中国钢铁行业季度分析报告

2004年3季度钢铁行业分析报告PAGEPAGE69中国钢铁行业季度分析报告（2004年3季度）要点提示3季度，世界经济依然保持了较快增长势头，钢材需求旺盛，钢材供求关系紧张，世界钢材价格攀升到新的高点。美国经济继续充当世界经济增长的火车头，因而美国成为世界钢材需求增长最为强劲、钢材价格最高的地区。今年世界经济增长形势非常乐观，可以预测，今年将是世界钢铁行业企业获利丰厚的一年。但因为油价高企和主要国家扩张性宏观政策正在淡出，明年经济增长将回落到一个更能持续发展的水平，作为典型经济周期性行业的钢铁行业整体景气度将相应回调。3季度，中国经济尽管有所降温，但依然保持较快增长速度，因而钢铁工业总体仍处于较高景气空间。但受政府宏观调控影响，中国钢材需求增长呈回落态势，钢铁行业固定资产投资也明显降温。尽管中国钢材价格3季度总体回升，但与国际钢材市场价差却继续扩大，导致钢材出口大幅增长而进口大幅回落。宏观调控成果只是阶段性的，可以预测，中国未来短期内宏观调控总体不会放松，但方式手段逐渐转向经济手段和制度改革。宏观调控的变化、趋向对钢铁行业影响值得关注。今年以来，中国钢铁行业企业一个引人注目的动向是主要地区龙头钢铁企业纷纷进行并购和资产重组，形成中国钢铁业的并购重组风暴。可以预测，中国钢铁业的并购重组将会更多出现，形成一种发展趋势。因为，从中外钢铁企业竞争、保证钢铁产业链的安全需要来说，中国钢铁企业应该进行并购重组，提高产业集中度，中国政府政策对此也一贯是鼓励和支持的。今年的宏观调控导致钢铁企业开始分化，为大企业提供了并购重组的现实条件。在钢铁企业并购重组中要特别注意防止行政过度干预。石油价格高企，不仅给世界经济增长带来不确定性，同时也直接间接影响钢铁行业的成本、需求和景气度，钢铁企业必须对此早做研究和准备。美国今年钢材的高价吸引世界钢材资源涌入美国，美国钢材进口剧增，引起美国钢厂的高度关注。其他国家钢铁企业尤其是对美国出口增长很快的中国钢铁企业必须及时关注美国钢厂的贸易保护主义动向。

目录1钢铁行业运行情况 31.1世界钢铁行业运行情况 31.1.1世界经济继续保持较快增长势头，钢铁工业景气度上升 31.1.2世界制造业继续强势扩张，钢材需求旺盛 31.1.3世界钢铁生产继续稳步增长 41.1.4国际钢材价格继续高位运行，全球钢材综合价格指数达到10年来最高水平 81.1.5世界钢铁企业利润增长迅速 101.2中国钢铁行业运行情况 111.2.1钢铁工业处于较高景气状态 111.2.2钢铁业固定资产投资降温明显 121.2.3钢材需求增长速度较快，但增幅明显回落 131.2.4钢铁生产较快增长产品结构调整取得新的成效 151.2.5国内钢材价格回升，但与国际钢材价格差继续扩大 161.2.6钢材进口大幅下降，出口大幅上升 181.2.7钢铁行业利润增长较快，但增势明显减缓 192热点问题关注：宏观调控背景下中国钢铁业的并购重组趋势分析 212.1中国钢铁业出现并购重组风暴 212.2宏观调控为中国钢铁行业大企业提供并购重组和行业整合契机 232.2.1中外钢铁产业发展阶段的差异，决定中国钢铁企业必须通过并购重组实施跨越式发展战略 242.2.2政府政策积极支持和促进钢铁企业并购重组 242.2.3维护钢铁行业产业链安全迫切需要钢铁企业并购重组 262.2.4宏观调控为钢铁行业大企业进行产业整合提供了难得的机遇 292.3发展趋势展望:多元化重组演绎竞争新格局 302.3.1并购重组的形式将更加多样化 302.3.2近期可能出现的并购重组 312.4钢铁业并购重组中特别应注意的问题：行政过度干预 313钢铁行业发展趋势预测 323.1世界钢铁行业发展趋势预测 323.1.1世界钢铁工业总体前景展望 323.1.2世界钢材市场前景预测 333.1.3世界主要地区钢材市场前景预测 353.1.4热点问题提示一：石油价格上涨前景对世界钢铁行业的影响 373.1.5热点问题提示二：警惕美国钢铁厂商要求政府延长钢铁进口许可和监控制度的动向 383.2中国钢铁行业发展趋势预测 393.2.1中国钢铁工业总体前景展望 393.2.2中国钢材市场前景预测 393.2.3中国宏观调控政策走势：总体不会明显放松 413.2.4新的钢铁产业政策已经成型，有望尽快出台 431钢铁行业运行情况1.1世界钢铁行业运行情况1.1.1世界经济继续保持较快增长势头，钢铁工业景气度上升尽管国际原油价格攀升给世界经济增长蒙上了一层阴影，但3季度世界经济依然保持了较快增长势头，主要经济体3季度经济增长速度都比较乐观。美国经济继续强劲增长。根据美国商务部10月29日公布的初步统计报告，今年第三季度美国经济的增长速度以年率计算为3.7%，略高于第二季度的3.3%。欧元区经济保持稳步增长势头。欧盟统计局11月12日发表的初步统计显示，与去年同期相比，欧元区第三季度经济增长了1.9%，略低于第二季度2.0%的增幅，但高于第一季度的1.4%。中国3季度经济保持快速增长，前3季度中国经济增长率达9.5%。日本经济继续复苏势头。世界经济的强劲复苏和增长，带动作为原材料行业和典型周期性行业的钢铁工业3季度景气度进一步升高，CRU国际钢材综合价格指数因而创造了新的历史最高水平。1.1.2世界制造业继续强势扩张，钢材需求旺盛图1-1数据来源：中宏网数据库3季度，作为世界钢材主要用户部门的制造业继续强势扩张，这直接导致钢材需求继续处于旺盛状态。从衡量制造业景气程度的采购经理指数（PMI）走势看，美国、日本和欧元区制造业采购经理指数都一直高于景气与否的临界值50，制造业继续上半年的强劲增长与扩张势头。其中，美国制造业继续是世界制造业景气度最高的地区，因而美国3季度继续是世界钢材需求最为旺盛的地方，从而导致美国3季度继续是世界钢材价格最高的地方。1.1.3世界钢铁生产继续稳步增长在钢材需求强劲和钢材价格高涨的刺激下，3季度，世界钢铁生产继续以较快速度增长。国际钢协的初步统计显示，世界62国家/地区今年1-9月累计生产粗钢763百万吨，产量比去年同期增长8.7%，增幅比上半年上升0.8个百分点，与1季度增幅持平。从世界主要地区看，3季度，亚洲依然世界粗钢产量增长速度最高的地区，但从增长趋势看，北美和欧盟粗钢产量3季度增长速度明显加快，主要原因是北美钢材价格世界最高，欧盟钢材资源也很紧张，刺激该地区钢厂开工率持续走高。与北美和欧盟比较，亚洲钢材市场相对比较疲软，尽管钢材价格也是上涨态势，但亚洲3季度依然是世界钢材价格的低谷。国际钢协的统计显示，北美粗钢产量1-9月增速比上半年提高3.5个百分点，比1季度上升7.2个百分点；欧盟25国1-9月粗钢产量增速比上半年提高1.2个百分点，比1季度上升了2.2个百分点；而亚洲粗钢产量1-9月增速比上半年仅上升了0.1个百分点，比1季度则回落了2.4个百分点。在需求拉动下，3季度，世界高炉生铁和直接还原铁的产量增长速度也比较快，直接还原铁的增长速度更进一步提高。国际钢铁初步统计显示，今年1-9月，世界高炉生铁产量和直接还原铁产量增长速度分别是8.3%和18.2%，增长速度分别比上半年上升了0.6和3.6个百分点。