非银行金融机构课件

第七章非银行金融机构一、定义非银行金融机构是指中央银行、商业银行及专业银行以外的其他经营金融性业务的公司或组织；

主要包括保险公司、证券公司、信托投资公司、资产管理公司、财务公司或金融公司、租赁公司、农村及城市信用合作社、投资基金、典当行、货币经纪公司等。第七章非银行金融机构一、定义第八章非银行金融机构二、特点－与商业银行的异同1、相同点：金融机构，信用方式筹集资金并投放出去以达到盈利的目的，没有本质区别。2、不同：（1）信用方式不同。即仅不能吸收活期存款，而且不能吸收其他任何形式的存款

第八章非银行金融机构二、特点－与商业银行的异同第八章非银行金融机构（2）业务范围不同。非银行金融机构的业务范围也比较狭窄且专业性较强，所提供的服务也是有限的。（3）信用创造能力不同。绝大多数非银行金融机构不具备信用创造能力，即使有，也有限。第八章非银行金融机构（2）业务范围不同。非银行金融机构的第八章非银行金融机构第一节保险公司一、保险及其功能（一）保险的概念保险公司是经营保险业务的金融机构，是依据相关法律建立的，专门从事经营商业保险业务的企业

。保险是一种经济补偿制度。它由保险公司集中众多被保险人的保险费，建立保险基金，当少数被保险人因自然灾害或意外事故造成经济损失时，根据合同规定，由保险公司予以补偿。

