书业企业-10书企业财务管理学案六

书业企业--10书企业财务管理学案六企业财务管理简介企业筹资管理企业成本、费用和利润管理企业投资管理书业企业财务管理的概念书业企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称.三个方面:1书业企业筹资引起的财务活动(发行股票、发行债券、向银行借款——资金收入；偿还借款、支付利息、股利等——资金支出)2书业企业投资引起的财务活动(对内投资：购买流动资产、固定资产、无形资产；对外投资：购买其他单位股票、债券。资金收入包括经营收入或回收对外投资以及取得对外投资收益)3书业企业利润分配引起的财务活动企业资金银行贷款

企业自筹

其他集资

货币资金

流动资金

储备资金

生产资金

成品资金

对外投资

补偿生产消耗

补偿生产消耗

企业纯收入补偿固定资产消耗

补偿流动资产消耗

税金

利润

固定资产更新改造再生产供产销销

固定资产

书业企业财务管理的目标书业企业财务管理的整体目标1、计划经济时代我国书业企业财务管理的整体目标2、市场经济时代我国书业企业财务管理的整体目标（1）利润最大化目标（2）净资产收益率最大化目标（3）企业价值最大化目标书业企业财务管理的分部目标（1）书业企业筹资管理的目标（1）书业企业投资管理的目标（1）书业企业资金运用管理的目标（1）书业企业利润管理的目标第三节书业企业财务管理的原则1系统原则2平衡原则3弹性原则4风险与所得均衡原则5利益关系协调原则6“成本-效益”原则

书业企业财务管理的价值观念货币时间价值1、货币时间价值的概念是指货币随时间的推移而产生的价值增殖，它是在生产经营过程中产生的。货币只有作为生产要素即资本，投入到生产经营中，并与劳动相结合才有增殖能力。2、货币时间价值的计量与表现形式。通常以该时期社会平均资金利润率或平均报酬作为计量标准。即社会平均报酬或社会平均资金利润率的高低决定了货币时间价值的大小。两种表现形式：时间价值率和时间价值额3、终值与现值风险价值风险价值的概念又称风险报酬，主要是指企业因冒风险进行某项投资活动而获取的超过货币时间价值的那部分额外报酬。风险价值的确定书业企业财务关系包括七个方面：书业企业与国家之间的经济关系书业企业与投资者之间的经济关系书业企业与其收资者之间的经济关系书业企业与其债权人之间的经济关系书业企业与其债务人之间的经济关系书业企业内部各部门之间的经济关系书业企业与其职工之间的经济关系书业企业财务管理的特点书业企业财务管理是围绕书业企业的资金及其资金运动开展的管理工作。书业企业财务管理是一项综合性较强的管理工作。书业企业财务管理与书业企业内部各方面具有广泛的联系。书业企业财务管理能迅速反映书业企业的经营状况。（营业收入、营业成本、营业利润、存货周转率、成本费用率）书业企业的筹资与管理*

（1）书业企业权益资本的筹资与管理*第一节权益资本的概念、特点及管理要求第二节书业企业权益资本金的筹资与管理第三节书业企业其他权益资本金的筹资与管理第四节股票筹资（2）

