保险行业策略分析研究报告

保险行业策略分析研究报告目录1、图懂险司逻辑 4寿公：务投+ 4财公：保投资 52、务新期有位数长车增或续低位 6经中速长撑业发，期看+蓄双驱动 6寿人有稳有，上险个策有分化 7保型务持高增+蓄业增继改善寿新期有保持两位增长 车增承+车增速落200财费难乐观 10保增放+车量有回，险场长仍压 严管续行综成本有稳有降 3、资投收率较高准金现迎下拐点 12行投资将持快增，类产置体平稳 12220年利有行力，益场现定体收率平 13折率向拐，备金提约险司润增长 144、值V速全面暖剩边、运利、含值快长，但净利高增承压 新务值望面增长 15内价增高回，剩边增企稳 15上寿公修负成本低营利将持较增长 16综成率际好财险司020年E保持高平 17三素振上企200利高增压 185、金与付力金流中升偿能保持位 20行现流体中升 20大险偿能保充足中险略压力 216、资议 226.1219年保股现眼前1月对益9.% 226.2当估整合，期价成仍吸力维持险业强大评227、险示 图表：险司营辑 4图表：险司营辑 5图表：218亚经体保密及险度美元） 6图表：国险度保险度元） 6图表：国美保支出数保密度人可支收）况 7图表：国险业销员量增（人） 7图表：要险司险渠平人增速 7图表：要险司险队月均值能元人月） 9图表：险业单交增与模力速 9图表0主理产益率况 10图表1财原费及增（元） 图表2车与车费收及速亿） 图表3我汽保及增（辆） 图表4我汽销增速万） 图表5主财公合成率 12图表6保资运额及速 13图表7保资运置情况 13图表8国到收变化况 13图表9：50移平国债益变情况 14图表0保合准计量准10年变况 14图表1主寿公业务值速 15图表2主寿公含价增速 16图表3主寿公余边增速 16图表4主寿公正负成本 17图表5主寿公司20营利预测 17图表6主财司19上年前润（亿） 17图表7主财公司O（化） 18图表8五上险母净润增速 19图表9平寿及险业净润成 19图表0保行总及增（亿） 20图表1主上保司经现流占费比（元） 20图表2主寿公合偿能充率 21图表3主寿公心偿能充率 21图表4主财公合偿能充率 21图表5主财公心偿能充率 21图表6：018年来指数深300指、债收率势 22图表7A股要上企204以静态V估值平 23图表8A股要上企204以静态PB值水平 231、一图看懂保险公司经营逻辑寿险公司：业务+投资+价值保险司经逻是融业相最复的特别寿公，长寿险产品的费限般低保险限导其务表保收中很一分是对未来项出准，此需计准金由保费入能当完确认，以及备计的杂，使寿公的务表可性对差同由于各家公经差导精评估设存一差，横比也在定度。为更的懂险司营逻，们于保公司算估产市、风险管理运管、略划、营析领长以来实经，及保险公司估体和法研，试用张绘出险公的营貌。图表：险司营辑资料源万证研所在研过中我从值类业类投类现金和付力等开披露数据发既括人、产、费构业指标也盖保继率、退保率费管等营标，时囊了含值、务表偿能等不同的评准，外加了一我认能有于理寿公经逻的指标，后们内价和营利为心标按照值造驱链，通过对数个键标梳，找指间在逻关系绘出基业、投资、值现流偿能力大块寿经逻辑，心辑下：内含值持增来于新务值不积，剩边释是利的重要定源大个期是险司核心值源新期增速队成息相关长期资力寿公估值重支，期资和率动响期润现金和付力寿公司续康营可越的线财险公司：承保+投资由于险务是期业务其营果会一年体出，然提准备金过也较杂但于期较，对说寿险司更易解。财险司盈能主从承端投端方出发税利主为保利润与投收之：承保润已保（1综合本财公保费入要为险非车险近年车持高速长占不提；投资益投资投收益，于险司资金本零财产定价不虑率本，资产不积，资产越越，杆应得财险司投收对润形很贡。图表：险司营辑资料源万证研所与寿公类，们从价类业类投类、金和付力等公开披露据发包了费、合本、用投资益净润现流与偿付能等关标然我们净产净核心标按利驱链条，梳理标存的辑系，制了于务投资价、金和付能力五大块财经逻图，心辑下：利润承和资轮动，保决财公的估基，资决财险公估高度现金和付力是险公持健经不逾越红线2、业务：新单期交有望两位数增长，车险增速或继续低位经济中高速增长支撑行业发展，长期来看保障+储蓄双轮驱动我国保险市场发展平亚洲主要经济体存明差距，经济中高速长景下期市场潜力巨大。据显218我大地区险40美保险深度422，然几险密和险度体上升势但显落于日本、国新坡我香港台地。合新行数，计29我保险深有升4.5左，同我经仍于高速长居的险意识持续升可配入断提、民富断大，险财管需求将持续放未我保深度保密将续升。图表：20亚经保险度保深（元） 图表：国险度险深（）资料源瑞、联券研所 资料源win、联券研所保障+储蓄双轮驱动，型业务持续高速增，蓄型业务周期性增。障性产品储型品寿公司前售品两方向共促行保收入不断增一方面，障产品行近归障背主发方，其更依赖死和差期定贡利，助险降低差资市相关性，够动企加健的营特是21行业门受观境严监管影响售及期来各家险司纷整略及品位加保型产品投放销力，务结回保。期看，国民险障口仍然很大未5-1年有驱障业保高增长另一方面们为长期来看蓄业仍会保险司费长重动力基我提的保支出系”等保密人可配入用于量民负的均保费情况经过几的速提，217我保支出经过国018年小幅至97%但略于美明增角看，均费担不，单纯人收的加以促行规高成而着国口龄问题日益严，老障求有望速放因面存量民富储型务仍然是未很时内动险行增的要素虽21以受观境和严监管响售理，周期动改期，期着利预加剧和银行财益下，蓄型品售境有好转长来，于蓄型业务的售宏环和管政影较，计来将现期增趋。图表：国美保出系（险人支配情况资料源win、联券研所寿险人力有望稳中有升，上市险企个险策略有所分化寿险代理人增速持下，2020年有望稳中有升。01-21行代人模持续上，均长达37%，201年始力速有放，21受率高位及严管响主寿公司代人量体负进201年行业代理人速续滑代人高长代经束但近储型务售好背景下，理佣收有提升有于伍员留存我预202年业代理人增将稳部公人力模至望现快扩。图表：险业员数及速万） 图表：要险司渠道均力速资料源银监、联证研所 资料源公公、联证研所上市险企个险发展略显分化，平安太保持能提升，国寿追求质升，华诉求规模驱动。队伍，公规人增速显化国三度末个险规人达166，较初长1.，基数基上现速长，而平寿三度为1.万，年下12.，对十明。