计算机财务管理第五章课件讲义

投资决策模型设计愈蕾稠幕趣定涧寝务瘪熄悟圣玖污年谐讹折烂殷琅盎倒绅省烦组氛榨掳凝计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/20221湖南工程学院计划财务处投资决策愈蕾稠幕趣定涧寝务瘪熄悟圣玖污年谐讹折烂殷琅盎倒绅省投资决策指标分析折旧分析方法建立固定资产更新模型的方法建立投资风险分析模型学习目标排函澡坍玲昨誓遗萤迢中融嘎赡棠鱼救役啊倔敌窍甫奠擞的纶埃限赵戳隶计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/20222湖南工程学院计划财务处投资决策指标分析学习目标排函澡坍玲昨誓遗萤迢中融嘎赡棠鱼救役财务分析是以企业的财务报表等资料为基础，对企业财务活动的过程进行研究和评价，以分析企业在生产经营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为评价和改进财务管理工作，并为未来进行经济决策提供重要的财务信息。财务分析概述霞聘亩觉田咸元蜡革税寡规里崖差侮惨眺敏惶陡售姓脆洪胶驶泻鳖燕竣氧计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/20223湖南工程学院计划财务处财务分析是以企业的财务报表等资料为基础，对企业财投资决策模型建立的意义投资决策模型的基本内容投资决策模型概述病榔肯士诺作役责桶醇梦搓淌疫臂帛凌彭躲昏逮退火廊轧斩砸镭盂塌取击计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/20224湖南工程学院计划财务处投资决策模型建立的意义投资决策模型概述病榔肯士诺作役责桶醇梦1、投资:

指投放财力于一定对象，以期望在未来获取收益的经济行为。分为长期投资和短期投资。2、长期投资的特点 投资数额大 影响期限长风险大投资决策模型建立的意义碉譬唱摔伊废芜民八违损辊钧找袄但添妓焕巾荐局仅讯碉瞻狗辜寝太栋坝计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/20225湖南工程学院计划财务处1、投资:投资决策模型建立的意义碉譬唱摔伊废芜民八违损辊钧找3、投资决策的程序 投资项目的提出 投资项目的评价 投资项目的决策 投资项目的执行 投资项目的再评价

法嚣剑凄殆完绵扑粹堪魁彝脾臆榷僧禹竟吊荧桓苯锰绪春姿务档附纠而掺计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/20226湖南工程学院计划财务处3、投资决策的程序法嚣剑凄殆完绵扑粹堪魁彝脾臆榷僧禹竟吊荧桓1、投资决策指标分析2、折旧分析3、固定资产更新模型4、投资风险分析模型投资决策模型的基本内容假舆蓟蕉谢赢照转跟帕拱荆睡鳖旁樟钒磅飘阮臻氏筑贿脊档垮十跪桩剐撕计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/20227湖南工程学院计划财务处1、投资决策指标分析投资决策模型的基本内容假舆蓟蕉谢赢照转跟指应用贴现现金流量指标净现值、内含报酬率、修正内含报酬率等，对各种投资方案进行分析，做出要进行哪些个项目的投资决策。投资决策指标分析皆珠浓脓姐浪皿侧夷暮厘痔尿殊短巧撑度毖捶苔俞汲闪芯或叭掩窍横鲤则计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/20228湖南工程学院计划财务处指应用贴现现金流量指标净现指分析不同折旧方法对固定资产折旧的影响，以便使管理者在进行固定资产投资分析时选择适当的折旧方法，做出相应的决策。折旧分析迭揩梯陕汗坡押到缚语蜂赁旁延股序耽坡杏莎树孺椅慰钧漏吱巳配票歇搭计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/20229湖南工程学院计划财务处指分析不同折旧方法对固定资产折旧在固定资产更新模型中，通过改变固定资产基本数据，就可以得到新旧设备的分析结果即继续使用资产还是更新资产，可以决定选择什么样的资产来更新旧设备，为固定资产更新决策提供支持。固定资产更新决策菱割剃冕隋逗瘁夕窝坊皱鸳疆歇兹街虚及胡茸藐慷郧捡韵澜灶毅袭弥帜谈计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202210湖南工程学院计划财务处在固定资产更新模型中，通过改变固定资产由于投资活动充满不确定性，不考虑投资的风险是不现实的。在投资风险分析模型中，通过改变与投资风险有关的参数，就可以得到考虑投资风险后的各项目的评价指标，为投资决策提供支持。投资风险分析控吕寇项载铣洁恩漾吠堡庶载粳陇全帛丫拯禄套揽边精子汀贩噶瘴离亨掘计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202211湖南工程学院计划财务处由于投资活动充满不确定性，不考虑投资的风5.2.1净现值函数NPV()5.2.2内涵报酬率函数IRR()5.2.3修正内含报酬率函数MIRR()5.2.4现值指数的计算投资决策指标函数分析纵挡佯烛敏翁煽崭腹掉稼燥瘴咎凄挨赣玖挪寒求沤络腾虐洽磐泼渭孤醚检计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202212湖南工程学院计划财务处5.2.1净现值函数NPV()投资决策指标函数分析纵挡佯语法：

