宏观经济政策实践市公开课一等奖省赛课获奖课件

第5章宏观经济政策实践

[MacroeconomicPolicy]第一节宏观经济政策目标第二节凯恩斯主义财政政策第三节凯恩斯主义货币政策第四节财政政策与货币政策配合宏观经济政策实践第1页第一节宏观经济政策目标一、宏观经济政策主要目标二、各经济政策目标之间关系三、凯恩斯主义“需求管理”宏观经济政策实践第2页一、宏观经济政策主要目标充分就业——相当于自然失业率失业率,充分就业并非是失业率为0。物价稳定——低且可预期通货膨胀率。经济增加——国民经济连续而稳定增加。国际收支平衡与汇率稳定宏观经济政策实践第3页二、各经济政策目标之间矛盾与协调1.充分就业与物价稳定矛盾：高通货膨胀率→低失业率；低通货膨胀率→高失业率。宏观经济政策实践第4页2.充分就业与国际收支平衡矛盾：充分就业→国民收入增加→进口增加→对外贸易逆差。3.物价稳定与经济增加矛盾：经济增加→通货膨胀。经济政策目标选择依据详细情况有重点地选择一定时期内主要目标。宏观经济政策实践第5页三、凯恩斯主义“需求管理”需求管理[DemandManagement]主要内容：当总需求=总供给时，国民收入到达均衡状态。(1)当总需求<总供给时，总需求不足，造成经济萧条和失业。(2)当总需求>总供给时，总需求过分，造成通货膨胀。凯恩斯主义认为，当私人经济不能自动使总需求与总供给趋于平衡时，有必要依赖政府对总需求进行调整。政府对总需求调整表现为：当总需求不足时，设法提升总需求水平；当总需求过分时，设法降低总需求水平。

宏观经济政策实践第6页“逆经济风向行事”标准凯恩斯主义宏观经济政策基本标准是“逆经济风向行事”.当经济萧条时，采取扩张性财政政策和扩张性货币政策刺激总需求；当通货膨胀时，采取紧缩性财政政策和紧缩性货币政策降低总需求。宏观经济政策实践第7页第二节凯恩斯主义财政政策一、财政政策概念二、财政组成与财政政策工具三、财政政策内容四、赤字财政与公债五、财政政策难处六、功效财政与预算平衡宏观经济政策实践第8页一、财政政策概念财政政策是政府变动税收和支出方便影响总需求进而影响就业和国民收入财政政策是为促进就业水平提升，减轻经济波动，预防通货膨胀，实现稳定增加而对政府支出、税收和借债水平所进行选择。或对政府收入和支出水平所作出决议。宏观经济政策实践第9页二、财政组成与政策工具财政组成（1）政府支出：——政府购置；——转移支付。（2）政府收入：——主要是税收，包含：个人所得税、企业所得税、财产税和其它税收。——公债:政府借债，短期债（3个月、6个月、1年）、中期债（1年以上5年以下）和长久债（5年以上）。宏观经济政策实践第10页财政政策工具1．变动政府购买支出2．变动转移支付3．变动税收4．变动公债：发行公债，一方面能增加财政收入，影响政府收支，其次，也可以影响货币供求，所以，也是货币政策主要工具。宏观经济政策实践第11页三、财政政策内容1．自动稳定器2．斟酌使用财政政策宏观经济政策实践第12页1．自动稳定器（1）自动稳定器[Automaticstabilizers]概念：又称内在稳定器[Built-instabilizers]——一些经济政策含有自动调整经济使经济趋向于稳定机制。（2）自动稳定器特点：当国民收入下降时，它会自动引发政府支出增加和税收降低，从而阻止国民收入下降；当国民收入增加时，会自动引发政府支出降低和税收增加，从而阻止国民收入增加。宏观经济政策实践第13页（3）自动稳定器工具——累进税率个人所得税是最主要稳定器。经济萧条，所得税自动降低，留给人们可支配收入也自动地少降低一些，从而使消费和需求自动地少下降一些。——政府转移支付经济萧条，转移支付自动增加，自动抑制可支配收入下降，抑制总需求下降；——农产品价格维持制度经济萧条时期，原来农产品价格会下降，但因为实施农产品价格维持制度，按支持价格收购，可使农民收入维持在一定水平。宏观经济政策实践第14页2．斟酌使用财政政策——依据不一样经济形势，选择不一样财政政策按照“逆经济风向行事”标准：经济萧条→总需求小于总供给→失业扩张性财政政策紧缩性财政政策增加政府支出降低税收降低政府支出增加税收增加总需求降低总需求

