第4章-政治经济学(资本主义部分)课件

第四章资本及其循环和周折第一节资本及其价值增殖

一、资本的含义资本是价值的一种特殊形式,是不断地在运动中谋求自身增殖的价值。资本不仅是一种特殊的生产要素,同时也是市场经济运行的一种基本要素,它的运动对其他各种生产要素的组合发挥着重要作用。从物质形态看,资本可以表现为生产经营过程的一切要素。从本质上看,资本的运动是价值运动。第四章资本及其循环和周折第一节资本及其价值增殖1经济学对资本的研究,不是研究其物质形态,而是研究其价值形态。资本基本特点:（1）资本的增殖性。这是资本区别于一般商品和货币的根本特征。一旦资本停止了增殖,资本也就丧失了它的基本职能。（2）资本的运动性。资本只有在生产过程和流通过程相统一的运动过程中才可能增殖。（3）资本的返还性。资本的运动和增殖,是以垫支一定量的货币资本为起点的。投资者投人资本,目的是要回收资本(当然包括增殖额)。经济学对资本的研究,不是研究其物质形态,而是研究其价2

（4）资本的风险性。资本具有收益和风险并存的特点。一般情况下,收益愈大,风险也可能愈大。一是流通的形式不同。一般货币的流通公式是“商品一货币一商品”；资本流通的公式是“货币一商品一更多的货币”。资本流通公式与货币流通公式的区别:一是流通的形式不同。前者的起点和终点都是商品,货币只是商品交换过程的媒介,在交换过程中,货币并没有改变自身的形态;后者的起点和终点都采取货币的形式;商品则一方面作为资本运动过程中所采取的转换形态,一方面又表现为取得更多货币的媒介。（4）资本的风险性。资本具有收益和风险并存的特点3

二是流通的目的不同。前者是为买而卖,货币媒介的是不同的即异质的使用价值之间的交换,但它们在价值量上是相等的,交换的目的是获得用于消费的使用价值;后者是为卖而买,流通的目的是追求质上相同但量上更多的货币。三是流通的限度不同。前者是以使用价值为目的,其运动的终点便是商品的使用价值进入消费,因而运动停止;后者以价值及其增殖为目的,资本对这一目的的追求是无止境的,因而它的运动必须是连续的、周而复始的。二是流通的目的不同。前者是为买而卖,货币媒介4

二、资本的形态和构成

（一）货币资本形态货币资本采取资金形式，即以货币形态表现的资本，它是资本最一般的和初始的形态。（二）实物资本形态实物资本是以物质形态表现的资本，包括投入商品生产过程和流通过程的一切物的要素和待售的产出品，亦称物质资本。实物资本有两大类：一类是以生产资料形态表现的厂房、机器、原材料等物质生产要素，它们是通过投资而由货币资本转化而来，属于生产资本；另一类是以商品形态表现的包含资本增殖额在内的待实现的产出品，即商品资本。二、资本的形态和构成5（三）无形资产形态无形资产是指进入市场生产和交换的主体所占有和使用的以知识形态存在的特有经济资源。它可以较长期地为该主体提供一定的特殊权利或有助于该主体取得较高的收益，通常包括专利权、商标权、版权、著作权、特许经营权、商誉、技术秘密（亦称专有技术或非专利技术）等，一般称为无形资产。无形资产的主要特点是：非实物形态；它的存在使占有者或使用者借以取得单凭有形资产无法获得的收益；可有偿转让，某些无形资产还可以无限次向多个使用者重复转让使用权；无形资产的估价主要依据其潜在的获利能力。

（三）无形资产形态6

三、资本价值增殖和利润

（一）价值增殖能够增殖的资本叫作可变资本（v）；而以生产资料形态出现的资本，在生产中仅仅转移原有价值而不能创造新价值，这部分资本叫作不变资本（c）。不变资本和可变资本的构成比例叫作资本有机构成（c﹕v）。由生产的技术水平决定的生产资料和劳动力的比例叫作资本的技术构成；把投在生产资料和劳动力上的资本的价值比例叫作资本的价值构成。资本的价值构成和技术构成有着内在的有机联系，所以资本有机构成就是由资本技术三、资本价值增殖和利润7剩余劳动是劳动生产率提高的产物。剩余劳动是社会进步的重要物质基础。必要劳动和剩余劳动的比例，以及剩余劳动的表现形式和占有形式，反映了一定社会生产方式的特点，反映了在一定生产力基础上的生产关系的属性。在资本所有权和劳动力所有权相分离的情况下，剩余劳动采取了剩余价值的形式。价值增殖是资本运动的原动力和目标。价值增殖额，如果把它定义为活劳动在剩余劳动时间创造的价值，则是剩余价值；如果把它定义为预付资本的增殖额，则是利润。剩余劳动是劳动生产率提高的产物。剩余劳动是8

