如何让你的投资获得最大的回报课件

孟鹰江西师范大学商学院投资学投资学1目录第一章第二章第三章第四章第五章第六章第七章第八章第九章第十章第十一章投资学概述投资规模与结构投资环境投资的收益与风险证券市场证券投资工具有价证券的价格决定证券投资基本分析证券投资技术分析证券组合管理证券市场风险与证券监管目录第一章投资学概述2

基础篇基础篇3

本篇的重点是提供投资学需要具备的知识.通过对宏观投资理论的基本了解,掌握投资规模、投资结构、投资效益、资金的时间价值、证券市场、证券投资工具等基本知识。本篇的重点是提供投资学需要具备的知识.通过对宏观投4如何让你的投资获得最大的回报课件5第五章证券市场§5.1证券市场概述§5.2证券市场基本功能§5.3证券发行市场§5.4证券交易市场§5.5证券价格与价格指数第五章证券市场§5.1证券市场概述6§5.1证券市场概述

证券市场的定义

证券市场的形成和发展

证券市场的分类

证券市场的参与者与监管者§5.1证券市场概述证券市场的定义7

证券市场

证券市场是股票、债券、投资基金券等各种有价证券发行和交易的场所。广义的金融市场包括货币市场、资本市场等。证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理地配置社会资源，支持和推动经济发展，因而是资本市场的核心和基础，是金融市场的重要组成部分证券市场证券市场是股票、债券、投资基金券等各8证券市场的特征之一:证券市场与商品市场相比较具有明显的不同特征：--交易对象不同；--交易对象的价格决定不同；--交易方式不同；--交易关系不同；--交易周期不同；--市场风险不同。证券市场的特征之一:证券市场与商品市场相比较具有明显的不9证券市场的特征之二:

证券市场与借贷市场比较，也具有明显的特征：--交易性质不同；--承担风险不同；--收益来源不同；--双方关系的确定性不同。证券市场的特征之二:证券市场与借贷市场比较，也具有明显的10证券市场与一般市场的区别

证券市场一般商品市场交易对象股票、债券实物商品购买目的获取股息、利息和资本的增殖消费（使用价值）流动性强流动性较小定价依据发行人的经营状况、发展前景、社会政治、经济、心理等社会生产成本和一定利润购买后的风险性较强较弱资源配置证券属于虚拟资本，不直接参与社会资本的循环，但他的运行可以引导社会资本流向经济效率高的企业、行业或部门，实现社会资源优化配置，加快社会经济增长。是产业资本循环中的一个阶段，能够实现商品的价值，使社会资本不断循环下去，使社会经济不断增长。流动性证券市场与一般市场的区别

证券市场一般商品市场交易对象股票、11证券市场的产生和发展

----国际证券市场1602年,荷兰阿姆斯特丹成立世界第一个股票交易所。1817年，参与华尔街证券交易的经纪人通过一项正式章程并定名为“纽约证券交易会”，1863年，正式成立“纽约证券交易所”。证券市场的产生和发展

----12纽约证券交易所纽约证券交易所13二战结束后，欧美和日本经济的恢复和发展以及各国的经济增长大大促进了证券市场的恢复和发展，企业证券发行增加，证券市场规模不断扩大。20世纪70年代开始，证券市场出现高度繁荣的局面，证券市场的规模更加扩大，证券交易日趋活跃，逐渐形成了融资方式证券化、投资主体法人化、证券交易多样化、证券市场自由化、证券市场国际化和证券市场电脑化的全新特征。二战结束后，欧美和日本经济的恢复和发展以及各国的经济增长大大14证券市场的产生和发展

------中国证券市场我国证券市场的存在可以上溯到北洋政府时期；证券的发行则更早，可以追溯到19世纪。

20世纪30年代，我国证券市场一度繁荣；解放之后，因为推行计划经济体制，取消了证券市场；80年代以来，我国证券市场逐步成长起来；证券市场的产生和发展

------151981年，恢复国库券发行；1984年，上海、北京、深圳等地的少数企业开始发行股票和企业债券，证券发行市场重新启动；1988年，国债流通市场的建立和80年代中后期股票柜台交易的起步，标志着证券流通市场开始形成；1990年底，上海和深圳成立了证券交易所，两个交易所的建立极大地推进了证券市场的发展。1991年，开始发行B股，1993年出现了H股和N股等境外上市外资股。1981年，恢复国库券发行；16

证券市场的分类按证券性质分股票市场债券市场基金市场按组织形式分场内市场场外市场按证券运行过程分证券发行市场证券交易市场证券市场的分类17证券市场的参与者与监管者证券市场的主体：发行人、投资者证券市场中介证券公司、证券服务机构自律性组织证券业协会证券监管机构证券监督委员会证交所证券市场客体投资工具证券市场的参与者与监管者证券市场的主体：发行人、投资者18主体发行人是指证券的发行者和资金的需求者主要有发行股票或债券的股份有限公司、有限责任公司等的企业；发行股票或债券的政策性银行或股份制商业银行等的金融机构；发行国库券、财政债券、国家重点建设债券等的政府部门投资者指证券的购买者和资金的供应者。主要有个人投资者和机构投资者

主体发行人是指证券的发行者和资金的需求者19证券市场中介

证券经营机构

证券承销商证券经纪商证券自营商

证券服务机构

证券登记结算公司证券投资咨询公司资信评估机构会计律师事务所证券市场中介20§5.2证券市场基本功能

证券市场在金融市场的地位

证券市场的功能§5.2证券市场基本功能证券市场在金融市场的地位21金融市场体系金融市场体系22

证券市场的功能筹资功能资本定价资本配置

证券市场的功能筹资功能23我国证券市场的功能

是筹集资金的重要渠道是一国中央银行宏观调控的场所是资源合理配置的有效场所我国证券市场的功能是筹集资金的重要渠道24§1.3证券发行市场

证券发行市场的定义

证券发行管理制度

证券发行方式

股票发行的申报和审核程序

发行证券的条件限制

证券发行价格的确定§1.3证券发行市场证券发行市场的定义25

证券发行市场证券发行市场是筹资者以发行证券的方式筹集资金的场所，它包括政府、企业和金融机构发行证券时从规划、推销到承购等阶段的全部活动过程，又称之为一级市场。证券发行市场由证券发行人、证券投资者和证券中介机构三部分组成。证券发行市场证券发行市场是筹资者以发行证券的方式筹集资金26证券发行市场的基本功能:

为政府、金融机构和公司企业提供了筹措资金的场所。为资金供应者提供投资和获利的机会，是实现储蓄向投资转化的场所。引导资金流向，是优化资源配置的重要场所。是促进企业转制的重要条件。是政府参与和调节经济的重要依托。证券发行市场的基本功能:

