金融电子化对我国证券市场的影响毕业论文

..专业相关毕业论文金融电子化对我国证券市场的影响XX大学全日制本科毕业设计（论文）承诺书本人再次承诺：提交的毕业设计（论文）对中国证券市场金融电子化的影响将在导师指导下严格按照学校、学院相关规定由本人完成。文中引用的意见和参考文献均已标注和注释。论文研究过程中不存在抄袭他人研究成果和伪造相关数据的情况。如有侵犯他人知识产权的行为，本人愿意承担相关法律责任。金融电子化对我国证券市场发展的影响摘要21世纪，世界进入了电子信息时代。电子信息技术正在全方位改变人们的生活方式，也正在改变着金融世界和证券市场的发展。当前证券市场正处于从人工交易走向电子交易的关键阶段，电子化也将是我国证券市场未来发展的制高点。科技引领时代，证券市场进入电子时代，带来无限的发展前景和机遇，也带来新的问题和挑战。十五年来，我国证券市场在电子化的影响下发生了脱胎换骨的变化。主要体现在以下几点：一是证券市场摆脱了原有嘈杂混乱的交易环境，逐步进入有序、制度化的交易市场；二是证券市场交易摆脱了原有的地域和时间限制。，人们在证券市场交易中拥有更大的自由度；最后，证券市场交易的效率大大提高，省去了原来繁杂的手续，节省了大量的交易成本。这些都与电子科技在证券交易市场的广泛应用密不可分。因此，电子化为证券市场带来了新的活力，也成为未来证券市场的发展趋势。由于这种发展环境，本文研究了我国证券市场的电子化。本文将重点研究金融电子化与证券市场的发展关系，即世界发达国家证券市场电子化的发展现状，我国证券市场电子化的发展阶段；证券交易所、证券交易商和证券监管机构的变化为新的交易方式提供了极大的便利和收益；电子化如何改变原有证券市场的风险控制和风险监管方式，有效减少交易量。维护市场安全的风险；我国证券市场电子化还存在哪些弊端和问题，与发达国家证券市场电子化还存在哪些差距，对我国证券市场电子化有何借鉴意义；市场是融合创新深化发展的方向和趋势。本文将对我国证券市场的电子化发展进行研究和探讨，通过对证券市场各个环节的深入观察，分析我国证券市场电子化的发展路径和发展目标，以及未来的发展趋势。结合国际形势，对我国证券市场发展提出看法和意见，展望我国电子证券市场的未来。关键词:金融电子化,证券市场,架构与制度,风险监控与管理电子技术对中国证券市场发展的影响摘要_二十一世纪，世界进入信息时代。电子技术正在改变人们生活的方方面面，也改变了金融业和证券市场。在科技引领时代的同时，进入电子时代的股市带来了无限的前景和机遇，也带来了新的问题和挑战。十五年来，股市在电子科技的影响下重生。表现在以下几点：一是股市摆脱了原有嘈杂、混乱的交易环境，逐步制度化为有序的交易市场；二是股市交易摆脱了原有的地域和时间限制，人们在交易中拥有更大的自由度；最后，电子技术大大提高了交易的效率，省去了原来复杂的流程，节省了大量的交易成本。这些都与广泛使用新的电子技术密不可分。本文重点探讨了电子技术与证券市场的联系，包括当前电子证券市场的发展、电子技术给中国股市带来了多少变化、电子技术给证券市场带来了哪些实质性的好处、如何电子交易正在降低安全风险以维护市场，中国电子证券市场存在的缺陷和问题以及未来电子股票市场的发展方向和趋势。本文还将讨论中国电子证券市场的发展，结合国际趋势和未来我国电子证券市场的前景，给出新的视角和见解。关键词：电子商务，股票市场，结构，风险控制管理目录中文摘要摘要_第1章引言71.1课题研究背景71.2研究项目的意义71.3课题研究内容8第二章金融电子化对证券市场的影响与分析92.1国际经济大国电子证券市场发展现状92.1.1美国电子证券市场现状分析92.1.2英国电子证券市场现状分析112.2中国电子证券市场发展现状132.2.1上市公司电子信息披露132.2.2证券交易所的电子化142.2.3证券公司电子化152.3国际经济大国电子证券市场对我国证券电子化的启示16第三章金融电子化对证券市场的影响183.1金融电子化的特点183.1.1金融电子化的优势183.1.2金融电子化的劣势193.2金融电子化对中国证券市场的影响203.2.1电子证券交易对投资者的影响203.2.2电子证券交易对证券公司的影响213.2.3电子证券交易对证券交易所的影响213.2.4电子证券交易对证券监管的影响223.3中国证券市场电子交易发展分析233.3.1证券电子交易总量分析233.3.2证券电子交易模式分析243.3.3证券电子交易用户分析25第四章证券市场电子化风险分析264.1中国电子证券市场的主要风险264.1.1交易所的订单执行风险264.1.2证券公司指令传递风险264.1.3安全风险274.2中国电子证券市场风险管理274.2.1一般证券电子交易的风险防范274.2.2电子证券交易的风险防范28第五章我国证券市场电子化发展的结论与对策305.1结语：电子技术推动我国证券市场发展，与发达国家仍有差距305.2中国证券市场电子化发展的几个问题325.2.1技术发展与网络安全问题325.2.2环境和人才问题335.2.3法律和监管问题335.2.4费用和成本问题345.3中国证券市场电子化发展建议355.3.1证券交易场所发展建议355.3.2证券公司发展建议365.3.3证券监管机构发展建议385.4中国电子证券市场的法律问题38第6章结论与展望416.1证券市场一体化416.2深化证券市场创新42字45参考文献46第一章简介1.1课题研究背景通信技术和网络技术的飞速发展与全球金融活动紧密结合，全球金融发展进入了一个新的历史时期——电子金融时代。在金融电子化初期，计算机主要用于银行存款、贷款、汇款等传统金融业务的处理，实现会计和各种金融业务的电子数据处理。证券市场的发展可以分为两个阶段：人工交易阶段和电子交易阶段。当电子信息技术没有投入使用时，人们就停留在旧的证券交易方式中。人们必须到指定的交易场所进行繁琐的报价和还价。交易环境恶劣，交易效率低。这种低效率的交易方式抑制了证券市场的发展，也抑制了人们对证券市场的兴趣。渴望更大的自由、更大的交易量和更快更便捷的交易效率。这一切直到电子信息技术的出现彻底改变了证券市场。70年代以来，随着计算机和通信技术的飞速发展，金融计算机日趋成熟和扩展，以银行为主导的金融界已不能满足于实现对传统存款的电子数据处理，贷款和汇款业务。新型金融业务服务。电子技术在证券市场的广泛应用始于1960年代和1970年代，当时少数发达国家首次将电子信息技术引入证券市场交易。