5G50ETF（159811）投资价值分析

一、5G产业链国产化推进，自主可控大势所趋（一）国产+自主可控正当时我国5G基建全球领先专利数量全球居首据中信通院据截至2022年8末，我国G基总数达20.2万个，移基站总数的19.8，比上年末提升5.5ct，其中18月建G基超过0，我国的G基量占全的60以上具较优势同据中国通数据目国G相关利数量球首应该国在G综合方面已于界第一队。5G产业链延伸范围较广国产空间广阔G业链覆范较广基层到应层涵盖多分赛道单运营商本支市场间年在4000元左右其网络建开支占比为4045厂商虽整占比过但其中元器件以外厂商如在IC设计上高、英特、通等IC造方面应材料ASMLLam等且占比较高国产未空广阔。表1.5G产业链涵盖范围较广分类主要大类细分赛道基础层射频器芯片关键材料滤波器、功放、射频材料、开关、天线（700M、2.1G）等IC涉及及制造、芯片材料、IC设备制造、IC封测GaN、GAs、PCB铜板、LCP、MP、金属中框、微波介质陶瓷、高导热及ECM材料、终端壳体材料等传输主设备、基站天线、小基站、光纤光缆、光器件、SDN、基站配套等应用系统集成、运营商、网优、消费电子、车联网、AR/VR等、工业物联网、智慧交通等赛迪顾问，图1：我国5G基站总量持续提升（单位：万个） 图2我国主设备商中华为中兴份额占比约90（1H22（单位）500050000 华为 中兴 其它资料来源：工信部， DellOrorop，在需求侧，产业链上游市场空间可以看到以5G、电子信息、物联网等为代表的市场全年产值在几十万亿美金规模。据I数据2022年全球导设备市规预计将到1175.3亿晶圆制前设备市规约为1010元国厂目前虽已实现重材料的相布但整仍中低端引高端品猎仍旧少且产能对低在点行业及域前仍对片程具备高求的背下国产仍持续推。87.777.6图3：国产空间广阔 图4：2022年半导体设备市场规模拆分（单位：亿美元）87.777.61010晶圆制造前端设备 后端封装设备 后端测试设备富创精密招股说明书， SEM，供给端方面随着美国对华“禁令升级我国高制程芯片或将面临较大缺口国产需加速推进国计美国半体业提供7美元的助金在刺本土芯研究开造等时限制措针在中国两芯片制商一种是产系统使时保存来应程序信的DRAM芯片一种是产于数据文存储的NAND闪存芯美国供应若中国本芯制造商售端生产备生产18或以下的DRAM芯片128层或以的NAND存芯4米或下的逻芯必申请可证并受严格审我们认半体国产需将得到一催化。表2：BIS于10.7宣布的《出口管理条例》主要内容主要领域 核心内容计算机/芯片 限制出口某些高性能的计算芯片及含有这些芯片的计算机，10月21日生效。限制出口用于16/14nm及以下逻辑芯片，128层及以上NAND，18nm及以下DRAM制造的设备设备端（及相关零部件）人才储备 限制“美国人”在没有许可证的情况下支持某些位于中国的半导体制造实体清单 修订了31家UVL清单，涉及光学、测控、通信、半导体等公司及高校S，技术，（二）半导体设备、材料及芯片自主可控优先级再提升近年来中国大陆半导体设备市场规模占全球市场规模的比重持续增长，但整体国产化率不高。据国电子用备工业会据显示2021年国半体设备场到2962亿美元加增长态2达75.7美元较言1年国产半体备销售为亿同增58.71占中国陆导体设销额的比为0体国率还不高。3图5：我国半导体设备全球市占率趋势（单位：亿美元） 图6：我国半导体设备行业市场规模（单位：亿美元）35 3030 3025 2020 2015 1010 105 500218 219 220 221 122

