私募股权基金PE(基础学习)课件

一、什么是私募股权基金什么是基金集合理财集中大家的资金办大事私募和公募的对比募集方式募集目标信息披露盈利水平公募公开募集不特定透明低私募非公开募集特定不透明高由于非公开募集和募集对象的特定，是私募一般比较神秘。不必履行透明的信息披露是私募的运作和投资手段极具灵活性，而不像公募那样常为困兽。私募的业务多为未上市公司的资本运作，在成长甚至上市后，那些原始的资产价格可以数十上百倍的增长。遗憾的是，对于国内的投资者，大多数国际私募的门槛实在太高太高了。

在国际主要的金融中心，私募股权投资都扮演着重要的角色。纽约伦敦香港上海PE的优势在于几点1.不买股票买股权，熊市牛市都赚钱2.投资手段灵活3.投资回报率极高PE在中国分布特点东多西少南多北少（3）《关于外国投资者并购境内企业的规定》。2005年年底，凯雷提出收购徐工机械85%股权，而徐工机械一直被认为是国内机械装备企业的龙头企业。2006年8月8日，商务部联合六部委发布了《关于外国投资者并购境内企业的规定》，加强了对涉及外资并购行业龙头企业或重点行业的监管和审查力度，并严格限制境内企业以红筹方式赴海外上市。境外上市企业必须在设立SPV（SpecialPurposeVehicle，特殊目的公司）审核批准后一年之内完成资金接收和回流的全过程。红筹上市的审批权限由先前的市区级政府集中到了当前的商务部。（2）《中华人民共和国合伙企业法》。2006年8月27日全国人大对《中华人民共和国合伙企业法》进行了修订，并于2007年6月生效，为有限合伙制私募股权基金的发展提供了法律框架。与私募股权基金有关的修改主要集中在以下三个方面：一是增加了有限合伙人和有限责任合伙的规定，有限合伙企业的合伙人一般不得超过50人；二是允许法人或者其他组织作为合伙人；三是明确了合伙企业所得税的征收原则，合伙企业的所得税由合伙人分别缴纳。（6）税收政策。2007年2月15日，财政部和国家税务总局联合发布《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》。依据该通知，在一些条件下，例如投资至少持续两年时，对中小型高科技企业投资额的70%可从应赋税收入中减除。依据于2008年生效的新的《企业收入法》，可减免的应纳税比例为投资额的17.5%（统一税率为25%）。依据2000年6月21日发布的《关于股份制企业所得税有关问题的通知》，若创业投资企业的股东为企业，也有权享受免税，从而避免双重征税。但是，若创业投资企业的股东为个人，则其应当缴纳从创业投资企业获得收入的20%的所得税。除以上法律、法规外，《信托法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》、《中华人民共和国中小企业促进法》、《外商投资创业投资企业管理规定》、《商业银行法》、《保险法》等相关法律、法规均不同程度的对私募股权基金在中国的运营产生影响。PE相关法规现阶段，中国没有对PE专门立法，而是散见于各类法律和部门规章中。（1）修订后的《公司法》和《证券法》。《公司法》是公司制私募股权基金建立和运营的主要法律依据，《证券法》则规范着私募股权投资的退出渠道。2005年《公司法》和《证券法》同步修订，修订后的《公司法》规定可以以有限责任公司形式设立200人以下募基金并大幅度降低了设立有限责任公司和股份有限公司的标准；减低了工业产权、非专利技术出资比例要求；对注册资本分期到位做出新的规定、取消公司对外投资的一般性限制。而修订后的《证券法》降低了上市公司资本规模要求，对盈利性不作硬性要求。（4）《创业投资企业管理暂行办法》。2005年11月，国家发展与改革委员会、科技部等十部委联合颁布了《创业投资企业管理暂行办法》，旨在促进创业投资企业发展，规范其投资运作，鼓励其投资中小企业特别是中小高新技术企业。（5）《产业投资基金管理暂行办法》。2006年，为深化投融资体制改革，促进产业升级和经济结构调整，规范产业投资基金的设立、运作与监管，保护基金当事人的合法权益，而制定的《产业投资基金管理暂行办法》对产业投资基金的概念、发起与设立、基金公司、基金托管人、基金管理人、投资运作与监督管理、终止与结算、罚则等做出了陈述和规定。《办法》规定：设立产业基金必须经国家发展计划委员会核准，产业基金投资者数目不得多于200人，拟募集规模不低于1亿元，存续期限不得短于10年，不得长于15年。什么是PE

