户外用品行业分析研究报告

户外用品行业分析研究报告目录我国户外活动参与率仍低，户外用品行业发展潜力大 4户外用品产业经历了快速发展期，目前发展平稳 5与国外户外活动参与率比，我国差距明显空间巨大 6户外品牌呈金字塔形，国外品牌占据高端、国内品牌主打性价比 6产业供需探究发展动力：重视细分需求，提高供给质量 8供给侧：产业政策支持和基础设施建设持续进行 8需求侧两大大动力推动行业扩容 9两大运动需求旺盛：冰雪运动、攀岩活动 10品牌商未来之路：紧抓时尚、专业细分领域，加强产业链建设 10抓细分市场，树品牌特色 10加大研发投入，加强供应链建设 12零售商未来之路：构建一站式户外服务，以美国I公司为例 13重点公司和投资策略 14风险提示 14插图目录图1：218年中国户外用品市场各品类产品占比 4图2：户外用品行业产业链示意图 4图3：202-018年中国户外用品市场出货额和零售额及增长率 5图4：美国户外运动参与情况 6图5：户外运动品牌金字塔布局 6图6：高端品牌靠研发和营销建立品牌优势 7图7：国内外品牌研发投入规模有差距（单位：百万美元） 7图8：亚玛芬体育集团品牌矩阵 8图9：户外运动用品的经济效益推演 8图10：中国人均GDP增长推动观光游向休闲、度假游发展 9图11：我国城乡居民旅游花费快速增长 9图12：中国滑雪场滑雪人次及增速 10图13：始祖鸟把冲锋衣搬上OW时装秀 1图14：探路者新划分的四大产品系列定位 12表格目录表：户外产品分类简介 4表：户外运动基础设施建设计划汇总 9表：户外品牌上市公司S运动品牌中国区收入占比对比 1表：户外品牌上市公司S运动品牌中国区收入占比对比 12表：I的会员福利 13我国户外活参与率低，户用品行发展潜大户外休闲狭义角度上指在自然或半自然的环境中进行的休闲活动包括露营野外探险骑行登山滑雪、自驾越野等，户外用品产业则是伴随着户外运动兴起而发展起来的产业。户外用品分为户外服装、户外功能鞋及户外装备三大类别。从户外运动类别看，滑雪和登山攀岩是国内发展最快的两项运动，伴随着冬奥会和攀岩纳入奥运项目等一系列利好因素，户外用品产业也呈现出山高水阔、风雪兼程的发展态势。类别 产品表：类别 产品服装类 衣、裤等鞋靴类 登山鞋、徒步鞋、攀岩鞋、高山靴等背包类 登山包、旅行包、骑行包、背架包装备类 帐篷、睡袋、垫子、帷帐等配件包括岩点、冰锥、手表、GPS、炉具、灯具、刀具、绳索、登山杖、头盔、安全带等；器械包括自配件及器械类

行车、船舶、滑翔伞等资料来源：公开信息整理，东兴证券研究所图1：2018年中国户外用品市场各品类产品占比装备,装备,5%户外工具类,20% 户外服装,6%户外露营装17%户外鞋靴12%资料来源：OC，东兴证券研究所户外用品的产业链有四个环节，分别是原料生产环节、工厂加工环节、品牌商环节、下游零售环节1、户外用品的原料主要是化纤材料，偏标准品，行业产能充足；面料企业如果掌握专有技术，则对品牌商形成较强的议价权例如戈尔公司的Gor-ex面料目前仍是性能最卓越的户外面料2代工企业是附加值最低的环节我国境内有众多户外用品的O/OM业务代工企业3品牌商在产业链内价值最高海外品牌哥伦比(ouba)、北(heorthFac)等都定位中高端，国内品牌探路者等主打性价比4、下游企业分为两种一是专门的户外用品零售商如迪卡(ecathon)三夫户外另外是综合性零售商如家乐福沃尔玛等。图2：户外用品行业产业链示意图资料来源：东兴证券研究所户外用品产业经历了快速发展期，目前发展平稳根据O（中纺协户外用品分会）发布的最新报告2018年中国户外用品市场零售规模24.8亿元，同比2.1，出货总额1412亿元，同比2.8。我国户外用品行业经历了三个主要发展阶段，目前处在稳定发展期。1990年至200年我国出现了户外用品的代工企业户外用品行业在我国开始萌芽这一阶段消费者主要以少数的专业用户为主，规模有限。2000年起，户外用品行业迎来爆发式增长200-205年我国户外用品零售总额从1.48亿元上升到221.9亿元，GGR高达43.08。这一阶段，户外用品开始从专业用户到大众用户普及。2012年以因为同质化竞争明显和消费者对户外运动认识还不到位行业中小企业出现一波出清增速回归到20以下水平，进入平稳发展阶段。总结2012年后行业增速放缓主要原因：一是同质化竞争，在高速发展阶段出现众多集中在低端市场的品牌和产能，在本阶段出现了供给侧的出清；二是消费者端虽完成了初步的从小众到大众，但是对户外运动的理解和认识，都停留在最浅层的阶段，因此需求方面也出现了放缓。经过此次调整，未来行业向着更精细化的方向发。0000000000%%%%%%%%%零售总额出货总额零售总额YOY出货总YOY资料来源：OC《中国户外用品218年度市场调查报告，东兴证券研究所与国外户外活动参与率比，我国差距明显空间巨大发达国家户外运动参率高，推动户外品牌蓬勃发展。发达国家户外运动发展历史悠，文化底蕴深厚，有群众性户外运动基础2015年美国参与户外运动的人为14亿人约占美国人口总的48.450的民众参与率使得户外休闲产业成为第三大消费支出产业，仅次于金融服务保险业和医疗门诊业，并且创造了最多的就业岗。