图1-2数据来源：国际钢协图1-3数据来源：国际钢协表1-1国际钢协统计的2004年9月世界粗钢产量单位：千吨国家/地区2004年9月2004年8月2003年9月9月-04/03变化率%1-9月2004年2003年04/03年变化率%奥地利477478513-7485647232.8比利时929921r8746.3863983363.6捷克5896105860.5544851835.1芬兰3843513655.4356935520.5法国1762125415451415594146246.6德国38843860r36187.434931335104.2匈牙利160143r1600147714154.4意大利2300e153622850.720632197484.5卢森堡2351122187.4200919960.6荷兰551583562-1.9506548534.4波兰880e908746188102683218.6斯洛伐克3943063677.432683426-4.6斯洛文尼亚394446-14.94054020.9西班牙1460e1510e14480.813290121969瑞典5244324877.6439442274英国11371122r11082.61049596408.9其他欧盟国家(25)(e)286e145e2860230822373.2欧盟(25)1599014316152145.11444831369005.5欧盟(15)1388612261132674.71253931192535.1克罗地亚10e10e676.27726196挪威6465623.25345075.3罗马尼亚54051746815.34742431010塞尔维亚和波黑102806557.285560740.9土耳其17661823153515153851362812.9其他欧洲国家24822495213616.2215931907813.2白俄罗71390116019.8哈萨克斯坦468452r489-4.3411238058.1摩尔多瓦9089r8111.179057836.7俄罗斯5520547251447.348050459704.5乌克兰32503357290811.829037273016.4乌兹别克斯坦50554316.342837514.1独联体(6)9533957988058.383807791895.8加拿大138813561347312196118592.8古巴7817-60.3136147-7.9萨尔瓦多51551008.79042115.5危地马拉182220-11.51801705.8墨西哥1350e13941262712459113619.7特立尼达和多巴哥61e6176-20.8573677-15.4美国77818449r72816.973374685127.1北美1065511296100096.599008927696.7阿根廷4164284111.337313758-0.7巴西2801289125997.824663233785.5智利1271399139.51166105610.4哥伦比亚534554-1.15435302.5厄瓜多尔777-7.15860-3.3巴拉圭11e1212-2.6776027.7秘鲁6661616.857949217.6乌拉圭5e55-2.2422752.6委内瑞拉450e44030348.43464291618.8南美39364026354311.134322322776.3阿尔及利亚798585-6.7806806-0.1埃及400e41235014.3353933226.5利比亚991096649.3730786-7.1南非8427157896.770477104-0.8突尼斯5e5e51.44871-32.3津巴布韦10e10e12-16.7100108-7.4非洲1435133613079.812269121960.6伊朗74467864116.1636658958卡塔尔85e8887-1.88137952.3沙特317303335-5.428632988-4.2中东1146106810637.81004396783.8中国23758233561914424.119415115966421.6印度2510e25932650-5.323697235130.8日本9191939789942.283946825261.7韩国37903757r37311.635056341812.6中国台湾省1550e1600e15231.814422137784.7亚洲40800407023604213.235127331366212澳大利亚570e588646-11.755345616-1.5新西兰70e7170-0.6631643-1.9大洋洲640659716-10.661656259-1.562国家/地区合计8661685477788359.97629637020088.7e-估计值r-调整值数据来源：国际钢协表1-2国际钢协统计的2004年9月世界高炉生铁产量单位：千吨国家/地区2004年9月2004年8月2003年9月9月-04/03年变化率%1-9月2004年2003年变化率%阿尔及利亚828783-1.27797326.3南非5434095263.244504625-3.8突尼斯000045-100津巴布韦13e13e14-7.1112131-14.5非洲6385096232.353415534-3.5伊朗2042021878.915241690-9.8中国21631216461747323.817841514732921.1印度1980e20482201-101856019814-6.3日本665771236689-0.561909611651.2韩国2271232522461.120549203880.8中国台湾省840e870e8400768876310.8亚洲33380340122944813.328712225632712澳大利亚430e443525-18.243004555-5.6新西兰(a)55e5856-1511533-4.2大洋洲485501581-16.548115089-5.541国家/地区合计(b)60028604545405311.15234014832108.3e-估计值，(a)-electricpigiron，(b)-41国家/地区代表世界99%高炉生铁产量（2003年数据）数据来源：国际钢协表1-3国际钢协统计的2004年9月世界直接还原铁产量单位：千吨国家/地区2004年9月2004年8月2003年9月9月-04/03年变化率%1-9月2004年2003年变化率%加拿大125e12845179.369939875.5墨西哥550e5625215.54717395019.4特立尼达和多巴哥200e20512757.915311691-9.5阿根廷15054153-212461260-1.2巴西40273710.13213026秘鲁91086166-8.3委内瑞拉650e66857612.95653479018利比亚167165741271165103113南非162143r8298.111921266-5.8伊朗55643046918.54859351638.2卡塔尔70e72674.76275788.4沙特227308246-7.8256123907.1印度775e80059430.56575515227.6合计36813572299822.8312062639218.2e-估计值r-调整值数据来源：国际钢协1.1.4国际钢材价格继续高位运行，全球钢材综合价格指数达到10年来最高水平图1-4数据来源：CRU从总体上看，全球钢材价格3季度继续高位运行，而且逐月攀升，达到了新的历史高点。