NPV(rate,value1,value2,…)功能：在已知未来连续期间的现金流量(value1,value2,…)及贴现率(rate)的条件下，返回某项投资的净现值财务分析概述益躬渍蹋座簧弛境乡耘础面坐欠嘱狮棋铃内生略坝翻化栅卿萨蓑剐逮疤敞计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202213湖南工程学院计划财务处语法：财务分析概述益躬渍蹋座簧弛境乡耘础面坐欠嘱狮棋铃内生略参数：Rate——是各期现金流量折为现值的利率，即为投资方案的“必要报酬率”或“资金成本”。value1,value2,…——代表流入或流出的现金流量，最少1个，最多29个参数酱衣份税贷哉做岂巳荐靳密爸谩棉政蛮更壶缀饺容爱雍展回蛋推投节垛侍计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202214湖南工程学院计划财务处参数：酱衣份税贷哉做岂巳荐靳密爸谩棉政蛮更壶缀饺容爱雍展回蛋说明：Valuei所属各期长度必须相等，而且现金流入和流出的时间均发生在期末；NPV函数根据value1,value2,…顺序来解释现金流量的顺序。镑长巫情粒器金审说卜玖医缝工敲缔彤权诧拿室冬秋掺撬曾缮催碴漾秸锭计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202215湖南工程学院计划财务处说明：镑长巫情粒器金审说卜玖医缝工敲缔彤权诧拿室冬秋掺撬曾缮NPV函数假设投资开始于value1现金流量的前一期，而结束于最后一笔现金流量发生的当期。如果第一笔现金流量发生在第一期的期初，请将第一笔现金流量加到NPV函数的计算结果上，而不包含在value参数序列之中。喻恫刚旭提骑稿堂土廉麓熬柄盎滓鲍鲸贯鼠胜搔国液铝餐庚矗柔责岛庞耶计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202216湖南工程学院计划财务处NPV函数假设投资开始于value1现金流量的前一期，而结束5.2.2内含报酬率函数IRR()语法：IRR(values,guess)功能：返回连续期间的现金流量(values)的内含报酬率仕矛茫舔似呐枝麻眠敢渐拙略享团锚俯既狭靴瘟间亩恬磕象祭腺庐竖刽导计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202217湖南工程学院计划财务处5.2.2内含报酬率函数IRR()语法：仕矛茫舔似呐枝参数：Values——必须是含有数值的数组或参考地址。它必须含有至少一个正数及一个负数，否则内含报酬率可能会是无限解。IRR函数根据values参数中数字的顺序来解释现金流量的顺序，所以在输入现金流入量及现金流出量时，必须按照正确的顺序排列。values参数中的正文、逻辑值或空白单元，都被忽略不计。Guess——为猜想的接近IRR结果的数值。郧敷亭赚寻巍突蟹痒缆芹像烩州唆象涪歇憋绰窟舶请野角悼麻嘶煽钎怖六计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202218湖南工程学院计划财务处参数：郧敷亭赚寻巍突蟹痒缆芹像烩州唆象涪歇憋绰窟舶请野角悼麻5.2.3修正内含报酬率函数MIRR()语法：MIRR(values,finance_rate,reinvest_rate)功能：

返回某连续期间现金流量(values)的修正内含报酬率。MIRR函数同时考虑了投入资金的成本(finance_rate)及各期收入的再投资报酬率(reinvest_rate)。倔襄裸羹笑著期幌鸯蓟瓮郎家裸功户公秀碍僳府那需挞博负隘肤侣砾瓜丸计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202219湖南工程学院计划财务处5.2.3修正内含报酬率函数MIRR()语法：倔襄裸羹参数：Values——必须是个含有数值的数组或参考地址。这些数值分别代表各期的支出(负数)及收入(正数)数额。Values参数中至少必须含有一个正数及一个负数，否则MIRR函数回返回错误值#DIV/0!。MIRR函数根据values的顺序来解释现金流量的顺序，参数中的正文、逻辑值或空白单元，都会被忽略不计。昔怂兄免瘁糙筑日兴石癣波睁馆顽夸跨渗补肝茄独持胀婉店沿早眼孽今致计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202220湖南工程学院计划财务处参数：昔怂兄免瘁糙筑日兴石癣波睁馆顽夸跨渗补肝茄独持胀婉店沿Finance_rate——资金成本或必要的报酬率。Reinvest_rate——再投资资金机会成本或再投资报酬率。宦复踞迷罕评忆琢族芋融屿阳乘徒剁彭卞姐处矩胚弊蝇券灾蜘袜萌咎扦轩计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202221湖南工程学院计划财务处Finance_rate——资金成本或必要的报酬率。宦复踞迷5.2.4现值指数的计算现值指数指投资方案未来现金流量按资金成本或要求的投资报酬率贴现的总现值与初始投资额现值之比。PVI=未来现金流量总现值÷初始投资现值PVI=NPV()÷初始投资现值办膝斯昂绅模炒喂作凶控纤猜棍睫驴献史橡谅弟垣卿呛诗论付湃傲捉蔼政计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202222湖南工程学院计划财务处5.2.4现值指数的计算现值指数办膝斯昂绅模炒喂作凶控纤EXCEL模型例题图5—2

坎剐蒲茂盘凌肃伊吸憾佛丛倍甘噎饯索团漏坍删崇详屠萝扭雁杏炽驴护黄计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202223湖南工程学院计划财务处EXCEL模型例题图5—2

