房地产需求端政策放松效果跟踪

中央重点政策方面：（1）证监会在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许以下存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资。考虑到当前房企融资仍然偏紧，且新增债券或银行融资后期偿还仍有时间要求，以及有三道红线限制，使得房企在相关领域可融资金仍然有限。该政策能够让建筑企业通过股权融资可望有效降低自身资产负债率，从而进一步打开债务融资空间。地方重点政策方面：（1）10月全国百城整体房贷利率进一步下行，超10城首套房贷利率降至4%以下。本次政策限定期限为2022年底前，政策窗口期集中在今年四季度，预计接下来有更多城市结合自身情况调整首套房商贷利率，这将进一步带动市场预期的改善。（2）青岛开展“手拉手”特价房活动，市住建局与房企对接确保优惠力度最大。该政策主要目标人群是医护工作者、教师、现役退役军人、模范先进、公安干警、大型企业人才等群体，背后反映的是定向刺激具有较强消费能力的人群购房。我们认为，从近期二手房的强势表现来看，前期“930”政策对于二手房需求的释放有一定带动作用，

然而从近期商品房销售情况来看，“930”政策的刺激对于新房成交带动有限，近期成交面积同比跟8月或9月相比没有明显好转，同比仍然维持15%左右的跌幅。考虑到临近冬季，各地散发疫情使得商品房成交仍有受影响的可能性，为了避免后期商品房销售拐头向下，地方政府或需要持续加码需求端的宽松政策，进而有望稳住四季度商品房成交。1核心观点：涉房企业放松股权融资，商品房成交同比持续收窄目录一、一线城市政策效果跟踪二、二线城市政策效果跟踪三、三四线城市政策效果跟踪四、二手房成交数据跟踪五、本周重点放松施策一览房地产销售数据总览——本周商品房成交同比持续修复30大中城市本周同比涨幅为-13.8%本周30大中城市中一线城市商品房成交面积同比下跌5.8%本周30大中城市中二线城市商品房成交面积同比下跌7.4%本周30大中城市中三线城市商品房成交面积同比下跌33.7%30大中城市一线城市二线城市三线城市环比同比-13.8%上周-19.2%-5.8%上周-2.3%-7.4%上周-22.3%-33.7%上周-26.3%-2.8%上周289.7%10.0%上周280.5%-7.1%上周433.5%-6.2%上周130.4%-80-60-40-200204060020406080100120W31

W32

W33

W34

W35

W36

W37

W38

W39

W40

W41

W42

W43万平方米30大中城市商品房成交面积

一线城市2022 同比-80-60-40-200204060050100150200250300W31W32W33W34W35W36W37W38W39W40W41W42

W43万平方米30大中城市商品房成交面积

二线城市2022 同比-60-40-20020406080020406080100W31W32W33W34W35W36W37W38W39W40W41W42

W43万平方米30大中城市商品房成交面积

三线城市2022 同比3Wind，中信期货研究所剔除异常城市后本周商品房成交同比下跌16%本周30大中城市商品房成交面积环比下跌1.0%本周30大中城市中一线城市商品房成交面积环比上涨19.1%本周30大中城市商品房成交面积同比下跌16.4%本周30大中城市中一线城市商品房成交面积同比下跌2.8%500450400350300250200150100500W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51万平方米全国30大中城市商品房成交面积-剔除4个异常城市

2018 2019 2020 20212022020406080100120140W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51万平方米全国30大中城市商品房成交面积

一线城市（剔除广州）

2018 2019 2020 20212022-80-60-40-2002040050100150200250300350W33W34W35W36W37W38W39W40W41W42W43万平方米全国30大中城市商品房成交面积-剔除4个异常城市2022 同比-100-500501001506050403020100908070W33W34W35W36W37W38W39W40W41W42W43万平方米全国30大中城市商品房成交面积

一线城市（剔除广州）2022 同比4Wind，中信期货研究所剔除异常城市后本周商品房成交同比下跌16%本周30大中城市中二线城市商品房成交面积环比下跌10.1%本周30大中城市中三线城市商品房成交面积环比上涨0.1%本周30大中城市中二线城市商品房成交面积同比下跌11.6%本周30大中城市中三线城市商品房成交面积同比下跌38.2%020406080100120140160W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51万平方米全国30大中城市商品房成交面积

三线城市（剔除佛山）

2018 2019 2020 20212022050100150200250300W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51万平方米全国30大中城市商品房成交面积

