2021文化传媒行业发展研究报告-

2023文化传媒行业进展争辩报告行业概况第一章行业概况传媒行业可以细分为影视及院线、玩耍、互联网视频、广播、出传媒行业可以细分为影视及院线、玩耍、互联网视频、广播、出版发行等子行业。在社会经济快速进展、人们生活水平提高、技版发行等子行业。在社会经济快速进展、人们生活水平提高、技行业持续呈现多元化、差异化的进展趋势，其中，影视和玩耍行业持续呈现多元化、差异化的进展趋势，其中，影视和玩耍较长，价值安排明朗，主要分为产品投资制作（开发）、发行和较长，价值安排明朗，主要分为产品投资制作（开发）、发行和终端（渠道）三个环节。终端（渠道）三个环节。202320235.8现营业收入86624亿元，《传媒产业进展报告(2023)》显示，2023示，2023年，传媒产业总产值达到22625.4 亿元。202341976为为7236.9929亿元，企业员工总数达293589 人。图 员工总数、成分股个数及总市值合计图 员工总数、成分股个数及总市值合计其次章 商业模式和技术进展其次章 商业模式和技术进展2.1 产业链价值链商业模式2.1 产业链价值链商业模式2.1.1 文化传媒行业产业链2.1.1 文化传媒行业产业链文化消遣产业链上游是以文学及动漫等 IP、艺人、资金为文化消遣产业链上游是以文学及动漫等 IP、艺人、资金为主的下游是玩耍、 演出、衍生品等渠道变现及衍生层。文化消遣行下游是玩耍、 演出、衍生品等渠道变现及衍生层。文化消遣行业通常接受“分账”模式将终端实现 的收入依据肯定比例逐级业通常接受“分账”模式将终端实现 的收入依据肯定比例逐级争力和议价力量的不同。争力和议价力量的不同。图 文化传媒产业图谱图 文化传媒产业图谱(1) 电影行业2.1.2 影视行业(1) 电影行业2.1.2 影视行业行业的各种资源（导演、艺人、编剧等人力资本，摄像、美工等行业的各种资源（导演、艺人、编剧等人力资本，摄像、美工等专业服务供应商和资金投入）进行整合运用，制作成产成品（影专业服务供应商和资金投入）进行整合运用，制作成产成品（影片片（主流院线的票房渠道和其他非票房渠道）的中心环节。渠道）的中心环节。目前，我国制片机构分为三大类，分别是国有制片单位、大型综目前，我国制片机构分为三大类，分别是国有制片单位、大型综合制片商以及中小型民营制片公司。合制片商以及中小型民营制片公司。▷ ▷ 国有制片单位：制作影片多为红色电影、革命电影、儿童电影、农村电影等特定题材影片，以舆论宣扬价值为主，商业价值影、农村电影等特定题材影片，以舆论宣扬价值为主，商业价值有限。有限。▷ ▷ 大型综合制片商：由于在电影产业化进程中起步较早，值的高质量大制作影片，也是目前主流商业电影的主要供应者。值的高质量大制作影片，也是目前主流商业电影的主要供应者。▷ ▷ 中小型民营制片公司：数量众多，在资金、技术、人才等方1-2活。活。IP衍生品环节。IP作为最上游以小说、漫画等为表现形式，优质衍生品环节。IP作为最上游以小说、漫画等为表现形式，优质IPIP金流稳定。大，盈利的二八原则明显，头部作品是制胜点；渠道方则相对现金流稳定。大，盈利的二八原则明显，头部作品是制胜点；渠道方则相对现电影行业的进展规律为：“内容+渠道”的双提升带动票房收入电影行业的进展规律为：“内容+渠道”的双提升带动票房收入的持续高增长。就内容而言，国产与进口巨制大片（包括3D、的持续高增长。就内容而言，国产与进口巨制大片（包括3D、IMAXIMAX）将刺激观影需求的进一步提升；就渠道而言，影院与银幕等基础设施规模持续增长，尤其是二三线城市更具扩张潜银幕等基础设施规模持续增长，尤其是二三线城市更具扩张潜力，影片放映渠道的拓展将带来内容价值的更大释放。