书业企业负债资本的筹资管理*第一节业企业筹资管理概述第二节书业企业资本的筹资与管理第三节其他负债筹资方式（1）书业企业权益资本的筹资与管理*

第一节权益资本的概念、特点及管理要求一、权益资本的概念权益资本是指企业依法筹集的、长期拥有并自主支配的资金或资本.包括资本金\资本公积金、盈余公积金和未分配利润。二、权益资本的特点1、是一种所有权关系，属于企业的投资者共同所有。2、所有者凭借其对企业净资产的所有权，可以参与企业的经营管理和利润分配，并对企业的经营状况承担有限责任。3、企业对权益资本依法享有经营权，在企业存续期间，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽回。（永久性资本）三、权益资本的管理要求1、对权益资本形成的管理2、对权益资本使用的管理书业企业权益资本金的筹资与管理一、资本金的概念及作用（一）概念：资本金是指书业企业设立时在工商行政管理部门登记的注册资本股份——人民币1000万元外商投资的股份——人民币3000万元有限责任公司：生产经营公司、物资批发商业性公司——人民币50万元商业零售性公司——人民币30万元科技开发、咨询、服务性公司——人民币10万元书业企业权益资本金的筹资与管理（二）作用：1、资本金是企业法人承担民事责任的物质条件。2、资本金是书业企业生存和发展的物质保障3、资本金是书业企业盈亏分配以及净资产处置的重要依据书业企业权益资本金的筹资与管理二、书业企业资本金的构成国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金三、资本金的筹资制度1、筹资方式：国家投资、各方集资或发行投票等方式筹集。2、筹资期限：若采用一次性筹集，应当在营业执照签发之日起6个月内筹足。若采用分期筹集的，最长期限不得超过3年。3、吸收无形资产投资的规定：一般不得超过注册资本的20％，因含有高新技术，超过20％，应由工商行政管理部门审查批准。4、验资及出资证明：聘请经中国政府批准的注册会计师验资5、投资人在出资中违约及其责任。四、资本金的管理书业企业其他权益资本金的筹资与管理一、资本公积金资本公积金是指企业从非营业利润中所增加的资本或净值中的形成的公积金。来源于四个方面：1、资本溢价。指投资者实际缴付的出资额大于其所占注册资本或资本金一定比列资本额的超额部分。（企业重组）2、法定财产重估增值：企业变更其原有得组织形式、吸收外商投资、对外联营投资以及兼并、合并、拍卖、清算等，均应进行财产重估，以确定企业财产得实际价值。3、接受捐赠得资产价值4、资本汇率折算差额书业企业其他权益资本金的筹资与管理盈余公积金盈余公积金是指企业从营业利润（税后净利）中按一定比列提取一部分资金留给企业而形成的权益资本。法定盈余公积金和公益金任意盈余公积金股票筹资一、股票的概念及要素股票是股份公司为筹集自有资金而发行得一种有价证券，它是持股人拥有公司股份的证明。股票包括面值、市值、股利和股权四个基本要素。二、股票的特征1、无期性2、风险性3、流通性4、参与性三、股票的种类记名股票和不记名股票面值股票和无面值股票普通股股票和优先股股票股票筹资四、股份公司发行股票的动因1、为组建公司2、为扩大公司影响3、为分散经营风险4、为降低财务风险5、其他原因五、股票的发行方式1、自销方式2、承销方式六、股票的发行价格1、以面值作为股票的发行价格2、以市值或市价3、以面面值与市值的中间值或中间价股票筹资七、股票筹资的优缺点优点：股本无到期日，公司无还本负担股利支付有弹性股票筹资风险较低筹资限制少可提高企业信誉缺点：资金成本较高。对于普通股筹资，出售新股，可能分散公司得控制权。书业企业负债资本的筹资管理*第一节书业企业筹资管理概述一、筹资方式筹资方式有：吸收直接投资，是我国书业企业的重要资金来源股票筹资、债券筹资、银行借款、融资租赁、商业信用二、筹资渠道筹资渠道是书业企业筹措资金来源的方向与通道。目前书业企业可利用的筹资渠道有国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他单位资金、民间资金、内部形成资金及外商资金。三、书业企业筹资的目的书业企业筹资管理概述四、书业企业筹资管理的要求合理确定资金需要量，努力提高筹资效果认真选择筹资渠道和筹资方式以降低资金成本适时筹措资金，以保证资金的及时投放。五、书业企业筹资的类型自有资金的筹集和借入资金的筹集长期资金的筹资和短期资金的筹集直接筹资和间接筹资内部筹资和外部筹资六、书业企业资金需要量的预测