0218 219 220 221 122SEM， 中国电子专用设备工业协会，细分上看就目前国内主要半导体设备国产化率情况而言刻蚀设备薄膜设备清洗备国产突破较早目国化率在以上但光刻机涂胶显影离子注入探针台等未完全量产的产品，目前技术水平仍停留在研发及提升技术方面，这些设备不仅价值量占比高，且工品质影较，是实国产的术心。图7：我国集成电路产量及增长率（单位：亿块） 图8：全球半导体设备市场规模及增长率（单位：亿美元）400035003000250020001500100050

产量 YY

40 3035 3030 20252020101510 105 50

市场规模 YY706050403020100 212213214215216217218219220221

0 0215 216 217 218 219 220221国家统计局， SEM，表3：政策助力，国产化进程有望再加速时间 发布单位及政策 重点内容2022.62022.3

工信部《工业能效提高计划》财政部、商务部等《关于做好2022年享税收优惠政策的集成电路企业或项目、软件企业清单制定工作有关要求的通知》

支持制造企业加强绿色涉及、提高网络设备等信息处理设备能效。推动低耗芯片等产品和技术在移动通信网络中的应用，推动电源、空调等配套设绿色化改造重点集成电路涉及领域：噶性能能处理器和FPGA芯片；存储芯片；智能传感器；工业、通信、汽车和安全芯片；EDA、IP和涉及服务。选择领域的售（营业）收入占本企业集成电路设计销售（营业）收入的比例不低于2021.122021.122021.3

工信部《“十四五”数字经济发展规划》工信部《“十四五”国家信息化规划》工信部《关于支持集成电路产业和软件产业发进口税收政策的通知》

在“数字技术创新突破工程”方面，提出要抢先布局前沿技术融合创新，进前沿学科和交叉研究平台建设，重点布局下一代移动通信技术、量子信息、第三代半导体等新兴技术，推动信息、生物、材料、能源等领域技术合群体性突破完成信息领域核心技术突破也要加快集成电路关键技术攻关。推动计算芯片、存储芯片等创新，加快集成电路设计工具、重点装备和高纯靶材等关材料研发，推动绝缘栅双极型晶体管（IGBT）、微机电系统（MEMS）等特工艺突破。布局战略性前沿性技术。，前瞻布局战略性、前沿性、原创性颠覆性技术。。通知明确了免征进口关税的几种情况，其中涉及半导体的主要有：集成电线宽小于65纳米的逻辑电路、存储器生产企业，以及线宽小于0.25微米特色工艺集成电路生产企业，进口国内不能生产或性能不能满足需求的自生产性原材料、消耗品，净化室专用建筑材料、配套系统和集成电路生产备零配件。集成电路线宽小于0.5微米的化合物集成电路生产企业和先进装测试企业，进口国内不能生产或性能不能满足需求的自用生产性原材料消耗品。ind，前瞻产业研究，晶圆方面本土化具备较大增长空间据KometaResearch数截至2021年全的IC晶产能为2160万片200m当量。国陆产能约为0片每，约占球产能的。据SEMI，2022中国大将下全球21右的8寸晶产能，名球第一整增长较；W计中陆未来5年20222026年）还增5座2英寸晶圆，新增的25晶圆厂规月产能过160，相比于2022年将直翻倍计到300万片预到2026球2寸晶圆总计0左到226年中国陆将有0座右的2寸圆厂将球的25包括inte三星K力士等华能，其我本土公产也将快增。图9：2021年我国IC晶圆产能占比约为16（单位：） 图10：预计2022年我国8寸晶圆产能将增长较快（单位：）5%