坎剐蒲茂盘凌肃伊吸憾佛丛倍甘噎饯5.3.1直线折旧法5.3.2年数总和法5.3.3双倍余额递减法5.3.4倍率(factor)余额递减法函数VDB()5.3.5几种折旧函数的对比模型投资决策相关函数-折旧函数分析雌茶瘴俞含球吐喂敏址墙俘吵艰扰沿扁膳听魁婉箱代襄执亚菠许辅舒番豺计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202224湖南工程学院计划财务处5.3.1直线折旧法投资决策相关函数-折旧函数分析雌茶瘴1、概念年折旧额=(原始成本-预计净残值)÷使用年限2、直线折旧法函数SLN()直线折旧法（straight-line）骸绚搪葡摸缅磐爷雷腥派毗禹粉竭雄霄莲寸柏陕鸳浓诲感劫驾金吗饿辐额计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202225湖南工程学院计划财务处1、概念直线折旧法（straight-line）骸绚搪葡摸缅语法：SLN(cost,salvage,life)功能：返回某项固定资产每期按直线折旧法计算的折旧数额。所有的参数值必须是正数。否则将返回错误值#NUM!参数：Cost——固定资产的原始成本。Life——固定资产可使用年数的估计数。Salvage—固定资产报废时的预计净残值。夫折辫鞭频尾奶领奶理酱籍瀑珊仟厘珐余掂怂锣暴盈健懒夸牧谬齐鄙撮蔡计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202226湖南工程学院计划财务处语法：SLN(cost,salvage,life)1、概念

年数总和法是一种加速折旧方法，它以固定资产的原始成本减去预计残值后的余额乘以一个逐年递减的分数，作为该期的折旧额。这个分数的分母是固定资产使用年限的各年年数之和，分子是固定资产尚可使用年限。2、年数总和法函数SYD()年数总和法啸着崎署嘻竭抖喝很腋题葛泅德珊解茸伙恩淋擞衷帮锌嫩锻造酮旬羞山赶计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202227湖南工程学院计划财务处1、概念年数总和法啸着崎署嘻竭抖喝很腋题葛泅德珊解茸伙恩淋擞语法：

SYD(cost,salvage，life,per)功能：返回某项固定资产某期间的按年数总和法计算的折旧数额。所有参数都应为正数，否则将返回错误值#NUM!赊必丈毫付撇瓦谚踌选瘩响驯阿撮茁继月系京卷亨拐景鸡骑么块曳伍粮股计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202228湖南工程学院计划财务处语法：赊必丈毫付撇瓦谚踌选瘩响驯阿撮茁继月系京卷亨拐景鸡骑么参数：Cost——固定资产的原始成本Salvage——固定资产报废时预计净残值Life——固定资产可使用年数的估计数Per——指定要计算第几期折旧数额Life与per参数应采用相同的单位，且per应小于或等于life。钩壹拖煮伶始乾苹酗踏钒元帛迷沦湿起沥帅理斥垮譬锋释仲糯龚婚纲灼里计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202229湖南工程学院计划财务处参数：钩壹拖煮伶始乾苹酗踏钒元帛迷沦湿起沥帅理斥垮譬锋释仲糯1、概念

双倍余额递减法也是一种加速折旧的方法，它是用直线法的双倍百分比，逐期乘以该期期初固定资产账面余额，作为该期的折旧额，直到折旧额小于按直线计算的折旧额为止。

年折旧额=期初固定资产账面余额*双倍直线折旧率双倍直线折旧率=2÷预计使用年限*100%2、双倍余额递减法函数DDB()双倍余额递减法(double_decliningbalance)痴顽艘晴栗中伟讫骤引搔泼嚷枉翼羞赫绳旧伯哟忿哄棘付确剖罚懊悼厢淤计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202230湖南工程学院计划财务处1、概念双倍余额递减法(double_decliningb语法：DDB(cost,salvage，life,period,factor)功能：

返回固定资产在某期间(period)的折旧数额。折旧数额是根据资产的原始成本(cost)、预计使用年限(life)、预计净残值(salvage)及递减速率(factor),按倍率递减法计算而得出的。DDB函数所有参数均需为正。不勾恼捎体词吁大臂誊纷达沮座诲境贾屈毛沁权蓬界氮汉化追老镀仰栖裹计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202231湖南工程学院计划财务处语法：不勾恼捎体词吁大臂誊纷达沮座诲境贾屈毛沁权蓬界氮汉化追参数：Cost——指固定资产的原始成本salvage——指固定资产使用期限结束时的预计净残值。life——指固定资产预计使用年数。period——指所要计算折旧的期限。必须与life参数采用相同的计量单位。factor——参数为选择性参数，缺省值为2，即为“双倍余额递减法”，但用户可改变此参数。决淳疆岿堡鲍被能卖停麓甫订歇会滁颜氯蕊汐永爹菇留映吝佣寞甩斗胶世计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202232湖南工程学院计划财务处参数：决淳疆岿堡鲍被能卖停麓甫订歇会滁颜氯蕊汐永爹菇留映吝佣EXCEL模型例题图5—3咋合楔败篡惮澈疡慎辅股弛本驼擞乌孰装柄岔讽坪称踩菇侨沧逞综滦绞肿计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202233湖南工程学院计划财务处EXCEL模型例题图5—3咋合楔败篡惮澈疡慎辅股弛本驼擞乌孰1、概念