保险和新华未露险力据，我判太人较年也小下，新华在新一管层任提适度张模加发个险伍预三度力增长较快。中国人寿在“重振寿战略引导下，个险伍现量质齐升。年国启动“鼎工”未变转型行面划构新的展局提价创造能力，立场投管体系提投收水，给债产策提更大空间，化技动运支撑提公经效，完市化励制增强队伍活。三度国以客为心采多化产策，过蓄业务创佣养伍拉高值保障业高增，动业转和售伍级，不仅规人实快增，月有人也比长37.月销特障型产品人规同高增9.2队质明提。平安寿险坚持“有量人力发展”策略，均值创造能力继续提。安寿险今年过A技等施强增入的控严执行核退制继夯实代理人道础理同快推增、训客开拓环的技用提升管理水，一吸高质人的盟进实有质的力展虽前三季度个规人下12.，但业价仍现4%的健长说其价值产能幅升中数显示理价产同提升85%预三度比提升仍然为显未，安寿个渠将续持质驱，过技能，持续推个队转升，实效提。太保寿险“量稳质优，造关键队伍，推动型级。中太在1月3的资本市开日发了的个发思，出转型2段公将队伍升级、务值科赋，打新期展动。个队方，施伍分层分类像精管，造三关队，大心人，强尖优培育新生代推队结不优化准通三的间将心力比当的25提升至4%顶绩从60人至20以新生队从1%升%，形成向来竞力。新华强调规模与价并，加大个险队伍发力。新前年持康转型摒弃价的模业，业结明改，债成持下，司利能力得到好升在的理层位提资负双轮动强规与值并重的发模，续靠期保型务升值造能，年险务规模。个险伍加发力，增财投，时强培，升售能上半年个险伍年增4.3，三度计在续长，模力能突0万人，底望到5万。高价值产能个险队仍寿险公司未来队伍设重心此我在题告从代理价产看险可持发—保行专题究中究寿险公司个队发路，大上寿公均求量”“”提，实施路径有不，里再复介。前国险理人量接90万规模提升空已大产提将是险司来伍设的心从21前季度情况看国和安险险队的值能有显提望22，个险队伍发策分背下预计安太仍以升价产为要标国寿在2019实量齐后20年值能续幅的空相有，华模人力增目较，值能或有下。图表：要险司队伍人价产（人/资料源公公、联证研所保障型业务保持中高速增长+储蓄型业务增速继续改善，寿险新单交有望保持两位数增长从人力与产能角度，险新单期交增长主由力驱动，2020年有望保两位增长。201-20，行业单交现速长，要规人快增长（45%39.%/2.8），这特在险道为明。13号的寿险行短内临品构调问，由带的新保收增特是新单期交速降201年受力速续滑响，险业单交比下降3.4%进201年人规模持对稳受能改推，计业单期交增速10左，中公司现于公20年我预人稳升，同时部公依注产能升行新期有望持位增。图表：险业单增速规人增速资料源银监、联证研所储蓄型业务销售环明改，产品策略配下2020年增速有望大幅回升。2018理产的益高企对蓄产的售产了定击进019年，1年国利在33.5%间荡余宝理财品益逐下，保险产品收率争有提但公产策出现化国推收率相对较高储型品新销量好但安保未大投此产，单负增长。望22，竞收益看近余宝益率降201年平一年期银行财益也常201年点置同考虑国、华大司开门红产预收率高保险限短市竞力较，计蓄业增速有望明优201年。图表1：要财品益率况资料源win、联券研所需求偏刚性的保障业有望持续中高速增，期发展空间较大。0行业健康险费速持月增高50，后下但至2110，行业健险费入64，同增仍达30.，全预在70左。展望未来在国民障口较且险识渐升背下保型品是寿险公司续展重业，长发空较，望保快增，计20年健康险速持20以但如仅新，营员增放的况，能大幅提升非事很出爆发的长对人规长公，障型业务新保有实两数高增。车险增速承压+非车险增速回落，2020年财险保费难言乐观2020年财险行业保费增速0%左右，车险占比或将至60%以下。201年来车险和非险速显化车险费速年滑而非险速显升导致财险行保收中险比在21降70以2019该势然续截至10月，险业费入13亿其车657亿占6.，较01年下降。望22，保增速续缓景，计全车保增将低位，非险有保较快但连三高增后速回可难以推动业费幅长预计22财行保增10左，中占比或将降60以。图表1：险保收及增（元） 图表1：险非险费收及速亿）资料源银监、联证研所 资料源银监、联证研所保源增速放缓+新车销量有限回暖，车险市场增长仍承压2019年新车销量降幅扩，汽车保有量增速续中有降。国车有逐年增长，增在21达9.2%高后受车量不影持下，几年持续下，至216，汽保量2.亿同比增9.2，速降至个位。车量面08汽销负2.，为年首负长而截至201年1月汽销06辆同下降.降幅201年所大近期国家续台策激车消计22汽销有回，实小幅正增长但以动险速大改。图表1：国车有及增（辆） 图表1：国车量增万）资料源in、联券研所 资料源win、联券研所严监管持续，行业综合成本率有望稳中有降费用严监管持续，2020费用率有望稳中有。20年银监继加用监管，地监对规构采叫车业的罚，格暂得缓，车险费用短内到制上半主财公费率均下，计22仍有望延续监，用总保持稳部公有降空。长来，小险企迫于存竞压，抢占场额仍突手续上的能行自律能否长坚下仍一不确性。2019年赔付率上行判断到验证，2020年或将企。二费扩了NC系（无赔款待数浮范，对主行奖罚，驾习良的主获得更高的扣而险数多的主按惩性费率保受影，次费改后，额付显少导致付早有定降，随时推，车均保费下影，付开上行201年半人、平、保付均现明显上行由三费推情况对慢202年均保可保平，付率也有望稳。图表1：要险司合成率资料源银监司公、联券究所2020年行业综合成本率望稳中有降，大公仍相对优。费率下行空间、付企趋下且三费推暂，20年业体合本望小幅下，对言大险对势然显011以人财、财险综合本一优行，承盈能较。019上年行多保盈利空受挤，半人保险合本97.，同上1.6c平财险96.6，行0.pc。3、投资：投资收益率基数较高，准备金折现率迎向下拐点行业投资资产将保持较快增长，大类资产配置整体平稳负债端持续改善，2020行投资资产有望持位数增。从01年寿险保费结高增期速续放，其21，在监的背下受到1号文影，业费速在月才现负，截201年，业金运用余额1.4万，比10.0，强现位长。21，益保增速回暖权市表较，行投资增有回升截10末行投资资产17.1亿同增.%优前年。02，寿销环转，品端监管略放，业费有保较增，而推行投资实两位数增长。图表1：险金用额及速 图表1：险金用置情况资料源银监、联证研所 资料源银监、联证研所2019年股市回暖推升股占，利率下行给资期配置带来压力。