2%0%

2%5%

1%0%

1%% 5%韩国中国台湾中国大陆日本 美洲 欧洲 其它

0%中国大

日本 中国台湾欧洲及中东 其它Knomtaesarh， SEM，（三）5G时代网安重要性凸显信创即信息技术应用创新产业，主要涉及到的行业包括IT基础设施。如CPU芯片、务器储交换机路器各云相关服内基础件数据库操系统间件应软A、ER办公软务应用流签软件信安全界全产品终端安全品面临中美技术贸易摩擦环境我们认为CPUGPU及存储芯片等同样具备较大国产需求。CPU方面：前国内CU较为依进，且服对CPU和数量求大，根据T之家数1年国CU场份英特及AD比过主可刻不容体来看我国CU市指令以X6及自三种为主中天津光上海芯P授权来自于MD和A，鹏、飞指集来自于A，龙芯申以自研主需求方，2021除为海思美制裁影芯销售量所少外其他业的CPU片销售均有所增长。表4：我国CPU芯片行业情况简析细分领域企业名称相关情况计算机和北京龙芯2020年处理器及配套芯片销售量18687万颗，自动1.39万颗；2021年分别为243.23、1.66万颗服务器通海光信息2020年销售海光CPU芯片23.23万颗，2021年56.47万颗。用CPU天津飞腾2020年交付芯片150万颗，2021年超200万颗手机AP华为海思2021年3020颗，同降68.6智能终端SoC北京君全志科瑞芯微2021年微处理器芯片销量约3749万颗2021年智能终端处理器芯片销量约1.85亿颗2021年智能终端处理器芯片销量约为1.73亿颗（YoY343）嵌入式CPU苏州国芯2021年销量约为434.97万颗（YoY+2513）ind，前瞻产业研究，GPU方面我国厂商仍有较大追赶空间其用途要为I/FP及染两I用于深度学习加卡，而P用在超上加速卡这类可以为类，都于性能的速卡，是国前5G业中数据心“东数算政策下可缺的一，前随着国对华政的严此前供货商D英伟达受相关禁令者合计比为国目前主流PU商如嘉微、动技、芯微锦航科、芯微、仞技等20厂商均有产可以进行比，但较行业高水平仍有距，国产U将乘政国产东风，有实市占率稳提升。表5：GPU厂商仍有较大提升空间公司显卡型号发布时间核心制造工艺单精度浮点运算流处理器核心频率显存位宽-bit英伟达GTX050201.10GP17-0014nFiFET1.7FLPS6401354128英伟达GTX070201.5GP14-0016nFiFET6.5FLPS19201506256英伟达GTX080201.5GP14-0016nFiFET9TFOPS25601607256，带宽320G英伟达RTX0602017TU16-0012nm6.5FLPS19201365192，带宽326G摩尔线程MTTS60202.4苏堤12nm6FLPS204MUA1.5Hz256芯动科技风华1号202.1112nm5FLPS带宽304G景嘉微 JH90 202.12 14nm 1.5FLPS 1.5Hz 带宽128Gind，前瞻产业研究，5G时代数据中心存储芯片需求方兴未艾。存芯片于通用集电路，各电子系统中发着要的信存功能，场模占整行市场规比达35.05随着AIoT大数据云算智制数字济新领域展存储芯的求也在步长市空间持续容目前全存芯片市基被海外场据以NNDFlah例据Trendorce最新数日美的家部厂商计场份额达94.4我国然是全最要的存芯片消费场但由于业步较晚市占有率相较低。图11：全球存储芯片市场空间持续提升（单位：亿美元，）市场规模 YoY1,8001,6001,4001,2001,000806040200