1960年代，证券市场交易开始使用计算机信息技术，并应用于证券交易的方方面面，从而开启了证券市场的“电子革命”。如今，证券市场的电子化在我国也得到了蓬勃发展，而这一发展也处于起步阶段和关键时期。证券交易所、利益相关者和政府监管部门密切关注。1.2课题研究的意义通信技术和网络技术的飞速发展及其与全球金融活动的高度紧密结合，使全球金融发展进入了一个新的历史时期——电子金融时代。“金融电子化是一场全球金融革命”。目前，完全人工的金融系统已经奄奄一息，建立了更加注重速度和安全的现代电子清算系统，促进了资金在全球范围内的快速流动。毫不夸张地说：“资金正在追随电子信息的太阳。”随着计算机技术在世界范围内的普及，通信电子技术和网络技术的飞速发展，我国社会经济正在经历一场变革，而在这场变革中，经济全球化、数字信息化、金融电子化更是重中之重。，这种变化给我国证券业带来了机遇和挑战。我国成功加入世贸组织，金融业逐步对外开放，金融游戏规则与国际接轨。如此一来，我国证券市场也面临着前所未有的严峻考验。面对未来的挑战，电子证券市场将是借助现代科技降低成本、控制风险、开拓更广阔发展空间的最有效途径。目前，电子交易已成为我国证券市场发展的战略制高点。多家证券公司开通了证券电子交易、电子交易咨询、投资顾问和电子投资者交流社区。业务步入正轨，充分展示了日益繁荣的电子证券市场的发展前景。可以说，我国证券市场目前正处于从人工交易向电子交易彻底转变的关键时期，各种影响将改变这场“革命”的发展趋势。电子交易给整个证券市场带来了巨大的变化和无限的发展空间。在这样一个关键时刻，更需要重新审视和深入思考证券市场的电子化发展。1.3课题研究内容本文研究了目前国外电子证券市场的历史回顾和发展现状，分析了我国电子证券交易的现状，国外电子证券市场对我国证券市场的启示，我国证券市场电子化的推广和推广，对投资者的影响，证券交易和证券监管有哪些影响，我国证券市场电子化后风险管理的相关对策，面临的障碍和对策中国证券市场电子化发展进程，我国证券市场发展战略定位，电子证券市场未来发展趋势。本论文利用证券投资与实务、金融电子化、宏观经济学、证券市场风险管理与监控、金融文献阅读、金融学等相关专业课程进行发展联系。包括查询电子交易信息、阅读相关文献和期刊、收集信息，了解中国证券市场的发展现状、存在的问题和未来的发展趋势。第二章金融电子化对证券市场的影响与分析2.1电子证券市场在国际经济大国中的发展现状与其他发达国家相比，我国证券市场的电子化发展相对较晚。美国作为世界科技发展的先行者，率先走上了电子证券市场的道路；英国作为一个古老的工业国家，通过电子技术焕发出新的活力。两个发达国家的电子证券市场对我国有很大的借鉴意义。本章将分析英国和美国电子证券市场的现状。2.1.1美国证券市场电子化现状分析美国股市历史悠久，起源于独立战争时期。第一次和第二次工业革命导致股份制的快速发展，企业通过证券市场筹集了大量资金。1929年经济大危机后，美国政府加强了对证券市场的立法监管，整个市场进入了监管发展阶段。因此，中国证券市场迅速发展成为世界上最大的证券市场。可以说，美国股市已经成为国际经济的“晴雨表”。因此，美国证券市场对处于发展阶段的中国证券市场意义重大。美国证券的电子交易始于1990年代，到2000年已成为一种重要的交易方式。超过730万投资者使用电子交易，达到投资者总数的50%，产生了40%的证券交易量。目前，美国证券电子交易总量位居世界第一。美国的全国证券市场主要包括：纽约证券交易所、全国证券交易所、纳斯达克市场和公告板市场。其中最著名的两个是纳斯达克股票市场，代表纽约证券交易所和电子证券市场。(1)纽约证券交易所纳斯达克证券交易所之前，是美国乃至全球最大的证券交易所。1792年5月17日，24位股票经纪人在华尔街宣布纽约证券交易所诞生。1863年更名为现在的名称，直到1865年交易所才拥有自己的大楼。位于纽约市华尔街11号的大楼于1903年开业。交易所拥有三个股票交易大厅，如主大厅、蓝色大厅、“车房”、债券交易大厅。是证券经纪人相互聚集、交易的场所。共有16个交易摊位。16-20个交易柜台配备现代化办公设备和通讯设施。交易所的主要业务对象是股票，其次是各种外国债券。交易时间为每天5小时，每周5天，节假日除外。自1920年代以来，它一直是国际金融中心。这里股市的暴涨暴跌，会对其他资本主义国家的股市产生连锁反应和波动。(2)纳斯达克股票市场纳斯达克股票市场由全国证券交易商协会创建和管理。它是世界上第一个电子交易市场，于1971年在华盛顿成立。纳斯达克市场技术实力雄厚。它采用高效的电子交易系统，在全球安装了50万台电脑终端，向世界各地的交易员、基金经理和经纪商致了5000多笔交易。各种证券的综合报价和最新交易信息。由于采用电脑化交易系统，纳斯达克管理运营成本低，效率高，增加了市场的开放性、流动性和有效性。2008年1月17日，纳斯达克股票市场宣布，2007年成为美国最大的证券交易所。创下所有美国证券交易对手股票交易量和市场份额的纪录，以匹配多个纽约证券交易所股票交易记录

纳斯达克交易对手所有美国证券的交易量达到了2007年创纪录的4420亿股，大大超过2006年的3310亿股。与2006年的12100亿股相比，其2007年所有美国证券的总交易量达到创纪录的15200亿股。2007年，纳斯达克在所有美国股票交易量中的相应市场份额为29.1%（2006年为27.3%），领先于所有其他市场。美国证券交易所。

2007年12月纳斯达克所有美国证券的交易量为340亿股，高于2006年12月的255亿股。其在12月所有美国股票交易量中的相应市场份额为29.0%，领先于所有其他美国证券交易所连续第九个月。