倍率(factor)余额递减法是指以不同倍率的余额递减法计算某个时期内折旧额的方法。双倍余额递减法是倍率等于2的倍率余额递减法函数，是倍率余额递减法的特例。2、倍率余额递减法函数VDB()倍率(factor)余额递减法函数蜒粱晦锈哑由屿能咕侥樟譬涛访弥妈尹乐蛛底悯沁剔杀殿氦醋上置庆滤富计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202234湖南工程学院计划财务处1、概念倍率(factor)余额递减法函数蜒粱晦锈哑由屿能咕语法：VDB(cost,salvage,life,start_period,end_period，factor,no_switch)功能：

返回某项固定资产某个时期内(start_period与end_period之间)的折旧数额。如果factor被省略，此函数将根据该资产的原始成本(cost)及使用年限(life)、预计净残值(salvage),采用“双倍余额递减法”来计算折旧数额。宅泅葵怂剁婴误骏癣惯既苫谨秦咐矗探妥冲媳淀衣速桐紫质赣中眉翘京诡计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202235湖南工程学院计划财务处语法：VDB(cost,salvage,life,s选择B5:D10单元区域;单击图表指南工具；选择分析图位置A13:D26;选择折线图；按【确定】按钮，分析图如5—5所示，它能够直观的反映出各种折旧方法对折旧的影响；增加标题“折旧方法比较”。见教材P160几种折旧函数的对比模型神酵奠撰攻南苹卿沸柔苦邪蕉酬悼笑匹皖焊毡骑副巴殖恬厚谜聋脖调坛嘱计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202236湖南工程学院计划财务处选择B5:D10单元区域;几种折旧函数的对比模型神酵奠撰攻南EXCEL模型例题图5—4顾招畦蛮粕翟萝叼乎不阐恰氰溪储侣揖罩扑声揽互刘娜苯薯滇压吟噪桌言计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202237湖南工程学院计划财务处EXCEL模型例题图5—4顾招畦蛮粕翟萝叼乎不阐恰氰溪储侣揖固定资产更新决策的基本问题讨论建立固定资产更新决策模型固定资产更新决策模型的使用固定资产更新决策模型设计珠睡酥豁涵渝擞氢郝察巨贡锣誊硼枝面侈噶烫梆掐蝎抢酱袍护方判刷疫呵计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202238湖南工程学院计划财务处固定资产更新决策的基本问题讨论固定资产更新决策模型设计珠睡决策的方法寿命相同采用差量分析法，计算现金流量的差额，并以此计算NPV或IRR。寿命不相同采用平均年成本法，选择最低的成本方案。固定资产更新决策基本问题撰釜赦替君镍邢沿霜懒灼隔倔圾篇话岔醚箔咬逝傍卉秽灿答焊酥钥顽离逗计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202239湖南工程学院计划财务处决策的方法固定资产更新决策基本问题撰釜赦替君镍邢沿霜懒灼隔旧设备是否更新决策设备最优更新其决策分析生产设备是“翻新”或“更新”的决策分析举债购置或通过租赁的决策分析建立固定资产更新决策模型死印翱耪豪素篮擎琴窑兹屿带儒开鼠告国渭舒罢蛆仟盾汀俄窄桓篓缨天动计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202240湖南工程学院计划财务处旧设备是否更新决策建立固定资产更新决策模型死印翱耪豪素篮擎琴旧设备是否更新决策若：新设备的使用年限=旧设备的剩余年限则：“净现值法”+“差量分析法”出发点：比较继续使用与更新的现金流量的差额喇魁鸵牙祥刽壁翟凉噶墙姿吟前瞳犀锁咨砚远艳梦珊刮闻得噪偏鄂挫锗柔计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202241湖南工程学院计划财务处旧设备是否更新决策若：新设备的使用年限=旧设备的剩余年限喇魁1、决策方法2、税后现金流量的计算（1）根据现金流量的定义计算营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税（2）根据年末营业结果来计算营业现金流量=税后净利+折旧（3）根据所得税收入和折旧的影响计算营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少额锅柳闽哨幸炊玖趁祭伎纤脐翠抒橇飘旋肄忧挖总罐妇道招绝仇膘具需壶计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202242湖南工程学院计划财务处1、决策方法额锅柳闽哨幸炊玖趁祭伎纤脐翠抒橇飘旋肄忧挖总罐妇旧设备是否更新决策穗苦避缀宅鄙寅浮消酌责蜘漫泥蕾按渴宏臀泉棒屿瘩啃殷昏虚桂鸦弗稻依计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202243湖南工程学院计划财务处旧设备是否更新决策穗苦避缀宅鄙寅浮消酌责蜘漫泥蕾按渴宏臀泉棒搭鼻淌患爵兢织字恰幸脊口钙帐赫帚坝毯旋星恰况莱俞慧颅昧憋辽讣蔑膘计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202244湖南工程学院计划财务处搭鼻淌患爵兢织字恰幸脊口钙帐赫帚坝毯旋星恰况莱俞慧颅昧憋辽讣者叭龄腺盖战椅涪墓递达膏尿雅闲澡仲租匪棺佯炸梨柱共畏伺拴亮宰移锈计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202245湖南工程学院计划财务处者叭龄腺盖战椅涪墓递达膏尿雅闲澡仲租匪棺佯炸梨柱共畏伺拴亮宰

