茅台2013度财务分析实施报告

.PAGE.WORD格式可编辑专业技术资料整理XX茅台酒股份有限公司20XX度财务分析报告广西财经学院会计与审计学院目录一、公司基本情况…………………3<一>、公司简介……………………3〔二、经营范围……………………3二、公司会计数据和财务指标摘要………………4〔一、主要会计数据……………..4〔二、主要财务指标………………4三、资产负债表、利润表分析……5〔一、水平分析……………………5〔二、垂直分析……………………9四、现金流量分析……………….12〔一、现金流量表…………….12〔二、现金流量表结构分析………………….13五、财务指标分析……………….15〔一、营运能力分析………….15〔二、偿债能力分析………….18〔三、盈利能力分析………….21〔四、发展能力分析………….23六、杜邦分析…………………….24〔一杜邦分析图………………24〔二、杜邦分析体系的核心比率…………….25七、财务分析总结及建议……….26一、公司基本情况〔一、公司简介茅台酒是世界三大名酒之一,是大曲酱香型白酒的鼻祖,其利用得天独厚的自然环境,通过科学独特的传统工艺精心酿制、贮存、勾兑而成的纯天然有机食品。XX茅台酒股份有限公司〔公司英文名称为：KweichowMoutaiCo.,Ltd.,证券代码:600519,位于黔北赤水河畔的茅台镇,地处东经106°22′,北纬27°51′,海拔423米,是由中国XX茅台酒厂有限责任公司、XX茅台酒厂技术开发公司、XX省轻纺集体工业联社、XX清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、XX省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒集团有限公司等八家公司共同发起并经过XX省人民政府黔府函字〔1999291号文件批准设立的股份有限公司注册资本为一亿八千五百万元。〔二、经营范围公司主营XX茅台酒系列产品的生产和销售同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售防伪技术开发信息产业相关产品的研制开发。XX茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种全方位跻身市场从而占据白酒市场的制高点称雄于中国极品酒市场。二、公司会计数据和财务指标摘要〔一、主要会计数据〔注：该数据为公司合并报表数据2013-03-29/62296687.PDF〔二、主要财务指标〔注：该数据为公司合并报表数据数据来源：2013-03-29/62296687.PDF三、资产负债表、利润表分析资产负债表、利润表分析主要是对公司的资产负债表、利润表进行水平分析和垂直分析。水平分析法又称趋势分析法,是通过对比两期或连续数期财务报告中相同的指标,确定其增减变动方向、数额和幅度,来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。垂直分析法又称共同比分析法,与水平分析法相对应的。水平分析注重的是关键项目不同年份的比较,垂直分析法更注重于报表内部各项目的内在结构分析。它只是对当期利润表或是资产负债表等做纵向分析：利润表中的所有项目用营业收入的百分率表示,资产负债表中的项目则用资产总额的百分率表示。〔注：选取XX茅台酒股份有限公司母公司20XX度的资产负债表和利润表〔一、水平分析1、资产负债表的水平分析表XX茅台酒股份有限公司资产负债水平分析表金额单位：元项目2012年12月31日2011年12月31日变动情况对总资产的影响变动额变动率流动资产：

货币资金

2,346,119,132.162,715,771,652.28-369,652,520.12-13.61%-1.81%

应收账款

740,584,549.431,432,900,053.50-692,315,504.07-48.32%-3.38%

预付款项3,487,543,919.381,682,685,917.961,804,858,001.42107.26%8.82%

应收股利0.001,026,283,928.04-1,026,283,928.04-100.00%-5.02%

其他应收款138,327,291.1652,109,392.7286,217,898.44165.46%0.42%

存货

9,290,711,784.636,734,781,873.472,555,929,911.1637.95%12.50%

流动资产合计16,003,319,676.7613,644,532,817.912,358,786,858.8517.29%11.53%非流动资产：

持有至到期投资

50,000,000.0050,000,000.000.000.00%0.00%

长期股权投资

432,600,000.0024,600,000.00408,000,000.001658.54%1.99%

固定资产6,672,181,519.625,409,226,327.441,262,955,192.1823.35%6.17%

在建工程

392,672,323.90251,446,326.43141,225,997.4756.17%0.69%

工程物资2,676,942.594,918,294.64-2,241,352.05-45.57%-0.01%

无形资产

862,615,899.20808,425,512.3354,190,386.876.70%0.26%

长期待摊费用9,891,477.9513,693,234.31-3,801,756.36-27.76%-0.02%

递延所得税资产

185,435,116.19246,194,869.57-60,759,753.38-24.68%-0.30%非流动资产合计8,608,073,279.506,808,504,564.721,799,568,714.7826.43%8.80%资产总计