1）销售收入百分比法运用销售收入百分比法，一般是借助预计利润表和预计资产负债表。通过预计利润表预测书业企业留存收益所形成的企业内部筹资数额；通过预计资产负债表预计书业企业资金需要总额和需要追加的外部筹资额。利润表1999年度单位：万元利润表1999年度单位：万元项目金额商品销售收入1200.00减：销售折扣与折让180.00商品销售成本816.00经营费用36.00商品销售税金及附加18.00管理费用60.00财务费用2.40利润总额87.60减：所得税28.91净利润58.69减：分出利润5.87留存收益52.82预计利润表2000年度单位：万元项目1999年实际数占销售收入的百分比%2000年预计数商品销售收入1200.00100.002000.00减：销售折扣与折让180.0015.00300.00商品销售成本816.0068.001360.00经营费用36.003.0060.00商品销售税金及附加18.001.5030.00管理费用60.005.00100.00财务费用2.400.204.00利润总额87.607.30146.00减：所得税28.912.4148.20净利润58.694.8997.80减：分出利润5.870.499.80留存收益52.824.4088.00预计资产负债表资产负债表1999年度单位：万元项目金额资产货币资金150.00应收票据24.00应收账款90.00存货180.00待摊费用6.00固定资产净值120.00长期投资150.00资产总额720.00负债及所有者权益短期借款20.00应付票据72.00应付账款135.00预提费用24.00长期负债160.00负债合计411.00实收资本140.00留存收益169.00所有者权益合计309.00负债及所有者权益总额720.002000年度单位：万元项目1999年实际数占销售收入的百分比%2000年预计数资产货币资金150.0012.50250.00应收票据24.002.0040.00应收账款90.007.50150.00存货180.0015.00300.00待摊费用6.000.5010.00固定资产净值120.0010.00200.00长期投资150.00-150.00资产总额720.0047.501100.00负债及所有者权益-短期借款20.00-20.00应付票据72.006.00120.00应付账款135.0011.25225.00预提费用24.002.0040.00长期负债160.00-160.00负债合计411.0019.25565.00实收资本140.00-140.00留存收益169.00-257.00所有者权益合计309.00397.00追加外部筹资额138.00负债及所有者权益总额720.001100.00六、书业企业资金需要量的预测

（二）线形回归分析法线形回归分析法就是假定资金需要量与业务量之间存在线形关系，并建立数学模型，然后根据有关历史资料，运用最小平方法的原理，确定模型中的参数及资金需要量的预测公式，通过预测公式预测在一定业务量下的资金需要量的方法。书业企业资本的筹资与管理一、负债筹资概述（一）负债的概念及特点负债是指企业所承担的能以货币计量/需以资产或劳务偿付的债务.特点：1、是现实存在的、由过去经济业务所产生的债务。2、确实存在的负担，在将来必须以债权人所能接受的资产或劳务来偿付。3、是能以货币确切计量或用货币合理估算的金额。4、有确切的债权人、到期日。（二）、负债的种类流动负债和长期负债自发性负债和借款负债（三）书业企业进行负债筹资的意义解决书业企业经营过程中权益资金无法满足的那部分资金需求。（四）负债筹资的特点书业企业资本的筹资与管理二、银行借款筹资（一）银行借款的概念及方式概念：是指企业根据其生产经营活动以及其他活动的需要，而向银行等金融机构介入的款项。方式：1、信用借款2、抵押借款3、经济担保借款4、贴现借款（二）银行借款的种类1、短期借款2、长期借款书业企业资本的筹资与管理（三）银行借款筹资的优缺点优点：资金成本比债券低筹资速度比债券快有利于企业对资金的调剂与安排缺点：对资金的使用上具有较大的约束性。银行借款筹资的面较窄。书业企业资本的筹资与管理三、债券筹资（一）债券的概念债券是指企业作为债务人为了筹措资金而依法发行、并向债权人承诺在未来一定时期还本付息的一种有价证券。（二）债券的种类1、担保债券和无担保债券2、短期债券和长期债券3、记名债券和无记名债券4、固定利率债券和浮动利率债券5、一次偿还债券和分偿还债券（三）债券筹资的特点1、债券筹资的范围比较广2、债券筹资的资金成本较低，而财务风险较大。书业企业资本的筹资与管理（四）债券筹资的动因（五）债券的发行价格债券的发行价格＝债券面值的现值+债券各期利息的现值债券面值的现值＝债券面值×复利现值系数债券各期利息的现值＝债券一期的利息×年金现值系数例：某种债券面值1000员，年利率8％，期限4年，每满1年付息一次。市场利率为6％、8％、10％的情况下，计算债券发行价格其他负债筹资方式一、商业信用筹资1、应付张款2、应付票据3、预收账款4、商业信用筹资的优缺点二、应付费用及应交税金1、应付工资2、应付福利费3、应交税金4、应付利润5、预提费用三、融资租赁四、杠杆收购营运资金管理一营运资金概述二现金管理三应收账款管理四存货管理营运资金管理概述