二线城市（剔除苏州青岛）

2018 2019 2020 20212022-80-60-40-2002040020406080100120140160万平方米

全国30大中城市商品房成交面积二线城市（剔除苏州青岛）2022

同比-60-40-2002040608001020304050607080万平方米全国30大中城市商品房成交面积

三线城市（剔除佛山）2022 同比W33W34W35W36W37W38W39W40W41W42W43W33W34W35W36W37W38W39W40W41W42W435Wind，中信期货研究所W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51平方米450000400000350000300000250000200000150000100000500000北京201920212022一、一线城市政策效果——以下调房贷利率为主，10月仅北京同比上涨上海（1.20

LPR下调5BP，5.20LPR下调15BP）北京（1.20

LPR下调5BP，5.20LPR下调15BP）房贷利率下调

2018房贷利率下调进入利率“4”区间2020房贷利率下调0100000200000300000400000500000600000700000W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51平方米800000上海

2018201920202021202210月727400474000-34.8-57.910月 5176545327362.9-10.9上海商品房成交面积变化情况（平方米）北京商品房成交面积变化情况（平方米）月份20212022同比环比月份20212022同比环比1月17129961704200-0.513.21月834597624004-25.2-14.52月822200111140035.2-34.82月492179330004-33.0-47.13月1570400767161-51.1-31.03月889119611056-31.385.24月1267300105400-91.7-86.34月920388706827-23.215.75月1111977117200-89.511.25月607054501314-17.4-29.16月16643001460500-12.21146.26月1216688836171-31.366.87月1328100169330027.515.97月1028732525829-48.9-37.18月16558001588500-4.1-6.28月843793622362-26.218.49月1255000173580038.39.39月843260829011-1.733.2(截止至10月21日)(截止至10月21日)6050000100000150000200000W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51平方米250000深圳

2018202020212022W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51平方米9000008000007000006000005000004000003000002000001000000广州202020212022深圳（1.20

LPR下调5BP，5.20LPR下调15BP）广州（1.20

LPR下调5BP，5.20LPR下调15BP，6月放松限购）房贷利率下调

2018 2019进入利率“4”区间房贷利率下调2019进入利率“4”区间放松限购一、一线城市政策效果——以下调房贷利率为主，10月仅北京同比上涨10月308729232380-24.70.910月 429200377220-12.1-2.2深圳商品房成交面积变化情况（平方米）广州商品房成交面积变化情况（平方米）月份20212022同比环比月份20212022同比环比1月814485394656-51.55.11月1452374631277-56.5-58.02月298407217850-27.0-44.82月750775550463-26.7-12.83月462554324209-29.948.83月1327384570919-57.03.74月346023309078-10.7-4.74月1188644312612-73.7-45.25月265495186669-29.7-39.65月1056603777104-26.5148.66月28083232714016.575.36月917245129200340.966.37月25753533858731.53.57月811756672238-17.2-48.08月636206275796-56.6-18.58月774478671012-13.4-0.29月32831537694214.836.79月846230762541-9.913.6(截止至10月21日)(截止至10月21日)70100000200000300000400000500000W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51平方米600000南京2019

202020212022W1

W4

W7

W10

W13

W16

W19

W22

W25

W28

W31

W34

W37

W40

W43

W46

W49

W52平方米10000009000008000007000006000005000004000003000002000001000000苏州

2018202020212022二、二线城市政策效果——集中在放松限购限售，

当前大部分城市成交有所修复南京（4月以来持续出台放松限购、限售等政策）苏州（4.11→5.9

加码放松限购）

2018局部放松限购放松限购、限售放松限购、

放松限购、限贷 限售2019放松限购、限售南京商品房成交面积变化情况（平方米）苏州商品房成交面积变化情况（平方米）月份20212022同比环比月份20212022同比环比1月105421910947503.80.31月907655809534-10.815.52月69569793463134.3-14.62月564023406310-28.0-49.83月1797844678740-62.2-27.43月1048429711599-32.175.14月1661979621879-62.6-8.44月1012252467040-53.9-34.45月1425442692490-51.411.45月1196277657465-45.040.86月1260566852151-32.423.16月1474355204326638.6210.87月871373626308-28.1-26.57月1080101545583-49.5-73.38月43240858886136.2-6.08月738862569821-22.94.49月701757501649-28.5-14.89月931092121981531.0114.110月(截止至10月21日)10月(截止至10月21日)385599279306-27.6-44.333989639273115.5-28.7802000004000006000008000001000000W1