力，影片放映渠道的拓展将带来内容价值的更大释放。(2) 电视剧行业(2) 电视剧行业▷ ▷ 上游渠道：剧本是核心，将来优秀的编剧在行业中议价力量将上升。不同于电影，电视剧的播映周期较长、受众面广，优秀将上升。不同于电影，电视剧的播映周期较长、受众面广，优秀升。升。▷ ▷ 下游渠道：以广告为主的盈利模式下，热播电视剧为王。下收视率（部分广告商会依收视点位同电视台结算广告费），这就收视率（部分广告商会依收视点位同电视台结算广告费），这就的地位。所以，争辩电视剧行业，首先要争辩电视剧行业走势的的地位。所以，争辩电视剧行业，首先要争辩电视剧行业走势的2.1.3 玩耍行业打算性因素——制作与播出的关系。2.1.3 玩耍行业打算性因素——制作与播出的关系。“PC端游”即依托于电脑终端的玩耍，“手游”即手机玩耍。“PC端游”即依托于电脑终端的玩耍，“手游”即手机玩耍。PCPC端游手游化指原本依托于PC端， 后同时发行于手机、平板等移动设备的双端玩耍。 依据玩耍种类进行区分，端游转手游等移动设备的双端玩耍。 依据玩耍种类进行区分，端游转手游FPSMMORPG、卡牌类游戏等，其电视总局公布的 2023电视总局公布的 2023年玩耍版号数据其占到整体端游转手游玩耍数量的69%。玩耍数量的69%。目前网络玩耍盈利模式主要有四种目前网络玩耍盈利模式主要有四种收费玩耍增值业务收费收费广告收费周边产品其中以增值业务收（道具成比例大体为渠道(50%)、发行(25%)、研发(25%)。而产品的成比例大体为渠道(50%)、发行(25%)、研发(25%)。而产品的投放运营策略体现在营销费用率上，影响整体净利水平。投放运营策略体现在营销费用率上，影响整体净利水平。2.1.4 动漫行业2.1.4 动漫行业IP单一，美影厂生产的约 80%以上的国产动画片，且播放渠道单单一，美影厂生产的约 80%以上的国产动画片，且播放渠道单2000开头渐渐丰富，渠道多元丰富，跨媒介衍生开头探究。开头渐渐丰富，渠道多元丰富，跨媒介衍生开头探究。2.1.5 其他重要子行业2.1.5 其他重要子行业文娱行业具有资金密集型、技术密集型和人才密集型的行业特文娱行业具有资金密集型、技术密集型和人才密集型的行业特征，进入壁垒较高。 早期资本集中涌入，文娱产业规模实现快征，进入壁垒较高。 早期资本集中涌入，文娱产业规模实现快措施趋严以及市场竞争加剧，投资者恢复理性，资本入市谨慎。速增长，但随着消费者对优质内容的诉求日益 增长，行业监管措施趋严以及市场竞争加剧，投资者恢复理性，资本入市谨慎。速增长，但随着消费者对优质内容的诉求日益 增长，行业监管2.2 技术进展2.2 技术进展*ST维通信等。维通信等。表 国内专利排名前十文化传媒公司表 国内专利排名前十文化传媒公司文化传媒行业的进展离不开技术的支持。文化传媒行业的进展离不开技术的支持。化革命之下诞生了新的技术，其中包括以 计算机为核心的数字化革命之下诞生了新的技术，其中包括以 计算机为核心的数字为核心的数字化传输与存 储技术，如 5G、物联网等。相较于化处理技术，如人工智能、大数据和云计算等，还有以通信设备为核心的数字化传输与存 储技术，如 5G、物联网等。