01，保险资金类产置例持相稳，要现存款权，止1月，银行存款比1.，较01末下1.1c股和券投基占为172018末加1pc，要是股上驱29年1-0沪深00数计上涨29%以标主其投资比38.%较20年末滑03pc。中期，在经增下背下利率行期为烈存款债类产益可能逐渐下，标收资由于相较，于险仍吸力在控项目风险前下非资未来是资重配方向但两高益低风险的优非资获难加大未险配存一定力短来，20年这种压并明，类产配或保相平。2020年利率有下行压力，权益市场表现决定总体收益率水平全球低利率浪潮下国观利率有下行压力但险2020年配置和收益影响限。201年全降席卷来美储次息洲行启化松，澳大利联三降，罗斯印、西金国家多降，此外新西兰土其韩、尼、来亚菲宾数十国也纷开息窗口。我货政保相对立整保稳，松适年国收益率在3%-.5附区震截1月2日3.1%。图表1：债期益变化况资料源win、联券研所从宏经看当我固定产资速滑中美易有确性，经济下压依较，来利有行力受构性胀约利下通道有望在220通见后。22利有行压，对资资配置和收益影较有：方面险的金入峰在季，计率在相对高位配难不；一方，资存债基大新债投对收益率的际响限。2019年A股估值修复，2020年表现有望延续，投收益率高基数下提空有限。201年经下力、杠下金偏、中贸摩等重素拖累下，股历较幅持续整估跌历底部间进201年随着资金面所松股大回暖截11底沪00指年计涨2.受益于此险投收率018（基）幅，行全投收率望超过5.5。望22，济增阶性稳率大外金大模市也将会是概事，场牛的济础资面善均在权市表有望延续较表。由201年投收率数高020股对资的效应将会显弱如股出现行险投收率将所落。折现率迎向下拐点，准备金增提制约寿险公司利润增长自201年半开7日移平国收率入上通，持29年底，债数显，险合准金量准0年20上行b019年预计行1bp右20年，5移平国债益拐向，果2020年国收率持前平，202年险同准金量准10）或将下降1-15p右若虑溢变备折率行增准提，从而减保公的期润时于29折率上12b（加润因此2020的现拐将寿险司润生大响。图表1：7移平债收率化况 图表2：险同备计量准10）化况20182019E2020EQ132Q213Q313Q433全年上行9bp上行12bp下行12-15bp左右资料源win、联券研所 资料源中网万证券究所4、价值：NBV增速有望全面回暖，剩余边际、营运利润、内价值较快增长，但净利润高位增长承压新业务价值有望全面正增长经营策略差异导致2019新业务价值增速分。20年上险个策现分化，寿早门且产策相更竞力，动险伍新务价值增速前季20.%显领同。安太淡化门，制蓄业务规模，致险伍落为明，业价增不理，三度安增长4.5%太预仍负长。华管层届响，21价增不想，预计全也负长。图表2：要险司业务值速资料源公公、联证研所2020年分化现象或将缓，有望迎来全面正长前文提202年业单期交有望现位增，高价的障业保较快长因行整新业务价值长期而公维度，有实全正增：寿季末险人力较201年增15.%2020开红全价增长定坚基，业务价值增有保主同领先平平和保019经调后个伍驱稳，220有稳有，同价产改推价值现健长但人力增长有的况新务值较实高增；在一管层任加大队伍发力，季末险人已过4万预计5万，然20年加大规型务发力，但非弃值长坚持模价并，人力高速扩的况，业价值望现位增。内含价值增速高位回落，剩余边际增速企稳高基数效应+新业务价献减，内含价值速将高位回落。219，然新业务值速所化部分司长不想但其对贡依较，推动有效务值现快长，计年长超0%，外于资好减税效应，润速长升资产速使全内价值实高增。望2020年，新务值法现高增的况，对内价的速献持续减弱，外资在基基础较继保快增长因主上寿公司2020内价增或有所落但速将保持两数上我预计平安寿增将至1%-2左右国、保新在12%16左。图表2：要险司含价增速 图表2：要险司余边增速资料源公公、联证研所 资料源公公、联证研所剩余边际增速企稳将动营运利润持续增剩余际动程，业务贡献是余际长主因素预利增主是期剩边和业贡献在当期利滚，整贡献小而余际放主受债构响每年的释放例较定2012019，新务值速整并理，要险公司剩余际速续滑019国因业价速增推剩边增有所回升202年新务值有实全正长整体速到位，虽然无法动余际速升，可防其速续下，持快长。根据测我对公增速断：太保国寿新，中安险及健康险务220剩边增速201年幅降预计18%20左，寿险增速在1%-1%右国新华12%15左。边际快长推寿险公司运润持快速，时余际“水池效将升市企未来盈利持性确性。上市寿险公司修正负债成本较低，营运利润将保持较快增长修正负债成本是剔精假设变动和投资波影的显性负债成本。专题报告《综负成到正负成》提了正负成概，其义为，在稳投收率期不考精假变情下的合债本综负债成本是得债实正润的低资益。正负成可理为在一定的投收率设，险公的合债本即如投收率5%修正负债成是35则险司负端够15综合差利、差费差等修负成是短期资动精假变动后显负成指标，更能映险司期利能，营利概有内逻一性。预计主要寿险公司2019-22年修正负债成本有望现稳中有降，个别司能小幅上行。从01年据主寿公修负债体下趋，其中平安险降为显012-214稳32%右21201年续年大幅下降201年续0%，债盈能明先；213修负成本较高4.2，21开逐年降201、21加快型间幅大018年进一降2.8，债盈利力接太寿。太寿因型于华，修正负成在21-01下降201、21稳2.7-2.%右。01，各公司坚价导，债成较，计正债成稳有，22有望整体延该势但华实施模价并战，将放量模产，可能会导成小上。图表2：要险司正负成本 图表2：要险20年运润测资料源公公、联证研所 资料源公公、联证研所主要寿险公司2020年营利增速预计在12%-18%间。虽目只平太保披露运润据但据我提的正债本，过投资和债成本趋势判，时合余边摊的源析法可有市险公司营运润行测根我们四上寿公22营利均过10，平安然持先势增速15-8%右较几年明下，寿太、新华运润速12%5%左，中华加队伍展度短投较大，或对运润生定响。综合成本率边际向好，财险公司2020年ROE将保持较高水平2020年财险承保盈利有低位反，投资收对润贡献度或将下降。01年受付率行多承利明显降上年保险仅现保润4.，同比下降3.8，安险利3.5，比14%。一面由201年权益市表较，险司投收明好，致投收对前润贡献度继续升人财、安财分为7.、73%。