一、营运资金的概念

营运资金又称营运成本，是企业流动资产减去流动负债后的差额。这里的流动资产是指企业在1年内或者超过1年的一个营业周期内可以变现或者运用的资产，包括现金及各种存款、有价证券、应收及预付款项、存货等。营运资金管理概述二、营运资金的特点流动资产投资又称经营性投资，与固定资产相比，流动资产有以下四项主要特点：

1．投资回收期短。2．流动性强。3．具有并存性。4．具有波动性。三、营运资金管理的基本要求1.合理确定并控制流动资金的需要量。2.合理确定流动资金的来源构成。3.加快资金周转，提高资金效益。现金管理

现金是企业中流动性最强的资产。属于现金内容的项目，包括：企业的库存现金、各种形式的银行存款和银行本票、银行汇票。在资产中，货币资金的流动性和变现能力最强，但货币资金盈利性最弱。一、现金管理的有关规定按照现行制度，国家有关部门对企业使用现金做了如下规定：1．规定了现金的使用范围。该范围包括：支付职工工资津贴；支付个人劳务报酬；根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金；支付各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出；向个人收购农副产品和其他物资的价款；出差人员必须随身携带的差旅费；结算起点（1000元）以下的零星支出；中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。2．规定了库存现金限额。3．不得坐支现金。即企业不得从本单位的人民币现钞收入中直接支付交易款。现钞收入应于当日终了时送存开户银行。4．不得出租、出借银行账户。5．不得签发空头支票和远期支票。6．不得套用银行信用。7．不得保存账外公款，包括不得将公款以个人名义存入银行和保存账外现钞等各种形式的账外公款。二、现金收支的日常管理1．力争现金流量同步2．使用现金浮游量。3．加速收款。4．推迟应付款的支付。现金管理最佳现金持有量就是指使有关成本之和最小的货币资金持有数额，它的确定主要有成本分析模式、存货模式和随机分析模式三种方法。（一）成本分析模式成本分析模式是通过分析企业置存货币资金的各相关成本，测算各相关成本之和最小时的货币资金持有量的一种方法。在成本分析模式下应分析机会成本、管理成本、短缺成本，上述三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。（二）存货模式存货模式其着眼点也是现金相关总成本最低。（三）随机模式现金管理[例1]某企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、短缺成本见表某企业现金持有总成本表单位：万元项目甲乙丙丁货币资金持有量机会成本管理成本短缺成本4040.52.55050.516060.50.57070.50持有总成本76.577.5应收账款管理

一、应收账款的作用与成本应收账款是企业因对外赊销产品、材料、供应劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项，包括应收销货款、其他应收款、应收票据等。（一）应收账款的作用1．增加销售2．减少存货（二）应收账款的成本采取赊销方式就必然产生应收账款，企业持有应收账款主要有三项成本：机会成本、管理成本和坏账成本。第三节应收账款管理1．机会成本应收账款的机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有利息收入。[例4]假设某企业预测的年度赊销额为3000000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60％，资金成本率为10％，则应收账款机会成本可计算如下：2．管理成本应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而发生的开支。管理成本包括对客户的信用调查费用、应收账款记录分析费用、催收账款费用等。在应收账款一定数额范围内管理成本一般为固定成本。3．坏账成本坏账成本是指应收账款无法收回而发生的损失。坏账成本一般与应收账款的数额大小有关，与应收账款的拖欠时间有关。应收账款管理二、信用政策通常一个企业的信用政策包括：信用标准、信用期限和现金折扣政策。