相较于化处理技术，如人工智能、大数据和云计算等，还有以通信设备模式被彻底转变模式被彻底转变图 数字化革命诞生的新技术革新传媒行业的内容生产、应用与图 数字化革命诞生的新技术革新传媒行业的内容生产、应用与分发分发(1(1AI 闻写作并自动订正 语义，如腾讯财经推出的 Dreamwriter 可闻写作并自动订正 语义，如腾讯财经推出的 Dreamwriter 可讯和解 读送达用户，还有机器制作图像并进行后期图像处理；讯和解 读送达用户，还有机器制作图像并进行后期图像处理；(2) 互动消遣方面，AI 技术训练下虚拟客服、智能谈天机器人(2) 互动消遣方面，AI 技术训练下虚拟客服、智能谈天机器人正在取代传统的人工客服，正在取代传统的人工客服，如苹果 SIRI、微软小冰等语音智突破，如三维头像和动画制作公司 LOOM.AI 研发了将 2D 静系统，真实人物形象到虚拟的 3D 人物形象的转变也是行业的突破，如三维头像和动画制作公司 LOOM.AI 研发了将 2D 静系统，真实人物形象到虚拟的 3D 人物形象的转变也是行业的态图片转化为 3D 模式的技术，通过 AI 技术提取人脸部的最态图片转化为 3D 模式的技术，通过 AI 技术提取人脸部的最突出 特征，完成从 2D 到 3D 的虚拟化身过程。人工智能正突出 特征，完成从 2D 到 3D 的虚拟化身过程。人工智能正在重塑内容生产方式，催生出内容生产新形态，这将挂念 内容在重塑内容生产方式，催生出内容生产新形态，这将挂念 内容层能够依据不同场景需求定制开发专属服务。层能够依据不同场景需求定制开发专属服务。2.3 政策监管2.3 政策监管2.3.1 行业监管体制和行业主管部门2.3.1 行业监管体制和行业主管部门文化消遣行业监管部门众多、体系完备，由工信部、文化部、新文化消遣行业监管部门众多、体系完备，由工信部、文化部、新闻出版广电总局、 工商行政管理总局以及行业协会等相关政府闻出版广电总局、 工商行政管理总局以及行业协会等相关政府部门和组织的共同监管。部门和组织的共同监管。2.3.2 行业自律组织2.3.2 行业自律组织告经营者、广告发布者、与广告业有关的企事业单位、社团法人告经营者、广告发布者、与广告业有关的企事业单位、社团法人等自愿组成的非营利性社团组织。互联网协会，是2001年等自愿组成的非营利性社团组织。互联网协会，是2001年由互联网行业及与互联网相关的企事业单位共同发起成立由互联网行业及与互联网相关的企事业单位共同发起成立的行业性的、全国性的、非营利性的社会组织，协会的业务主管的行业性的、全国性的、非营利性的社会组织，协会的业务主管单位是工信部。单位是工信部。图 传媒文化产业监管架构图 传媒文化产业监管架构行业估值、定价机制和全球龙头企业其次章行业估值、定价机制和全球龙头企业3.1 行业综合财务分析和估值方法3.1 行业综合财务分析和估值方法图 综合财务分析图 综合财务分析图 行业估值和历史比较图 行业估值和历史比较图 指数图 指数PE/PB图 指数市场表现 Wind图 指数市场表现 Wind数据整理图 指数趋势比较图 指数趋势比较PEG净率估值法、市现率、P/S净率估值法、市现率、P/SEV/SalesRNAVEV/EBITDADDM值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。3.2.1 行业进展和驱动因子3.2 行业进展和驱动机制及风险管理3.2.1 行业进展和驱动因子3.2 行业进展和驱动机制及风险管理增长率为4.2%，由于全球政治经济形势不确定因素的增加，传增长率为4.2%，由于全球政治经济形势不确定因素的增加，传202322625.42017201716.610.5%，但照旧保持两位数的增长，传媒产业整体格局在保持稳健的同时进行深度的结构性调整和政媒产业整体格局在保持稳健的同时进行深度的结构性调整和政策规制的调整。策规制的调整。