证券公司业务介绍课件

证券业务简介信托资产管理总部

证券业务简介信托资产管理总部目录投资银行业务债券业务资产管理业务目录投资银行业务债券业务资产管理业务投资银行业务IPO、增发、配股、收购兼并新三板业务投资银行业务IPO、增发、配股、收购兼并新三板业务全国中小企业股份转让系统（新三板）管理者：全国中小企业股份转让系统有限责任公司2019年中关村园区试点，2019年1月16日正式挂牌全国性场外市场（区别各地区域性股交中心）实行主办券商推荐挂牌制度新三板业务新三板的要求

上市基本要求：门槛最低，无盈利要求

一、合法存续两年二、有持续经营能力三、股份发行和转让行为合法合规四、公司治理结构合理、运作规范五、国家级高新园区注册企业（现这要求也不要求）新三板的要求上市基本要求：门槛最低，无盈利要求挂牌好处成本低，有政府补贴时基本不必企业花费能进能出，IPO，境内外上市都不影响能促进企业转板上市能促进企业融资（定向增资）挂牌工作和IPO合并进行，不必做重复劳动为创投提供退出渠道树企业形象为并购增筹码挂牌好处成本低，有政府补贴时基本不必企业花费债券业务介绍

中小企业私募债上市公司债券企业债券中期票据、短期融资券监管机构交易所（中国证监会）中国证监会国家发改委中国银行间市场交易商协会（中国人民银行）审核方式备案制核准制核准制注册制发行人类型非上市公司、中小企业上市公司非上市公司、企业具有法人资格的非金融企业（包括上市公司）分期发行可分期发行可在2年内分多次发行；应在注册后6个月内完成首期发行不可分期发行，在国家发改委核准后一年内完成发行可在2年内分多次发行，应在注册后2个月内完成首期发行审核时间10天以内，审批速度快1个月左右理论上审核时间为6个月，实际有可能超过6个月理论上审核时间为3个月，实际上会受央行货币政策影响净资产要求无，发行门槛低实践中一般归属母公司的净资产大于12亿元实践中一般归属母公司的净资产大于12亿元未作具体要求，实际操作中要求一般高于企业债券盈利能力要求无，发行门槛低最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年利息最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年利息未作具体要求评级及审计要求不强制要求评级；两年财务需审计；需评级；三年财务需具证券从业资格事务所审计；需评级；三年一期财务需具证券从业资格事务所审计；需评级；三年一期财务需审计；发行规模无限制不超过企业净资产（含少数股东权益）的40%不超过企业净资产（不含少数股东权益）的40%不超过企业净资产（含少数股东权益）的40%发行期限一年期以上中期，3-5年中长期，5年以上中期票据为中短期，3-5年；短期融资券为1年以内募集资金用途无限制，较为灵活常用于置换银行贷款和补充流动资金常用于项目投资和补充流动资金募集资金应用于企业生产经营活动，不可用作资本金，后续监管严格发行交易场所交易所、证券公司交易所银行间市场和交易所银行间市场债券业务介绍中小企业私募债上市公司债券企业债券中期票据、短私募债基本要素中小企业私募债发行由承销商向上海和深圳交易所备案，10个工作日完成备案。中小微企业，推出初期确定发行人需为非上市公司（暂不包括房地产业和金融业企业）。非公开发行，可一次发行或分期发行。在上交所固定收益平台和深交所综合协议平台挂牌交易或证券公司进行柜台交易转让发行、转让及持有账户合计限定为不超过200个。中小企业私募债发行规模不受净资产的40%的限制。需提交最近两年经审计财务报告，但对财务报告中的利润情况无要求，不受年均可分配利润不少于公司债券1年的利息的限制。鉴于发行主体为中小企业信用等级普遍较低；且为非公开发行方式，投资者群体有限，预计中小企业私募债发行利率将明显高于市场已存在的企业债、公司债等。中小企业私募债发行利率不超过同期贷款基准利率三倍。 发行期限暂定在一年以上（通过设计赎回、回售条款可将期限缩短在一年内），暂无上限。中小企业私募债的募集资金用途不作限制，募集资金用途偏于灵活。可用来直接偿还债务或补充营运资金，不需要固定资产投资项目。为降低中小企业私募债风险，应鼓励中小企业私募债采用担保发行，但不强制要求担保。对是否进行信用评级没有硬性规定。审核体制发行人类型发行方式及流通场所发行条件发行期限担保和评级要求发行利率募集资金用途面向机构投资者发行，个人投资者亦可参与。投资者类型私募债基本要素中小企业私募债发行由承销商向上海和深圳交易所备私募债发行流程简述发行人向证券公司确定发债意向并通过内部审核议程；提供两年审计报告，与各中介机构签订协议；申请备案中介机构尽职调查上海交易所发行人深圳交易所证券公司进行尽职调查，撰写募集说明书、尽职调查报告等申报材料；律师出具法律意见书；评级机构出具评级报告（如有）评估公司对抵押物出具评估报告（如有）交易所对备案材料进行形式完备性核对。备案材料完备的，交易所自接受材料之日起10个工作日内出具《接受备案通知书》正式发行123私募债发行流程简述发行人向证券公司确定发债意向并通过内部审核私募债优势1降低综合融资成本，改善企业融资环境银行信贷规模进一步收紧，发行债券可以拓宽企业融资渠道，改善企业融资环境。有助于解决中小企业融资难、综合融资成本高的问题。有助于解决部分中小企业银行贷款短贷长用，使用期限不匹配的问题。增加直接融资渠道，有助于在经济形势和自身情况未明时保持债务融资资金的稳定性。25筹集资金规模大发行条款灵活私募债规模占净资产的比例未作限制，筹资规模可按企业需要自主决定。发行条款灵活期限可以分为中短期（1-3年）、中长期（5-8年）、长期（10-15年）债券可以附赎回权、上调票面利率选择权等期权条款增信设计可为第三方担保、抵押/质押担保等，也可以设计认股权证等可分期发行宏观政策鼓励，审批速度最快十二五规划草案提出，要显著提高直接融资比重。目前中小企业私募债在发行审核上率先实施“备案”制度，接受材料至获取备案同意书10个工作日内。合格投资者，包括理财产品、专户、证券公司都可以投资3资金使用灵活债务结构合理允许中小企业私募债的募集资金全额用于偿还贷款、补充营运资金若公司需要，也可用于募投项目投资、股权收购等方面资金使用的监管较松4提高资本市场影响力债券发行期间的推介、公告与投资者的各种交流可以有效的提升企业的形象。债券的成功发行显示了发行人的整体实力，有助于企业在证监会、交易所面前提前树立良好印象，有利于企业未来的上市等其他安排。债券的挂牌交易进一步为发行人树立资本市场形象。私募债优势1降低综合融资成本，改善企业融资环境25筹集资金规影子银行体系起源2019年美联储年会上首次提出，与金融危机经常联系在一起；国际金融稳定理事会FSB