24,611,392,956.2620,453,037,382.694,158,355,573.5720.33%20.33%流动负债：

应付账款

313,873,187.91176,429,531.06137,443,656.8577.90%0.67%

预收款项

4,013,744,817.21851,692.004,012,893,125.21471167.17%19.62%

应付职工薪酬

226,165,566.97556,895,537.27-330,729,970.30-59.39%-1.62%

应交税费

631,047,656.05350,523,129.43280,524,526.6280.03%1.37%其他应付款

646,224,728.58394,575,904.21251,648,824.3763.78%1.23%流动负债合计

5,831,055,956.721,479,275,793.974,351,780,162.75294.18%21.28%非流动负债：

专项应付款

17,770,000.0016,770,000.001,000,000.005.96%0.0049%非流动负债合计

17,770,000.0016,770,000.001,000,000.005.96%0.0049%负债合计

5,848,825,956.721,496,045,793.974,352,780,162.75290.95%21.28%所有者权益〔或股东权益：

实收资本〔或股本

1,038,180,000.001,038,180,000.000.000.00%0.00%

资本公积

1,374,303,082.721,374,303,082.720.000.00%0.00%

盈余公积

3,036,434,460.462,640,916,373.35395,518,087.1114.98%1.93%

未分配利润

13,313,649,456.3613,903,592,132.65-589,942,676.29-4.24%-2.88%所有者权益〔或股东权益合计

18,762,566,999.5418,956,991,588.72-194,424,589.18-1.03%-0.95%负债和所有者权益〔或股东权益总计

24,611,392,956.2620,453,037,382.694,158,355,573.5720.33%20.33%〔注：1、变动额=20XX度额-20XX度数额2、变动率=变动额/20XX度数额*100%3、对总资产的影响=变动额/20XX度资产总计数额*100%2、利润表的水平分析表XX茅台酒股份有限公司利润水平分析表单位：元项目20XX度20XX度变动额变动率一、营业收入

6,256,301,817.756,071,912,763.67184,389,054.083.04%

减：营业成本

1,989,733,552.081,854,240,198.73135,493,353.357.31%

营业税金及附加

2,106,025,225.842,206,852,435.66-100,827,209.82-4.57%

销售费用

64,530,539.63103,502,063.47-38,971,523.84-37.65%

管理费用

1,825,337,670.941,448,531,420.10376,806,250.8426.01%

财务费用

-37,833,533.39-15,312,076.44-22,521,456.95147.08%

资产减值损失

2,480,820.42-2,424,194.974,905,015.39-202.34%

加：

投资收益〔损失以"－"号填列

3,726,590,663.674,289,293,928.04-562,703,264.37-13.12%二、营业利润〔亏损以"－"号填列

4,032,618,205.904,765,816,845.16-733,198,639.26-15.38%

加：营业外收入

814,261.781,648,068.50-833,806.72-50.59%

减：营业外支出

1,889,909.428,400,437.98-6,510,528.56-77.50%三、利润总额〔亏损总额以"－"号填列4,031,542,558.264,759,064,475.68-727,521,917.42-15.29%

