机床行业深度报告：国产机床有望迎来新一轮上行周期

工业母机：制造业转型升级要求机床向中高端发展机床行业简介机床又被称“工母是用于制造机器机器由于器备是要过机床对属其材的料进加制出因而床被“母机，是一国所制的度率品的起国的业造是靠机床样先性机器保和升前我制业转升床作为基的工器必须向高发。机床种类众多义的床即指金属切削机床种众按工的差异可划为属削床金属形床木机和其机金属切削机床我国机床工具行业的要成部分其数量最多用最广泛因此狭义床即指金属切削机床。图：机床种类分纽威数控招股说明书，我国是全球第一大床费国和生产国220年金属切削机床市场规近亿建国来我机行伴随制业发而速崛，202年和2009年国先后为一机消费和一机生国并持今2020我金属加机消为211美元按年率合人约140亿元其中金机消额1387亿美（合币97亿元比651金成形机床消额4.4亿元合人币13元比34.9。图：202021年中国属加工机床消费额全占比中国金加工床消额（美元） 中国机床费占球比（） （50 0%00 0%50 0%00 0%50 0%00 0%50 00 1%0 2%0 3%中国机床工具工业协会，，ind，图：201年全球主要床消费国 图：201年全球主要床生产国其他,36.84%

中国,33.57%

其他,27.08%

中国,30.75%日本,4.55%意大利5.69%

美国,12.94%德国,6.40%

意大利8.04%美国,8.89%

日本,12.55%

德国,12.69%， W，以史为鉴：我国机床工业发展历程由于机“工业母机性机床行业的发展除受自身替换周期影之更多则是与我国经济发的代背景相关床常使用为610年与其使用环以维次有时过可延长床使年常在经济发环较的机床换期能由设备更升而因此在床业70多发展程，床业替换期较时维来表现并明，段的动更是行当所的经发背相。图：192021年我国属切削机床行业发复盘全国金属切削机床生产量（万台）109080706050403020101149151153155157159161163165167169171173175177179181183185187189191193195197199201203205207209211213215217219221

1949-158起步奠基段：在苏帮助下我开始初步立起机床业，“十罗汉厂”生。

1958-17大规模建设阶段：15年中苏关系恶化国际关系严峻，我国在三年“大跃进”背景下，开始开展大规模工业迁移—“三线建设”7年代后，国际环境开始改善，中美、中日建交，促进了我国工业生产体系的恢复与发展。整体来看，此阶段我国机床行业发展处于半封闭状态，工业建设的基础上也获得大提升。

1978-20年市场化转型阶段改革开放前期，为提高产品质量我国对机床行业企业开展整顿工作；8年代后随着国家对机床行业技术改造投入逐年增多，行业产品开发和制造能力逐步提高9年代中国开始大幅降低关税进口机床涌入对我国机床行业带来了较大挑战。在市场竞争下，我国机床行业开始进行转制重组，为2世纪初行业的爆发做了铺垫。

2001-21高速增长段：加入W，开始承接全球制造转移。

2012-22结构调整转型级阶段：国市场变化，加我国加快济转型升级国家统计局in，同花顺，机床的发展伴随着界造业的发展由于我国前三次工业革命中乎有作为导致我国机床工业础弱世制业展中的工求动床诞生与发展原形的床在15世就出。1774英国威金发的种炮筒镗被认为是世上一台真正意义上的床它解了特汽的缸加问进蒸机展进推工革的到8种机床相继出并速立现工奠了造具基由我在次的工中乎有何为这导国工业础天发展都较晚。具体来看，我国机工的发展主要历经以几阶段：1.2.1. 194158：步基段我国现代机床工业基源于国民经济恢复一五时（19195在199年以我并有的机工只上地有数厂够造的皮带机1952年央的全第次具会才为国床具业发定下基同美已制造了界第台控机后苏帮国在三年国民经济恢复时期和“一五”期间，通过对部分机械厂的改扩建和新建初步立我的床业中的18家企称“八汉这十八国机厂此我国床业发期占着导958年我造出第一台数机仅比世界第一台数床晚6年但需要注意是由于我国产业基础较，实验室样机到工业规应用仍有极大距离。图：191958年中国床行业开始起步奠基金属加工，公开资料整理，1.2.2. 195178：规建阶段20世纪0年代末开展的三线建设中，我国床业得到大规模的规建。年在苏系张背下国开大规业迁三建时由于国机工无满高精机需我开始展精精机190年国成高度密床规领小，后制了56个精床发规划制了样试工艺关至等配件原料应成套措施并口批精床及试器备有研究及干这中国的精密床造了个阶形了海床昆明床等精机制基地。此阶美将床重心在高尖床术的究德的机床则在六十代始步先世日在198现机产超美开始进一步强研高能控机的展而我国数控机床研制工作受于国内势处于半封闭态技术更新发展有所滞。图：191978年中国床行业处于大规模设段金属加工，公开资料整理，1.2.3. 197200：场转阶段1978年随着我国开始改开放，中国机床工具工也迎来了市场化大转型。97-1980年国机工业进了复整提高品机业走向市场奠基980后我数机进定发过进系统和主机发与公司合国出了己数机93年一机部出“大务向相政开试到20世纪90年中我国机床具业品部开此向场间着家机工企技术改投逐增，业的品发制能也得了大强。此阶段西方达国家机床工业已经全面入控机床时代我国的床行能生产技术相对单少数品类机床数控技发展仍处于起步阶西差距明显拉大。图：192000年中国床行业开始进行市化型金属加工，公开资料整理，1.2.4. 200220：速转型级阶段2001201年高速增长201之，着国入WO开承全造业转移中制业模球比也速阶段国床业年2040%的速高增机值产以消额升并别于2002和009年达到界保今012年国床达近顶全床消费额392亿元占球床消额达46。2012220结构调整转升级：2012年受际市变以我加经济转型级响国机行业开由端渡中高业入量降结构升级阶段。此阶段行业低端机床需求量快速下降，行业产能过剩价格竞争激烈高机则临美日韩床大竞压“八汉代的有机床业遍出经困难情难投够的金行新产品结到新转升效果不但时也有如天工一新的民营床业住成立初定中端床在业烈市争中脱颖而到200，前十机上公中基是营业。图：202020年中国床在迎来快速发展后入转型升级阶段金属加工，公开资料整理，表：201年和220年中国机床企业营收十情况2011年中国机床企业前十名2020年中国机床上市公司前十名排名企业名称机床业务收入规模（亿元）企业性质排名企业名称机床业务收入规模（亿元）企业性质1沈阳机床9611国有控股1创世纪3011无实控人2大连机床国有控股2秦川机床1704民营控股3齐重数控- 国有控股3海天精工1596民营控股4齐二机床- 国有控股4亚威股份1562无实控人5北京第一机床- 国有控股5沈阳机床1343国有控股6济南一机床- 国有控股6华中数控6.2 民营控股7济南二机床- 国有控股7日发精机5.3民营控股8汉川机床- 国有控股8国盛智科4.7民营控股9秦川机床9.9国有控股9华东重机4.4民营控股10天水星火机床- 国有控股10浙海德曼4.1 民营控股纽威数控招股说明书，我国机床行业规模全球第一，但“大而不强”中国机床行业规模球一但面“大而不的尴尬处境开来我国机床行业历经多年发展取得了巨大进步，从生产量和消费量来看都是全球第一但我机行大强一产床业国际场并具竞力目前国中端床基实现是机床依进主因为机环、术平与先国存较差。中低端机床已基本实现国产，但与进口产品仍存在差距可靠性差当前国机普遍存在的问题内应客加需越越复杂多样，对机床产品的要求越来也越高，其购买关注点主要集中于可靠性、性价比售后务根世制造术装市场展“控床靠性调数据显精和定是客认国机最要解的（产在使用过程精和定下较快另国机故率较其漏漏题尤为明（产床均故障行仅20600小，日口床均故障运时间000030000小时；165调对认产床用较（使用命。图：中国数控机床行主要问题分析其他,9.50%耐用度低,16.50%精度和稳定差,45%故障多发,29%世界制造技术与装备市场，可靠性差的原因在于国产机床设计加工及装配质量差、关键零部件质量差数控机床靠调数示认设加及质量是致产床靠性差的最原比6认为关零件量的比43另有1为体现在其他方面。同时，在对国内机床企业在提高机床可靠性时的主要障碍的分析中调查象要因企业够视占最达39认政及部不重视占为8认本高效占175为不道何高占.；认为其因的为6。图：国产数控机床可性低的原因分析 图：机床企业在提高床可靠性时遇到的碍知如何知如何其他,6%提高,9.50%见企业不够重视,39%政府及相关部门不重视,其他,11%设计加工及装配质量差,其他,11%设计加工及装配质量差,关键零部件质量差43%世界制造技术与装备市场， 《世界制造技术与装备市场，透过调查数据设计加及装配质量差关键零件质量差反映的是国行业人才短缺以及机业础薄弱相于外进技水来国床行业在关基材础部件先基工业技基方仍在大差距这是需要行业长期累沉淀的，无法依短大量的资本投入快见。具体来看：我国机床行人少制约了行业的发展国目需大的种次数控机床术精控机结设以数系统气够数控机床产开及术新数控术才熟控机机结及控统硬件知同有实业理知并累量实践验人③数控机床的作加工得机维能进工或动程操人和装配人三人的影响行的国业在尽能养人，但企人平的设多停在工制度层聚解主要还是企个层的题。行业基础术能力制约国产机床性提由行技人短我国机床计础力绕客业件创新计重足目我们虽然在速精术复加工术电轴术各类能件有突但距离商化有长离这也约我在式工中类轴控床高度复化控床数磨床制设等端控机方的展。以数控系统代表基础及核心功能部与外差距较大控床多先进功能须过控统能体出来由国控系技水无满更端的使需而外系统中机主厂放水有数系发展成为制我机发的要因外产丝杆主轴等核心部件主差体在度稳定和靠不，到客认还较过。高档机床产业规模较小，综合技术水平亟待提高与普通机床相高档控机床具有高高多轴联动能复网络通信等特征前内床档划还有确准我综行相市公司招股披的分准及相学文对控床技水划分除轴动数控床外部对指标求高高高复合控床及型控属切削床属高机行列。表：低、中、档数机床划分技术水平 低档 中档 高档中中央处理单位 8位CPU 32或4位并具有精简指令集RISC)的CPU分辨率10m1m0.1m进给速度8~5/min1524/mn2410/min或更高多轴联动功能23轴联动35轴联动3-5轴联动或更多齐全的CT显示，有图形、机对简单的数码显示或 较齐全的CT显示，有图形人机显示功能 话、自诊断等功能显示及三维动态图CT字符显示 对话、自诊断等功能显示形显示通信功能 无通讯功能 R22或C直接数控等接科学学与科学技术管理，各公司招股说明书，公开资料整理，