经济繁荣→总需求大于总供给→通货膨胀宏观经济政策实践第15页近几年财政政策在中国应用（针对需求不足)1．国债投资——1998年8月政府正式向国有商业银行增发1000亿元国债，主要用于增加农田水利、生态环境、交通、国家贮备粮库、农村电网改造和经济适用住宅建设。经济增加率为7.8%，国债投资拉动经济增加1.5%。——1999年下六个月初在安排500亿元国债基础上，又增发600亿元长久国债，主要用于固定资产投资。包含基础设施建设、科技投入、企业技术改造。经济增加率7.8%，国债拉动了2.5%。——，共增发国债1500亿元，其中500亿元用于西部大开发，拉动了经济增加1.7%。宏观经济政策实践第16页从1998年开始，我国实施主动财政政策，主要是为了应对东南亚金融危机，以扩大内需拉动中国经济增加。从1998年到，我国累计发行长久建设债券9100亿元，每年拉动经济增加1.5到2个百分点.宏观经济政策实践第17页2．降低税费减税主要是“增加出口退税和减免固定资产调整税”。这类办法含有更为显著主动财政政策取向和效果.5次较大取消收费办法，共取消了几百项行政事业性收费和基金收费项目。这些办法本质上属于体制改革举措，然而长久政策在某个时点引入会发生短期效果（减轻居民和企业负担，降低政府收入）。宏观经济政策实践第18页3．转移支付

1998年11月，财政部将42.5亿元专款由中央财政借给地方，用于支持各地做好国有企业下岗职员基本生活保障，企业离退休人员养老金发放。1999年9月，党中央国务院决定调整收入分配政策，提升城镇居民中低收入居民收入水平，直接收益人员84万人，因为低收入阶层边际消费倾向通常比较高，这类办法有利于增加消费。宏观经济政策实践第19页当前我国由主动财政政策调整为稳健财政政策,中国经济由相对低迷走向稳定高涨,GDP增加速度跨入9%以上,经济进入新一论扩展期,并出现了部分行业投资过热现象.年财政政策详细情况:1．降低长久建设国债发行量.2．财政支出详细安排上表达结构导向.3．进行税制改革，加大农业税减免力度.宏观经济政策实践第20页四、赤字财政与公债凯恩斯政策主张是针对经济萧条和失业提出来。在经济萧条时，增加政府支出而不能增加甚至降低税收，政府必定出现财政赤字。财政赤字只能经过发行公债来加以填补。但公债不能向公众和厂商发行，不然会抵消刺激经济作用。公债只能卖给中央银行。宏观经济政策实践第21页“公债哲学”——公债无害论有些人认为公债负担不但加在当代人身上，而且也加在后代身上，是“爷爷花了孙子钱”；因为不能增加税收，政府不得不举新债还旧债，最终造成通货膨胀。所以，公债是有害。凯恩斯主义认为公债无害，因为公债债权人是公众，债务人是政府，能够说是自己欠自己债，而且作为债务人政府是长久存在，能够确保债务兑现，所以，只要公债不用于战争和浪费，而用于刺激经济发展，使经济增加速度高于公债增加速度，公债就是安全和值得。宏观经济政策实践第22页财政风险研究学者们研究认为，一国当年财政赤字和国债余额有一个安全线，当年财政赤字和国债余额占GDP比重分别为3%和60%。我国财政赤字为亿元,国债余额到达2万多亿元.宏观经济政策实践第23页五、财政政策难处1．政策时滞。财政政策作用时滞较长。——认识时滞——决议时滞——行动时滞2．财政政策挤出效应3．预期影响另外，一国发展阶段也是影响财政政策有效主要原因。宏观经济政策实践第24页案例:（1）1964年减税，肯尼迪总统时期，刺激消费，结果很成功。（2）1975年减税，福特总统和国会达成一项暂时减税方案以刺激消费支出，他们返回了每一个纳税人1974年交纳部分税款，并降低了1975年所得税率，然而消费者没有花掉多出钱而将他们存入了银行，给了总统和国会一腔热情以沉重打击。（3）1981~1984年减税，里根总统1980年当选，他首先做事是促成国会经过了一系列削减个人所得税法案。从1981~1984年，税率下降约23%，消费增加或多或少与经济学家预期一致，因而维持了80年代长久经济扩张。宏观经济政策实践第25页六、功效财政与预算平衡