（一）信用标准信用标准，是指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件。所谓“五C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即：品质（Character）、能力（Capacity）、资本（Capital）、抵押（Collateral）和条件（Conditions）。1．品质。品质指顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性。2．能力。能力指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。

3．资本。资本指顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景。

4．抵押。抵押指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产。5．条件。条件指可能影响顾客付款能力的经济环境。比如，万一出现经济不景气，会对顾客的付款产生什么影响，顾客会如何做等等，这需要了解顾客在过去困难时期的付款历史。应收账款管理（二）信用期限信用期限是企业允许顾客从购货到付款期间的时间。（三）现金折扣企业是否愿意提供现金折扣，关键在于提供现金折扣后，减少平均占用的资金和坏账损失是否可以用来获取比现金折扣更大的收益。二、收账政策收账政策是指企业催讨已过期限的应收账款所采用的措施。存货管理一、存货与存货成本存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资，包括材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品、商品等。企业总有储存存货的需要，主要因为以下原因：第一，保证生产或销售的经营需要。第二，出自价格的考虑。企业与储备存货有关的成本，主要包括：（一）取得成本取得成本是指为取得某种存货而发生的支出，它由购置成本和订货成本构成。购置成本是指存货本身的价值，即存货的买价，它是存货单价与数量的乘积。在无商业折扣的情况下，购置成本是不随采购次数等变动而变动的，是一项决策的无关成本。订货成本是指为组织采购存货而发生的费用。订货成本有一部分与订货次数无关，如常设采购机构的基本开支等，这类固定性的订货成本与决策无关。订货成本中另一部分与订货次数有关，如差旅费、邮电费等，这类变动性的订货成本是决策中的相关成本。存货管理（二）储存成本储存成本是指存货在储存过程中发生的支出。储存成本有一部分是固定性的，如仓库折旧费、仓库员工的固定工资等，这类成本与决策无关。储存成本中另一部分与存货储存数额成正比的变动成本，如存货资金的应计利息、存货损失、存货保险费等，这类变动性的储存成本是决策中的相关成本。（三）缺货成本缺货成本是指由于存货不足而造成的损失，如材料供应中断造成的停工损失；产成品库存短缺造成的延迟发货的信誉损失及丧失销售机会损失；材料缺货而采用替代材料的额外支出。缺货成本中有些是机会成本，只能作大致的估算。当企业允许缺货时，缺货成本随平均存货的减少而增加，它是存货决策中的相关成本。存货管理二、存货经济批量经济进货批量是指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低点的进货数量。决定存货经济进货批量的成本因素主要包括变动性订货费用、变动性储存成本以及允许缺货时的缺货成本。不同的成本项目与进货批量呈现着不同的变动关系。[例7]某企业耗用甲材料5000公斤，该材料单位成本为20元，每次订货成本为50元，单位存储成本为2元，则：存货的经济订货批量：三、存货保险库存与存货再订货点的确定企业就不能等到存货全部用尽以后才去订货，而必须留有一定的保险库存，并要制定合理存货的再订货点。（一）保险库存的确定（二）存货再订货点的确定存货再订货点是指当企业存货降低到某一数量时，采购部门就应立即订货。一般企业的存货再订货点的确定方法是企业订货间隔期内正常耗用量加保险库存量之和。第四节存货管理四、存货的ABC管理法ABC管理法亦称作重点管理法，是一种体现重要性原则的方法。即运用数理统计原理，按照一定目的和要求，对存货进行分析排队，找出主要矛盾，确定管理重点和管理技术，从而经济有效地管理存货。