保险基金是保险机构通过签订保险合同向投保人收取保险费而形成的一种后备基金，用于对因出现风险造成损失的赔偿。第八章非银行金融机构第一节保险公司第八章非银行金融机构（二）保险的功能1．分摊风险风险是不可避免的，但可采取措施化解。保险就是分散风险的有效措施。通过保险，少数成员因自然灾害或意外事故造成损失的风险，可以分摊给多数成员来承担。这一功能是保险业区别于其他行业的主要标志。2．补偿损失将参加保险的全体成员投入的资金集合起来，建立保险基金，用于补偿少数成员因遭受自然灾害或意外事故所受的损失，是保险的另一功能。第八章非银行金融机构（二）保险的功能第八章非银行金融机构分摊损失本身不是目的，目的是为了补偿损失，通过补偿损失来抵抗灾害，保障经济活动的顺利进行以及给予受难者以经济帮助。补偿损失是维持正常的经济生活的需要。3．金融性投资保险基金是一种未到期责任准备金，在保险事故发生前处于闲置状态，这就为保险人进行投资活动提供了可能。同时，保险人为了保证经营的稳定性，必须使保险基金保值增值，于是就产生了保险投资的功能。保险投资不仅可以使保险资产保值增值，提高自身的经济效益，以增强赔付能力，降低费率和扩大业务规模，而且在改善保险经营和加强在同业中的竞争力方面同样具有重大意义。第八章非银行金融机构分摊损失本身不是目的，目的是为了补偿第八章非银行金融机构保险的金融性投资功能体现在两个方面。对保险人而言，可以利用保险市场、货币市场以及资本市场的互动关系，对保险基金进行投资经营，使其保值增值；对投保人而言，可以选择特定保险产品以获取预期保险金的支付，从而将保险当作一种投资。第八章非银行金融机构保险的金融性投资功能体现在第八章非银行金融机构二、保险公司的业务（一）商业财产保险商业财产保险是以补偿财产损失为目的的保险。由投保人根据合同约定，向保险人交纳保险费，保险人按保险合同的约定对所承保的财产及其有关利益因自然灾害或意外事故造成的损失承担赔偿责任。广义的财产保险主要包括普通财产保险、运输工具保险、责任保险等。1．普通财产保险普通财产保险是以财产损失作为保险对象的一种保险业务。它以处于静止状态的财产及其有关利益为保险标的，对出现的损失由保险人承担经济赔偿责任。普通财产保险又分为团体财产保险和家庭财产保险。第八章非银行金融机构二、保险公司的业务第八章非银行金融机构2．运输工具保险运输工具保险是以运输工具为对象的一种财产保险。运输工具保险又分为机动车辆保险、船舶保险和飞机保险等。3．责任保险责任保险是以被保险人依法应负的民事损害责任或经过特别约定的合同责任作为承保对象的保险。包括产品责任保险、职业责任保险、雇主责任保险和公众责任保险。其中最有代表性的是公众责任保险即第三者责任险。第三者责任险，是指被保险人保险的车辆因意外事故，致使第三者遭受人身伤亡或财产的直接损毁，依法应当由被保险人支付的赔偿金额，保险人依照合同的规定给予赔偿的保险。第八章非银行金融机构2．运输工具保险第八章非银行金融机构（二）商业人身保险商业人身保险是以人的身体和寿命为保险标的的保险。按保险标的的不同可以分为：1．人寿保险以被保险人的死亡或生存为保险标的的保险。分为死亡保险、生存保险、两全保险和年金保险等形式。2．人身意外伤害保险是以被保险人因遭受意外伤害造成死亡或伤残为给付保险金条件的一种人身保险。这里强调给付保险金的条件是保险事故是由意外伤害引起的。第八章非银行金融机构（二）商业人身保险第八章非银行金融机构3．健康保险是以被保险人因保险责任范围内的疾病、生育所需医疗费用，以及因疾病，生育所致伤残、死亡为保险标的的人身保险。（三）政策性保险政策性保险是国家基于特定的政策意图，以国家财政为支持，所办理的不以盈利为目的的保险。下面主要介绍出口信用保险和存款保证保险。第八章非银行金融机构3．健康保险第八章非银行金融机构1．出口信用保险是保险人在延期付款条件下，以出口方的应收货款为担保责任的保险。这是国家为促进本国出口贸易而举办的一项非盈利性的、政策性的保险业务。2．存款保险是为了防范商业银行因发生支付危机而不能按时向存款人兑付的一种政策性保险。存款保险是为了保障存款人的存款利益和维护银行体系的稳定，由吸收存款的金融机构按存款额的一定比例，向存款保险机构缴纳存款保险费，当被保险单位由于经营危机而无法向存款人支付存款时，由存款保险机构在约定的保险金额限定内，向存款人兑付的保险行为。国外一些国家已经建立起相应的存款保险制度，我国目前尚处于研究阶段。第八章非银行金融机构1．出口信用保险第八章非银行金融机构（四）社会保险社会保险是国家通过立法的形式，以劳动者为保障对象，以劳动者的年老、疾病、伤残、失业、死亡等特殊事件为保障内容、以政府强制实施为特点的一种保障制度。社会保险的保费通常由国家、企业和劳动者个人三方负担。社会保险主要有养老保险、失业保险、医疗保险生育保险和工伤保险。第八章非银行金融机构（四）社会保险中国的保险业一、监管机构中国保险监督管理委员会（简称中国保监会）成立于1998年11月18日，是国务院直属事业单位。根据国务院授权履行行政管理职能，依照法律、法规统一监督管理全国保险市场，维护保险业的合法、稳健运行。2003年，国务院决定，将中国保监会由国务院直属副部级事业单位改为国务院直属正部级事业单位，并相应增加职能部门、派出机构和人员编制。中国保险监督管理委员会内设15个职能机构，并在全国各省、直辖市、自治区、计划单列市设有35个派出机构。