利润率是利润即剩余价值与全部预付资本的比率。用公式表示，即：利润额利润率＝─────×100%预付总资本这一利润率又被称为资本利润率，它体现利润与为获得这一利润而预付的资本的比率。利润还可以和成本或销售额等对比，形成成本利润率、销售利润率等。决定和影响利润率高低的因素主要有：1．劳动的因素。

2．资本的因素。

3．市场的因素。

利润率是利润即剩余价值与全部预付资本的9（二）资本有机构成与平均利润

在其它条件不变的情况下，资本有机构成越高，利润率越低；资本有机构成越低，利润率越高。所以，在资本跨部门竞争和转移的时候，也就包括了在不同有机构成的部门之间的资本流动。在其它条件不变的情况下，资本有机构成越高，利润率越低；资本有机构成越低，利润率越高。所以，在资本跨部门竞争和转移的时候，也就包括了在不同有机构成的部门之间的资本流动。利润率平均化的过程，实际上也是社会利润总量在各部门重新分配的过程。

（二）资本有机构成与平均利润10平均利润率就是社会利润（剩余价值）总量与社会总预付资本的比率。平均利润率和平均利润的计算公式是：

全社会利润总量平均利润率=

────────×100%

社会预付资本总量

平均利润=自有预付资本×平均利润率

平均利润率不能被理解为各部门不同利润率的简单算术平均数，也不意味各部门所得到的绝对利润量相等，更不能认为它会成为一个不变的量。

平均利润率就是社会利润（剩余价值）总量与社11平均利润规律是自由竞争的市场经济中普遍的规律，只要资本和劳动力可以自由流动，平均利润率就会作为一种客观趋势而存在于社会经济生活中。平均利润率规律的存在，调节了资本和各种生产要素在社会各经济部门间的分配，调节了供求的结构性矛盾，并使市场成为经济运行的基础。

平均利润规律是自由竞争的市场经济中普遍的规12

第二节资本经营

一、资本积聚和资本集中在扩大再生产需要增加投资的情况下，把剩余价值（利润）转化为资本，使资本规模得以扩大的过程，叫做资本积累。资本积累是资本扩大再生产的重要源泉。资本积累本质上是把资本的增殖转化为实现资本进一步增殖的手段。第二节资本经营13由于资本积累的唯一源泉是利润，所以任何影响利润量的因素都能影响积累量。其中基本的影响因素有：（1）利润率（2）预付资本的大小（3）生产要素效率的提高（4）在利润量一定的情况下，积累率的高低影响着资本积累量（5）所用资本和所费资本的差额由于资本积累的唯一源泉是利润，所以任14资本积累同时就是资本的积聚。资本积聚是指单个资本依靠自身的积累来使实际资本在价值形态和生产要素形态上实现量的扩大。资本积累是资本积聚的前提和基础，资本积聚则能通过资本规模的扩大来增强资本积累的能力。资本集中是指把若干个已有的规模相对较小的资本合并重组为规模较大的资本。资本集中的主要途径有：一是并购（包括兼并、收购）；二是联合；三是通过向社会发行股票等方式，把社会闲散资金集中起来。

资本积累同时就是资本的积聚。资本积聚15资本积聚和资本集中都能使单个资本的规模增大，并且二者有相互促进的作用：资本积聚使单个资本增大，增强了资本的竞争力，有利于它在竞争中加快资本集中；资本集中又使单个资本具有更大的增殖能力，促进资本积累并推动资本积聚。资本积聚和资本集中又有明显的区别。竞争和信用是资本集中的强有力的杠杆。二、企业融资

