步履铿锵高性能铜箔发展由“量”转“质”

铜箔行业基础信息及现状铜箔厚在20m下的薄带铜箔并是统金铜品它结合了复合材料、纳米材料技术等设计理念，加上内部微观组织的不同，导致铜箔的特性不于传统的纯铜性质。铜箔应用主要着眼于导电、导热、电磁波屏蔽特性。铜箔按制备工艺为压铜和解箔大类。压延铜箔是将铜板经过多次重复辊轧而制成的原箔，根据要求再进行粗化处理。由于延铜箔受加工工艺的限制，其宽度很难满足刚性覆铜板的要求，所以压延铜箔在刚性覆上使极；由压铜箔折和性数于电铜，常在性覆板。电解铜箔是指以铜料为主要原料，采用电解法生产的金属铜箔。将铜料溶解后制成硫铜电解溶液，然后在专用电解设备中将硫酸铜电解液通过直流电电沉积而制成箔，再对其行表面粗化、防氧化处理等一系列处理，最后经分切检测后制成成品。电解铜箔作为电子造行业的功能性基础原材料，被称为电子产品信号与电力传输、沟通的“神经网络”，是电池印电板造重要料。据中协箔会C），前内箔商要集于解箔产0年国内电铜产达5吨而延箔能约1万本重分解铜的关行业概与用展。图：铜箔按制备工艺分为压延铜箔和电解铜箔两大类CFA根据用域不解铜可为准（B箔和电铜主要于印制路和电负集流的造根铜厚度同可分极铜箔超铜、薄铜规箔厚箔据面况同以分双光箔双毛铜、双面粗铜箔单毛箔超轮廓箔。图：电解铜箔不同维度分类II锂电铜箔的生产工艺，主要就是把铜溶化到硫酸中制备成电解铜溶液。再输入到生箔中，通过浸泡在生箔机中的钛辊，加载电流通过控制钛辊的转数和电流的大小，得到铜箔PB铜和电箔产品基工是致同的都通电工并他的主设备也就是由生箔机和钛辊组成。二者最大的区别是，标箔的表面处理工艺要更为复杂，锂电对面理要，只进防化理。图：标准铜箔生产流程资料来源：电解铜箔出货量稳步增长，中国已成主要生产国全球铜箔主要产自亚洲，其中日本、中国台湾地区长期占据主导地位，尤其是在高精度电子铜箔领域技术优势明显。近几年国内铜箔产能发展迅速，同时日台两地的企业也纷纷在国内开设分厂，目前海外铜箔厂主要有日本的古河电工，三井金属以及中国台湾的南亚等日本垄断了全球高端铜箔市场，伴随可穿戴设备、新能源汽车等概念迅速崛起，储能电池与电动车需锂铜需求增，分箔业退标市，产锂电箔。电解箔货稳增，中已主生国据I数1年球电箔出货到5万中锂铜到3万B铜达到2论总量还是分品型中量占均在60以成全球解箔要生国。受益下需的步长近来国解产能产均持较的增速。据A的计621我电箔产从9吨至2每年的比速保在以1年比长1产增的是内铜企业61年我解铜产从2万长至6吨6复长率5，其中21同增长1每的能用均保在80以，1年产利率达96。电解铜箔产量yoy图：国内电解铜箔产能变化 图：国内电解铜箔产量及产能利用率变化电解铜箔产量yoy25%产能利用率20%15%10%5%00%6 7 06 7 8 9 0 I，CFA I，CFA近年来，由于国家大力发展新能源汽车，拉动锂电铜箔的需求量以及电子产品科技的速发1年内铜箔货达1吨同比长子路铜出量6吨比长61年及中的电箔货在电铜总量中占分从、升至%76%，锂电铜箔出货量占比不断提升。图：-1年我国电解铜箔和锂电铜箔出货量 图-221年我国电子电路铜箔和锂电铜箔出货量占比 I，CFA

