让大额定期存单的发行2．可转让大额定期存单的流通

第4节资本市场资本市场是长期资金融通的市场，亦称长期资金市场。它主要由银行的长期信贷市场和证券市场组成。一、证券市场的含义证券市场是有价证券发行和流通的市场。有价证券是代表一定资本所有权或债权的证券，其中主要形式是股票、债券和投资基金。二、股票市场股票市场包括股票发行市场和股票交易市场。（一）股票市场的构成1．市场主体：2．证券交易所：3．中介机构：4．自律性组织：5．监管机构：（二）股票发行市场1．发行市场的特点2．股份有限公司股票发行的程序（1）申请程序（2）审批程序（3）复审程序（4）签订证券承销协议（5）向社会公布招股说明书及发行股票的通知（6）股票的发行（三）股票交易市场股票的交易市场又称流通市场或二级市场，是指对已发行的股票进行买卖、转让和流通的市场。1．股票交易市场的特点2．股票交易程序（1）开户（2）委托（3）价格的确定与成交（4）清算交割3．影响股票交易价格的因素（1）上市公司基本面情况（2）

国家宏观经济政策

(3)市场供求

(4)技术指标分组讨论：当市场利率下调时，股票的价格会上升还是下降？课堂活动三、债券市场（一）债券的构成要素1．债券名称2．债券的面值3．债券的偿还期限4．债券的利率5．债券的价格（二）债券发行市场1．发行合同书2．债券的评级3．债券的偿还（三）债券的交易市场1．影响债券价格的因素（1）市场利率（2）市场供求关系（3）社会经济发展状况（4）宏观经济政策（5）财政收支状况（6）其他因素。诸如国际间利差和汇率的影响分组讨论：当市场利率上调时，债券的价格会上升还是下降？课堂活动

货币市场资本市场融资期限

融资目的

代表性融资工具

融资工具特征

市场构成

比较货币市场及资本市场的特征后填写下表：课堂活动四、投资基金市场投资基金是专门为众多的中小投资者设计的一种间接投资工具。（一）投资基金的组织1．基金投资人2.基金管理公司3．基金托管人4．基金承销公司（二）基金的发行1．基金的设立基金的设立有两种基本方式，即注册制和核准制。2．基金的发行基金的发行也叫基金的募集，它是指基金发起人在其设立或扩募基金的申请获得监管机构批准后，向投资者推销基金单位、募集资金的行为。（三）基金的交易基金的交易是在基金发行之后进行的买卖活动。（四）我国的投资基金1．尝试阶段。1987年—1997年底的十年是我国发行投资基金的尝试阶段。2．规范发展阶段