融资就是指企业为了从事生产经营或举办各项事业，以有偿方式，从不同资金所有者手中换取所需资金的行为。资本积聚和资本集中都能使单个资本的规16

1．间接融资和直接融资间接融资是企业向银行等金融机构融通资金的方式。直接融资是企业向资金的最终所有者或各类投资者直接融通资金的方式。2．权益融资和负债融资购买了公司股票的投资者就是公司财产的最终所有者之一，并按照他持有股份的比例，在该公司拥有相应的权益。通过向银行申请贷款或通过发行企业债券等负债方式筹集资金，形成的是企业债务，企业对所借入的资金承担按期还本付息的责任。1．间接融资和直接融资17租赁是一种特殊的融资方式，又称融资租赁，即以支付租金的方式取得所有权属于他方的机器设备或房产等资产的一定期限使用权的融资方式。三、资本经营资本经营就是资本产权的主体，以价值形态的资本为经营对象，通过调整、交易、优化重组等方式，以实现资本价值量的保值增值的一系列市场行为。资本经营的特点：1．资本经营的内容和对象直接是资本本身。

租赁是一种特殊的融资方式，又称融资租18

2．资本经营的方式是以资本结构和规模的优化来实现资本保值增值。3．资本经营的市场主要是资本市场、产权市场。4．资本经营的收益和风险较大。

资本经营还更多依赖产权主体的明确、要素市场特别是资本市场和产权市场的存在，还要有一批有运筹资本的能力的、敢于冒险也善于规避风险的、有创新精神和活力的资本经营者。资本是一种特殊的商品，资本经营和一般商品、服务经营也有着相互促进的一面。2．资本经营的方式是以资本结构和规模的19资本经营的主要方式有：1．利用证券市场或产权交易市场进行资产的收购、出售、购并、托管、租赁等。2．利用金融市场进行投机性交易。3．对资产存量或积累的资产的增量部分进行调整，用以改变资本的使用价值的物质形态，以改变投资规模、方向与结构。4．无形资产经营。

四、风险资本运营风险资本运营风险投资，是资本经营的一种特殊类型。资本经营的主要方式有：20风险投资就是将资本投向蕴含高风险、高收益和高成长可能的中小型高技术企业或项目,并以一定方式介人该企业或项目的管理、运行,在取得成功后既获得资本的高额增殖又实现资本回收的投资行为。风险投资的主要特点是:(1)投资对象是高技术、新兴产业的企业或项目,而非一般成熟的产品和企业,因而是一种具创新效益的资本；(2)追求未来高额资本收益并主动承担高风险,而非满足于等量资本获得等量利润和被动承担风险或追求眼前利润；(3)在投资的同时也往往参与管理或提供辅导、咨询等服务,风险投资就是将资本投向蕴含高风险、高收益和高成长可能21而非投资与管理的分离,参与管理或提供服务的目的是降低投资的风险性；(4)具有资本主动推出的要求和机制,一般是在投资成功并获高利后,通过股权出让等方式回收资本,再转向其他风险投资项目,而非将资本持续留存于某一企业或最终被动推出。风险资本的经营对于经济发展具有重要作用:第一，风险投资支持了科技创新体系的建立,成为高科技企业成长的支撑点与高新技术成果产业化的催化剂。而非投资与管理的分离,参与管理或提供服务的目的是降低投资的风22第二，风险投资优化了资本的配置,促进了产业结构的调整和升级。第三，风险投资完善了市场机制，促进了市场经济的发展。第四，风险投资使新的就业机会得到增加，推动了经济增长。第二，风险投资优化了资本的配置,促进了产业结构的调整23第三节资本的循环和周转一、资本的循环资本的运动过程就是它周而复始的循环过程。资本是在运动中增殖的,资本的运动过程就是它周而复始的循环过程。资本循环的方式和周期与资本的形态有关,但产业资本的循环形式最为典型。产业资本从其的最初形态即货币资本的职能形态出发，依次经过购买、生产、售卖等阶段，并相应变换资本的职能形态，然后又回到原来的出发点。第三节资本的循环和周转24购买阶段是资本循环的第一阶段。在这一阶段，货币资本的职能就是通过购买生产要素，为资本价值增殖作准备。用G代表资本的货币形态，用A代表生产要素中的劳动力要素，用Pm代表生产资料，而劳动力和生产资料都是以商品形态(W)出现在市场上的。于是，这一阶段资本的循环公式可以表示为：G—W｛ＰｍＡ。生产阶段。购买阶段一旦完成，资本的职能形态也随之从货币资本转化为生产资本，资本循环就进入第二阶段即资本的生产阶段。用P加虚线表示生产过程，W′表示已包含价值增殖的产成品（待售品），则该阶段资本的循环公式可表述为W｛ＰｍＡ…P…W′。购买阶段是资本循环的第一阶段。在这一25