%0%023%68811% % % % % % %%200%00%0%08 9 0 1 2 3 4 5户外运动参与率户外运动参与人(百万）资料来源：SP《美国户外运动参与者调查报告，东兴证券研究所国内户外参与率低，潜力巨。据中国户外联盟统计，目前我国每年有1.3亿人参与徒步旅行、休闲户外等运动，占总人口的9.5，有600万人参与登山、攀岩、徒步等运动，占总人口的4.38，仍与美国50%的户外运动参与率差距较大。从人均消费看，我国户外活动年度人均消费额不足20元，而欧美和亚洲发达国家的人均消费额均在30080元之间目前中国人均户外用品消费金额与欧美市场相比较看中国户外用品市场刚刚走过导入期，远未达到成熟期，仍有巨大的市场潜力可以挖掘。户外品牌呈金字塔形，国外品牌占据高端、国内品牌主打性价比行业品牌格局呈金字塔竞争格。我国户外用品行业呈现出金字塔的竞争格局高端市场几乎被国外一线品牌垄断，以始祖鸟等为代表的超高端品牌，和北(TheorthFac)、哥伦比(ouba)等为主的中高端品牌；而多数国内品牌徘徊在低端，如探路者。图5：户外运动品牌金字塔布局资料来源：网络信息整理，东兴证券研究所国外品牌依靠研发投入和营销建立了专业性壁垒。高端哥伦比亚和北面依靠技术与营销建立绝对优势两个品牌成立时间较早，持续的研发积累，使产品的科技含量更高，在登山、滑雪等主流户外活动上技术优势绝对领先其他品牌哥伦比亚和Theorthace坚持产品必须通过专业运动员实地测试经过改善才能投入市场，这强化了其专业形象。同时，哥伦比亚和北面也积累了优秀的营销资源，无论是户外赛事赞助等传统营销方式，还是饥饿营销、社群营销等新兴营销方式，都较其他品牌资源更丰富。05050678哥伦比亚户外研发投入探路者研发投入图6：高端品牌靠研发和营销建立品牌优势 05050678哥伦比亚户外研发投入探路者研发投入资料来源：网络信息整理，东兴证券研究所 资料来源：in，东兴证券研究所超高端品牌专注优势领域将新技术运用至极致超高端品牌都具有自己强势的细分领域，定向突破打开市场。如rc'teryx的冲锋衣是公认的顶级，无论做工还是技术都追求极致，它是第一个采用GO-TR面料的品牌rcteryx永远在新材料和新工艺方面寻求突,获得了户外工业领域领跑者的国际共识agofs火柴棍以做背包起家，轻量化设计、高度的易用性以及超长的耐用性等都是其背包的设计特色。国内户外用品上市公司规模最大的为探路者，品牌定位大众，产品专业性较差，收入规模与国外品牌相比较小。国内户外品牌的影响力、以及产品质量和技术都与国外品牌有显著的差距。另外两家上市公司牧高笛和三夫户外分别为O/OM工厂和渠道零售商，都处在产业链非核心链条，产值较低。安踏收购亚玛芬，国外公司对高端品牌的垄断被打。2018年12月7日，安踏体育宣布收购亚玛芬体育，包括其旗下加拿大奢侈级户外装备品牌始祖鸟rctery，以及法国山地户外越野品牌萨洛蒙aoon）等多个细分领域领导品牌。萨洛蒙和始祖鸟产品功能性强，且国际知名度高，在专业户外运动员中享有良好口碑。安踏将能够通过这些头部户外品牌切入户外行业，尤其是户外行业的中高端市场。自此安踏打破了国内公司没有高端户外品牌的状况，形成了一个运户外的泛体育品牌集团。图8：亚玛芬体育集团品牌矩阵资料来源：安踏体育公告，东兴证券研究所产业供需探发展动：重视分需求提高供质量供给侧：产业政策支持和基础设施建设持续进行体育包括户外运动的功能除了它的健身强体之外还有巨大的经济价值204年国务院下《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见明确提出要在205年体育产业总规模超过5万亿元并且确定了出户外运动的比重将会越来越大，休闲户外运动产业的发展，能够有效带动当地其他产业的发展。图9：户外运动用品的经济效益推演资料来源：户外资料网26.cm《政策扶持下户外运动将从“小众”成为“大众，东兴证券研究所户外运动休闲供给侧一个很大问题是当前我国户外基础设施建设基础仍然薄弱，户外技能和知识的普及程度较低。对比欧美近百年的产业发展史，户外行业在中国只有二十年发展历史，行业基础设施建设薄弱，管理制度不健全。美国有遍布全国的露营地和房车公园，欧洲几乎全部的户外山地都有线路规划、距离标示、难度分级和危险提示，这些基础设施建设在国内只是刚刚起步。表：户外运动基础设施建设计划汇总序号运动项目基础设施建设计划1户外冰雪市场2022年冬奥会之前滑雪场700+，滑雪人数5000万；2徒步市场2020年健身步道每个县市区增加300公里+，增速达90%；3露营市场汽车自驾露营地增加1200+，青少年营地增加2500+；2020年全国房车营地数量将建超4000个；4垂直运动市场攀岩入奥，东京2020奥运会前，攀岩馆增加300+，攀岩人群增加8万+；6越野跑市场大众运动的转化（路跑-越野跑）；5旅游度假市场交通基础设施便捷大交通，观光旅游到度假旅游；资料来源：公开信息整理，东兴证券研究所需求侧两大大动力推动行业扩容我国人民生活水平和收入不断提高，购买力不断增强，势必将推动户外运动需求的发展。