企业经济活动中的税收筹划课件

第十章企业经济活动中的税收筹划

第十章1目录企业投资决策的税收筹划

企业设立的税收筹划

企业融资决策的税收筹划

企业经营决策的税收筹划

12345财务成果与分配决策的税收筹划目录企业投资决策的税收筹划企业设立的税收筹划企2第一节企业设立的税收筹划

第一节企业设立的税收筹划3一、企业组织形式的税收筹划

(一)公司与合伙企业的纳税差别

合伙企业特点

经营方式采取合伙制1合伙人负有无限债务责任,并对合伙契约负连带责任23不具有继续经营性质。合伙人一旦变动,合伙企业就随之终止3许多国家对公司和合伙企业实行差别税制。公司的营业利润在企业环节课征企业所得税,税后利润作为股息分配给投资者时,投资者还要缴纳个人所得税。而合伙企业一般不需缴纳企业所得税,国家仅就各个合伙人分得的收益征收个人所得税。投资者对企业组织形式的不同选择,其投资净收益也将产生差别。一、企业组织形式的税收筹划(一)公司与合伙企业的纳税差别4【例】假设某投资者欲投资80万元,开一小百货店,预计每年盈利11万元,如果按合伙形式其投资者仅交纳个人所得税,设个人所得税适用税率为30%,则该项投资年税后净收益为7万元(10万元-10万元×30%)。如果该店为一家公司,则其盈利应先征企业所得税。设企业所得税税率为20%,税后利润8万元(10万元-10万元×20%)全部分给投资者,则该投资者还须交纳个人所得税2.4万元(8万元×30%),税后投资净收益为5.6万元。【例】假设某投资者欲投资80万元,开一小百货店,预计每51.2.3.4.两者的法律地位与纳税义务不同

两者缴纳的税种以及税务处理不同

征税方面的其他差异

两者在其他方面的差异

(二)子公司与分公司的纳税差别

子公司是独立的法人实体,在设立子公司的所在国被视为居民纳税人,通常要承担无限纳税义务。母公司所在国的税收法规对子公司没有约束力,除非它们所在国之间缔结的双边税收协定有特殊的规定。在一定的条件下,子公司的累积利润可以得到延期纳税的好处。分公司不是独立的法人实体,在设立分公司的所在国被视为非居民纳税人,其所发生的利润与亏损要与总公司合并计算,即“合并报表”。分公司与总公司经营成果的合并计算将影响总公司在居住国的税收负担。第一,经营初期,分公司的亏损可以冲抵总公司的利润,减轻税负。第二,在居住国实行分国限额法下,公司的各个分公司之间既存在盈利又存在亏损的条件下,通过盈亏相抵,可以减轻公司的税负。第三,在非居住国实行税收优惠的条件下,除居住国实行免税法与税收饶让外,公司无法得到非居住国低税负的好处。第四,可以利用避免国际重复征税的有利形式,如免税法,以享受税收利益。第五,分公司所在的非居住国,要对分公司的所得实行地域管辖权征税。第一,资本税与印花税。子公司要缴纳这些税,分公司可以免缴。此外,分公司之间的资本转移,因不涉及所有权的变动,故不必负担税收。第二,公司所得税。两者都要缴纳该税,但在税基处理上有所差异。在计算分公司的应税所得时,对分公司支付给境外总公司的特许权使用费通常不准扣除,有的国家甚至不准扣除分公司向总公司借款支付的利息。而子公司发生的上述费用均可扣除。第三,对公司利润课征的其他所得税。对子公司汇给母公司的股息,子公司所在国要征收预提税。作为分公司缴纳所得税后的利润汇回总公司,分公司所在国一般不再课税。但也有的国家还要征收分支机构利润税(等于公司所得税的附加税),还有的国家要征收汇出预提税。对分公司从东道国居民公司取得的股息、利息、特许权使用费,除少数国家外,一般都不课征预提税。

第一,子公司有时可享有集团内部转移固定资产取得的增益(资本利得)免税的好处。第二,母公司转售境外子公司的股票增益(资本利得)通常可享有免税照顾;而总公司出售分公司资本取得的资本利得却要纳税。第三,境外分公司资本转让给另一分公司有时要征税;而子公司之间的转让则不征税。

第一,跨国公司在设有子公司的所在国进行生产经营活动更为便利。第二,分公司一般便于经营,财务会计制度的要求较简单,成本费用比子公司节省。第三,在实行转让价格方面,子公司比分公司更为有利。第四,在股份资本中,对子公司的外国参股,许多国家都有最低额和最高比例的要求,而分公司一般无此规定。

1.2.3.4.两者的法律地位与纳税义务不同两者缴纳的税种6(1)总分公司税率相同的情况

【例】设某一总公司在国内拥有两家分公司A和B,某一纳税年度总公司本部实现利润1000万元,其分公司A实现利润100万元,分公司B亏损150万元,企业所得税税率为25%。该公司应纳税额为=(1000+100-150)×25%=237.5(万元)如果把A、B分公司换成子公司,总体税负就不一样了。母公司应纳所得税额=1000×25%=250(万元)A子公司应纳所得税额=100×25%=25(万元)B子公司由于当年亏损150万元,该年度无需交纳所得税。公司整体税负=250+25=275(万元)高出总分公司整体税负37.5万元(275万元-237.5万元)。(1)总分公司税率相同的情况【例】设某一总公司7(2)总分公司的适用税率不同的情况

【例】我国北京某外贸总公司在深圳和珠海两地各设一家子公司,北京地区的企业所得税税率为25%,深圳和珠海都为15%。某纳税年度公司本部实现利润1000万元,深圳和珠海两子公司各实现利润100万元。总公司规定,子公司税后利润50%汇回总公司,50%自己留用。则:公司本部应纳所得税额=1000×25%=250(万元)深圳公司应纳所得税额=100×15%=15(万元)珠海公司应纳所得税额=100×15%=15(万元)母公司分得子公司利润额=2×(100-15)×50%=85(万元)若将上述两家子公司变换成分公司,（1000+200）×25%=300(万元)，公司总体税负增加20万元。如果子公司税后利润全部汇回母公司,则总体税负与设立分公司一致。(2)总分公司的适用税率不同的情况【例】8(三)我国分支机构所得税纳税方式的选择