M(制造自动化协议)等高性能通讯口，且具有联网功能高档数控机床是实我产业升级的必需设备高档控床代性—五轴联数机为主要于工杂面是生飞叶叶用旋桨、重型发电机转子、汽轮机转子、大型柴油机曲轴等高端装备部件的核心平台是我实向端造级的需备。图：五轴联示意图及高档数控机床加的杂零部件示例科德数控招股说明书，公开资料整理，国内高档数控机床业还非常小有待近一突然几国控机床在产数和种都得了大步时技术质也到为显加强整来限国机工基薄高档床体模非小，与我全第大床产国消国地并匹配五联数床为，201629年我国属削机床年均消费额超千，而国产五轴加工中心仅分5.3.50.312.8亿国五机产仅我国床费额的1。其在我金切机产中的比更，219仅占产的021。图：21219年我国五轴机床产值（亿） 图：2016019年五加工中心产量和占情况五轴立式加工中心五轴卧式加工中五轴龙门加工中心五轴其他加工中

五加中量 占当年属切机床重金属切削床产 121086420216 217 218 219

00000000000

216 217 218

5%1%1%2%2%中国机床工具工业年鉴， 《中国机床工具工业年鉴，部分国产高档机床态厂精度与国外领先平近但动态性能和精度持还在差距五立加中心例科数威数阳床制一列五轴式工心床位度5-μm重定精度.5-μm与外一队厂商品在性能精保性内机和类的口床相比还存一的距例国机精往下较快国的控统功能部能足期用求部匹度部件量寿问较环境应普不，温度化起精波较大。表：国产五式加中心产品静态性能标国外产品对比KMCKMC800UVM650Fi5M8.4C42DMU858000V80/0/50行程X/Y/Zmm65/5/00mm60/0/50mm80/0/50mm93/5/50mm92/5/60mm130100/60m

科德数

纽威数

沈阳机床 哈默

德玛

大隈

牧野V80S工作台尺寸

Φ800×63mm

Φ80060m

Φ850×75mm

Φ800×63mm

Φ130×100m最大最大 最大最大 最大 最大 最大 最大100rm 200rmi180rmn 150rmn 120rmn 150rmn 150rmnin n主轴转速主轴功率 38W 20W 15W 29kW三三轴快速移动 48/in 48/in 30/in 45/in 58/in数控系

科德门子门子80D定位精度X/Y/Z 0.0mm0.0mm0.0mm0.0mm0.0mm0.0mm定位精度A/C 5″5″5″6″8″8″重复定位精度0.0mmX/Y/Z0.0mm0.0mm0.0mm0.0mm0.0mm重复定位精度3″2.5″3″5″5″5″

SIMNS84Dsl

海德TN60

海德汉TN60/

大隈P30MA/CCMT21/09品数据，科德数控招股说明书，公开资料整理，国内机床企业普遍小行业集中度低规模化力弱进一步影响了产端机床的研究开发目国控机企规普较行业中相较低龙企业营规也在0-50亿之与际线厂商比距化生产研发力也一影了国企对端床研发产制装的入。表：中国机床业营规模与国际机床企营规模对比2020年中国机床行业前0名厂商 2019年全球机床行业前名厂商排名企业名称营业收入（亿元） 排名企业名称营业收入（亿元）1秦川机床40.95 1山崎马扎克368.342创世纪34.75 2通快295.793日发精机19.15 3德玛吉森精机266.494海天精工16.32 4马格227.425沈阳机床13.43 5天田216.966纽威数控11.65 6大隈135.347青海华鼎6.37 7牧野131.158国盛智科7.36 8格劳博集团17.29浙海德曼4.11 9哈斯103.2510华辰装备2.31 10埃马克60.69纽威数控招股说明书，备注：200年中国机床行业前10名厂商仅统计上市公司图：220年中国数机床行业市占率情况其他,87.38%中国机床工具工业年，美国rdnrInteligne公司