W4

W7

W10

W13

W16

W19

W22

W25

W28

W31

W34

W37

W40

W43

W46

W49

W52平方米1200000成都

20182022二、二线城市政策效果——集中在放松限购限售，

当前大部分城市成交有所修复杭州（5.17

放松限购）成都（5.16

→5.31→7.7

加码放松限购）2019 2020 2021放松限购

放松限购

放松限购0100000200000300000400000500000600000700000W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51平方米800000杭州

20182019放松限购202020212022杭州商品房成交面积变化情况（平方米）成都商品房成交面积变化情况（平方米）月份20212022同比环比月份20212022同比环比1月8623539342878.3-31.31月1778301208507717.3-6.02月926164437279-52.8-53.22月14171261324128-6.6-36.53月1123841544823-51.524.63月25355111679169-33.826.84月1157758516846-55.4-5.14月25820041486713-42.4-11.55月1356349574718-57.611.25月138286113867640.3-6.76月1150324982572-14.671.06月19252591633685-15.117.87月1077360735536-31.7-25.17月21979382084442-5.227.68月843805737821-12.60.38月20237161653271-18.3-20.79月1018583854893-16.115.99月2448224819331-66.5-50.410月(截止至10月21日)10月(截止至10月21日)523137244357-53.3-14.2925156770880-16.7120.9902000004000006000008000001000000W1

W4

W7

W10

W13

W16

W19

W22

W25

W28

W31

W34

W37

W40

W43

W46

W49

W52平方米1200000青岛

20182019202020212022二、二线城市政策效果——集中在放松限购限售，

当前大部分城市成交有所修复佛山（2.21

非限购区20%首付，4.27

放松限购）青岛（3.4

放松限售，6.3放松限购，7.19放松限售）首付比下调放松限售放松限购放松限购0102030405060W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51万平方米佛山

20182019202020212022放松限售佛山商品房成交面积变化情况（平方米）青岛商品房成交面积变化情况（平方米）月份20212022同比环比月份20212022同比环比1月1156460645110-44.2-44.41月1219312864499-29.1-25.32月627571400041-36.3-38.02月672232596439-11.3-31.03月1371227719699-47.579.93月1585602917273-42.153.84月1021000466016-54.4-35.24月1634815775827-52.5-15.45月1273366673070-47.144.45月14009571064662-24.037.26月963094928044-3.637.96月15236903244862113.0204.87月1158841661779-42.9-28.77月1402372978603-30.2-69.88月6419346731004.91.78月12480871031053-17.45.49月53674161849415.2-8.19月1118591133853019.729.810月(截止至10月21日)10月(截止至10月21日)478245393200-17.85.2556302499079-10.3-3.41002000004000006000008000001000000W1

W4

W7

W10

W13

W16

W19

W22

W25

W28

W31

W34

W37

W40

W43

W46

W49

W52平方米1200000武汉

20182019202020212022二、二线城市政策效果——集中在放松限购限售，

当前大部分城市成交有所修复福州（3.29

取消限购）武汉（3.27

下调利率，5.22

放松限购）放松限购放松限购贷款利率下调050000100000150000200000W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51平方米250000福州

20182019202020212022福州商品房成交面积变化情况（平方米）武汉商品房成交面积变化情况（平方米）月份20212022同比环比月份20212022同比环比1月2316452326300.4-23.31月20356641187189-41.7-58.22月257353134278-47.8-42.32月1013801681158-32.8-42.63月524192221531-57.765.03月21330061144150-46.468.04月494241189257-61.7-14.64月24862071032306-58.5-9.85月608465223587-63.318.15月2451350979034-60.1-5.26月551449184655-66.5-17.46月25349871253795-50.528.17月447700185782-58.50.67月33404221397994-58.111.58月511411151428-70.4-18.58月12746141080505-15.2-22.79月266701196592-26.329.89月1706389894930-47.6-17.210月(截止至10月21日)10月(截止至10月21日)175255149495-14.74.5893433560523-37.310.811020000400006000080000100000120000140000W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51平方米160000

2019衢州202020212022三、三四线城市政策效果——集中在降首付，近期成交显著放缓衢州（4.3

放松限购、限售）连云港（5.2

首付比例降低到

20%）放松限购、限售首付比下调050000100000150000200000250000300000350000W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51平方米400000连云港