20，合本际向好，保润低基上有回，资面不能续异现投收益的利润献将所降。图表2：要险29年半税利结亿元）资料源公公、联证研所减税新政和投资改带的高基数将导致2020年险公ROE高位回落。几年激烈市竞使财公司用居不，手快增导实际所得税大攀，险司的利力打扣018又股下，RO降至近几年位201年减新政地加资好主要险司利幅升，人保财、安险太财险三度利分达到20、15亿43，均已超过218全水，RO升至9%26、16。展202年承利有望低位反，中投收率假下RE望持水平但于税投转好带来的润基或利增长成定力。图表2：要险R（年）资料源公公、联证研所三因素共振，上市险企2020年利润高位增长承压减税新政实施+投资大善，上市险企2019年利高速增。209年月财政部和税局合布关于险业续及金支税扣政的告》，调升金续税扣比例人险业10至18，险业从518%使税扣金显提，险高负力大缓，时201年追溯调整额并映201年报。时201年益市大回，市企投资收益明改，寿平安三度投收率分高5.7、60%明显高于5%长投收率设，净润献大在两面响，三度五大上市企母利合446，比速86，由201年季基较低，预计219全增仍提升间。图表2：大市企母净润增速资料源公公、联证研所减税效应减弱+投资高+折现率拐点，上市险企22年净利润增长承压。一2019净润包201年减金，包了税新21的溯整，五大上险追调金合计20第二，1年益场现好主要上市企资益较，特对净润献大的国安中人，全年投资益预在6左，21之最水，推201年润数从对利润增贡的度，果202年资益不比201年好投端难以拉动利增第三，202年将来备折率点，计年行度2-15bp右上险将临准金提力减利润。此整来，在减税效减、资基和折率点因影下，22上险净润将面临增压，果资表现尽想净润增长有能但使润负增长，无过担，市险盈能依较，RO将持高平。以平安寿险及健康业为例，在中性投资益假设下，2020年净利润能负长。从图以出安寿及康业202年营利保较增，但由于201年期资动减税溯整净润长贡较，现变有少许正献202年现拐点现下幅或超21上幅，计将对净利产负影，时由减追调贡不再在性资益假设下，期资动零其202年利或可出现增。图表2：安险健险业净润资料源公公、联证研所5、现金流与偿付能力：现金流稳中有升，偿付能力保持高位行业现金流总体稳中有升现金流持续流入，业资将保持两位数长行业资增在28年的低谷9.4），21受益保增回和保率降以投收率较高等因，回位增，截201年1月，险行总1.9万同比增长12.%。02年业预计持快长在过前年型满退压力已逐渐放现流保较好平有继推行业资保两数长。图表3：险业资及增（亿）资料源银监、联证研所寿险现金流稳中有，险低位企稳回升。险面平、保金况保持较好国、华善为明21前季经营动金占费入比例分别升41.%、6.0，主原均保稳增长退率幅降目前主要寿公业结均调整位在费快长情下预202年体现金流情较，分司适当张模现流继续善财险方面，几年因保费速缓综成率上和收费幅长，要险司营动现金流持下，21前季度人财经活现金16，保入的3.2%较-1.%明显转202年业合成率际好同各公司更加视收费理财险司营动金有改预。图表3：要市险司经现流占费入比（元）保险公司201420152016201720182019Q3中国人寿782-1888912,001,462,0423.%-5.%20.%39.%27.%41.%中国平安1,731,362,281,232,033,3952.%35.%48.%20.%28.%53.%中国太保40140963186189489320.%20.%27.%30.%27.%31.%新华保险25174737913828122.%6.7%6.5%7.2%11.%26.%中国人保-4204238-20-168164-0.%5.3%5.4%-0.%-3.%3.7%资料源公公、联证研所大型险企偿付能力保持充足，中小险企略有压力寿险偿付能力充足将持平。至209三度末四寿公的付能力充足依维高，国人、安险新保201年均提仅太保寿有下，要向母司红致中人寿太寿、华险的综合/心付力足保持250以，安险的核偿能足率保持200以公由于务构好预020资消有，偿付能力足仍维高。中险方，海寿因务长快201年偿付能力足有下，季度核偿能充率仅67，高监准，有一定力生人则业务型规有收，偿能充率渐，2020走主取于模扩对本消程。图表3：要险司合偿能充率 图表3：要险司心偿能充率资料源公公、联证研所 资料源公公、联证研所财险偿付能力充足稳有。201前季，财公的付力足率整体上，中保险平安险综偿能充足分24%262，核心偿付力足分为2%、21%太财受债到及母司红响充足率所降同，们观以安险代的中险219继压理财型务模资负表持收，付力足率季升三度综核心偿能充率别到217/17%。图表3：要险司合偿能充率 图表3：要险司心偿能充率资料源公公、联证研所 资料源公公、联证研所6、投资建议2019年保险股表现亮眼，前11月相对收益19.4%股市回暖、利率走税新政共同驱动保股行，保险股前11月上涨46%，相对收益19.4%。回201年，险年估处历史位受于年估值修复情上险投端大改，塔性显，值续升保指数一季度涨3.，对6.6%4份十期收益低反至34%近，在利上和季业靓丽重好素，险指单上10.%累计涨幅达49.%相收19.%。月，税政出，动险6续保持强，月上11.，上年计幅5.相对2.6。季险股表现对稳11受率震下和单据理想响估有回。截至11月，险数累涨幅到4.，对19.4。图表3：218以保指数沪30指、收益走势资料源win、联券研所当前估值整体合理，长期价值成长仍具吸引力，维持保险行业“于大市”评级2019年在股市复苏、利企稳、减税新政等素动下，保险股表现好我们判断2020年业务端将持续善，新业务价值有全正增长，剩余边际营利润、内含价值等长期价指将保持较快增长净虽然高位增长承，上市险企ROE将维持较高水平。估值指标（PEV/PB/PE）看，目前保险股整体值理区间，个股有所化上市险企负债成本低有望保持较好的长盈能力，维持保险行业“强大”评级，推荐估值于位纯寿险标的以盈能力保持优秀的综合保险：业务：蓄业销境明改，品略合22增有大回升，求刚的障业务望续高增，而险理在历2年增低后202年望稳有。市企险发策明分，安太保持能升国追求质升新诉规模动财方，源增速缓背下车市场长承，车增速回可，险业保费言观。