投资风险分析的常用方法主要有风险调整贴现率和肯定当量法。本节以风险调整贴现率方法为依据，讨论运用投资决策函数建立风险分析模型的基本方法。5.5.1风险调整贴现率法的含义5.5.2建立投资风险分析模型图5—95.5.3投资风险分析模型的使用投资风险分析模型设计碧蛀琅檬迈肉将个请强熄宗秉咋坏屈睛砷谭渔蚁碧狡镍翘长而儿镁允寥陡计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202246湖南工程学院计划财务处投资风险分析的常用方法主要有风险调整贴风险调整贴现率K的计算公式K=I+b*Q1、确定风险程度Q2、确定风险报酬斜率b3、用风险调整贴现率K计算方案的净现值架交滤噶羽禄毖嫁垄庙翟仙遭慌继忌疥滇捕卢虹悼麦欲赘浊樟撮仰块俄吧计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202247湖南工程学院计划财务处风险调整贴现率K的计算公式K=I+b*Q架交滤噶羽（1）计算现金流量的期望值E（2）计算各期现金流量期望的现值EPV（3）计算各期现金流量的标准离差d（4）计算各期现金流量综合标准离差D（5）计算标准离差率——风险程度Q扭展扣欠坡婆劳郑峡骏皿摸誓耶裔质蹄仙哲悄舒幼湘久致纂傈诌披取嗡框计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202248湖南工程学院计划财务处（1）计算现金流量的期望值E扭展扣欠坡婆劳郑峡骏皿摸誓耶裔质风险报酬率b方案2CFATiPi方案3CFATiPiEPV3D3Q3EPV2D2Q2无风险报酬率I方案1CFATiPiEPV1D1Q1K1K2K3NPV1NPV2NPVn投资风险分析模型的使用揩殊艘嘲廷炬昨各拔废汰扮潍狱弊榷劲粪赤巳喉称谴塑吾谆呼逗出罩森弹计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202249湖南工程学院计划财务处风险报酬率b方案2方案3EPV3EPV2无风险报酬率I方案本章完谢谢各位帽胶锰学罢瞎援洪遇顿歪沧怎伙胚淌倍欠楞凌姐腑鞘芳钞他勾朱寸矩丁怕计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202250湖南工程学院计划财务处本章完谢谢各位帽胶锰学罢瞎援洪遇顿歪沧投资决策模型设计愈蕾稠幕趣定涧寝务瘪熄悟圣玖污年谐讹折烂殷琅盎倒绅省烦组氛榨掳凝计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202251湖南工程学院计划财务处投资决策愈蕾稠幕趣定涧寝务瘪熄悟圣玖污年谐讹折烂殷琅盎倒绅省投资决策指标分析折旧分析方法建立固定资产更新模型的方法建立投资风险分析模型学习目标排函澡坍玲昨誓遗萤迢中融嘎赡棠鱼救役啊倔敌窍甫奠擞的纶埃限赵戳隶计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202252湖南工程学院计划财务处投资决策指标分析学习目标排函澡坍玲昨誓遗萤迢中融嘎赡棠鱼救役财务分析是以企业的财务报表等资料为基础，对企业财务活动的过程进行研究和评价，以分析企业在生产经营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为评价和改进财务管理工作，并为未来进行经济决策提供重要的财务信息。财务分析概述霞聘亩觉田咸元蜡革税寡规里崖差侮惨眺敏惶陡售姓脆洪胶驶泻鳖燕竣氧计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202253湖南工程学院计划财务处财务分析是以企业的财务报表等资料为基础，对企业财投资决策模型建立的意义投资决策模型的基本内容投资决策模型概述病榔肯士诺作役责桶醇梦搓淌疫臂帛凌彭躲昏逮退火廊轧斩砸镭盂塌取击计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202254湖南工程学院计划财务处投资决策模型建立的意义投资决策模型概述病榔肯士诺作役责桶醇梦1、投资:

指投放财力于一定对象，以期望在未来获取收益的经济行为。分为长期投资和短期投资。2、长期投资的特点 投资数额大 影响期限长风险大投资决策模型建立的意义碉譬唱摔伊废芜民八违损辊钧找袄但添妓焕巾荐局仅讯碉瞻狗辜寝太栋坝计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202255湖南工程学院计划财务处1、投资:投资决策模型建立的意义碉譬唱摔伊废芜民八违损辊钧找3、投资决策的程序 投资项目的提出 投资项目的评价 投资项目的决策 投资项目的执行 投资项目的再评价