中国的保险业一、监管机构第二节信托公司一、信托及其意义（一）信托的概念信托是指委托人将其财产委托给受托人，由受托人按委托人的意愿，为受益人的利益或者特定的目的，进行管理或处分的行为。信托是一种以理财为核心，以信任为基础，以委托为方式的财产管理制度。在现代社会，被管理的财产通常是资金或与资金相联系的财产形式，因此，信托同时又具备了融通资金的职能。在信托关系中，包含三方关系人，即委托人、受托人和受益人。委托人是提出信托要求的人，在信托关系中处于主动地位。受托人是接受委托并按约定的信托条件对信托财产进行经营、管理或处理的人，他应具有办理信托业务的专业知识。受益人则是享受财产利益的人。信托公司是指从事信托业务，充当受托人的法人机构。第二节信托公司一、信托及其意义第二节信托公司（二）信托的功能1．财务管理信托是代人理财，这就决定了财务管理是信托的基本功能。按照这一功能，信托公司作为受托人，必须按委托人的要求或其指定的具体项目，发放贷款或进行投资，为委托人或受益人谋利。而且，信托财产所获收益，全部归受益人享有，信托公司只能按契约规定收取相应手续费。无论是资金信托还是实物信托，都属于财务管理功能的运用。第二节信托公司（二）信托的功能第二节信托公司2．融通资金作为金融机构，信托公司接受委托人的资金委托代其理财时，或按照委托人的意愿将资金融通给受益人，或将货币资金用于贷款、投资或购买有价证券，从而发挥信用中介的作用，调剂社会各部门的资金余缺。3．中介服务信托业务具有多边经济关系，受托人作为委托人与受益人的中介，是天然的横向经济联系的纽带和桥梁。通过信托业务的办理，受托人以代理人、见证人、担保人、介绍人、咨询人、监督人等不同身份为经营各方建立起了相互信任的关系，促进了地区之间的物资和资金交流，也推进了跨国经济技术的协作。第二节信托公司2．融通资金第二节信托公司4．社会投资信托业务的开拓和延伸，必然伴随着投资行为的出现，也只有在信托公司享有投资权和具有适当的投资方式的条件下，其财务管理功能的发挥才具有了可靠的基础。因此，信托公司开办投资业务是世界上许多国家的普遍做法。信托的投资功能可以通过有价证券投资业务和直接投资业务体现出来。5．社会福利随着社会对公益事业的支持和关注，人们纷纷捐款或者设立基金会，信托公司作为专业的理财顾问，通过对捐助或募集的资金的管理和运用，不仅发展了公益事业，也提高了社会的整体福利水平。信托公司在开展公益信托业务时，一般收费较低，有的甚至不收费，提供无偿服务。第二节信托公司4．社会投资第二节信托公司二、信托公司的业务信托业务有多种划分方法，按照委托人的不同，信托业务可划分为个人信托业务、法人信托业务和通用信托业务。（一）个人信托业务是委托人为自然人的信托业务，包括以下四种。1．财产处理信托业务是信托公司对个人委托的信托财产进行管理、运用的一种信托业务。按其设立方式可分为合同信托和遗嘱信托两种。合同信托是委托人与受托人订立契约（合同）并在委托人生前发生效力而成立的信托，属于生前信托。这类个人信托业务最为普遍，常见的产品有：个人资金（金钱）信托、有价证券信托、不动产信托、证券投资基金等。第二节信托公司二、信托公司的业务第二节信托公司遗嘱信托是根据个人遗嘱而设立并在遗嘱人死后发生效力的信托业务，属于身后信托。遗嘱信托一般又分为遗嘱执行信托和遗产管理信托。遗嘱执行信托是为了实现遗嘱人的意志而进行的信托业务，包括清理遗产、收取债权、清偿债务、税款及其他支付等。而遗产管理信托主要以管理遗产为目的。2．财产监护信托业务是信托公司接受委托为无行为能力人的财产担任监护人或管理人的信托业务。这里指的无行为能力者主要是未成年人或禁治产人。禁治产人是法院宣告禁止其自己治理产业的人，这些人往往心神丧失、精神脆弱，不能处理自己事务。