2012-20152016-2017而处于顶端精神层面的消费升级比如传媒行业，尚处于萌芽阶而处于顶端精神层面的消费升级比如传媒行业，尚处于萌芽阶IP以及龙头院线并购后的整合升级。以及龙头院线并购后的整合升级。影视行业影视行业图 2016图 2016年-2023年半年度全国总票房及同比增速图 2010－2023 年全国观影人次（亿人次）及增速（%）图 2010－2023 年全国观影人次（亿人次）及增速（%）图 2018Q1-2023Q3图 2018Q1-2023Q3在线视频月头部流量内容集中度与各主要运营指标趋势关系主要运营指标趋势关系影视行业驱动因素：影视行业驱动因素：(1)近年来，国家间续出台多项政策支持影视行业的进展，尤其是(1)近年来，国家间续出台多项政策支持影视行业的进展，尤其是2009年《文化创意产业振兴规划》的发布，从政策保障、政府投入、税收优待、金融支持、人才培育等方面对电影行业进行扶投入、税收优待、金融支持、人才培育等方面对电影行业进行扶持，并将电影产业提升到了战略产业的高度加以重视与扶持，并将电影产业提升到了战略产业的高度加以重视与扶持。持。(2)(2)随着电影市场的进一步开放，尤其是允许社会、个人、外资PE的进展，并在电影项目和电影制作层面开头资本注入。(3)的进展，并在电影项目和电影制作层面开头资本注入。(3)(4) 新媒体的进展注入新活力(4) 新媒体的进展注入新活力新媒体时代的到来转变了传统媒体生态格局，对电影、电视剧、新媒体时代的到来转变了传统媒体生态格局，对电影、电视剧、电视节目产业而言，在载体、内容、营销、观众等方面都发生了电视节目产业而言，在载体、内容、营销、观众等方面都发生了重大变化。重大变化。玩耍行业玩耍行业图 玩耍行业整体市场规模及利润增速状况（%）图 玩耍行业整体市场规模及利润增速状况（%）从玩耍类型看从玩耍类型看依据版协玩耍工委的数据截至 2023 年 6月移动玩耍收入规 模已达 1046.73 亿元，同比增长 35.8%，月移动玩耍收入规 模已达 1046.73 亿元，同比增长 35.8%，占全部玩耍收入超过 占全部玩耍收入超过 同比增加 7.4 个百分点与此同时移动玩耍的细分类型多样性明显，各细分玩耍均有代表产品 市移动玩耍的细分类型多样性明显，各细分玩耍均有代表产品 市场表现突出，例如 MOBA 类的王者荣耀、射击类的和平精英场表现突出，例如 MOBA 类的王者荣耀、射击类的和平精英SLG 类的三国志以 及 RPG 类的梦幻西游等等。SLG 类的三国志以 及 RPG 类的梦幻西游等等。图 截至图 截至2023年6月不同类型玩耍市占率比较图 2023-2023图 2023-2023年国内云玩耍市场规模及猜测玩耍行业驱动因素：玩耍行业驱动因素：(1) (1) CPU、屏幕、电池以及内存等方面动身，手机的性能正逐步加强步加强同时技术的发 展使得云玩耍概念成为了可能手游与端游的界限或将被打破游与端游的界限或将被打破(2) (2) 戏体验较差，氪金、Bug现象较为严峻。戏所持有的主要意见和建议， 其中，绝大部分玩家认为手游游戏体验较差，氪金、Bug现象较为严峻。戏所持有的主要意见和建议， 其中，绝大部分玩家认为手游游动漫行业动漫行业触达。伴随 移动互联网进展，视频网站的触达效果逐步提触达。伴随 移动互联网进展，视频网站的触达效果逐步提升升各视频网站通过自身综合优势 布局动漫产业其中内“自制”、“版权内容布局”、“全产业链开发”、“国际化 合作制”、“版权内容布局”、“全产业链开发”、“国际化 合作推动内容出海”是平台提升自身竞争力，进击市场的重要战略。推动内容出海”是平台提升自身竞争力，进击市场的重要战略。