为政府、金融机构和公司企业提供了筹27证券发行管理制度世界范围内股票发行制度有两种：注册制和核准制注册制

发行人在准备发行证券时，须将依法公开的各种资料完全、准确地向证券主管机关呈报并申请注册。主管机关仅对申报文件的全面性、真实性、准确性和及时性作形式审查。如果申报文件没有包含任何不真实信息且证券主管机关对申报文件没有异议，则经过一定法定期限，申请自动生效。在注册制下，发行人的发行权无须由国家授予。证券发行管理制度世界范围内股票发行制度有两种：注册制和核28核准制

指发行人在发行股票时，不仅要充分公开企业的真实状况，而且还必须符合有关法律和证券管理机关规定的必备条件，证券主管机关有权否决不符合规定条件的股票发行申请。主管机关除了进行注册制所要求的形式审查外，还对发行人的营业性质、发行人财力、素质及发展前景，发行数量与价格等条件进行实质审核，并由此做出发行人是否符合发行实质条件的价值判断。在核准制下，发行人的发行权由审核机构依法授予核准制指发行人在发行股票时，不仅要充分公开企业的真实状况，29中国证券市场股票发行的审核制在中国，股票发行实行“审批制”和核准制

审批制

－额度管理由证监会同国家计委制定年度或跨年度全国股票发行总额度，然后把总额度按条块分配给各地方政府和中央部委。－两级审批发行企业首先向其所在地地方政府或主管中央部委提交额度申请，后者在国家下达的额度规模内进行一级审批。发行申请如获批准，须报送证监会复审，形成第二级审批。－价格限制定价发行方式，定价模式采用市盈率定价法。－增量发行上市只有新发行的社会公众股才能进入二级市场流通中国证券市场股票发行的审核制在中国，股票发行实行“审批制”和30证券发行方式按发行对象分：

公募发行、私募发行按发行过程分：直接发行、间接发行按发行目的分：初次发行、增资发行证券发行方式按发行对象分：公募发行、私募发行31新中国第一只股票的发行延中实业的前身是静安区一家集体事业管理机构，管理着几个由家庭妇女和残疾青年组成的“里弄生产组”。1978年，由于大批回沪知青纷纷进入街道里弄工厂，强烈要求扩大经营范围和规模，延中复印工业公司就此诞生。

但随着业务的发展，计划经济的缺陷、资金短缺的矛盾日益突出。于是，向社会发行股票筹集资金的想法应运而生。在那个时候，提出这样的办法，必然会引起激烈的争论。不过，公司主要领导顶住压力，在有关部门的支持下，发行股票、改制为股份公司的想法终于变成了现实。

1985年1月13日，股票发行的前一天晚上，忙碌了一整天准备工作的周鑫荣和我睡在办公室，碾转难眠。老周问我，股票会有人要吗？500万能发售出去吗？说实话，我们的心里都忐忑不安。那天晚上，北风凛冽，天特别冷。没料到，从凌晨三点起就有人在排队等候购买延中股票。天亮后，排队者超过万人。不过，不少人都是冲着买股票可中奖而来。原来，公司拟提取2％的分红基金作为个人持股的奖励，每年开奖一次，特等奖是一套住房。由于个人购股相当踊跃。新中国第一只股票的发行延中实业的前身是静安区一家集体事业管理32排队出售、上门推销和行政摊派（84-91）限量发售认股证（92-8-10，深圳）无限量认购表或存款配售（93-8,青岛啤酒\94-4,北人等4家）上网竞价发行（94-6,琼金盘、哈岁宝)例：中国股票的发行方式排队出售、上门推销和行政摊派（84-91）例：中国股票的发行33上网定价发行（94-7，仪征化纤）上网定价与对法人配售结合（99-7，4亿资本以上，首钢股份、首创股份等，4月规定4亿以下的也可以向法人配售，赣粤高速和傅塑股份，8月规定8000万以上）向二级市场投资者配售（00-2—00-6）沧州大化、天水股份2000万配售1000股取消基金单独配售（00-5），但可以作为战略投资者、一般法人参与配售。例：中国股票的发行方式上网定价发行（94-7，仪征化纤）例：中国股票的发行方式34股票发行与上市的辅导股票发行与上市辅导指有关机构对拟发行股票并上市的股份有限公司进行的规范化培训、辅导与监督。发行与上市辅导机由符合条件的证券经营机构担任，原则上应当与代理该公司发于票的主承销商为同一证券经营机构。辅导的内容①培训②资产重组，界定产权关系。③制定公司章程，建立规范的组织机构④协助公司进行帐务调整⑤协助公司制定筹措资金的使用计划⑥协调各中介机构股票发行与上市的辅导股票发行与上市辅导指有关机构对拟发行35股票发行的申报和审核程序股票发行的申报申请公开发行股票的股份有限公司（包括经批准拟设立的股份有限公司）须向地方政府或中央企业主管部门上报有关材料，经批准后，再向中国证监会报送有关材料。股票发行的审核程序地方政府或国务院有关产业部门初审中国证监会受理申报材料中国证监会发行部审核发行审核委员会审议核发批文股票发行的申报和审核程序股票发行的申报36募股文件的准备招股说明书资产评估报告审计报告盈利预测的审核函法律意见书律师工作报告验证笔录辅导报告募股文件的准备招股说明书37募股文件的准备招股（配股）说明书招股（配股）说明书是股份有限公司发行股票时就发行关事项向公众作出披露并向特定或非特定投资人提出购买或销售其股票的要约或要约邀请的法律文件。资产评估报告资产评估报告是评估机构完成评估工作后出具的具有公正性的结论报告，该报告经过国有资产管理部门或者有关的主管部门确认后生效。募股文件的准备招股（配股）说明书38审计报告审计报告是审计人员向发行人及利害关系人报告其审计结论的书面文件，也是审计人员在股票发行准备中尽责调查的结论性文件。盈利预测的审核函招股说明书及其附件中的盈利预测报告应切合实际，并需由具有证券业从业资格的会计师事务所和注册会计师出具审核报告。盈利预测审核函即经注册会计师对发行人的盈利预测进行审核后出具的审核确认函。审计报告39法律意见书法律意见书是律师对股份有限公司发行准备阶段审查工作依法作出的结论性意见。律师工作报告律师工作报告是对公司发行准备阶段律师的工作过程，法律意见书所涉及的事实及其发展过程，每一法律意见所依据的事实和有关法律规定作出的详尽、完整的阐述，并就疑难问题展开讨论和说明。如何让你的投资获得最大的回报课件40验证笔录验证笔录是发行人向中国证监会申请公开发行人民币普通股（A股）所必须具备的法定文件之一，是主承销商律师对招股说明书所述内容进行验证的记录。制作验证笔录的目的在于保证招股说明书的真实性、准确性。辅导报告辅导报告是证券经营机构对发行公司辅导工作结束以后就辅导情况、效果及意见向有关主管单位出具的书面报告。验证笔录41路演，特指股票发行推介会，是境外上市公司惯常采用的用来沟通投资者与股东关系的方式。路演（Roadshow）也有人译做“路游”，是股票承销商帮助发行人安排的发行前的调研活动路演，特指股票发行推介会，是境外上市42发行证券的条件限制初次发行条件：其生产经营符合国家产业政策；其发行的普通股限于一种，同股同权；发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额分35％；发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于30％，无形资产（不含土地使用权）占其所折股本数的比例不得高于20％；发行证券的条件限制初次发行条件：43公司股本总额不少于人民币5000万元；向社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的25％，拟发行股本超过4亿元的，可酌情降低向社会公众发行部分的比例，但最低不得少于拟发行股本总额的15％；发起人在近3年内没有重大违法行为；近3年连续盈利等。公司股本总额不少于人民币5000万元；44