减：所得税费用

76,361,687.21117,442,636.91-41,080,949.70-34.98%四、净利润〔净亏损以"－"号填列3,955,180,871.054,641,621,838.77-686,440,967.72-14.79%〔注：1、变动额=20XX度数额–20XX度数额2、变动率=变动额/20XX度数额3、流动资产水平分析柱状图4、流动负债水平分析柱状图5、水平分析结论〔1、资产负债表水平分析结论结合资产负债水平分析表和流动资产、流动负债水平分析柱状图可以进行资产负债表变动分析：该公司20XX总资产比20XX增加了4,158,355,573.57元,上升了20.33%,说明该公司20XX的资产规模有所扩大。进一步分析可以发现流动资产增加了2,358,786,858.85元,上升幅度为17.29%,使总资产规模扩大了11.53%,说明总资产规模扩大主要是流动资产增加引起的,特别是其他应收款和预付款项有较大幅度的增加。另外,存货项目20XX增加了2,555,929,911.16元,上升幅度为37.95%,使总资产规模扩大了12.50%。同时非流动资产中的固定资产20XX增加了1,262,955,192.18元,上升幅度为23.35%,使总资产规模扩大了6.17%。负债方面,主要是流动负债中的预收款项有了大幅度的增加,其增加了4,012,893,125.21元,上升幅度为471167.17%,对总资产的影响较大。〔2、利润表水平分析结论结合利润水平分析表可以进行利润表变动分析：该公司20XX实现净利润3,955,180,871.05元,比上年下降686,440,967.72元,下降幅度为-14.79%。净利润下降的原因主要是利润总额下降了727,521,917.42元,由于所得税也下降了41,080,949.70元,二者相抵之后净利润就下降了686,440,967.72元。公司20XX利润总额下降了727,521,917.42元,主要原因是营业利润下降了733,198,639.26元,营业外收入也下降了833,806.72元,但同时营业外支出也下降了6,510,528.56元,三者相抵后利润总额就下降了727,521,917.42元。公司20XX营业利润下降了733,198,639.26元,主要原因是投资收益下降了562,703,264.37元,但公司20XX的营业收入增加了184,389,054.08元。〔二、垂直分析1、资产负债表的垂直分析资产负债垂直分析表金额单位：元项目2012年12月31日2011年12月31日静态分析动态分析变动情况22011年12月31日流动资产：

货币资金

2,346,119,132.162,715,771,652.289.53%13.28%-3.75%

应收账款

740,584,549.431,432,900,053.503.01%7.01%-4.00%

预付款项

3,487,543,919.381,682,685,917.9614.17%8.23%5.94%

应收股利

0.001,026,283,928.040.00%5.02%-5.02%

其他应收款

138,327,291.1652,109,392.720.56%0.25%0.31%

存货

9,290,711,784.636,734,781,873.4737.75%32.93%4.82%

流动资产合计16,003,319,676.7613,644,532,817.9165.02%66.71%-1.69%非流动资产：

持有至到期投资50,000,000.0050,000,000.000.20%0.24%-0.04%

长期股权投资

432,600,000.0024,600,000.001.76%0.12%1.64%

固定资产

6,672,181,519.625,409,226,327.4427.11%26.45%0.66%

在建工程

392,672,323.90251,446,326.431.60%1.23%0.37%

工程物资

2,676,942.594,918,294.640.01%0.02%-0.01%

无形资产

862,615,899.20808,425,512.333.50%3.95%-0.45%

长期待摊费用

9,891,477.9513,693,234.310.04%0.07%-0.03%

递延所得税资产

185,435,116.19246,194,869.570.75%1.20%-0.45%

非流动资产合计

8,608,073,279.506,808,504,564.7234.98%33.29%1.69%

资产总计

24,611,392,956.2620,453,037,382.69100.00%100.00%0.00%流动负债：

应付账款

313,873,187.91176,429,531.061.28%0.86%0.41%

预收款项

4,013,744,817.21851,692.0016.31%0.00%16.30%

应付职工薪酬

226,165,566.97556,895,537.270.92%2.72%-1.80%

应交税费

631,047,656.05350,523,129.432.56%1.71%0.85%其他应付款

646,224,728.58394,575,904.212.63%1.93%0.70%

流动负债合计

5,831,055,956.721,479,275,793.9723.69%7.23%16.46%非流动负债：

0.00%0.00%

专项应付款

17,770,000.0016,770,000.000.07%0.08%-0.01%

非流动负债合计

17,770,000.0016,770,000.000.07%0.08%-0.01%

负债合计

5,848,825,956.721,496,045,793.9723.76%7.31%16.45%所有者权益〔或股东权益：

实收资本〔或股本

1,038,180,000.001,038,180,000.004.22%5.08%-0.86%

资本公积

1,374,303,082.721,374,303,082.725.58%6.72%-1.14%

盈余公积

3,036,434,460.462,640,916,373.3512.34%12.91%-0.57%

未分配利润13,313,649,456.3613,903,592,132.6554.10%67.98%-13.88%所有者权益〔或股东权益合计

18,762,566,999.5418,956,991,588.7276.24%92.69%-16.45%负债和所有者权益

〔或股东权益总计

24,611,392,956.2620,453,037,382.69100.00%100.00%0.00%〔注：1、静态分析=各项目数额/同一年度资产总计数额*100%2、动态分析变动情况=20XX度静态分析百分比-20XX度静态分析百分比2、利润表的垂直分析表XX茅台酒股份有限公司利润垂直分析表单位：元项目20XX度20XX度20XX度所占比重20XX度所占比重变动情况一、营业收入