英国CRU发布的全球钢材综合价格指数9月末高达158.06点，创10年来的价格指数新高。与6月末相比，9月末全球钢材综合价格指数上升了14.33点，涨幅达9.97%。主要原因是全球性的钢材需求增加、资源偏紧，加上当前国际市场生产资料价格的大幅上升，包括石油、铁矿石、海运费、煤、焦、废钢、铁合金的价格普遍上涨，造成钢铁生产成本增加，对全球钢材市场的高价位起支撑的作用。美元汇率3季度进入下降通道，进一步走软，对世界钢材价格上升也起到了推波助澜的作用，因为世界贸易中钢铁产品及钢铁生产原燃料主要计价货币是美元。上次报告，我们高估了中国政府宏观调控措施对3季度国际钢材价格的负面影响，低估了中国经济增长的速度和世界经济增长对钢材需求的强劲程度。实际上，3季度全球钢材价格指数季度环比不仅没有下降，反而是上升了5%。从钢材品种看，今年3季度，扁平材和长材的价格指数逐月攀升，均高位运行，但长材价格后期上涨乏力。7、8、9三个月，扁平材价格指数在制造业强劲需求拉动下，月环比分别为2.3%、2.1%和4.7%。而与此同时，长材价格指数月环比涨幅分别是1.7%、9.0%和0.3%，主要原因是美国等国央行的加息政策逐步使世界房地产市场开始有所降温。也因此，9月末扁平材价格指数高达160.05点，象全球钢材综合价格指数一样创造了新的历史最高纪录点，而长材价格指数9月末为154.05点，没有恢复到今年4月创造的历史最高水平（166.38点）。从CRU钢材价格指数的季度比较看，3季度，扁平材价格指数季度环比上升了7.2%，而长材价格指数季度环比仅仅上升了0.7%。图1-5数据来源：CRU从地区比较看，今年3季度，北美依然是全球钢材价位最高、涨幅最大的地区。在美国经济强劲增长，美国制造业和房地产业需求创新高的拉动下，北美地区钢材价格继续在高位攀升。北美钢材价格指数9月末高达178.05点，比6月末上升了14.47%。3季度，北美的钢材价格指数比2季度环比上升了14.2%。欧洲在出口型制造业部门需求拉动下，欧洲市场钢材资源继续偏紧，钢材价格缓慢爬升，继续高位运行。欧洲钢材价格指数9月末钢材价格指数达165.97点，比6月末上升了5.82%。3季度欧洲钢材价格指数季度环比上升了5.3%。包括中国在内的亚洲市场，在中国钢材需求增长依然较快，日本经济持续稳步复苏带动下，钢材价格呈平稳上涨态势，但总体价格水平没有2季度高，亚洲3季度依然是全球钢材价格最低的地区。9月末，亚洲钢材价格指数是141.92点，比6月末上升了12.39点，但比同期全球钢材价格指数、北美市场和欧洲市场钢材价格指数分别低16.14、36.13和24.05点。3季度，亚洲钢材价格指数季度环比下降了1个百分点。1.1.5世界钢铁企业利润增长迅速3季度，对世界钢铁行业企业来说，又是一个收获的季节。部分已公布季报的上市钢铁公司显示，钢材价格的上涨远远高于钢铁生产成本的上涨，3季度钢铁公司获利丰厚。加拿大Algoma钢铁公司2004年3季度季报显示，该公司3季度利润达121.6百万美元，而去年3季度该公司亏损12.3百万美元。2004年7-9月的销售收入是535.7百万美元，而去年同期是252.8百万美元。每吨钢铁平均收入是895美元，比去年3季度价格几乎翻倍（467美元）。3季度平均每吨钢铁产品的平均成本从434美元上升至518美元，主要原因是原材料和劳动力成本的上升。每股盈利3美元，而去年同期则是每股亏损52美分。美国钢铁公司3季度季报显示，3季度公司收入达37亿美元，同比增长48%；每股利润达2.72美元，而去年则是每股亏损3.47美元。中国钢铁行业利润增长更位列各工业行业的前三甲。1.2中国钢铁行业运行情况1.2.1钢铁工业处于较高景气状态图1-6数据来源：国家统计局3季度，国民经济继续保持较快增长速度，尽管受宏观调控影响，有所降温。统计局统计显示，前三季度国内生产总值93144亿元，同比增长9.5%，比上半年回落0.2个百分点，但比上年同期加快0.6个百分点。因此，作为典型经济周期型行业的钢铁工业总体上依然处于较高景气空间。3季度，在旺盛需求拉动和价格回升的刺激下，钢铁行业企业景气指数回升。国家统计局调查显示，3季度钢铁行业（黑色金属冶炼及压延加工业）企业景气指数为149.6，比2季度回升了16.8个百分点，再次高于全国行业企业景气指数的平均水平（134.6）。这里的行业企业景气指数指国家统计局1998年以来通过调查，根据企业家对本企业外部市场经济环境与宏观政策认识、看法、判断与预期（通常为对“好”、“一般”、“不佳”的选择）而编制的季度指数，用以反映企业的生产经营状况。企业景气指数的数值介于0-200之间，100为景气指数的临界值。当景气指数大于100，表明经济状况趋于上升或改善，处于景气状态，越接近200状态越好；当景气指数小于100时，表明经济状况趋于下降或恶化，处于不景气状态，越接近0状态越差。3季度钢铁行业企业景气指数远高于临界值100，说明钢铁行业企业处于较高的景气状态。1.2.2钢铁业固定资产投资降温明显图1-7数据来源：国家统计局3季度，钢铁业固定资产投资延续了2季度的回落趋势，钢铁业的固定资产投资明显降温。1-9月，钢铁业完成固定资产投资1353亿元，同比增长40.4%，比1季度回落66个百分点，比上半年回落11.1个百分点。从发展趋势看，二季度钢铁业投资增幅为27.8%，7月份14.7%，8月份22.1%，9月份同比下降1.9%,这些数据都说明钢铁投资热总体上已经明显降温，国家宏观调控对此发挥了健康、积极的作用。据统计，今年以来，国家清理违规钢铁项目345个，淘汰在建落后炼钢能力1286万吨、落后炼铁能力1310万吨，对抑制钢铁投资热发挥了重要的作用。与同期全国固定资产投资增长速度相比，1-9月的钢铁行业投资增长速度明显高于全国固定资产投资增长速度，但增长速度差距在以较快的速度缩小，由1季度的58.6个百分点降低到1-9月的12.4个百分点。我们认为钢铁投资增长速度适度高于全国所有行业的平均水平是合理的，因为钢铁行业必须满足中国重工业化和消费结构急剧升级的需要，钢铁行业必须在发展数量的同时进行结构升级，在结构升级中保持钢铁业适度增长。目前的中国钢铁业投资增长速度尽管还有回落空间，但回落空间已经不是太大，目前最迫切要解决和注意的问题是如何防止地方钢铁投资过快的反弹。图1-8数据来源：国家统计局1.2.3钢材需求增长速度较快，但增幅明显回落今年1-9月国内钢材表观消费量（含重复材，下同）22921万吨，同比增加3199万吨，增长16.22%，增长速度还比较快，但与2003年25.2%的增速相比，已经大幅回落。与同期粗钢产量增速（21.6%）相比，钢材表观消费量增长速度低了5.38个百分点。从今年的发展趋势看，一季度钢材表观消费量同比增长28.31%，二季度同比增长11.27%，三季度同比增长10.85%，增幅逐季明显回落。