2022年三季度债券市场发展报告

2022年三季度债券市场发展报告研究报告120222022年三季度债券市场发展报告联合资信评估股份有限公司研究中心清。研究报告2(一)支持债券市场定向扩容约 (以下简称CDX合约)的定义、组合管理人、期限、交易结算等要求，同时通知指出在前期信用保护合约试点基础上，开展组合型信用保护合约(以下简称CDX)业SISSECDXX资质业。研究报告3(二)进一步完善债市体制机制券原则》(以下简称《绿债原则》)，从募集资金用途、项目评估与遴选、募集资金 (以下简称《实施细则》)和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第12号——公司债券》(以下简称《自律指引》)，进一步完善可转债各项制度，《交易细则》研究报告4自律监管措施实施标准(三)推动债券市场对外开放市场清算所和香港场外结算有限公司开展香港与内地利率互换市场互联互通合作(简区于进一步推动债券市场对外开放。企债用(四)加强债券市场信用风险管控研究报告51．利率债收益率总体呈现先降后升态势DR研究报告6((%)2.502.001.501.000.500.00逆回购利率:7天DR007DR001(%)2.351.951.851.751.65中债国债到期收益率：1年期(左轴)中债国债到期收益率：10年期(右轴)2.902.852.802.752.702.652.602.55其中，地方政府债发行1.10万亿元，发行量环比和同比均有较大幅度下降，主要系末(79.11万亿元)继续增长。2022三季度末存量(期)(%)(%)(亿元)(%)(%)(亿元)(%)政府债302-60.88-68.3841258.85-0.81-21.52591979.211.985621.7440.0030275.5060.5865.29246656.194.40地方政府债246-66.12-73.1110983.35-51.71-67.94345323.020.3226310.5013.3617395.4018.3018.75219472.424.22合计565-44.06-52.4058654.254.18-12.74811451.632.58，增幅明显，环比、同比增幅均超25.00%；地方政府债的交易量增幅环比和同研究报告7(%)(%).0000A002021年Q32021年Q42022年Q12022年Q22022年Q3图2.3主要利率债交易情况(单位：万亿元)(二)信用债本季度，一年期短融、三年期公司债及五年期中期票据的平均发行利率分别为年期企业债的平均发行利率为4.99%，较上季度(4.82%)上升17BP，较上年同期 比((%).0000AAAAA+AA中债国债3Y到期收益率研究报告8(%)(%).0000AAAAAAA中债国债5Y到期收益率.0000AAAAA+AA中债国债7Y到期收益率(%)2．信用债发行情况(1)融资环境宽松背景下，非金融企业债券发行量环比有所增长行受2022三季度末存量(期)(%)(%)(家)(%)(%)(亿元)(%)(%)(亿元)(%)超短融-7.637.09601-2.915.2510950.37-2.9120340.54-7.55短融4.583.881201.30-22.02-26.345505.40-8.34中期票据727-3.96519-7.16-0.197811.913.4715.8888480.033.00企业债2541927.46-31.1021830.38公司债058-0.5619.287920.8920.928780.64-4.5714.51104604.273867.82273-8.7019.743839.62-20.7351836.200.44私募债6727.3527.035407.1424.144941.0213.3926.8452768.072.14定向工具259-26.21225-28.330.451537.87-25.78-0.5222903.09合计3537-7.776.411719-5.605.9832209.549-6.488.14263663.710.41研究报告9(2(2)银行资本补充需求提升，商业银行债发行量环比和同比均有所增长.06万亿元，环比增长2.93%。2022三季度末存量(期)(%)(%)(家)(%)(%)(亿元)(%)(%)(亿元)(%)977030.0976.977司短融0.004200980.365.384.123(3)资产支持证券发行量环比保持增长，同比有所下降，产品持续创新S票据(科创票据)、全国首单绿色工程尾款ABS、全国首单低碳转型挂钩资产支持证渠道进一步拓宽。1包括商业银行金融债、商业银行其他一级资本工具、商业银行二级资本工具、保险公司资本补充债券、证券公研究报告102022三季度末存量(期)(%)(%)(亿元)(%)(%)(亿元)(%)36-21.74845.79-56.422.7715034.78-5.3934662.443363.75-32.0377.5620876.49-4.2592-41.03-25.81895.20-45.04-43.698834.19-7.37合计474-24.1625.075104.74-40.0818.5244745.46-5.27注：1.资产支持证券(银行间)指在银行间债券市场发行的资产支持证券；资产支持证券(交易所)指在交易所券(4)可转债逐步受到市场认可，发行量环比和同比均有所增长。2022三季度末存量(期)(%)(%)(家)(%)(%)(亿元)(%)(%)(亿元)(%)可转债4476.0057.144491.3057.14488.589.5232.478008.054.59可交换债33.3333.33928.5712.50108.09197.85-52.851411.36-4.85项目收益票据---------126.10国际机构债---------430.00-2.27同业存单6091-7.61252-4.910.0047875.10-3.85145104.30合计6147-14.30-7.313042.014.8348471.77-3.67-12.67155079.81-0.81司际机构债和同业存单。研究报告11AAAAQ3AAAAA+AAAAAAQ3AAAAA+AAQ2AA-AAAAA+AAQ3A02021年Q32021年Q42022年Q12022年Q22022年Q3注：图中仅列示主要信用债券种交易情况，故与上文中的信用债总交易数据(含全部信用债)存在差异图2.7主要信用债交易情况(单位：万亿元)(一)非金融企业所发债券信用等级向高级别集中，无债项评级债券占比保持稳定和同比均有所下降。 (期) (亿元)00000图3.1非金融企业所发债券信用等级分布情况(单位：期、亿元)研究报告12，二季度(88.55%和30.45%)均有所增长，无债项评级中票占中票总发行期数的比例2年二季度(62.04%)小幅下降。业净融资流出环比持续扩大从发行主体的企业性质来看，本季度，国有企业5依然是非金融企业所发债券最多的企业类型，在非金融企业所发债券总发行期数和总发行规模中的占比分别为体企业和其他企业6本季度所发债券的期数和规模仍然较少，占总发行期数和总发行续扩大。000000地方国有企业中央国有企业民营企业QQ022Q3净融资规模图3.2非金融企业不同企业性质净融资规模(单位：亿元)(三)不同地区债券发行和净融资规模变化情况持续分化研究报告130(亿元)00浙江省江苏省山东省河南省安徽省江西省香港陕西省重庆湖北省Q3Q3Q3Q3高到低排序图3.3非金融企业净融资规模前十位地区分布情况(单位：亿元)(四)行业集中度有所下降，净融资规模变化情况持续分化债券规模前十位行业的发行期数和发行规模在总发行期数和规模中的占比环比和同行业集中度有所下降。研究报告14度度融资规模环比和同比均有所下降。(亿元)002021Q32022Q22022Q3图3.4非金融企业净融资规模前十位行业分布情况(单位：亿元)(五)新品种债券发行保持良好势头(六)信用利差、期限利差均有所压缩1．中短期票据信用利差、期限利差8均有所压缩7部分“可持续发展挂钩债券”“碳中和债”“乡村振兴债”和“熊猫债”的分类存在重合的情况，统计时分别。。例，是指将所选历史区间内的信用利差数值按照大小进行排序，并计算当前的利差水平在历史利差数据中所排的位置，研究报告