6,256,301,817.756,071,912,763.67100.00%100.00%0.00%

减：营业成本

1,989,733,552.081,854,240,198.7331.80%30.54%1.27%

营业税金及附加

2,106,025,225.842,206,852,435.6633.66%36.35%-2.68%

销售费用

64,530,539.63103,502,063.471.03%1.70%-0.67%

管理费用

1,825,337,670.941,448,531,420.1029.18%23.86%5.32%

财务费用

-37,833,533.39-15,312,076.44-0.60%FALSE-0.60%

资产减值损失

2,480,820.42-2,424,194.970.04%-0.04%0.08%

加：

投资收益〔损失以"－"号填列

3,726,590,663.674,289,293,928.0459.57%70.64%-11.08%二、营业利润〔亏损以"－"号填列4,032,618,205.904,765,816,845.1664.46%78.49%-14.03%

加：营业外收入

814,261.781,648,068.500.01%0.03%-0.01%

减：营业外支出

1,889,909.428,400,437.980.03%0.14%-0.11%

三、利润总额〔亏损总额以"－"号填列

4,031,542,558.264,759,064,475.6864.44%78.38%-13.94%

减：所得税费用

76,361,687.21117,442,636.911.22%1.93%-0.71%四、净利润〔净亏损以"－"号填列

3,955,180,871.054,641,621,838.7763.22%76.44%-13.22%〔注：1、年度所占比重=各项目数额/同一年度营业收入数额*100%2、变动情况=20XX度所占比重-20XX度所占比重3、流动资产结构饼图4、垂直结论〔1、资产负债表垂直分析结论通过资产负债垂直分析表和流动资产结构饼图可以进行资产结构分析：从静态方面看,该公司20XX流动资产比重为65.02%,非流动资产比重为34.98%,该公司的资产主要为流动资产,流动性比较强,资产风险相对较小。流动资产中存货比重为57%,预付款项了比重为22%,货币资金比重为15%,是构成流动资产的主要部分。公司20XX的负债比重为23.76%,所有者权益比重为76.24%,说明公司资产负债率较小,财务风险相对较低。从动态方面看,该公司20XX流动资产比重比20XX下降了1.69%,变动幅度很小,说明公司资产结构相对比较稳定,资产流动性略有减弱。所有者权益比重20XX较20XX下降了16.45%,主要原因是未分配利润下降了13.88%,其他各项所有者权益项目也略有下降。公司20XX负债较20XX增加了16.45%,主要原因是预收款项同比增加了16.30%。〔2、利润表垂直分析结论通过利润垂直分析表可以进行利润结构变动分析：从静态方面看,该公司20XX的营业利润总额占营业收入的64.46%,说明公司营运能力和获利能力较强；从动态方面看,公司20XX营业利润比重较20XX下降了14.03%,净利润同比下降了13.22%,主要原因是公司20XX的投资收益较20XX下降了11.08%,虽然公司20XX的营运、获利能力较强,但相比20XX还是有所下降,公司盈利能力有待于进一步加强。四、现金流量表分析现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表,反映企业一定期间内现金的流入和流出情况,表明企业获得现金和现金等价物的能力。现金流量表的编制,为债权人和投资者提供了资产负债表、利润表无法提供的更加真实有用的财务信息,更为清晰地揭示企业资产的流动性和财务状况,在提高财务报表信息的相关性、可比性及可解释性上,更能体现财务报告的目的。现金流量表分析主要是对企业的现金流量中各个项目所占的比重进行分析及现金流量结构分析。〔一、现金流量表XX茅台酒股份有限公司20XX度现金流量表单位：元项目20XX度20XX度一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金