2007年，纳斯达克上市股票交易量为2508亿股，而上年为2448亿股。纳斯达克2007年处理了表2-1美国两大证券交易所对比两个股票市场的比较纽约股市纳斯达克股票市场股票代码四位数代码除外四位数代码交易手段专家匹配电子自动交易交易场所实时交易电子交易上市条件严格的相对宽松上市公司大多是盈利能力强的大公司较小的公司或相对高风险行业的公司（数据来源：作者根据相关网络资料整理）随着时代的进步和科技的变化，纳斯达克股票市场已经取代纽约股票市场成为全球最大的证券交易所市场，符合时代的发展。电子信息技术的大胆运用，有效改善了纳斯达克证券市场的交易环境和发展空间，也为广大证券交易者提供了一个更加高效、规模更大的证券交易市场。纳斯达克股票市场的成功，也标志着证券市场电子化进入了一个新时代，也代表着证券市场电子化未来发展的主路。电子交易在美国发展迅速的原因是低费用满足了投资者对低成本的要求。巨额的手续费优惠吸引了大量投资者涌向电子交易网站；大量的信息资源是电子交易成功的另一个原因，由于互联网的快速发展，信息传播的速度和信息量都得到了很大的提高。;美国互联网的普及是推动电子交易的主要动力；美国发达的金融体系和相对开放的投资体系也是电子交易迅速发展的重要原因。2.1.2英国证券市场电子化现状分析作为世界老牌经济强国和证券市场的发源地，英国对于证券市场的发展有着非凡的象征意义，其悠久的历史也是全球证券市场最值得研究和研究的。1773年，英国第一家证券交易所在伦敦ChaseLane的Jonathan'sCafe成立，1802年，该交易所得到英国政府的正式批准。最初主要交易政府债券，然后是公司债券和矿山，运河股票陆续上市交易。此后，英国其他地区也相继出现了广州证券交易所，高峰时有30多家证券交易所。1967年，英国各地的交易所组成了7个地区性证券交易所。1973年，伦敦证券交易所与格拉斯哥、利物浦、曼彻斯特、伯明翰和都柏林的交易所合并为英国和爱尔兰证券交易所。地方证券交易所在1980年代后期停止运作。1995年12月，交易所分为两个独立的部分。一部分属于爱尔兰国，另一部分属于英国，也就是现在的伦敦证券交易所。伦敦证券交易所是世界四大证券交易所之一。作为全球最国际化的金融中心，伦敦不仅在欧洲债券和外汇交易方面处于全球领先地位，还处理了超过三分之二的国际股票承销业务。伦敦的规模和位置意味着它为来自世界各地的公司和投资者提供了通往欧洲的理想门户。伦敦证券交易所在保持伦敦的领先地位方面发挥着核心作用。伦敦证交所经营着世界上最强大的国际股票市场，交易的外国股票比任何其他证券交易所都多。伦敦证券交易所是世界上最古老的证券交易所。伦敦证券交易所曾为当时英国经济的繁荣做出了巨大贡献，但随着英国和世界经济形势的变化，其浓厚的保守色彩，尤其是遗传的不良习惯，严重阻碍了发展英国股票市场。，影响市场竞争力。在这种情况下，伦敦证券交易所于1986年10月进行了重大改革，如改革固定佣金制度；内容大公司直接进入交易所进行交易；放宽会员资格考试；内容批发商和经纪商同时运作：所有证券交易均实现电脑化，连接纽约和东京交易所，实现24小时全球交易。这些改革给英国证券市场带来了根本性的变化，巩固了其在P2P证券市场的地位。今天，电子化为旧的伦敦证券交易所注入了新的活力。互联网使低成本的全球通信成为现实。为帮助上市公司尽可能有效地使用万维网，LSE提供一整套信息、建议和第三方，以协助上市公司制定和实施其投资者关系战略。LSE还与包括投资者关系协会在内的相关行业组织合作制定“投资者关系最佳实践”。这样做的目的是帮助上市公司应对他们在互联网上进行IR时所面临的挑战。这可以通过LSE访问。每日点击量达200万的LSE还为投资者提供了一套免费信息，以帮助支持上市公司的IR工作。股市服务为投资者提供15分钟的股价、指数走势、涨跌排名、上市公司基本信息等信息。一旦一家外国公司在伦敦上市并启动了投资者关系计划，它就需要一种快速、方便且具有成本效益的方式来评估其正在进行的投资者关系计划对股票交易活动的影响。针对这一需求，伦敦证交所为所有外国上市公司提供免费的基于互联网的国际简报服务。上市后，每家外国公司都可以在伦敦证券交易所受密码保护的安全区域访问属于该公司的特殊国际简报页面，该页面提供了一些详细数据，包括过去一个月公司股票的交易数量，以进行比较与交易的股票数量。外国公司的InternetIR战略成功的关键之一是最大限度地提高公司的点击率。在伦敦上市的外国公司可以在伦敦证交所建立对其公司的访问权限，从而显着增加访问其公司的次数。这使得在伦敦证券交易所寻找公司信息的投资者能够快速顺利地访问公司自己的投资者关系网页。伦敦证券交易所虽然是世界上最古老的证券交易所，但反映了良好的适应和时代进步。百年积累的口碑和经验，是其强大的实力和广阔的市场，而这种深厚的基础与电子信息技术的结合发挥了前所未有的作用。伦敦证券交易所有效利用电子交易技术和网络，为其用户提供最高效便捷的交易手段和服务，为全球证券交易市场提供了良好的代码。2.2我国电子证券市场发展现状2.2.1上市公司电子信息披露上市公司作为证券市场信息流的重要组成部分，发挥着举足轻重的作用。它们是监管机构、投资者和其他市场参与者了解上市情况的重要渠道，也是监管机构和投资者做出投资决策的重要依据。上市公司的披露主要包括初始披露和持续披露两部分。首次披露是指发行上市前的信息披露，包括招股说明书、发行相关公告、上市公告等；持续披露是指发行上市后的信息披露，包括定期报告和中期报告。上市公司的作用是必须披露对上市公司股价有重大影响的所有信息。我国上市公司信息披露方式可分为以下三个时期：1）1992年以前，中国及两地证券交易所以地方媒体为信息披露方式，利用媒体资源向股市披露与上市公司有关的重要信息。2）自1993年以来，利用指定报刊杂志向市场披露上市公司重要信息，为证券市场提供信息资源。3）2000年以后，互联网得到广泛应用，电子交易披露方式开始实施。随着互联网的广泛使用和普及，这种电子交易披露方式也被认为是最快、最高效的，用户只能通过计算机网络获取最新的上市公司信息。电子交易披露与报刊披露相互呼应，已成为我国证券市场上市公司信息传播的主要方式。此后，我国实施了电子交易披露相关标准，与《上市公司信息披露电子标准》接轨，与国际接轨。参照国际先进的《证券信息电子披露制度》，我国不断完善自己的上市公司信息披露制度。.我国证券市场建立了自己的“电子信息披露系统”，实现了利用互联网资源整合上市公司信息披露。该系统由后台披露处理系统和前台信息发布系统两部分组成。其中，背景披露处理系统面向上市公司和监管机构，包括信息披露文件的制作、受理、报告流程、安全控制、信息、全流程控制、文件审核与分发等；投资者，包括信息披露文件的发布、监管查询、交换、商业模式等相关数据。上市公司分发子系统审查子系统流程管理子系统上市公司分发子系统审查子系统流程管理子系统接收子系统安全控制储蓄子系统信息处理中心数据库指定信息披露交易所网上业务平台表2-1我国上市公司电子信息披露制度2.2.2证券交易所的电子化1990年12月19日，证券交易所开始正式运作；沪深交易所开市后不久，就迅速完成了从人工操作向电子操作的转变，这与信息技术时代的兴起密不可分。电子交易系统由主机、通讯网络和柜台终端三部分组成，在国际证券市场处于领先水平。