增资发行条件：前一次公开发行的股份已募足，且募集资金的使用与其招股说明书所述用途相符，资金使用效益良好；距前一次公开发行股票的时间在1年以上公司在最近3年内连续盈利，并可向股东支付股利；公司在最近3年内财务会计文件无虚假记载；公司预期利润率可达同期银行存款利率。增资发行条件：前一次公开发行的股份已募足，且募集资金的使用45附录:在美国公开发行的要求填表：是发行的法律文件，也是投资者的招股书概要披露信息：发行概况、股票估价、发行量、公司情况、风险因素、发行收入使用计划、公司资本结构、管理信息、财务数据、公司所有者姓名和持股情况、承销商情况、有关法律文件和会计师事务所的证明等证交会审查：保证文件中没有严重不实和重大的遗漏听证会：主承销商履行法律程序，调查发行公司在注册登记表或说明书中提供的所应披露的信息。蓝天法：美国一部分州还采用蓝天法来保护投资者，使之不受证券欺诈行为的损害附录:在美国公开发行的要求填表：是发行的法律文件，也是投资者46配股发行的条件：配股是指上市公司在获得有关部门的批准后，向其现有股东提出建议，使现有股东可按其所持股份比例认购配售股份的行为。它是上市公司发行新股的一种方式。配股发行的条件：47公司章程符合《公司法》规定。配股募集资金的用途必须符合国家产业政策的规定。前一次发行的股份已经募足，募集资金使用效果良好，本次配股距前次发行间隔一个完整的会计年度以上。公司在最近3个完整会计年度的净资产收益率平均在10%以上；属于农业、能源、原材料、基础设施、高科技类的公司可以略低，但不低于9%；上述指标计算期内任何一年的净资产收益率不得低于6％。公司章程符合《公司法》规定。48公司在最近3年内财务会计文件无虚假记载或重大遗漏公司预期净资产收益率达到或超过同期存款利率水平，即本次配股募集资金后，公司预测的净资产税后利润率应达到同期银行个人定期存款利率以上。配售股票限于普通股，配售对象为股权登记日登记在册的本公司全体普通股股东。公司一次配股发行股份总数，不得超过该公司前一次发行并募足股份后其普通股股份总数的30％。公司将本次配股募集资金用于国家重点建设项目和技改项目的，在发起人承诺足额认购其可配股份的情况下，可不受30％比例的限制。公司在最近3年内财务会计文件无虚假记载或重大遗漏49证券发行价格的确定股票发行价格的确定－－股票发行价格指股份有限公司将公开发售给特定或非特定投资者所采用的价格。－－发行价格的种类根据发行价与票面金额的不同差异，发行价格可以分为面值发行与溢价发行。－－基本规定根据我国《公司法》的规定，股票不能以低于股票票面金额的价格发行。证券发行价格的确定股票发行价格的确定50确定发行价格的方法（1）市盈率法是指股票市场价格与盈利的比率，公式为：

发行价＝每股净盈利×发行市盈率市盈率＝股票市价/每股净盈利每股净盈利＝税后利润/股份总额

确定发行价格的方法（1）市盈率法是指股票市场价格与盈51（2）净资产倍率法又称资产现值法，是指资产评估（物业）相关会计手段确定发行人拟募股资产的净现值和每股净资产值，然后根据证券市场的状况将每股净资产值乘以一定的倍率或一定折扣，以此确定股票发行价格的方法。常用于房地产公司或资产现值有重要商业礼仪的公司的股票发行。公式为：发行价格＝每股净资产值×溢价倍率（或折扣倍率）（2）净资产倍率法又称资产现值法，是指资产评估（物52（3）竞价确定法是指投资者在指定时间内通过交易柜台或证券交易所交易网络，以不低于发行价格底价的价格并按限购比例或数量进行认购委托，申购期满后，由交易所的交易系统将所有有效申购按照价格优先时间优先的原则，将投资者的认购委托由高价位向低价位排队，并由高价位到低价位累计有效认购数量，当累计数量恰好达到或超过本次发行数量的价格，即为本次发行的价格。（3）竞价确定法是指投资者在指定时间内通过交易柜台或证53债券发行价格的确定债券的发行价格是债券投资者认购新发行的债券时实际支付的价格。公式为：发行价格＝

N为债券有效期限；A为年利息债券发行价格的确定54§5.4证券交易市场

证券上市

证券交易程序

持续性信息披露及文件

上市公司资本变动§5.4证券交易市场证券上市55证券上市－－股票上市流通基本条件（1）其股票经批准已经公开发行。（2）发行后的股本总额不少于人民币5000万元。（3）持有人民币1000元以上的个人股东不少于1000人。个人持有的股票面值总额不少于人民币1000万元。（4）社会公众股不少于总股本的25％。公司总股本超过人民币4亿元的，公众股的比例不少于15％。（5）公司最近3年财务报告无虚假记载，最近3年无重大违约行为。（6）证券主管部门规定的其他条件。证券上市－－股票上市流通基本条件（1）其股票经批准已经公56附录:上交所上市条件(主板)实收资本不低于5000万元 公开发行股票额占实收股本额比例不低于25%持有1000元以上的股东不少于1000人 持有1000元以上的股东总持有量不少于1000万元近三年连续获利，近两年获利水平不低于10%有形资产净值占总值35% 附录:上交所上市条件(主板)实收资本不低于5000万元 57附录:纽约证券交易所上市条件(主板)股东人数2200人以上 拥有100股以上的股东人数2000名以上 大众拥有的普通股110万股以上 大众拥有的股票的市场价值超过1800万美元 公司的有形资产净值1800万美元 公司上年度的税前利润超过250万美元 前6个月平均每月的股票交易量 超过10万股 过去两年内每年至少盈利200万美元以上或前三年的利润总和超过650万美元附录:纽约证券交易所上市条件(主板)股东人数2200人以上58附录：二板市场的上市条件美国纳斯达克市场的上市条件股东人数 1000人（2200）以上拥有100股以上的股东人数 800名（2000）以大众拥有的普通股 50万（110）股以上每股的最低价格 超过5美元 大众拥有的股票的市场价值 300（1800）万美元公司的有形资产净值 400（1800）万美公司上年度的税前利润 75（250）万美元 公司上年度的净利润 超过40万美元附录：二板市场的上市条件美国纳斯达克市场的上市条件59盈利情况 没有要求保荐人 必须有一名 保荐人聘期 不少于3个财政年度 经营历史 至少有24个月的活跃业务记录* 业务表现 一直积极发展主营业务 管理层 在活跃业务记录期间，管理层基本稳定 会计师报告 须涵盖上市文件刊发前两个完整财政年度最低公众持股公司市值少于10亿为20%，不低于3000万港币公众股东人数 不少于100人 公司须有职位公司秘书、合格会计师、监察主任及代表，至少两名独立非执行董事和审核委员会 管理层及主要股东持股数 不少于35%附录：香港二板市场的上市条件盈利情况 没有要求保荐人 必须有一名 附录：香港二板60保荐人的资格：是香港注册的投资顾问或证券交易商，必须有曾保荐公司上市及拥有其他的企业财务经验。保荐人要拥有不低于1000万港元的净资产上市程序：①由保荐人负责向创业板上市科提交上市申请及有关的文件，交费10-20万港元，②上市委员会讨论并作出是否同意发行的决定。大陆公司在香港创业板上市：①授权一人在港接受通知；②在港设置股东名册，交易在港过户。在创业板上市的费用：专业费，②印刷费，③推广费，④其他费。香港二板市场的上市条件保荐人的资格：是香港注册的投资顾问或证券交易商，必须有曾保荐61如何让你的投资获得最大的回报课件62股票上市的一般程序公司上市申请证交所上市委员会审批订立上市协议书股东名称送交证交所或登记公司备案上市公告书披露挂牌交易股票上市的一般程序公司上市申请证交所上市委员会审批订立上市协63