狭义：游离于银行的监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利的信用中介体系；

广义：常规银行体系之外的实体及其活动所组成的信用中介系统；国内：专家的看法：分歧和争议大；

大众的认知：银行贷款之外的全部融资渠道；

存在即合理，利率双轨制和信贷资源稀缺下的必然产物；影子银行体系起源通道资产管理业务消规模(存量信贷出表)1:票据资产转让(转贴)2:信贷资产转让绕规模(做大”类信贷”增量)3:资产收益权转让:票据(直贴),应收帐款,股权,土地,......4:SOT(银证信模式)5:委托贷款通道资产管理业务消规模(存量信贷出表)资产管理业务优点介绍

一:票据类资管优势：政策暂时限信托(2019.1)；资管计划可委托托管行将票据质押再融资，再收购票据，放大杠杆；

二：银行要求走资管（信托也可以）原因：上级行限制投信托；风险计提原因（信托单一0.5%-1.5%,集合2%-3%);资本占用原因（2019起未转表内银信贷款，公司要按10.5%计提风险资本);

理财资金投非标35%规定;费用原因(资管现在0.05%);

资产管理业务优点介绍一:票据类资产管理业务优点介绍

四:用股票质押融资如通过场内(用质押回购方式)属投标准化产品,满足银行需要;如果是银行资金(银行不能开证券帐户)可用信托加资管模式

三:银行利用资管通道投房地产可避432规定资产管理业务优点介绍四:用股票质押融资三:银行利用资管通道资产管理业务优点介绍五:如果融入资金方是投资证券市场用资管优势就可融资融券，放大杠杆；上海重阳投资借道国泰君安资管,鸿道投资借道国信证券都做过这样的资管计划投可转债,由于可转债的股性,再加上用可转债质押回购放大杠杆.将债券私募基金做到100%回报.伞形信托也可加一个资管可投资标的增加,达到上述目的.