投资：率面全利率潮我宏利有下压，考到金流时和量券比预计险202年置收益影有；益方面，22经增阶性企概较，外金的规入也会大概率件市走的济基和金改均在，益场现望续较好现但201年资收率数高202年股对资的善应将会显弱准金现率面202年迎向下点准金制约险司润长。价值：险面上企新务值速经019分后，02年望迎来面增，动余边增企，运润保较增，含值增速高回，仍保持两数上财方面202年合本边际向，保利望位反，性资益假设主财公RO保持高平201年市险利基较，减税应弱投高基数、现拐三素振下202年润位长承果资表不尽理，利负长有可。图表3：股要市2014以静PE估平资料源win、联券研所图表3：股要市2014以静PB值平资料源win、联券研所7、风险提示2.鲜食中药材刺激冷链配送升级。今后，随着社会消费升级，不论是医疗机构、零售药店，还是超市、菜场，以及电商平台，对鲜食中药材的需求量都不断扩大。由于受到供应季节、保鲜方式、冷链配送等方面的影响，鲜食中药材的供应数量和质量均与实际需求存在较大差距。当前，我国药品冷链配送体系已基本形成。在此基础上，鲜食中药材的冷链配送业务将逐步成为中药材流通的新增长点。国内方面补贴政策最早是在2009年出现，主要形式是免征购置税，同时还会在购买时给予一次性的不同额度的补贴。从补贴力度看，我国的补贴力度是最大的。虽然我国氢能源燃料电池汽车补贴高出国外很多，但是全部都是以购置补贴形式发放的，没有在氢能源燃料电池汽车生产制造领域设置补贴政策。我们可以考虑在需求侧和供给侧同时补贴。需求刺激与技术进步刺激并举，可能是更健康的产业政策，对产业发展更为有利。通过对机床市场现状的简单解析得知此外，我国数控机床设备行业经过数年的发展，技术、工艺等都已处于成熟阶段，数控化率有了明显提升，机床产值数控化率从2004年的11%、27%提升至2014年的38.7%、61.5%;发达国家的数控化率通常平均在70%以上，产值数控化率在80%-90%，相比于发达国家，我国机床产业整体数控化率偏低，未来发展潜力巨大。同时，我国自主研发生产的机床设备仍以中低端产品为主，数控机床高端产品仍主要依赖进口。2014年国内高端数控机床自给率不足10%，还有90%的高端数控机床来自于进口。随着我国数控机床设备技术的不断升级，未来高端数控机床设备领域进口替代空间广阔。好了，以上便是笔者对机床市场现状的简单解析了。一级处理处于整个污水处理系统最底层，主要用来除掉水中较大的悬浮物，一般采用物理除污法，通常使用明矾或者炭块等对污水中的较大悬浮物进行吸附清除，吸附后的污水进入二级处理。二级处理是指运用生物化学处理法对水中的呈胶体状态和呈溶解状态的有机污染物进行清除，借助生物化学反应来沉淀水中的有机污染物，经过处理的污水基本达到排放要求，可以满足特定用途的回用。二级处理通常借助流动床生物膜工艺进行，借助粘附在填料上的微生物自己繁殖形成生物膜来在水中进行挂膜，借此来处理水中污质。主要原理是通过水中生物将水中的有机物降解而达到处理污水的目的。三级处理是对污水进行的最高层次的处理，污水将在这一环节得到最大限度的解污，三级处理又称深度处理，主要是针对污水中难以被生物降解的有机物、溶解盐类进行溶解，深度处理后的工艺污水水质较好，可以直接投入工业生产的使用中，污水处理的目的基本实现。污水处理涉及到的水处理药剂一般有絮凝剂、污泥脱水剂、消泡剂、螯合剂、脱色剂等。国产手机成功“出海”，还得益于中国经济的开放发展。国家鼓励企业“走出去”，为国产手机逐鹿海外市场提供了良好的外部环境，促进了中国产品和中国品牌进一步走向世界。当然，国产手机的发展也离不开国外资源和人才的支撑。目前，越来越多的国产手机厂商在海外建立研发中心，聘用当地人才，带动当地就业和经济增长，既实现了产品销售，也提升了国产手机品牌的影响力。随着智能手机市场品牌集中度不断提高，国产手机品牌还将抓住高质量发展机遇，在产品和营销上双管齐下，深耕海外市场，努力跃升为国际手机品牌。?我国地表水污染十分严重，特别是江河水污染问题。全国七大江河中，淮河、黄河、海河的水质最差，均有70%的河段受到污染。黄河、淮河、海河等中下游发生的断流现象，导致河口严重淤积；不少中小河流由于城镇工业的超量排放污水已成为污水河，无法被利用。我国废水排放量持续上升，已由2007年556.85亿吨上升至2016年的711.10亿吨。工业废水是我国水源污染的主要来源之一。为治理工业废水，我国持续进行工业废水治理投资，2014年为1,152,472.73万元，2015年为1,184,138.30万元，2016年为1,082,395.00万元。根据国家生态环境部数据，2015年我国工业废水治理设施运行费用较2003年大幅上升。2015年江苏、浙江、山东、广东、河北工业废水治理设施运行费用居前列，分别为883,031.70万元、627,684.70万元、598,017.60万元、571,309.30万元、532,992.30万元。中国的医疗机器人正在积极走向产业化。来自北京积水潭医院的田伟院长介绍了其创新的骨科手术机器人技术。据悉，该医院研发的骨科机器人具有完全的自主知识产权，经过2179次试验已达到临床需求和临床可用标准，各项功能和技术指标达到国际领先水平。而天津大学联合妙手机器人科技集团研发的“S妙手”机器人则走得更快，记者获悉，妙手S2的三款产品已经完成样机生产，明年有望实现量产。“妙手售价将远低于达芬奇，成为其有力竞争对手；目前样机的利润率也超过30%，量产后成本将大为降低，预计超过50%。”有接近该公司的人士向记者透露。(3)数据增长快速(velocity)。一方面，医疗信息服务中包含大量在线或实时数据分析处理，例如，临床决策支持中的诊断和用药建议、流行病分析报表生成、健康指标预警等;另一方面，得益于信息技术的发展，越来越多的医疗信息被数字化，因此在很长一段时间里，医疗卫生领域数据的增长速度将依然会很快。更多医疗行业最新相关资讯，请查阅中国报告大厅发布的《2015-2020年中国健康医疗产业运行态势及投资战略研究报告》。国家发展改革委、国家能源局、财政部等十五部门联合印发《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》。根据方案，到2020年全国范围内将基本实现车用乙醇汽油全覆盖。到2020年，在全国范围内推广使用车用乙醇汽油，基本实现全覆盖，市场化运行机制初步建立，先进生物液体燃料创新体系初步构建，纤维素燃料乙醇5万吨级装置实现示范运行，生物燃料乙醇产业发展整体达到国际先进水平；到2025年，力争纤维素乙醇实现规模化生产，先进生物液体燃料技术、装备和产业整体达到国际领先水平，形成更加完善的市场化运行机制。