销售阶段。资本循环的第三阶段是资本的销售阶段。这一阶段资本循环的公式可以表述为W´—G´。产业资本循环是由一个生产阶段和两个流通阶段（买和卖）所构成，是生产过程和流通过程的统一。从产业资本的周而复始的循环中，我们不仅可以看到它所转换的三种职能形式，而且也可以看到它的三种职能形式各自的循环。产业资本循环中的每种循环形式都从一个方面表现资本运动的特征；所以，把三种循环形式统一起来考察，可以更全面地了解资本的运动。要使资本循环正常进行，必须具备这样两个基本的条件：

销售阶段。资本循环的第三阶段是资本的26第一，产业资本的三种职能形式在空间上的同时并存。第二，产业资本三种职能形式的循环在时间上的相互继起。

二、资本的周转

资本连续不断的、周而复始的循环运动就叫做资本周转。每次资本周转带来的利润量一定，则资本周转越快，在一定时期内带来的利润总量就越多。所以，研究资本周转问题的重点也就在于资本的周转速度。

第一，产业资本的三种职能形式在空间上的同时271．资本周转时间及其对周转速度的影响资本周转时间是指预付资本以一定的形式为起点，到它带着利润以同样的形式返回出发点所耗费的时间。周转时间由资本的生产时间与流通时间所构成。资本的生产时间是指资本处于生产领域中的时间，它包括：（1）劳动时间；（2）劳动过程的正常中断时间；（3）生产要素的储备时间，主要是指生产资料等已经购买但尚未投入生产过程的时间。资本的流通时间是指资本处于流通领域中的时间，它包括（1）购买时间；（2）售卖时间。

1．资本周转时间及其对周转速度的影响28资本的周转速度可用一定时期内（一般以年为单位）一定量资本的周转次数来表示。设n代表资本的周转次数，U表示“年”，u表示一定量资本周转一次的时间，则：

Un=─u2．生产资本的构成对资本周转的影响固定资本是指以厂房、机器设备、生产工具等劳动资料形式存在的那部分生产资本。资本的周转速度可用一定时期内（一般以年为单29流动资本是指以原料、燃料及动力、辅助材料等劳动对象形式存在的以及用于购买劳动力的那部分资本。固定资本和流动资本在资本周转方式上存在差异，使它们的周转速度也不相同。固定资本价值是在多个生产过程中分批转移，并逐渐地分批加以回收；流动资本价值是在一个生产过程中一次全部转移，并通过产品出售而全部回收。固定资本的价值周转与它的损耗有密切关系。固定资本的损耗包括有形损耗和无形损耗两类。

流动资本是指以原料、燃料及动力、辅助30固定资本的有形损耗，是指厂房、机器设备等固定资本在物质形态上的损耗；它是由使用价值的损耗引起的，所以又称物质磨损。固定资本的无形损耗，是指机器设备等在其有效使用期内，由于技术的进步引起的资本价值的贬值；它与固定资本的使用价值是否磨损无关，因而又称精神磨损。

三、预付资本周转的总周转预付资本的总周转是指包括固定资本、流动资本在内的预付资本的不同组成部分的平均周转速度。其计算公式是：

固定资本的有形损耗，是指厂房、机器设31固定资本年周转价值总额+流动资本年周转价值总额预付资本的总周转速度=────────────────────────预付资本总量预付资本的总周转速度，不仅与固定资本和流动资本各自所占的比重有关，而且也和固定资本、流动资本各自的周转速度有关。加快资本的周转速度，对于资本的利用和资本增殖、扩大生产和降低成本、增强经营实力和市场竞争力，有着重要的意义。加快资本周转必须从影响资本周转速度的基本因素入手，努力缩短资本的周转时间。

32第四章资本及其循环和周折第一节资本及其价值增殖

一、资本的含义资本是价值的一种特殊形式,是不断地在运动中谋求自身增殖的价值。资本不仅是一种特殊的生产要素,同时也是市场经济运行的一种基本要素,它的运动对其他各种生产要素的组合发挥着重要作用。从物质形态看,资本可以表现为生产经营过程的一切要素。从本质上看,资本的运动是价值运动。第四章资本及其循环和周折第一节资本及其价值增殖33经济学对资本的研究,不是研究其物质形态,而是研究其价值形态。资本基本特点:（1）资本的增殖性。这是资本区别于一般商品和货币的根本特征。一旦资本停止了增殖,资本也就丧失了它的基本职能。（2）资本的运动性。资本只有在生产过程和流通过程相统一的运动过程中才可能增殖。（3）资本的返还性。资本的运动和增殖,是以垫支一定量的货币资本为起点的。投资者投人资本,目的是要回收资本(当然包括增殖额)。经济学对资本的研究,不是研究其物质形态,而是研究其价34