[FunctionalFinanceandBalancedBudget]

从传统财政（平衡预算）到功效财政传统财政没有调整经济功效，其主要标准是：量入为出，节约开支和收支平衡。主张预算目标是追求政府收支平衡。凯恩斯主义认为，国家财政应该含有调整经济功效，要使这一功效得以充分发挥，就必须放弃传统财政旧信条。主张预算目标是无通货膨胀充分就业。因为，要发挥财政调整经济作用，在经济萧条时就必定出现财政赤字；在经济繁荣时就必定出现财政盈余。宏观经济政策实践第26页第三节凯恩斯主义货币政策一、中央银行和商业银行二、商业银行货币创造三、货币政策概念四、货币政策主要工具五、斟酌使用货币政策宏观经济政策实践第27页一、中央银行和商业银行1。中央银行[CentralBank]（1）定义——由政府经营，代表政府统筹管理私人金融机构和金融市场非赢利机构。（2）职能——作为银行银行——作为政府银行——发行货币银行——金融市场调整者宏观经济政策实践第28页2。商业银行(1)定义:是银行体系基本单位,是一个属于私人全部追求利润金融机构.宏观经济政策实践第29页(2)组织形式:分行制:由为数不多几家大银行组成,每一家大银行都有许多分行。如：英国分行制。主要包含巴克莱银行、密德兰银行、劳埃德银行和国民威斯敏斯特四大银行。单元制：由各个相互独立商业银行本部经营，不设置或不允许设置分支机构，该行不受其它商业银行控制，本身也不能控制其它商业银行。如：美国约有1.5万家独立商业银行.宏观经济政策实践第30页1.法定准备率与法定准备金

准备金：（存款准备金）

法定准备率：是由中央银行要求，商业银行在所吸收存款中必须保持准备金百分比。

法定准备金：按法定准备率提留准备金是法定准备金。法定准备金一部分是银行库存现金，另一部分存放在中央银行存款帐户上。

商业银行活期存款[DemandDeposit]又称支票货币[CheckbookMoney]或存款货币[DepositMoney]，存款货币增加也就是货币供给量增加。二、商业银行货币创造宏观经济政策实践第31页2.商业银行货币创造(1)假设条件:商业银行准备金等于法定准备金没有现金从商业银行中漏出银行只进行存贷业务考查是整个银行体系宏观经济政策实践第32页假定法定准备率为20%。A银行吸收存款100万元[原始存款]；A银行将80万元贷给客户甲；B银行取得客户甲存款80万元；B银行将64万元贷给客户乙；C银行取得客户乙存款64万元；C银行将51.2万元贷给客户丙；……100万元+80万元+64万元+51.2万元+……=500万元举例说明商业银行怎样创造存款货币：宏观经济政策实践第33页(2)原始存款和派生存款客户在银行存款为原始存款派生存款为银行创造存款。商业银行普通在按法定准备率扣除法定准备金后会尽可能地全部贷出，以增加银行利润。宏观经济政策实践第34页存款总额[D]=

原始存款[R]法定准备率[r]=原始存款+派生存款(0<r<1)宏观经济政策实践第35页（3）货币乘数货币乘数[MoneyMultiplier]——原始存款扩张倍数。=存款总额[D]原始存款[R]=