上海证券交易所简介.

创立与发展上海证券交易所（以下简称本所）成立于1990年11月26日，同年12月19日正式开业。本所是不以营利为目的的会员制事业法人，归属中国证监会直接管理。按照"法制、监管、自律、规范"的八字方针，本所致力于创造透明、开放、安全、高效的市场环境，主要职能包括：提供证券交易的场所和设施；制定证券交易所的业务规则；接受上市申请，安排证券上市；组织、监督证券交易；对会员、上市公司进行监管；管理和公布市场信息。经过近十年的持续发展，上海证券市场已成为中国内地首屈一指的市场，上市公司数、上市股票数、市价总值、流通市值、证券成交总额、股票成交金额和国债成交金额等各项指标均居首位。至2000年6月底，上海证券交易所拥有2600多万投资者和509家上市公司，股票市价总值逾2.1万亿元，相当于99年我国国内生产总值的26.40％，上市公司累计筹资逾2100亿元，一大批国民经济支柱企业、重点企业、基础行业企业和高新科技企业在本所上市。上海证券市场在国民经济中的地位和作用日益显著。.

证券上市本所致力于为国内企业提供高效、方便的融资渠道。经中国证监会批准，已公开发行股票的公司可申请在本所上市。获准上市公司须在挂牌交易日前两至三天在指定报刊上刊登“上市公告书”，并与本所签订“上市协议书”。公司上市后应履行持续信息披露义务，在规定的时间内向本所递交年度及中期报告，经审核后向投资者公告。为完善证券市场功能，促进投融资工具的多样化，本所还接受国债、企业债券、投资基金等证券的上市申请。.

交易运行本所采用无形席位为主，有形席位为辅的交易模式，拥有亚太地区最大的交易大厅，设有1608个交易席位，交易网络连接交易终端5700个。覆盖全国、连通海外的卫星通信网每天为3000个卫星接收站传达即时行情和相关信息。投资者可在证券商下属营业部进行买卖委托，营业部工作人员通过电话将委托指令报给驻本所交易大厅内的交易员(俗称“红马甲”)，由其将买卖指令输入交易所的电脑主机。投资者也可以在营业部自助委托电脑终端上直接输入委托指令，通过空中卫星传输网和地面光纤数据传输网将指令传输到本所电脑主机。电脑主机在接收到买卖指令后，按照“价格优先、时间优先”的原则自动撮合成交。目前交易主机的撮合能力可达每秒5000多笔，每天1000万笔。本所市场交易在周一至周五进行，上午为九点半至十一点半，下午为一点至三点。.

市场监控本所设立完善的市场监管和风险控制系统，通过对交易市场进行实时、动态监控，对异常现象和行为进行预警，及时从中发现问题，并对市场违法违规事件进行调查和处理，维持市场公平、透明和高效运行。.

结算交割上海证券中央登记结算公司建立了安全、高效的中央结算系统，为证券的中央登记、存管和结算提供优质的服务。在电脑自动撮合成交制度下，交易系统在每笔交易完成后由电脑同步完成股票过户程序，实现即时清算。资金清算方面，中央登记结算公司和证券商在交易次日进行交易资金划拨，再由证券商和投资者进行资金结算。.

信息发布本所建立国内最大的卫星证券通讯网络(天网)，和DDN专线网络(地网)互为备份，将证券实时行情和各种信息迅速传递到全国各地，并通过联网的路透社、道·琼斯等国际通讯机构，使世界各地能获得本所即时交易信息。投资者可在证券商下属营业部方便、可靠地获取交易行情、股价指数、买卖盘、即时成交回报、上市公司公告等信息。本所还设有传真信箱系统、电子信箱系统、国际互联网等多种信息传输渠道，以确保市场信息传递的效率和透明度。本所为市场参与者及时提供各种定期、不定期出版物：1.上证统计月报2.上海证券交易所统计年鉴3.上市公司4.上市公司行为指南5.证券市场法规汇编6.企业改制重组指南7.上海证券交易所债券市场8.全面指定交易制度指引9."迈向新世纪的证券交易所"丛书

上海证券交易所简介上海证券交易所（以下简称本所）成立于1964证券交易程序开设交易账户开设资金账户竞价成交委托买卖清算、交割、过户证券交易程序开设交易账户开设资金账户竞价成交委托买卖清算、交65持续性信息披露及文件上市公司的信息披露责任有上市前招股说明书和上市公告书的披露上市公司持续信息披露主要包括中期报告、年度报告等定期信息披露和重要会议、重要事件等临时信息披露依照法律、行政法规规定必须作出的公告，应在规定的媒介和场所公布持续性信息披露及文件上市公司的信息披露责任有上市前招66上市公司资本变动上市公司的资本变动主要包括三种情况：送股是股份有限公司向股东以股票形式分配股利的行为配股是指上市公司在获得有关部门的批准后，向其现有股东提出配股建议，使现有股东可按其所持有股份的比例认购配售股份的行为，它是上市公司发行新股的一种方式。股份消除是指股份公司为减少资本而依法将其发行在外的一部分股份收回并注销的行为。上市公司资本变动上市公司的资本变动主要包括三种情况：67§5.5证券价格与价格指数

证券价格

股票价格指数及计算

国内外著名股价指数§5.5证券价格与价格指数证券价格68证券价格股票的价格

是指货币与股票之间的对比关系，是与股票等值的一定货币量。广义的股票价格是股票的票面价格、发行价格、账面价格、清算价格、内在价格和市场价格的统称；狭义的股票价格主要是股票的市场价格证券价格股票的价格69（1）股票的票面价格又称面值，是股份公司在发行股票时所标明的每股股票的票面金额。计算公式为：