217 218 219 220 221

4%3%2%1%0%-10%-20%-30%-40%WST，软件方面，目前国内信创产业已经形成以华为、中国电子CEC/CETC、浪潮集团为代表的市场格局中华为要足于鲲处器聚集上下游业成鲲鹏创态体系中国电子C中国电科CETC、潮则重于自生与战略资合作相合方式，建稳固的自生，如中子CEC战资易捷云浪潮集在息/络安领域选与中孚信息行略合作目都已形了盖基础施基础软用软件信/网安全、云服务系集成的整业链条成国内信产的重要成分。表6：国内信创产业布局情况华为CECCETC浪潮集团基础设施 华为、神州数码、拓维信息飞腾、中国长城中电科技、卫士通浪潮信息麒麟、统信、东方通、普元信息、基础软件宝兰德麒麟、武汉达梦、中国软件普华、人大金仓、金蝶天燕浪潮软件应用软件 金山办公中标软件慧点科技浪潮软件信息/网安 海量数据、绿盟科技、彩讯股份奇安信卫士通、绿盟科技、海康威视中孚信息云服务 华为云、金山云中国电子云太极股份、中国电科云浪潮云系统集成 太极股份、神州信息、东华软件中国软件、中国系统太极股份、卫士通浪潮集团亿欧智库，总体来说信创产业链空间较大据C亿欧数据计创产业市规模或在0亿别。G时海量数流将重塑T业新格，生新的算业链条IDC预测2023全计算业包含件软件和服等多个域总投资约1万美。基于服和C行业行业需比测算到5中国产业链场模将破亿元，占国信息投的30。表7：信创产业市场空间测算核心产品平台年出货量（万元）单价（元）市场规模（亿元）服务器1004500450PC整机外网内网88012050007500530CPUPC服务器10001507005000145GPUPC100025025操作系统PC服务器1000100400400080数据库服务器6525001625中间件服务器35150052.5办公软件PC100040040网安/保密外网内网440120500180043.6艾瑞咨询，IC，二、5G网络规模中国第一，5G应用加速推进（一）我国通信基建发力足且规划明确，5G景气度整体有望上行新基建不断取得新进展政策发力助力行业发展可持续性数字经济规划方面四五期间我国字济将进步速发展2022年1月务发十五数字发展规，规划强调经济是继经济、工济之后的经济形态以数据资关键要素，以现代息络为主载以信息技术融应全要素化转型重推动力促进公平效更加统的经济形。时，规明提出到225年，数经核心产增加值占GDP重达到10成为推我经济社发的核心力2022年5月7日全国政协在京“推动经济持健发展专商会会出要不做做优做数字经使更好服和入新发格推高质发展“东数西算工程建设建设方面，此工程为字经济略重要举措有运输离长数据密度提升力要求的技术新征随“数算的断进一面建的数中及算力施需要ICT基石光网的建支撑方面传基为了满高低碳容的需求进一步级，带来光络括光模块纤光缆器等需的一步增长而打开业大的ICT市场新空。表8“十四五”期间通信行业发力足，数字经济规划明确新基建发展重点政策 新基建政策要点指标2020年2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重（）7.810IPv6活跃用户数（亿户）4.68千兆宽带用户数（万户）64060002022年1月发布“十四五”数字经济规划软件和信息技术服务业规模（万亿元）8.1614工业互联网平台应用普及率（）14.745全国网上零售额（万亿元）11.617电子商务交易规模（万亿元）37.146在线政务服务实名用户规模（亿）48为了实现数字经济发展目标“十四五期间将着力推进云网协同和算网融合发展加快建算力算法数据应用资源协同的全国一体化大数据中心体系在京津冀长三角粤港2021年5月印发“东数西算”工程规划，大湾区成渝地区经济圈贵州内蒙古甘肃宁夏等地区布局全国一体化算力网络国家枢纽数据中心发展持续推

节点建设数据中心集群结合应用产业等发展需求优化数据中心建设布局提升数据中心网络跨地域数据交互能力加强面向特定场景的边缘计算能力强化算力统筹和智能调度国一体化大数据中心体系完成总体布局设计“东数西算”工程正式全面启动。“两会”强调5G通信加速建