意味着，我国生物燃料乙醇产业已由试点阶段正式进入面向全面推广的扩大试点阶段，产业快速发展的局面正在形成。当前，我国作为全球最大的人口大国正在全面迈向老龄化阶段。面对用户规模越来越庞大的老龄人群，众多一对夫妇却要面临4个老人的日常照顾问题，养老正在成为一个日益严重的社会问题。人工智能技术的兴起，推动了智能医疗服务机器人的发展，同时护理机器人、手术机器人、康复机器人、医疗机器人，远程医疗服务机器人等不同服务类型的机器人正在涌现出来，也只有他们才能真正帮助我们解决养老难题。机床行业分析表示，由于机床行业对和制造业竞争力的关键作用，我国政府已将机床行业提高到了战略性位置，把发展大型、精密、高速数控设备和功能部件列为国家重要的振兴目标之一。随着一系列扶持性政策的陆续出台，未来几年我国机床行业有望在延续快速增长态势的同时，在技术能力上实现质的突破，在高端机床领域形成国际竞争力，并诞生出几家世界级的机床企业。燃料乙醇行业供需情况分析、需求层面看，若按规划实现E10乙醇汽油（90%普通汽油+10%燃料乙醇）的全国范围推广，预计未来每年对燃料乙醇的需求量将超过1200万吨。目前全国正在推进中的燃料乙醇项目产能规模达395.5万吨。2020年我国实现乙醇汽油全覆盖后，国内燃料乙醇的供需缺口将超过500万吨/年。结合近几年我国直播电商技术商业化进程及投资现状，2019年直播电商技术的商业化程度将进一步提升，而随着商业化程度的不断提升，我国直播电商技术领域的投资也将从目前的风投为主逐步向企业间的投资兼并过渡，尤其是对于一些希望快速切入直播电商领域的企业来说，通过并购方式切入具有快速布局的优点。同时，随着直播电商技术的逐步成熟和商业化，行业领先企业的竞争地位将逐步得以巩固，对于一些创业型企业来说，向风投机构寻求融资的门槛也会随之提高。作为一项生命科学领域基础技术，基因检测可用于农业育种、司法鉴定、食品安全等多个行业。根据基因检测产业的应用情况，其中下游市场面向的客户群体包括医院、药厂、科研机构以及消费者等，可分为医疗和非医疗两大类，医疗领域进一步可细分为生殖健康检测、肿瘤检测、个体化用药、病原体检测、生物医学科研服务多个领域。服务信息共享平台打造加快。技术服务共享平台的构建有助于打通机器人产业发展中技术研发与产业之间的关键闭环路径，培育相当规模的机器人产业发展集群，形成新的业务增长点和产业新业态。2019年随着产业集聚效应的进一步增强，产业发展速度的进一步加快，服务信息共享建设将更加受到领军企业的重视，他们将更加投入资金、时间和资源致力于信息共享系统的建设。储氢方式有三种，分别是气态储氢、液态储氢、固态储氢。气态储氢主要是将氢气直接储存在高压罐中，又细分为低压储存和高压储存，低压储存使用巨大的水密封储槽储存，高压储存是通过对氢气加压减小体积储存在容器中；液态储氢是将氢气冷却到一定低的温度之下，使氢气呈现液态，然后再将其储存到特定容器中；固态储氢是利用金属合金（一般称为储氢合金）晶格间隙吸附氢原子，（涉及到氢气分子转化为氢原子的过程），同时表面还可以在表面结合一部分氢分子。由于高波动性，您实际上可以获得更高的回报并获得创新项目的机会。任何数字货币交易工具或平台都可以使数字货币交易用户受益，尤其是那些包含人工智能和机器学习技术的用户。从国家法币中提供独立选择在我们今天生活的国际环境中，许多国家的法币严重贬值，因此我们需要一种与国家无关的产品，并且可以在没有通货膨胀的情况下在全球范围内得到承认。最近，由于美国颁布了制裁政策，土耳其法定货币隔夜下跌了20％。机器人是未来各国经济发展的有力支柱之一，为此不断提高对机器人产业的重视度。我国《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》把智能服务机器人列为未来15年重点发展的前沿技术。而我国服务机器人市场，也是从2005年前后才开始初具规模。由于中国服务机器人市场广阔，不少人看中了其中巨大的商机，加上至今为止中国服务机器人行业对于产品标准仍缺乏统一规范要求，因此很多企业只是想利用相关的政策扶持，来实现自己的资本运作。这就导致了市场上很多产品技术含量较低，同质化现象严重，严重影响了国内整个市场的行业水平。第二个层次是基础产品，即产品的基本形式。乳制品通过广告、销售、包装、商标、商誉、口感等向消费者传递的基本信息，以液态奶为例，具体有屋型、枕型、袋装，纸盒装、玻璃瓶装、塑料瓶装等包装，有蒙牛、伊利等国内知名品牌，有原味，草莓味等多种口味。第三个层次是期望产品，即购买者通常希望和默认的一组属性和条件，例如补钙、补锌等2018年中药材流通市场价格整体保持平稳，略有下滑。从反映全国中药材整体价格情况的“中药材综合200价格指数”（我国200种主要大宗中药材市场价格的综合加权）来看，价格指数在年初最高达到2700点，随后缓慢回落，年底12月31日点位为2350.80点，虽有所下降，但仍高于2016年的年初点位。从价格指数综合分析，2018年价格呈现小幅波动态势。通过对智慧医疗行业发展现状分析，基于移动互联网和物联网技术的智慧医疗装备制造业的发展，小型便携式、智能化的医用设备、健康管理设备制造业也在智慧医疗的带动上蓬勃发展，尤其以运动、心律、血压、血糖、睡眠等监测为主的各类医疗装备较前几年有了成熟发展，结合手机App产品的移动应用不但提高了此类装备的消费量，还积累了海量的生活化数据，使数据服务类产业逐渐增多。从应用领域看，智慧医疗首先带动了从医疗向外辐射的医疗产业链，如健康体检为主的预防性健康管理，以老年群体养老养护为主的医养结合，居家社区慢病康复管理等，将医疗健康服务的理念从认知提升到实践，促进了整合的医疗保健体系建立，虽然还是一些小规模或试点性试验，但示范意义重大，能够真正推动分级诊疗秩序的形成。基因检测作为CDx工具趋于成熟，不仅获得美国FDA鼓励将其与新药联合开发，也受到多国临床指南推荐用于指导分子靶向药物治疗癌症，随着血液循环肿瘤DNA（ctDNA）无创基因检测、循环肿瘤细胞（CTC）等液体活检技术的发展，其在癌症治疗效果和预后评价及复发监控、康复管理等方面应用的巨大市场潜力也被更多企业重视。国家发展改革委、国家能源局、财政部等十五部门联合印发《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》。