全国城镇居民人均可支配收入、农村居民人均纯收入由2008年的1.6万元0.5万元增长到208年的3.92万元1.46万元，年复合增长率达到了9和1。居民收入水平的发展是户外行业发展的原始推动力。中产阶级扩大，户外活动活成生活品质象。中产阶级的扩大，提升整体消费品质。随着宏观经济的稳步前进与人均收入的稳步提高，中国的中产阶级规模不断扩大，将有效带动户外产业的发展。根据欧睿信息咨询的估算2017年中国中产阶级的规模为2.46亿，是拥有中产阶级人口数量最多的国家。到2020年中国的中产阶级和富裕人群将达到4亿以上，届时将会占总人口数量的29以上；中国城镇消费增量的81将来自上层中产及富裕阶层消费者，其消费预计将以每年17的速度增长。观光旅游向度假旅游过度阶段的旅游消从旅游消费发展阶段来看旅游消费将经历一个消费升级的过程，先后经历观光—休闲—度假游三个阶段2008年，我国人均GP达到3,26680美元，意味着我国旅游业开始进入度假游发展阶段，具体表现为家庭度假市场快速发育、大休闲度假景区不断涌现、自驾游正在兴起。观光游往度假游转变，有利于丰富消费者的户外活动，这些都将带动户外用品需求的增加。图10：中国人均GDP增长推动观光游向休闲、度假游发展图11：我国城乡居民旅游花费快速增长,0000000000000010203040506070809000102030405060708资料来源中国产业信息《218年中国旅游行业发展现状及发展趋势分析》东兴证券研究所

人均国内旅游花费 人均国内旅游花费:城人均国内旅游花:农村资料来源：in，东兴证券研究所两大运动需求旺盛：冰雪运动、攀岩活动冰雪运动市全球滑雪场年均产值达到700亿美元全球滑雪人在4亿左滑雪者群体为13亿人。滑雪运动是参与人数最多，经济产值最大的一项户外活动。随着北京、张家口成功获得2022年冬奥会主办权中国冰雪运动迎来了巨大的发展契机据相关数据表明冬奥会将带动国3亿人参与冰雪运到020年我国冰雪产业市场规模将达到6000亿元，2025年将超过万亿元。50221.450221.420.8 197017500001510501250810300080090015.960014.4012.5412.622012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年中国滑雪场滑雪人次（人次）增速%）单位：万人次%资料来源《209全球滑雪市场报告，东兴证券研究所山地户外运动市场020年攀岩运动将首次进入奥运会尽管中国攀岩行业已发展30年但整体行业仍处于市场增长期攀岩行业从2013年已进入增长期过去5年的年均环比增长为39预计在205年时，我国商业岩馆数量将达90家活跃岩友有望突破十万人根据美国相关统计攀岩爱好者每年在户外服饰、鞋袜、装备、配件及电子设备上的消费高达1258美元，远高于普通户外爱好者的消费水。品牌商未来路：紧时尚、业细分域，加产业链设如前文所述，国内户外品牌的影响力、以及产品质量和技术都与国外品牌有显著的差距。通过分析国外户外品牌的成功经验，可以得出国内品牌的突围之路。首先在产品定位上也抓住行业内发展较快的细分领域，抓住核心客群进行精准营销，从而真正树立自己的品牌特色。同时，在产品方面，加大研发投入，加强供应链方面的建设，提升产品专业性和产品质量。抓细分市场，树品牌特色1、heorthFae从小众户外到大众潮流国外户外用品时尚化，使得其进一步融入日常生活，从“专业装备”扩充到“大众日用”领域，从而可以品牌创造新的增长点。以北面TeorthFac）为例200年北面的经营出前问，被F集团收购，品牌开始走大众化户外休闲品牌的走线。与潮流品牌开发联名款，是北面开拓户外潮流市场的一步举措，同时北面也借以此联名系列打入了新生代消费群体之中2007，北面开始与美国潮牌uree进行联名，在潮流服饰中拓展一席之地2013年，北面成为F旗下首个突破20亿美元的品牌215年实现销售额为23亿美元成为F集团旗下最大的单品牌，也成为全球最大的户外品牌。2、始祖鸟重视女性市场，提出性别均衡越来越多的户外活动中不断出现女性的身影，如登山、露营、徒步、滑雪等，户外运动不再是男性的天下，女性户外如今也占据了户外市场的一席重要之地，设计单一的户外装备很难打动她们。因此，在产品设计上也需要有时尚的感觉这样既能满足运功需求又能满足平时穿着需求始祖鸟rc'try在未来发展战略里，明确提出目标群体方面由以男性消费者为主到性别更加均衡2019年冬始祖鸟rc'tery与潮品牌Off-hte联名时装周亮相，必将助力此后打开女性时尚休闲市。图13：始祖鸟把冲锋衣搬上OW时装秀资料来源：风尚中国，东兴证券研究所3、中国富裕人群扩大，更注重专业化需求2018年中国的高净值人群数量接近200万人；与2014年相比近乎翻倍，年均复合增长率达到23。