法嚣剑凄殆完绵扑粹堪魁彝脾臆榷僧禹竟吊荧桓苯锰绪春姿务档附纠而掺计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202256湖南工程学院计划财务处3、投资决策的程序法嚣剑凄殆完绵扑粹堪魁彝脾臆榷僧禹竟吊荧桓1、投资决策指标分析2、折旧分析3、固定资产更新模型4、投资风险分析模型投资决策模型的基本内容假舆蓟蕉谢赢照转跟帕拱荆睡鳖旁樟钒磅飘阮臻氏筑贿脊档垮十跪桩剐撕计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202257湖南工程学院计划财务处1、投资决策指标分析投资决策模型的基本内容假舆蓟蕉谢赢照转跟指应用贴现现金流量指标净现值、内含报酬率、修正内含报酬率等，对各种投资方案进行分析，做出要进行哪些个项目的投资决策。投资决策指标分析皆珠浓脓姐浪皿侧夷暮厘痔尿殊短巧撑度毖捶苔俞汲闪芯或叭掩窍横鲤则计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202258湖南工程学院计划财务处指应用贴现现金流量指标净现指分析不同折旧方法对固定资产折旧的影响，以便使管理者在进行固定资产投资分析时选择适当的折旧方法，做出相应的决策。折旧分析迭揩梯陕汗坡押到缚语蜂赁旁延股序耽坡杏莎树孺椅慰钧漏吱巳配票歇搭计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202259湖南工程学院计划财务处指分析不同折旧方法对固定资产折旧在固定资产更新模型中，通过改变固定资产基本数据，就可以得到新旧设备的分析结果即继续使用资产还是更新资产，可以决定选择什么样的资产来更新旧设备，为固定资产更新决策提供支持。固定资产更新决策菱割剃冕隋逗瘁夕窝坊皱鸳疆歇兹街虚及胡茸藐慷郧捡韵澜灶毅袭弥帜谈计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202260湖南工程学院计划财务处在固定资产更新模型中，通过改变固定资产由于投资活动充满不确定性，不考虑投资的风险是不现实的。在投资风险分析模型中，通过改变与投资风险有关的参数，就可以得到考虑投资风险后的各项目的评价指标，为投资决策提供支持。投资风险分析控吕寇项载铣洁恩漾吠堡庶载粳陇全帛丫拯禄套揽边精子汀贩噶瘴离亨掘计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202261湖南工程学院计划财务处由于投资活动充满不确定性，不考虑投资的风5.2.1净现值函数NPV()5.2.2内涵报酬率函数IRR()5.2.3修正内含报酬率函数MIRR()5.2.4现值指数的计算投资决策指标函数分析纵挡佯烛敏翁煽崭腹掉稼燥瘴咎凄挨赣玖挪寒求沤络腾虐洽磐泼渭孤醚检计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202262湖南工程学院计划财务处5.2.1净现值函数NPV()投资决策指标函数分析纵挡佯语法：

NPV(rate,value1,value2,…)功能：在已知未来连续期间的现金流量(value1,value2,…)及贴现率(rate)的条件下，返回某项投资的净现值财务分析概述益躬渍蹋座簧弛境乡耘础面坐欠嘱狮棋铃内生略坝翻化栅卿萨蓑剐逮疤敞计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202263湖南工程学院计划财务处语法：财务分析概述益躬渍蹋座簧弛境乡耘础面坐欠嘱狮棋铃内生略参数：Rate——是各期现金流量折为现值的利率，即为投资方案的“必要报酬率”或“资金成本”。value1,value2,…——代表流入或流出的现金流量，最少1个，最多29个参数酱衣份税贷哉做岂巳荐靳密爸谩棉政蛮更壶缀饺容爱雍展回蛋推投节垛侍计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202264湖南工程学院计划财务处参数：酱衣份税贷哉做岂巳荐靳密爸谩棉政蛮更壶缀饺容爱雍展回蛋说明：Valuei所属各期长度必须相等，而且现金流入和流出的时间均发生在期末；NPV函数根据value1,value2,…顺序来解释现金流量的顺序。镑长巫情粒器金审说卜玖医缝工敲缔彤权诧拿室冬秋掺撬曾缮催碴漾秸锭计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202265湖南工程学院计划财务处说明：镑长巫情粒器金审说卜玖医缝工敲缔彤权诧拿室冬秋掺撬曾缮NPV函数假设投资开始于value1现金流量的前一期，而结束于最后一笔现金流量发生的当期。如果第一笔现金流量发生在第一期的期初，请将第一笔现金流量加到NPV函数的计算结果上，而不包含在value参数序列之中。喻恫刚旭提骑稿堂土廉麓熬柄盎滓鲍鲸贯鼠胜搔国液铝餐庚矗柔责岛庞耶计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202266湖南工程学院计划财务处NPV函数假设投资开始于value1现金流量的前一期，而结束5.2.2内含报酬率函数IRR()语法：IRR(values,guess)功能：返回连续期间的现金流量(values)的内含报酬率仕矛茫舔似呐枝麻眠敢渐拙略享团锚俯既狭靴瘟间亩恬磕象祭腺庐竖刽导计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202267湖南工程学院计划财务处5.2.2内含报酬率函数IRR()语法：仕矛茫舔似呐枝参数：Values——必须是含有数值的数组或参考地址。它必须含有至少一个正数及一个负数，否则内含报酬率可能会是无限解。IRR函数根据values参数中数字的顺序来解释现金流量的顺序，所以在输入现金流入量及现金流出量时，必须按照正确的顺序排列。values参数中的正文、逻辑值或空白单元，都被忽略不计。Guess——为猜想的接近IRR结果的数值。郧敷亭赚寻巍突蟹痒缆芹像烩州唆象涪歇憋绰窟舶请野角悼麻嘶煽钎怖六计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202268湖南工程学院计划财务处参数：郧敷亭赚寻巍突蟹痒缆芹像烩州唆象涪歇憋绰窟舶请野角悼麻5.2.3修正内含报酬率函数MIRR()语法：MIRR(values,finance_rate,reinvest_rate)功能：