PrivateEquity（简称“PE”）：是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。

PE投资主要特点：在资金募集上,主要通过非公开方式面向机构投资者或个人募集,它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作,一般无需披露交易细节。百度上市——成就二百多名百万富翁、五十位千万富翁、八个亿万富翁！蒙牛上市——成就五个亿万富翁、十多个千万富翁、几十个百万富翁诞生！中国股神——段永平（步步高原老板）0.8美元认购的网易，最后100多美元抛出，段永平称自己作为企业家的生命已经结束，再也不做实体。段永平这几年在美国做投资赚的钱比他在国内做企业10年赚的还多。注：网易发行价17美元，较内部认购价高21.25倍，上市后100美元，比内部认购价高125倍。巨人网络——史玉柱 2006年7月26号史玉柱前往开曼群岛注册巨人网络公司。2007年11月1日，巨人网络集团有限公司成功登陆美国纽约证券交易所，市值达到42亿美元，成为在美国发行规模最大的中国民营企业，创企业上市速度最快的案例。 史玉柱的身家突破500亿元。共造就了21个亿万富翁，186个百万和千万富翁。 21位是巨人的高管，186位是在巨人网络上市前认购了巨人的内部股的老百姓红杉资本——沈南鹏 4年，买原始股权四次，卖股四次，用100万美元，赚了80亿美元，收益8000倍巨额回报吸引全世界的精英纷纷投入PE

谁在从事PE投资

约翰.梅杰英国前首相

现任凯雷欧洲分公司主席

美国凯雷投资集团（TheCarlyleGroup，又译为卡莱尔集团，以下简称凯雷集团）成立于1987年，公司总部设在华盛顿，拥有深厚的政治资源，是全球最大的私人股权投资基金之一。大卫·鲁宾斯坦(DavidRubenstein)美国前总统助理

凯雷投资集团的创始人丹佛斯-奎尔（DanQuayle）

美国前副总统

环球投资董事长

巨额回报吸引全世界的精英纷纷投入PE

谁在从事PE投资杰克.韦尔奇通用电气前CEO&高级董事

现全力进军PE投资领域阿尔.戈尔美国前副总统

现KPCB合伙人鲍威尔美国前国务卿

以兼职合伙人的身份加盟矽谷著名风险投资公司克林顿美国前总统

加盟人股本公司Yucaipa巨额回报吸引全世界的精英纷纷投入

谁在中国从事PE投资

梁锦松香港财政司司长享有“梁财神”的称号

《不做总统就去做PE》

梁锦松于2003年7月16日加入美国黑石资产管理集团任高级执行董事兼大中华区主席柳传志联想创始人

弘毅投资董事长

加盟全球著名的资产管理公司KKR

阎炎创建中国首只世界范围的私募股权基金率领软银赛富进军中国PE市场，获得超额回报.

王功权鼎辉投资董事长投资有新浪、蒙牛乳业、李宁服装、南孚电池、金鹰陶瓷、双汇食品、百丽女鞋、分众传媒、LDK太阳能、九阳小家电等。并获得巨额回报。中国政府大力支持世界PE巨头进入中国

刘鸿儒

中国证监会首任主席

2008年9月7日，在全球金融危机到来之际称“近年PE市场已经成为创造财富最多的金融领域