(资管双10%限现没有)

六：集合资管+集合信托可放大小额客户数量到250个资产管理业务优点介绍五:如果融入资金方是投资证券市场资产管理业务优点介绍七:利用私募债作平台,满足银行标准化产品要求

八:利用资管帮银行调节投资收入和货款收入比用自有资金买资管计划，资管买信贷收益权（未出表，只是贷款收入变成了投资收入）

九:为银行增加一般存款业务十:母公司通过资管给子公司放贷(可计入成本,解决税的问题)资产管理业务优点介绍七:利用私募债作平台,满足银行标准化产品资产证券化业务资产证券化业务交易结构–票据转贴注：信贷资产转让完全类似交易结构–票据转贴注：信贷资产转让完全类似交易结构–票据直贴1、买断or收益权转让2、回购or托收；交易结构–票据直贴1、买断or收益权转让资产收益权转让资产收益权转让交易结构–SOT交易结构–SOT交易结构–委托贷款交易结构–委托贷款委托行的变化为规避各种监管，委托行可以通过同业业务组合各种模式1：A，B行抽屉协议，承诺或担保，远期受让受益权或资产2：A，B，C三行协议，A（甲）过桥，B（乙）出资，C（丙）是项目客户授信行，兜底。3：如C行不能签三方（大行省分行），就再引入假丙方，D行向C（假丙）出保函兜底。4：C也可向B存一同业存单，出函说明如出问题则同业存款可不兑付。5：C行出承兑票据给客户，客户用票质押向B融资，C远期受让本行票据。委托行的变化为规避各种监管，委托行可以通过同业业务组合各种模风控原则风控核心：免责几种方法：现状交付，充分揭示，担保，保证如是委贷，则有贷前尽调和贷后管理责任。如是信贷资产买断，抵押品转移还有可能要原抵押人同意（房产抵押的信贷包）风控原则风控核心：免责证券业务简介信托资产管理总部

证券业务简介信托资产管理总部目录投资银行业务债券业务资产管理业务目录投资银行业务债券业务资产管理业务投资银行业务IPO、增发、配股、收购兼并新三板业务投资银行业务IPO、增发、配股、收购兼并新三板业务全国中小企业股份转让系统（新三板）管理者：全国中小企业股份转让系统有限责任公司2019年中关村园区试点，2019年1月16日正式挂牌全国性场外市场（区别各地区域性股交中心）实行主办券商推荐挂牌制度新三板业务新三板的要求

上市基本要求：门槛最低，无盈利要求

一、合法存续两年二、有持续经营能力三、股份发行和转让行为合法合规四、公司治理结构合理、运作规范五、国家级高新园区注册企业（现这要求也不要求）新三板的要求上市基本要求：门槛最低，无盈利要求挂牌好处成本低，有政府补贴时基本不必企业花费能进能出，IPO，境内外上市都不影响能促进企业转板上市能促进企业融资（定向增资）挂牌工作和IPO合并进行，不必做重复劳动为创投提供退出渠道树企业形象为并购增筹码挂牌好处成本低，有政府补贴时基本不必企业花费债券业务介绍