（4）资本的风险性。资本具有收益和风险并存的特点。一般情况下,收益愈大,风险也可能愈大。一是流通的形式不同。一般货币的流通公式是“商品一货币一商品”；资本流通的公式是“货币一商品一更多的货币”。资本流通公式与货币流通公式的区别:一是流通的形式不同。前者的起点和终点都是商品,货币只是商品交换过程的媒介,在交换过程中,货币并没有改变自身的形态;后者的起点和终点都采取货币的形式;商品则一方面作为资本运动过程中所采取的转换形态,一方面又表现为取得更多货币的媒介。（4）资本的风险性。资本具有收益和风险并存的特点35

二是流通的目的不同。前者是为买而卖,货币媒介的是不同的即异质的使用价值之间的交换,但它们在价值量上是相等的,交换的目的是获得用于消费的使用价值;后者是为卖而买,流通的目的是追求质上相同但量上更多的货币。三是流通的限度不同。前者是以使用价值为目的,其运动的终点便是商品的使用价值进入消费,因而运动停止;后者以价值及其增殖为目的,资本对这一目的的追求是无止境的,因而它的运动必须是连续的、周而复始的。二是流通的目的不同。前者是为买而卖,货币媒介36

二、资本的形态和构成

（一）货币资本形态货币资本采取资金形式，即以货币形态表现的资本，它是资本最一般的和初始的形态。（二）实物资本形态实物资本是以物质形态表现的资本，包括投入商品生产过程和流通过程的一切物的要素和待售的产出品，亦称物质资本。实物资本有两大类：一类是以生产资料形态表现的厂房、机器、原材料等物质生产要素，它们是通过投资而由货币资本转化而来，属于生产资本；另一类是以商品形态表现的包含资本增殖额在内的待实现的产出品，即商品资本。二、资本的形态和构成37（三）无形资产形态无形资产是指进入市场生产和交换的主体所占有和使用的以知识形态存在的特有经济资源。它可以较长期地为该主体提供一定的特殊权利或有助于该主体取得较高的收益，通常包括专利权、商标权、版权、著作权、特许经营权、商誉、技术秘密（亦称专有技术或非专利技术）等，一般称为无形资产。无形资产的主要特点是：非实物形态；它的存在使占有者或使用者借以取得单凭有形资产无法获得的收益；可有偿转让，某些无形资产还可以无限次向多个使用者重复转让使用权；无形资产的估价主要依据其潜在的获利能力。

（三）无形资产形态38

三、资本价值增殖和利润

（一）价值增殖能够增殖的资本叫作可变资本（v）；而以生产资料形态出现的资本，在生产中仅仅转移原有价值而不能创造新价值，这部分资本叫作不变资本（c）。不变资本和可变资本的构成比例叫作资本有机构成（c﹕v）。由生产的技术水平决定的生产资料和劳动力的比例叫作资本的技术构成；把投在生产资料和劳动力上的资本的价值比例叫作资本的价值构成。资本的价值构成和技术构成有着内在的有机联系，所以资本有机构成就是由资本技术三、资本价值增殖和利润39剩余劳动是劳动生产率提高的产物。剩余劳动是社会进步的重要物质基础。必要劳动和剩余劳动的比例，以及剩余劳动的表现形式和占有形式，反映了一定社会生产方式的特点，反映了在一定生产力基础上的生产关系的属性。在资本所有权和劳动力所有权相分离的情况下，剩余劳动采取了剩余价值的形式。价值增殖是资本运动的原动力和目标。价值增殖额，如果把它定义为活劳动在剩余劳动时间创造的价值，则是剩余价值；如果把它定义为预付资本的增殖额，则是利润。剩余劳动是劳动生产率提高的产物。剩余劳动是40

利润率是利润即剩余价值与全部预付资本的比率。用公式表示，即：利润额利润率＝─────×100%预付总资本这一利润率又被称为资本利润率，它体现利润与为获得这一利润而预付的资本的比率。利润还可以和成本或销售额等对比，形成成本利润率、销售利润率等。决定和影响利润率高低的因素主要有：1．劳动的因素。