股票面值＝上市的资本总额/上市的股数（2）股票的发行价格是指股份公司在发行股票时的出售价格。主要有面额发行、设定价格发行、折价发行和溢价发行。（3）股票的账面价格也称股票的净值，是证券分析家和其他专业人员所使用的一个概念。公式为：普通股每股账面价格＝净值－优先股总面额/普通股股数

（1）股票的票面价格又称面值，是股份公司在发行股票时70（4）股票的内在价格即理论价值，也即股票未来收益的现值，取决于股票收入和市场收益率。计算公式为：

股票理论价格＝股息红利收益/利息率（5）股票的清算价格是指公司清算时每股股票所代表的真实价格。（6）股票的市场价格也称股票行市，是指证券市场上买卖股票的价格。计算公式

股票市价＝预期股息收益率/市场利率（4）股票的内在价格即理论价值，也即股票未来收益的71债券价格债券的理论价格是指投资者为获得债券在未来一定时期内的利率收入而在理论上应支付的价格。它受债券期值、债券期限和利率水平三个变量的影响：债券期值是债券到期的总价值或总收入，公式：债券期值＝债券面额＋（债券面额×票面利率×有效期限）债券期限一是有效期限指债券发行日到最终偿还日止这段时间；二是待偿期限，指债券进入具有市场后由本次交易日起至最终偿还日止这段时间。利率水平指债券市场上绝大多数买卖双方都能接受的债券收益水平。债券价格债券的理论价格是指投资者为获得债券在未72股票除权及除权价的计算

上市公司将股票的红利和股息分配给股东时，在技术上对股票价格进行除权的过程。除权价的计算公式：（1）在无偿送股条件下，（2）在有偿配股条件下，

股票除权及除权价的计算73（3）送股和配股同时进行时，（4）送配股于股息分派同时进行时，PC为除权价，PC-1为除权日前一天的收盘价，PP为配股价，RP为配股率，RS为送股比率，e为每股派发的股息（3）送股和配股同时进行时，74

股票价格指数股票价格指数简称股价指数，是指由金融机构编制的通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比后得出的数值。股票价格指数是对股市动态的综合反映，也是投资者投资决策的依据之一。是将计算期的股价与某一基期相比较的相对变化指数，用以反映市场股票价格的相对水平。计算股价指数是通常将股价指数和股价平均数分别进行计算，主要是根据两者对股市的实际作用不同而作出的。

股票价格指数股票价格指数简称股价指数，是指由金融75股票价格指数的编制第一、选择样本股。第二、选定某基期，并以一定方法计算基期平均股价。第三、计算计算期平均股价并作必要的修正。第四、指数化。股票价格指数的编制第一、选择样本股。76股价平均数的计算

算术平均数就是把采样股票的总价格平均分配到采样股票上。计算的基本方法是，先从市场上每种采样股票中拿出一股，将其收盘价格相加，再除以采样数，得出的商便是股价平均数。设采样股数为各采样股票，其收盘价为Pi，公式为：股价平均价＝采样股票总价格/采样股数

＝

＝股价平均数的计算算术平均数就是把采样股票的总77调整平均数为了克服折股后平均数发生不合理下降的问题，就必须采取纠正的方法来调整平均数。方法通常有两种：调整除数，即把原来的除数调整为新的除数。调整股价，即将折股后的股价还原折股前的股价。调整平均数为了克服折股后平均数发生不合理下降的问题，78

股价指数的计算简单算术平均法即在计算出采样股票个别价格指数的基础上，加总求其算术平均数，计算公式为：

PI为股价指数，P0i为基期第i种股票价格，P1i为报告期第i种股票价格，n为股票样本数股价指数的计算简单算术平均法即在计算出采样股票79综合平均法即分别把基期和报告期的股价加总后，用报告期股价总额与基期股价总额相比较。计算公式为：综合平均法即分别把基期和报告期的股价加总后，用报告期80几何平均法即分别把基期和报告期的股价相乘后开n次方，再用报告期与基期相比。计算公式为：几何平均法即分别把基期和报告期的股价相乘后开n次方，再81加权综合法综合考虑各采样股票权数对股票总额的影响，真实反映股市价格变动情况计算公式有以下几种：（1）以基期交易量（Q0i）为权数的公式为：加权综合法综合考虑各采样股票权数对股票总额的影响，真82（2）以报告期交易量（Q1i）为权数的公式为：（3）以报告期发行量（W1i）为权数的公式为：（2）以报告期交易量（Q1i）为权数的公式为：83加权几何平均法在股价指数计算中，人们为了调和交易量在基期和报告期的不同影响，提出加权平均法公式：加权几何平均法在股价指数计算中，人们为了调和交易量84

国内外著名股价指数我国主要股票价格指数

上证综合指数深圳综合指数深圳成分股指数上证30指数国内外著名股价指数我国主要股票价格指数85上证综合指数：以1990年12月19日为基期，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数按加权平均法计算，基期指数为100。计算公式为：

本日股票市价总值本日股价指数=──────────×100 基期股票市价总值上证综合指数：以1990年12月19日为基期，以全部上市股86证券之星行情分析系统上证指数证券之星行情分析系统上证指数87

样本股增资扩股或改变时修正公式为：

本日股票市价总值修正后本日股价指数=─────────×100 新基期股票市价总值样本股增资扩股或改变时修正公式为：88深证综合指数：以在深圳证券交易所上市的全部股票为样本股，以1991年4月3日为基期，基期指数定为100，以指数股计算日股份数为权数进行加权平均计算。深证综合指数：89证券之星行情分析系统深证综合指数证券之星行情分析系统深证综合指数90计算公式为：即日指数=即日指数股总市值÷基日指数股总市值×基日指数若样本股的股本结构有所变动，则改用变动之前一营业日为新基日，并以新基数计算。今日即时指数=上日收市指数×（今日即时指数股总市值÷经调整上日指数股收市总市值）计算公式为：即日指数=91深证成份股指数：

深证成份股指数由深圳证券交易所编制，通过对所有在深圳证券交易所上市的公司进行考察，按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为成份股，以成份股的可流通股数为权数，采用加权平均法编制而成。基日为1994年7月20日，基日指数为1000点。深证成份股指数：深证成份股指数由深圳证券交易所编制，通过92证券之星行情分析系统深证成份指数证券之星行情分析系统深证成份指数93上证30指数

上证30指数是以在上海证券交易所上市的A股股票中选取最具市场代表性的30种样本股票为计算对象，并以这30家流通股数为权数的加权综合股价指数，取1996年1月至3月的平均流通市值为指数的基期，指数以“点”为单位，基期指数定为1000点。上证30指数上证30指数是以在上海证券交易所上市的A股股94境外主要股票价格指数道琼斯股价指数