11法定准备率[r]或=

11法定准备率+提现率+超额准备率货币乘数作用也是双向。宏观经济政策实践第36页例:假定法定准备率为20%，现在银行原始存款为100万,求存款总额、派生存款。宏观经济政策实践第37页三、货币政策概念指中央银行经过对货币供给量以及经过货币供给量来调整利息率进而影响投资和整个经济以到达一定经济目标行为。宏观经济政策实践第38页货币政策传递机制【货币量利息率总需求】政策直接目标是利率，利率变动经过货币量调整来实现，所以调整货币量是伎俩。调整利率最终目标是调整总需求宏观经济政策实践第39页四、货币政策主要工具三种基本政策工具：——公开市场业务——调整再贴现率——变动法定准备率宏观经济政策实践第40页（1）公开市场业务主要是中央银行在公开市场上买卖政府债券以控制货币供给量和利率政策行为。公开市场业务是以债券为工具进行操作。买进债券与卖出债券怎样影响货币供给量？债券价格与市场利率怎样改变?有一点要明确，决定是否发行国债是属于财政政策,而发行后一级、二级市场上买卖属于货币政策。是一个最惯用政策工具，有以下优点：——能够按任何规模进行——比较主动和灵活——能够连续进行宏观经济政策实践第41页（2）调整法定准备金率中央银行能够经过提升和降低法定准备金率来控制商业银行贷款量，以增减货币供给，进而影响利率，来调整经济。提升与降低法定准备率对货币供给量影响？作用十分猛烈，假如法定准备金率变动比较频繁，会使商业银行和全部金融机构正常信贷业务受到干扰。宏观经济政策实践第42页（3）调整再贴现率再贴现率是中央银行向商业银行贷款时利率，再贴现率政策是中央银行经过变动给商业银行及其它存款机构贷款利率来调整货币供给量。贴现窗口主要用于满足银行暂时准备金不足。提升与降低再贴现率对货币供给量影响？银行会尽可能防止去贴现窗口借款，使用较为被动，效果往往不理想。宏观经济政策实践第43页其它政府还能够道义劝戒，直接要求商业银行利率或其浮动范围，抵押贷款利息率（按揭）与条件实施直接信贷控制等。宏观经济政策实践第44页五、斟酌使用货币政策“逆经济风向行事”标准：经济萧条→总需求小于总供给→失业扩张性货币政策公开市场上买进有价证券降低再贴现率降低法定准备率增加总需求经济繁荣→总需求大于总供给→通货膨胀紧缩性货币政策公开市场上卖出有价证券提升再贴现率提升法定准备率降低总需求宏观经济政策实践第45页中国公开市场业务中国公开市场操作包含外汇公开操作和人民币操作外汇公开市场操作1994年3月开启人民币公开市场操作1998年5月26日恢复交易。1999年以来公开市场操作已成为中国人民银行货币政策日常操作主要工具。1998年累计向商业银行融出资金1761亿元，净投放基础货币701亿元。1999年深入扩大公开市场操作，净投放基础货币1920亿元，占当年基础货币投放52%。加上外汇公开市场操作增加基础货币投放1013亿元，1999年公开市场操作共投放基础货币2933亿元，占当年基础货币增加额80%。宏观经济政策实践第46页我国存款准备率演变我国存款准备金制度是在1984年中国人民银行专门行使中央银行职能后建立起来，近来，存款准备金率经历了以下改变：1984年，按存款种类要求了法定存款准备金率企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%1985年，统一调整为10%。1987年，从10%上升为12%1988年，从12%上升为13%1998年，从13%下调为8%1999年，从8%下调为6%，从6%上调为7%年4月25日,从7%变为7.5%宏观经济政策实践第47页案例：中国利率改变中国使用最多政策工具是利率。（1996-八次降低利率）1996年以来中国存款利率调整(%)1996.5.19.181996.8.237.471997.10.235.671998.3.255.221998.7.14.771998.12.73.781999.5.102.25.2.211.98.10.292.25宏观经济政策实践第48页中国在使用货币政策，尤其是连续降息效果不显著——连续降低利率，没有收到很好效果，原因之一是经济体制改革，社会保障不健全，人们不敢花钱。商业银行风险管理强化，银行存在惜贷现象。——中国存款实际上分为两极，一极是极为富有人，这些人对降低利率不在意，二是普通储户，其存款有限，未来有许多原因不确定，不敢也没有更多钱可消费。住房制度、就业制度、养老保险、医疗制度和教育制度等一系列改革也引发了居民消费上紧缩效应。——降低利率也没有增加投资，伴随商业银行风险管理强化和企业深入走向市场，来自企业本身预算约束和来自银行信贷约束都已经硬化，对投资起着紧缩作用。宏观经济政策实践第49页第四节

财政与货币政策配合1。“双松”搭配

经济严重萧条时，扩张性财政政策与扩张性货币政策相配合，能够消除财政政策挤出效应；2。“双紧”搭配经济严重通货膨胀时，紧缩性财政政策与紧缩性货币政策相配合，能够更有效地阻止通货膨胀。3。“松紧”搭配

采取扩张性财政政策与紧缩性货币政策，适合用于经济萧条但不太严重时期。4。“紧松”搭配紧缩性财政政策与扩张性货币政策相配合，适合用于经过膨胀但并不严重时期。宏观经济政策实践第50页0YrLM1IS2r1E1Y1IS1LM2E2E3Y3Y2r2宏观经济政策实践第51页例：假定IS曲线和LM曲线交点所表示国民收入低于充分就业国民收入。依据IS—LM模型，假如不让利息率上升，政府应该（）A。增加投资B。在增加投资同时增加货币供给C。降低货币供给量D。降低投资同时降低货币供给量宏观经济政策实践第52页1．宏观经济政策目标是（）A、充分就业和物价稳定B、物价稳定和经济增加C、实现充分就业、物价稳定、经济增加和国际收支均衡D、充分就业和公平2．财政政策是指()A、政府管理价格伎俩B、周期性变动预算C、为使政府收支相抵伎俩D、利用税收、支出和债务管理政策来实现宏观经济目标宏观经济政策实践第53页3．自稳定器功效（）