其中，作为证券市场电子化的后来者，证券交易所从一开始就设计了具有直通式交易和T+1结算特点的交易结算系统。系统资源已预留用于进一步大幅提升交易系统的容量和性能。深交所获得的电子交易系统日处理能力也达到了2000万笔，表现出卓越的效率和市场适应性。沪深两市的证券交易所对我国证券市场的电子化发展产生了非凡的影响。一是保持和发挥交易所现有优势，体现强大的信息处理能力和效率，维护我国证券市场稳定发展；二是给证券行业带来新机遇，与国际接轨的先进技术为证券市场的创新提供了巨大的发展空间，为未来更大的交易量和更丰富的交易方式奠定了良好的基础.该系统为金融市场创新提供了一种更快捷、更现实的方法。促进了我国IT产业在证券市场领域的发展；第三，极大地促进了标准化和国际化。我国成功加入WTO组织，预示着我国将获得更多与国际合作的机遇同步挑战，沪深两市电子化的成功无疑表明我国证券市场具有良好的一体化以及对未来国际市场的适应性。2.2.3证券公司电子化到2010年底，中国证券公司已达106家，营业部总数超过2800家。中国证券公司从一开始就利用了“去中心化高应用型”的技术特点。与国外证券公司相比，中国证券公司的电子化从一开始就以营业部为基础，而不是集中的方式。.高适用性体现在两个方面：一是充分发挥NOVELL、SQLSERVER等基于PC服务器平台和数据库系统的应用，二是在行业内采取低投入高回报的策略。市场电子产品的投入产出比最高。比如同样的银证通业务，接入证券公司只需几千到几万元，而接入银行则需要20万元左右。我国证券公司电子化主要体现在以下四个方面：1）不断提升证券市场处理业务能力我国证券市场最大的特点是散户市场，体现在以散户居多，交易金额不大，交易批次多。交易量和交易用户的增加，是对计算机信息技术计算和处理能力的极大考验，也是对电子交易速度和效率的新考验。2）有效降低交易客户成本从原来必须到指定地点交易的客户，到后来的委托，再到现在的电子交易信息查询和交易投资，从手工交易到电子交易的转变，大大降低了交易客户的成本。这也体现在证券公司对三个不同客户收取的不同佣金标准上。3）对业务部门的风险监控和管理提出更高要求证券市场电子化的一个重要组成部分是风险监控和管理，主要包括非现场审计系统和集中财务系统。这两部分在技术上加强了总部对事业部资金的管理和业务能力。如今，大多数证券公司都采用了非现场审计制度来确保证券市场的风险控制。4）提升证券公司经营业务能力电子化使证券公司获得了更广阔的发展机遇。为此，证券公司需要提高自身的业务能力，包括建立完善的数据库系统，达到客户分类、营销分析、券商管理等目的。证券公司的营销意识和手段.未来，我国证券公司的电子化还将向“集中化”和“网络化”两个方向发展。“集中”将有效节省席位和通讯设备，降低证券公司交易代理成本，更有利于总部宏观调控和风险监控，拓展证券公司产品和服务，促进证券公司共享证券公司数据资源。“人脉”必然成为未来客户交易的主要渠道。加强电子交易业务的研究和推广，将更有利于我国证券市场的整体发展。2.3国际经济大国电子证券市场对我国证券电子的启示（一）证券市场的发展和完善，应立足于生产力、商品经济和信用经济的大发展，特别是现代股份制公司（企业）的大发展。中国证券市场从无到有走过了几年，取得了举世瞩目的成就。但是，由于我国商品经济和信用经济的不发达，特别是现代股份制公司数量少和先天不足，给我国证券市场的发展带来了诸多问题。要尽快采取措施弥补证券市场的不足：一是大力发展商品经济和市场经济，加快金融体制改革步伐，实施金融创新，增加证券种类，提高证券质量和信用水平；二是加快企业股份制改造进程，大幅度增加股份制企业和上市公司数量。（二）在能源、交通、原材料等拟发展的行业和行业，首先要推行股份公司制，促进这些行业的发展。美国股市的历史发展表明，美国铁路乃至整个经济的快速发展得益于铁路运输、钢铁、机械制造等行业的参股。在中国证券市场上，迄今为止，实行股份制改造和管理的企业多为商业、加工业和贸易企业。这些行业都不是整个经济发展急需的行业。因此，我们应该借鉴美国的成功经验，选择正确的股份制改革方向，在铁路、公路、航运、钢铁、通讯、化工、能源等行业率先进行股份制改造，加快这些产业和部门的发展，从而促进整个经济的快速发展。（三）内容证券市场和股票市场在一定时期内分散和自由发展。一是通过增加股份制试点和股票市场来促进各地区经济发展，因为股份制试点和股票市场是中国国情下的一种“组织资源”；提高国家证券投资质量；三是条件成熟时，真正（不受行政命令限制）全国统一集中发展证券市场。（四）建立健全证券市场结构基础。借鉴发达国家证券市场的经验，证券市场的健康运行必须有健全的证券市场结构，需要设立国家级企业信用评估机构、证券评级机构；国家证券管理机构和证券市场管理系统；习惯设立公平客观的会议律师事务所、股东服务公司等；培育经纪人队伍，提高证券从业人员的职业素质。（五）将中国证券市场与国际证券市场接轨，加快中国证券市场国际化进程。一是加快我国会计制度改革，实施国际通行会计准则，同时按照国际惯例建立我国股份制公司会计新制度；第二，要广泛采用最新的通信电子技术和设备，促进我国证券市场的发展。.为与国际证券市场接轨创造条件；三是加快内地证券市场与澳门证券市场的对接与合作，以此为基础进入国际证券市场。四是总结和推广我国B股成功发行和交易经验，增加境外股票和债券发行量。（六）建立健全中国证券市场管理制度。一是按照《中华人民共和国证券法》和证券市场管理相关规定，在全国范围内开展证券行业大扫除整顿，净化证券市场运行环境；二是加强行业自律管理，成立中国证券交易所协会、证券业协会，加强证券发行和承销的自律管理；三是适时出台《中国证券交易法》、《中国股份公司法》、《证券经营法》、《反投机法》、《密切交易法》等。导向轨道。第三章金融电子化对证券市场的影响3.1金融电子化的特点金融电子化极大地促进了金融业的发展，为金融业务提供了新的运营模式，提高了业务效率。但是，由于信息技术本身的安全性也带来了新的风险，因此在推进电子化进程时需要谨慎，注意对其安全性的研究和改进，加强监管，降低金融风险。3.1.1金融电子的优势信息技术的普及和应用，让金融电子化趋势在短短十年内席卷全球，在全球范围内引发了一场金融革命，给金融业带来了前所未有的挑战，也带来了新的发展机遇。.金融电子化是现代金融的基石，是“新经济”时代最显着的特征之一，是金融业发展的必然趋势。但目前，国外学者对金融电子化的内涵还没有统一的定义。