我国《企业所得税暂行条例》,企业所得税的纳税义务人为实行独立经济核算的企业或组织。《企业所得税暂行条例实施细则》又对独立经济核算的企业或者组织认定作了具体规定,即它们必须同时具备在银行开设结算账户、独立建立账簿和编制财务会计报表、独立核算三项条件。在此项规定的前提下,我们有了选择分支机构独立性的可能,也具备了筹划所得税纳税方式的空间。(三)我国分支机构所得税纳税方式的选择我9【例】某企业为扩大产品销售，谋求市场竞争优势，打算在A地和B地设销售代表处。根据企业财务预测：2011年A地代表处将盈利100万元，而B地代表处由于竞争对手众多，2011年将暂时亏损50万元，同年总部将盈利150万元。公司高层正在考虑设立分公司形式还是子公司形式对企业发展更有利？假设不考虑应纳税所得额的调整因素，企业所得税税率为25%。【例】某企业为扩大产品销售，谋求市场竞争优势，10根据上述资料，分析如下：

假设两分支机构都采取分公司形式设立销售代表处，则均不具备独立纳税人条件，年企业所得额需要汇总到企业总部集中纳税。则2011年公司总部应缴所得税为：(100－50＋150)×25%=50(万元)(2)假设A分支机构采取分公司形式设立，B分支机构采取子公司形式设立。则企业总部应缴所得税为：(100＋150)×25%=62.5(万元)B分支机构当年亏损所以不需要缴纳所得税，其亏损额需留至下一年度税前弥补。根据上述资料，分析如下：假设两分支机构都采取分公司形式设立11(3)假设A分支机构采取子公司形式设立，B分支机构采取分公司形式设立。则企业总部应缴所得税为:(-50＋150)×25%=25(万元)A分支机构当年应缴所得税为:100×25%=25(万元)(4)假设两分支机构都采取子公司形式设立销售代表处，则均为独立法人,具备独立纳税条件从而实行单独纳税。则企业总部应缴所得税为:150×25%=37.5(万元)A分支机构当年应缴所得税为:100×25%=25(万元)B分支机构当年亏损所以不需要缴纳所得税，其亏损额需留至下一年度税前弥补。(3)假设A分支机构采取子公司形式设立，B分支机构采12二、公司注册地的税务筹划

1.利用国家对高新技术产业开发区的税收优惠政策。国务院批准的高新技术产业开发区内的高新技术企业,减按15%的税率缴纳所得税。2.利用国家扶持贫困地区发展的税收优惠政策。在国家确定的革命老根据地、少数民族地区、边远地区、贫困地区新办的企业,经主管税务机关批准后,自取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照企业所得税25%的法定税率计算的应纳税额减半征税。3.利用国家对保税区的特殊优惠政策。在保税区内的外商投资企业、金融机构以及属于国家鼓励发展的内资企业,除可享受土地、海关、外汇等优惠待遇外,一般还可享受其他税收优惠.(1)对保税区内从事加工出口的生产性外商投资企业,减按15%的税率计缴企业所得税。(2)保税区的进出口货物,凡符合条件的,其增值税、消费税可以免缴。(3)对在保税区的外商投资企业,免缴地方所得税。(4)保税区内企业的固定资产,由于特殊原因需要缩短折旧年限的,由企业提出申请,经税务部门批准,可依照税法规定缩短其折旧年限。(5)适用国家对经济特区的税收优惠政策。

二、公司注册地的税务筹划1.利用国家对高新技术产业开发区13第二节企业投资决策的税收筹划第二节企业投资决策的税收筹划14一、投资因素与税收负担的相关性分析

（一）投资项目与税收负担分析1.投资项目税基的选择税基宽窄对企业纳税负担的影响主要表现为名义税率与实际税率的差异。由于某一课税对象的法定税基与实际税基(有效税基)往往存在着一定程度的差异,并且后者通常小于前者,因此企业的实际纳税负担一般比法定(名义)税负低。其原因主要是政府出于某种经济或社会意图,通过税收杠杆的倾斜政策所致。CompanyLogo一、投资因素与税收负担的相关性分析（一）投资项目与税收负担【例】企业持有的100万元资金,或者投资于产品A,或者投资于产品B(两种产品均适用17%的增值税和33%的所得税)。产品A的购进价总额与销售价总额分别为90万元(含税价)与140万元(含税价),各项费用10万元,全部用于国内销售；产品B的进价总额与销价总额分别为92万元(含税价)和137万元(含税价),其中出口比重为90%,各项费用为8万元。CompanyLogo【例】企业持有的100万元资金,或者投资通过计算可得出以下数据:1)将含税销售额换算为不含税销售额:2)营业现金流量:营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税3)先征后退公式:当期应纳税额=内销销项税额-(当期全部进项税额-当期退税额)CompanyLogo通过计算可得出以下数据:CompanyLogo产品A:应纳所得税=32.74×25%=8.18(万元)纳税现金支出=7.26+8.18=15.44(万元)税后利润=32.74–8.18=24.56(万元)应计现金流入净增加量=140-90-10–15.44=24.56(万元)CompanyLogo产品A:CompanyLogo产品B:应纳增值税额=1.99-(13.37-12.03)=0.65(万元)CompanyLogo产品B:应纳增值税额=1.99-(13.37-应纳所得税=30.46×25%=7.62(万元)纳税现金支出=0.65+7.62=8.27(万元)税后利润=30.46–8.27=22.19(万元)应计现金流入净增加量=137-92-8–8.27=28.73(万元)产品B比产品A现金净流入量相对增加4.17万元,纳税减少7.17万元(15.44万元-8.27万元)。CompanyLogo应纳所得税=30.46×25%=7.62(万元)C2.投资纳税成本的选择