富裕人群的增加他们更推“户外生”等相关理念对户外用品的专业要求也更高以始祖鸟母公司亚玛芬为例亚玛芬集团中国区收入占比仅为5而全球运动品牌龙头ke和ddas中国区收入占比均超过15。高端户外运功品牌对比高端运动品牌看，在中国的发展潜力巨。表：户外品牌上市公司S运动品牌中国区收入占比对比公司简称中国区/亚太收入占比备注亚玛芬5%中国区哥伦比亚户外12.52%拉美亚太地区威富公司(VF)11%亚太区Nike15.87%大中华区Adidas17.97%大中华区资料来源：ind，东兴证券研究所综上，国内的户外需求更加细分化，国内的运动品牌亦需要进行品牌升级，在产品设计和营销方面1）加强品牌建设与推广，打造品牌文化，可以积极融入中国元素2）重视泛户外运动市场空间，尤其是户外运动与旅游休闲交集的细分市场，精准营销拓展用户群。探路者回归主业，专业户外服饰为基点，逐步涉足户外休闲、时尚领域。公司近年逐步聚焦户外用品主业，持续推进产品颜值升级，强化自己的性价比特色，同时加大科技含量，加大日常化产品比例，包括推出全新的城市技能户外子品牌TO行者”定位新一代年轻人，产品动销良好。在营销方面，公司在2020年将开展以短视频平台为载体的主题活动，以及极地大秀“行走的力”等一系列销活动，进一步推动公司品牌升级。根据公司最新发布的业绩预告，公司2019年扭亏为盈，表明公司的产品和营销策略取得一定成功。图14：探路者新划分的四大产品系列定位资料来源：探路者公告，东兴证券研究所加大研发投入，加强供应链建设1、顶级户外品牌重新材料的运用并注重对工厂赋能保证产品质量始祖鸟极其重视新材料的运用，因此也十分重视与上游原材料企业的联合开发。始祖鸟的产品价格在行业内属于顶尖，不仅仅是其成本昂贵、做工精细，更是其创新赋予的附加值高。除了自身的研发，在与工厂合作过程中，始祖鸟会帮助工厂进行系统、关键技术和生产基础知识的培训，并逐步帮其引入专业的生产和管理方法，积极推动合作供应商的优化成。具体项目 创新方面表：户外品牌上市公司具体项目 创新方面第一个采用GORE－TEXXCR面料的品牌 材料，戈尔公司独家授第一个开发并使用防水拉链 辅料，授权给YKK第一个创新性设计—防水拉链仓 加工工艺第一个采用每英寸16针的细密缝制方法 加工工艺第一个采用窄防水压胶条及结合部切割技术 加工工第一个采用热贴合魔术贴 加工工第一个在衣领部位采用粘合技术的面颊保护层 加工工第一个采用热压粘合口袋 加工工第一个在服装的下摆部位采用粘合技术 加工工艺资料来源：一点资讯《户外品牌全知道追求极致品质的始祖鸟、东兴证券研究所2、国外高端品牌重视与户外运动员合作，持续研发创新户外运动产品专业性较强，其使用环境经常是在极端的天气或地理条件下，因此对产品的功能性要求较高。北面TheorthFace）品牌在发展的过程中，通过持续不断的开发新技术、推出新产品、改善产品功能，尤其是在产品开发方面与运动员合作，持续改进产品性能，先赢得专业运动员认可，这样也容易获得市场认可。北面产品都需要经过严格的市场调研、结合最新高科技的专业设计、精心生产及运动员实地测试，从而保证产品的专业性和实用性，能够切身解决户外探险者的实际问题。为此北面与世界上最优秀的极限运动员签约，让他们在各自探险中体北面的装备，并将他们的意见反馈回产品设计中。3、国内品牌仍须补齐设计研发能力，加强工厂端管理国内领先品牌探路者首创出“极地仿生科技，由F面料科技与Free鞋底科技组成。其中TF科技在目前全球目前使用中的面料科技中属于一流水平，面料性能已跻身于第一梯队。Free科技汲取自然生物形态，结构、特质功能等进化特征，运用高科技仿生技术实现安全防护功能。公司产品已有40-50%采用TF科技，同时也与国际一流面料商（如Gore、东丽等）广泛合作，打造品质尖货。在供应链端，为保证稳定交期、品质及快速反应，按照细分品类对现有供应商进行整合，不断提高和优化供应链的运行质量。零售商未来路：构一站式外服务以美国EI公司例（ecreatonaqupent,nc.）是美国也是全球最大的户外用品连锁零售组织，它目前的规模相当于中国国内最大的户外用品零售公司的50倍，其最大的直营分店面积超过10000平米。企业创立于1938年。I在美洲有66家线下专卖店同时是全球最大的网上户外用品专卖网站在美国I品牌产品以高品质，高性价比而为众多消费者所喜欢。公司最大的特色是其组织形态是合作社，消费者可以选择先加入会员，成为会员的同时也就成了合作社的共有者；终身会费只要20美元，购物时便可以享受会员折扣，同时享受公司利润。公司除了销售户外用品，另有adventure业务板块专门组织户外活动包含了露营泛舟登山越野脚踏车之旅等有70多个不同的行程可选,但是每一种行程都少不了户外运动。通过会员制以及线上线下相结合商品与服务相结合公司保证了户外活动用户对公司具备十分强的黏性。尤其是公司的网站讯息不仅仅是商品，而是有内容制作，通过内容留住客。庞大的客户群体和高粘性使得公司穿越了美国户外运动行业的沉浮周期，依然是美国最大的户外品牌零售商。