视频平台的 持续发力，也在助力动漫影响力的提升。用户视频平台的 持续发力，也在助力动漫影响力的提升。用户端端动漫也逐步从低幼化向全 年龄段掩盖内容质量不断提升资本流入也在推动产业加速进展。资本流入也在推动产业加速进展。图 2014-2023 年泛二次元用户规模及同比增速图 2014-2023 年泛二次元用户规模及同比增速箱包、食品、日用品、旅游、体育、建筑等产业实现融合进展。箱包、食品、日用品、旅游、体育、建筑等产业实现融合进展。漫产业则始终处于“断链”状态，各个链条经营分散，集中度偏漫产业则始终处于“断链”状态，各个链条经营分散，集中度偏全产业链之路。全产业链之路。图 驱动因素图 驱动因素文化传媒行业文化传媒行业图 互联网平台驱动图 互联网平台驱动文化传媒行业价格驱动因素：文化传媒行业价格驱动因素：(1) (1) 施随之落地，促进了文娱产业的快速进展，新业态、新模式随之施随之落地，促进了文娱产业的快速进展，新业态、新模式随之涌现。涌现。(2) (2) 济进展的重要支撑，对推动经济高质量进展具有重要作用，济进展的重要支撑，对推动经济高质量进展具有重要作用，有利于文娱产业的蓬勃进展。有利于文娱产业的蓬勃进展。(3) 技术：5G、人工智能、大数据、VR、区块链技术的进展对(3) 技术：5G、人工智能、大数据、VR、区块链技术的进展对技术革新和体系重构，新技术应用到内容的创作、生产、分发、技术革新和体系重构，新技术应用到内容的创作、生产、分发、审核、播放、变现以及交互的整个环节，带来内容精细化生产、审核、播放、变现以及交互的整个环节，带来内容精细化生产、用户观看体验以及安全审核的深刻变革。用户观看体验以及安全审核的深刻变革。险。2023年，主管部门对文娱行业的监管涉及影视、视频、动(4) 险。2023年，主管部门对文娱行业的监管涉及影视、视频、动(4) 漫、文学等多个领域。此外，针对违规行为，从平台到内容，政漫、文学等多个领域。此外，针对违规行为，从平台到内容，政府监管审查愈加严格，约谈、审查、禁言、封号已成常态。府监管审查愈加严格，约谈、审查、禁言、封号已成常态。大事驱动大事驱动图 新闻指数图 新闻指数3.2.2 行业风险分析和风险管理3.2.2 行业风险分析和风险管理(1) 宏观经济波动风险(1) 宏观经济波动风险确定性。确定性。(2) 政策监管风险(2) 政策监管风险业务经营带来不确定性。业务经营带来不确定性。立内部完善的质量管理和把握机制，避开政策监管带来的风险。立内部完善的质量管理和把握机制，避开政策监管带来的风险。(3) 业务资质风险(3) 业务资质风险利影响。利影响。准时办理各项到期资质的续期业务。准时办理各项到期资质的续期业务。(4) 技术革新风险(4) 技术革新风险5G、云计算、人工智能、AR/VR新的业务形态和商业模式可能消灭，给用户带来全新的文娱体新的业务形态和商业模式可能消灭，给用户带来全新的文娱体影响。影响。应对措施：设立创新争辩院，加强对新技术、新模式以及将来行应对措施：设立创新争辩院，加强对新技术、新模式以及将来行业趋势的争辩，提前研判、提早布局，从容应对技术革新风险。业趋势的争辩，提前研判、提早布局，从容应对技术革新风险。(5) 人才流失风险(5) 人才流失风险务进展产生不利影响。务进展产生不利影响。善具有市场竞争力的激励机制，来留住人才，吸引人才，激发核善具有市场竞争力的激励机制，来留住人才，吸引人才，激发核心人员的乐观性、制造性，推动公司业务进展。心人员的乐观性、制造性，推动公司业务进展。(6) 学问产权侵权风险(6) 学问产权侵权风险由于影视剧和音像制品开发的简单性、作品使用方式的多样性、由于影视剧和音像制品开发的简单性、作品使用方式的多样性、侵权行为损害公司合法权益。