产业咨询专题报告：寒冬来临钢铁企业如何保值

2022-11-232022-11-23寒冬来临，钢铁企业如何保值？钢铁行业的寒冬是否已经来临，我们通过投资、利润和开工率等指标来对比下钢铁企业风险管理的核心。因此我们建议钢铁企业按思路进行风险管理：求进入下行周期，钢厂利润随着钢铁产量增减呈现区间波动，钢铁企业目前仍可以本。此类操作的难点在于判断减产和复产的时点，需要我们对钢材供需平衡的判断销售价格的钢铁企业。钢铁企业主动去库后，低库存下原料价格上涨对利润侵蚀较于对于炉料供应量的判断应该较为精准。易分析功底。投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号组5776298858135957中信期货产业咨询(专题报告)2/8 图目录 中信期货产业咨询(专题报告)3/8007-02008-02009-02010-02011-02012-02013-02014-02015-02016-02017-02018-02019-02020-02021-02022-02007-02008-02009-02010-02011-02012-02013-02014-02015-02016-02017-02018-02019-02020-02021-02022-02平140,000.00120,000.00100,000.0080,000.00 60,000.0040,000.00 20,000.000.002008200920102011201220132014201520082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220.0%15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%图表2：黑色产业固定资产投资增速固定资产投资完成额:黑色金属矿采选业:累计同比120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.004/82008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222009-01-092010-01-092011-01-092012-01-092013-01-092014-01-092015-01-092016-01-092017-01-092018-01-092019-01-092020-01-092021-01-092022-01-0912010080 602008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222009-01-092010-01-092011-01-092012-01-092013-01-092014-01-092015-01-092016-01-092017-01-092018-01-092019-01-092020-01-092021-01-092022-01-0912010080 6040200120,000.00100,000.0080,000.00 60,000.0040,000.0020,000.000.00粗钢产量同比16.0%14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%高炉开工率(163家):全国高炉开工率(247家):全国 唐山钢厂:高炉开工率5/82012-08-032013-03-032013-2012-08-032013-03-032013-10-032014-05-032014-12-032015-07-032016-02-032016-09-032017-04-032017-11-032018-06-032019-01-032019-08-032020-03-032020-10-032021-05-032021-12-032022-07-03 唐山螺纹钢毛利(综合)唐山方坯:Q235毛 唐山螺纹钢毛利(综合) 热卷毛利(综合)2000150010005000-5002007/01/042008/01/042009/01/042010/01/042011/01/042012/01/042013/01/042014/01/042015/01/042016/01/042017/01/042018/01/042019/01/042020/01/042021/01/042022/01/04钢厂盈利率(247家):全国盈利钢厂(163家):全国120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00营。故钢铁企业风险管理势在必行。那么在低利润的严峻形势，切实增强危机意识，牢固树立过“紧日子、苦到了危机。的机遇期。我们认为目前钢铁行业处在寒冬该阶段下钢铁企业利润中枢下移，随之而来的是钢铁企我们看到不管是钢材库存还是原料库存，均呈现显著的下降低，企业的主动调节能力下降，若不进行生产将无法弥补不可产量始终处于供大于求的负反馈阶段，最终钢铁企业因到业的寒冬中生存下来。9/801-0701-2804-0104-2206-0306-2401-0701-2804-0104-2206-0306-2408-0508-2610-0710-2812-0912-302003-082005-082007-082009-082011-082013-082015-082017-082019-082021-082018年2019年2020年2021年2022年16001400120010008006004002000黑色金属冶炼及压延加工业:资产负债率 黑色金属矿采选业:资产负债率70.0065.0060.0055.0050.0045.0040.00建议钢铁企业按照如下思路进行风险管理：值，锁定炉料成本。为精准。7/82014-01-162014-07-162014-01-162014-07-162015-01-162015-07-162016-01-162016-07-162017-01-162017-07-162018-01-162018-07-162019-01-162019-07-162020-01-162020-07-162021-01-162021-07-162022-01-162022-07-16800700600500400300200100 0-100-2002021-01-042021-03-042021-05-042021-07-042021-09-042021-11-042022-01-042022-03-042022-05-042022-07-042022-09-042022-2021-01-042021-03-042021-05-042021-07-042021-09-042021-11-042022-01-042022-03-042022-05-042022-07-042022-09-042022-11-042000150010005000-5009085807570656055502000150010005000-500资料来源：Wind中信期货研究所Pb-05基差中信期货产业咨询(专题报告)8/8修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货尽管本报