第二节信托公司遗嘱信托是根据个人遗嘱而设立并在遗嘱人死后发第二节信托公司3．人寿保险信托业务是对人寿保险的保险金或应获取的收益进行管理的一种信托业务。人寿保险的投保人，在生前可以以保险信托契约或遗嘱形式向信托公司提出委托，请其代领保险金并交给受益者，或对保险金进行管理、运用，再定期支付给受益者。这种信托业务是在保险业务的基础上进行的，它避免了有的遗属缺乏经营保险赔偿的能力，以至于将赔款挥霍浪费的情况发生，通过这一业务，弥补了保险业务的不足，使被保险人对遗属日后的生活更加放心。第二节信托公司3．人寿保险信托业务第二节信托公司4．特定赠与信托业务是对捐助给特别残废者的财产进行管理的一种信托业务。这项业务是为了资助特别残废者而开展的，由个人将金钱和有价证券等委托给信托机构，作长期、安全的管理和运用，并根据受益人生活和医疗上的需要，定期以现金支付给受益人。该种信托的财产必须是能够产生收益并易变卖的，只有这样，才能为受益人的生活和医疗提供经济上的保障。这种信托业务在日本比较普及，我国目前尚未开设此类业务。第二节信托公司4．特定赠与信托业务第二节信托公司（二）法人信托业务法人信托业务指具有法人资格的企业、社团等作为委托人的信托业务。这类信托大多与法人的经营活动有关。主要包括.1．抵押公司债信托是信托公司为协助企业发行债券，提供发行便利和担保事务而设立的一种信托业务。企业以物品为抵押向社会募集资金时，由于作为担保的财产不能分割开由各个持券人分别保管，信托公司便将发行公司的特定财产作为债务偿还的抵押，形成公司债信托。一旦举债企业将来无力偿还本息时，信托公司可以处理担保品以作抵偿。这种业务降低了债券持有人的风险，提高了企业的筹资效率。第二节信托公司（二）法人信托业务第二节信托公司2．商务管理信托又称表决权信托，是由信托公司代替股份公司的股东行使表决权的一种信托业务。这项业务由公司股东与信托公司缔结表决权信托契约，各股东将其股票过户转移给信托公司，注明表决权字样，信托公司签发“表决权信托收据”给股东。这样，受托人成为名义上的股东，行使契约中规定的表决权，而持有“表决权信托收据”的人可以享受除了表决权以外的一切权利，包括流通转让，得到分红等。第二节信托公司2．商务管理信托第二节信托公司3．动产信托又称设备信托，是对设备制造商出售的设备进行管理或处理的一种信托业务。在这项业务中，设备制造商及出售者将设备托付给信托公司，同时将设备的所有权转移到后者手中，后者再将设备出租或以分期付款的方式出售给资金紧缺的购买企业。动产信托为设备的生产和购买企业提供了长期的资金融通，一方面，它解决了用户资金不足而难以购买设备的困难；另一方面，也使生产商在用户资金不足的情况下，扩大设备销售，尽早收回资金。第二节信托公司3．动产信托第二节信托公司（三）通用信托业务通用信托业务是指那些既可以由个人作委托人，也可以由法人作委托人的信托业务。它主要包括:1．投资信托投资信托也叫投资基金，即将无特定目标投资者的资金集中起来，设立投资基金，并委托具有专门知识和经验的投资专家经营操作，共同分享投资收益的一种信托形式。投资的对象包括有价证券和实业。投资基金可避免投资的盲目性和降低错误概率，同时，它多元化的组合投资，可分散风险的特点，使其成为了大众化的理财工具。第二节信托公司（三）通用信托业务第二节信托公司2．不动产信托是以土地、房屋等不动产作为信托财产的信托业务。委托人可以将房屋或土地等转移给受托人，由受托人负责将房屋或土地出租或出售，以及筹集建筑资金，进行房屋建设等。利用不动产信托，不动产所有者可以得到稳定的信托收益，尤其是对于那些没有资金开发土地的所有者来说，这种信托不仅有效地利用了土地，而且始终保有了土地的所有权。