11,824,299,817.816,085,459,634.98

收到的税费返还

收到其他与经营活动有关的现金

39,819,853.9926,531,093.82

经营活动现金流入小计

11,864,119,671.806,111,990,728.80

购买商品、接受劳务支付现金

2,786,201,313.53

2,371,387,214.12

支付给职工以及为职工支付的现金

2,858,524,932.181,858,205,821.76

支付的各项税费

2,794,236,172.442,909,235,960.62

支付其他与经营活动有关的现金

245,081,678.76246,379,758.26

经营活动现金流出小计

8,684,044,096.91

7,385,208,754.76

经营活动产生的现金流量净额

3,180,075,574.89-1,273,218,025.96

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金

取得投资收益收到的现金

4,752,874,591.715,719,137,471.45

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额

1,600.00

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

收到其他与投资活动有关的现金

340,299,568.00212,533,826.84

投资活动现金流入小计

5,093,174,159.715,931,672,898.29

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金

3,786,483,029.492,176,650,472.41

投资支付的现金

408,000,000.00

取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

支付其他与投资活动有关的现金

342,083,058.36151,475,313.64

投资活动现金流出小计

4,536,566,087.852,328,125,786.05

投资活动产生的现金流量净额

556,608,071.863,603,547,112.24

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金

取得借款收到的现金

发行债券收到的现金

收到其他与筹资活动有关的现金

89,497.15102,972.37

筹资活动现金流入小计

89,497.15102,972.37

偿还债务支付的现金

分配股利、利润或偿付利息支付的现金

4,106,425,664.022,117,775,252.00

支付其他与筹资活动有关的现金

筹资活动现金流出小计

4,106,425,664.022,117,775,252.00

筹资活动产生的现金流量净额

-4,106,336,166.87-2,117,672,279.63

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响

五、现金及现金等价物净增加额

-369,652,520.12212,656,806.65

加：期初现金及现金等价物余额

2,715,771,652.282,503,114,845.63

六、期末现金及现金等价物余额

2,346,119,132.162,715,771,652.28

〔注：选取的现金流量表为XX茅台酒股份有限公司母公司20XX度的现金流量表〔二、现金流量表结构分析〔1、分析经营活动产生的现金流量项目20XX度所占比重一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金

11,824,299,817.8199.66%

收到的税费返还

收到其他与经营活动有关的现金

39,819,853.990.34%

经营活动现金流入小计

11,864,119,671.80100.00%

购买商品、接受劳务支付现金

2,786,201,313.5332.08%

支付给职工以及为职工支付的现金

2,858,524,932.1832.92%

支付的各项税费

2,794,236,172.4432.18%

支付其他与经营活动有关的现金

245,081,678.762.82%

经营活动现金流出小计

8,684,044,096.91100.00%

经营活动产生的现金流量净额

3,180,075,574.89由现金流量表和上表可以对经营活动产生的现金流量进行分析：该公司20XX度经营活动产生的现金流量净额为3180075574.89元,说明经营活动现金流入额大于经营活动现金流出额,而销售商品、提供劳务收到的现金为11,824,299,817.81元,同时购买商品、接受劳务支付的现金为2,786,201,313.53元,前者远远大于后者,表明公司经营良好,销售利润大,销售回款良好,创现能力强。经营活动现金流出中购买商品、接受劳务支付的现金,支付给职工以及为职工支付的现金和支付的各项税费所占的比重相当,构成经营活动现金流出的主要部分。〔2、分析投资活动产生的现金流量项目20XX度所占比重二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金