宏观调控效应逐渐显现，固定资产投资和制造业增长速度尽管还比较高，但增度呈回落趋势，这是国内钢材表观消费量增速变化的主要原因。各个领域的固定资产投资消耗了中国生产的一半以上的钢材，建筑钢材消费和固定资产投资增长速度高度正相关。今年以来，固定资产投资受宏观调控的影响，增长速度由高位逐步回落，但仍高于2003年的增长速度。截至9月份，经季节调整后的固定资产投资累计增长率已经连续7个月回落。1-9月份，全国固定资产投资累计同比增长27.7%，比上半年回落3.3个百分点，比1季度回落20.1个百分点，但仍高于2003年的增长速度（26.7%），增长速度依然比较高，对钢材需求增长还是比较迅速。钢材也是制造业重要的原材料。在我国，机械、汽车、造船、铁道、石化、家电和集装箱制造等产业是制造业中的钢材使用大户，而这些行业都是重工业。因此，某种程度上，重工业增加值增长趋势决定了钢材尤其是扁平材的需求增长态势。尽管受到宏观调控的影响，2004年1-9月中国重工业发展速度依然是比较快，重工业增加值同比增长18.5%，与2003年全年的重工业增加值增长速度相当（18.6%）。因为此次的宏观调控实行的是“有保有压”的结构性调控政策，重工业中各子行业有的受益于“保”有的受“压”的政策影响，两相效应抵消后，重工业总体增长速度受影响较小，重工业发展对钢材需求增长依然比较快。从钢铁行业主要下游产业产品产量增长态势看，国家大力发展交通和电力等瓶颈产业，使得交通运输机械和发电设备高度甚至成倍增长，受宏观调控影响的汽车行业增长速度尽管有所放缓，但汽车产量1-9月增长速度依然达到18.6%，增长速度还是比较快。下游产业较快的增长速度拉动钢材需求较快增长。图1-9数据来源：国家统计局图1-10 数据来源：国家统计局表1-42004年1-9月钢铁行业下游产业主要产品产量指标名称单位数量比去年同期增长%工业锅炉蒸发量吨94154.4614.4内燃机万千瓦32085.4921.9金属切削机床万台27.7134.8电动工具万台11236.7818.7冶炼设备吨174029.1228.6化工设备吨220760.3914.7饲料加工机械台92744-1.3包装机械台46854-8.3大中型拖拉机台7457976.3小型拖拉机万台127.11-2.9大气污染防治设备台（套）9425735.2机车万千瓦218.15-8.5汽车万辆394.4518.6民用钢质船舶万综合吨773.1772.6发电设备万千瓦4627.19101.8交流电动机万千瓦8179.3627.4家用洗衣机万台1546.5327.5家用电冰箱万台2351.9436.6冷柜万台494.8232房间空调器万台5562.2143.2数据来源：国家统计局1.2.4钢铁生产较快增长产品结构调整取得新的成效今年1-9月，钢铁行业累计产粗钢19415.1万吨，同比增长21.6%；产生铁17841.47万吨，同比增长21.1%；产钢材21391.83万吨，同比增长22.8%，总体上属于高增长。从发展趋势看，今年一季度粗钢、钢材产量分别同比增长26.38%、29.47%；二季度粗钢、钢材同比增幅分别为16.36%、17.63%，比一季度分别回落10.02、11.84个百分点；三季度粗钢、钢材的同比增幅又分别回升到22.09%、21.59%。3季度钢铁产量又开始以较快速度增长的主要原因是国内钢铁需求比较旺盛，出口需求增长较快。据中国钢铁工业协会计算，今年1-9月中国钢材钢坯进口同比减少和出口同比增长的因素对国内市场的影响是：减少国内资源量钢材754.7万吨、钢坯201.29万吨，折合成粗钢产量为1004.16万吨。今年1-9月全行业钢产量19415.1万吨，同比增加3449.07万吨，增长21.6%，扣除进出口因素影响后同比增加量为2444.91万吨，仅仅增长15.31%。今年1-9月，钢材产品不仅产量增长较快，从品种结构看，产品结构调整也取得了新的成效。1-9月共计生产板管带材8703.19万吨，同比增长26.57%，比钢材生产总量增幅高3.77个百分点；1-9月板管带比为40.68%，比去年同期提高1.24个百分点。具体来看，1-9月，板材产量（不含窄带钢）4372.04万吨，同比增加1381.73万吨，增长31.6%，比钢材总量增幅高8.8个百分点。1-9月热轧薄板、热轧薄宽带钢产量920.14万吨，同比增加189.72万吨，增长25.97%；中厚板、中厚宽带钢产量3816.23万吨，同比增加972.79万吨，增长34.21%；镀层板产量355.76万吨，同比增加111.15万吨，增长45.4%。而国内市场生产大于需求的长材类产品1-9月产量11514.17万吨，同比增加1911.76万吨，增长19.9%，增幅比钢材总量增幅低2.9个百分点。其中，螺纹钢筋产量3360.55万吨，同比增长16%；线材产量3568.16万吨，同比增长19.9%，分别低于钢材总量增幅6.8和2.9个百分点。图1-11数据来源：国家统计局1.2.5国内钢材价格回升，但与国际钢材价格差继续扩大图1-12数据来源：中国钢铁工业协会从总体上看，3季度，国内钢材价格呈持续上升态势，但上升幅度越来越小。7月和8月的国内钢材综合价格月环比分别上升3.46和3.82个百分点，但9月末国内钢材价格只是比8月末略升了0.99个百分点。3季度钢材价格回升是需求拉动和成本推动共同作用的结果。从主要钢材品种走势看，3季度总体都呈上升态势，但是资源更紧张、实际需求更为强劲的板管类钢材尤其是中厚板长势最为强劲，而普线和螺纹钢为代表的建筑类钢材随着固定资产投资回落、宏观调控效应逐渐显现，9月份已出现稳中趋跌势头。与国际市场相比，3季度，尽管国内市场与国际市场的钢材价格指数走势一致，都呈上升态势，但国内市场与国际市场钢材价差却进一步扩大。国内国际钢材综合价格指数走势比较图明显显示了这一点。主要原因是国际钢材供应紧张程度远远高于国内。图1-13数据来源：CRU，中国钢铁工业协会1.2.6钢材进口大幅下降，出口大幅上升图1-14数据来源：中国海关统计今年1-9月，中国钢材钢坯进出口最大的特点是：与去年同期相比，我国钢材钢坯出口大幅增长，进口大幅增长。今年1-9月我国出口钢材863.46万吨，同比增加346.7万吨，增长67.09%；出口钢坯282.84万吨，同比增加155.18万吨，增长121.56%。1-9月进口钢材2392.66万吨，同比减少427.8万吨，下降15.17%；进口钢坯363.94万吨，同比减少46.11万吨，下降11.24%。与上半年相比，3季度，我国钢材进口增长放缓态势进一步加剧，出口进一步攀升。8月份当月进口钢材186万吨，这是在2002年底至今20个月以来，当月钢材进口量首次降至200万吨以下；8月份当月出口钢材140万吨，再次创造当月出口钢材数量历史最高水平；9月单月钢材和钢坯出口总量第一次超过进口。造成中国钢材进口大幅下降、出口大幅上升的原因主要有两个。第一个原因是由于国际市场钢材价格高于国内市场价格，抑制了钢材的进口，同时促进了钢材的出口。今年年初以来国际钢材价格一直高于国内钢材价格，而且这种价格差距不断加大。中国钢铁工业协会表示，今年9月末，国际市场钢材综合价格比国内高100多美元/吨，是近10年来国际、国内市场最大的价差。