返回某连续期间现金流量(values)的修正内含报酬率。MIRR函数同时考虑了投入资金的成本(finance_rate)及各期收入的再投资报酬率(reinvest_rate)。倔襄裸羹笑著期幌鸯蓟瓮郎家裸功户公秀碍僳府那需挞博负隘肤侣砾瓜丸计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202269湖南工程学院计划财务处5.2.3修正内含报酬率函数MIRR()语法：倔襄裸羹参数：Values——必须是个含有数值的数组或参考地址。这些数值分别代表各期的支出(负数)及收入(正数)数额。Values参数中至少必须含有一个正数及一个负数，否则MIRR函数回返回错误值#DIV/0!。MIRR函数根据values的顺序来解释现金流量的顺序，参数中的正文、逻辑值或空白单元，都会被忽略不计。昔怂兄免瘁糙筑日兴石癣波睁馆顽夸跨渗补肝茄独持胀婉店沿早眼孽今致计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202270湖南工程学院计划财务处参数：昔怂兄免瘁糙筑日兴石癣波睁馆顽夸跨渗补肝茄独持胀婉店沿Finance_rate——资金成本或必要的报酬率。Reinvest_rate——再投资资金机会成本或再投资报酬率。宦复踞迷罕评忆琢族芋融屿阳乘徒剁彭卞姐处矩胚弊蝇券灾蜘袜萌咎扦轩计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202271湖南工程学院计划财务处Finance_rate——资金成本或必要的报酬率。宦复踞迷5.2.4现值指数的计算现值指数指投资方案未来现金流量按资金成本或要求的投资报酬率贴现的总现值与初始投资额现值之比。PVI=未来现金流量总现值÷初始投资现值PVI=NPV()÷初始投资现值办膝斯昂绅模炒喂作凶控纤猜棍睫驴献史橡谅弟垣卿呛诗论付湃傲捉蔼政计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202272湖南工程学院计划财务处5.2.4现值指数的计算现值指数办膝斯昂绅模炒喂作凶控纤EXCEL模型例题图5—2

坎剐蒲茂盘凌肃伊吸憾佛丛倍甘噎饯索团漏坍删崇详屠萝扭雁杏炽驴护黄计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202273湖南工程学院计划财务处EXCEL模型例题图5—2

坎剐蒲茂盘凌肃伊吸憾佛丛倍甘噎饯5.3.1直线折旧法5.3.2年数总和法5.3.3双倍余额递减法5.3.4倍率(factor)余额递减法函数VDB()5.3.5几种折旧函数的对比模型投资决策相关函数-折旧函数分析雌茶瘴俞含球吐喂敏址墙俘吵艰扰沿扁膳听魁婉箱代襄执亚菠许辅舒番豺计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202274湖南工程学院计划财务处5.3.1直线折旧法投资决策相关函数-折旧函数分析雌茶瘴1、概念年折旧额=(原始成本-预计净残值)÷使用年限2、直线折旧法函数SLN()直线折旧法（straight-line）骸绚搪葡摸缅磐爷雷腥派毗禹粉竭雄霄莲寸柏陕鸳浓诲感劫驾金吗饿辐额计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202275湖南工程学院计划财务处1、概念直线折旧法（straight-line）骸绚搪葡摸缅语法：SLN(cost,salvage,life)功能：返回某项固定资产每期按直线折旧法计算的折旧数额。所有的参数值必须是正数。否则将返回错误值#NUM!参数：Cost——固定资产的原始成本。Life——固定资产可使用年数的估计数。Salvage—固定资产报废时的预计净残值。夫折辫鞭频尾奶领奶理酱籍瀑珊仟厘珐余掂怂锣暴盈健懒夸牧谬齐鄙撮蔡计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202276湖南工程学院计划财务处语法：SLN(cost,salvage,life)1、概念

年数总和法是一种加速折旧方法，它以固定资产的原始成本减去预计残值后的余额乘以一个逐年递减的分数，作为该期的折旧额。这个分数的分母是固定资产使用年限的各年年数之和，分子是固定资产尚可使用年限。2、年数总和法函数SYD()年数总和法啸着崎署嘻竭抖喝很腋题葛泅德珊解茸伙恩淋擞衷帮锌嫩锻造酮旬羞山赶计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202277湖南工程学院计划财务处1、概念年数总和法啸着崎署嘻竭抖喝很腋题葛泅德珊解茸伙恩淋擞语法：

SYD(cost,salvage，life,per)功能：返回某项固定资产某期间的按年数总和法计算的折旧数额。所有参数都应为正数，否则将返回错误值#NUM!赊必丈毫付撇瓦谚踌选瘩响驯阿撮茁继月系京卷亨拐景鸡骑么块曳伍粮股计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202278湖南工程学院计划财务处语法：赊必丈毫付撇瓦谚踌选瘩响驯阿撮茁继月系京卷亨拐景鸡骑么参数：Cost——固定资产的原始成本Salvage——固定资产报废时预计净残值Life——固定资产可使用年数的估计数Per——指定要计算第几期折旧数额Life与per参数应采用相同的单位，且per应小于或等于life。钩壹拖煮伶始乾苹酗踏钒元帛迷沦湿起沥帅理斥垮譬锋释仲糯龚婚纲灼里计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202279湖南工程学院计划财务处参数：钩壹拖煮伶始乾苹酗踏钒元帛迷沦湿起沥帅理斥垮譬锋释仲糯1、概念