外显的实际成本

是企业为开展税务管理工作所发生的各项成本费用开支

潜在的机会成本

主要表现为纳税通常会给企业带来或加重的风险程度纳税成本

1)投资扭曲风险2)经营损益风险3)纳税支付风险2.投资纳税成本的选择外显的实际成本是企业为开展税务管理21【例】企业有两个备选固定资产(其设备各有专项用途,即无法移作他用,自然寿命期均为10年)方案,需要的投资额分别为1000万元和1500万元,年均直接投资收益率分别为22%、25%,资本市场年均收益率为18%。由于投资发生的区域不同,分别适用25%和15%的所得税税率。根据市场分析,方案1和方案2的有效期分别为10年和5年,税法规定的折旧率均为10%。折旧期满后,方案B的设备可变卖250万元,年均直接纳税管理成本大致相同。【例】企业有两个备选固定资产(其设备各有专项用途,即无法方案1:年均应税收益额=1000×22%=220(万元)应纳所得税=220×25%=55(万元)税后利润=220-55=165(万元)纳税金额与税后利润比值为33.33%(55万元÷165万元),即每取得百元后利润需承担33.33元的税款。方案2:年均应税收益额=1500×25%=375(万元)应纳所得税=375×15%=56.25(万元)税后利润=375–56.25=318.75(万元)纳税金额与税后利润比值为17.65%（56.25÷318.75）,获得百元税后利润的纳税负担仅为17.65元。方案1:若单纯的从1～5年账面所反映的各方案情况来看,方案2的投资效果无疑是大大高于方案1的。然而这里忽略了一个极为重要的因素,即方案的机会损益或潜在损益问题。首先，从投资额方面看,方案1较方案2实际占用的投资额少500万元,而这500万元如果能得以合理使用,意味着每年至少可为方案1带来90万元(500万元×18%)的税前利润,扣除22.5万元(90万元×25%)的所得税,企业年均可增加税后利润67.5万元,使其年均税后利润总额达到232.5万元,从而使两方案l～5年年均的税后利润差距大约缩小为86.25万元。若单纯的从1～5年账面所反映的各方案情从后5年来看,方案1各年的纳税金额与税后利润情况依然不变,但方案2则不然,由于有效期已满,因而也就不可能再取得直接的投资收益,其设备净值750万元（1500×10%×5）由于只能收回250万元，直接投资损失为500万元,而变现的250万元每年仅能获利45万元(250万元×18%)，扣除25%的所得税,年均税后利润只有33.75万元,以致后5年投资的净损失额仍高达331.25万元[500万元-(33.75万元×5)],如果计算损失的500万元无法再为企业创造新的增值的损失337.5万元[500万元×18%×5(1-25%)],其投资的机会成本将高达668.75万元,最终与方案1相比税后利润总计减少562.5万元[232.5万元×10-(318.75万元+33.75万元)×5],现金流入量减少1062.5万元(562.5万元+500万元)。从后5年来看,方案1各年的纳税金额与税后（二）投资结构与税收负担分析

应税收益的构成实际上是由投资结构决定的。投资结构对企业税负以及税后利润的影响有机地体现在三个因素的变动之中：投资结构的综合比例、税率的总体水平、纳税综合成本的高低。这三个方面的变化,必然会对企业最终的税后利润金额、水平产生直接的影响,因而由投资结构所形成的应税收益来源的构成及其变动是决定企业税收筹划成效的重要因素。（二）投资结构与税收负担分析应税收益的构26二、投资决策与税收筹划

（一）投资地点的选择投资者在选择投资地点时,除了要考虑基础设施、原材料供应、金融环境、技术和劳动力供应等常规因素外,不同地点的税制差别也应作为考虑的重点。无论是国内投资还是跨国投资,均应充分利用不同地区间的税制差异或区域性的税收优惠政策,选择整体税收负担相对较低的地点进行投资,以获取最大的节税利益。二、投资决策与税收筹划（一）投资地点的选择27对跨国投资者来说,还必须考虑有关国家在税制方面的差异:①税率的差异；②税收管辖权的差异；③纳税义务的差异；④消除国际重复征税方法的差异；⑤国际税收协定的差异；⑥资本输出国是否给予税收饶让等。对跨国投资者来说,还必须考虑有关国28体现税收负担水平的一般指标为:

①税收总负担率,即税收占国民生产总值或国内生产总值的比率；②企业(公司)所得税税率,即企业所得税税额占税前收益额的比率,这也可以从缴纳所得税后的净收益额占总收益额的比重中得到说明；③商品课税负担率或流转税负担率,即对商品课征的间接税占商品最终销售额的比率。体现税收负担水平的一般指标为:

①税收总负担率,即税收占国29同投资地点的选择相类似,投资者在进行投资时,有关行业性税收优惠及不同行业的税制差异不容忽视。例如,我国现行税制关于所得税在不同行业之间税收负担的差别较大。企业从事农、林、牧、渔业项目的所得：企业从事国家重点扶持的公共基础设施项目的投资经营的所得：在新技术产业开发区对高新技术产业的投资（二）投资行业的选择

同投资地点的选择相类似,投资者在进行投资（三）投资方式的选择

1.直接投资的税收筹划（1）直接投资税收筹划思路直接投资：间接投资：一般来讲,进行直接投资应考虑的税制因素比间接投资要多。直接投资：间接投资：法人投资者：对直接投资的综合评估：（三）投资方式的选择1.直接投资的税收筹划（2）直接投资税收筹划实例分析

【例】某企业有A、B两个项目可投资,假设这两个项目的企业所得税税率没有差别,且预计两个项目投产以后,年含税销售收入均为100万元,外购各种非增值项目含税支出为90万元。已知A项目产品征收17%的增值税,B项目征收5%的营业税。该企业选择哪一个项目收益更大呢?1)流转税的筹划（2）直接投资税收筹划实例分析【例】某企业有A考虑税后销售收入净值:B项目年应纳营业税=100×5%=5(万元)B项目税后销售净收入=100-90-5=5(万元)A、B项目税后销售净收入差额=8.55-5=3.55(万元)考虑税后销售收入净值:B项目年应纳营业税=100×5%【例】假设存在C、D两个投资项目可供投资者选择,经测算,其投资情况和各年投资收益(包括利润和折旧额)情况如表所示:单位：万元

时间项目C项目D第1年初投资1000投资1000第2年初投资1000投资1000第3年初建成投产建成投产第3年末投资收益1600投资收益1300第4年末投资收益1400投资收益1200第5年末投资收益1200投资收益1000第6年末投资收益800投资收益650