秦川机床,2.79%创世纪,2.36%中航高科,1.98%日发精机,1.30%海天精工,1.11%沈阳机床,0.91%纽威数控,0.79%青海华鼎,0.43%国盛智科,0.50%浙海德曼,0.28%华辰装备,0.16%未来我国主金属切削机床需要达到的制造水平目前受国外禁等素响我国还有大量端床需要攻克国档控机床从建初长面严的卡”，国家巴协瓦森纳协都向国的高数机及关数控能件不同程度的口制机制的关核技也直美国德本西发国家垄虽我机具行在些的速展过中得巨的步但仍有量端床要克。具体来看我国五轴数机床大型重型加工中卧式加工中心高度合数控机床数控床制备等各类高端数控床国外同行相比还存较差距未来还需重点攻关。表：未来我国高金属切削机床需要到制造水平种类 用途 目标参数五轴加工心高精高速复高速立卧加合 中心精密立卧加数 中心控立式铣车合金 工中心切精密数控床车削中心机高速数控床卧式铣车合加 航空卧式铣车合加 航空天军、电铁、等工急，用 坐标7联数5铣主速100/n快速工中心 于回体复零车铣多复合工 进给-/n车主转80mn

航空天军、电备船用于片叶航空天军、车工急装备主用有色属难工料件批产航空天军、电备汽铁路船等需，要于密体零、等加工航空天军、电备铁船舶工中大、型体复零铣、等多序工航空天军、电备铁船舶工用回转与各面曲组的零件工航空天军、车铁等用于属转与其平、面成复零工

摆角连最矩52N，紧(压机)大矩3-0B转0A摆-0+°C轴轮、旋、叶整罩复面加工转动围0—6°五轴动制统分轮、旋、叶整罩复面加工转动围0—6°五轴动制统分达0μ;轴高速0万航空动及轮等片工，解航发动 rnY定精度0m重位精Ｒ0m磨表五轴数控床机叶由叶厚太，工变形难题 面粗为≤;工度叶0m片前缘＜0mm定位度0m重定精≤0m要精稳好铣削轴速030i，速给60m，速度15，削轴高速0/n定位度0m重定精度0m，轴跳00m要精稳性好车削轴速00/n动刀具速00/n，快进度-/n高速龙门轴工中心龙门车铣合工中心重重型五轴门型 工中心数五轴联动控控 地铣镗床金重型曲轴铣切 合加工中心主轴主轴径0，轴速1rnY向程0m进速度20m，W向程8m和钻设、兵、型压超大零的整体加及端造镗铣床主要于电关设如反压力度超重型数落地 以)大电、型舶油、石设、

航空天军、电备汽铁路船等业中削极的型壁构及整框、梁、板加急，设进大航空天军、电备汽铁路船等业加大急需航空天船、工铁等进口量大航空天军、电备汽铁路船等业加大所需船舶型速油曲加所可以工类类、类件可切各螺圆弧圆及转体内曲面

AB转范≥0AC动范≥0，速动XZ0//nBC转速1m，轴速100/n回转径0m立间5m，轴度0m，主轴矩05mB转≥1°C转≥±2°/C轴转度rn规格0;B轴角0C轴角0;速动XZ0i/C回速≥-/;轴矩≥2N摆扭≥0Z向≥05联动主轴速0m;给度0i;枕出线≤050定精≤00m摆角头轴动床身最回直3m工长度05m工最大量8;功1W直;矩1NC轴大矩4m刀最切力5;架转直2m，轴速08mn大直径、长深孔加工车铣、珩磨合工中心

主要于工长大径深柱面工国目前无类床

最大工孔径00m最加工孔度0m大加工量4，头转围04mn组合机床与自动化加工技术细分品类机床市场规模及变化趋势金属削床进步为车磨铣床镗齿加机、纹加工床拉加工断床他床12类加中具有两或种上工如铣合工过序从库换刀的数控床按否用控系可为控床非数机。细分品类金属切削床场规模目市对领域场模未明的划，2019年国属削消额14.6亿元合人币76.7元其中车床作金切机最要的大常属切机中比为35。根据中国机床工具工业协会数据以及浙海德曼招股书（209年浙海德曼车床营收3.45车行占率143预计国内床行业市场规模在0020亿元左右（其中数控车市规模10亿元左右。另根据《200中国机床工工业以及中国海关进口数据测算209年磨床市场规模为8450亿元加中心市场规模20亿元左（其中立式加中心10亿元左右卧式加中心0亿元左右，龙门加工心其他加工中心40亿元左。图：几种常见金属切机床示意简图车床：工件旋转车刀在平面内做直线或曲线移动切削 磨床：利用磨具对工件表面进行磨削加工的机床 铣床：用旋转的铣刀在工件上切削各种表面或沟槽 钻床：指用钻头在工件上加工孔的机床 镗床：用镗刀对工件已有的预制孔进行镗削的机床加工中心：具有两种或两种以上加工方式的数控机床公开资料整理，图：219年我国金加工机床分类和金切机床消费结构200中国机床具工业年鉴，中国海关，浙海德曼招股说明书，备注按材料成型方式划分的权重数据为219年消费结构据按控制方法划分的权重数据为221年机床数控化率分类型市场规模测算为国内企业销售进口金额。近几年新能汽伏风为代的新业崛起对高速自动化能复合特的各类床需迅速带了我机床场求结构发生巨大变化，除了创造新的设备需求之外，也加快了制造业新旧产能替换放出金属削床相关新的求空此外疫情响海机进口也加速我国床国产的进，国机床几年迎快速展期。整体来看，目前国产数控车床、立式加工中心等机床产品已经具备同国外行竞技的实力，进入主动竞争阶段，市场占有率相对较高。国产磨床、设备、卧式加工中心、龙门加工中心、各类五轴数控机床、高度复合化数机床等高端数控机床基本被国外品牌垄断，国产品牌占有率较低。数控车床：市场规模超100亿，目前已基本实现国产车床是机械制造与配厂中使用最广的一机在我国金属切削机床值中比大约为05。车是主要用车刀对旋工进行车削加工的机，要用于加工盘和他有回表的件床上可用头板牙等进相加目控车是国床业主流产控已实现主轴刀塔尾等部件自生备国外行争实价比优势明。车床产销变整体机行业发展趋势相车床使最广的床品类之一需与游造景气度关02019年数车行产值体下降基与国床业发趋相在场需总下的时也随着需结升的整在21204行下期间车数化从21年的43升至014年的56（209年65左右助数控床销体后，随着国济速机床业构整度断加数车行不可避免地于行期。图：20209年我国数控车床产量 图：20209年我国数控车床产值100010008006004002000