5G建设方面设数字信息基础设施推进5G规模化应用促进产业数字化转型发展智慧城市数字乡村数字经济发展方面促进数字经济发展加强数字中国建设整体布局完善数字经济治理释放数据要素潜力更好赋能经济发展丰富人民生活工业互联网方面加快发展工业互联网培育壮大集成电路人工智能等数字产业提升关键软硬件技术创新和供给能力新基建投资方面强化绩效导向坚“资金跟着项目走合理扩大使用范围支持在建项目后续融资开工一批具备条件的重大工程新型基础设施老旧公用设施改造等建设项目民间投资在投资中占大头要发挥重大项目牵引和政府投资撬动作用完善相关支持政策充调动民间投资积极性。国务院网站，数字新基建赋能千行百业，数字经济将全面迈向扩展期。221年1月1日信部正式印发“四五”息信行业展划》，到2025年对通信业体规模基础设施建色节应普及发展新惠共的要《知明确出到年，信息行业整体进一步壮发展质量提升，基成高速泛集成互联、智能绿全可靠新数字基设创新力幅增强新业态蓬发赋能济社会数字型升级的全面提升为建设制国、网络、数字中坚强柱石。表9“十四五”信息通信行业发展规划》明确通信行业发展目标类别指标名称2020年2025年年均累计通信行业收入（万亿元）2.644.310总体规模1771信息通信基础设施累计投资（万亿元）7427电信业务总量（2019年不变价）（万亿元）2.51.5（累计值）3.73.7（累计值）1.2（累计值）20每万人拥有5G基站数52621（累计值）基础设施10GPON及以上端口（万个）3201200880（累计值）数据中心算力（每秒百亿亿次浮点运算）90300279工业互联网标识解析公共服务节点数（个）9615054（累计值）移动网络IPv6流量占比（）17.27052.8（累计值）国际互联网出入口带宽（太比特每秒）7.14840.9（累计值）绿色节能单位电信业务总量综合能耗下降幅度（）新建大型和超大型数据中心运行电能利用效率（PUE）-1.4-<1.315（累计值）0.1（累计值）通信网络终端连接数（亿个）324575G用户普及率（）155641（累计值）应用普及千兆宽带用户数（万户）640600056工业互联网标识注册量（亿个）94500405G虚拟专网数（个）800500044发展创新基础电信企业研发投入占收入比例（）3.64.50.9（累计值）行政村5G通达率（）08080（累计值）普惠共享电信用户综合满意指数81.5>82>0.5（累计值）互联网信息服务投诉处理及时率（）80>90>10（累计值）工信部“十四五”信息通信行业发展规划，（二）通信新基建加速推进，数字经济发展有望超预期全球电信基站快速发展中国5G优势全球领先相较于他家G基设较为领先。据信部数，至22年8月末，国站总数达210.2个，移动基总数的19.8，比较上末升5.5个百点，实覆全国所地市城区过98县城区和乡镇镇，逐步向条、有需的村地区步进。G已在工业造矿业、口医疗、育娱乐等2行业得应。随着国G展快进，G用户数和渗率断增长中将率由G投入期入G获期先享受字展新机。图12：2022209年中国及全球5G基站数量预计持续增长（单位：万个）中国5G基站数量（万个） 全球5G基站数量（万个）14001200100080060040002022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E观研报告网，固定互联网业务收入稳中有升，千兆用户数占比超一成。据信部新数据至222年8份三家基电企业完互网宽带务入为1618元同比长98信业务入占比为15.1拉电信务收入长5个分三家基电企业的定互联网带入用户达1亿比上年增3万其中100bps及以入速率的定联网宽接用户达536亿户，总户数的9.8，占比上末提升个百分1000Mbps及上接入率固定互网带接入达5万比年末增3596户占总用的1.410GPON口达4万比上年增48.2万前基础信业催化网设和部升云网合务的能断实现据心客户模扩张。图13：FTTH/O户、100M以上用户、城市/农村宽带用户占蜂窝物联网终端用户数情况（单位：）FTTH/O用户占比()FTTH/O用户占比()城市宽带用户占比()100M以上用户占比()农村宽带用户占比()1.210.80.60.40.20资料来源：工信部数据，5G套餐用户占比延续增长趋势根信部最数截至2022年8月电话用户总数达16.78亿户，上末净增3468万户。中5G套餐数达977，比上末净增8亿，占移电用户的58.5。图14：5G套餐用户数平稳增长（单位：亿户）8.488.488.698.999.289.519.736.687.037.307.585.806.245.395.014.5310.008.006.004.002.000.00资料来源：工信部数据，（三）5G应用多点开花不断落地，行业发展新动能增强我国VR市场规模大幅增长，产业链逐步趋于完善。头豹研院据，220中国内容市规达到1289元预到5年场模将到7亿元202-5年CAGR可达45.23R内行的下游用要划分企端和消端应用软和R件相进，形良闭环。图15：中国VR内容市场规模（单位：亿元）R内容市场规模45.23%9045.23%80706050403020100220A 225E头豹研究院，图16：2025年中国VR/AR消费级应用市场规模预测（单位：亿元） 图17：2025年中国VR/AR企业级应用市场规模预测（单位：亿元）341434148143626354517732897292娱乐 游戏 购物 旅游 影视 直