笔者认为，金融电子是利用先进的电子信息技术和计算机通信技术，以业务处理自动化和科学的管理决策为目标，利用综合业务软件改变传统的金融运作模式、服务模式、销售模式、交易模式可实现管控、业务、服务、结算的网络化，形成跨时间、全方位的电子化服务体系，使银行、保险、证券等金融机构更多地服务于社会现代化进程有效。就国际发展趋势而言，西方金融机构在电子化进程中始终遥遥领先。无论是技术上还是制度上，西方国家特别是发达国家的金融电子化都远比中资银行成熟，并形成了较为完善的网络体系。以美国为例，1995年10月第一家互联网银行在亚特兰大诞生，标志着互联网银行时代的到来。从“规模效益”到“深度效益”，金融电子网络改变了西方国家商业银行的利益。方向。1995年至2000年，在美国银行产品的分销渠道中，传统营业网点占比从56%下降到22%，ATM占比保持在30%左右；银行和网上银行业务增长较快，银行业务比重达到30%左右，超过营业网点比重，网上银行比重为12%，比1998年翻了一番。富国银行位列第七美国最大的银行，目前被认为是美国银行业提供网上银行服务的优秀代表。截至2000年3月，其网上银行客户数高达175万户，接受网上银行服务的客户占其客户总数的20%。网上银行业务量（交易量）占总业务量的39%，加上ATM的41%和银行业务量的11%，电子银行业务量占总业务量的91%。换言之，传统的柜台服务仅占总业务量的9%。此外，美国和西欧大部分地区设立了银行服务中心，日本设立了关怀中心，西欧和亚洲推出了手机银行移动金融服务，并推出了全球互动电视银行服务。虽然名称不同，但功能相似，都是通过电子服务稳定下来的。并吸引优质客户。金融电子商务是一个动态的发展过程。它的出现延伸了银行等金融机构的服务范围，使金融服务能够突破时间和空间的限制，为客户提供超越时空的金融服务。此外，它还为现代金融创新提供技术支持。许多新的金融产品是使用数学建模、网络图和模拟设计和开发的高科技产品。可以说，未来几年，在金融电子化进程中，谁走得更快、谁走得更远，谁就在竞争中占据优势。总的来说，金融数字化带来：1.金融电子化提高服务效率。金融电子化使支付、转账和兑换不再受时间和空间的限制，24小时为公众服务，带来大量资金流经金融体系，减少纸币使用，保证一定银行等资金来源。另外，20年前，如果你想在中国投资股票，你必须每天去证券交易所，口头传达指令，进行所谓的黑板交易。现在，每个人都可以足不出户坐在电脑桌前，互联网将帮助我们做到这一点。一切，交易不必操作，动动手指即可。效率的提高带来了便捷的操作方式，吸引了更多的投资者，这是一个良性循环。2.拓宽金融服务领域，降低成本。随着金融电子商务的实现和进一步发展，金融业与企事业单位的合作更加密切。金融机构由原来的单一业务向混合业务转变，金融行业部门之间的合作也有所增加。与合作。3.金融电子化，监管更加到位。央行可以利用计算机设备实时监控各金融机构的资产负债状况和各项比率指标。如果发现有不合理的业务，可以立即采取限制措施。此外，当金融机构之间出现流动性问题时，可以通过计算机系统立即实现。3.1.2电子金融的缺点然而，在金融电子化进程中，国外金融业也逐渐暴露出一些问题，成为金融业发展的隐患。例如，在金融电子化浪潮下，资金流动数量和速度的增加必然会进一步刺激金融交易的扩大，而大规模资金的过快流动必然会增加金融市场的复杂性和流动性。管理的艰巨性。，从而对一个地区、一个国家乃至整个世界的金融安全构成威胁。同时，随着知识经济条件下虚拟金融资产的不断扩张，现代金融风险的整体形态和变化机制也发生了重大变化。金融风险的数量和频率增加，风险规模和风险损失扩大；速度加快，范围扩大，系统性影响加剧；金融电子化增加了金融风险的触发因素，增加了不确定性，增加了复杂性。此外，网络技术的技术漏洞和数据安全性也在客观上增加了金融交易的风险。据加拿大环球邮报2007年1月19日报道，2006年底，黑客入侵了北美的许多银行系统，盗取了信用卡。客户数据，美国马萨诸塞州银行家协会205家银行会员中有60家客户数据被盗，加拿大和美国数万名信用卡客户可能受害，加拿大200万个Visa卡账户可能受到影响,2000全球数以千计的Visa卡账户可能受到牵连。我国的情况也不容乐观。我国金融电子商务虽然起步较晚，但发展迅速。1995年以来，招商银行推出以一卡通为代表的网上银行业务。到2001年10月，网上银行累计交易额超过2万亿元，网上企业客户达到2.2万户。目前，招商银行45%的私人业务和15%的公司业务实现线上化。中国银行、建设银行等商业银行也相继推出网上银行、银行等电子银行业务。中国工商银行于1999年形成了包括银行、网上银行和手机银行在内的电子银行体系，业务发展迅速。到2001年底，电子银行交易额超过3万亿元，其中网上银行交易额超过5000亿元。.从国内同行来看，自1990年代以来，各银行都将战略重心转向电子科技的开发和发展，以确保在未来金融服务竞争中的有利地位，并相继大举投资金融电子项目。..例如，工商银行推出了自助银行、银行业务、自动转账等业务。实现了与华东、华南8个主要城市的ATM卡联网，与汇丰银行开通信用卡兑换业务，实现24小时ATM服务；农业银行实现与信托机构的联网，推出智能银行和公司银行；中国银行实现了所有柜台业务等的联网。此外，网上银行已成为银行在金融电子化发展中的又一亮点，日益成为我国发展战略的重中之重。国家的商业银行。招商银行、中国银行、中国建设银行都有网上银行和支付功能。近期，开发银行推出的开发网就是另一个典型例子。中国的金融电子商务虽然发展迅速，但毕竟还是个新鲜事物。很多银行处于发展和试行阶段，暴露的问题没有国外同行严重，资金安全和风险控制不存在问题。如果我们不从国外同行暴露的问题中吸取教训，掉以轻心，我们很容易重蹈覆辙。笔者认为，在当前金融电子化进程中，我国金融业主要存在三个隐患：一是计算机和网络技术的问题。一旦硬件或系统受到攻击和破坏，会给金融机构带来灾难性的后果。其次，我国金融电子化缺乏统一的技术标准和统一的认证，将制约未来金融电子化的发展。三是网上交易的法律法规与金融电子化发展不同步，发生纠纷时缺乏有效的法律制度。3.2金融电子化对我国证券市场的影响3.2.1电子证券交易对投资者的影响在传统证券交易中，投资者受制于信息不完全、信息不对称，处于弱势地位。互联网的出现使投资者能够随时随地平等地获取信息。互联网上披露的信息不受时间和空间的限制。同时，投资者获取信息的方式更加直接、快捷、方便。与传统的信息披露方式相比，在成本、容量和传播方面具有更大的优势。优势。