双倍余额递减法也是一种加速折旧的方法，它是用直线法的双倍百分比，逐期乘以该期期初固定资产账面余额，作为该期的折旧额，直到折旧额小于按直线计算的折旧额为止。

年折旧额=期初固定资产账面余额*双倍直线折旧率双倍直线折旧率=2÷预计使用年限*100%2、双倍余额递减法函数DDB()双倍余额递减法(double_decliningbalance)痴顽艘晴栗中伟讫骤引搔泼嚷枉翼羞赫绳旧伯哟忿哄棘付确剖罚懊悼厢淤计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202280湖南工程学院计划财务处1、概念双倍余额递减法(double_decliningb语法：DDB(cost,salvage，life,period,factor)功能：

返回固定资产在某期间(period)的折旧数额。折旧数额是根据资产的原始成本(cost)、预计使用年限(life)、预计净残值(salvage)及递减速率(factor),按倍率递减法计算而得出的。DDB函数所有参数均需为正。不勾恼捎体词吁大臂誊纷达沮座诲境贾屈毛沁权蓬界氮汉化追老镀仰栖裹计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202281湖南工程学院计划财务处语法：不勾恼捎体词吁大臂誊纷达沮座诲境贾屈毛沁权蓬界氮汉化追参数：Cost——指固定资产的原始成本salvage——指固定资产使用期限结束时的预计净残值。life——指固定资产预计使用年数。period——指所要计算折旧的期限。必须与life参数采用相同的计量单位。factor——参数为选择性参数，缺省值为2，即为“双倍余额递减法”，但用户可改变此参数。决淳疆岿堡鲍被能卖停麓甫订歇会滁颜氯蕊汐永爹菇留映吝佣寞甩斗胶世计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202282湖南工程学院计划财务处参数：决淳疆岿堡鲍被能卖停麓甫订歇会滁颜氯蕊汐永爹菇留映吝佣EXCEL模型例题图5—3咋合楔败篡惮澈疡慎辅股弛本驼擞乌孰装柄岔讽坪称踩菇侨沧逞综滦绞肿计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202283湖南工程学院计划财务处EXCEL模型例题图5—3咋合楔败篡惮澈疡慎辅股弛本驼擞乌孰1、概念

倍率(factor)余额递减法是指以不同倍率的余额递减法计算某个时期内折旧额的方法。双倍余额递减法是倍率等于2的倍率余额递减法函数，是倍率余额递减法的特例。2、倍率余额递减法函数VDB()倍率(factor)余额递减法函数蜒粱晦锈哑由屿能咕侥樟譬涛访弥妈尹乐蛛底悯沁剔杀殿氦醋上置庆滤富计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202284湖南工程学院计划财务处1、概念倍率(factor)余额递减法函数蜒粱晦锈哑由屿能咕语法：VDB(cost,salvage,life,start_period,end_period，factor,no_switch)功能：

返回某项固定资产某个时期内(start_period与end_period之间)的折旧数额。如果factor被省略，此函数将根据该资产的原始成本(cost)及使用年限(life)、预计净残值(salvage),采用“双倍余额递减法”来计算折旧数额。宅泅葵怂剁婴误骏癣惯既苫谨秦咐矗探妥冲媳淀衣速桐紫质赣中眉翘京诡计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202285湖南工程学院计划财务处语法：VDB(cost,salvage,life,s选择B5:D10单元区域;单击图表指南工具；选择分析图位置A13:D26;选择折线图；按【确定】按钮，分析图如5—5所示，它能够直观的反映出各种折旧方法对折旧的影响；增加标题“折旧方法比较”。见教材P160几种折旧函数的对比模型神酵奠撰攻南苹卿沸柔苦邪蕉酬悼笑匹皖焊毡骑副巴殖恬厚谜聋脖调坛嘱计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202286湖南工程学院计划财务处选择B5:D10单元区域;几种折旧函数的对比模型神酵奠撰攻南EXCEL模型例题图5—4顾招畦蛮粕翟萝叼乎不阐恰氰溪储侣揖罩扑声揽互刘娜苯薯滇压吟噪桌言计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202287湖南工程学院计划财务处EXCEL模型例题图5—4顾招畦蛮粕翟萝叼乎不阐恰氰溪储侣揖固定资产更新决策的基本问题讨论建立固定资产更新决策模型固定资产更新决策模型的使用固定资产更新决策模型设计珠睡酥豁涵渝擞氢郝察巨贡锣誊硼枝面侈噶烫梆掐蝎抢酱袍护方判刷疫呵计算机财务管理第五章计算机财务管理第五章11/15/202288湖南工程学院计划财务处固定资产更新决策的基本问题讨论固定资产更新决策模型设计珠睡决策的方法寿命相同采用差量分析法，计算现金流量的差额，并以此计算NPV或IRR。寿命不相同采用平均年成本法，选择最低的成本方案。固定资产更新决策基本问题撰釜赦替君镍邢沿霜懒灼隔倔圾