序号 项目表：序号 项目超过10%会员基金(买的越多折扣越多)修理服务(在全世界的REI商店都拥有20%的折扣)冒险旅游(可以参与REI所举办的冒险旅游行程)租车(在Avis租车可享有不同程度的折扣)资料来源：EI美国购物网站-海淘贝、东兴证券研究所国内的户外用品零售商三夫户外致力于构建户外运动服务一体化产业链公司代理经销国内外400余个中高端专业户外运动品牌。公司2017年定增募集2.6亿元资金，拟在苏州、北京、上海、深圳、杭州、广州、长沙7个城市建设户外运动综合运营中心，涵“户外赛事组织、户外营地运户外技能培训、直营旗舰店体验中”等服务内容，完善的户外运动服务一体化产业链为公司异地扩张吸引和培养忠实的客户群。重点公司资策略我们看通过收购亚玛芬体育切入超高端户安踏体。公的主要逻辑：品牌接力护航公司长远发展安踏主品牌稳健209年实现收入174.0亿元人民币占总收入5.4较2018年长218。FLA品牌继续高增长209年47.0亿元人民币，占总入43.5，较去年同期增长73.9ecene等品牌培育效果良好，尤其ecene增速0以上，马上迈入十亿体量俱乐部。公司的专业运动和运动时尚品牌产品亮点频频品牌力亦持续提升品牌培育体系成熟公司长远发展有保证。未来主要品牌的增长以提升店效为主要方向。公司零售管理能力优秀，助力盈利能力强劲。209年度公司整体毛利率为5，在行业内处于领先地位；较208年上升2.4个百分点主要于FLA品牌占比提升所未来公司毛利率会随着高端品牌占比提升继续有所上升费用控制方面，得益于公司优秀的零售管理和供应链管理能力，经营支出比率稳中有所下行。整体上公司的经营利润率水平有所上行。通过并购入超高端户外中国区发展潜力大亚玛芬旗下拥有加拿大奢侈级户外装备品牌始祖rctery，以及法国山地户外越野品牌萨洛蒙aoon）等多个细分领域领导品牌。安踏打破了国内公司没有高端户外品牌的格局，形成了一个运户外的泛体育品牌集团未亚玛公司三大方向）大品牌，重点发展始祖鸟等三个品牌2）重点发展直营道。3）重点发展中国市场。风险提示康复机器人是当前医疗机器人的重要分支，其研发涉及康复医学、生物力学、机械学、机械力学、电子学、材料学、计算机科学以及机器人学等诸多领域。推动康复机器人发展，有利于促进康复医学的进步，也有利于相关领域的新技术和新理论的发展。正因此，康复机器人现已成为全球医疗机器人领域投资及研究的一大热点。全球智能手机出货量2017年出货量为14.6亿部，下降了0.5%，这是自智能手机推出以来首次同比下降。面对越来越饱和的市场，真正的全新应用或许就是等待5G的到来。因此下一个风口或许已经在孕育了，当然谁能真正掌控这种风口的切换，或许也不仅仅是手机本身，因为在5G时代，应用将更加多元，物联网、无人驾驶等等技术的突围都在等待5G的基础应用支撑。行业盈利能力分析：直播电商行业的盈利能力主要受到行业的投资回报周期、行业服务周期、行业竞争程度、用户粘性等的影响。部分产品和服务存在投资大,回收慢,竞争激烈,用户粘性不高等现实问题。这些问题的存在使得直播电商行业的盈利能力有待提高。为了行业的长远发展,直播电商行业的盈利能力急需改善。随着智能医疗机器人市场潜力加速释放，大量企业加入到激烈的市场竞争中，差异化竞争局面逐渐显现，校企合作日益加强。一是工业机器人企业和医疗器械企业凭借其长期相关技术积累，与国内研究院所展开多层次技术合作，逐步向智能医疗机器人领域延伸产业链布局。例如，楚天科技与国防科技大学合作，以外骨骼机器人研究为切入点，重点研发辅助残疾人和老年人生活的智能康复机器人，又如金明精机与清华大学机械工程系成立联合研究中心，开展神经康复机器人的研究。二是科研院所通过孵化企业，将科研成果推向市场。专注于骨科手术机器人的天智航由清华大学和北京航空航天大学提供技术支撑，哈尔滨工业大学已成功孵化罗伯医疗、思哲睿、哈工大机器人、迈康信等多家智能手术与康复机器人企业。康复机器人是当前医疗机器人的重要分支，其研发涉及康复医学、生物力学、机械学、机械力学、电子学、材料学、计算机科学以及机器人学等诸多领域。推动康复机器人发展，有利于促进康复医学的进步，也有利于相关领域的新技术和新理论的发展。正因此，康复机器人现已成为全球医疗机器人领域投资及研究的一大热点。全球智能手机出货量2017年出货量为14.6亿部，下降了0.5%，这是自智能手机推出以来首次同比下降。面对越来越饱和的市场，真正的全新应用或许就是等待5G的到来。因此下一个风口或许已经在孕育了，当然谁能真正掌控这种风口的切换，或许也不仅仅是手机本身，因为在5G时代，应用将更加多元，物联网、无人驾驶等等技术的突围都在等待5G的基础应用支撑。行业盈利能力分析：直播电商行业的盈利能力主要受到行业的投资回报周期、行业服务周期、行业竞争程度、用户粘性等的影响。部分产品和服务存在投资大,回收慢,竞争激烈,用户粘性不高等现实问题。这些问题的存在使得直播电商行业的盈利能力有待提高。为了行业的长远发展,直播电商行业的盈利能力急需改善。随着智能医疗机器人市场潜力加速释放，大量企业加入到激烈的市场竞争中，差异化竞争局面逐渐显现，校企合作日益加强。