取得投资收益收到的现金

4,752,874591.7193.32%处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

收到其他与投资活动有关的现金

340,299,569.006.68%投资活动现金流入小计

5,093,174,159.71100.00%

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金

3,786,483,029.4983.47%投资支付的现金

408,000,000.008.99%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

支付其他与投资活动有关的现金

342,083,058.367.54%投资活动现金流出小计

4,536,566,087.85100.00%投资活动产生的现金流量净额

556,608,071.86由现金流量表和上表可以对投资活动产生的现金流量进行分析：该公司20XX度投资活动产生的现金流量净额为556,608,071.86元,主要是原因是投资活动现金流入额大于现金流出额,说明公司对外投资有效。投资活动产生的现金流入主要是取得投资收益收到的现金,比重为93.32%,投资活动产生的现金流出主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金,比重为83.47%。〔3、分析筹资活动产生的现金流量由现金流量表可以对筹资活动产生的现金流量进行分析：该公司20XX筹资活动产生的现金流量净额为-4106425664.02元,筹资活动的现金流量主要是现金的流出,特别是分配股利、利润或偿付利息支付的现金,而其他产生现金流入的筹资活动则较少,表明公司的偿债压力不是很大,但是筹资能力有所减弱。五、财务指标分析财务指标分析主要是通过分析偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标和发展能力指标来总结和评价企业财务状况与经营成果。〔一营运能力分析营运能力是指企业资金的利用效率,即资金周转的速度快慢及有效性。企业营运能力的大小对企业获利能力的持续增长与偿债能力的不断提高将产生决定性影响。〔1、应收账款周转率指标年度20XX20XX平均应收账款余额1,086,742,301.47元996,629,792.86元应收账款周转率5.76次6.09次应收账款周转期63.40天/次59.91天/次〔注：1、平均应收账款余额=〔应收账款年初数+应收账款年末数/22、应收账款周转率〔周转次数=营业收入/平均应收账款余额3、应收账款周转期〔周转天数=平均应收账款余额*365/营业收入应收账款周转率指标反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低,上表数据显示该公司20XX的应收账款周转率为5.76次,20XX的为6.09次,20XX较20XX应收账款周转率有所降低,表明公司20XX的收账速度略有下降,账龄略有增加,但是变动不大,相对比较稳定。〔2、存货周转率指标年度20XX20XX平均存货余额8,012,746,829.05元3,367,390,936.74元存货周转率0.25次1.81次存货周转期1,469.87天/次617.72天/次〔注：1、平均存货余额=〔存货年初数+存货年末数/22、存货周转率〔周转次数=营业成本/平均存货余额3、存货周转期〔周转天数=平均存货余额*365/营业成本存货周转率是企业反映流动资产流动性的一个指标,也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合性指标。上表数据显示该公司20XX的存货周转率为0.25次,20XX存货周转率为1.81次,20XX较20XX存货周转率有明显的下降。一般来讲,存货周转率越高越好,存货周转率越高,表明其变现的速度越快,资产占用水平越低,但是茅台酒有其特有是行业特点,茅台酒的酿制期比较长,而且茅台酒具有典藏价值,时间越长价值越高,所以公司的存货周转率一直都不是很高,而且公司对存货的政策不同也会影响存货的周转率。〔3、流动资金周转率指标年度20XX20XX平均流动资产余额14,823,926,247.34元13,060,296,776.00元流动资金周转率0.42次0.46次流动资金周转期864.85天/次761.95天/次〔注：1、平均流动资产余额=〔流动资产年初数+流动资产年末数/22、流动资金周转率〔周转次数=营业收入/平均流动资产余额3、流动资金周转期〔周转天数=平均流动资产余额*365/营业收入流动资金周转率是企业反映流动资产流动性的一个指标,上表数据显示该公司20XX的流动资金周转率为0.42次,20XX的流动资金周转率为0.46次,20XX较20XX流动资金周转率略有下降,但下降幅度很小,说明该公司流动资金周转率比较稳定。〔4、固定资金周转率指标年度20XX20XX平均固定资产余额6,040,703,923.53元4,795,315,986.94元固定资金周转率1.04次1.27次固定资金周转期352.42天/次288.26天/次〔注：1、平均固定资产余额=〔固定资产年初数+固定资产年末数/22、固定资金周转率〔周转次数=营业收入/平均固定资产余额3、固定资金周转期〔周转天数=平均固定资产余额*365/营业收入上表数据显示该公司20XX固定资金周转率为1.04次,20XX固定资金周转率为1.27次,20XX较20XX固定资金周转率略有下降,表明公司20XX对固定资产的充分利用情况略有减弱,同时公司20XX也购入了大量的固定资产。