第二节信托公司2．不动产信托第二节信托公司3．公益信托是以公共利益为目的，为将来不特定的受益人而设立的信托业务。具体来说，就是为了救济贫困、救助灾民、扶助残疾人，发展教育、科技、文化、艺术、体育、医疗卫生事业，发展环境保护事业、维护生态平衡，以及发展其他社会公益事业而依法设立的信托。公益信托一般由个人和团体提供的捐赠资产而设立，通过信托公司对这些资产的管理和运用，达到信托文件中制定的公益目的。它为热衷于从事慈善事业的人提供了一个新的渠道。第二节信托公司3．公益信托第二节信托公司三、解放后的中国信托业(1)1979年10月，国内第一家信托机构——中国国际信托投资公司宣告成立；(2)1988年达到最高峰时共有1000多家，总资产达到6000多亿，占到当时金融总资产的10%。(3)1982-1999年间的五次清理整顿。(４)200１年4月《中华人民共和国信托法》正式颁布02年6月《信托投资公司管理办法》出台02年7月《信托投资公司资金信托管理办法》颁布第二节信托公司三、解放后的中国信托业第三节投资银行

一、投资银行及其意义（一）投资银行的概念投资银行是在资本市场中从事证券发行、交易及相关金融创新活动，为长期资金的余缺双方提供资金融通服务的金融中介机构。投资银行起源于欧洲，在西方已有几百年历史，现代投资银行业最发达的是美国，投资银行这一称谓也主要在美国使用，在英国及英联邦国家人们习惯称之为商人银行，在日本则称之为证券公司。虽然名称不同，但其业务种类与功能定位基本相同，都可称之为现代投资银行。第三节投资银行

一、投资银行及其意义第三节投资银行

投资银行与商业银行的差别。首先，本源业务不同。投资银行本质上就是证券承销商，它的本源业务是证券承销；而商业银行的本源业务是存贷款业务，其它业务都是本源业务的发展与延伸。其次，融资功能不同。投资银行主要行使直接融资功能，投资者与筹资者直接接触，相互拥有权利，承担义务，投资银行不介入双方的权利义务；而商业银行行使间接融资功能，与资金余缺双方分别建立债权债务关系，资金存款人与贷款人之间并无直接的权利与义务关系。再次，利润来源不同。投资银行不能吸收活期存款，也不能开展结算业务，其利润主要来自佣金，此外还有资金运营收入和利息收入；而商业银行利润来源主要是存贷利差，其次是表外业务收入以及资金运营收入。最后，经营管理风格不同。投资银行注重稳健与创新，在保证资金安全的同时开拓新业务以赚取佣金收入；而商业银行由于其资产与负债来源的特殊性必须首先保证资产安全性与流动性，防止挤兑。第三节投资银行

投资银行与商业银行的差别。首先，本源业务第三节投资银行

（二）投资银行的功能1．提供金融中介服务投资银行在资本市场中处于资本供给者与资本需求者之间，发挥着直接融资的中介功能，以最有效的方法，帮助发行者从资本市场获得资金，又使投资者充分利用闲散资金来取得收益。2．推动证券市场发展在一级市场中，投资银行承担证券发行工作，包括咨询、承销、分销、代销等工作，这些都是筹资者单单依靠自身力量所无法完成或很难以较小成本完成的。第三节投资银行

（二）投资银行的功能第三节投资银行

在二级市场中，投资银行在承销完毕后，会作为做市商维持证券价格的稳定，以保护买卖双方利益不受损失。投资银行作为经纪商接受客户委托，在证券交易所或场外市场交易，提高了证券市场的交易效率，帮助维持市场交易有序进行。投资银行作为自营商可以活跃证券市场交易，通过广泛搜集市场信息进行买卖，来发挥价格发现的职能，使证券价格保持在合理价位。第三节投资银行

在二级市场中，投资银行在承第三节投资银行

3．实现资源配置优化投资银行帮助企业在资本市场中发行股票和债券筹集资金以满足企业发展的需要，发展前景好、盈利水平高的企业会得到投资者的青睐，筹资更加容易，而发展前景不好、盈利水平低的企业则会难以筹集到资金。通过投资银行的媒介作用，社会资金会从效益差的部门向效益好的部门流动，提高了社会资金使用效率和整体经济效益，实现了资源的合理配置。第三节投资银行

3．实现资源配置优化第三节投资银行

4．促进国民经济增长首先，投资银行帮助企业发行股票和债券，不仅帮助企业获得融资，同时也将企业经营管理活动置于广大股东和债权人的监督之下，有利于建立现代管理体制以及科学的激励机制和约束机制，有利于企业效益的提高。其次，投资银行进行的并购业务促使经营管理不善的企业被收购兼并，经营状况良好的企业得以迅速发展壮大，优胜劣汰，实现规模经济效益。最后，投资银行为各类投资者创造了财富增长的机会，促进全社会收入增加，反过来又推动了全社会的消费和投资，从而带动国民经济快速增长。第三节投资银行