它的基本步骤如下：首先，根据各项存货耗用的金额占当前存货耗用总金额的比重并依次排序，同时人为地划定一个标准将存货分为WBC三类。A类是那些金额大、数量少、对资产影响大的项目；比重次之的划为B类；那些金额小的存货划为C类。存货管理一般企业A类存货的品种大约占全部存货的品种的5％～15％，而资金占用额却占全部存贷资金总额的60％～80％；B类存货的品种约占全部存货品种的20％～30％，资金占用总额占全部存货资金总额的15％～30％；C类存货品种最多，约占全部存货品种的60％～80％，但资金占用总额却只占全部存贷资金总额的5％～15％。企业项目投资决策第一节项目投资决策的相关概念一、项目投资的概念和步骤投资项目是指对生产性固定资产的投资，不包括对非生产性固定资产的投资。项目投资的程序主要包括以下几个步骤：1．投资项目的提出：规模较大的投资项目一般由最高领导人提出，由各部门专家进行可行性研究。小规模的投资项目一般由中层或基层主管人员制定。2．项目投资的决策：第一，估算出投资方案的预期现金流量；(已知)第二，估计预期现金流量的概率分布资料，预计未来现金流量的风险；(已知)第三，确定资本成本的一般水平，即贴现率；(已知)第四，确定投资方案的现金流入量和流出量的总现值，即收入现值；(要求自己算出来)第五，通过各投资方案收入现值与所需资本支出的比较，决定选择或放弃投资方案。(要求给出结论)项目投资决策的相关概念二、项目投资的现金流量（一）现金流量的概念所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量。1．现金流出量现金流出量，是指由投资项目引起的企业现金支出的增加额。（1）建设投资（含更改投资）包括固定资产的购置成本或建造费用，以及运输成本和安装成本等；无形资产投资和开办费用（长期待摊费用）。（2）垫支流动资金包括用于存货、应收账款上的投资，则为垫支的流动资金。（3）付现成本付现成本＝成本－折旧项目投资决策的相关概念2.现金流入量是指由投资项目所引起的企业现金收入的增加额,主要包括:（1）营业现金流入是指项目投产后每年实现的全部销售收入或业务收入。（2）固定资产变价收入固定资产变价收入是指投资项目的固定资产在终结报废清理时的残值收入，或中途出售转让处理时所取得的收入。（3）回收流动资金回收流动资金是指投资项目经营期完全终止时因不再发生新的替代投资而回收的原垫付的全部流动资金的投资额。3．现金净流量指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。项目投资决策的相关概念（1）建设期年现金净流量的计算年现金净流量＝－投资额若建设投资是在建设期一次全部投入的，上式中的投资额即为原始投资总额；若建设投资是在建设期分次投入的，式中的投资额为该年投资额。（2）经营期年现金净流量的计算年现金净流量＝营业收入一付现成本＝营业收入一（营业成本一折旧）＝利润＋折旧如果考虑所得税的影响，上述公式为：年现金净流量＝营业收入一付现成本－所得税＝营业收入一（营业成本一折旧）－所得税＝净利润＋折旧(经常使用的公式要熟练掌握)项目投资决策的相关概念（二）现金流量的假设1．投资项目的类型假设。假设投资项目只包括单纯固定资产投资项目、完整工业投资项目和更新改造投资项目三种类型2．全投资假设。不论是自有资金还是借入资金等具体形式的现金流量，都将其视为自有资金。3．建设期投入全部资金假设。4．项目投资的经营期与折旧年限一致假设。5．时点指标假设。即现金流量的具体内容所涉及的价值指标，不论是时点指标还是时期指标，均假设按照年初或年末的时点处理。其中，建设投资在建设期内有关年度的年初发生；垫支的流动资金在建设期的最后一年末即经营期的第一年初发生；经营期内各年的营业收入、付现成本、折旧、利润、税金等项目的确认均在年末发生；项目最终报废或清理均发生在经营期最后一年末（中途出售项目除外）。6．确定性假设。项目投资决策的相关概念（三）现金流量估计时要注意的问题为了正确计算投资方案的增量现金流量，需要正确判断哪些支出会引起企业总现金流量的变动，哪些支出不会引起企业总现金流量的变动。在进行这种判断时，要注意以下四个问题：1．区分相关成本和非相关成本2．不要忽视机会成本3．要考虑投资方案对公司其他部门的影响主要看新项目和原有部门是竞争关系还是互补关系。4．对净营运资金的影响所谓净营运资金的需要，指增加的流动资产与增加的流动负债之间的差额。