〔5总资金周转率指标年度20XX20XX平均资产总额22,532,215,169.48元19,067,913,361.37元总资产周转率0.28次0.32次总定资产周转期1314．56天/次1146.23天/次〔注：1、平均资产总额=〔资产总额年初数+资产总额年末数/22、总资金周转率〔周转次数=营业收入/平均资产总额3、总资金周转期〔周转天数=平均资产总额*365/营业收入总资金周转率反映企业全部资产的利用效率。上表数据显示该公司20XX的总资金周转率为0.28次,20XX的总资金周转率为0.32次,20XX较20XX总资金周转率略有下降,表明公司20XX利用全部资产进行经营的效率略有下降,但下降的幅度较小,公司应采取相应的措施来提高资产的利用效率,给公司创造更多的效益。〔二偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务〔包括本息的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。<1>、短期偿债能力分析短期偿债能力分析是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度,是衡量企业当前财务能力,特别是流动资产变现能力的重要指标。短期偿债能力的衡量指标可以分为存量指标和流量指标,存量指标主要有运营资本、流动比率、速动比率和现金比率,流量指标主要指现金流动负债比率。指标年度20XX20XX存量指标营运资本10,172,263,720.04元12,165,257,023.94元流动比率274.45%922.38%速动比率115.12%467.10%现金比率40.23%183.59%流量指标现金流动负债比率54.54%-86.07%〔注：1、营运资本=流动资产-流动负债2、流动比率=流动资本/流动负债*100%3、速动比率=速动资产/流动负债*100%〔速动资产包括货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等4、现金比率=〔货币资金+交易性金融资产/流动资产*100%5、现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债*100%通过上表数据可以进行偿债能力分析：1、营运资本：营运资本是企业在某一时点以流动资产归还和抵偿流动负债后的剩余,营运资本是流动负债"穿透"流动资产的"缓冲垫"。该公司20XX的营运资本为10,172,263,720.04元,20XX的营运资本为12,165,257,023.94元,20XX较20XX营运资本减少了1,992,993,303.9元。公司营运资本数额巨大表明公司长期资本数额大于长期资产,财务状况稳定,公司偿债压力很小。2、流动比率：流动比率表明企业每1元流动负债有多少资产作为偿还保证,反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。一般情况下,流动比率越高,反映企业短期偿债能力越强,债权人的权益越有保证。国际上通常认为,流动率的下限为100%,而流动比率等于200%较为合适。该公司20XX的流动比率为274.45%,20XX的流动比率为922.38%,表明公司20XX的财务状况稳定可靠,短期偿债能力强,同时公司流动资产占用20XX比20XX有明显的下降,说明公司的资金使用效率有很大的提高,获利能力较强。3、速度比率：速动比率表明每1元流动负债有多少速动资产作为偿还保障,速动比率比流动比率能够更加准确可靠的评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。一般情况下,速动比率越高,表明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为,速动比等于100%时较为适当。该公司20XX的速动比率为115.12%,20XX的速动比率为467.10%,说明公司20XX的速动比率较20XX较为适当,既保证了公司短期负债的偿还能力又减少了公司因现金及应收账款资金占用过多而增加的机会成本。综上所述,该公司20XX的短期偿债能力较强,各项指标也较20XX更加适当合理,更加有利于公司的生产经营管理。〔2、长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。衡量长期偿债能力的指标也可以分为存量指标和流量指标,存量指标主要有资产负债率、产权比率、权益乘数等,流量指标主要有已获利息倍数等。指标年度20XX20XX资产负债率23.76%7.31%产权比率31.17%7.89%权益乘数131.17%107.89%〔注：1、资产负债率=负债总额/资产总额*100%2、产权比率=负债总额/股东权益总额*100%3、权益乘数=资产总额/股东权益总额*100%或=1+产权比率或=1/〔1-资产负债率通过上表数据可以进行长期偿债能力分析：1、资产负债率：资产负债率表明企业资产总额中,债权人提供资金所占的比重,以及企业资产对债权人权益的保障程度。一般情况下,资产负债率越小表明表明企业长期偿债能力越强。但是,也并非说该指标对谁都越小越好。从债权人来说,该指标越小越好,这样企业偿债越有保证。