产量（台） 同比:右轴（）2.01.0000-0.0-0.0-0.0-0.0

10101010806040200

产值（亿元） 同比:右轴（）1.01.0500000-.00-0.0-5.0-0.0-5.0-0.0 中国机床工具工业协会， 中国机床工具工业协会，数控车床进规模体降年控床口量整下2019年车床进口数有21一右但口额幅于数降幅表我进口高车需具韧，还实完替。图：20209年我国数控车床进口数量 图：20209年我国数控车床进口金额7006005004003002001000

进口数量（台） 同比:右轴211212213214215216217218219

3020100-0-0-0-0

100080006000400020000

进口金额（千美元） 同比:右轴（）403020100-0-0-0中国机床工具工业协会， 中国机床工具工业协会，国内车床行业竞争相对激烈，高端数控车床进口替代持续推进“十三五”末期“十五末相，内数车单均整小幅降平价在1617万左右水当结调整产升大景国数车均小下也体现我车行竞仍然对进控车在额降的背景价呈增势表我数车转型级结调上得了不步正逐替进口端控床。图：20209年国内数控车床均价 图：20209年进口数控车床均价单价（万元/台）2520151050211212213214215216217218219

1010101010806040200

单价（千美/台）211212213214215216217218219中国机床工具工业协会， 中国机床工具工业协会，整体来看，2019年国内控车床市场规模107亿元，目前已基本实现2019年内床场模200250亿中控床市模107亿年由于国持淘落产低数车产续下国数车值已从201年的41亿快降至019年的63元同时数车进口下降相对较，也致产角度近我数车进口赖逐提。图：20209年我国数控车床市场规模进依赖度20201010500

国内产值（亿元）211 212 213

进口金额（亿元） 进口依赖度215 216 217 218 219

4%4%3%3%2%2%1%1%5%0%中国机床工具工业协会，磨床：市场规模超80亿，主要依赖进口磨床主要用于工件表面精密加工在金属切削机床中产值占比约为10左右磨床是利磨具磨砂轮带油石研剂等工件面进削加工的机床，通过磨削加工，可以使工件的形状及表面精度、光洁度达到预要求据用途采用不同磨床可分为磨床外圆磨圆床、轧辊磨无磨承磨床其以平床使用为广但磨外圆床产占比。图：219年国产磨产值结构（亿元）圆磨床圆磨床,其他,1.26,7%0.54,3%2.3,轧辊磨床,4.7,26%轴承磨床2.5,14%无心床,14%外圆磨床,23%平面磨床,13%中国机床工具工业协会，2011年至今国内磨床产销下降幅度较大202受欧债机内宏济速放缓等因素的影响，我国机床工具行业市场需求总量大幅减少。磨床行于国产端产占比较大（2011年国磨数控化仅为21.92供需矛盾也突，到29年国磨床量已至2011的1/3左右。图：20209年我国磨床产量 图：20209年我国磨床产值4003003002002001001005000

产量（台） 同比:右轴（）6.04.02.0000-0.0-0.0-0.0

产值（亿元） 同比:右轴（）60 4.050 3.02.040 1.030 00020 -0.0-0.010 -0.00 -0.0211212213214215216217218219中国机床工具工业协会， 中国机床工具工业协会，磨床进口结构也在整级市需大减影212起内进口数量以进金也续少但口额降于进数的我国下游行对口床品构也调升。图：20209年我国磨床进口数量 图：20209年我国磨床进口金额1001001001008006004002000

进口数量（台） 同比:右轴211212213214215216217218219

3020100-0-0-0-0-0

20001000100050000

进口金额（千美元） 同比:右轴（）806040200-0-0中国机床工具工业协会， 中国机床工具工业协会，国产磨床均价整体稳定，进口磨床均价缓慢提升。0219国产磨床均价整体定大为516万元右进磨单均超100万，呈慢升趋势，表明随着我国制造业转型升级，我国对进口磨床的需求也在向更高端发展图：20209年国内磨床均价 图：20209年进口磨床均价单价（万元/台）20

20

单价（千美/台）15 1010 105 500211212213214215216217218219

0211212213214215216217218219中国机床工具工业协会， 中国机床工具工业协会，整体来看，209年国内床市场规模约为5亿元磨床国产化进程缓，口依赖度维持高由磨加工精要相较内游户为进产品0019年产与进磨产下幅基本国床化进程缓慢进依度然持在0右高平。图：20209年我国磨床市场规模及进依度1010101010806040200

国内产值（亿元）211 212 213

进口金额（亿元） 进口依赖度215 216 217 218 219

9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%中国机床工具工业协会，细分磨床品类来看轧磨床无心磨床轴承床国产化率相对较高他磨床基本依赖进口019年我磨需结中圆磨面床承床、无心床轧磨、圆磨需规相较，分为176、3.06.、5.、4.7、43元占国床市规比超0其中轧磨能实国产心床轴磨国产率对高也超过0其品磨基依赖进。图：219年进口磨产值结构（亿元）珩磨、研磨机9.22,14%

其他,18%工具磨床9.50,14%

平面磨床,10.73,16% 数控无心磨床,3.24,5%曲轴磨床,4.44,7%外圆磨床,13.41,中国机床工具工业协会，

内圆磨床3.76,6%图：219年我国各类磨床国产化情况内圆磨床平面磨床外圆磨床轴承磨床无心磨床轧辊磨床0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%中国机床工具工业协会，立式加工中心：市场规模超130亿，目前已基本实现国产立式加工中心定制程相对其他类型机床游应用领域广有大客户属于中小加工企业对经环境的变化更加敏感而在部分年份产销动大立式加中是主与作台直加中用于工类盘类小型壳体等各类零部件，具备结构简单、占地面积小、功能组合多样、加工范围广批量工率等点广泛用各行的部件工。立式加工中心是相较易突破的中高端机床前已基本实现国产立式加工中结简定程度对他类床相容突的端产。在202016年国产业型级行产整体降程，式工心由于率实国产的机品之产势增016年下游制造业床求一收时式工心基本现立式加工中产量开逐下滑。图：20209年我国立式加工中心产量 图：20209年我国立式加工中心产值0000000000000

产量（台） 同比:右轴010203040506070809

000000000.02.04.06.0

80604020000

产值（亿元） 同比:右轴（）000000000000.02.04.06.0010203040506070809中国机床工具工业协会， 中国机床工具工业协会，下游需求收缩以及不断推进立式加工心进口数量金额持续降体来国床结构级及游求缩影使以式中心等为代的档床口逐年外由口机一存半以的货周口床市点有定滞效此立加中进数以及金额呈较幅波。图：20209年我国立式加工中心进口量 图：20209年我国立式加工中心进口额进口数量（台） 同比:右轴（） 进口金额（千美元） 同比:右轴（）005000500050005000000