受市场经济中市场主体趋利避害规律支配，国际钢材的高价一方面吸引国内钢铁企业加大出口力度，另一方面则抑制了国际市场钢材流入中国市场。今年国家多项宏观调控措施使国内钢铁价格一度回落，更成为钢铁企业扩大出口新的契机。第二个原因是供求因素。今年年初以来，国际钢材需求增长强劲，国际钢材资源尤其是北美钢材资源供应较为紧张，北美钢材价格创下全球最高，欧洲、亚洲的大多数出口钢材都流向北美市场，这在市场经济中是自然的现象。而中国大陆由于国家宏观调控效果显现，投资增速减慢，加上汽车产量增速降低，导致国内钢材需求增速相对减慢。从钢材各品种的进口数据来看，只有板材的进口量出现大幅度下降，而中国进口钢材主要是板材，占80%以上。由于汽车生产使用板材数量很大，因此，汽车产量增速大幅下降是造成钢材进口量大幅下降的主要原因。中国钢材出口的强劲增长和进口的大幅下降引起了国际社会的广泛关注。在外国人眼中，这不只是枯燥的数字转换，意味着中国钢铁企业实力骤增，对全球钢铁业的影响力将举足轻重，“中国钢铁威胁论”已悄然抬头。某些国家钢铁业界又开始鼓动政府进行钢铁贸易保护，认为来自中国的钢材进口急剧增长是一种贸易倾销。这些苗头要引起而且已经引起中国有关方面的注意。中国钢铁工业协会表示，中国钢铁产能扩大主要是为了满足国内工业化和城镇化的强劲需求，中国距离“钢铁出口大国”尚远。前9个月，我国出口钢材与钢坯共1146万吨，同比增幅不小，但与进口的2756万吨差距甚远。1.2.7钢铁行业利润增长较快，但增势明显减缓图1-15数据来源：国家统计局从整个行业看，统计局统计数字显示，4月份以来的宏观调控使钢铁行业利润增势明显减缓,利润增幅基本上呈逐月回落态势。尽管如此，但钢铁行业利润增长速度仍高于全国工业利润增长的平均水平，钢铁行业仍然是一个利润比较丰厚的行业。前三季度钢铁行业实现利润699.37亿元,同比增长61.12%，增幅比上半年回落19.23个百分点，比一季度则回落了75.48个百分点。钢铁行业新增利润265.31亿元，由一季度的行业第一位滑落到第三位，被石油开采业和化工行业所超过。从钢铁企业看，钢铁企业运行效益走势和整个钢铁行业一样，尽管增长还比较快，但增幅在回落。今年1-9月，列入中国钢铁工业协会行业统计的重点钢铁企业实现销售收入7076亿元，同比增长54.60%，增幅比1季度和上半年分别回落17.26%和5.56%；重点企业实现利税968.5亿元，同比增长42.14%，增幅比1季度和上半年分别回落36.56%和8.79%；重点企业实现利润567.1亿元，同比增长63.9%，增幅比1季度和上半年分别回落62.22%和19.18%。钢铁企业在经营状况进一步改善的同时，也出现了一些应该引起重视的问题。中国钢铁工业协会统计显示，9月末重点大中型企业资产总额11273亿元，同比增加2065亿元，增长22.42%；销售收入利润率为7.97%，比去年同期提高0.61个百分点；成本费用利润率8.68%，比去年同期提高0.6个百分点；1~9累计提取折旧费用391.9亿元，比去年同期增加79亿元，增长25.28%。中国重点钢铁企业的经营状况进一步改善。但另一方面，9月末重点大中型企业资产负债率上升到56.15%，比去年同期的52.93%，提高3.22个百分点；主营业务利润率15.01%，同比下降2.85个百分点，主要原因是原燃料价格上张，生产成本增加；9月末企业应付货款总额达849亿元，同比提高40.06%；在全行业盈利增加的情况下，仍有9家企业处于亏损状态，这些问题应当引起重视。

2热点问题关注：宏观调控背景下中国钢铁业的并购重组趋势分析2.1中国钢铁业出现并购重组风暴今年年初尤其是4月份国家实施宏观调控政策以来，中国钢铁业出现了一个引人注目的动向，就是钢铁行业频频出现并购重组案例，形成了中国钢铁业的并购重组风暴。（1）东北地区——2004年9月23日东北特钢集团在大连正式成立图2-1资料来源：中宏网今年3季度，中国钢铁业一个引人注目的事件就是东北地区完成主要特钢生产资源的整合，正式组建了东北特钢集团。东北地区原有3家国有特殊钢大型骨干企业，即地处辽宁省的大连钢铁集团、抚顺特殊钢集团和地处黑龙江省齐齐哈尔市富拉尔基区的北满特钢集团。3个企业在历史上都曾为国家做出过重大贡献。但是由于三大特钢企业同处于一个地区，在市场上相互竞争，在各自企业内部，负担过重，工艺装备不配套，产品小而全，缺乏自我生存发展能力。2003年1月，辽宁省将大连钢铁集团和抚顺特殊钢集团联合重组辽宁特钢集团。2003年10月，辽宁省和黑龙江省从振兴整个东北特钢事业出发，决定将辽宁特钢集团与北满特钢实行重组，成立东北特钢集团，并由辽宁特钢集团先行托管北满特钢，重新启动了北满特钢的生产，同时筹备组建东北特钢集团。2004年9月23日，东北特钢集团在大连正式宣告成立，新成立的东北特钢集团由原辽宁特殊钢集团有限公司全部资产和原北满特殊钢集团有限责任公司主要优良资产重组而成。东北特钢集团组建后，目标是：经过５年左右时间，年产优质特殊钢将达到328万吨，年产优质特殊钢材288万吨，年销售收入170亿元，将成为中国第一个年销售收入过百亿元的专业生产特殊钢的企业，并跻身于世界特殊钢行业前5名。（2）华东地区——2004年8月12日宝钢股份增发方案出台，拟增发280亿收购宝钢集团拥有的部分钢铁生产业务、供应链业务及其他相关业务3季度，中国钢铁行业另一个非常引人注目的事件是宝钢股份增发方案的出台。2004年8月12日，宝钢股份发布公告，拟增发不超过50亿股新股，通过增发的募集资金净额收购宝钢集团资产净值为280.2亿元的目标资产。2004年9月27日宝钢股份2004年第一次临时股东大会审议通过了宝钢股份的增发新股议案。待证监会正式批准后，宝钢股份就可以正式实施新股增发和资产收购。宝钢股份拟增发新股收购的目标资产以其在宝钢集团的生产经营体系中所起作用及产品种类可以分为以下三大板块：第一板块是钢铁生产，包括碳钢生产：梅钢、一钢特钢生产：五钢、钢研所不锈钢生产：一钢、宝新第二板块是钢铁供应链，包括原辅材料供应：宝钢国际、海外公司物流：宝钢国际、海外公司、马迹山码头销售及服务：宝钢国际、海外公司第三板块是其他相关业务：宝钢化工、宝信宝钢股份一旦完成此次的新股增发和资产收购，将拓宽宝钢股份的业务领域，通过整合钢铁业务和一体化经营管理，实现生产经营的规模效应及协同效应，提高运营效率；将实现宝钢集团钢铁主业一体化与整体上市，实现宝钢股份的跨越式发展，增强核心竞争力，大幅提升全球行业地位。本次收购后,宝钢股份的粗钢产量将由1155万吨提高到1636万吨以上,在世界钢铁企业中的排名由第17位上升到第8位(按2003年有关数据统计)。（3）华中地区——2004年6月30日武钢股份完成新股增发和武钢集团拥有的钢铁主业收购中国今年实施宏观调控以来，中国钢铁业并购重组另一重大事件是武钢股份完成新股增发和对武钢集团拥有的钢铁主业资产的收购，实现武钢集团钢铁主业整体上市，大大提高武钢股份的行业竞争能力，实现武钢股份的跨越式发展。钢铁企业的特点要求生产工艺完整性和一体化经营。武钢股份首次公开发行股票时，由于受发行额度的限制，武钢集团仅将其钢铁业务最后端的冷轧工序(冷轧薄板厂和冷轧硅钢片厂)投入武钢股份并上市。