教育工业制造国防军事职业培训医疗零售营销亿欧智库， 亿欧智库，车联网具有较大的社会价值长期成长性强车智能网汽产是汽电、信息通、路交通输行业深融的新型业态，在G用中将放彩，是助新一代息通信技现车内车车车路车与人车服务平的方位网连接提升智能化平自动驾能构建汽交通服新态车联业技术经不断成熟点应用断地在内汽车智化自然而的联需求动在外又到国际竞和策支持激，车联普率近年将速提高。图18：车联网市场规模有望持续增长(单位：亿元)100010001000100010008006004002000

中国规模（亿元） 全球规模（亿元） 中国占比（%）60%50%40%30%20%10%215A 220A 225E《中国车联网白皮书，车联网作为物联网和5G规模最大的应用场景车联网产业链非常庞大产链游主要是车规芯传感器、雷达、通组、边缘和路侧基施等，中整车制造、终端通和件开发游为P营容服通服务云计算台此还涉及与市管部门、路通基础施运维管提商之间互协作。表10：车联网产业链庞大，需要多行业深度协同研发创新，共同发展应用生态电子导航自动泊车无人网约车自动驾驶共享汽车公共服务部门智能座舱TSP/智能座舱操作系统驾驶状态检测DMS语音人机交互手势识别智能车锁智能座舱芯片ADA/自动驾驶芯片安全芯片显示屏模组HUD抬头显示系统自动驾驶乘用车自动驾驶卡车自动驾驶矿车自动驾驶公交车自动驾驶环卫车自动驾驶物流车自动驾驶高精地图智慧高速智慧路口车路协同车辆控制线控制动EHB/EB线控转向HPS电子油门域控制器电控单元ECU整车制造乘用车主机厂商用车主机厂Tier1供应商新势力造车车路协同础设施基础电信运营商MEC云计算V2X芯片V2XSUV2XBUCA安全认证平台路侧感知设备交通摄像头智慧杆柱单车感知惯性测量单元IMU激光雷达毫米波雷达超声波雷达车载摄像头高精定位高精地图地磁传感器T-BOX自动驾驶真测试仿真测试场景库和训练平台测试检测仪器国家级测试示范区：北京、长春、重庆、成都、无锡、上海、长沙、武汉资料来源：中国信通院，“5G+北斗的融合发展成为新趋势斗卫星航统是我着于经济会展需，自主建设立运行的卫导航系统，于国家重要间基础设施根据《222中国卫导航与位服产业发白书》数，221我国星导航位服务产总产值达490亿元人币较0年长1.29预计到2035年，直产和带动成总体产规模将超3元，CGR到19.6。产业链主要价值集中于中下游，下游运营服务环节占比步提升。我卫星导产链主要节中于中游整体占从2016年的87提升至年的过1随各行场北应纷纷现精度位导航求断增居于产业链下的公司年营收有保稳定增。图19：北斗产业链相关公司营收规模有望持续增长（单位：亿元）华测导航 中海达 北斗星通 司南导航9080706050403020100218A 219A 220A 221A 222H1Win，（四）估值低位弹性较大，配置价值提升目前通行处于相低水平历史值水平看通信行估目前于0年期PE（TT）后分位上预随着G、兆光网物网等新基设施建和用不断新进展以通信行相公司业的延拓展体P（具备转势G时我国具备发势，未想空间加，着车联等景的不落，G基加速推，云计算新业务快增，行发展动能持增，通行业体P（）有企稳回升。通信行业整体（）处于十年期最低点：通信(申万)上证指数深证成指创业板指图20：当前通信行业处于估值底部，位于10年期PE（TTM通信(申万)上证指数深证成指创业板指160140120100806040200212-01-01 214-01-01 216-01-01 218-01-01 220-01-01 222-01-01Win，三、中证5G产业50指数中证G产业50数从深市场的5G产业链关上市公证中选取0市值规模较大且收平相对高证券作指样本以沪深场G产业链表上市公证券的整表。指数名和码：指数名：证G产业0指数简：5G50指数代指数基和点该指数以2015年2月1日为基以0点基点。（一）样本选取方法样空间内证照过去一日均总市过去一年均成交金高到低排名，分剔除排后20证券；从样空间内剩证券中选产品或务与G产相关的市司证券作为待选本包括但限通信设及术服务电服务子件电终及组件半导体、系成服务、算服务等行业，并划分为基设和市场两个类别；上待选样本分别按照负债率和大股东质由高到低，剔除两个指排均在前20的证券；于余待选样分别计算值对数和率倒数，准化处理加得到综合得分，然后将综合得分对两个类别进行中性化处理得到最终得分，选取最终得分最高的50证券为指数本。（二）指数基本情况截止2022年0月1指数现成股0细权重市分布如所前10只权重超50。部公司自流市值分在0亿以，权重高股票立精密超过10市值。15图21：指数成分股权重（单位：） 图22：指数成分股自由流通市值分布（单位：个）00占比占比0