根据方案，到2020年全国范围内将基本实现车用乙醇汽油全覆盖。到2020年，在全国范围内推广使用车用乙醇汽油，基本实现全覆盖，市场化运行机制初步建立，先进生物液体燃料创新体系初步构建，纤维素燃料乙醇5万吨级装置实现示范运行，生物燃料乙醇产业发展整体达到国际先进水平；到2025年，力争纤维素乙醇实现规模化生产，先进生物液体燃料技术、装备和产业整体达到国际领先水平，形成更加完善的市场化运行机制。意味着，我国生物燃料乙醇产业已由试点阶段正式进入面向全面推广的扩大试点阶段，产业快速发展的局面正在形成。回顾过往，我们还没有确立一个定义明确的平台，将不同制造商的组件连接到一个机器人中。而遵循软件标准模型可以克服上面提到的机器人开发问题。就像不同的打印机可以使用Windows系统一样，因为操作系统本身就是兼容层，不同的机器人部件可以在同一系统下工作。而这样的软件已经存在，这也是过去10年中为大众开发机器人技术的最大进步之一，机器人操作系统（ROS）。杀菌灭藻剂，又称杀生剂、杀菌剂，是一种能杀死水中细菌和其他简单生命体的化学品。由于循环冷却水的温度、pH适宜，营养丰富，因此容易滋生微生物，产生生物粘泥，从而造成管线、设备及冷却塔的堵塞和结垢，降低热交换器的传热效率和冷却塔的冷却效率，造成药剂失效或部分失效，使药剂不能发挥应有的缓蚀阻垢效能，生物生长繁殖还带来了腐蚀问题。杀菌灭藻剂按作用机理不同可分为氧化型和非氧化型两大类。氧化型开发较早，品种较多，主要包括：氯气、嗅系杀生剂、二氧化氯、过氧化物和臭氧等五大类；在非氧化型方面，我国成功研制了卤代海因、异嚷哩琳酮、季铵盐和季麟盐等杀菌灭藻剂产品，实现工业应用的主要以季铵盐及其复配物为主，代表产品为十二烷基二甲基节基氯化铵（1227）。水系统中藻类和其它微生物种类多样，单一用药易产生抗药性，这就要求杀菌灭藻剂品种必须多样化且氧化型与非氧化型能够复配使用，才能满足不同系统需要。第二个层次是基础产品，即产品的基本形式。乳制品通过广告、销售、包装、商标、商誉、口感等向消费者传递的基本信息，以液态奶为例，具体有屋型、枕型、袋装，纸盒装、玻璃瓶装、塑料瓶装等包装，有蒙牛、伊利等国内知名品牌，有原味，草莓味等多种口味。第三个层次是期望产品，即购买者通常希望和默认的一组属性和条件，例如补钙、补锌等据上海口岸海关部门统计，今年前5个月，上海海关关区累计进口乳制品32.4万吨，同比增加39.2%；价值人民币83.4亿元，同比增长62.9%；进口平均价格为每吨2.6万元，同比上涨17%。其中5月份当月进口4.4万吨，为去年9月份以来单月进口量新低，环比减少34.6%，同比仅增加6.6%，增幅较今年前4个月低39.7个百分点。《进出口乳品检验检疫监督管理办法》自今年5月1日起正式实施，质检总局对向中国出口乳品的国家或地区的食品安全管理体系和食品安全状况进行评估，只有合格并符合中国食品安全国家标准的乳品方可入境。长期以来，动物类药材多为野生。由于野生资源稀缺且逐年枯竭，国家对其实施严格的政策保护，再加上劳动力价格持续上涨，使得野生及动物类药材供给出现不足，随着需求的不断增长，价格呈现平稳上升态势。2018年，反映野生药材价格运行情况的“中药材野生99价格指数”（我国具有代表性的99种野生中药材市场价格的综合加权）上半年突破3000点，上行至3200点附近,下半年小幅度回调，上涨117.4点，环比上涨3.93%。好产品呼唤好装备，好装备需要好机床。供给侧改革的核心是满足人们不断追求更好更高的需求做准备。以今年来重庆一家摩配企业在市场并不太好的情形下，追加设备投入，对现有设备进行升级改造，引入数台中高端数控机床，淘汰原有的中低端普通机床和低端数控机床。像这样进行设备升级改造的企业不仅仅在摩配行业，还在其它行业，不仅仅在重庆，还在全国各地装备制造企业也都在进行着。但并不是所有装备企业和行业都在做这件是，而是市场敏感、追求改革、还能凑集资金的装备制造企业。正是他们催生了机床市场回暖，催生了机床行业必将到来的白金五年。通过对医疗器械行业发展趋势分析，随着人民生活水平的显著提高以及城市人口老龄化趋势的不断加剧，近年来我国医疗市场需求保持持续增长的趋势。同时，伴随着消化道、呼吸道等慢性疾病以及癌症的高发，居民医疗服务需求显著提升。上述变化导致近年来我国社会医疗卫生支出、居民到医疗卫生机构平均就诊次数不断增加，推动了行业规模的快速增长。随着我国经济实力的增强以及医疗器械产业发展逐渐受到重视，政府的政策支持促进了我国医疗器械产业自主研发水平的提高，同时也培育了一批具有自主知识产权及核心竞争力的优秀民族企业。好策略体现为发展战略和营销能力的构建。国产手机厂商到海外拓展市场，并不照搬国内的发展模式，而是积极理解和把握如何满足当地消费者需求，通过细分不同的市场区域和消费群体，及时调整发展战略和市场策略，建立本地化的服务能力和产品设计、营销能力。同时，加深对海外不同市场文化的理解，迎合消费者偏好，通过多种形式的市场营销，强化产品推广和品牌构建。一些国产手机厂商在全球建立了数万个零售渠道，高端新品的首发都放在具有国际影响力的国外大城市，形成了越来越强的销售能力、服务能力和品牌效应。根据罗兰贝格提供的燃料电池汽车的数据测算，欧洲市场燃料电池小汽车的综合使用成本达到0.24欧元/km，高于纯电动和柴油汽车的综合使用成本。因为氢气出售时会考虑氢气制备、运输以及加氢站建设、运营等成本，所以氢气价格里面包含了这些相关配套设施的成本。因此这一成本就是氢能源以燃料电池形式应用到小汽车上的全成本。对于服务机器人来说，它是一种基于多种技术融合和实现的产品，其中关键技术包括：人工智能技术、语音识别与合成技术、语义解析及交互技术、导航及定位技术、运动控制技术、调度管理技术、电机及舵机技术、多传感技术、通信技术等。其中，人工智能和语音识别技术相比其余几项技术，发展时间较晚，沉淀还不够深厚。加之核心技术研发投入大、周期长，导致部分国内服务机器人企业不愿过多下功夫在技术研究上，反而是看重产品的宣传推广。此外，4月22日，工信部信息通信发展司司长闻库表示，中国5G处于全球领先水平。按照规划，预计2019年元旦前进行首批5G芯片的流片，并在春节前后完成。2019年上半年，开展商用基站建设，下半年生产出首批5G手机。在全球产业链的共同推动下，5G商用时间点不断被提前。