假设:各项目的报废残值、年折旧额、投资回收期大体一致。银行利率为5%,C项目企业所得税税率为25%,D项目的企业所得税税率为15%。试判断两个方案的优劣。

【例】假设存在C、D两个投资项目可供投资者选择,经时间项目项目C:

投资净现值=3053.27–1952.38=1100.89(万元)项目C:投资净现值=3053.27–1952.38=项目D:投资净现值=2871.9-1952.38=919.52(万元)项目D:投资净现值=2871.9-1952.382.间接投资的税收筹划

（1）投资国债的税收筹划

如果银行存贷款利率的下降,通过购买国债进行税收筹划对纳税人更具吸引力。如果企业通过贷款购买国债进行税收套利,则必须符合一定的条件,才能获得税收利益。2.间接投资的税收筹划（1）投资国债的税收筹划37企业贷款购买国债进行税收套利必须同时具备以下两个条件:

①企业贷款购买国债M元,贷款利率为i,贷款利息支出为I,企业应纳税所得额为H,为了充分发挥利息支出减少企业所得税应纳税所得额的作用,H必须大于零且H-I≥0。如果企业贷款规模过大,H-I<0,企业贷款购买国债后应纳税所得额为负数,就有一部分贷款利息支出不能减少应纳税所得额,达不到税收套利的目的。企业贷款购买国债进行税收套利必须同时具备以下38②假定企业贷款的手续费和购买国债手续费之和与贷款额的比率为f,我们称f为手续费率。企业所得税税率为T,国债年收益率为K,贷款购买国债增加的税后收益S等于企业贷款购买国债引起的税后现金净流量。S=M×K-M×i×(1-T)-M×f×(1-T)S必须大于零,企业才有利可图。即S>0M×K-M×i×(1-T)-M×f×(1-T)>0M×K>M×(1-T)×（i+f）故国债年收益率：K>(i+f)×(1-T)②假定企业贷款的手续费和购买国债手续费之和与以1年期为例，企业1年期贷款利率i为6.56%左右。企业贷款购买国债手续费率f约为0.6%,根据上述公式,国债年收益率K>(6.56%+0.6%)×(1-25%),即K>5.37%。企业短期贷款购买短期国债,国债年收益率必须大于5.37%,企业才有利可图。目前企业很难在国债市场上购买到年收益率在5.37%以上的各种国债,因此,目前企业贷款购买国债是不可行的。盈利企业有闲余资金存入银行,1年期存款年利率为3.5%,如果企业所得税前利润大于存款利息收入,那么全部存款利息收入需缴纳25%的所得税。企业实际得到的银行存款年利率为2.625%[3.5%×(1-25%)]。以1年期为例，企业1年期贷款利率i为6.56%左右。企业贷款盈利企业如果用闲余资金购买免税国债,企业获得的国债利息收入可免缴所得税。【例】某盈利企业有闲余资金300万元存入银行,期限为1年。企业获得利息收入10.5万元(300万元×3.5%),该利息收入应计所得税2.625万元,企业得到税后净收益7.875万元。该企业用300万元购买年收益率3.85%的国债,可获国债利息收入11.55万元,该收入全部免缴所得税。企业用300万元购买国债比该笔资金存入银行少缴所得税2.625万元,多增加税后收益3.675万元。盈利企业如果用闲余资金购买免税国债,企业获得的国债利息收入（2）投资国债与债券的选择

由于我国国债利息免征企业所得税,故企业在间接投资时要充分考虑税后收益。比如有两种长期债券,其一是国家重点建设债券,其利率为5.2%；另一种为国债,利率为4%。企业应该投资于哪一种债券呢?表面上看起来国家重点建设债券的利率要高于国债利率,但是由于前者要缴纳25%的企业所得税,而后者不用缴纳企业所得税,实际的税后收益应该通过计算来评价和比较:5.2%×(1-25%)=3.9%<4%也就是说,国家重点建设债券要低于国债的税后利率,故购买国债更合算些。事实上,只有当其他债券利率大于5.33%(4%÷75%)时,其税后收益才大于利率为4%的国债。（2）投资国债与债券的选择3.其他投资方式的税收筹划

【例】房地产出租与联营的税收筹划

假设位于市区的A企业有一处空置房产,其原值为K,如果出租则每年可取得租金收入X1,用于联营则预期每年的联营企业利润中A企业所占份额为X2,出租和联营的税负分别为Y1

、Y2。3.其他投资方式的税收筹划【例】房地产出租与联营的税收筹划43（1）采取出租方式应承担的税负

①营业税:5%X1②房产税:12%X1③城建税:7%×5%×X1=0.35%X1

④教育费附加:3%×5%×X1=0.15%X1

⑤印花税:0.1%X1⑥所得税:25%×(X1-5%X1-0.5%X1)=23.625%X1总体税负Y1=5%X1+12%X1+0.35%X1+0.15%X1+0.1%X1+23.625%X1

=41.225%X1

（1）采取出租方式应承担的税负①营业税:5%X144（2）采取联营方式应承担的税负

①房产税:1.2%×(1-30%)K②城镇土地使用税:此税种从量定额计征,各地标准不一,假定地区单位税额为0.7元/平方米,该房产使用面积为L平方米,城镇土地使用税税负=0.7×L=0.7L③所得税:X2×25%=25%X2总体税负Y2=1.2%×(1-30%)K+0.7L+25%X2=0.0084K+0.7L+25%X2

（2）采取联营方式应承担的税负①房产税:1.2%×(45（3）计算税负平衡点

假设企业以房地产出租和联营所承担的税负相等那么Y1=Y241.225%X1=0.0084K+0.7L+25%X225%X2=-(0.0084K+0.7L)+41.225%X1判断方法：（3）计算税负平衡点假设企业以房地产出租和联营所承担的税负46（四）投资抵免的节税筹划