金融时报指数

日经股价指数香港恒生指数NASDAQ综合指数纽约证交所指数标准普尔股票指数境外主要股票价格指数道琼斯股价指数95道琼斯股价指数

由《华尔街日报》的出版者道琼斯公司编制，是美国历史上最古老也是人们最熟悉的股票价格指数。该指数最早于1884年由道琼斯公司的创始人在刊物上发表，当时是根据11种最具有代表性的铁路公司的股票编制的，这个平均指数几经变动，沿用至今。以1928年10月1日为基数，当天收盘价为100美元。分为四组：工业平均价格指数、运输业平均股价指数、公用事业平均股价指数、综合股价指数。计算方法采用除数修正法。道琼斯股价指数由《华尔街日报》的出版者道琼斯96点数 日期 点数 日期 100 1906.1 7000 1997.2500 1956.380001997.7.161000 1972.11 9000 1998.4.62000 1987.1100001999.3.293000 1991.411000 1999.5.340001995.2105002000.4.205000 1995.11 100032003.12.106000 1996.10101402005.5.14

道·琼斯工业股价平均数百年走势点数 日期 点数 日期 道·97美国道琼斯指数历史走势美国道琼斯指数历史走势98点数 日期 100 1971.02.08200 1980.11.13400 1986.05.30 500 1991.04.121000 1995.07.17 2000 1998.07.163000 1999.11.03 4000 1999.12.295000 2000.03.09（5046）22332001.06.06纳斯达克股票指数走势点数 日期 纳斯达克股票指数走势99恒生指数

由恒生银行所属的恒生指数服务有限公司从1969年11月24日其每日公布。该指数选定33种成份股，新基期日是1984年1月31日，并将当日收市指数975.47定为新基期日指数。恒生指数采用加权法计算：某日的恒生指数＝（某日成分股总市值÷基期成分股总市值）×100

(恒生指数每分钟计算一次)恒生指数由恒生银行所属的恒生指数服务有100

标准普尔指数是由美国最大的证券研究机构－标准普尔公司编制的。在1923年开始编制股票价格指数时，最初选择了233种上市的工业、铁路和公用事业等公司的股票，后来编制两种股票价格指数，其中一种包括480种股票，每周计算和发表一次。后来扩大到500种股票，就是现在的标准500指数。是以1941～1943年抽样股票的平均市价为基期，以上市股票数为权数，按基期进行加权计算。标准普尔对样本股票的选择非常重视，样本股票的更迭也是常见的，但总数始终保持为500种。标准普尔指数是由美国最大的证券研究机构－标101日经指数日本股票市场上最具代表性的股价指数。该指数从1950年9月由日本经济新闻社根据东京证券交易所上市的225家公司的股票算出修正平均股价。目前的日经股价平均数按照其样本数目的不同，有两种指数：日经225种股价平均数（固定样本）、日经500种股价平均数（每年更换样本股票）日经指数日本股票市场上最具代表性的股价指数。该102思考题1、简述证券市场的基本功能2、证券上市的一般程序3、证券市场的构成4、证券上市发行的条件思考题1、简述证券市场的基本功能103第六章证券投资工具§6.1证券概述§6.2股票§6.3债券§6.4证券投资基金§6.5金融衍生工具第六章证券投资工具§6.1证券概述104§6.1证券概述

证券的定义证券的产生

有价证券及基本类型§6.1证券概述证券的定义105证券证券是各类财产所有权或债权凭证的通称。是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。股票、公债券、基金证券、票据、提单、保险单、存款单等都是证券。证券的两个最基本的特征：－－法律特征－－书面特征证券证券是各类财产所有权或债权凭证的通称。是用来证明证券持106

有价证券有价证券是指标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。有价证券有广义与狭义两种概念。广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。狭义的有价证券—资本证券直接称为有价证券乃至证券。有价证券有价证券是指标有票面金额，证明持券人有权按期取得107

有价证券的类型按发行主体分政府证券金融证券公司证券按体现内容分货币证券货物证券资本证券按上市与否分上市证券非上市证券有价证券的类型按发行主体分108有价证券的特征:

产权性指它记载着权利人的财产权内容，代表着一定的财产所有权，拥有证券就意味着享有财产的占有、使用、收益和处分的权利。期限性债券一般都有明确的还本付息期限，但股票一般没有到期日，可以理解为一种永久性的证券，而且股息支付的日期也不固定。收益性指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的回报。流动性即变现性，是指证券持有人可按自己的需要，灵活地转让证券以换取现金。风险性指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能。有价证券的特征:

产权性指它记载着权利人的财产权内容109有价证券的功能：给持有者带来一定的收益为金融机构、公司企业筹措资金自发地分配货币资本有价证券的功能：给持有者带来一定的收益110§6.2股票

股票的定义

股票的特征

股票的类型

我国目前的股权结构

股票交易常识

§6.2股票股票的定义111

股票的定义股票是一种有价证券，是指股份有限公司公开发行的证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。股票的性质：--有价证券--要式证券--证权证券--资本证券--综合权利证券。股票的定义股票是一种有价证券，是指股份有限公司公开发行的112票样一票样一113票样二票样二114

股票的特征风险性稳定性流通性收益性股份的伸缩性价格的波动性经营决策的参与性股票的特征风险性115

股票的类型按股东享有权利分普通股优先股按是否记名分记名股票不记名股票

按票面金额表示分无面额股票有面额股票股票的类型按股东享有权利分116其他股票分类方法根据股票上市地点和投资主体的地域不同，分为：A股、B股、H股、N股和S股等通俗的说法：绩优股、垃圾股；蓝筹股、红筹股；潜力股、成长股、热门股；大盘股、中盘股、小盘股其他股票分类方法根据股票上市地点和投资主体的地域不同，分为：117普通股：

普通股是指对每一公司财产都拥有平等权益，即对股东享有的平等权利不加以特别限制，并能随股份有限公司利润的大小而分取相应股息的股票。普通股：普通股是指对每一公司财产都拥有平等权益，即对股东118普通股票的功能

--构成股份制企业的资本；--为股份制企业利润分配提供依据；--为投资者提供了投资工具；--为证券市场发展提供了基础。普通股票的功能119普通股特征：---普通股股票是股份有限公司发行的最普通、最重要也是发行量最大的股票种类。---这类股票是公司发行的标准股票，其有效性与股份有限公司的存续期间相一致。---普通股股票是风险最大的股票。普通股特征：---普通股股票是股份有限公司发行的最普通120优先股：优先股是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。是相对于普通股股票而言的。优先股股票是特别股股票的一种。特别股股票是股份有限公司为特定的目的而发行的股票，他所包含的股东权利要大于或者小于普通股股票。优先股：优先股是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和121优先股特征：在发行时已约定股息率优先分派股息和清偿剩余资产表决权受到一定限制股票可由公司赎回优先股特征：在发行时已约定股息率122

