《固定收益证1》课程教学大纲

《固定收益证券》课程教学大纲一、课程基本信息课程名称：固定收益证券课程代码：SFS304学分：4周学时：3.0-0.0总学时：51二、任课教师、助教、教室等情况（四）教室：E302（五）上课时间：周四1—3节（六）纪律：1、无特殊情况，不允许无故缺课。2、每次作业须在规定时间内提交。三、阅读材料（一）推荐教材：CFA协会投资系列：固定收益证券分析（原书第2版）弗兰克J.法博齐

著；汤震宇，杨玲琪

译，2015年（二）参考教材:金融新格局：资产证券化的突破与创新.郁冰峰、邓海清、郝延山著，林华编，中信出版社《投资交易笔记(续):2002－2010年中国债券市场研究回眸》，董德志著，经济科学出版社，2016年版。《FinTech与资产证券化》，林华主编，中信出版社，2016年版。（三）进一步阅读教材中国债券信息网:和讯债券网：http:///中国资产证券化分析网：https:///四、课程内容概要（一）课程目标不论从全球金融市场还是国内金融市场看，债券市场都是金融市场的重要组成部分。截至２０１６年底，我国债券市场存量规模位居全球第三，债券存量占ＧＤＰ的比重上升到８６％左右。近年，债券市场的重要性日渐凸显。十八届三中全会决议提出，要发展并规范债券市场，提高直接融资比重。“十三五”规划纲要指出，要完善债券发行注册制和债券市场基础设施，加快债券市场互联互通，稳妥推进债券产品创新。与发达国家和新兴市场国家相比，中国的债券市场仍有巨大的发展空间。债市开放也方兴未艾。债券市场建设迎来重大战略机遇期。近年，债券市场也出现了一系列的重大变化。如债券市场“刚性兑付”被打破，债券违约现象越来越严重；产品创新层出不穷，特别是资产证券化市场快速发展，绿色债券、扶贫债券、专项债券等种类越来越多；债券市场基础设施与制度建设稳步推进，如完善债券市场发行管理制度、强化地方债务管理规范等；债券市场对外开放不断扩大，如建立内地与香港债券市场互联互通机制、债券评级市场对外开放等。本课程主要涉及债券市场基本要素、债券定价、债券投资风险及债券投资组合管理。通过本课程的学习，同学们应系统了解及掌握：债券市场及债券基本概念；了解我国债券市场发展现状、构成、债券金融工具等现实问题，特别是我国近几年债券市场发展的新形势。熟悉各类债券产品的定价，包括一般债券估值、含嵌入期权的债券估价、抵押贷款支持证券和资产支持证券估价等。掌握债券投资的风险，特别是利率风险及信用风险，包括其含义及量化方法。了解债券投资组合管理及其风险。学以致用：结合中国国情、中国债券市场现实问题，学会运用所学专业知识分析、解决现实问题，如我国供给侧结构改革背景下如何降杠杆？如何借助资产证券化的工具服务于实体经济发展？如何看待我国债券市场违约风险？如何借助债券市场化解地方政府债务风险？（二）教学内容序号题目知识点学时1绪论（一）固定收益证券绪论32债券市场及债券基本概念（一）债券市场组成18（二）债务类证券特征（三）资产支持证券3债券产品的定价（一）债券定价-国债15（二）债券定价-非国债（不含嵌入式期权的公司债）（三）债券定价-含嵌入期权债券估价（四）债券定价-MBS及ABS定价4债券投资的风险（一）利率风险6（二）信用风险5债券投资组合管理（一）债券投资组合管理6（二）债券投资组合风险课时总计：51学时48（课程讲授）+3（课程总结及答疑）（三）课程要求1.课堂要求：按时上课，认真听课，不得带电脑、不能玩手机；2.课前预习：重难点部分根据授课老师要求进行提前预习；3.平时课后作业：按规定的时间上交作业，隔一周上课时间对作业进行点评及讲授；4.课后财经资料阅读及解读：结合现实财经问题或经典金融案例，利用所学专业知识进行分析及解读，上课前进行随机抽查。（四）教学安排课程讲授内容授课方式作业(教材)/测验辅助学习材料1固定收益证券绪论：课程学习背景及课程目标；课程学习的主要内容学以致用：身边的资产证券化：蚂蚁花呗&京东白条；次贷危机、全球金融危机讲授课外阅读课后补充资料阅读我国债券市场发展新形势：债券违约、产品创新、资产证券化2债券市场组成：债券市场的划分债券工具的划分中国债券市场架构讲授课外阅读课后补充资料阅读中国熊猫债券的现状与未来？熊猫债VS.点心债？中国债券市场概览20173债务类证券特征：债务类证券特征应用：我国偿债保障条款分析讲授课外阅读课后补充资料阅读阅读资料：关于优化债券发行文件偿债保障条款的建议相比“信仰”偿债保障条款或更让人心安高收益债券偿债保障条款评价初探4抵押贷款支持证券（MBS）住房抵押贷款抵押转手债券抵押担保债券（分层技术、提前偿付风险）讲授课外阅读课后补充资料阅读美国资产证券化的前世今生我国资产证券化发展历程及政策法规5抵押贷款支持证券（MBS）抵押担保债券（分层技术、提前偿付风险）分离的抵押贷款支持债券（PO组别、IO组别）讲授课外阅读课后练习课后补充资料阅读；作业：抵押担保债券分层技术的应用我国资产证券化发展现状6资产支持证券（ABS）：ABS证券化的程序和特征（京东白条证券化）ABS的常见种类我国资产证券化发展现状讲授课外阅读课后补充资料阅读互联网消费金融资产证券化7债务抵押债券（CDO）：CDO的含义及分类现实应用：CDS市场及中国版CDS讲授课外阅读课后补充资料阅读国内外CDS市场发展现状中信建投：违约风险频发信用衍生品提速中国版CDS你真的了解么？8国债定价-1收益率的衡量：到期收益率与即期利率利率期限结构及其构造讲授课外阅读课后补充资料阅读债券三方估值差异比较-中债登vs中证指数9国债定价-2国债无套利估值：分离与重构国债定价的应用：中证指数有限公司债券估值讲授课外阅读课后补充资料阅读中证指数债券估值10非国债（不含嵌入式期权的公司债）定价：债券投资的风险收益利差及信用利差信用利差和非国债证券估值（公司债定价实例）讲授课外阅读课后补充资料阅读中国债券市场信用评级调整对信用利差的影响研究11含嵌入期权债券估价债券估价模型的要素采用二项式模式估值嵌入式期权债券（利率树形图的构建）含嵌入式期权债券估值讲授课外阅读课后练习课后补充资料阅读；作业：嵌入式期权债券估值看重可转债债性特征基金增加优质转债配置12MBS及ABS定价：MBS估值ABS估值析讲授课外阅读课后补充资料阅读上海交通大学2014优秀硕士学位论文《中国住房抵押贷款支持证券(MBS)定价实证研究》13利率风险：债券价格波动的特征利率风险度量的方法讲授课外阅读课后补充资料阅读利率市场化，为什么会增加银行的利率风险？14信用风险：信用风险的类型信用风险衡量方法讲授课外阅读课后补充资料阅读国内的评级行业的发展现状？15债券投资组合管理：债券投资组合策略债券投资组合监管债券投资组合调整讲授课外阅读课后补充资料阅读从大类资产配置角度看2015年债券组合投资机会16债券投资组合风险：利率、利差、信用、期权风险多因素风险模型讲