投资抵免是世界各国常用的刺激投资和经济增长的重要税收优惠政策,在西方发达国家已使用多年。税法第三十一条、实施条例第九十七条：创业投资企业从事国家需要重点扶持和鼓励的创业投资，可以按投资额的一定比例抵扣应纳税所得额。税法第三十四条、实施条例第一百条：企业购置用于环境保护、节能节水、安全生产等专用设备的投资额，可以按一定比例实行税额抵免。（四）投资抵免的节税筹划投资抵免是世界各国常用47第三节企业融资决策的税收筹划第三节企业融资决策的税收筹划48筹资决策的目标不仅要求筹集到足够数额的资金,而且要使资金成本最低。由于不同筹资方案的税负轻重程度往往存在差异,这便为企业在筹资决策中运用税收筹划提供了可能。企业经营活动所需资金,通常可以通过从银行取得长期借款、发行债券、发行股票、融资租赁以及利用企业的保留盈余等途径取得,不过不同的投资方式会产生不同的税收结果。

筹资决策的目标不仅要求筹集到足够数额的资几种筹资方式的资金成本分析

项目说明长期借款借款期在5年以上的借款,其成本包括两部分,即借款利息和借款费用。一般来说,借款利息和借款费用高,会导致筹资成本高,但符合规定的借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销,所以能起到抵税作用。债券债券的筹资成本主要指债券利息和筹资费用。债券利息的处理与长期借款利息的处理相同,即可以在所得税前扣除,应以税后的债务成本为计算依据。若债券溢价或折价发行,为更精确地计算资本成本,应以实际发行价格作为债券筹资额。几种筹资方式的资金成本分析项目说

几种筹资方式的资金成本分析

项目说明留存收益留存收益是企业缴纳所得税后形成的,其所有权属于股东。股东将这一部分未分派的税后利润留存于企业,实质上是对企业追加投资。如果企业将留存收益用于再投资,所获得的收益率低于股东自己进行另一项风险相似的投资所获的收益率,企业就应该将留存收益分派给股东。留存收益成本的估算难于债务成本,这是因为很难对企业未来发展前景及股东对未来风险所要求的风险溢价作出准确的测定。计算留存收益成本的方法很多,最常用的是“资本资产定价模型法”。由于留存收益是企业所得税后形成的,因此企业使用留存收益不能起到抵税作用,也就没有节税金额。普通股普通股成本一般按照“股利增长模型法”计算。发行股票的筹资费用较高,在计算资本成本时要考虑筹资费用。几种筹资方式的资金成本分析项目说明一、长期借款融资的税收筹划

（一）负债比率与税收筹划税法规定,债务成本可以在一定范围内于税前扣除,那么，负债比率越高,可抵扣的税额是否也就越多呢?设:总资产=C(定量)负债比率=d(变量)负债成本率=i(定量)息税前投资收益率=p(定量)，则有:负债额=C×d权益资本=C×(1-d)息税前利润=C×p负债成本=C×d×i息税前净利=C×p–C×d×i一、长期借款融资的税收筹划（一）负债比率与税收筹划设税前权益资本收益率为k,则有:（其中：0<d<1）要保证财务杠杆发挥正效应,必须保证息税前投资收益率大于负债成本率,即:p>i。又因为p>0,i>0,所以有,，于是设r=，对税前权益资本收益率k有:设税前权益资本收益率为k,则有:再设0<d1<d2<1（负债比率增加）,则有:

因为：1-d1>1-d2,所以恒有:k(d1)-k(d2)<0,于是可以看出k随自变量d的增大而增大,它是一个单调递增函数。当息税前投资收益率大于负债成本率时,负债比率越大,企业权益资本收益率越大,财务杠杆正效应越强。在保证了财务杠杆发挥正效应作用的前提下,再分析企业的所得税,设税率为t,则所得税:结论:企业负债比率越大,企业所得税税负越轻。再设0<d1<d2<1（负债比率增加）,则有:【例】:某公司拟定资本结构备选方案如下表所示:

单位:万元项目方案A方案B方案C方案D方案E总资产60006000600060006000资产负债比03:11:11:31:4负债比率025%50%75%80%负债成本率06%6%6%6%息税前投资收益率10%10%10%10%10%负债额01500300045004800权益资本额60004500300015001200息税前利润额600600600600600减：负债成本090180270288税前净利润600510420330312应纳所得税150127.510582.578税前权益资本收益率10%11.33%14%22%26%【例】:某公司拟定资本结构备选方案如下表所示:单位:万（二）资金成本率与税收筹划

项目方案A方案B方案C方案D方案E总资产60006000600060006000资产负债比01:11:11:11:1负债比率050%50%50%50%负债成本率06%8%10%12%息税前投资收益率10%10%10%10%10%负债额030000300030003000权益资本额60003000300030003000息税前利润额600600600600600减：负债成本0180240300360税前净利润600420360300240应纳所得税150105907560税前权益资本收益率10%14%12%10%8%单位:万元（二）资金成本率与税收筹划项目方案A方案B方案C方案D方案（三）负债率与负债成本率对税收筹划的综合影响

项目方案A方案B方案C方案D方案E方案F方案G总资产6000600060006000600060006000资产负债比03:12:11:11:21:31:4负债比率025%33.33%50%66.67%75%80%负债成本率06%7%8%9%10%12%息税前投资收益率10%10%10%10%10%10%10%负债额0150020003000400045004800权益资本额6000450040003000200015001200息税前利润额600600600600600600600减：负债成本090140240360450576税前净利润60051046036024015024应纳所得税150127.5115906037.56税前权益资本收益率10%11.33%11.5%12%12%10%2%税后利润450382.5345270180112.518税后权益资本收益率7.5%8.5%8.625%9%9%7.5%1.5%单位:万元

（三）负债率与负债成本率对税收筹划的综合影响项目方案A方案（三）贷款偿还方式与税收筹划

【例】某企业现有一项目需投资1000万元，项目寿命期为5年，预期第一年可获得息税前利润180万元，以后每年增加60万元，企业所得税税率为25%。项目所需资金通过银行取得，借款年利率10%。目前有四种计息方式可以选择，请问站在税务角度哪种方式更适合？方案1：复利计息，到期一次还本付息；方案2：复利年金法，每年等额偿还本金和利息263.8万元；方案3：每年等额还本200万元，并且每年支付剩余借款的利息；方案4：每年付息，到期还本。（三）贷款偿还方式与税收筹划【例】某企业现方案1：复利计息，到期一次还本付息①年数②年初所欠金额③当年利息=②×10%④当年所还金额⑤当年所欠金额=②＋③－④⑥当年投资收益⑦当年税前利润=⑥－③⑧当年应交所得税=⑦×25%11000100011001808020211001100121024013032.5312101210133130017944.7541331133.101464.10360226.956.7351464.1146.411610.510420273.5968.4合计——610.51——————889.59222.37单位：万元