国内电解铜箔企业扩产较快。与电解铜箔相比，压延铜箔的生产企业较少，产能主要中在山东天和、灵宝金源朝辉铜业、中色奥博特苏州福田和众源新材五家。电解铜箔的生企业对电箔的能然中部企据CF221前9家解箔厂商全场占达5日台资业生电电路箔中铜山市占率较高；内资铜箔厂商以生产锂电铜箔为主，其中铜冠铜箔、福德科技、诺德股份市率靠。表：1年中国主要解铜箔企业产能及分货量电子电路铜箔市占 锂电池铜箔市占率率1建滔箔率率1建滔箔港）137%21%-2龙电鑫99%6%23%3昆山亚台）91%15%-4长春工台）67%5%7%5铜冠箔63%7%6%6德福技59%4%9%7诺德份56%-13%8嘉元技42%-9中一技34%-6%I，，铜冠铜箔招股说明书，B铜箔行业：长期高景气，国产加速PCB标铜制电板到导热重作为CB的神经网PCB铜制位印制路产链上PCB箔电级纤专用浆、合成树脂及其他材料（如粘合剂、功能填料等）等原材料经制备形成高频基材，再经过一列其他复杂工艺形成印制电路板。印制电路板是电子互联的基础，在电子整机产品中起到撑、互连元器件的作用，被广泛应用于消费电子、计算机及相关设备、汽车电子和工业控设备品。图：CB产业链资料来源：新材料在线，全球PB产业需求波动上升，带动铜箔需求同步增加受球B求固的积影，几球PB铜出量处定提状态主系游5G建车子物网能设等兴求全球CB整市场需增较对需求同增所据I数据从6至1全球CB铜箔场货年复增长达。受益于智能手机、移动互联网、汽车等行业的蓬勃发展，通信、计算机、汽车电子和消费电等成中最要的B品用。中国CB应市布广，从0年国B场用分布比看通占比35汽电占比16，消电占比15算占比9工电占比9随中国G基和C设频速电解铜将展5G网将驱消电产用CB铜需求长新源汽车CB使用量明显高于传统燃油汽车。根据中金企信国际咨询数据，新能源汽车B价值量约为统燃汽的5倍，车用B代的率、电基在能面提更的要求铜市需迅大益中新源行业快发车在国B下游用域占高全球。从0年8月到1年9月持了13个的旺后PB市开回调叠加疫、片缺物不畅因的响2年市形不乐。据Pik预测，电、机消类电等求软影，2年B值同比长，对比1年的速，宏环可覆板行面着大挑。但计行业周触反及球CB产增趋的下PB箔货仍会保稳增长态据I预测全球CB业慢趋势动预计5全球子路铜箔场为5万，15年合率。根据I预测到5年中电电铜出量将达43吨15年AR在。出货量增长驱动力包括：1）G基站C建设带动高频高速电路铜箔发展，5G网络动费子品电子路箔求长充桩新源车场发动大功率厚箔求长。图：～E全球电子电路铜箔市场出货量 图：～1年国内电子电路铜箔行业产能 I，CFA I，CFA高频基材需求推动高性能PB铜箔出现新风口集成路术下电行业发驱着CB术不进代未业方的下一代通信、工控医疗、航空航天、汽车电子等新基建领域将对CB基材提出更高要求，速、高频和高系统集成将成为未来的主要发展方向，高频高速基板专用铜箔占高频高速覆板成的例薄板铜成占为板成占为频材的需求放动频速PB铜需释。高频速B铜市需求品主低廓型VP（面度R）≤铜及转铜（F低廓与滑可效解肤效在频化的PB和L信的传是着箔轮曲线行输，传距离表糙度（R）大小切相。当铜的轮大时信号传的距增长造成信传速度速度的减慢，并传送损失也增加。因此减少传输路径和减少表面铜瘤是缓解趋肤效应的效手。据C预着家四五划推以新建的资未五中服务场将保健稳的长到2025年中服市场模计达到7亿元持年合长G基站C设高速CB板求大带动TFVPVP等高高铜需增基及C设推高频速子路箔展高高用铜箔明受于频速覆板求动根前瞻业究预国B铜市场规到6将到4元综考虑B铜板场均利水及铜在B覆铜中成占等素，计CB铜市规模不于0亿。图：高频基材是G通讯、汽车雷达、IDC等科技成长领域发展的核心材料Pnaonc国内高性能PB铜箔目前仍依赖进口，国产将加速据C，9全频高速PB铜总量约为3吨其国高高速电铜需量全占比45，约4万然而国性能B箔产占仍然较低高高覆板产能量明，据A数据9年中资企业CB铜箔总量为4吨中高能CB箔仅6万吨在国资企业CB铜箔总量比我国CB用箔量提升但内业的PB用箔主要以规品频高电铜为表高能B箔然依赖海企，特别日占市垄地前国与外厂商术有距后望破而。以9年看高高铜箔商一队日的三金铜公田金粉公司（主要由苏州福田金属公司提供）、中国台湾长春铜箔公司、卢森堡电路铜箔公司，家企铜产在国陆的频速CB用箔市占率计约以二队为中台南公司徽铜铜公司古工公司金铜公等国内资业，铜冠箔超科等供的箔约整国高频速CB用箔量的。表：～9年东亚低轮廓铜箔主要生厂产销量2018年产销量(吨) 2019产销量(吨)RTFVLP+HLPRTFVLP+HRTFVLP+HLPRTFVLP+HLP三井属420030005500其中TF+LP+VLP的约5来中5200国台约5来来厂福田属38004804300RTF+VP+HLP其约有300吨自1200日本在中大的州田产古河工180012001500其中TF+LP+VLP的约0来中1000国台厂日本计 98001130015.34680 7400(2.1) RTF+VP+HLP合计870吨)卢森电韩18001200)17001600国斗控】日进材1000国斗控】日进材10001002000200韩国计280013003700(2.11800(8.5)RTF+VP+HIP合计500吨))昆山亚5600)昆山亚5600120083001800长春工840036012000300金居0013000李长荣8000中国湾计 14000