一是工业机器人企业和医疗器械企业凭借其长期相关技术积累，与国内研究院所展开多层次技术合作，逐步向智能医疗机器人领域延伸产业链布局。例如，楚天科技与国防科技大学合作，以外骨骼机器人研究为切入点，重点研发辅助残疾人和老年人生活的智能康复机器人，又如金明精机与清华大学机械工程系成立联合研究中心，开展神经康复机器人的研究。二是科研院所通过孵化企业，将科研成果推向市场。专注于骨科手术机器人的天智航由清华大学和北京航空航天大学提供技术支撑，哈尔滨工业大学已成功孵化罗伯医疗、思哲睿、哈工大机器人、迈康信等多家智能手术与康复机器人企业。机器人是自动执行工作的机器装置。它既可以接受人类指挥，又可以运行预先编排的程序，也可以根据以人工智能技术制定的原则纲领行动。它的任务是协助或取代人类工作的工作。我国机器人主要分为工业机器人和服务机器人两大。我国工业机器人已进入产业化极端，并成为了全球最大工业机器人应用市场。我国机器人销售额总体呈逐年增长态势，2019年我国机器人销售额近608亿元，主要以工业机器人为主，工业机器人比重达66%。2019年我国工业机器人市场规模近401亿元。中国医疗器械产业发展基础薄弱，医疗器械监管起步较晚，医疗器械企业小、多、散和低水平竞争的现象尚没有得到根本性转变，因此加速提高我国医疗器械产业的技术创新能力、加强医疗器械研发的产、学、研联合，已经成为当务之急。正是因为我国医疗器械产业的落后，导致国内企业从事医疗器械行业中较为低端的环节，竞争格局形成多而散的局面。我国医疗器械行业中高端产品主要依赖进口，中国虽然有2000余家获得出口认证的企业，但大多数企业在规模、品牌方面的竞争力相对较弱，又缺乏核心技术，对外出口只能以OEM为主，缺乏自己的品牌，在国际市场竞争中总体处于不利地位。直播电商作为产业的增量市场，依附于传统行业，其上下游和传统行业相似。上游主要有基础原料、零件设备、基础服务等服务商组成。上游细分市场众多，除了设备，上游市场产品和服务基本无差异性，主要竞争优势在于成本控制能力和成本转嫁能力。行业现状以企业间价格战，小型企业低标准运行为主。激烈的行业竞争使得价格接近成本，直播电商企业对上游端有较强议价能力。近年来，国内研发机构非常重视智能手术机器人精密操作与状态感知技术的创新性研发，在部分领域已经达到国际先进水平。在精密操作方面，对操作精度影响最大的关键部分是远端运动中心(RCM)机构，2018年上海交通大学开发了应用于单孔腔镜手术机器人的RCM机构，可在受限的空间中实现灵巧操作，确保微创手术过程中手术器械与病人的手术切口不发生拉扯，以保障手术安全。在状态感知方面，2018年南开大学采用人工神经网络技术，针对骨科手术机器人，构建了基于力触觉、声音振动等信息的成像识别系统，可实现对骨骼、肌肉等不同人体组织的自动识别，为监测机器人安全操作提供智能化的实时反馈保障。机床行业分析表示，由于机床行业对和制造业竞争力的关键作用，我国政府已将机床行业提高到了战略性位置，把发展大型、精密、高速数控设备和功能部件列为国家重要的振兴目标之一。随着一系列扶持性政策的陆续出台，未来几年我国机床行业有望在延续快速增长态势的同时，在技术能力上实现质的突破，在高端机床领域形成国际竞争力，并诞生出几家世界级的机床企业。三是，有效调控粮食市场。发展生物燃料乙醇，不仅可以提高我国对粮食生产、库存和价格的调控能力，也可以为大宗农产品建立长期、稳定、可控的加工转化调节渠道，促进粮食供求平衡，形成粮食生产和消费良性循环发展的局面。同时，生物燃料乙醇产业也是处置超期超标粮食和霉变、重金属超标等人畜不能食用粮食的有效途径，有利于提高粮食质量安全水平，在减轻国家财政负担的同时，一定程度上为我国粮食质量安全保障水平的提高做出了重要贡献。区别于传统的单一分析方式，诊断公司将采用多个“omics”技术，包括基因组学、蛋白组学、代谢组学、转录组学、脂类组学、免疫组学等，将其与附加的数据相结合，“omics”技术通过分析多种组学数据和医疗大数据，建立可以用于临床辅助诊疗、预测等多种数据分析智能应用，使医生可以方便高效地投入到临床科研工作，更好的推进肿瘤癌症等重大疾慢性病的诊疗和防控。健康医疗大数据应用加速让移动医疗行业迎来利好。，意见中指出，将建立健全健康医疗大数据开放、保护等法规制度；到2017年底，基本形成跨部门健康医疗数据资源共享共用格局。业内人士预测，网售处方药将在2018年迎来解禁曙光。区别于传统的单一分析方式，诊断公司将采用多个“omics”技术，包括基因组学、蛋白组学、代谢组学、转录组学、脂类组学、免疫组学等，将其与附加的数据相结合，“omics”技术通过分析多种组学数据和医疗大数据，建立可以用于临床辅助诊疗、预测等多种数据分析智能应用，使医生可以方便高效地投入到临床科研工作，更好的推进肿瘤癌症等重大疾慢性病的诊疗和防控。用户界面的扁平化主要有两层含义：第一，UI的单层化，减少用户使用手机的操作步骤；第二，图标颜色纯色化和线条化，使用户可以把更多的注意力集中在内容而非UI的形式上。使用体验的简洁化可以包括两方面：第一，用一个手势动作操作来代替频繁的触摸操作，方便用户更快的达到目的。