我国目前的股权结构国家股法人股

企业法人股非企业法人股公众股

公司职工股社会公众股外资股境内上市外资股境外上市外资股

我国目前的股权结构国家股123国家股：国家股是指以国有资产向股份有限公司投资形成的股权。一般是指国际投资或国有资产经过评估并经国有资产管理部门确认的国有资产折成的股份。国家股的股权所有者是国家，股权由国有资产管理机构或其授权单位、主管部门行使国有资产的所有权职能。国家控股程度因企业与国计民生的关切程度不同而异。国家股：国家股是指以国有资产向股份有限公司投资形成的股权。一124国家股的构成：从资金来源看包括：国有企业由国家计划投资所形成的固定资产、国拨流动资金和各种专用拨款各级政府的财政部门、经济主管部门对企业的投资所形成的股份原有行政性公司的资金所形成的企业固定资产。国家股的构成：从资金来源看包括：125法人股：法人股是指企业法人以其依法可支配的资产向股份有限公司投资形成的股权，或者具有法人资格的事业单位或社会团体以国家允许用于经营的资产向股份有限公司投资所形成的股权。法人股是法人相互持股所形成的一种所有制关系。法人股：法人股是指企业法人以其依法可支配的资产向股份有限公司126法人股的形式企业法人股

是指具有法人资格的企业把其所拥有的法人财产投资于股份有限公司所形成的股份。非企业法人股是指具有法人资格的事业单位或社会团体以国家允许用于经营的财产投资于股份有限公司所形成的股份。法人股的形式企业法人股127公众股：

公众股是指社会个人或股份有限公司内部职工以个人财产投入公司形成的股份。有两种基本形式：公司职工股指股份公司的职工认购的本固定公司的股份社会公众股指股份公司公开向社会募集发行的股票公众股：公众股是指社会个人或股份有限公司内部职工以个人财128外资股：外资股是指外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者以购买人民币特种股票形式向股份公司投资形成的股份。分为两种形式：境内上市外资股指经过批准由外国和我国港澳台地区投资者向我国股份公司投资所形成的股权，即B股。境外上市外资股是境内公司发行的以人民币标明面值供境外投资者用外币认购的股票，有H股和N股。外资股：外资股是指外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者以购买129如何让你的投资获得最大的回报课件130股票交易常识

开立股票帐户的程序委托方式交易过程交易原则交易费用交易的特殊规定结算方式如何看行情表股票交易常识开立股票帐户的程序131开立股票帐户的程序

投资者若想进入证券市场从事证券投资和交易活动，所要做的第一件事就是办理开户手续。开户手续一般在各地证券登记清算机构办理，投资者应首先备好基本资料：个人投资者需持本人身份证（代办时则应同时出示代办人居民身份证）；机构法人开户所需的资料包括：①有效法人证明文件（营业执照）复印件，并加盖公章。②法人代表授权委托书（加盖法人代表名章和公章）。③受托人（经办人）居民身份证。资料齐备后，投资者即可前往证券登记公司办理开户手续。

开立股票帐户的程序投资者若想进入证券市场从132委托方式

市价委托又叫随行就市委托，是指投资者要求证券经纪商按交易市场当时的价格，买进或卖出证券的一种委托形式。市价委托法是股票委托买卖的基本方式之一，市价委托法一般在投资者急于买进或急于卖出股票时采用，通常更受那些急于在跌势中出售股票的投资者所欢迎。因为在市场股价处于下跌时，往往股价下跌的速度比股价上涨的速度来得更快，因此，采用市价委托法可以更有效地减少损失。委托方式市价委托又叫随行就市委托，是指投资者要求133明显的缺陷是：当市场价格波动较大时，容易出现高价买进或低价卖出的情况。因此，投资者在选择市价委托法时，需谨慎行事，以避免不必要的损失。明显的缺陷是：134

限价委托是指投资者在委托经纪商买卖股票时,限定其买卖价格的委托形式。经纪商在接到投资者的限价委托后，只能按投资者提出的限价或低于限价买进证券，按限价或高于限价卖出证券。如果市场上的证券价格符合投资者的限价要求，委托可立即成交，但如果价格不在限价的要求内，经纪商则要耐心等待。限价委托是指投资者在委托经纪商买卖股票时,限定其买135限价委托法的好处：投资者可以获得较佳价格买进或卖出证券的机会，只要这种机会被把握住成为现实，投资者可以获得较大利润。这种机会在市场价格波动较小时较多，而且也较易实现。限价委托法的缺陷：在市场价格波动较剧烈时，投资者所制定的限价极易与市价发行偏离，从而出现无法成交的结果，即使当限价与市价持平时，如果同时有市价委托出现，则市价委托优先成交，从而造成成交率较低.此外，采用限价委托法还有一个难点，即合理的限价的确定。如果限价过于接近现有市价，则限价委托没有明显的利益，但如果限价距市价较远，则又很难成交。限价委托法的好处：投资者可以获得较佳价格买进或卖出证券的机会136

交易过程委托：填单委托方式、自助委托买卖：撮合成交清算交割过户交易过程委托：填单委托方式、自助委托137美国股市美国股市138交易原则竞价原则：价格优先、时间优先

价格优先，是指高买价和低卖价优先成交，高于成交价的买价或低于成交价的卖价均以成交价成交。时间优先，是指当价格相等时，先报单的优先成交；按成交价报单的，当买单和卖单的数量不同时，量大的一方按时间优先的原则成交，报单在后的不能成交。竞价方式：集合竞价、连续竞价

交易原则竞价原则：价格优先、时间优先139集合竞价

是指在每一个证券交易营业日正式开市前一段时间内（深、沪交易所正式开市前15分钟内即(9：10一9：25），电脑撮合系统只存储而不撮合，在正式开市前（上海深圳证券交易所为9：25）某一时刻，电脑系统根据输入的所有买卖盘的价格、数量进行处理，以产生一个开市时的参考价。所有高于此开盘价的买盘和所有低于此开盘价的卖盘，均以此开盘价成交。集合竞价是指在每一个证券交易营业日正式开市前一段时间内140连续竞价

集合竞价结束后，正式开始当天的交易，即开始连续竞价，直到收市。即开盘时没有成交的申报单和其它任－交易时间内随时输入的申报单，自动进入连续竞价，其有效期为申报日全天。连续竞价的特点也是以“价格优先，时间优先”的双优先原则使股票顺序排队。凡是没有成交的部分，在申报当日其委托仍旧有效，因此仍有机会成交。连续竞价集合竞价结束后，正式开始当天的交易，即开始连续竞价141交易费用委托手续费，委托手续费是投资者在办理委托买卖证券时，所交纳的一项费用，一般是用于单据、通信方面的开支，按委托买卖证券的笔数计算，如一笔（或买卖一次）收5元人民币，对于大户投资者，多数券商不收此项费用。印花税，收费比例为：对于股票，按成交金额的0．4％支付；基金、国债不收印花税；B股交易的印花税1999年5月起从0.4%降低到0.3%。交易费用委托手续费，委托手续费是投资者在办理委托买卖证券142佣金，收费标准是按实际成交金额的规定比例计收的。A股股票的计收比例为0．35％，但最低起点为10元。债券收费比例为：不超过成交金额的0.2%，起点为5元，对于面值10000元以上的大宗交易，比例可由券商掌握下浮证券投资基金的佣金比例为成交金额的0．25％，起点为5元。可转换公司债佣金比例为成交金额的0.2％，起点为5元佣金，收费标准是按实际成交金额的规定比143过户费，收费标准是按成交的股票、基金面值总额的0.1%支付，其中经纪商得0.05%，另外0.05%由经纪商交证券登记公司所得，个人账户起点为1元，机构账户起点为10元，对于B股，上海证券交易所的过户费为成交金额的0.1%，起点为1美元；而深圳证券交易所的过户费为成交金额的0.3%。过户费，收费标准是按成交的股票、基金面值总额的0.1%支付144市场监管费，是指根据国家证券主管机关的规定，证券主管机关向证券经纪商征收的一项费用，券商不得将此项费用转移到投资者头上。由证券登记结算机构在每日结算中向券商扣收，然后再转交交易所和证管会。市场监管费的收费标准是按证券经纪商代理的人民币股票的实际交易额的0.035%计收。市场监管费，是指根据国家证券主管机关的145交易的特殊规定特别处理（SpecificTreatment）