2240060.0)

2100(4.60) RTF+VP+HLP合计245吨)安徽冠 1168 0 2500江铜安徽冠 1168 0 2500九江福 九江福 0 0 480RTF+VP+HLP合计388吨)RTF+VP+HLP合计388吨)2803600(40.0)01500中国陆资企业计全球TF+LP+VLP总产销量53380吨年增全球TF+LP+VLP总产销量53380吨年增49.84130047.01208060.2)28100 7540总计I，CFA，中国铜箔需要大量进口，国内企业在高端铜箔产品上与海外企业仍有差距。根据海关总署数我铜产年保净口1年贸逆为7亿元日是统的高铜出1年日平出金达28371元吨接同期国箔出口均的倍数表内企在端高加铜箔品与外先业差显。图-1年中国铜箔进出口金额变（单位：亿美元）

图：-1年日本和中国铜箔出口价对比（单位：美元吨） I，CFA I，CFA铜箔业定模国内价不类产加工在本成价业间盈利能力的差异主要在于产品差异化。未来核心需求——高频高速覆铜板的产能增量不显，内能成，刺激头业术级产能构整。海外企业占据主导且各企业产量快速增长的状态不同，高性能电子电路铜箔的生产在国内地仍处于分散状态，各企业的产销规模较低，竞争力薄弱。目前内地在高性能电子电铜箔领域处于领先水平的公司包括安徽铜冠、德福科技、江铜铜箔、超华科技等。随着国锂电铜箔企业的生产规模不断扩大，高性能CB铜箔将成为国内铜箔企业竞争的下一个道据CA计1以来金鑫洋华科儒技企在甘西、安徽等地新建多项CB铜箔项目，嘉元科技等锂电铜箔企业也瞄准了高性能电子电路铜赛至2年9内点业PB铜新增能5B铜箔市的稳定增以高产的利优使行扩速加快。表：1年中国大陆点铜企业产能统（位：万吨）产能 主要产品情况龙电鑫

总产5吨其中：锂电箔0万吨年电子路箔5万吨

锂电池用5μm12μm锂电铜箔；电子电路用HE铜箔、FF铜箔VP铜TF箔TD嘉元技德福技

总产能：.6万吨，锂电铜箔万吨总产9吨其中：锂电箔能6万吨年锂电池用双面光6μm及以下极薄锂电铜、其中：铜冠箔总产5锂电池用双面光6μm及以下极薄锂电铜、其中：铜冠箔总产5吨年

锂电用m及下薄铜及μm薄箔锂电池双面光51m锂电产品；电子电路用12105μm中、高TgHE铜箔DI铜箔铜箔铜箔F铜、P铜箔PB用1m0E铜箔高Tg卤材电子路箔5万吨年78m超锂铜；锂电箔0万吨年诺德份

总产3吨其中：锂电箔4万吨年电子路箔3万吨

锂电用46m极电铜8m薄锂电铜子路用97m高性铜箔、1050m厚箔电子电路电子电路用12μm5μTD铜箔电子路箔5万年；可调产2吨年中一技锂电池用单双面光612μm锂电铜箔；总产5万吨年其中：江铜箔

公司解箔能0吨其中：电子电路铜箔和锂电铜箔产能均5万吨年

具备“710μm、46m锂电铜箔发技术”。公司为国内少数几家能实现生产万米卷长的4μm锂电铜产品企之一电子电子路箔4万吨年公司唯横铜箔铜板印线路板三大行业协会副理事长单位，是PB行标重制之一锂电箔6万顿年超华技总产0吨年其中：逸豪材 电子路箔能2万吨