方案1：复利计息，到期一次还本付息①②③④当年⑤当年所⑥当方案2：复利年金法

①年数②年初所欠金额③当年利息=②×10%④当年所还金额⑤当年所欠金额=②＋③－④⑥当年投资收益⑦当年税前利润=⑥－③⑧当年应交所得税=⑦×25%11000100263.8836.218080202836.283.62263.8656.02240156.3839.013656.0265.60263.8457.82300234.458.604457.8245.78263.8239.8360314.2278.565239.823.98263.780420396.0299.01合计——318.98——————1181.02295.26单位：万元

方案2：复利年金法①②年初③当年④当年所还金额⑤当年所⑥当方案3：每年等额还本200万元，并且每年支付剩余借款的利息。

①年数②年初所欠金额③当年利息=②×10%④当年所还金额⑤当年所欠金额=②＋③－④⑥当年投资收益⑦当年税前利润=⑥－③⑧当年应交所得税=⑦×25%1100010030080018080202800802806002401604036006026040030024060440040240200360320805200202200420400100合计——300——————1200300单位：万元

方案3：每年等额还本200万元，并且每年支付剩余借款的利息。方案4：每年付息到期还本

①年数②年初所欠金额③当年利息=②×10%④当年所还金额⑤当年所欠金额=②＋③－④⑥当年投资收益⑦当年税前利润=⑥－③⑧当年应交所得税=⑦×25%1100010010010001808020210001001001000240140353100010010010003002005041000100100100036026065510001001100042032080合计——500——————1000250单位：万元单位：万元

方案4：每年付息到期还本①②年③当年④当年⑤当年所⑥当年⑦二、有价证券融资的税收筹划

1.投资性筹资与税收的关系2.债务性筹资与税收的关系二、有价证券融资的税收筹划1.投资性筹资与税收的关系2.63【例】某股份制企业共有普通股400万股，每股10元，没有负债。由于产品市场行情看好，准备扩大经营规模，假设企业下一年度的资金预期盈利1400万元，企业所得税税率为25%。该公司董事会经过研究，商定了以下两个筹资方案。方案1：发行股票600万股(每股10元)，共6000万元。方案2：发行股票300万股(每股10元)，发行债券3000万元(债券利率为8%)。【例】某股份制企业共有普通股400万股，每股64分析方案1：发行股票600万股。应纳企业所得税=1400×25%=350(万元)税后利润=1400－350=1050(万元)每股净利=1050万元÷1000万股=1.05(元/股)方案2：发行股票300万股，发行债券3000万元。利息支出=3000×8%=240(万元)应纳企业所得税=(1400－240)×25%=290(万元)税后利润=1400－240－290=870(万元)每股净利=870万元÷700万股=1.24(元/股)

分析方案1：发行股票600万股。65三、融资租赁的税收筹划

【例】天意公司准备增添设备一套,总共需要200万元,预计使用6年,净残值8万元,采用平均年限法,折现系数10%。方案1:用自有资金购买。方案2:贷款购买,银行提供5年期贷款,每年偿还40万元及利息,利率10%。方案3:融资租赁,5年后取得所有权,每年支付租赁费40万元,手续费1%,融资利率9%。三、融资租赁的税收筹划【例】天意公司准备增添设66自有资金购买设备现金流出量现值表单位:万元

年份购买成本折旧费节税额税后现金流出量折现系数税后现金流出量现值①②③④=③×25%⑤=②-④⑥⑦=⑤×⑥02002002001328-8*0.9091**-7.27282328-80.8264-6.61123328-80.7513-6.01044328-80.6830-5.46405328-80.6209-4.96726328-80.5645-4.5160-8***0.5645-4.5160合计20019248144160.6424自有资金购买设备现金流出量现值表单位:万元67贷款购买设备现金流出量现值表单位:万元

年份偿还本金利息本利和折旧费节税额税后现金流出量折现系数税后现金流出量现值①②③④=②+③⑤⑥=（③+⑤）×25%⑦=④-⑥⑧⑨=⑦×⑧14020603213470.909142.727724016563212440.826436.361634012523211410.751330.80334408483210380.683025.9540540444329350.620921.73156328-80.5645-4.5160-80.5645-4.5160合计2006026019263189148.5461贷款购买设备现金流出量现值表单位:万元68融资租赁购买设备现金流出量现值表单位:万元

年份租赁成本手续费融资利息租赁总成本折旧额节税额税后现金流出量折现系数税后现金流出量现值①②③=②×1%④⑤=②+③+④⑥⑦=（③+④+⑥）×25%⑧=⑤-⑦⑨⑩=⑧×⑨1400.41858.43212.645.80.909141.63682400.414.454.83211.743.10.826435.61783400.410.851.23210.840.40.751330.35254400.47.247.6329.937.70.683025.74915400.43.644329350.620921.73156328-80.5645-4.5160-80.5645-4.5160合计20025425619262186146.0557融资租赁购买设备现金流出量现值表单位:万元年份租69为方便分析,将三种方案的节税额和税后现金流出量现值列表如下:节税额税后现金流出量现值方案一48160.6424方案二63148.5461方案三62146.0557为方便分析,将三种方案的节税额和税后现金流出量现值列表如下70第四节企业经营决策的税收筹划第四节企业经营决策的税收筹划71一、市场经济因素与税负的相关性分析

（一）资金时间价值对企业税负水平的影响

资金时间价值对企业税负水平的影响主要表现在现金流量内在价值的差异方面。企业利用时间价值因素组织税收筹划活动的基点是:提高应计现金流入量的收现速度和有效比重,在不触犯政策、法规和不损害企业市场信誉的前提下,尽可能延缓现金支付的时间、速度,控制即期现金支付的比重。一、市场经济因素与税负的相关性分析（一）资金时间价值对企业72（二）通货膨胀对企业税负的影响