211212213214215216217218219

00500005010

5000005000005000000000

00020406080中国机床工具工业协会， 中国机床工具工业协会，国产、进口产品均方，国立加中产均价为250元右，近年由五立加中等高产也渐得破国产均再步提。进口式工心品价大为0元右进口量续降景209年进口产品均价有较大幅度提升，主要是因为目前国内采购的大多为较高端产品。图：20209年国内立式加工中心均价 图：20209年进口立式加工中心均价单价（万元/台）454035302520151050211212213214215216217218219

1010806040200

单价（千美/台）211212213214215216217218219中国机床工具工业协会， 中国机床工具工业协会，整体来看209年我国立式加工中心市场规大为34亿元对进口立产品赖度持续下降，目已本实现国产。图：20209年我国立式加工中心市场模进口依赖度3020201010500

国内产值（亿元）211 212 213

进口金额（亿元） 进口依赖度215 216 217 218 219

9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%中国机床工具工业协会，卧式加工中心：市场规模超80亿，主要依赖进口卧式加工中心技术量是数控机床产业发展平的标志性产品之一式加中心指轴工台行的工心适于多作状杂精要求高产的量产在汽空天和发等业广应国产卧式工心精率能和靠等面与际进品有距目前国高卧加中主要赖口。近年我国卧式加工中心产销规模整体稳定。2219年，国际经济势迷及国机行需疲影响我卧加中产量产整下近较为稳中2012年产卧产下值比增约9主是游户对国高卧加中需求加致。图：20209年我国卧式加工中心产量 图：20209年我国卧式加工中心产值300300200200100100500

产量（台） 同比:右轴（）2.01.0000-0.0-0.0-0.0-0.0-0.0

产值（亿元） 同比:右轴（）60 4.03.050 2.040 1.000030 -0.0-0.020 -0.010 -0.0-0.00 -0.0211212213214215216217218219中国机床工具工业协会， 中国机床工具工业协会，卧式加工中心进口模续下降国产稳步进21219年我式加中心口量金整下降尤是年口下幅大国明床市需总下背下，国式工心也稳推。图：20209年我国卧式加工中心进口量 图：20209年我国卧式加工中心进口额5004003002001000

进口数量（台） 同比:右轴211212213214215216217218219

403020100-0-0-0-0

5000005000000000

进口金额（千美元） 同比:右轴010203040506070809

010203040中国机床工具工业协会， 中国机床工具工业协会，受下游产品需求结变影响近年国产进口式加工中心均价小下卧式工心品价10200万左，口均约330元。近年国进卧加心均小下主以新源车代的兴产业对卧加中产性要求化致。图：20209年国内卧式加工中心均价 图：20209年进口卧式加工中心均价20201010500

单价（万元/台）211212213214215216217218219

6050403020100

单价（千美/台）211212213214215216217218219中国机床工具工业协会， 中国机床工具工业协会，2019年国内卧式加工中需求规模约为80亿元中国产机床占比3整体看，近年我国卧式工心国产稳步推，进度较为缓慢。图：20209年我国卧式加工中心市场模进口依赖度201010101010806040200

国内产值（亿元）211 212 213

进口金额（亿元） 进口依赖度215 216 217 218 219

9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%中国机床工具工业协会，龙门加工中心：市场规模3050亿，高端产品主要依赖进口龙门加工中心主要于工大型工件国产品备一定竞争力加中心轴与作垂整门式构大加中用加大工形状复杂的件在空天军工高铁模具船汽等域用泛十五”以，着国工空航天船舶能等业对型型床日增加，国内企业纷纷通过引进技术、合作生产等方式研发生产各类型龙门加工中心国内门品结性技水品量方面取进分品具备定场争。近年市场对中低端门工中心需求逐渐饱产龙门加工中心产值逐渐下降01215年内机行转升初由大型重机市竞争相对内床纷纷向发产关床产使国产在中低端场现进替205后随国型重机产饱在机床市场求续缩景，国龙加中产、产也始步降。图：21209年我国龙门加工中心产量 图：25209年我国龙门加工中心产值400300300200200100100500

产量（台） 同比:右轴215 216 217 218 219

3020100-0-0-0-0-0-0

产值（亿元） 同比:右轴2520151050215 216 217 218 219

420-2-4-6-8-0-2-4-6中国机床工具工业协会， 中国机床工具工业协会，中小型个性龙门产需求日益增多国内企在新品开发以及产性等方面的差距使得龙门进口数量持续增长。近年随着新能源、自动化等新兴行业的发展使得内中化龙加中的求益增这对床提出了更高设加和造求产门国产在结术面异大但国内业新开造工精和定方面国厂仍在大的差距，使近我龙加工心口量续长。图：25209年我国龙门加工中心进口量 图：25209年我国龙门加工中心进口额80706050403020100

进口数量（台） 同比:右轴215 216 217 218 219

403020100-0-0

3000300020002000100010005000

进口金额（千美元） 同比:右轴（）50403020100-0-0215 216 217 218 219中国机床工具工业协会， 中国机床工具工业协会，国产进口产均价方进产均持下也一程上映国龙需求结的化内均价续长说我龙门工心逐向端发。图：21209年国内龙门加工中心均价 图：25209年龙门加工中心均价10101010806040200

单价（万元/台）215 216 217 218 219

6050403020100

215

单价（千美/台）216 217 218 219中国机床工具工业协会， 中国机床工具工业协会，整体来看，209年国内门加工中心市场规接近40亿，部分国产龙门加中产品技术相对成熟备一定市场竞争力制化高精高速等高门加工中心主要进口欧洲日等地区的局面还未善。图：25209年我国龙门加工中心市场模进口依赖度国内产值（亿元）50403020100215 216

进口金额（亿元） 进口依赖度217 218 219

6%5%4%3%2%1%0%中国机床工具工业协会，产业链：中高端机床数控系统及功能部件自主化率仍较低机床行业上游要应件钣密功部控气等。下游客户包括车业传统械业模行工机力备轨交通、舶造航航、石化、子息术工以其加工。铸件机底身基础件用件铸属于间工品产价格主是原料铁废钢基上上定加工对高铸配方、质外、能均会响格。钣焊焊冷工工对板属板进加形合精度求功要的状和寸用焊机起内防作时成功能部件的刀库支架、直角头支架以及出水系统、排屑系统等也使用钣焊件精密件和功能部件件主包主单和杠轨轴等动件等。功能部件主要包括数控回转台、刀库、机械手、齿轮箱、铣头、刀架等目前产高机精件和能件要自本德等区部于国企或制。数控系统系用数控可于机床系升和要包控装驱置和测前大型床产主从本、德国技成的家购数系统中档机床用控统牌括日本那、国门、日三、国德等。上游行业中游机床行业下游应用航空航天通用设备工程器械模具阀门汽车图：机床产业链上游行业中游机床行业下游应用航空航天通用设备工程器械模具阀门汽车铸件板焊件 数控机床铸件板焊件数控机床底座、床身、鞍精密件、工作台、立柱精密件主轴、轴承、滚丝杠