935μm的电子电路铜箔、2μ的锂电池箔以及105μm以上的特用铜箔，表：1年以来我国陆企投建B铜箔情统计产能总规模（万吨年）1金川（万吨年）1金川洋甘肃昌212超华技广西林633慧儒技安徽山314海亮份甘肃州35紫金箔福建岩1

投建产能6又东技安徽州157铜冠箔安徽陵18盈华子广东州229嘉元技江西州210华创材广西林11合计2258，各公司公告，投资建议虽然2年来求力对PB铜行带冲击但着国箔产技进步行龙企产量亦不提未望逐向端品场透高端B铜箔有成国铜厂的下个力，为业盈增的键素。国内铜箔龙头企业正在加快产能扩张的步伐，加大高性能PB铜箔产品推广和认证度，有效布局未来市场，充分利用技术升级与产品结构调整，更多高性能铜箔有望实现国化替，内CB用向高产市逐渗，建关国端B铜箔业占率较及端品货断放的头业。铜箔行业重点公司概览铜冠铜箔公司子箔品产为5万吨，其子电箔5万吨当前实现5G用F箔量0吨月产能于资业中名司铜箔货属于国内部电箔商一司续3届“国电材行五强业“铜箔行业强企”称系EA理事副理长单位CA理长位，在界具有良好的品牌形象。公司为国家标准的起草单位，荣获多项荣誉及奖励；其高频高速用电子路铜在资业具显著势中5G用F铜箔经产司HP铜已于客户重复批次验证、产线中试优化阶段，该产品可替代同类进口产品，填补内资企业在该品领的电箔域公主销售78m锂电6m薄铜箔量，并掌握m极薄铜箔高拉电箔核心造术。江铜铜箔公司是前国产品和规格齐全电解生产企之一截至1年末公司电解铜箔产能0万吨/年（其中，电子电路铜箔和锂电铜箔产能均为5万吨/年）报告内公产分为9万0万5万吨0万吨司客包生益科技、崇达技术、景旺电子、深南电路、台光电子、南亚新材、江西红板等覆铜板、印电路板行业知名企业，以及瑞浦能源、蜂巢能源、欣旺达、比亚迪等国内知名锂电池及新源汽厂。自5起，司续届评中国子料子箔材专强企业同，自7起，司续届评中国子料合序前十企业”。嘉元科技公司国高度电箔龙企嘉科身为东县雁解箔有公，注册为东司立于1年9公立之的要务电铜箔研、制造与销售，经过二十年的发展，逐渐形成了现在的以超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔为主的产品格局。公司已与宁德时代、宁德新能源、比亚迪等知名电池厂商建立了长期合作关系并成以公锂铜的核供9年7月公成登科板市募资3亿元。锂铜是司收和润主来源79年锂铜占营收例至99，0年受情响，锂铜箔求下公司锂铜箔入占至90利组成方电箔公润的要源0年毛润比别为、96。公司行中电箔务占最的业一。诺德股份公司前为中科学春应用学研所于7年创的长热缩厂，为国大陆史久电铜企业一7年上证券易上为国科院首家上市公司；经多年技术研发与市场积累，形成了锂离子电池基础材料电解铜箔为核心的务；目前拥有两大生产基地，自主研发生产的高档电解铜箔产品等系列产品，国内出货量市场占有率位居前列，已经成为国内知名的锂电铜箔龙头供应商。公司已研发出多种电解箔产m铜产持续量同也始量生和付m、m极薄；公司在拥有多年技术积累、较为先进的生产设备，可采用柔性生产模式，能够快速有效地换产品类型，实现多品种批量稳定生产供货；目前公司正在研发更薄的高抗拉和高延伸率电铜、孔箔及G高频高电电用电子路箔。超华科技截至1年末，公司铜箔产能2万吨年，公司是唯一横跨铜箔、覆铜板、印制线路板三大行业协会副理事长单位，是CB行业标准重要制定者之一。公司掌握了电解铜箔产过中特电液化技加的备术箔术面理术等心。公司后评国级新技企家炬重点新术业广创新企、梅州市知识产权保护重点企业，同时获批承建广东省电子基材工程技术研究中心、广东省基覆铜板基材料技术企业重点实验室（产学研）培育基地、牵头组建广东省高性能电解铜区域新