股权激励 微软公司 股权激励发展 万科

股权激励

股权激励

Stockholder‘srightsdrive

概念:

是指通过多种方式让员工（尤其是经理阶层和核心技术骨干）拥有本企业的股票或股权，使员工与企业共享利益，从而在经营者、员工与公司之间建立一种以股权为基础的激励约束机制，经营者与员工以其所持有的股权共同参与分享企业剩余索取权，并承担公司经营风险，进而为公司的长期发展服务的一种激励方式。股权激励原理

通过使经理人在一定时期内持有股权，享受股权的增值收益，并在一定程度上承担风险，可以使经理人在经营过程中更多地关心公司的长期价值。股权激励对防止经理的短期行为，引导其长期行为具有较好的激励和约束作用股权激励起源与发展

一般认为：源于美国。

20世纪50年代中期，在美国旧金山的一名律师设计出了世界上第一份员工持股计划。

70年代，又出现了一种新的股权激励方式——股票期权。

凌通价值投资：起源在中国。

最早的股权激励出现在晋商。他们在500年前就全面大力度地创造和广泛使用了股权激励，其制度之完善，使用之普遍，对经营的促进之明显比现在的美国，也有过之而无不及。

股权激励的模式员工持股计划股票期权管理层收购业绩股票管理层收购(ManagementBuy-Outs，即MBO)是指：公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司的一种行为,从而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资产等变化,以改变公司所有制结构。通过收购使企业的经营者变成了企业的所有者。股票期权：是指一个公司授予其员工在一定的期限内（如10年），按照固定的期权价格购买一定份额的公司股票的权利。员工持股计划属于一种特殊的报酬计划,是指为了吸引、保留和激励公司员工,通过让员工持有股票,使员工享有剩余索取权的利益分享机制和拥有经营决策权的参与机制。20世纪90年代股权激励在世界兴起，中国也在进行国有企业的改革，在没有法理依据的情况下，一些国有大型企业大胆尝试。1993年万科公司聘请香港专业律师起草并制定《员工股份计划规则》，走在时代的前列。1999年9月，天津泰达制订了我国实施股权激励的第一部成文法－《激励机制实施细则》。1999年十五届四中全会《关于国有企业改革和发展若干重大决定》充分肯定了经营者“持有股权”的激励方式2002年十六大报告明确提出“要确立管理与其他要素一起按贡献参与分配的原则”2006年1月1日证监会发布实施《上市公司股权激励管理办法》。同年9月30日，国资委、财政部发布实施《国有控股上市公司（境内）股权激励试行办法》扫清了股权激励的限制性障碍。截止2006年12月31号，有100多家公司表示要推出股权激励计划。有40几家已经推出具体的股权激励方案。国内股权激励的发展

中国改革开放只有30多年，发展市场经济还不到20年，大多数企业处于高速成长期，适于运用股权激励。股权激励又催生企业进一步成长，这是一个科学的良性循环。尽管目前国内尚无一套成熟科学的股权激励方案，但是国内企业实施股权激励的热情依旧有增无减，各种金融创新层出不穷。

国外股权激励简介美国在20世纪60年代推行了ESOP，随后职工购股计划、股票期权计划、401（K）等股权激励模式纷纷出台，日本于60年代后期也推出ESOP等形式的股权激励。股权激励在美国、日本的推行及其产生的积极影响，引起法国、英国、意大利、澳大利亚等50多个国家起而效之，使得股权激励成为一种国际潮流。由此，股权激励在美、欧洲、日本等西方国家获得长足的发展。目前，员工持股计划和股票期权制度在世界范围内被广泛推广和应用，迄今为止，美国实施股权激励的企业达到了20000余家，有3000多万企业员工参加了各种持股计划，全球工业企业500强中90%都实施了股票期权制度。微软公司微软公司是世界上最大的股票期权使用者之一。公司为董事、管理人员和雇员订立了股票期权计划，该计划提供非限制股票期权和激励股票期权。微软是第一家用股票期权来奖励普通员工的企业。微软公司职员可以拥有公司的股份，并可享受15%的优惠，公司高级专业人员可享受巨大幅度的优惠，公司还给任职一年的正式雇员一定的股票买卖特权。微软公司职员的主要经济来源并非薪水，股票升值是主要的收益补偿。公司故意把薪水压得比竞争对手还低，创立了一个“低工资高股份”的典范，微软公司雇员拥有股票的比率比其他任何上市公司都要高。

在全球IT行业持续向上的时候，微软运用这种方法吸引并保留了大量行业内的顶尖人才，大大提高了公司的核心竞争力，使公司持续多年保持全行业领先地位。随着高科技行业的衰落，人才市场上人才涌动，公司人才竞争的压力不复存在，微软通过股权激励来吸引人才的压力也大为减小，同时美国股市也一蹶不振，使得股权激励的效果大打折扣，而且实施股权激励的高成本问题也开始进入了公司决策层的视野，公司将限制使用股票期权，股票期权的激励作用并不象有些人所想的那样大。

股权激励设计不好，也有副作用或负激励。中国创业板企业上市后，部分企业高管纷纷辞职，就难逃减持套现激励所得股份的嫌疑，这与股权激励的出发点是背道而驰的。管理层为了获得股权激励的巨额报酬有可能粉饰业绩抬高股价，2001年全球能源巨头安然公司的破产，是股权激励负效应的经典案例。中国股权激励制度发展中存在的问题内部人控制问题仍比较严重资本市场环境尚未完全成熟具体实施过程中面临一定的法律法规限制万科股权激励案例

2010年年初，新闻媒体曾广泛报道，王石因万科的2006-2008三年股权激励计划的后两年失败而“损失了”近亿元。

这是对股权激励的错误认识。实际上，王石并没有损失近亿元，只是没有得到近亿元的股权激励收益而已。

万科于2006年5月推出股权激励计划：在2006年至2008年3年内，每年由公司按规定预提激励基金，委托深国投在二级市场买入万科A股，待万科当年的业绩以及股价达到激励计划的要求后，再过户给万科相关的中高层管理人员。在2006年万科的股权激励计划出台之初，证券市场普遍认为，按照万科的稳健经营趋势，全部成功实施的可能性非常大，万科将批量制造出数百位千万和亿万富豪。