4．促进国民经济增长第三节投资银行

二、投资银行的业务（一）证券发行主要指在一级市场上帮助企业融资，这是投资银行最重要的业务。投资银行承销的范围很广，包括本国中央政府及地方政府发行的债券、各种企业发行的股票和债券、外国政府与外国公司发行的证券，以及国际金融机构，例如世界银行、亚洲发展银行发行的证券。证券发行主要包括三方面的内容。一是提供信息和咨询，为投资者与筹资者提供各种信息，为证券发行方制定各种筹资计划，并向证券投资者推介各种证券。第三节投资银行

二、投资银行的业务第三节投资银行

二是公开销售，主要包括代销、余额包销和全额包销等三种方式。三是私募发行，是相对于证券公开发行而言的。为了规避监管机构对公开发行的种种限制和快速筹资的需要，发行者不公开发行证券，只将其销售给特定的投资者。投资银行负责为发行者寻找投资人，往往针对一些机构客户，如投资基金、养老基金和保险公司等定向销售证券，使发行过程得以顺利进行。第三节投资银行

二是公开销售，主要包括代销、余额包销和全第三节投资银行

（二）证券交易投资银行在二级市场中主要是充当证券经纪商和自营商。作为经纪商，投资银行充当客户的委托代理人，接受客户指令，促成客户的买入或卖出交易，其自身不拥有证券，在价格变更或利率变动时不承担风险，收益来自于委托佣金。作为自营商，投资银行自己拥有证券，参与证券投资，直接获取投资收益，但同时承担价格风险。第三节投资银行

（二）证券交易第三节投资银行

（三）基金管理投资银行可以作为基金的发起人、管理人和托管人，但大多数情况下是充当基金的管理人。投资银行借助其在证券市场中的特殊地位以及丰富的理财经验和专业知识，接受基金发起人的委托管理和运用基金，进行投资组合。投资银行的基金管理主要包括对投资基金，以及保险基金、养老基金等其他金融机构的基金管理。第三节投资银行

（三）基金管理第三节投资银行

（四）风险投资风险投资是指专门向从事某方面高新技术，处在初创阶段的小型公司进行的股权投资。这种公司既有潜在的高收益，也面临着破产、倒闭的极大可能性。这些公司由于规模小、资信差、风险大，难以贷款筹集资金或公开发行股票，往往由投资银行通过私募的方式或直接注入资金为其提供融资。当这些公司发展顺利，实力壮大，信誉提高以后，投资银行再帮助其上市发行新股，或者将投资银行自身持有的股权卖给其他投资者，获取数倍乃至数十倍的收益。第三节投资银行

（四）风险投资第三节投资银行

（五）企业并购企业的并购是经济发展中产业重组以促进效率和竞争的需要。兼并是指两家或更多的企业合并成为一家企业，通常由一家优势企业吸收一家或更多的企业。企业兼并方法主要包括用现金或有价证券购买其他企业的资产、股票或股份，以及股权置换等。收购则是指一家企业在证券市场上购买另一家企业的股票，以获得对该企业的控制权，同时该企业的法人地位并不消失。在并购中，投资银行的行为主要包括：一是寻求并购机会，即寻找并购对象；二是定价，即为兼并公司和目标公司分别提供关于交易价格和非价格条件的咨询，或者帮助目标公司抵御非友善的吞并企图；三是融资，即帮助兼并公司筹集必要的资金以实现并购计划。第三节投资银行

（五）企业并购第三节投资银行

（六）金融咨询投资银行为广大投资者提供咨询服务，帮助其进行市场调查、法律咨询、材料汇编，确定投资方案、评估风险收益，及时传输信息，解决金融难题。同时投资银行与企业联系日益紧密，成为企业的战略顾问，对财务管理和经营管理提供咨询策划。

（七）项目融资项目融资是一种利用项目未来将会出现的现金流量作为担保条件的无追索权或有限追索权的融资方式。在项目融资过程中，投资银行通常充当财务顾问，为相关当事人提供多种中介顾问服务。第三节投资银行

（六）金融咨询第三节投资银行

（八）金融工程金融工程是利用金融技术的发展和创新解决金融问题，并利用融资机会使资产增值。1．金融工具创新投资银行通过创立金融新产品，使筹资灵活便利，控制了投资风险，也使投资银行扩大了业务范围，增加了收入。金融工具创新主要指金融衍生工具，是从原生金融工具派生而来的新型金融工具，包括互换、期货、期权、远期合约、票据发行便利、认股权证、证券存托凭证、可转换债券、合成股票等。第三节投资银行