这样，网络的出现缓解了证券市场的信息不对称程度，改变了投资者在市场上获得平等地位的不利地位。网上证券交易更好地满足了广大投资者的需求，为投资者提供了现代化的投资方式。投资者不再需要像以往那样急于到证券营业部排队办理面对面委托交易，也不会因线路忙与下单时差而无法同时下单放置操作。在网络环境下，投资者只要有电脑和上网设施，就可以通过网络自动下单，信息可以在极短的时间内到达销售部门，大大提高了交易效率。这不仅节省了投资者前往营业部进行面对面交易的时间、精力和费用，而且满足了投资者对交易即时性的需求。网上交易的出现也给投资者带来了新的挑战。由于互联网信息传播的特点，投资者难以从铺天盖地的信息中辨别真伪，也可能诱使投资者做出冲动、不加思索的投资决策。使用互联网进行证券交易的投资者，必须具备一定的计算机、网络和证券投资的基础知识，对电子交易的优势和安全性也有较为全面和正确的认识。这对广大投资者的素质提出了更高的要求。3.2.2电子证券交易对经纪商的影响网上证券场所的出现，改变了传统业务部门完成交易所需的基本要素。证券公司可以减少对营业部和人员装修的实物投入，从而降低营业部的投入和成本，从而降低交易成本。有利于网上证券交易的发展。同时，在网上证券交易模式下，证券公司的竞争形式也发生了根本变化。证券公司之间的传统竞争主要是通过增加营业网点来扩大市场份额，互联网的介入使得证券公司的竞争实力不再受营业网点数量的限制；竞争方式已经从传统的费用折扣和融资转向投资者。所提供证券信息的全面性和准确性，为客户提供个性化服务的完善性等。网络证券的兴起，严重挑战了证券公司的中介地位。在传统的证券发行中，发行人和承销商密切合作向投资者出售证券。承销商在此过程中发挥着重要作用。同时，中介机构在解释披露信息、评估公司价值、使股东行为集体化以增加股东投资回报等方面发挥着非常重要的作用。3'随着互联网对证券行业的介入，在电子交易模式下，无形的交易所逐渐取代有形席位的交易所。在这种情况下，企业和投资者可以绕过证券金融机构，直接通过互联网披露。发行股票以筹集资金或直接进入交易所。例如，美国SpringStreet作为全球第一家在互联网上发行股票的公司，直接从互联网上从3500名投资者那里筹集了160万美元的资金，并开发了一个互联网交易系统来交易公司的股票。32这种方式绕过了承销商，降低了发行成本，提高了发行效率。同时，也造成证券中介作用的弱化，使证券市场面临脱媒问题。3.2.3电子证券交易对证券交易所的影响网络技术弱化了证券市场的地域性特征，逐渐成为全国性或全球性的证券市场。它逐渐弱化了传统交易大厅的作用，直到最终成为过去，而建立在互联网上的新型虚拟交易所发展壮大。目前，我国证券交易所实行会员制，即只有取得会员资格的证券公司才能进入市场进行交易，这将进入和交易的权利与交易所的所有权和控制权联系在一起。会员制证券交易所受会员席位数量的限制，制约了证券交易所的发展规模，在地域空间上的发展受到限制。互联网技术的诞生，使得交易可以在全球任何一个交易所进行，使得所有权与交易资格挂钩的做法变得毫无意义。3.2.4电子证券交易对证券监管的影响（一）对监管观念的影响“思想”一词是法学和法哲学中使用的术语，与“思想”和“精神”一词的含义相似。一般来说，观念被理解为一种理性认识，是一种上升到一定理论高度的概念。也可以说，思想是指导思想、目标或原则。监管理念是监管者开展监管工作的目的、要求和行动指南，是证券监管工作的指导思想。科学监管理念是适应现状，体现未来发展趋势所要求的相对稳定的理念。只有认识到这一点，我们才能不落伍。虽然互联网已经介入证券市场，但网络证券交易仍然是传统证券交易方式在信息传输手段下的延伸和发展。因此，在网络证券交易监管中，仍要坚持原有监管制度的基本原则，网络证券交易的监管理念不会因此而发生巨大变化。在传统监管理念下，证券监管的目的是保护投资者的利益。在网络环境下，对网络证券交易场所的监管也应遵循“保护投资者利益、提高证券市场效率”的原则，但同时监管的具体原则和内容也相应调整鉴于网上证券的特殊性。网络证券交易监管除确保信息披露的准确性、充分性和及时性外，还应着力营造透明、公平的信息披露环境。不仅限于证券公司对信息披露的监管。在网络环境下，监管机构应特别关注网络技术风险和交易安全的风险预警和控制。目前，投资者在网上证券交易中最关心的问题之一就是交易的安全性。如果安全问题解决不好，将极大地阻碍网上证券交易的发展。因此，监管机构应加大对互联网技术问题的研究，借鉴国外互联网监管的成功经验，营造安全的网络环境。(2)对监管手段的影响一方面，网络加强监管机构与国外监管机构的监管经验交流，加强执法合作。另一方面，互联网技术在证券业务运营中的应用突破了3A（Anytime、Anywhere、Anywhere）的界限，使任何角落的投资者都可以随时进行证券交易。随着网络证券交易由有形向无形转变，传统的以实体监管、实体监管和有形监管为主的监管方式难以评估网络证券交易的风险和合法性。同时，互联网的出现也使得目前分开经营的证券业和银行业的界限相互交叉，监管主体更加难以区分。监管难度加大、手段滞后，将严重影响投资者对网上证券交易的信心。因此，监管者必须学会使用新的监管手段和技术对证券市场进行监管。目前我国主要采取事后监管，往往是在事故发生后才启动相关措施。网络的特性使得本已滞后的事后监管更无法跟上瞬息万变的市场形势。因此，监管机构应发挥风险控制和预警作用，将监管活动从事后被动处置转变为预警预防，将事后监管和被动监管转变为事前监管和主动监管。;在我国传统证券市场中，监管层对证券公司和证券交易所实行分类监管：对证券公司的监管主要集中在对证券公司为其客户提供的相关服务行为的监管，与证券交易无关。市场本身的目的是维护广大投资者的利益；交易所监管的主要目的是维护证券市场的公平、透明和效率。虽然我国目前还没有电子通讯网络、另类交易系统等纯在线证券交易系统，但从国际上看，这样一个纯交易系统的出现，具有券商和证券交易所的功能。同时。关于这一点，笔者认为，我国监管部门在这方面应该有一定的预见性，以免当时出现不必要的监管漏洞。互联网的特点决定了监管机构仅仅增加执法人员数量、加大处罚力度是不够的。因此，对于监管者而言，在监管方式上，应根据互联网的特点，着力创新。网上证券交易也为证券监管提出了一个问题，即如何解决网上证券发行和交易过程中的域外问题。我们知道，各国证券法规定，公开发行证券必须经本国证券监管部门批准或批准，因此证券发行具有很强的地域性特征。网络证券的出现，使得网络证券的发行和交易逐渐出现了治外法权。