武钢股份本次增发的募集资金全部用于收购武钢集团拥有的钢铁主业，这将使武钢股份拥有炼铁、炼钢、轧钢等一整套现代化钢铁生产工艺流程及相关配套设施,实现了钢铁生产工艺流程的完整和一体化经营，实现了钢铁主业的产业整合。收购完成后，武钢股份由一家170万吨钢材深加工规模的企业发展成为钢铁年综合生产能力900万吨的大型钢铁联合企业，成为国内规模最大、品种最齐全的冷轧硅钢生产企业，最大的商品热轧板卷供应商，也是国内最大的冷轧及涂镀板生产企业之一，钢产量在上市公司中仅次于宝钢股份。（4）西南地区——2004年6月30日，攀钢正是重组四川长钢集团，控股川投长钢，成就西南的“钢铁航母”通过武钢股份整合武钢集团钢铁主业，武钢集团实现整体上市的同时，中国的西南地区的最大的钢铁生产企业——攀钢集团在积极实施并购重组战略，成就了中国西南地区的“钢铁航母”。攀钢地处川、滇交界处的攀西区域，矿产资源、水源和能源丰富，但是交通不便、市场闭塞等等原因，严重制约它的融资和市场开拓。自从控股子公司“新钢钒”(000629)1996年在深市挂牌起，攀钢就酝酿走出攀西。攀钢实现产业扩张主要途径选择的是并购重组，先后并购重组了成都无缝钢管厂和成都钢铁厂、控股渝钛白。至今年6月30日，攀钢正式重组四川长钢集团，控股川投长钢(000569.SZ)。加上攀钢控股的新钢钒(000629.SZ)、渝钛白(000515.SZ)，攀钢已经成功控制了三家上市公司，完成了在钢钒、钛白粉、特殊钢的品字型布局，攀钢至此而成就西南“钢铁航母”称号，成为我国西部最大、中国重要的钢铁生产基地，中国最大的钒制品和铁路用钢生产基地，中国品种结构最齐全的无缝钢管生产基地，中国最大的钛原料生产基地和中国唯一的氯化法钛白生产基地及世界三大产钒企业之一。图2-2资料来源：中宏网2.2宏观调控为中国钢铁行业大企业提供并购重组和行业整合契机今年年初，尤其是中国政府针对投资过热的钢铁等行业实施宏观调控以来，中国钢铁业频频出现并购重组现象，这不是偶然的。中国钢铁产业特殊的发展时期、日渐激烈的竞争形势，促使中国钢铁企业必须尽快做大作强，而宏观调控为大企业进行并购重组和产业整合提供了前所未有的契机。2.2.1中外钢铁产业发展阶段的差异，决定中国钢铁企业必须通过并购重组实施跨越式发展战略从钢铁产业的生命周期分析，中国钢铁业正处于高成长阶段，产业集中度还比较低，但从世界的角度看，国际钢铁业已经是一个非常成熟的行业，已经基本完成了并购重组，产业集中度非常高。而现在的世界是一个开放的世界，随着中国加入世界贸易组织，中国钢材市场正加速融入世界钢材市场，中国钢铁业的高速成长吸引国际钢铁巨头加速进入，今年的宏观调控使钢铁业投资增速放缓的同时，国外钢铁巨头并未放慢进入中国投资的步伐。中国钢铁企业面临越来越大的国际竞争压力，尤其在供不应求的国内大钢铁企业加速发展的高技术高附加值的板材方面。为了和这些巨头们竞争，中国钢铁企业不得不加快并购重组步伐，采取跨越式发展战略，更快地做大做强，以更好地与国际钢铁巨头们竞争。市场竞争中，虽然有时可以以小搏大，但更多时候规模上比肩，才能更好地“势均力敌”地“公平”竞争。图2-3中国和世界钢铁产业发展阶段比较资料来源：洪炎星《钢铁世界中的中国大陆》2.2.2政府政策积极支持和促进钢铁企业并购重组中国有中国特色社会主义市场经济也是现代市场经济，现代市场经济一个极其重要的特征是国家强有力地干预经济。作为后起国家，中国政府尤其注意通过政策引导产业跨越式发展。对国民经济重要的原材料行业——钢铁行业，尤其注意积极干预和引导它的健康发展。作为企业，必须时刻注意政府政策动态，抓住政府政策带来的机遇，以更好地生存和发展。中国政府近年来的政策一直是想引导中国钢铁行业提高产业集中度，通过并购重组，做大做强。去年以来，中国出现钢铁行业投资过热，今年国家对此实施了宏观调控，国家有关部门对此政策导向更加明显。国有或国家控股的钢铁企业首先对此有了回应，从而出现了钢铁业的并购重组风暴。（1）中国冶金工业“十五”规划：主要任务之一是进行钢铁产业布局和组织结构调整，重点发展五大钢铁集团中国冶金工业“十五”规划提出，钢铁业“十五”期间主要任务之一是进行钢铁行业的布局和组织结构调整。提出大型钢铁企业的发展主要通过多种形式的联合与重组，组建跨国、跨地区或区域性、专业性（如不锈钢、无缝管、特殊钢）的企业集团。中小企业主要是通过联合、重组和专业化分工，向“专、精、特、新”方向发展。具体到中国主要地区钢铁工业，冶金工业“十五”规划点名提出重点发展和调整五大钢铁企业：东北地区逐步推动以鞍山钢铁集团公司为核心的企业联合、重组。华北地区严重缺水，钢铁企业不宜继续扩大规模。加快淘汰落后的小钢铁厂，尤其是河北唐山地区的小钢铁、武安地区小炼铁。加快企业联合与重组，遵循积极稳妥、统筹规划、先易后难的原则，实现资源与市场的合理配置及专业化分工。首钢集团要加快冷轧、热轧板生产机组的建设。华东地区应进一步加大企业改制、改造和重组力度。重点搞好上海宝钢集团公司，使上海宝钢集团公司成为我国最大的钢铁精品生产基地。中南地区积极推进组建以武汉钢铁（集团）公司为核心的企业集团，将武汉钢铁（集团）公司建设成我国另一大钢铁精品生产基地。西部地区进一步做好攀枝花钢铁（集团）公司钒、钛资源的综合利用，形成新的经济增长点。通过企业重组，逐步建立以攀枝花钢铁（集团）公司为核心的大型企业集团。（2）国家发改委的钢铁产业政策：推进钢铁行业资产重组和结构调整据媒体报道，中国钢铁产业政策最终版本已经定稿，正在审批过程中，详细内容还不得而知。但在负责中国钢铁产业政策的主要政府部门——国家发改委官员相关谈话中，有一点可以肯定：中国即将出台的钢铁产业政策将积极支持中国钢铁企业并购重组，提高钢铁产业集中度。国家发改委经济运行局副局长贾银松在2004年7月举行的“宏观调控与不锈钢行业发展研讨会”上给我国的钢铁产业政策提出的展望之一就是：推进资产重组，把钢铁行业的资产重组和结构调整结合起来。（3）国务院国资委：按照“突出主业”原则，积极推进国有企业的重组调整，培育中国具有国际竞争力的大公司大企业集团中国是社会主义国家，中国钢铁行业国有资产占统治地位，大部分大中型钢铁企业是国有或国家控股企业，武汉钢铁集团公司、上海宝钢集团公司、攀枝花钢铁集团公司等等都是国资委监管的中央企业，因此国资委的政策就非常引人注目。尽管没有针对国有钢铁企业的专门政策，但今年频频出现的涉及国资委监管的中央钢铁企业的并购重组事件，与国资委的政策支持和引导是分不开的，国资委的政策意图很明显：国资委非常支持国有钢铁企业并购重组，做强钢铁主业，培育具有国际竞争力的钢铁公司和企业集团的。国资委的政策主要体现在国资委相关文件和主要领导讲话中：2004年2月13日，国资委规划发展局局长王晓齐在《关于加快东北地区中央企业调整改造的指导意见》宣传新闻发布会上，提出大力推进企业调整重组、着力培育优势产业基地是加快东北地区中央企业调整改造的两个重要措施。提出要以行业排头兵企业为发展主体，培育、发展大公司大企业集团，提高企业核心竞争力；加大企业存量资产调整的力度，促进中央企业内部、中央企业之间、中央企业和其他企业、上下游企业之间存量资产的合理流动和重组；加快鞍钢等企业的技术改造步伐，集中力量建设钢铁等行业生产基地，使之成为具有国际竞争力的大公司大企业集团，发挥中央企业在国民经济、区域经济和行业中的主导作用。