20182019202020212022衢州商品房成交面积变化情况（平方米）连云港商品房成交面积变化情况（平方米）月份20212022同比环比月份20212022同比环比1月70200---1月992423432241-56.4-33.02月12706929758-76.6-2月891618436723-51.01.0382.8-14.63月947920126889-86.6-70.94月11308835178-68.938.54月603026216744-64.170.85月4903730228-38.4-14.15月641824365292-43.168.56月11567641850-63.838.46月60469577055827.4110.97月56528608097.645.37月614442302805-50.7-60.78月4094492957127.052.98月649143260105-59.9-14.19月46571138529197.549.09月40569569589971.5167.510月(截止至10月21日)10月(截止至10月21日)013242--89.83168120-100.0-100.012三、三四线城市政策效果——集中在降首付，近期成交显著放缓六盘水（5.24

降低首付比）镇江（

5.24

降低首付比）首付比下调W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51平方米1000009000080000700006000050000400003000020000100000

2019六盘水202020212022050000100000150000200000250000300000W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51平方米350000镇江

201820192020首付比下调20212022六盘水商品房成交面积变化情况（平方米）镇江商品房成交面积变化情况（平方米）月份20212022同比环比月份20212022同比环比1月6316239865-36.913.81月509259379811-25.4-49.42月4842725785-46.8-35.32月389344341843-12.2-10.03月7182134135-52.532.43月798968634071-20.685.54月7502732507-56.7-4.84月770633235672-69.4-62.85月6546840813-37.725.55月646650443260-31.588.16月5357347255-11.815.86月605650497659-17.812.37月7141242869-40.0-9.37月4280834525975.7-9.18月6883556826-17.432.68月379785331277-12.8-26.89月479456229729.99.69月395444296714-25.0-10.410月(截止至10月21日)10月(截止至10月21日)2636317026-35.4-68.82265750-100.0-100.013050000100000150000200000250000300000W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51平方米350000苏州

20182019202020212022四、二手房成交情况——韧性相较商品房成交更强二线城市南京（5.11

放松限售）二线城市苏州（5.9

放松限售）二线城市扬州（5.9

放松限售）二线城市青岛（3.4

放松限售）放松限售050000100000150000200000250000300000350000W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51平方米400000南京

20182019放松限售202020212022平方米450004000035000300002500020000150001000050000扬州

2018202020212022050000100000150000200000平方米250000青岛

201820192020202120222019放松限售放松限售W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W511415六、本周重点放松施策一览资料来源：公开资料整理时间事件地区/部门地产政策与高层表态政策工具2022/10/21江西省住建厅开展住建领域安全和房地产“保交楼”调研江西要将“保交楼”作为稳定房地产市场预期的重要举措，以实际成效回应社会关切、强化市场预期、稳定市场信心。继续发展保障性租赁住房，进一步规范公租房管理，大力推进城市棚户区改造攻坚行动，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，促进实现全体人民住有所居。保交楼2022/10/20允许部分存在少量涉房业务、但不以房地产为主业企业在A股市场融资证监会证监会相关人士表示，对于涉房地产企业，证监会在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许以下存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资：自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务收入、利润占企业当期相应指标的比例不超过10%；参股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务产生的投资收益占企业当期利润的比例不超过10%。融资支持2022/10/20四川泸州部分国有大行首套房贷利率降至3.9%泸州财联社记者从四川泸州多位房产中介处了解到，当地部分国有大行将首套房贷利率调降至3.9%，此前为4.1%，二套利率维持不变，仍为4.9%。截至目前，已至少有十余个符合条件的城市阶段性下调首套房贷利率，仅本周以来，昆明、大理、大连三地的首套房贷利率相继降至3.95%。房贷利率2022/10/20大连首套房贷利率今起降至3.95%

首套利率“破4”城市已超12个

二套房贷利率调整空间多大？大连首套房贷利率降至4%以下的城市进一步扩容。财联社记者从大连多位房产中介以及银行个贷人员处独家获悉，今日起大连首套房贷利率最低由此前的4.1%降至3.95%。据不完全统计，央行、银保监会9月底发布通知决定阶段性调整差别化住房信贷政策后，市场机构统计的符合条件的23个城市中，至少已有12个城市将首套房贷利率降至此前下限4.1%下。房贷利率2022/10/19云南大理部分银行首套房贷利率降至3.95%大理财联社记者从云南大理多位房产中介处了解到，当地部分国有大行及股份行今日将首套房贷利率降