通货膨胀的增税效应

现行税法、会计制度下的成本仅是使用账面历史成本额度,而不是依据市价进行重新调整,这样按账面历史成本所收回的资金实际购买力已大大贬值,企业无法按现行市价进行简单再生产的重置,从而在企业账面收益虚增的同时,其有效投资遭受严重地蚀失,并使纳税负担相对加重。（二）通货膨胀对企业税负的影响通货膨胀的增税效应73【例】企业投资10000元购进一件产品,通货膨胀率为20%。销售市价13000元(进、销价格均为价税合计额),增值税率17%,所得税率25%,各项经营管理费用564元。此外,企业税后利润中的留存收益与对投资者分红比例各占50%。这样该产品13000元收入的分配构成如下:补偿历史进价成本10000元补偿各项费用支出564元缴纳增值税=[13000÷(1+17%)×17%-1453]=436元账面应税利润=[(13000-10000)÷(1+17%)-564=2000元缴纳所得税=(2000×25%)=500元；税后利润1500元,其中:留存收益50%计750元,投资者分红50%计750元；企业账面持有资金=(10000+750)=10750元【例】企业投资10000元购进一件产品,通货膨胀率为20%在通货膨胀下:(1)现行市价(重置成本)12000元/件按历史成本所收回的补偿资金10000元(产品历史成本10000元/件),亏损2000元。(2)若用留存收益弥补亏损:2000-750=1250(元)(亏损)(3)2000元亏损的构成:用750元的留成收益弥补亏损,由于虚增利润增加所得税额500元,已对投资者分红750元,资金净流失1250元,因此,在通货膨胀条件下企业实际税负增加了500元。在通货膨胀下:2.通货膨胀的节税效应

折旧：

【例】企业购入固定资产价值1000万元,经济寿命为8年,期末无残值,税法允许企业在直线法与年限总和法中任选一种计提折旧,资本市场年均利率20%,所得税率25%。由于折旧额可以通过成本在税前收益中予以扣抵,因而也就相当于应税所得额的减少,折旧额乘以所得税率即是减少的应纳所得税额。2.通货膨胀的节税效应折旧：76直线法:平均每年税收挡避额均为:1000÷8×25%=31.25(万元)折合现值为:31.25×3.8372=119.9125(万元)直线法:77年限总和法:

1～8年的税收挡避额分别为:55.56万元、48.61万元、41.67万元、34.72万元、27.78万元、20.83万元、13.89万元和6.94万元。通过分别查利率20%期限为1、2、3、4、5、6、7、8的复利现值表,其折旧税收挡避额折合现值为:55.56×0.8333+48.61×0.6944+41.67×0.5787+34.72×0.4823+27.78×0.4019+20.83×0.3349+13.89×0.2791+6.94×0.2326=144.5445(万元)可见,在年限总和法的加速折旧作用下,较之直线法,企业可多得24.632万元(144.5445万元-119.9125万元)的税收挡避收益,即税负减轻了相当于24.632万元的现值金额。年限总和法:78二、经营价格与转让价格

关联公司之间偏离市场标准价格的内部交易定价,一般被称为转让定价(transferpricing)或内部划拨定价(inter-pricing)。以减轻集团公司整体税负为目标的转让定价的基本做法是:在关联公司之间进行货物、劳务、技术和资金的交易中,当卖方处于高税区而买方处于低税区时,交易就以低于市场价格的内部价格进行；当卖方处于低税区而买方处于高税区时,其交易就以高于市场价格的内部价格进行。二、经营价格与转让价格关联公司之间偏离市场79【例】国内A公司年利润1000万元,所得税适用税

率为25%,该公司用转让定价方法将其200万元利润转

移给与之相关联的七个小企业,各小企业适用税率均为20%。

利润不转移的情况下:

A公司年应纳税额=1000×25%=250(万元)

在转让定价的情况下:

公司整体应纳税额=800×25%+200×20%

=240(万元)

A公司通过转让定价方法少纳税款=250–240

=10(万元)

【例】国内A公司年利润1000万元,所得80我国税法对关联企业转让定价作出了明确的规定。比如《中华人民共和国税收征管法》中规定:“企业或者外国企业在中国境内设立的从事生产、经营的机构、场所与其关联企业之间的业务往来,应当按照独立企业之间的业务往来收取或者支付价款、费用；不按照独立企业之间的业务往来收取或者支付价款、费用,而减少其纳税收入或者所得额的,税务机关有权进行合理调整。”因此,纳税人在运用转让定价之前,必须熟知有关国家关于转让定价税制的规定,以免误入禁区。我国税法对关联企业转让定价作出了明确的规定81三、企业经营决策的税收筹划分析

现代企业经营决策涉及许多方面,包括在投资已定的情况下,企业购销对象的选择、产量的控制、企业经营方式的选择等。一般来说企业的经营方式对投资方式存在较大的依存度,比如经营地点、经营行业、工业企业经营产品的品种等,一般都由投资行为决定,从而对该类项目的税务筹划,可以归结为相关的投资筹划。但是,并不是所有的经营行为都由投资行为决定。比如,在投资已定的情况下,企业购销对象的选择、产量的控制等等,都存在较大的活动余地。