机床内外防护刀库支架等功能部件功能部件回转工作台、刀刀塔、机械手、轮箱等数控系统显示器、伺服控制器、伺服电机、感器等电气元件断路器、接触器继电器、变压器 关键技术 精度控制与保持、复合成套加工、高性能部件开发、二次开发与优化等轨道交电子设备···国盛智科招股说明书，从成本结构来看：机生产过程中，原材成占比最高，为73.9，其次是工折旧与其制造费分别占比11.97.9和6.4而原料的步拆中由件工的底床等构占最常在3040格受材响大其是数系占比2丝杠轨传机以辅力系等成传系占比0高主和等组的动统比库塔占比尺比2通具规优势企进行料采时能享到采规对应折优，有增加司利。图：机床成本构成 图：机床原材料成本分及组件, 2%5%驱动系统13%结构件及组件, 2%5%驱动系统13%结构件35%传动系统20%控制系统22%其他制造费用

6.40%折旧 7.90%人工 11.90%73.73.90%公开资料整理， 公开资料整理，海天精工招股说明书，从上游市场来对机行业影响较大的主有铁数控系统功能部三大类目前内控床业遍存数系以核部件购形因内技术础时机业比发挥模益势行主研，大量件购是业要的产。钢材铸件整对外存度较低目前我国钢材行业能足铸件产量稳世界一自000年来我一直保持世第铸生大的地整来行能充大分内公司选择将件毛件粗工半加等核序进外加这机床行业有的个要注的我铸能结中含量小铸造，拖累我铸行的体产质国铸业整呈大不的面行业集度低尚于分竞阶单企平均件量看我要于发达家至如度其他兴济体应中高机部的种钢料进口，同时在熔炼、回火、退火、淬火等基础材料热处理技术也还有待提升。中高端数控统依进口数控系统行业专业分市场集中度我国高端数控系统市场国企业占据当机行业链工数系现专化及度中的特，全球场要日发科菱及国门海汉少企垄国内0上数机的数系使进产中那门三大龙头2020年计份达65，州凭借低车数系跻身国内市场前列。此外，国内机床终端客户在产品配套的数控系统的选择上也有偏好高机终用更意购使发科国数控统机产。图：220年中国数系统市场竞争格局苏州新,

其他13%广州数控15%西门子,10%

发那科,34%三菱,21%华经产业研究院，中高端机床能部进口依赖度高国际第一梯队机床业保证机床质量会自部核功能部件我国则要依赖外采由机核零件的量直影到床的能例铸性和质量接响备运平可性杠和伺电会接响机运动精控统及感器则接响机制造精率可维护本部的功部主为准品与床机能匹配度较差从而影响机床性能的问题，因此国际第一梯队机床通常选择自制部分零部件一般要中铸金件基大及动系能件元等一类几因及类众法到面盖自重同马吉森精机重件钣件传动统件自开生产国机企大分心部件以口主是制我数机行整体术平速升原之一。表：国内机床业与际机床企业核心部自以及采购情况企业名称 自产部件 外购部件数控装置和生产支持软件、主轴、滚珠丝杠山崎马扎克

等核心零部件大部分自制

数控系统、部分传动系统及部分功能部件外采部分数控系统、部分传动系统部件及部分功能部件外采部分数控系统、部分传动系统部件及部分功能部件外采铸件、钣金件、主轴传动、丝杠传动等制，部分数控系统自制德马吉森精机数控系统、伺服驱动器、电机、主轴和刀大隈电主轴大部分自制，核心功能部件如转台、 电主轴大部分自制，核心功能部件如转台、 铸件、数控系统、驱动系统、丝杠导轨、刀库、刀塔及组附件头等小部分自制，综合自制率2030 件、光栅尺等主要外采海天精工

是全球机床界中唯一的“全能型制造商，仅部分传动统和功能部件进行外采纽威数

车床主轴自制，数控转台、直角头等部分制

数控系统主要来自发那科，传动系统、驱动系统和核心能部件也基本外采钣焊件自制；铸件3040制；直角头大钣焊件自制；铸件3040制；直角头大 数控系统、传动系统、驱动系统、刀库、刀塔及组件、光部分自制；主轴小部分自制 栅尺等基本依靠外采国盛智科工业基础薄弱产业短突出中高端机关键套发展滞后仍然赖口功能部产发的后成为控床展公的瓶颈目国可的心部件已经逐渐发展成熟，部分主机厂已逐步使用国产核心部件进行境外品牌替代但由技水仍在定差全采国核心件对主厂言其高端控精水精的定度保持都受影而响高端控床销情因此前国中机床键套件要赖进。2019年国能件值13.7细结看产占最的控机床功能件产值7.7元，中珠杠产值2.7亿、动轨和线导轨副值18元电轴和械轴值1亿而进口方面209年我国能进口总额达15.3亿美元，其中，机床部进口额9.0亿美元（折人民币62.41亿元，进口规模国产配套零部件产的81倍。图：219年我国功部件生产情况（亿）其他机床附件辅助装,2.1工件夹具1.3工具夹具2.6

数控机床功能部件7.7

数控转台,0.5数控动力,0.3数控刀架,1机械主轴,0.2电主轴,0.8

滚珠丝杠副,2.7滚动导副,1直线导轨其他数控机功能部件,0.4

副,0.8中国机床工具工业年，多因素驱动，国产机床有望迎来新一轮上行周期自2020年以来中央方各级府密出台项刺激济发的政施，我国机工具业2020年下半开始出下道复趋势显受全球疫情影响，海外机床企业供应链受阻，导致国内企业购买海外设备交延长后服也难实也了国机床入游企业机在量换周期以及下游产业升级数控化率提升的背景下，国产机床行业近十年的下行势有望扭，迎新一行周期。需求端我国是全第一制业出口景气加内需费复苏带动造业投高速增长004220年我制业产年复速12.占球造比也从7.5%上到28.7已续年成全第制业国出口方面2021年来受到海疫球济苏拉国中品专和用备口强，成为资长最要力内需方面200以国民入现复增，带动游费造投增长02年~9月固定产资比长1010。预计续内情控政放以相济刺政生下户对机床等用通设的求也增。图：20200年中国制造业规模及世界比况400400300300200200100100500ind，

中国制造业（十亿美元） 中国制造业占世界比重（）

3%2%2%1%1%5%0%图：21202年中国新出口订单（）PMI:新出口订单5.05.04.04.03.03.02121-121-421-721-021-121-421-721-022-122-422-722-022-122-422-722-022-122-422-722-0ind，图：出口景气叠加内消费复苏带动制造投快速增长固定资产投资完成额:制造业:累计同比()00-80-10-20-50-80-10-20-50-80-10-20-50-80-10-20-50-80-10-20-50-80-10-20-50-80-10-20-50-810203040ind，目前正值机床80年更新替换周期，下游机更替需求有望增加。00201年国金切机产快速长并在01年历最的8.68万台常机床设使寿为810历年高使用工度稳性均会出现降同许传机床无适当高高精高的工虽然机床更替受种素影若传的80年用命算目值新一轮床新换求放的峰其目国很传机处超服状态，着业气提，更替需有得进一释。图：20201年全国金属切削机床产量万）全国金属切削机床生产量（万台）88.6888.689080706050403020100制造业升级促进机数化率提升加快存量更新迭代前国数控化率为45左低日美区造达国水同随动化、新能汽空天模具下行的展对于床性要也生一些变加了量床的代级例统燃车于床精性要求相较，新源则对床能、效、降本方有高求。图：21201年我国机床数控化率情况 图：221年我国和业发达国家数控化对比5%4%4%3%3%2%2%1%1%5%0%