侵权行为损害公司合法权益。识产权维权力度，通过法律手段维护自身合法权益。识产权维权力度，通过法律手段维护自身合法权益。3.3 竞争分析3.3 竞争分析3.3.1 文化传媒行业竞争格局3.3.1 文化传媒行业竞争格局主业的同时，经常 向上下游并购整合，从而提升自身在产业链主业的同时，经常 向上下游并购整合，从而提升自身在产业链上话语权和对最终渠道的议价力量，最终提 升盈利力量和抗风上话语权和对最终渠道的议价力量，最终提 升盈利力量和抗风险力量。险力量。图 前十大院线市场集中度连续提升3.3.2 影视行业图 前十大院线市场集中度连续提升3.3.2 影视行业图 电视剧行业波特五力分析图 电视剧行业波特五力分析3.3.3 玩耍行业3.3.3 玩耍行业目前国内玩耍厂商在产品精细化打磨以及海外渠道开拓等方面目前国内玩耍厂商在产品精细化打磨以及海外渠道开拓等方面场对于厂商开发的移动 玩耍的接受程度也越来越高场对于厂商开发的移动 玩耍的接受程度也越来越高因此的阅历 和力量都在逐年提高。随着文化融合程度扩大，海外市我们认为玩耍出海的市场空间仍旧较大，玩耍 CP 海外收入在我们认为玩耍出海的市场空间仍旧较大，玩耍 CP 海外收入在总营收中的占比有望进一步扩大。总营收中的占比有望进一步扩大。3.3.4 动漫行业3.3.4 动漫行业动画电影的集中进展，有望引领行业整体迈入新的进展阶动画电影的集中进展，有望引领行业整体迈入新的进展阶规模占总电影市场规模比例较低，相比美国 迪士尼以及日本的规模占总电影市场规模比例较低，相比美国 迪士尼以及日本的吉卜力动画作品吉卜力动画作品动画电影“小荷才露尖尖角代表的 彩条屋等企业仍具追赶空间。条屋等企业仍具追赶空间。3.4 企业重要参与者3.4 企业重要参与者国教育出版传媒集团等公司。国教育出版传媒集团等公司。[002027.SZ[300413.SZ]、万达电影[002739.SZ]、光线传媒[300251.SZ]、东方明珠万达电影[002739.SZ]、光线传媒[300251.SZ]、东方明珠[600977.SH[601098.SH]、利欧股份[002131.SZ]、凤凰传媒[601928.SH]、蓝色光标利欧股份[002131.SZ]、凤凰传媒[601928.SH]、蓝色光标[300058.SZ]、阅文集团[http://0772.HK][300058.SZ]、阅文集团[http://0772.HK]、阿里影业[http://1060.HK]、猫眼消遣[http://1896.HK]、华夏视听教乐[http://2125.HK]、快活传媒[http://1003.HK]、乐享互动团[http://0863.HK]、欣欣传媒[839726.NQ]、ST麒麒育[育[http://1981.HK]、香港电视[http://1137.HK]、稻草熊娱[[http://6988.HK]、新华文轩[http://0811.HK]、BC科技集[839771.NQ]、软众科技[839824.NQ]等。[839771.NQ]、软众科技[839824.NQ]等。(1) (1) 版物生产和销售为主业，是集纸质出版、数字出版、版权贸易、版物生产和销售为主业，是集纸质出版、数字出版、版权贸易、出版物进出口贸易、印刷复制、艺术品经营、翻译服务、信息服出版物进出口贸易、印刷复制、艺术品经营、翻译服务、信息服务、科技开发、金融投资于一体的专业化的大型出版传媒集团，务、科技开发、金融投资于一体的专业化的大型出版传媒集团，旗下包括了人民文学出版社、商务印书馆、中华书局、大百旗下包括了人民文学出版社、商务印书馆、中华书局、大百·读书·新知三联书店、中译出版社有限公司、东方出版中心、新华书店总知三联书店、中译出版社有限公司、东方出版中心、新华书店总店、图书进出口（集团）店、图书进出口（集团）38有名出版机构。