权重累权重累占比1 0 0 0 股票数量

公司个数公司个数公司个数公司个数864200 00 00 00 00 00 00 00 00自由流市值元Win， Win，从成分看指数成股要集中电通两大业中电行业股最为3只其分为通信5计机8等相权占比最的是电子为2.6信行业为294成分股业盖多元投者重点出。表11：相应成分行业分布如表所示行业名称成分个数总市(亿)自由流市(亿)权重通信1582003285.229.41电子23107505462.852.56计算机82450.51418.813.54机械设备1183.4148.461.66家用电器1176.5678.750.82电力设备1192.24119.521.04国防和军工1283.86127.680.98Win，中证G业0指机覆盖程较广（分基本均给盈利预的构表中给出前0只权股机构盖情况，盖广的成股科创达达8表12：权重股机构覆盖情况证券简称机构覆度权重证券简称机构覆度权重立讯精密239.96工业富联153.02286.08长电科技142.72歌尔股份335.66三环集团182.67兆易创新355.58卓胜微182.53中国联通205.56四维图新132.44中天科技305.47亿联网络272.03韦尔股份315.08紫光股份232.02中科创达383.20宝信软件251.94闻泰科技263.18中国电信181.86亨通光电233.09浪潮信息271.731616Win，研发投角以申一行业观依赖于发入的医生行业外中证G产业0主题数的研投占比接于算机信电子等科型行业中证G业0指数主题指数成分股研发投资保持较高水平，研发支出总额占营业收入比例(算术平均)21-2021别为8.58.0、7.6。图23：研发支出总额占营业收入比例(算术平均)（单位：）%研发支%研发支总额业收入例算术均)8642农林牧农林牧基础化钢有色金电汽家用电食品饮纺织服轻工制医药生公用事交通运房地产商贸零社会服银行综建筑材建筑装电力设机械设国防军计算机传媒通煤石油石化美容护理中证Gind，

090001业绩角观中证5G业0主题数2022营收增为01以万一级行业对比备强优势。表13：行业业绩预期营业收入证券简称2021预测2022预测20232022增长率2023增长率农林牧渔1065.31244.71317.816.8423.71基础化工1811.82209.82025.721.9711.81钢铁2492.72470.92182.6-0.87-12.44有色金属2705.23244.72730.619.950.94电子2664.12855.72837.77.196.52家用电器1377.11476.41348.67.21-2.07食品饮料896.71004.11127.811.9825.77纺织服饰484.3502.9488.63.840.88轻工制造559.7640.4609.614.418.91医药生物2137.32373.42018.211.04-5.57公用事业1842.92116.22069.714.8312.31交通运输4583.85009.24077.29.28-11.05房地产3021.13124.92841.63.44-5.94商贸零售1344.41377.81092.92.48-18.71社会服务119.7115.2135.4-3.7513.10综合107.382.23.7-23.42-96.57