数控化率213214215216217218219220221

10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%

日本 美国 德国 中国中国机床工具工业协会， 纽威数控招股说明书，全球疫情影响进口床付及售后服务国产机面临较好发展机我金属切削机床贸易逆差有缩。021我金切床进额62.4亿元比增长27.5出额36.5美元同增长32.7从贸差上，属削机床贸逆较为5.9美金成机顺差45美受疫情影响口床订交技及后员流与服方受得产床获得国下客更的试机正临的进替机未国金属切削床易差望一步小。图：20201年全国金属切削机床进出情况进口金额:金属切削机床（亿美元） 出口金额:金属切削机床（亿美元贸易逆差（亿美元）1010806040202201202203204205206207208209210211212213214215216217218219220221中国机床工具工业协会，国产机床在发展中家价比优势突出产机出海潜力巨大021年金属切削床口6.5亿比长327目前产床销欧美等机床产业发达的地区难度相对较大，但在部分发展中国家和地区性价比优势明显近年产床越度耳其墨哥的销增迅（中端机床为主出均为0.3万美左随国床企纷加海渠布局力度国机出潜巨大。图：221年我国金加工机床主要出口区 图：221年我国金加工机床各地区出情况8.0%7.4%48.8%7.2%6.2%4.7%3.3%3.3%3.88.0%7.4%48.8%7.2%6.2%4.7%3.3%3.3%3.8%3.8%3.5%

504030201000

出口金额（亿美元） 同比()

8%7%6%5%4%3%2%1%0%-0%中国机床工具工业协会， 中国机床工具工业协会，图：我国金属切削机进口均价远高于出均价进口均:机床:当月值（右轴：万美元） 出口均价:机床:当月值（左轴：万美元国机床工具工业协会，

010009008007006005004003002001000供给端机床国产持续推进，中低端机床基本实现自给，高端机床还有广阔替代空间。2010221我机行进口额及口赖整降201国内消费额77.6亿元进额746美元进依度26.7较210的3.08%下降显但要意是前现主要中端床品高机床依主依进度慢目我端机国化仅到1，整体代间阔。图：机床进出口金额模变化情况 图：不同机床国产化情况50005000500050000

消费额亿美） 进口额亿美进口依赖（）0%5%0%5%0%5%0%0000102030405060708090001

10%8%6%4%2%0%

高端数机床 中端数机床 低端数机80%80%82%65%70%75%65%55%60%45%50%2%3%5%6%6%214 215 216 217 218中国机床工具工业协会，， 前瞻产业研究院，产业结构调整升级程“国退民进民营床力国企成为国产生军近十的床业构整升过有企产连递营情况较资售则在背下体下国民机业由于没有史立期便位高产近十行下周中收逆势增长市份不扩成实我机国产生军近也民机床企上高上市资建产以加大品发一步巩固了业位。图：21200年国有、民营、外资代表机企业营收情况国有（亿元） 民营（亿元） 外资(亿美元）10101010806040200210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220中国海关，中国机床工具工业协会，各公司公告，备注外资企业数据为海关进口数据民营企业数据为海天精工国盛智科纽威数控浙海德营收数据；国有企业数据为秦川机床和沈阳机床营收数据。机床作“业母机国家高度关出相政策支撑行业快速展机床作工母智造装的要展水高是国制大国到制造国变关指当家各方府对能备数机等业都表出重，定并施一列进业发的规产政。表：机行业关政策时间 部门 政策 内容明确加大中小微企业设备器具税前扣除力度，中小微企2022年2月 发改委

《关于印发促进工业经济稳增长的若干政策的通知

业222年度内新购置的设备具折旧可选择一次性前扣除或减半扣除针对工业母机等加强关键核心技术攻关，开展补链强链2021年8月 国资委 国资委党委扩大会议《关于振作工业经济运行2021年12月 发改委、工信部 推动工业高质量发展的实施方案的通知》

专项行动，加强上下游产业协同要引导企业加快技术改造和设备更新，实施工业企业术改造投资升级导向计划制造业设计能力提升专项行制造业设计能力提升专项行 总体目标在高端数控机床、工业机器人、汽车等行业，2019年10月 工信部、发改委动计划（20922年） 以及节能环保、人工智能等领域实现原创设计突破2018年11月 统计局

战略性新兴产业分类（208）

将金属切削机床、金属成形机床、工业机器人制造等入高端装备制造产业大类中的智能制造装备产业围绕新一代信息技术、高端数控机床与机器人、航空航国家智能制造标准体系建设2018年8月工信部、国标委天装备等十大重点领域，优先在重点领域实现突破，并指南（208年版）逐步覆盖智能制造全应用领域促进新一代人工智能产业发提升高端数控机床与工业机器人的自检测、自校正、自2017年12月工信部展三年行动规划（208-适应、自组织能力和智能化水平200年）加快高端数控机床与智能加工中心研发与产业化，突破关于印发“十三五”国家战多轴、多通道、高精度高端数控系统、伺服电机等主要2016年11月国务院略性新兴产业发展规划的通功能部件及关键应用软件，开发和推广应用精密、高知速、高效、柔性并具有网络通信等功能的高端数控机床2016年5月 国务院2016年3月 国务院

《国家创新驱动发展战略要》《实施〈中华人民共和国进科技成果转化法〉若干定》

加快实施已部署的国家科技重大专项，聚焦目标、突重点，攻克高端通用芯片、高端数控机床、集成电路备等方面的关键核心技术加快高端数控机床与智能加工中心研发与产业化，突多轴、多通道、高精度高端数控系统、伺服电机等主功能部件及关键应用软件，开发和推广应用精密、高速、高效、柔性并具有网络通信等功能的高端数控机将高端数控机床列为十项重点领域之一，开发一批精2015年5月 国务院 《中国制造225》公开资料整理，

密、高速、高效、柔性数控机床等前沿技术和装备及成制造系统数控系统功能部等初具规模为行业展供坚实保障然前中档数系以主杠轨零件赖进国机工产在中低机零件国化方已取较成对未我机工发形成强力撑根国造20点域术路图020年准型、智能数系国市率已别到010，主、杠导等能件国内占率50右到225，准智能数系国市将分别到800丝轨中档部件内场有到80。2020年目标市占率2025年目标市占率标准型60%80%智能型10%30%主轴2020年目标市占率2025年目标市占率标准型60%80%智能型10%30%主轴50%80%丝杠50%80%导轨50%80%中国制造205重点领域技术路线图，整机相关标的盈利能力数毛率最主是期交付构异智科净利率最高，主要是结构件业务毛利率较高，同时大部分结构件自制具备成本优势综合看天工利力表最，利RERA都对高。运营周转收款天数存周天整差异金方天精工表现好。下游客户认可度同债占业入例高表明业品路在比较强势。整体来看，海天精工产品在下游认可度高，在客户端具备更多话语权表：截至2223各公司财务指标各公司公告，海天精工国内民营机床龙头，龙门加工中心产品得到下游客户广泛认可。海天精工成立于2002年206挂上主产包龙门中心立加中心式加工中、控床广应用航航汽模具、程用等行司立来致于端控床研发生和售是前通用床售入高民营业龙加中产品到游户度可。图：海天精工发展历程海天精工官网，大型机床稳定增长机型快速放量司型龙加中行领市场占有连多保国细分类年大型床销定保持行业领地同产元化略开见式加中等小型床快速上量收占迅提。图：21201年海天精工立式加工中心速量300200200100100500