对此，监管者应该如何进行监管是监管者面临的挑战。3.3我国证券市场电子交易发展分析3.3.1证券电子交易总量分析我国最早开展电子交易的证券公司是中融信托投资公司的营业部。1997年3月，营业部开通多媒体公共信息网，这被认为是我国证券市场电子化的开端。随后，民发证券、华泰证券、中信证券等中小券商也开始尝试通过互联网为客户提供服务。根据1999年10月的调查结果，25万证券业投资者尝试使用互联网进行投资交易，交易量约占整个市场的1%。截至2000年底，已有约60家证券公司尝试开通电子交易委托业务，投资人达118万人，占投资人总数的7%，交易额1150亿元，占占市场总成交量的2.97%。2001年，证券电子交易继续保持稳定增长。到当年12月底，投资人增至332万，交易占比升至4.38%。2009年约有3500万人使用互联网进行证券交易。根据2009年12月沪深股市去年A股账户6576万户粗略估算，该比例达到53.22%。进一步考虑到使用互联网进行交易的账户更多是机构账户和大额资金账户，使用互联网进行交易的金额占比会远高于这个比例。早在2001年，这一比例为3%。经过八年的发展，我国证券电子交易已达到相当规模，并保持稳定增长态势。（资料来源：中国证监会2010）3.3.2证券电子交易模式分析目前，证券公司主导模式已经取代IT公司主导模式，成为我国证券市场电子交易的主流运作模式。近年来，我国大部分证券公司都成立了自己的证券公司；并陆续开通公司电子证券交易系统，注册客户可通过该网络直接将委托指令传输至证券公司交易系统；在以往的IT主导模式下，客户的委托指令必须经过IT公司，才能到达证券公司的交易系统。相比之下，证券公司主导模式更加科学，代表了证券公司电子证券交易的发展方向。受各公司后台系统的影响，我国电子交易中证券公司的主导模式可以分为三种情况：总部集中交易方式、证券公司各分支机构独立交易方式、远程交易的一点点改造：1）总部控制方式。这样，证券交易通过两种模式进行：一种是集中式，即所有客户交易均通过证券公司总部进行；另一种是分布式的，各分支机构通过自己的服务器进行证券电子交易，由总部统一管理。由于总部控制方式实现了交易集中，一方面可以有效控制风险，另一方面为公司整合资源创造条件。2）证券公司各分支机构自行开展证券电子交易业务。这样，同一证券的不同分支机构通常以类似“路边摊”的方式进行证券电子交易。公司总部只是扮演协调者的角色。争先恐后地上网。这样一来，证券公司的主导地位也大打折扣。3）一点点远程事务转换。这种方法本质上是一种电子证券交易的衍生模型。比较普遍的做法是改造原有的“偏远大户”。比如华泰证券在这方面就比较成功。华泰证券曾表示，其证券电子交易量已突破100亿，其中很大一部分是对公司原有非互联网业务的改造。3.3.3证券电子交易用户分析根据2009年我国证券市场的电子交易数据。A股市场的投资者趋于年轻化，以中青年为主的投资者已经习惯了互联网带来的便利、速度和效率。截至2009年底，沪深A股总持股账户中，20-30岁、30-40岁年龄段占比高达50%。其中，20-30岁阶段占比19.88%，30-40岁阶段占比30.77%。2009年，只有20-30岁的投资者是正增长，其他年龄段都是负增长。20-30岁群体同比增长16.19%。从网民年龄结构来看，新增网民以25岁以下的年轻人为主。近两年网民平均年龄呈下降趋势。这一代人将在互联网环境下逐渐成长为未来社会的主流。方式也将由互联网主导。根据联合国贸易和发展会议（UNCTD）的报告，2010年全球网民规模已达20亿，中国网民规模已达4.57亿。可见，互联网在我国发展迅速，也为证券市场的电子化提供了相当大的机遇。发展空间大，电子交易将是未来的必然形式。第四章电子证券市场风险分析4.1我国电子证券市场的主要风险4.1.1交易所的订单执行风险交易所的订单执行风险主要体现在交易所交易系统的抗压能力和处理能力上。一旦交易系统严重超时、通讯系统阻塞或通讯系统故障，都会产生很大的影响。1994年1月31日，因电脑故障，证券交易所大面积崩盘，上午被迫暂时停市；1994年7月4日，沙河负责证券交易所数据传输的主机瘫痪。市场史上最长的停市事件，事件起因是一个耗资数十元的插座短路，却造成网管电脑主板烧毁的严重后果。面对这样的危机，唯一应对证券交易所的办法就是停牌。根据《中华人民共和国证券法》第一百零九条，“因不可抗力突发事件或者为维护证券交易的正常秩序，证券交易所可以决定暂停交易。”当交易系统严重超时或通讯系统受阻时，我国证券交易所往往采取继续交易的方式，容易造成市场混乱。如果客户没有看到交易，他们会选择多次取消订单。这样的循环会进一步导致大量的通信。交通流量和系统混乱进一步升级，使通信更加阻塞，系统运行更加延迟。目前，我国沪深两市已进行了多次系统升级，拓宽了通信系统的通道，采用地面通信作为卫星通信的备用方式。交易所系统升级后，交易系统严重超时、通讯系统阻塞等事故基本杜绝。4.1.2证券公司指令传导风险证券公司的指令传递风险是指交易服务器崩溃、与交易所通信中断、交易场所通信网络中断、交易服务器通信阻塞、软件系统故障等。.1998年11月26日，信托投资公司证券营业部发生重大事件。123亿元资金突然出现在投资人王丽江的账簿上。此次事件的起因是散户误击时造成系统错误，是典型的软件系统故障案例。目前，我国证券公司正在向集易制迈进，存在四大风险：1)技术风险。多点分散风险聚合为集中风险。总部出现技术故障，将对整个公司产生影响。如果发生重大技术事故，后果不堪设想。2)实施和推进过程风险。集一系统的建立是一项系统工程，涉及到运营体制、管理模式以及相关组织机构和职能的转变。组织调整、权力分配、流程再造、人员精简等多重变革的影响将是公司业务发展过程中的重大风险。3）政策风险。证券交易集中化后，证券公司将通过一两个渠道与证券通讯公司、证券交易所对接，打破原有的经营状态，减少部分机构的既得利益。4）相关制度风险。包括银行、电信、电力等部门自身风险导致的证券公司风险。4.1.3安全风险安全交易的风险主要体现在证券市场投资客户的交易密码被盗。从2001年9月10日“银广侠”股票复牌首日，到9月14日第五次涨停，这五天时间里，个人账户中先后出现了、、等9位投资者。在先抢后买“银光侠”的情况下，被盗8.3万股，占“银光侠”近五日总成交量的33.96%，累计亏损达126万元。由此可见，证券市场电子化转型后网络安全和客户安全的重要性。新技术的应用可以提高业务效率，但有时也会带来更大的业务风险和管理问题。