中小企业私募债上市公司债券企业债券中期票据、短期融资券监管机构交易所（中国证监会）中国证监会国家发改委中国银行间市场交易商协会（中国人民银行）审核方式备案制核准制核准制注册制发行人类型非上市公司、中小企业上市公司非上市公司、企业具有法人资格的非金融企业（包括上市公司）分期发行可分期发行可在2年内分多次发行；应在注册后6个月内完成首期发行不可分期发行，在国家发改委核准后一年内完成发行可在2年内分多次发行，应在注册后2个月内完成首期发行审核时间10天以内，审批速度快1个月左右理论上审核时间为6个月，实际有可能超过6个月理论上审核时间为3个月，实际上会受央行货币政策影响净资产要求无，发行门槛低实践中一般归属母公司的净资产大于12亿元实践中一般归属母公司的净资产大于12亿元未作具体要求，实际操作中要求一般高于企业债券盈利能力要求无，发行门槛低最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年利息最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年利息未作具体要求评级及审计要求不强制要求评级；两年财务需审计；需评级；三年财务需具证券从业资格事务所审计；需评级；三年一期财务需具证券从业资格事务所审计；需评级；三年一期财务需审计；发行规模无限制不超过企业净资产（含少数股东权益）的40%不超过企业净资产（不含少数股东权益）的40%不超过企业净资产（含少数股东权益）的40%发行期限一年期以上中期，3-5年中长期，5年以上中期票据为中短期，3-5年；短期融资券为1年以内募集资金用途无限制，较为灵活常用于置换银行贷款和补充流动资金常用于项目投资和补充流动资金募集资金应用于企业生产经营活动，不可用作资本金，后续监管严格发行交易场所交易所、证券公司交易所银行间市场和交易所银行间市场债券业务介绍中小企业私募债上市公司债券企业债券中期票据、短私募债基本要素中小企业私募债发行由承销商向上海和深圳交易所备案，10个工作日完成备案。中小微企业，推出初期确定发行人需为非上市公司（暂不包括房地产业和金融业企业）。非公开发行，可一次发行或分期发行。在上交所固定收益平台和深交所综合协议平台挂牌交易或证券公司进行柜台交易转让发行、转让及持有账户合计限定为不超过200个。中小企业私募债发行规模不受净资产的40%的限制。需提交最近两年经审计财务报告，但对财务报告中的利润情况无要求，不受年均可分配利润不少于公司债券1年的利息的限制。鉴于发行主体为中小企业信用等级普遍较低；且为非公开发行方式，投资者群体有限，预计中小企业私募债发行利率将明显高于市场已存在的企业债、公司债等。中小企业私募债发行利率不超过同期贷款基准利率三倍。 发行期限暂定在一年以上（通过设计赎回、回售条款可将期限缩短在一年内），暂无上限。中小企业私募债的募集资金用途不作限制，募集资金用途偏于灵活。可用来直接偿还债务或补充营运资金，不需要固定资产投资项目。为降低中小企业私募债风险，应鼓励中小企业私募债采用担保发行，但不强制要求担保。对是否进行信用评级没有硬性规定。审核体制发行人类型发行方式及流通场所发行条件发行期限担保和评级要求发行利率募集资金用途面向机构投资者发行，个人投资者亦可参与。投资者类型私募债基本要素中小企业私募债发行由承销商向上海和深圳交易所备私募债发行流程简述发行人向证券公司确定发债意向并通过内部审核议程；提供两年审计报告，与各中介机构签订协议；申请备案中介机构尽职调查上海交易所发行人深圳交易所证券公司进行尽职调查，撰写募集说明书、尽职调查报告等申报材料；律师出具法律意见书；评级机构出具评级报告（如有）评估公司对抵押物出具评估报告（如有）交易所对备案材料进行形式完备性核对。备案材料完备的，交易所自接受材料之日起10个工作日内出具《接受备案通知书》正式发行123私募债发行流程简述发行人向证券公司确定发债意向并通过内部审核私募债优势1降低综合融资成本，改善企业融资环境银行信贷规模进一步收紧，发行债券可以拓宽企业融资渠道，改善企业融资环境。有助于解决中小企业融资难、综合融资成本高的问题。有助于解决部分中小企业银行贷款短贷长用，使用期限不匹配的问题。增加直接融资渠道，有助于在经济形势和自身情况未明时保持债务融资资金的稳定性。25筹集资金规模大发行条款灵活私募债规模占净资产的比例未作限制，筹资规模可按企业需要自主决定。发行条款灵活期限可以分为中短期（1-3年）、中长期（5-8年）、长期（10-15年）债券可以附赎回权、上调票面利率选择权等期权条款增信设计可为第三方担保、抵押/质押担保等，也可以设计认股权证等可分期发行宏观政策鼓励，审批速度最快十二五规划草案提出，要显著提高直接融资比重。目前中小企业私募债在发行审核上率先实施“备案”制度，接受材料至获取备案同意书10个工作日内。合格投资者，包括理财产品、专户、证券公司都可以投资3资金使用灵活债务结构合理允许中小企业私募债的募集资金全额用于偿还贷款、补充营运资金若公司需要，也可用于募投项目投资、股权收购等方面资金使用的监管较松4提高资本市场影响力债券发行期间的推介、公告与投资者的各种交流可以有效的提升企业的形象。债券的成功发行显示了发行人的整体实力，有助于企业在证监会、交易所面前提前树立良好印象，有利于企业未来的上市等其他安排。债券的挂牌交易进一步为发行人树立资本市场形象。私募债优势1降低综合融资成本，改善企业融资环境25筹集资金规影子银行体系起源2019年美联储年会上首次提出，与金融危机经常联系在一起；国际金融稳定理事会FSB