17建筑材料911.0890.5918.9-2.250.87建筑装饰7682.08725.19334.313.5821.51电力设备1835.42707.33079.747.5167.80国防和军工503.1551.2593.89.5418.02计算机1025.51193.81174.716.4214.55传媒532.0555.1428.64.35-19.44通信1250.62282.92370.482.5489.54银行5803.96201.56576.26.8513.31非银金融4146.44253.34518.02.588.96汽车3094.23484.03581.712.6015.76机械设备1621.41708.21417.95.35-12.55煤炭1446.21763.71643.421.9513.64石油石化6493.28512.48807.831.1035.65环保309.8342.1287.610.42-7.18美容护理72.381.784.612.9617.055G501850.22593.22887.140.1656.05Wind,从成分股（0表示缺失，没有致预期数，一致预业收入同比一致预测营业入2年合增率的均和位数均在20以上未增速可。图24：中证5G成分股一致预测统计（单位：）预计增预计增率010ind，指数历表角度观，证5G产业0指数性于沪深0数，且期现由于中证00指。在022以来，于场不确性素的影出一定的测现阶段值处于较合的水平具数据如图示。1818图25：中证5G50ETF行情走势16 5G501412

沪深中证10806040202161/8 2171/8 2181/8 2191/8 2201/8 2211/8 2221/8ind，相应指估水平通以图给出下左中给是020来，基历均值及12倍准差范的PE，数点位走。红色记线图代证G业0指数指数位中间线表是基于20年至今E值下相的证G产业0指数点；其它四线表-2倍标差下E应相应证G业0指点位势；我可看到，现证G产业0数处于2019年来数均值倍准差和倍准差之。图26：中证5G50ETF指数PE估值情况 图27：中证5G50ETF指数PE估值走势0

171787x2569x3351x4132x4914x

PE-M 收盘价ean-2ean-2d ean-tdeanX eantdean2td52020-2-21 2021-2-05 2022-1-21

0 02020-8-07 2021-7-23 2022-7-15Win， Win，技术角观，现在证G业0数估值位于PE两倍准差以。P(TTM处于较低平图中阴部）为17.8。（三）5G主题指数及挂钩产品此外，关于G主题指还有中证5G通信主指数(93109)中证5G产业100指数(93141)、证沪深G产业100指数(31492)国证5（9001，表示。表14：5G主题相关指数指数简称简介中证5G通信主题指数(9307)中证5G通信主题指数从沪深市场中选取业务与5G建设或应用相关的上市公司证券作为指数样本包但不限于5G基础建设、终端设备以及应用场景，旨在反映5G通信主题上市公司证券的整体表现。中证5G产业50指数(93106)中证5G产业50指数从沪深市场的5G产业链相关的上市公司证券中选取50只市值规模较大且营收水相对较高的证券作为指数样本，以反映沪深市场5G产业链代表性上市公司证券的整体表现。中证5G产业100指数(93191)中证5G产业100指数从沪深市场中选取100只5G产业链上市公司证券作为指数样本包括但不限于5G网络建设通信设备及器件材料终端设备和应用场景等细分领域以反映沪深市场5G产业链上市公证券的整体表现。中证沪港深5G产业100指数(9349)中证沪港深5G产业100指数从沪港深三地市场中选取100只5G产业链上市公司证券作为指数样本包括但不限于5G网络建设通信设备及器件材料终端设备和应用场景等细分领域以反映沪港深三地场5G产业链相关上市公司证券的整体表现。国证5G（98001）国证5G指数由A股市场5G产业相关的股票组成，反映5G通信产业相关上市公司的整体情况。中证指数,国证指数,四、博时中证5G产业50ETF博时证G产业50EF于0年3月7日成募集额达13.4亿并于2020年4月2日始在深证交易所市易，交简：博时G50TF，交码5981时5G50EF是现阶唯跟踪5G50数的产。相应规（额、总产如图所。现阶段金持有人个投资者主占比为75.5。图28：博时中证5G0TF规模 图29：博时中证5G0TF持有人结构.E9元.E9.E9.E9.E8.E8.E8.E8.E0

0000持有占份额比持有占份额比000000

2年中报2年年报2