（八）金融工程第三节投资银行

2．资产证券化资产证券化是指将缺乏流动性，但具有可预测现金流收入的资产转化为在金融市场中可以出售并自由买卖的证券。资产证券发起人将其持有的流动性较差的金融资产，如住房抵押贷款、信用卡应收款等，经过组合出售给投资银行，投资银行再以其为担保发行资产支持证券，以收回购买资金。资产证券化不仅实现了融资，还分散了借贷风险，投资银行可以通过资产证券化获得佣金，同时也可在购买资产与销售证券的过程中赚取价差。第三节投资银行

2．资产证券化第四节投资基金

一、投资基金及意义（一）投资基金的概念投资基金是指一种由投资者出资，由专业性投资机构管理，并投资于金融市场或其他领域，以获取投资收益的投资制度。投资基金在美国称为共同基金或互惠基金，在英国称为信托单位，在日本称为证券投资信托基金。投资基金又是一种投资方式。一方面，投资基金管理者通过发行基金券从投资者手中募集资金，组建基金管理公司，由对投资具有专门知识和经验的人，将基金资产投资于各种证券市场或其他领域。投资基金利用多种组合投资方式分散投资风险，而且资金运营受到多方面的监管；第四节投资基金

一、投资基金及意义第四节投资基金

另一方面，投资基金的募集对象是社会大众，投资者通过购买基金券进行投资，共同分担风险，并按比例分享投资收益。总之，投资基金是一种集全社会资金由专家理财、专业化管理的投资制度，又是一种共同投资、共同收益的组合投资方式。投资基金作为一种金融中介机构，与商业银行相同，在融通资金方面发挥重要作用，通过集中社会上的闲置资金，并投资于资金需求方，使社会的资金资源得以优化配置；两者在融通资金的过程中都是风险的承担者，并通过各种方式防范风险。但投资基金与商业银行还存在一些差别。第四节投资基金

另一方面，投资基金的募集对象第四节投资基金

首先，资金契约关系不同。投资基金是投资者与基金管理人之间的金融信托关系；商业银行是存款人与银行间的货币借贷关系。其次，风险承担不同。投资基金是“集合投资，专家理财，利益共享，风险共担”，投资基金的出资人共享收益，因此要共担风险，且收益是不确定的；商业银行则是“有借必还，利益分享，风险独担”，商业银行在经营中既要防范贷款和投资的风险，又要保证向存款人支付利息，而存款人不须承担风险，且利息收入是确定的。第四节投资基金

首先，资金契约关系不同。投第四节投资基金

（二）投资基金的功能1．融通资金投资基金将分散于个人和机构的小额资金汇集成庞大的基金，解决了中小投资者“钱不多，投资难”的问题。投资基金集中全社会的闲置资金，投资于证券市场或其他实际产业部门，使资金重新得到有效的配置，满足了资金需求者的需要，提高了资金的使用效率，并使投资者获得了一定的投资收益。

第四节投资基金

（二）投资基金的功能第四节投资基金

2．专业理财、分散风险投资基金是一种集全社会资金由专家理财的方式，投资基金管理人一般都具有相当丰富的投资管理经验，避免了个人投资的盲目性。同时，由众多投资者出资组织成立的投资基金，资产规模大，能够应用各种投资技术将资产投资到不同的领域，实现投资多样化，形成有效的投资组合，构成了有效的风险分散机制。第四节投资基金

2．专业理财、分散风险第四节投资基金

3．发展和规范证券市场投资基金为证券市场提供了新的金融工具，其种类繁多，为投资者提供了多种选择机会。而且，投资基金的发展要以一定数量企业股票的发行和上市交易为前提，在进行资产选择时也总是要购进一定量的股票以获取收益，从而直接推动了股票市场规模的扩大。投资基金进入证券市场后，使得中小投资者不必直接入市操作，保护中小投资者的利益，达到稳定股市的目的。此外，投资基金的发展有利于机构投资者的有序健康发展，推动上市公司的规范化建设，促进证券市场的规范化。第四节投资基金