第二，手机UI的通知栏是用户使用手机的入口，保证通知栏的简洁是最重要的。综上所述，这些都是为了改善智能手机UI的体验，这也将是下半年各大智能手机厂商竞争的热点。2018年，我国向亚洲地区出口中药材18.54万吨，出口额9.71亿美元，占我国中药材出口总额的80%。其中，日本、中国香港、韩国是亚洲地区的主要出口市场，主要出口品种有人参、枸杞子、茯苓、半夏、地黄等。2018年，日本超越中国香港成为我中药材出口的第一大市场，出口占比达21.67%。我国对欧洲、北美洲等地区的出口占比则相对较小。国家发展改革委、国家能源局、财政部等十五部门联合印发《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》。根据方案，到2020年全国范围内将基本实现车用乙醇汽油全覆盖。到2020年，在全国范围内推广使用车用乙醇汽油，基本实现全覆盖，市场化运行机制初步建立，先进生物液体燃料创新体系初步构建，纤维素燃料乙醇5万吨级装置实现示范运行，生物燃料乙醇产业发展整体达到国际先进水平；到2025年，力争纤维素乙醇实现规模化生产，先进生物液体燃料技术、装备和产业整体达到国际领先水平，形成更加完善的市场化运行机制。意味着，我国生物燃料乙醇产业已由试点阶段正式进入面向全面推广的扩大试点阶段，产业快速发展的局面正在形成。基因检测作为CDx工具趋于成熟，不仅获得美国FDA鼓励将其与新药联合开发，也受到多国临床指南推荐用于指导分子靶向药物治疗癌症，随着血液循环肿瘤DNA（ctDNA）无创基因检测、循环肿瘤细胞（CTC）等液体活检技术的发展，其在癌症治疗效果和预后评价及复发监控、康复管理等方面应用的巨大市场潜力也被更多企业重视。数字货币相对于普通资产的一个主要好处是，当与这些资产类别相关时，它具有显着的非相关性。根据下面的相关矩阵，我们可以看到比特币和以太坊系数相对较低。对于交易传统资产的交易者来说，这是一个非常有价值的功能。对于那些没有经验的人来说，这种波动性可能被认为是一个缺陷，但对于那些有投资和交易经验的人来说，他们知道这种高波动性会产生令人难以置信的回报。这将使那些了解数据并知道如何交易的人即使市场不好也能获得高回报。根据下面的波动率矩阵，比特币和以太坊远不是最不稳定的资产。智能机器人功能和种类打造成为产业新增长点。随着智能时代的加速来临，在多科学领域前沿技术的交叉融合作用下，2019年智能机器人将不断衍生进化出更多复杂功能和新型功能，应用领域持续拓宽，激发出更加多元化的消费需求。这将带动机器人产业新兴增长点的形成，为我国机器人产业发展另辟蹊径、换道超车提供了充足动能。总而言之，2019年的机器人产业发展同样会面临着无数的机遇和挑战，如何把握趋势，化阻力为动力依然是需要发展的关键。在这样的情况下，我国企业、行业和政府只有通力合作，致力发展，才能推动国内机器人产业走向真正的成熟与壮大。一是，有效优化能源结构。随着国民经济平稳较快发展，城乡居民消费结构升级，能源消费长期保持增长趋势，资源约束矛盾日益突出。生物燃料乙醇是可再生液体燃料和绿色、优质汽油组分。推广使用车用乙醇汽油，符合我国建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系的要求，不但可以提高交通运输业液体燃料的非化石能源比重，推进绿色低碳发展，而且可以替代部分石油，升级油品质量，提高能源自给能力和安全水平。根据统计，试点以来，我国生产和消费的生物燃料乙醇相当于减少国内原油进口5,000多万吨。同时，累计推广车用乙醇汽油2亿多吨，车用乙醇汽油消费量已占同期全国汽油消费总量的五分之一左右，一定程度上促进了国内能源结构的优化。服务信息共享平台打造加快。技术服务共享平台的构建有助于打通机器人产业发展中技术研发与产业之间的关键闭环路径，培育相当规模的机器人产业发展集群，形成新的业务增长点和产业新业态。2019年随着产业集聚效应的进一步增强，产业发展速度的进一步加快，服务信息共享建设将更加受到领军企业的重视，他们将更加投入资金、时间和资源致力于信息共享系统的建设。随着资本对精准医疗的关注度提高，移动医疗作为实现精准医疗快速落地的产业之一，将呈现垂直多元化的发展趋势，在针对需求人群的个体差异，融合文化、技术、产品、服务等方面持续衍生出多维度、多角度的形式和发展机会。最终，移动医疗将向更加注重患者参与的方向发展，脱离传统的医疗环境，让用户不管身在何处，医疗与健康管理都能变得触手可及。1五是，有效促进区域经济发展。东北等生物质资源丰富地区具有发展生物燃料乙醇的原料比较优势和较好产业基础。加快发展生物燃料乙醇，既可以缓解当前及未来一段时期东北地区库存玉米等面临的超期超标问题，减轻国家财政负担，又可以加快培育绿色经济增长点，促进新旧动能接续转换，推进产业结构调整。据宇博智业市场研究中心分析称：“资源约束和养殖业水平低是决定目前中国原奶价格高的主要因素，不过目前国内原奶价格处于下滑通道，这将会触碰养殖企业的底线，谨防散户杀牛以及大面积退出的恶果。”