2004年8月，国资委发布《关于加强中央企业重大投资项目管理有关问题的通知》，提出中央企业收购活动，必须遵循“突出主业”的原则，拟收购对象的生产经营业务应与本企业的主要生产经营业务相同或有较高的关联度。2004年9月，国资委主任李荣融今天在“2004年中国企业高峰会”上演讲时说，为加快中国经济结构的战略性调整，加快经济增长方式的转变，就必须大力实施大公司大企业集团战略。为此，他提出，国资委将采取五大措施来实现这一战略。其中一个重要的措施就是“积极推进国有企业的重组调整，进一步优化企业组织结构”。据悉，国资委下一步将根据国家发展战略和产业政策，分行业研究中央企业的重组改制、资产整合和投资方向。可以预测，对国家宏观调控的重点行业——钢铁行业的国有企业的重组改制、资产整合肯定是国资委研究的一个重点方面。可以预测，随着国家钢铁产业政策的出台和明朗，更多的国有或国有控股钢铁企业的并购重组值得期待。（4）国务院：《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》鼓励已上市公司并购重组，支持优质上市公司利用资本市场加快发展，做优做强2004年1月，国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，提出要“进一步提高上市公司质量”，为提高上市公司质量，“鼓励已上市公司进行以市场为主导的、有利于公司持续发展的并购重组。进一步完善再融资政策，支持优质上市公司利用资本市场加快发展，做优做强。”这个“意见”，为上市的钢铁企业通过股市再融资进行并购重组提供了良好的外部条件。构成今年钢铁业并购重组重头戏的两个主角——武钢股份和宝钢股份正是上市的钢铁公司。2.2.3维护钢铁行业产业链安全迫切需要钢铁企业并购重组短期看，钢铁投资过热也许是中国钢铁业的最大问题，但从长远看，钢铁行业的产业链安全才是最大的危机和战略性问题。钢铁是一个“中间产品”，上连煤炭、铁矿石、运输这样的“瓶颈”产业，下连汽车、家电、装备工业、建筑、机械等经济“支柱”产业。要稳定上游原材料的供应、更好地为下游用户服务，更好地保证钢铁行业的产业链安全，中国钢铁企业也必须做强做大，规模足够大。经济学家会告诉你，在任何市场上，都存在一种趋势，即厂商与客户的规模趋向一致。当今世界，钢铁行业的上游和下游产业的公司均在进行并购重组，规模越来越大。近年来，世界铁矿石供应上已经进行了一些重大的并购重组。世界汽车工业已经完成了并购重组，世界只剩为数不多的几家汽车大厂商在竞争。全球钢铁业已经进行了一些重大的并购重组，还在进一步加强行业整合，主要原因是为了在上下游产业集中度提升的情况下，获得更大的竞争力和谈判权。如现在产钢量居世界前三位的阿塞洛集团、日本新日铁集团和印度的LNM集团都不同程度的经历了并购重组，其中阿塞洛集团由法国、卢森堡和西班牙三国的三家钢铁公司合并而成，新日铁则主要是合并日本国内的钢铁公司。LNM完全靠兼并购买实现了从一个年产几十吨的小钢铁公司向钢铁巨人的跨越。钢铁行业是一个国际化程度较深的一个行业，在这个开放的世界，中国钢铁行业也面临同样的问题和趋势。首先看中国钢铁行业的上游。中国钢铁行业发展遇到的煤炭、运输等问题，通过中国自身的努力和调节，问题应该可以解决，但铁矿石却严重依赖国际市场的供应，而国际铁矿石供应高度集中于淡水河谷公司、必和必拓和哈默斯利三家公司，要加强与国际铁矿石供应商谈判中的发言权，保证稳定、廉价而且优质的铁矿石供应，中国钢铁企业必须进行联合重组。中国钢铁企业的联合重组首先是保证铁矿石稳定供应的战略性需要。世界钢铁产品的竞争，某种意义上也是质优低廉铁矿石资源控制的竞争。表2-1近年来海运市场铁矿石贸易量单位：百万吨时间1990年1999年2000年2001年2002年2003年进口欧盟131122130116116117日本125120132126129136中国14557092112148韩国233639464345中国台湾省81315161516其他国家/地区465963585959总计347405449454474520出口澳大利亚100140157157166188巴西114140160156165181印度323135354249南非172122242526其他国家/地区847276827676总计347405449454474520数据来源：《世界金属导报》2004年4月13日统计版目前，我国人均铁矿石资源的占有量还不到世界平均水平的20%，而国内铁矿石资源的特点是原矿品位低，且主要集中在冀东、鞍本、攀枝花等几个地区，远远不能满足中国钢铁工业发展的需要。1993年，中国进口铁矿石2130万吨，生产的生铁占当年生铁总产量的24.38%；而10年后的2003年，进口铁矿石达14812万吨，是1993年的6.95倍，生产生铁占当年生铁总量的44.93%，提高了20.35个百分点。按实际需求量预计，今年全年进口铁矿石1.8亿多吨，用进口矿生产的生铁将占年生铁总量一半以上，达52%左右。因此，中国钢铁工业的发展必须要解决好铁矿石供应的问题，保证铁矿石的长期稳定供应是行业的战略性重大课题。中国钢铁业发展所需的铁矿石主要依靠国际市场供应，而国际市场铁矿石供应商高度集中于澳大利亚、巴西等国的BHP铁矿有限公司、哈默斯利铁矿有限公司、淡水河谷公司等少数几个国家和几家公司。在2002年以前，全球铁矿石贸易谈判是“3对2”，由巴西的CVRD、澳大利亚BHP和哈默斯利三家供方与以新日铁为代表的日本钢铁企业和以阿塞洛为代表的欧盟钢铁企业两大需求方之间进行。中国虽有1.1亿吨的铁矿石进口量，仅次于日本、欧盟、处于世界第三位，在价格谈判中却没有发言权，在全球铁矿石贸易中处于被动地位。去年这种情况有所改变。2003年4季度，中国作为国际谈判的一方加入到2004年全球铁矿石贸易价格谈判中，从此改变了全球铁矿石价格谈判的格局。从去年4季度开始，以宝钢为代表的中国钢铁企业作为国际谈判的一方加入到全球铁矿石贸易价格谈判中。结果是，2004年铁矿石价格在2003年的基础上大体增加了18.62%，与日本、欧盟的价格谈判一致，取得了令人满意的成果。但是，中国只有少数大钢厂参加了谈判，更多的钢铁企业没有参加，覆盖面太窄。更多的钢铁企业在进口铁矿石的时候仍是“各自为战”，这就使得今年各地港口海关频频传来进口铁矿石品质下降，以次充好等消息，使中国钢铁企业蒙受许多损失。在市场经济中，供求双方的博弈共同决定了商品的价格。中国是世界第一大铁矿石进口国，2003年进口铁矿石占世界铁矿石进口总量的28.46%，应该能够对国际铁矿石价格施加更加积极的影响。但要保这种“可能”变为“实际”，中国的钢铁企业必须联合起来，使钢铁企业规模更大而数量减少，因为市场竞争也讲究“对等”原则，规模相当“门当户对”更容易进行平等的合作与竞争。要更好地与国际大铁矿石供应商打交道，保证中国钢铁业的铁矿石稳定供应，中国的钢铁企业也必须规模足够大。而要有效实行联合，中国钢铁产业必须提高产业集中度，通过并购重组提高扩大单个钢铁企业的规模。目前，对于没有加入到全球铁矿石谈判工作组的中小钢铁企业购矿难的问题，中国钢铁协会提倡充分发挥大企业进出口方面的优势，为中小企业代购、代销铁矿石，来满足中小企业的要求，这种办法并不能根本解决问题。