2．资本的因素。

3．市场的因素。

利润率是利润即剩余价值与全部预付资本的41（二）资本有机构成与平均利润

在其它条件不变的情况下，资本有机构成越高，利润率越低；资本有机构成越低，利润率越高。所以，在资本跨部门竞争和转移的时候，也就包括了在不同有机构成的部门之间的资本流动。在其它条件不变的情况下，资本有机构成越高，利润率越低；资本有机构成越低，利润率越高。所以，在资本跨部门竞争和转移的时候，也就包括了在不同有机构成的部门之间的资本流动。利润率平均化的过程，实际上也是社会利润总量在各部门重新分配的过程。

（二）资本有机构成与平均利润42平均利润率就是社会利润（剩余价值）总量与社会总预付资本的比率。平均利润率和平均利润的计算公式是：

全社会利润总量平均利润率=

────────×100%

社会预付资本总量

平均利润=自有预付资本×平均利润率

平均利润率不能被理解为各部门不同利润率的简单算术平均数，也不意味各部门所得到的绝对利润量相等，更不能认为它会成为一个不变的量。

平均利润率就是社会利润（剩余价值）总量与社43平均利润规律是自由竞争的市场经济中普遍的规律，只要资本和劳动力可以自由流动，平均利润率就会作为一种客观趋势而存在于社会经济生活中。平均利润率规律的存在，调节了资本和各种生产要素在社会各经济部门间的分配，调节了供求的结构性矛盾，并使市场成为经济运行的基础。

平均利润规律是自由竞争的市场经济中普遍的规44

第二节资本经营

一、资本积聚和资本集中在扩大再生产需要增加投资的情况下，把剩余价值（利润）转化为资本，使资本规模得以扩大的过程，叫做资本积累。资本积累是资本扩大再生产的重要源泉。资本积累本质上是把资本的增殖转化为实现资本进一步增殖的手段。第二节资本经营45由于资本积累的唯一源泉是利润，所以任何影响利润量的因素都能影响积累量。其中基本的影响因素有：（1）利润率（2）预付资本的大小（3）生产要素效率的提高（4）在利润量一定的情况下，积累率的高低影响着资本积累量（5）所用资本和所费资本的差额由于资本积累的唯一源泉是利润，所以任46资本积累同时就是资本的积聚。资本积聚是指单个资本依靠自身的积累来使实际资本在价值形态和生产要素形态上实现量的扩大。资本积累是资本积聚的前提和基础，资本积聚则能通过资本规模的扩大来增强资本积累的能力。资本集中是指把若干个已有的规模相对较小的资本合并重组为规模较大的资本。资本集中的主要途径有：一是并购（包括兼并、收购）；二是联合；三是通过向社会发行股票等方式，把社会闲散资金集中起来。

资本积累同时就是资本的积聚。资本积聚47资本积聚和资本集中都能使单个资本的规模增大，并且二者有相互促进的作用：资本积聚使单个资本增大，增强了资本的竞争力，有利于它在竞争中加快资本集中；资本集中又使单个资本具有更大的增殖能力，促进资本积累并推动资本积聚。资本积聚和资本集中又有明显的区别。竞争和信用是资本集中的强有力的杠杆。二、企业融资

融资就是指企业为了从事生产经营或举办各项事业，以有偿方式，从不同资金所有者手中换取所需资金的行为。资本积聚和资本集中都能使单个资本的规48

1．间接融资和直接融资间接融资是企业向银行等金融机构融通资金的方式。直接融资是企业向资金的最终所有者或各类投资者直接融通资金的方式。2．权益融资和负债融资购买了公司股票的投资者就是公司财产的最终所有者之一，并按照他持有股份的比例，在该公司拥有相应的权益。通过向银行申请贷款或通过发行企业债券等负债方式筹集资金，形成的是企业债务，企业对所借入的资金承担按期还本付息的责任。1．间接融资和直接融资49租赁是一种特殊的融资方式，又称融资租赁，即以支付租金的方式取得所有权属于他方的机器设备或房产等资产的一定期限使用权的融资方式。三、资本经营资本经营就是资本产权的主体，以价值形态的资本为经营对象，通过调整、交易、优化重组等方式，以实现资本价值量的保值增值的一系列市场行为。资本经营的特点：1．资本经营的内容和对象直接是资本本身。