从1998年4月22日起，交易所对财务状况异常或其他状况异常的上市公司实施股票交易特别处理。特别处理的内容包括：公司股票日涨跌幅限制为5％；

中期报告必须经审计；股票的行情显示有特别提示。交易的特殊规定特别处理（SpecificTreatm146所谓财务状况异常是指以下两种情况：（1）最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值；（2）最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本。简单地说，如公司连续两年亏损或每股净资产低于股票面值，就要予以特别处理。其他状况异常是指自然灾害、重大事故等导致公司生产经营活动基本中止，公司涉及可能赔偿金额超过本公司净资产的诉讼等情况。所谓财务状况异常是指以下两种情况：（1）最近两个会计年度147股票交易异常波动临时停牌

（1）某只股票的价格连续三个交易日达到涨幅限制或跌幅限制；（已取消）（2）某只股票连续5个交易日列入股票公开信息；（3）某股票价格振幅连续三个交易日达到15%；（4）某只股票日成交量与上月日均成交量相比连续五个交易日放大10倍；（5）交易所或中国证监会认为属于异常波动的其他情况。股票在交易过接中出现异常波动情况时，在次日开市即对该异常股票实施临时停牌，实施临时停牌后，有关当事人应对临时停牌事件进行公告，该公告在中国证监会指定的报刊刊登后，下午开市即行复牌。股票交易异常波动临时停牌148特别转让（ParticularTransfer）

为了给暂停上市股票提供合法流通渠道，自1999年9月9日起开始进行这一特别转让服务。ST双鹿、ST农商社、ST苏三山、ST渝钛白成为首批被处理者。特别转让服务的推出既可为转让暂停上市的股票提供合法的交易场所，又可以提示投资风险，从而有利于保护投资者的合法权益。

特别转让（ParticularTransfer）149特别转让与正常的股票交易有两点不同：一是体现在交易时间上，特别转让仅限于每周五的开市时间内进行，而非逐日持续交易；二是体现在价格形成上，特别转让的申报委托按不超过上一次转让价格上5％的幅度内进行，交易所收市后按照集会竞价方式对有效申报进行撮合，而当天所有的有效申报都将以集合竞价产生的唯一价格成交。（跌幅不限）特别转让与正常的股票交易有两点不同：150结算方式清算，清算是指证券买卖双方在证券交易所进行的证券买卖成交以后，通过证券交易所或结算公司将各证券商之间的证券买卖的数量和金额分别予以抵消，计算应收应付证券和应收应付金额的一种程序。交割，证券清算后，即可办理交割手续。证券交易中的交割是指证券卖方将卖出证券交付买方，买方将买进证券的一定价款交付卖方的行为。结算方式清算，清算是指证券买卖双方在证券交易所进行的证券151过户，过户是股票买卖的最后一道手续。由于在交易所上市的所有股票均采用无纸化的记名方式，当股票买卖时，即表明股权的转让。因此，应在股东名册上变更股东的姓名、地址等相关内容，股票的购买者才可能成为名符其实的上市公司的股东，与其他原有的股东享有同等的股东权益。这种办理变更股票持有人名册的手续就叫作过户。过户，过户是股票买卖的最后一道手续。由152如何看行情表

昨收盘：该股票前一交易日的收盘价。今开盘：该股票本交易日的开盘价即第一笔成交价。最高价：该股票在本交易日内到目前为止的最高价。最低价：该股票在本交易日内到目前为止的最低价。买入价：该股票即时的最高申报买入价。卖出价：该股票即时的最低申报卖出价。成交价：该股票的当笔成交价，该股票收市前的最后一分钟加权平均成交价就是该股票当天的收盘价。如何看行情表昨收盘：该股票前一交易日的收盘价。153涨跌（率）：如果为正数（或红色），表示今天的股价比昨天高，即涨；如果为负数（或绿色），表示今天的股价比昨天低，即跌；如果为0（或黄色）表示今天与昨天持平。请投资者注意，涨跌表示的可能是绝对值，也可能是百分比（涨跌率）。当笔成交量：该股票以成交价成交时的股票数量。总成交量：该股票在本交易日内到目前为止的累计成交量。市盈率1：成交价除以该股票上一年度每股净收益。市盈率2：成交价除以该股票本年度预计每股净收益涨跌（率）：如果为正数（或红色），表示今天的154§6.3债券

债券的定义

债券的类型

债券的基本特征

国债

公司（企业）债券

金融债券

国际债券§6.3债券债券的定义155

债券债券是债券发行人依照法定程序发行的约定在一定期限还本付息的有价证券。

债券票面要素有：--债券的票面价值，指币种和票面金额--债券的偿还期限，指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间。--债券的利率，指债券利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示。--债券发行者名称，指该债券的债务主体。债券债券是债券发行人依照法定程序发行的约定在一定期限还本156债券的类型按发行主体分

政府债券国际债券金融债券公司（企业）债券按计息方式分单利债券附息债券贴现债券累进利率债券债券的类型按发行主体分按计息方式分157按利率浮动与否分

固定利率债券浮动利率债券按债券形态分

实物式债券凭证式债券记账式凭证按利率浮动与否分158债券的基本特征偿还性指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。流动性指债券持有人可按自己的需要和市场的实际变动状况，灵活地转让债券以换取现金。安全性指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并可按期收回本金。收益性指债券能为投资者带来一定收入。债券的基本特征偿还性指债券有规定的偿还期限，债务人必159

国债是指政府为筹措财政资金，凭其信誉按照一定程序向投资者出具的承偌在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债权债务凭证。国债的性质:--国债是有价证券。--国债是国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。国债是指政府为筹措财政资金，凭其信誉按照一定程序向投资者出160国债的特点：自愿性安全性流动性免税待遇收益稳定国债的特点：自愿性161国债的种类凭证式国债：凭证式国债从1994年开始发行，以填具“国债收款凭证”（凭证上记载购买人姓名、发行利率、购买金额等内容）的形式记录债权。凭证式国债通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部