因为钢铁企业间本来就是同业竞争关系，试问他怎么肯积极为竞争对手保证原材料的稳定供应而服务呢？其次看下游。要更好地为汽车等下游产业服务，中国钢铁业也应该进行并购重组。适应中国消费结构升级需要的汽车行业前景乐观，用钢量增长很快，汽车用钢成为中国钢铁投资的一个重点和方向。但要更好抓住中国钢铁业发展给钢铁行业带来的机遇，中国钢铁行业不仅要进行产品结构的升级，同时也应该通过并购重组，扩大钢铁企业的规模，以与汽车厂商规模“对等”。从汽车企业来看，中国汽车产业集中度不高，但从品牌来看，中国汽车市场象世界市场一样，主要被“6+3”9大品牌瓜分，集中度很高。随着世界汽车巨头加快对中国汽车行业的整合，要想和这些汽车巨头们建立战略合作伙伴关系，更好为这些用户服务，钢铁供应商首先也要规模足够大，这同样是市场竞争的“规模对等”原则的要求。图2-4世界汽车品牌关系图资料来源：中宏网数据库可以说，对中国钢铁企业来说，谁赢得安全的产业链，谁就能赢得市场，就能巩固竞争力，否则就可能面临淘汰出局的命运。中国钢铁业在虚火上升的过程中必然要有兼并重组。2.2.4宏观调控为钢铁行业大企业进行产业整合提供了难得的机遇为了维护钢铁产业链安全、迎接新的国际竞争与挑战，中国钢铁企业有必要进行并购重组，中国政府的政策也是积极支持和促进钢铁行业并购重组提高产业集中度，但为什么到今年，中国钢铁业的并购重组才较成气候，形成所谓的“并购重组”风暴呢？一个重要原因，是中国宏观调控为中国钢铁大企业进行行业整合提供了现实的实现条件。近年来，宝钢、武钢、鞍钢、攀钢等钢铁巨头主导的重组从来就没有平息过。但由于地方政府及钢铁企业的婉拒，这些钢铁大企业的并购之路走得并不平坦。钢铁企业的扩张主要还是依靠自我积累和新建。但今年的宏观调控为中国钢铁行业提供了企业组织结构调整的机遇。钢铁行业是中国今年宏观调控的一个重点行业，中国从经济和钢铁行业长远健康发展的角度，加强了对钢铁企业的环境保护要求、土地管理控制和资金供应的控制与要求。大型钢铁企业凭借产品品种高端，生产规模庞大，受到的影响相对较小。但对众多的中小型钢铁企业来说，政策风险凸现，市场风险大增（建筑钢材大起大落可见），“傻子也能挣钱”的时代结束了。众多中小钢铁企业尤其是地方钢铁企业往昔较丰厚的利润变得微薄，财务状况在恶化，部分企业甚至生存处境趋向艰难。钢铁企业开始认真考虑联合重组以应付新的竞争环境的可能性，并购重组中小钢铁企业成为可能的选择。对大型钢铁企业来说，政府宏观调控对其短期利润影响相对较小，但对通过“新建”方式的成长壮大成本也大大提高，大型钢铁企业的扩张不得不更多依靠并购重组来完成。何况，国家有强烈的支持发展条件好的重点大型企业搞好结构调整，通过推进现有企业的联合重组，建立大型企业集团，提高钢铁行业整体竞争力的意图呢。大型钢铁企业有钱有意愿通过并购重组迅速扩张，而中小钢铁企业也开始认真考虑联合重组的可能性，顺理成章，中国钢铁行业的更多的并购重组将会出现。图2-5数据来源：国家统计局2.3发展趋势展望:多元化重组演绎竞争新格局展望未来，中国钢铁业的并购重组仅仅还是一个开始，中国钢铁业在新的竞争环境下，并购重组将会成为产业发展的一个潮流和趋势，而且形式更加多样化。从总体看，强势企业对钢铁行业的整合开始进入了实质性阶段。2.3.1并购重组的形式将更加多样化钢铁行业的并购重组将主要包括下面一些形式：一是同行业内的企业强强联合或强弱联合。在发改委提高钢铁产业集中度，国资委做强国有重点企业主业培育大集团等等政策导向下，可以预测，钢铁行业将会出现更多的并购重组，而且政府主导和干预的国有重点钢铁企业的并购整合将会较多出现。二是外资并购。中国迅速增长的钢铁产品需求和丰厚的利润吸引世界钢铁巨头纷纷前来投资，今年的宏观调控使国内企业的钢铁投资增势趋缓，但国际钢铁巨头并未放慢对中国的投资步伐。在对中国市场还不是很熟悉的情况下，相当部分投资选择与国内强势钢铁企业的合资，但“一山难容二虎”，从入世后外资出现的趋势来看，长期讲，钢铁业的外资不会甘当“合作伙伴”，也将会出现独资或控股趋向，建立自己的生产销售基地。在中国加强土地管理等条件下，并购现有钢铁企业将是控股或独资的较好选择。第三是跨行业并购。国家加强对钢铁产业的控制和引导，从土地、环保、资金等等方面加强或提高钢铁业的准入标准，但这并不会改变中国消费结构升级、城市化加快、工业化进入中期带来的钢铁业的高增长阶段，旺盛的需求较高的利润将继续会吸引行业外资本进入钢铁行业，但中国政府对钢铁业的宏观调控和产业政策的日渐明确将会改变行业外资本进入钢铁行业的方式，从零做起的“新建”方式为主可能会日益让位于“并购”方式进入为主。各路资本对钢铁业的并购重组，钢铁行业将进入产业调整期，在调整中继续发展和前进。在并购重组中，中国钢铁业的产业集中度将会有较大幅度提高，中国钢铁业将会出现民营钢铁企业、国有钢铁集团和跨国钢铁巨头三足鼎立、并存竞争态势。2.3.2近期可能出现的并购重组中国钢铁工业协会会长吴溪淳近日表示，钢铁行业的重组步伐日益加快，武汉钢铁集团与湖北鄂城钢铁联合指日可待，鞍钢和本钢的联合目前也将提上日程，全国产钢第一大省河北省还将酝酿省内钢铁企业的重组联合。钢铁巨头酝酿着新的并购重组据记者采访和有关媒体的报道，目前武钢集团已经锁定的目标包括湖北省属最大的钢铁企业鄂城钢铁集团、杭州钢铁集团以及重庆钢铁集团，鞍钢整合本钢及鞍钢整体上市等工作现均已启动或进入实质操作层面。产钢第一大省——河北省也酝酿着钢铁企业的联合重组河北省已将加强钢铁业的整合重组、提高产业集中度列为该省的当务之急。据报道，宏观调控政策已引发出钢铁企业云集的冀东地区各企业联合重组的内在冲动，冀东地区几家较大钢铁企业正在酝酿合资合作事宜，以建立一家年产1200万吨钢的特大钢铁企业。这些记者和媒体的报道尽管未得到相关公司的正式回应，但中国钢铁业更多的并购重组将会出现是无容置疑的。涉及并购重组题材的相关钢铁行业上市公司值得投资者更多的关注。2.4钢铁业并购重组中特别应注意的问题：行政过度干预市场经济中的并购重组应该是市场竞争的必然结果，但在国家强力干预经济的现代市场经济中，国家干预难免。在所谓的“后起国家”，如中国，为尽快发展经济，更好与全球跨国公司竞争，国家有意识地引导和干预经济和产业发展的程度更大。已发生的钢铁业的并购案例，包括攀钢、东北特钢，和正在进行中的并购，如武钢并购重钢，行政干预色彩都非常浓，甚至是政府强力主导的结果。作为控股股东，对控股的钢铁企业并购重组发挥重要作用无可厚非，但在决策过程中尤其要注意考虑行业和企业的整体发展，注意并购重组的市场效率，而不是政绩等非市场竞争因素。资产重组本身是经济体之间的资源重新组合的过程。一般说来，企业并购重组中如果行政干预色彩太重，这样的并购重组往往难以起到行业整合、提高企业竞争力的作用。在钢铁业的并购重组中，政府尤其要注意，并购重组本身不是目的，而是提高企业市场竞争力，更好地配置资源的一个途径，要防止地方政府的强行搭配，“乱点鸳鸯谱”。《哈佛商业评论》曾统计，超过70%的并购是无效和失败的。对国有钢铁企业的并购重组尤其要注意“市场引导”，才能从开始增加成功的概率。在国有钢铁企业的并购重组中，地方政府应该有开放的眼光和视野，着眼于行业整合和市场竞争的需要，在并购重组中打破行政地域界限。企业的并购重组不是纯粹地方资源的整合，选择并购对象或主体时