三、企业经营决策的税收筹划分析现代企业经营决策涉及许多方面82（一）企业货物购销中的税收筹划

1.购买原料的税收筹划

一般纳税人、小规模纳税人

2.货物销售的税收筹划（1）内销与外销的选择价格、税收和汇率

（2）促销方式的选择

（一）企业货物购销中的税收筹划1.购买原料的税收筹划83

【例】某大型商场，为增值税一般纳税人，企业所得税实行查账征收方式，适用税率25%。假定每销售100元(含税价，下同)的商品其成本为60元(含税价)，购进货物有增值税专用发票，为促销拟采用以下三种方案中的一种：方案1：商品7折销售(折扣销售，并在同一张发票上分别注明)；方案2：购物满100元，赠送30元的商品(成本18元，含税价)；方案3：对购物满100元消费者返还30元现金。假定企业单笔销售了100元的商品，试计算三种方案的纳税情况和利润情况(由于城建税和教育费附加对结果影响较少，因此计算时不予考虑)。【例】某大型商场，为增值税一般纳税人，企业所得税84方案1：这种方式下，企业销售价格100元的商品由于折扣销售只收取70元，所以销售收入为70元(含税价)，其成本为60元(含税价)。增值税情况：应纳增值税额=70/(1＋17%)×17%－60/(1＋17%)×17%=1.459(元)企业所得税情况：销售利润=70/(1＋17%)－60/(1＋17%)=8.55(元)应纳企业所得税=8.55×25%=2.14(元)税后净利润=8.55－2.14=6.41(元)方案1：85方案2：购物满100元，赠送30元商品。

增值税情况：应纳增值税额=100/(1＋17%)×17%－60/(1＋17%)×17%=5.81(元)赠送30元商品应该视同销售，其增值税的计算如下：应纳增值税额=30/(1＋17%)×17%－18/(1＋17%)×17%=1.74(元)合计应纳增值税=5.81＋1.74=7.55(元)个人所得税情况：商场需代顾客缴纳偶然所得的个人所得税=30/(1－20%)×20%=7.5(元)企业所得税情况：企业利润总额

=100/(1＋17%)－60/(1＋17%)－18/(1＋17%)－7.5=11.3(元)应纳所得税额=[100/(1＋17%)－60/(1＋17%)]×25%=8.55(元)税后净利润=11.3－8.55=2.75(元)方案2：购物满100元，赠送30元商品。增值税情况：86方案3：购物满100元，返还现金30元。

增值税情况：应纳增值税税额=100/(1＋17%)×17%－60/(1＋17%)×17%=5.81(元)个人所得税情况：应代顾客缴纳个人所得税7.5元(计算方法同方案2)企业所得税情况：企业利润总额=(100－60)/(1＋17%)－30－7.5=-3.31(元)应纳所得税额=(100－60)/(1＋17%)×25%=8.55(元)税后利润=-3.31－8.55=-11.86(元)方案3：购物满100元，返还现金30元。增值税情况：87

各方案税收负担综合比较表单位：元方案增值税企业所得税个人所得税税后净利润11.452.14——6.4127.558.557.52.7535.818.557.5-11.86各方案税收负担综合比较表单位：元88（二）经营方式的税收筹划

1.工商代理行为中的税收筹划（1）代垫运费中的税收筹划（2）物业管理企业代理业务中的税收筹划

由于代理在法律上都有严格的定义和限定条件,因此在设计税收筹划方案时,就必须考虑备齐相应的法律文件及凭证,并履行必须的程序,如签订合同、协议或授权书,并向有关部门履行审批、备案程序。在会计处理上也应单独核算,分别记录。如将代理的手续费和代垫、代付的款项分别核算,即将手续费记作其他业务收入,将代垫、代付的款项记作其他应收、应付款项等。（二）经营方式的税收筹划1.工商代理行为中的税收筹划892.房地产企业经营方式的税收筹划

【例】江苏某房地产开发总公司于2004年创办,主要从事商品房开发业务。开业几年来,公司年年盈利。去年4月份,当地税务局在对该公司进行企业所得税汇算清缴时发现,公司的“财务费用”中列支了预收购房户房屋订金的利息48万元。经过调查得知,该公司为了扩大销售,采用预收订金的方法促销商品房,即购房户先支付房屋价款的60%作为购房订金,待房屋建成后再交足剩余款项。从收取订金日起至房屋建成日的这段期间,公司按10%的年利率对购房户缴纳的订金计息,在40%的剩余款项中抵扣。2.房地产企业经营方式的税收筹划【例】江苏某房90李先生向该房地产开发总公司购买价值30万元的商品房一套,于2011年6月1月向公司交付60%的订金18万元,10月1日房屋建成,A先生应得利息0.6万元(18万元×10%×4÷12),李先生只需再支付11.4万元(30万元-18万元-0.6万元)。该公司是这样进行账务处理的:①6月1日收到订金时：借：银行存款180000贷：预收账款180000②10月1日收到剩余款项时：借：预收账款180000财务费用6000银行存款114000贷：经营收入300000李先生向该房地产开发总公司购买价值30万元的91

税务机关认为,李先生等在该房地产公司取得的0.6万元利息所得,应按“股息、利息、红利”所得项目缴纳20%的个人所得税,其税款应由该房地产公司代扣代缴。由于该公司未履行扣缴义务,又未及时向税务机关报告,按规定应由该房地产公司补缴。

该房地产公司合计应缴个人所得税额为:

480000÷(1-20%)×20%=120000(元)

此外,由于该房地产公司按10%的年利率计算的利息在“财务费用”科目中列支,超过了同期银行贷款利率(假设同期商业银行的贷款利率按7.2%执行),其超过部分不得税前扣除,应按25%的税率补缴企业所得税。应补缴企业所得税额为:

480000÷10%×(10%-7.2%)×25%=33600(元)

税务机关认为,李先生等在该房地产公司取得的0.92税收筹划无论是从购房付款的形式上看,还是从销售方式的本质来看,实际上(仍以李先生为例)就是公司收取了29.4万元的房款,将30万元的商品房出售给李先生。如果该公司采取降价销售的方式,即将此商品房价格降至29.4万元卖给李先生,一来可以免除李先生应纳的个人所得税,也免除了扣缴个人所得税的义务；二来免除了因利率超标准而应补缴的企业所得税；三来降低了销售不动产应纳的营业税、城市维护建设税和教育费附加。税收筹划无论是从购房付款的形式上看,还是从93在实际操作中,应当注意两点:一是必须按29.4万元的销售价格开具房屋销售发票；二是改变原来的账务处理方法,即:10月1日收到剩余款项时：借：银行存款114000预收账款180000贷：营业收入294000按照上述筹划方案,该房地产公司可以节省个人所得税120000元、企业所得税33600元、营业税24000元(480000元×5%)、城市维护建设税1680元(24000元×7%)、教育费附加720元(24000元×3