218

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221数控龙门加工中心 数控卧式加工中心 数控立式加工中心 其他机床公司公告，表：21201年海天精工销售结构2018年度2019年度2020年度2021年度产量均价产量均价产量均价产量均价数控龙门加工中心6201394901497351381013138收入比64655860数控卧式加工中心144148117141137140332140收入比16151115数控立式加工中心57732435311526283,10928收入比14132420其他机床24437224313593142831收入比6775公司公告，航空航天军领销占比达20主要下业景气延续以龙加工中心起品术平开发计应经造经行领前具备较好的牌大门加中主用加大型部下包空航、风电船军工工机等200公空工域售比达20，销售模内司近景度较高新源和具业销售占比分到10目前床续进背下公下主行景气度对他统造较着司模竞争不增公期成长可期。图：220年海天精下游客户结构航空航天航空航天20%其他,50%新能源车10%模具,10%公司公告，综合竞争能力突出各财务指标表现优异随着销模利用率迅速升司收迅速长21221司收R为2.05归母净利润AR达4256。盈能方，司用控良，年利持提高EA平行业高平时金流方表优秀合竞争优势显。图：21201年海天精工营收利润情况营业总入（元） 归母净润（元）营收（右轴） 利润（右轴）30 20%25 10%2010%155%105 0%0 -0%216 217 218 219 220 221公司公告，图：21201年海天精工利润率 图：21201年海天精工R、R3%2%2%1%1%5%0%

销售毛利率 销售净利率216 217 218 219 220 221

2%2%1%1%5%0%

ROE ROA216 217 218 219 220 221公司公告， 公司公告，图：21201年海天精工各项费用率 图：21201年海天精工经营现金流217 217 218 219 220 22160%40%20%00%-.0%

销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率

经营活动产生的现金流量净额6543210216 217 218 219 220 221公司公告， 公司公告，纽威数控国内领先的数控机床领先企业，产品系列齐全致力于提供全套切削技术解决方案纽威控身州威械是事业门的纽股的弟006年纽威床究成标公司始入用床造领域公自立一致力于中高档数控机床的生产销售以及提供全套切削技术解决方案，产品系列齐全，拥有7系列00种号机产，泛用汽车工机、具阀、自动装空设备行在40多个家立售络产品出口近0个家地图：纽威数控发展历程纽威数控官网，下游应用领域广通制造和汽车行业销占最高220年司下户结构中通设行占比3854产主用铸金齿紧固件等各通基零件加工汽行占比1.6，程械业占比7.4；模具业比41。图：220年纽威数下游客户结构2.52% 13.32%3.81%4.11%4.14%4.15%7.74%21.67%

38.54%

通用设汽车自动化装阀门模具航空航电子设其他纽威数控招股说明书，产品以中大型机床主大型加工中心和卧数机床贡献近7收入照产规格行及轴向公司品分大加中主为门工心大型镗床卧数机（主为式工中卧式床和式数（主要为式工心立车床，2021年型中心卧数机销占达68.39，式控床于立加中市需下降入比所缩。图：21201年纽威数控产品结构10%

大型加工中

卧式数控机

立式数控机床 其他8%6%4%2%0%217

218

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221纽威数控招股说明书，公司公告，部分机床技实力达国际先进水平竞争优明显司我数属切削机床分业名部分端床品术达到际进高效型卧式工心备性高率特点主用于动缸盖减速箱壳体自生线工行业产已功入内大内机头业并现发动缸缸的产打破该直国厂家断局。项目名称大型龙门加工中心的研重型龙门加工中心的研具体应用前景主要适用于航空航天、汽车、能源、模具等行业应用于航空航天、轨道交通、风电、机床、船舶等行业大型零件加工技术水平达到五轴联动高架横梁移动龙门加工中心研发广泛用于航空航天、船舶、汽车、模具等行业复杂曲面类零件加工高速龙门加工中心的研发 广泛用于新能源、航空航天等行业金属类零件高速加工重切型卧式加工中心的研发项目名称大型龙门加工中心的研重型龙门加工中心的研具体应用前景主要适用于航空航天、汽车、能源、模具等行业应用于航空航天、轨道交通、风电、机床、船舶等行业大型零件加工技术水平达到五轴联动高架横梁移动龙门加工中心研发广泛用于航空航天、船舶、汽车、模具等行业复杂曲面类零件加工高速龙门加工中心的研发 广泛用于新能源、航空航天等行业金属类零件高速加工重切型卧式加工中心的研发 适合通用加工行业，特别适合工程机械、阀门等行业壳体高效紧凑型数控卧式车床的研发 适合汽车行业零部件的高效加工大型数控卧式车床的研发 应用于船舶、风电设备等行业大型零部件车摇篮式五轴大型卧式加工中心的研发适用于复杂曲面零件加工高效率卧式加工中心的研发 汽车发动机缸体、缸盖类零件高性能卧式加工中心的研发 满足阀门，汽车，发动机HB系列数控卧式铣镗床的研发 适合交通、新能高性能数控刨台卧式铣镗床的研发 适用于重型高性能方滑枕式数控铣镗床的研发 适数控立式定梁风电行业专用车床的研高速立式加工中心的高性能数控立式车铝轮毂加工数控立式公司公告，营收利润高速增长能力不断提高年营润速长营收入从2017年的.36亿增至17.3元GR为7.13母利从2070.21元长至021的1.69元CR达68.3于销模断大，产能用持提司规效显项用率续降盈能不提高。图：21201年纽威数控收入利润情况20151050217

营业总收入 归母净利润营收(右轴：) 归母净利润(右轴：218 219 220 221

20%20%10%10%5%0%-0%纽威数控招股说明书，公司公告，图：21201年纽威数控各项费用率1%1%8%6%4%2%0%

销售费用率 管理费用率 研发费用率 财务费用率217 218 219 220 221纽威数控招股说明书，公司公告，图：21201年纽威数控利润率 图：21201年纽威数控R、RA3%2%2%1%1%5%0%

销售毛利率() 销售净利率()217 218 219 220 221

2%2%1%1%5%0%

ROE ROA217 218 219 220 221纽威数控招股说明书，公司公告， 纽威数控招股说明书，公司公告，国盛智科结构件起家纵向一化展的智能制造解决案供商国智成立于199年，早期要为斯基马吉精等内数机床商行密焊和件等装部的制研生后渐渡床本的司行装备部件及床EM的同，为续数机床务型下实础目前司形铸和密钣件数机能自化产为的大列产品。图：国盛智科发展历程国盛