证券电子交易系统最大的风险在于幕后的市场操纵者提供了便利，而且隐蔽性更高，例如通过互联网快速、大量发布。虚假新闻、误导投资者、操纵证券价格等，以及电子交易相关法律和监管制度的缺失，将直接威胁证券市场的稳定和发展。4.2我国电子证券市场风险管理4.2.1证券一般电子交易的风险防范我国证券市场几乎从一开始就采用电子交易，电子交易的风险防范也是在“吃一口，长出智慧”的经验中发展起来的。主要的预防策略分为：一是建立稳定的交易体系，避免“单点故障”。证券市场的安全问题包括两个方面：一是可靠性，即证券技术平台的可用性；另一个是安全性，即防止计算机中的有意和无意攻击的定义。第二，建立交易系统的安全性。提高系统的安全级别。主要解决软件系统的安全问题。这些问题包括病毒问题、操作系统本身的安全漏洞以及证券信息系统供应商的软件开发质量问题。三是证券行业整体安全战略。证券市场90%的涉安案件是部门人员所为。软硬件系统的不断完善并不能防范异常市场交易行为的潜在风险。证监会主席莱维特认为：“为降低证券业务风险，投资者、证券公司、证监会和解决方案提供商应根据投资者的自主保护意识和责任感，各司其职。同时，证券公司需要更加妥善地培训和保护投资者，证监会要加强管理，服务商要确保分阶段整体解决方案，安全性高。”这是证券行业的整体安全策略，华东教师论文提供了交易对证券市场影响的分析策略和安全管理方案。安全管理涉及交易安全、交易监管、风险控制、漏洞扫描、入侵检测、防病毒、计算机保护和安全管理系统。四是证券行业信息安全建设。它包括以下三个方面：1）全面提升信息安全人员的专业水平，让每个人都有独立的能力2)建立详细而全面的安全管理制度和风险控制策略，并实施这些制度，确保信息系统安全性能的持续提升3）选择可靠、安全的设备、软件、通信系统和合作伙伴，针对安全问题建立各种预防措施、应急预案和系统备份措施。4.2.2电子证券交易的风险防范互联网是一把“双刃剑”，不仅给证券业的发展带来了前所未有的机遇，也给投资者带来了便利和快捷，也给证券公司和投资者带来了前所未有的风险和挑战。由于其虚拟化和开放性的特点，网络内容任何人随时通过任何身份访问系统，这也使得网上证券交易的风险大于传统证券交易。风险和非系统性风险也会产生传统证券交易中没有的特殊风险。与身份管理相关的欺诈和洗钱、欺骗、隐私和信任以及IT公司在网络中的脆弱性等问题也已确定。一般而言，网上证券交易风险具有以下特点：1)风险传播的速度和范围的扩大由于现代网络、通讯等技术的应用，信息的传输速度大大提高，覆盖范围空前，短短几秒钟就可以传播到地球的每一个角落。这不仅满足了投资者和证券公司提高证券交易效率的信息需求，而且一旦出现风险，其传递的速度就会加快，往往会随着信息的传递而到达投资者一方。2）风险的突发性由于互联网的匿名性和分散性，监管证券交易更加困难。监管者和投资者难以及时发现和规避风险的发生。找出风险的原因和造成风险的行为者也更加困难。风险往往在投资者不知情的情况下突然发生。，让投资者无所适从，蒙受巨大的经济损失。3）风险不易控制互联网极大地促进了证券业的发展。但是，由于互联网本身没有时间和空间的限制，安全问题还没有得到彻底解决，以互联网为平台的网上证券交易的风险并不容易控制。这主要表现在网络证券交易系统的稳定性和信息传递的顺畅：任何网络安全问题如病毒、黑客入侵等都可能导致系统无法正常运行，甚至崩溃，网络证券交易将被迫停止；系统本身的漏洞也可能导致系统处于瘫痪状态，导致投资者无法进入系统进行交易损失；并且由于网络畅通，也可能导致信息传输延迟，使部分投资者无法及时获知重要信息，造成巨大的经济损失。.这些问题使得网上证券交易的风险难以控制。总的来说，证券市场的电子化给我国证券投资者带来了福音，但也带来了新的风险。更高效的交易方式和更广的交易范围，伴随着突发的、不可控的风险。投资者在使用网上交易这一武器时，也需要面对风险带来的新挑战。从电子证券交易本身的角度，可以从交易、资金管理、技术、业务等方面分析电子证券交易可能产生的风险。交易风险问题主要涉及在一定情况下，远距离传输过程中交易数据被盗、交易密码被盗的风险，以及虚假传输延迟可能给交易带来的风险。互联网上的信息和市场报价的传输；资金管理方面主要是指互联网环境下可能造成的资金风险（如资金密码泄露），以及由此造成的资金通过互联网快速转移的风险；技术风险主要包括现行交易系统所采取的安全措施。管理和应对技术方面可能出现的问题（例如与合作伙伴的合作问题、系统的设计规模问题）等。从证券公司的角度看，应该把重点放在技术安全和业务监管上。我国电子证券交易的广泛发展还需要创造相应的社会和法律环境来解决我国电子证券交易过程中的隐私问题、上网问题、交易成本、电子身份等几个实际问题。身份验证问题。加强证券电子交易风险监管应从政策、业务、技术标准等方面齐头并进，制定相应的监管基本原则，如政策法规连续性原则、快速重要原则、提高市场透明度的原则、自律的原则、行业的考虑。发展目标，同时可考虑建立证券电子交易风险准备金。第五章我国证券市场电子化发展的结论与对策5.1结语：我国证券市场以电子技术驱动，与发达国家仍有差距通过以上分析可以看出，电子化给我国证券市场带来了翻天覆地的变化。电子化促进了我国证券市场的发展，并起到了至关重要的推动作用，无论是对证券交易所还是券商而言。与证券监管机构合作，带来了更高的效率和极大的便利，为证券市场的风险控制提供了新思路。证券市场从人工交易向电子交易的转变是顺应科技进步的，也必将是证券市场未来的发展方向。同时，我国证券市场的电子化发展与世界发达国家还有差距。主要体现在我国证券市场与电子交易的兼容性上。电子交易需要更完善的交易系统和风险管理。电子交易还必须降低其成本和开支，以吸引更多的投资者加入电子交易团队。，配套的相关规定也需要跟进。我国证券市场电子化还处于探索和推进阶段。与国外老牌证券市场的深厚基础和丰富经验相比，我国证券市场还缺乏良好的基础。在建立电子交易时，需要根据实际情况进行调整。表5-1中美证券市场对比

中国证券市场美国股市市场成熟度新兴市场尚待发展老牌资本市场，成熟运作市场监管尚待完善严格监管操纵性的更多人为操作更少的人为操作政府角色政策城市，政府作用强政府只提供服务、仲裁、监管市场化程度宏观调控过多市场问题市场由市场解决上市公司诚信较差的视诚信为生命市场流动性较差的这很好市场透明度更多暗箱操作高透明度交易规则更简单更复杂交易订单单身的各种各样的短机制无短路机制可以短接交易杠杆没有杠