3．发展和规范证券市场第四节投资基金

4．调整金融结构投资基金的快速发展，有助于促进金融结构的调整，引导金融资源在不同金融工具和金融机构之间进行重新配置，分流其他金融中介的资金，强化金融中介间的市场竞争，促进金融的全面创新。第四节投资基金

4．调整金融结构第四节投资基金

二、投资基金的类型（一）根据织织形态不同划分：公司型投资基金和契约型投资基金公司型基金是按照公司法以公司形态组建的，该基金公司以发行股份的方式募集资金，一般投资者认购该公司股份成为公司的股东，凭其持有的股份依法亨有投资收益。契约型基金是指把投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签定基金契约的形式发行收益凭证而设立的一种基金。第四节投资基金

二、投资基金的类型第四节投资基金

公司型基金与契约型基金的区别主要表现在：首先，立法基础不同。公司型基金依照公司法组建，依据公司章程经营；而契约型基金按照信托法组织，依据基金契约条款经营。其次，法人资格不同。公司型基金具有法人资格；而契约型基金不具备法人资格。再次，资本结构不同。公司型基金除向投资者发行普通股以外，还可以发行公司债和优先股；而契约型基金面向投资者只发行收益凭证。最后，投资者地位不同。公司型基金的投资者作为股东，可参与基金的经营管理，而契约型基金的投资者只是单纯的受益人，不参与基金的经营管理。第四节投资基金

公司型基金与契约型基金的区别主要表现在：第四节投资基金

（二）根据基金存续期规定不同划分：封闭式投资基金和开放式投资基金

封闭式基金是指基金发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不在接受新的投资者。

开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金单位的总数是不固定的，可视投资者的需求追加发行。第四节投资基金

（二）根据基金存续期规定不同划分：封闭式第四节投资基金

封闭式投资基金与开放式投资基金的区别主要表现在：首先，期限不同。封闭式投资基金通常有固定的封闭期，在封闭期内，投资者一旦认购了受益凭证就不能赎回，仅能在二级市场转让；而开放式投资基金没有固定期限，通常投资者在首次发行结束一段时间后，就可随时直接向基金公司提出申购或赎回的要求。其次，发行数额不同。封闭式基金发行的基金单位数额是限定的；而开放式基金发行的基金单位数额不受限制，可增可减。再次，交易方式不同。封闭式基金的交易在交易所内进行，通过竞价确定价格；而开放式基金的交易要在托管人的柜台内进行，价格根据资产净值制定。第四节投资基金

封闭式投资基金与开放式投资基金的区别主要第四节投资基金

（三）根据发行方式不同划分：私募基金和公募基金私募基金是指以非公开方式向一些特定投资者募集资金的投资基金。基金发起人通过各种方式直接向一些投资者推销基金券，并由这些投资者认购。公募基金是指以公开发行方式向社会公众投资者募集资金的投资基金。第四节投资基金

（三）根据发行方式不同划分：私募基金和公第四节投资基金

（四）根据经营和投资目标不同划分：成长型投资基金、收入型投资基金和平衡性投资基金成长型投资基金是以资本长期增值作为投资目标的基金，投资对象主要是市场中有较大升值潜力的小公司股票和一些新兴行业的股票，这类基金一般很少分红，将投资所得的股息、红利进行再投资，以实现资本增值。收入型投资基金是以追求基金当前收入为投资目标的基金，其投资对象主要是绩优股、债券、可转让大额定期存单等收入比较稳定的有价证券。收入型基金一般把所得的利息、红利分配给投资者。

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（四）根据经营和投资目标不同划分：成长型第四节投资基金

平衡性基金是既追求长期资本增值，又追求当期收入的基金。该基金主要投资于债券、优先股和部分普通股，其风险和收益状况介于成长型基金和收入型基金之间。（五）根据投资对象不同划分：债券基金、股票基金、货币市场基金和认股权证基金债券基金是以债券为主要投资对象的投资基金，可以获得定期收入，投资风险比较低，投资回报也不太高。股票基金着重投资于股票市场，以求增值和股息收入。股票基金由于投资于高风险高收益的股票市场，因而具有一定的风险。

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平衡性基金是既