而这种担忧早就在乳业上游得到印证，日前一位养殖企业高管对于原奶价格滑落局面称，不可能一直跌下去，否则奶农就不干了。从宏观政策层面而言，密切落实减负行动及相关配套政策，进一步规范校外培训市场，利好在线教育发展。减负运动的持续加码为在线教育带来了发展新空间。2018年第二季度，教育部赴各地专项督察减负令执行情况，政策落地及监管进一步加强，行业发展得到规范。多轮整改下，中小学线下培训行业将淘汰大量资质缺失的小型培训班，行业整合加强，但社会需求仍再持续，同时由于线下培训行业在整合后，价格、地域等因素发生了变化，一部分家长将转投在线培训，在线教育有望迎来较大量级用户增长。燃料乙醇是指以淀粉质（玉米、木薯等）、糖质（甘蔗、甜菜、甜高粱等）和木质纤维素（木材、农作物秸秆等）为原料，经预处理（粉碎、蒸煮）、糖化、发酵、蒸馏、脱水后制得的99.5%以上的无水乙醇。将燃料乙醇按照一定比例加入汽油中，具备增加汽油辛烷值、改善尾气排放、提升油品燃烧性能等优点。研究表明，相较普通国四93#汽油，乙醇汽油（E10）排放的尾气中，CO/HC/CO2分别降低了1.8%/12.9%/2.4%。此外，生物质能属可再生能源，利于减少对石油等化石燃料的依赖。球燃料乙醇快速发展，我国暂居全球第三。近年来，智能医疗机器人的功能日益复杂、性能持续优化，其研发过程涉及医学、机械制造、人工智能、大数据等相关学科知识，产业对具有多领域专业背景的复合型人才需求日益迫切。当前，国内高校智能医疗机器人相关学科设置尚不健全，天津大学、南开大学等国内个别高校已开设智能医学工程专业，但人才培养数量远不能满足巨大的人才缺口需求，智能医疗机器人相关复合型人才培育任务十分紧迫。由于高波动性，您实际上可以获得更高的回报并获得创新项目的机会。任何数字货币交易工具或平台都可以使数字货币交易用户受益，尤其是那些包含人工智能和机器学习技术的用户。从国家法币中提供独立选择在我们今天生活的国际环境中，许多国家的法币严重贬值，因此我们需要一种与国家无关的产品，并且可以在没有通货膨胀的情况下在全球范围内得到承认。最近，由于美国颁布了制裁政策，土耳其法定货币隔夜下跌了20％。传统乙醇在今年产能扩张明显，累计170多万吨，且主要集中在东北。国家拥有2亿多吨的陈化粮待消化，因此玉米深加工企业势在必行，东北玉米酒精得益于产粮基地优势，酒精企业相对规模化发展，原料地域及政策优势多重推动，产能在东北的扩张创近几年整体最高。今年乙醇市场多表现为以原料为基础的地域性竞争，今年东北在陈粮价格优势及年初几个月新粮补贴，成本较木薯有很大空间操作，至关内的大量外销，直接导致华东木薯酒精因亏损压力装置近乎全线被逼停，历史罕见。至年末情况来看，木薯酒精仍在亏损，华东、华南已有个别大型企业转向玉米法生产，因此后期酒精供应格局必将发生转变。木薯酒精在今年经历了节节败退的局面，甚至苏南有几家小型酒精厂直接淘汰。煤质及合成气无水乙醇在今年因甲醇、醋酸价格的暴涨，成本相对较高，生产较生物质乙醇无优势，今年全线停机。同时，教育行业也不断面临着技术层面的革新。随着技术不断创新升级，大规模个性化互联网教学应用场景成为可能。创新技术不断应用于在线教育领域，如大数据和云计算将海量的数据和用户需求进行高效的处理，并针对每一类甚至每一个单独的需求，为学生匹配教师或团队，提供精细化和个性化的教学需求解决方案，创造出良好的用户体验。国家发展改革委、国家能源局、财政部等十五部门联合印发《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》。根据方案，到2020年全国范围内将基本实现车用乙醇汽油全覆盖。到2020年，在全国范围内推广使用车用乙醇汽油，基本实现全覆盖，市场化运行机制初步建立，先进生物液体燃料创新体系初步构建，纤维素燃料乙醇5万吨级装置实现示范运行，生物燃料乙醇产业发展整体达到国际先进水平；到2025年，力争纤维素乙醇实现规模化生产，先进生物液体燃料技术、装备和产业整体达到国际领先水平，形成更加完善的市场化运行机制。意味着，我国生物燃料乙醇产业已由试点阶段正式进入面向全面推广的扩大试点阶段，产业快速发展的局面正在形成。数字货币发展的一个趋势是智慧与生态将成为新标准和新亮点。这种趋势可以从三个层面上来看，一是客户的要求，从业人员对数字货币的要求越来越高，对服务要求越来越精细化；二是政府的管理目标，原来只是为企业做好行业铺垫就行了，现在不行了，除了高品质的基础设施载体，还需要对行业规范、行业前景、行业趋势等方面有明确的方向指导，管理要求在不断提高；三是投资人的期望值，低端技术的产品价值现在很难提高，所以很多企业都在进行腾笼换鸟，通过产业升级来提高品质，来提高价值。因此数字货币需要不断的提高自身的创新能力，突破行业瓶颈，实现高质量发展。目前，中国精准医疗市场规模正在以每年20%的速度增长，已经超出了全球的平均水平。目前已经涌现了华大基因、中源协和、乐土精准医疗、达安基因、博奥生物、碳云智能、安诺优达、诺禾致源、药明康德、贝瑞和康等一大批大型精准医疗企业。2018