租赁是一种特殊的融资方式，又称融资租50

2．资本经营的方式是以资本结构和规模的优化来实现资本保值增值。3．资本经营的市场主要是资本市场、产权市场。4．资本经营的收益和风险较大。

资本经营还更多依赖产权主体的明确、要素市场特别是资本市场和产权市场的存在，还要有一批有运筹资本的能力的、敢于冒险也善于规避风险的、有创新精神和活力的资本经营者。资本是一种特殊的商品，资本经营和一般商品、服务经营也有着相互促进的一面。2．资本经营的方式是以资本结构和规模的51资本经营的主要方式有：1．利用证券市场或产权交易市场进行资产的收购、出售、购并、托管、租赁等。2．利用金融市场进行投机性交易。3．对资产存量或积累的资产的增量部分进行调整，用以改变资本的使用价值的物质形态，以改变投资规模、方向与结构。4．无形资产经营。

四、风险资本运营风险资本运营风险投资，是资本经营的一种特殊类型。资本经营的主要方式有：52风险投资就是将资本投向蕴含高风险、高收益和高成长可能的中小型高技术企业或项目,并以一定方式介人该企业或项目的管理、运行,在取得成功后既获得资本的高额增殖又实现资本回收的投资行为。风险投资的主要特点是:(1)投资对象是高技术、新兴产业的企业或项目,而非一般成熟的产品和企业,因而是一种具创新效益的资本；(2)追求未来高额资本收益并主动承担高风险,而非满足于等量资本获得等量利润和被动承担风险或追求眼前利润；(3)在投资的同时也往往参与管理或提供辅导、咨询等服务,风险投资就是将资本投向蕴含高风险、高收益和高成长可能53而非投资与管理的分离,参与管理或提供服务的目的是降低投资的风险性；(4)具有资本主动推出的要求和机制,一般是在投资成功并获高利后,通过股权出让等方式回收资本,再转向其他风险投资项目,而非将资本持续留存于某一企业或最终被动推出。风险资本的经营对于经济发展具有重要作用:第一，风险投资支持了科技创新体系的建立,成为高科技企业成长的支撑点与高新技术成果产业化的催化剂。而非投资与管理的分离,参与管理或提供服务的目的是降低投资的风54第二，风险投资优化了资本的配置,促进了产业结构的调整和升级。第三，风险投资完善了市场机制，促进了市场经济的发展。第四，风险投资使新的就业机会得到增加，推动了经济增长。第二，风险投资优化了资本的配置,促进了产业结构的调整55第三节资本的循环和周转一、资本的循环资本的运动过程就是它周而复始的循环过程。资本是在运动中增殖的,资本的运动过程就是它周而复始的循环过程。资本循环的方式和周期与资本的形态有关,但产业资本的循环形式最为典型。产业资本从其的最初形态即货币资本的职能形态出发，依次经过购买、生产、售卖等阶段，并相应变换资本的职能形态，然后又回到原来的出发点。第三节资本的循环和周转56购买阶段是资本循环的第一阶段。在这一阶段，货币资本的职能就是通过购买生产要素，为资本价值增殖作准备。用G代表资本的货币形态，用A代表生产要素中的劳动力要素，用Pm代表生产资料，而劳动力和生产资料都是以商品形态(W)出现在市场上的。于是，这一阶段资本的循环公式可以表示为：G—W｛ＰｍＡ。生产阶段。购买阶段一旦完成，资本的职能形态也随之从货币资本转化为生产资本，资本循环就进入第二阶段即资本的生产阶段。用P加虚线表示生产过程，W′表示已包含价值增殖的产成品（待售品），则该阶段资本的循环公式可表述为W｛ＰｍＡ…P…W′。购买阶段是资本循环的第一阶段。在这一57

销售阶段。资本循环的第三阶段是资本的销售阶段。这一阶段资本循环的公式可以表述为W´—G´。产业资本循环是由一个生产阶段和两个流通阶段（买和卖）所构成，是生产过程和流通过程的统一。从产业资本的周而复始的循环中，我们不仅可以看到它所转换的三种职能形式，而且也可以看到它的三种职能形式各自的循环。产业资本循环中的每种循环形式都从一个方面表现资本运动的特征；所以，把三种循环形式统一起来考察，可以更全面地了解资本的运动。要使资本循环正常进行，必须具备这样两个基本的条件：

销售阶段。资本循环的第三阶段是资本的58第一，产业资本的三种职能形式在空间上的同时并存