从企业来说,如果该指标越大,说明利用较少的自由资本投资形成了较多的生产经营用资本,不仅扩大了生产经营规模,而且在经营状况良好的情况下,还可以利用财务杠杆的原理,得到较多的投资利润。国际通常认为资产负债率等于60%较为适当。该公司20XX资产负债率为23.76%,20XX资产负债率为7.31%,说明公司20XX较20XX资产负债率有了明显的增加,此增加对公司的经营是有力的,23.76%的资产负债率既保证了公司长期负债的偿还能力同时又形成了更多的生产经营用资本,扩大了生产经营规模,可以获得更多的投资利润。2、产权比率和权益乘数产权比率和权益乘数是资产负债率的另一种变现形式,产权比率表明1元股东权益借入的负债数额；权益乘数表明1元股东权益拥有的总资产。它们是两种常有的财务杠杆计量。一般情况下,产权比率越低,企业的长期偿债能力越强,债权人权益的保障程度越高,承担的风险越小,但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应；权益乘数,表明企业所有者投入企业资本占全部资产的比重越大,企业的负债程度越高。该公司20XX的产权比率为31.17%、权益乘数为131.17%,20XX的产权比率为7.89%、权益乘数为107.89%,公司20XX的产权比率和权益乘数较20XX有较为明显的增加,表明公司在保证长期偿债能力的同时,充分发挥负债财务杠杆的作用,有利于公司获得更多的利润。综上所述,公司20XX的长期偿债能力较强,同时公司也积极发挥负债财务杠杆的作用,增强公司的获利能力,使公司获得更多的利润。〔三、盈利能力分析盈利能力就是企业资金增值的能力,它通常体现为企业受益数额的大小与水平的高低,盈利能力分析包括经营盈利能力分析、资产盈利能力分析,资本盈利能力分析和收益质量分析。〔1、经营盈利能力分析经营盈利能力分析是指通过对企业生产过程中的产出、耗费和利润之间的比例关系来研究和评价企业获利能力,其衡量指标主要营业毛利率、营业利润率和成本费用利润率等。指标年度20XX20XX营业毛利率68.20%69.46%营业利润率64.46%78.49%营业净利率63.22%76.44%成本费用利润率67.78%85.02%〔注：1、营业毛利率=〔营业收入-营业成本/营业收入*100%2、营业利润率=营业利润/营业收入*100%3、营业净利率=净利润/营业收入*100%4、成本费用利润率=利润总额/成本费用总额*100%5、营业成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用通过上表数据可以进行经营能力分析：该公司20XX营业毛利率为68.20%、营业利润率为64.46%、营业净利率为63.22%、成本费用利润率为67.78%,说明该公司市场竞争力比较强,发展潜力大,盈利能力较强,成本费用控制的较好,但相比20XX的相同指标,公司20XX各项指标都有所下降,主要原因是公司20XX营业成本增加比重较大,投资收益减少较多。〔2、资产盈利能力分析资产盈利能力是指企业经济资源创造利润的能力,其衡量指标主要有总资产利润率和总资产净利率等。指标年度20XX20XX总资产利润率17.89%24.96%总资产净利率17.55%24.34%〔注：1、总资产利润率=利润总额/平均资产总额*100%2、总资产净利率=净利润/平均资产总额*100%通过上表数据可以进行资产盈利能力分析：总资产利润率反映企业综合运用所拥有的全部经济资源获得的效果,是一个综合性的效益指标；总资产净利率反映公司从1元受托资产〔不管资金来源中得到的净利润；该公司20XX的总资产利润率为17.89、总资产净利率为17.55%,相较20XX总资产利润率和总资产净利率都有所下降,表明公司资产利用效率较好但需要进一步提高。〔3、资本盈利能力分析资本盈利能力是指企业的所有者通过投入资本在生产经营过程中所取得利润的能力,其衡量指标主要有净资产收益率,每股收益,市盈率等。指标年度20XX20XX平均净资产18,859,779,294.1317,721,550,669.34净资产收益率23.02%26.19%〔注：1、平均净资产=〔股东权益年初数+股东权益年末数/22、净资产收益率=净利润/平均净资产*100%通过上表数据可以进行资本资本盈利能力分析：净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标,反映企业资本营运的综合效益。该公司20XX净资产收益率为23.02%,表明公司自有资本获取收益的能力较强,但是相比20XX的净资产收益率则有所下降,主要原因是公司20XX的净资产和净利润都有所下降。〔四发展能力分析企业发展能力是指企业扩大规模、壮大实力的潜在能力。分析发展能力主要考察以下几项指标：营业收入增长率、资本保值增值率、资本积累率、总资产增长率、营业利润增长率、净利润增长率、股东权益增长率、技术投入比率、营业收入三年平均增长率和资本三年平均增长率。下面选取比较具有代表性的五个指标进行具体的分析。指标年度20XX20XX营业收入增长率3.04%66.81%营业利润增长率-15.38%-19.22%净利润增长率-14.79%-21.47%总资产增长率20.33%15.67%股东权益增长率-1.03%14.99%〔注：1、营业收入增长率=〔营业收入年末数-营业收入年初数/营业收入年初数2、营业收入增长率=〔营业利润年末数-营业利润年初数/营业利润年初数3、净利润增长率=〔净利润年末数-净利润年初数/净利