香港资本市场通讯 2022年10月

香港资市场讯2022第2期香港资市场讯2022第2期I2022年10月主要建议「特专科技」-定义广泛及包括以(a)新一代信息技术行业：(b)「特专科技」-定义广泛及包括以(a)新一代信息技术行业：(b)先进硬件(c)先进材料(d)新能源及节能环保()新食品及农业技术预市值上时至少80已业公司亿港元上时至少150未业公司亿港元收益最一经计计度低于25亿港元1无从研发三个会计年度研发营纪过三每年： ≥1% 过三每年： ≥5于市前总营运开支 若的件已至少须管理层大致相三 总营运开支个会计年度营拥权持上申日前至少2个月营资规定至未来2月团需的0% 至未来2月支的2资独投者当额投资资深独立投资者相当数额的投资的指标性基准：于市请期至少2个前得至少2「航资独投投，上申当及市请前

个期一各自有等上申上申当已行本至少的份可股券所所资独投投总额<0亿港元占发：% 未业公司0亿港元至0亿≥0亿控股出限制已业公司未业公司关人士2证的何售有券出的券）上日起计2个月上日起计4个月投资独立上日起计6个月上日起计2个月只有来自特专科技业务分部的收益不包括其他业务分部之间的收益)可计入2.5亿港元的上市收益要求。包括创办人、不同投票权受益人、执行董事、高级管理人员以及负责特专科技公司技术营运／特专科技产品/服务研发的主要人员。「已业公司和未商化司」由于未商业化公司面对较大的风险（例如无法将其特专技产品商业化以使其达到商业化收益门坎的风险、因缺金支运引致司闭风上等，联所议商业公采用已业化司严的规，中：上市市的最要较高；用于明值的三投资额槛高；须证其到「业收益槛（下文的信首次开股后禁期较；额外露定（括市文中披规定上后续披规）。为区别商业化司和商业公司联交建议设商业化益门槛下文）作「明测试，让特技公证是否实「有的业关于商化公和商业公主上市求较上文第1页。特专技司的市格商业化收益门槛联交所建议已商业化公司在经审计的最近一个会计年度的收益须至少达5亿港元（“商业化收益门槛”槛接近科创板要求的收益门槛人民币2币3在厘定公司是否达到商业化收益门槛时，联交所建议只算该公司特专科技业务分部的收益（不包括来自申请人业务部间的益，而来其业务附的（例物投资租收益。此外，已商业化公司应证明其特专科技业务分部所得收在整个营业纪录期间有按年增长，而因经济、市场或整业状况而导致收益暂时下降的情况可另作考虑。若已商化公司在营业纪录期间的年收益出现任何下跌趋势，须相关由作出救并在市件披露。最低期值联交建已商化司和商化司在市必到的低期市别是0元和0元。联交在定已业公司市门时，考投中被为「兽」公司市水（即超过0元者，未商化司则更的市值槛几已商化司的倍。研发期投资额最低求由于研发投资被视为特专科技公司至关重要的一环，联所建议特专科技公司至少在上市前的三个会计年度从事科技品/或务研工作。此外，针对每年最低研发投资金额占年度总营运开支的分比（“研发比率”），联交所还建议已商业化公司在前的个计年每必须到少，未业公则必达至少。研发率而合格发投资金以总营开的厘如：合资研投资即接与司发动有的本）包括内财务表确认费的发成；包括内作无资入账开成；不包一成本行成本其与发活没明系的本及不包首确认公研发动关任何定产如收研中心资支出。总营开支包括内司在务表内载总支的和；其中括列入内出，符期合资研投任何本及不包任财务质出。最短业录期拥权维不变联交所建议在此机制下的上市申请人于上市前须在管理层大致相若的条件下已于至少三个会计年度经营其现有业务而且上申请期前2个内拥有和制维持变。两要求与交所行板市要一。营运金定为减低未商业化公司在上市后因缺乏收益及／或盈利支而未能应付营运开支的风险，联交所建议建议要求未商公司市请人有营运金少以应该团来2个月需开的少（括入申人次上所得项。这开须主包括a)一、政及运支和()发支。资深立资者当额的资针对特专科技公司估值困难的疑虑，联交所建议在此机下的上市申请人须获得来自资深独立投资者相当数额的资。独立规定出于独立的考量，联交所建议资深独立投资者不能是上申请人的核心关连人士（例如控股股东）。然而，若资资者是申请人的主要股东而且仅因其对申请人的持股规而属于核心关连人士，或与申请人曾有业务关系，是不此导其符合立要求。资深资定义联交所将按个别具体情况，在评估个别投资者是否属于资深投资者」时，考量其相关投资经验以及于相关范畴识及业能。「资投者」管理产值至达0亿港的产理公；基规模少达0亿元基金；拥有元投资合其投组规至达0港的公上述i)或(ii的资者其理产总、金模或组合模如适）少达0亿元，该值主要来特科技资及具有大场份及模的关游下游业要者，须适当独市场营数支持。最低资定联交所提出了指标性基准，符合该基准的上市申请人通被视为已获得来自资深独立投资者相当数额的投资。这标性准括个持要求最合投资求。联交所建议在计算最低合计投资要求时，资深独立投资于上市前作出的投资，以及在首次公开招股中向资深独资者行任何售份，应算内。为减缓与未商业化公司相关的额外风险，联交所建议对商业化公司设定更高的最低合计投资门槛。关于已商业司和商化公的标性准见文第1页。上市禁期控股东为了进一步确保控股股东对特专科技公司的长期发展有担，联交所建议特专科技公司的控股股东的禁售期规定板发人现行定7更为格。关键士2由于特专科技公司的关键人士对公司的过往业绩作出重贡献，并预期在公司上市后继续发挥所长，联交所建议人士其密联人特专技司市后必遵止出其份的定。领航深立投者为帮助确保领航资深独立投资者在申请人上市前对其前表现出的信心（公众投资者可能以此作为投资依据）在后一时内仍维，联所议航资独投在特科公司市须遵禁出其股的定。禁售期限由于发展初期的未商业化公司面对额外风险，联交所建对未商业化公司设置比已商业化公司更长的禁售期。有商业公和未业公司上后售期求见第1禁售证券联交所建议，只有上市文件所列示由控股股东、关键人及领航资深独立投资者实益拥有的股份才受禁售规定所他们在上市前或在首次公开招股时仍可出售其股份（即有那些他们在上市后仍持有的股份才受禁售规定所限）。此外须守禁规的股一可首次开股买额股然后禁期内售些份8。其他求最低由通量较的发规模为减少场操及格波的情，联所建寻求上市的专科公必须保上后有少于6港元的最低自由流通量（即没有任何发售限制的股份）。此，联交所预期特专科技公司在上市时的发售规模须足够大如特专科技公司的发售部分规模不足以维持其股份于上后的流通量，或可能引起有关市场秩序的疑虑，则联交保留不准上市权。具体露定为便于首次公开招股投资者对特专科技公司进行评估，交所建议特专科技公司必须在其上市文件中就下列内容具体露()首次开招前投及现流量b)产及商化况及景()研；d)行资；及()产权。此外，上市文件中必须加入声明示警，向投资者明上市申请人为特专科技公司，因此投资其证券须承担风险。针