有名出版机构。(2) 国际电视总公司是中心广播电视总台全额投资的大型(2) 国际电视总公司是中心广播电视总台全额投资的大型国有独资公司，是中心广播电视总台节目版权的全球营销代理，国有独资公司，是中心广播电视总台节目版权的全球营销代理，唯一经政府主管部门批准的从事境外卫星节目代理业务的公司，唯一经政府主管部门批准的从事境外卫星节目代理业务的公司，国际电视总公司形成了以传媒产业为核心的多元化产业经国际电视总公司形成了以传媒产业为核心的多元化产业经营体系，形成了较为完整的产业链。营体系，形成了较为完整的产业链。全球非主要企业有迪士尼(WALTDISNEY)[DIS.N]、康卡斯3.5 全球重要竞争者全球非主要企业有迪士尼(WALTDISNEY)[DIS.N]、康卡斯3.5 全球重要竞争者特(COMCAST)[CMCSA.O]、特许通讯[CHTR.O]、汤森路透特(COMCAST)[CMCSA.O]、特许通讯[CHTR.O]、汤森路透(THOMSONREUTERS)[TRI.N]、腾讯音乐[TME.N]、LIBERTY(THOMSONREUTERS)[TRI.N]、腾讯音乐[TME.N]、LIBERTYBROADBANDCL-C[LBRDK.O]、LIBERTYMEDIABROADBANDCL-C[LBRDK.O]、LIBERTYMEDIASIRIUSXM-C[LSXMK.O]、维亚康姆哥伦比亚广播SIRIUSXM-C[LSXMK.O]、维亚康姆哥伦比亚广播-A[VIACA.O]、RTLGROUP[RRTL.DF]、CTS-A[VIACA.O]、RTLGROUP[RRTL.DF]、CTSEVENTIM[EVD.DF]、STROEER[SAX.DF]、BORUSSIAEVENTIM[EVD.DF]、STROEER[SAX.DF]、BORUSSIADORTMUND[BVB.DF]、TELECOLUMBUS[TC1.DF]、REEDDORTMUND[BVB.DF]、TELECOLUMBUS[TC1.DF]、REEDWOLTERSKLUWEREURINFORMA[INF.L通集团[4324.T]、东宝[9602.T]、THOMSON通集团[4324.T]、东宝[9602.T]、THOMSONREUTERS[TRI.TO]、SHAWCOMMUNICATIONSREUTERS[TRI.TO]、SHAWCOMMUNICATIONSINC-B[SJR_B.TO]、阳狮集团[PUB.PA]等。INC-B[SJR_B.TO]、阳狮集团[PUB.PA]等。(1) 迪士尼(WALT(1) 迪士尼(WALTDISNEY)[DIS.N]：华特迪士尼公司是全球最大的消遣及媒体公司之一。业务分为四大部分：媒体网络、主题大的消遣及媒体公司之一。业务分为四大部分：媒体网络、主题(PIXARAnimationStudio)Studio)(MarvelEntertainment影公司(TouchstonePictures)、米拉麦克斯(Miramax)电影公影公司(TouchstonePictures)、米拉麦克斯(Miramax)电影公司、博伟影视公司(BuenaVistaHomeEntertainment)、好莱司、博伟影视公司(BuenaVistaHomeEntertainment)