狭义：游离于银行的监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利的信用中介体系；

广义：常规银行体系之外的实体及其活动所组成的信用中介系统；国内：专家的看法：分歧和争议大；

大众的认知：银行贷款之外的全部融资渠道；

存在即合理，利率双轨制和信贷资源稀缺下的必然产物；影子银行体系起源通道资产管理业务消规模(存量信贷出表)1:票据资产转让(转贴)2:信贷资产转让绕规模(做大”类信贷”增量)3:资产收益权转让:票据(直贴),应收帐款,股权,土地,......4:SOT(银证信模式)5:委托贷款通道资产管理业务消规模(存量信贷出表)资产管理业务优点介绍

一:票据类资管优势：政策暂时限信托(2019.1)；资管计划可委托托管行将票据质押再融资，再收购票据，放大杠杆；

二：银行要求走资管（信托也可以）原因：上级行限制投信托；风险计提原因（信托单一0.5%-1.5%,集合2%-3%);资本占用原因（2019起未转表内银信贷款，公司要按10.5%计提风险资本);

理财资金投非标35%规定;费用原因(资管现在0.05%);

资产管理业务优点介绍一:票据类资产管理业务优点介绍

四:用股票质押融资如通过场内(用质押回购方式)属投标准化产品,满足银行需要;如果是银行资金(银行不能开证券帐户)可用信托加资管模式

三:银行利用资管通道投房地产可避432规定资产管理业务优点介绍四:用股票质押融资三:银行利用资管通道资产管理业务优点介绍五:如果融入资金方是投资证券市场用资管优势就可融资融券，放大杠杆；上海重阳投资借道国泰君安资管,鸿道投资借道国信证券都做过这样的资管计划投可转债,由于可转债的股性,再加上用可转债质押回购放大杠杆.将债券私募基金做到100%回报.伞形信托也可加一个资管可投资标的增加,达到上述目的.

(资管双10%限现没有)

六：集合资管+集合信托可放大小额客户数量到250个资产管理业务优点介绍五:如果融入资金方是投资证券市场资产管理业务优点介绍七:利用私募债作平台,满足银行标准化产品要求

八:利用资管帮银行调节投资收入和货款收入比用自有资金买资管计划，资管买信贷收益权（未出表，只是贷款收入变成了投资收入）

九:为银行增加一般存款业务十:母公司通过资管给子公司放贷(可计入成本,解决税的问题)资产管理业务优点介绍七:利用私募债作平台,满足银行标准化产品资产证券化业务资产证券化业务交易结构–票据转贴注：信贷资产转让完全类似交易结构–票据转贴注：信贷资产转让完全类似交易结构–票据直贴1、买断or收益权转让2、回购or托收；交易结构–票据直贴1、买断or收益权转让资产收益权转让资产收益权转让交易结构–SOT交易结构–SOT交易结构–委托贷款交易结构–委托贷款委托行的变化为规避各种监管，委托行可以通过同业业务组合各种模式1：A，B行抽屉协议，承诺或担保，远期受让受益权或资产2：A，B，C三行协议，A（甲）过桥，B（乙）出资，C（丙）是项目客户授信行，兜底。3：如C行不能签三方（大行省分行），就再引入假丙方，D行向C（假丙）出保函兜底。4：C也可向B存一同业存单，出函说明如出问题则同业存款可不兑付。5：C行出承兑票据给客户，客户用票质押向B融资，C远期受让本行票据。委托行的变化为规避各种监管，委托行可以通过同业业务组合各种模风控原则风控核心：免责几种方法：现状交付，充分揭示，担保，保证如是委贷，则有贷前尽调和贷后管理责任。