A、意在缓解经济波动B、意在稳定收入，刺激价格波动C、意在保持经济充分稳定D、推迟经济衰退4．属于紧缩性财政政策工具是（）A、降低政府支出和降低税收B、降低政府支出和增加税收C、增加政府支出和降低税收D、增加政府支出和增加税收宏观经济政策实践第54页5．假如存在通货膨胀，应采取财政政策是（）A、增加税收B、降低税收C、增加政府购置D、增加转移支付6．通常认为，紧缩货币政策是（）A、提升贴现率B、增加货币供给C、降低法定准备金率D、中央银行买入政府债券宏观经济政策实践第55页7．降低贴现率政策（）A、将增加银行贷款意愿B、将制约经济活动C、与提升法定准备金率作用相同D、通常造成债券价格下降8．紧缩性货币政策利用会造成（）A、降低货币供给量，降低利率B、增加货币供给量，提升利率C、降低货币供给量，提升利率D、增加货币供给量，降低利率宏观经济政策实践第56页9．法定准备金率越高（）

A、银行越愿意贷款B、货币供给量越大C、越可能引发通货膨胀D、商业银行存款创造越困难宏观经济政策实践第57页教学要求1.了解宏观经济政策主要目标及其相互关系。2.了解需求管理主要内容。3.了解凯恩斯主义财政政策内容及其利用。4.了解凯恩斯主义功效财政（尤其是赤字财政）理论及其公债理论。5.了解凯恩斯主义货币政策内容及其利用。宏观经济政策实践第58页二、宏观经济政策微观化[]凯恩斯主义需求管理宏观经济政策所能到达目标主要是充分就业和稳定物价,但这两个目标之间存在矛盾,而且这两个目标与其它目标如经济增加之间也存在矛盾,只调整财政收支总量和货币供给总量财政政策和货币政策极难处理这些矛盾。所以，以后有些人提出了宏观经济政策微观化理论观点和政策主张。简单地说，所谓宏观经济政策微观化就是有区分对待地实施宏观财政政策和货币政策。宏观经济政策实践第59页1.财政政策微观化财政支出政策微观化——经过调整财政支出组成以促进部门结构调整，使一些有利于经济增加部门优先增加；或使一些能够容纳更多非熟练工人就业部门得到发展，以处理经济增加过程中存在失业与空位并存问题处理。财政收入政策微观化——经过调整税收结构、征税范围或税率，使税收政策能够促进资源有效利用，既能促进经济增加，又不致于降低经济效率。如仅对个别消费品或投资品增税或减税，而不是对全部个人或企业增税或减税。宏观经济政策实践第60页2.货币政策微观化货币政策微观化——局部地调整不一样部门、不一样市场或不一样类型借贷放款限额、信贷条件、利息率或要求各类从事放款业务银行法定准备率等，以增加资本流动性，调剂资本供给与需求，促进一些部门或一些地域经济增加而又不致于影响整个物价水平升降。宏观经济政策实践第61页第五节其它宏观经济政策一、货币主义货币政策二、供给学派财政激励政策宏观经济政策实践第62页一、货币主义货币政策货币主义[Monetarism]货币政策在传递机制上与凯恩斯主义不一样：他们认为，直接影响国民收入和价格水平不是利息率，而是货币供给量。宏观经济政策实践第63页假设前提：人们财富含有各种形式：货币、债券、股票、住宅、珠宝和耐用消费品等。在这一假设前提下，货币供给量变动主要不是影响利息率，而是影响各种形式资产相对价格，从而影响国民收入和价格水平。货币本身是经济失调根源。因而，货币政策不应该是多变，应该以控制货币供给量为中心，实施“简单规则”或“固定规则”货币政策。宏观经济政策实践第64页二、供给学派财政激励政策供给学派财政政策不是调整总需求，而是刺激总供给，以刺激经济增加。他们强调，要促进经济增加就应着眼于对人们经济行为激励，采取各种激励办法增加总供给。他们认为，高税率和高社会福利造成“干不如不干”或“干等于白