（四）现金流量和利润在投资决策中，研究的重点是现金流量，而把利润的研究放在次要地位第二节项目投资净现金流量的确定

一、单纯固定资产投资项目净现金流量的简化公式1．建设期净现金流量的简化计算公式若单纯固定资产投资项目的固定资产投资均在建设期内投入，则建设期净现金流量可按以下简化公式计算：建设期某年的净现金流量＝一该年发生的固定资产投资额2．经营期净现金流量的简化计算公式第二节项目投资净现金流量的确定二、完整工业投资项目净现金流量的简化公式1．建设期净现金流量的简化计算公式若完整工业投资项目的全部原始投资均在建设期内投入，则建设期净现金流量可按以下简化公式计算：建设期某年的净现金流量＝一该年发生的原始投资额或NCFt＝－I；（t＝0，1，…，S≥0）公式中：I为第t年原始投资额；S为建设期年数。由上式可见，当建设期S不为零时，建设期净现金流量的数量特征取决于其投资方式是分次投入还是一次投入。2．经营期净现金流量的简化计算公式如果项目在经营期内不追加投资，则完整工业投资项目的经营期净现金流量可按以下简化公式计算：NCF＝P＋D＋M＋C＋R（t＝s＋l，s＋2，…，n项目投资净现金流量的确定例2已知某工业项目需要原始投资125万元，其中固定资产投资100万元，开办费投资5万元，流动资金投资20万元。建设期为1年，建设期资本化利息10万元。固定资产投资和开办费投资于建设起点投入，流动资金于完工时（即第1年末）投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；开办费于投产当年一次摊销完毕。从经营期第二年起连续4年每年归还借款利息11万元；流动资金于终结点一次回收。投产后每年利润分别为l、11、16、21、26、30、35、40、45和50万元。项目投资决策评价方法一、非贴现的分析评价方法非贴现的分析评价方法也称静态指标评价方法，是指考虑货币时间价值因素的分析评价方法。1．回收期法（PP）回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。回收年限越短，方案越有利。项目投资决策评价方法当现金回收期小于企业预定的最短回收期，这个方案就可通过；否则，就应放弃。投资回收期法的优点是：（1）计算简单，并且容易为决策人所正确理解。（2）这种方法强调回收期的长短，因此可作为投资指标，特别是对外资，往往涉及政治因素，风险较大，所以常用此法以减少企业投资风险。（3）强调投资收回，可促使企业为了保持较短的回收期而做出种种努力，以便尽快收回投资的资金。投资回收期法的缺点是：（1）没有考虑资金的时间价值，对回收期长、大型的投资项目，容易造成决策失误。（2）忽略回收期后的现金流量，只着重考虑回收的时间，眼光比较短浅，注重短期行为，忽略长期效益。项目投资决策评价方法2．会计收益率法（ARR）会计收益率法是指项目投资方案的年平均收益额占原投资总额的百分比。会计收益率法的决策标准是：投资项目的会计收益率越高越好，低于无风险投资利润率的方案为不可行方案。会计收益率法的优点是计算简单、明了，容易掌握；缺点是没有考虑资金的时间价值，没有考虑折旧的收回，即没有完整地反映现金流量。项目投资决策评价方法二、贴现的风险评价方法主要包括净现值、净选择率、现值指数、内含报酬率等评价指标。1．净现值法（NPV）净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。净现值指标的决策标准是：如果投资方案的净现值大于或等于零，该方案为可行方案；如果投资方案的净现值小于零，该方案为不可行方案；如果几个方案的投资额相同，且净现值均大于零，那么净现值最大的方案为最优