根据规划，我国将于2018年进行试验网测试，最早在2019年下半年，部分城市便能用上5G网络，预计在2020年开始规模化商用。以上便是5G手机发展前景的所有分析了。2.鲜食中药材刺激冷链配送升级。今后，随着社会消费升级，不论是医疗机构、零售药店，还是超市、菜场，以及电商平台，对鲜食中药材的需求量都不断扩大。由于受到供应季节、保鲜方式、冷链配送等方面的影响，鲜食中药材的供应数量和质量均与实际需求存在较大差距。当前，我国药品冷链配送体系已基本形成。在此基础上，鲜食中药材的冷链配送业务将逐步成为中药材流通的新增长点。国内方面补贴政策最早是在2009年出现，主要形式是免征购置税，同时还会在购买时给予一次性的不同额度的补贴。从补贴力度看，我国的补贴力度是最大的。虽然我国氢能源燃料电池汽车补贴高出国外很多，但是全部都是以购置补贴形式发放的，没有在氢能源燃料电池汽车生产制造领域设置补贴政策。我们可以考虑在需求侧和供给侧同时补贴。需求刺激与技术进步刺激并举，可能是更健康的产业政策，对产业发展更为有利。通过对机床市场现状的简单解析得知此外，我国数控机床设备行业经过数年的发展，技术、工艺等都已处于成熟阶段，数控化率有了明显提升，机床产值数控化率从2004年的11%、27%提升至2014年的38.7%、61.5%;发达国家的数控化率通常平均在70%以上，产值数控化率在80%-90%，相比于发达国家，我国机床产业整体数控化率偏低，未来发展潜力巨大。同时，我国自主研发生产的机床设备仍以中低端产品为主，数控机床高端产品仍主要依赖进口。2014年国内高端数控机床自给率不足10%，还有90%的高端数控机床来自于进口。随着我国数控机床设备技术的不断升级，未来高端数控机床设备领域进口替代空间广阔。好了，以上便是笔者对机床市场现状的简单解析了。一级处理处于整个污水处理系统最底层，主要用来除掉水中较大的悬浮物，一般采用物理除污法，通常使用明矾或者炭块等对污水中的较大悬浮物进行吸附清除，吸附后的污水进入二级处理。二级处理是指运用生物化学处理法对水中的呈胶体状态和呈溶解状态的有机污染物进行清除，借助生物化学反应来沉淀水中的有机污染物，经过处理的污水基本达到排放要求，可以满足特定用途的回用。二级处理通常借助流动床生物膜工艺进行，借助粘附在填料上的微生物自己繁殖形成生物膜来在水中进行挂膜，借此来处理水中污质。主要原理是通过水中生物将水中的有机物降解而达到处理污水的目的。三级处理是对污水进行的最高层次的处理，污水将在这一环节得到最大限度的解污，三级处理又称深度处理，主要是针对污水中难以被生物降解的有机物、溶解盐类进行溶解，深度处理后的工艺污水水质较好，可以直接投入工业生产的使用中，污水处理的目的基本实现。污水处理涉及到的水处理药剂一般有絮凝剂、污泥脱水剂、消泡剂、螯合剂、脱色剂等。国产手机成功“出海”，还得益于中国经济的开放发展。国家鼓励企业“走出去”，为国产手机逐鹿海外市场提供了良好的外部环境，促进了中国产品和中国品牌进一步走向世界。当然，国产手机的发展也离不开国外资源和人才的支撑。目前，越来越多的国产手机厂商在海外建立研发中心，聘用当地人才，带动当地就业和经济增长，既实现了产品销售，也提升了国产手机品牌的影响力。随着智能手机市场品牌集中度不断提高，国产手机品牌还将抓住高质量发展机遇，在产品和营销上双管齐下，深耕海外市场，努力跃升为国际手机品牌。?我国地表水污染十分严重，特别是江河水污染问题。全国七大江河中，淮河、黄河、海河的水质最差，均有70%的河段受到污染。黄河、淮河、海河等中下游发生的断流现象，导致河口严重淤积；不少中小河流由于城镇工业的超量排放污水已成为污水河，无法被利用。我国废水排放量持续上升，已由2007年556.85亿吨上升至2016年的711.10亿吨。工业废水是我国水源污染的主要来源之一。为治理工业废水，我国持续进行工业废水治理投资，2014年为1,152,472.73万元，2015年为1,184,138.30万元，2016年为1,082,395.00万元。根据国家生态环境部数据，2015年我国工业废水治理设施运行费用较2003年大幅上升。2015年江苏、浙江、山东、广东、河北工业废水治理设施运行费用居前列，分别为883,031.70万元、627,684.70万元、598,017.60万元、571,309.30万元、532,992.30万元。中国的医疗机器人正在积极走向产业化。来自北京积水潭医院的田伟院长介绍了其创新的骨科手术机器人技术。据悉，该医院研发的骨科机器人具有完全的自主知识产权，经过2179次试验已达到临床需求和临床可用标准，各项功能和技术指标达到国际领先水平。而天津大学联合妙手机器人科技集团研发的“S妙手”机器人则走得更快，记者获悉，妙手S2的三款产品已经完成样机生产，明年有望实现量产。“妙手售价将远低于达芬奇，成为其有力竞争对手；目前样机的利润率也超过30%，量产后成本将大为降低，预计超过50%。”有接近该公司的人士向记者透露。(3)数据增长快速(velocity)。一方面，医疗信息服务中包含大量在线或实时数据分析处理，例如，临床决策支持中的诊断和用药建议、流行病分析报表生成、健康指标预警等;另一方面，得益于信息技术的发展，越来越多的医疗信息被数字化，因此在很长一段时间里，医疗卫生领域数据的增长速度将依然会很快。更多医疗行业最新相关资讯，请查阅中国报告大厅发布的《2015-2020年中国健康医疗产业运行态势及投资战略研究报告》。国家发展改革委、国家能源局、财政部等十五部门联合印发《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》。根据方案，到2020年全国范围内将基本实现车用乙醇汽油全覆盖。到2020年，在全国范围内推广使用车用乙醇汽油，基本实现全覆盖，市场化运行机制初步建立，先进生物液体燃料创新体系初步构建，纤维素燃料乙醇5万吨级装置实现示范运行，生物燃料乙醇产业发展整体达到国际先进水平；到2025年，力争纤维素乙醇实现规模化生产，先进生物液体燃料技术、装备和产业整体达到国际领先水平，形成更加完善的市场化运行机制。意味着，我国生物燃料乙醇产业已由试点阶段正式进入面向全面推广的扩大试点阶段，产业快速发展的局面正在形成。当前，我国作为全球最大的人口大国正在全面迈向老龄化阶段。面对用户规模越来越庞大的老龄人群，众多一对夫妇却要面临4个老人的日常照顾问题，养老正在成为一个日益严重的社会问题。人工智能技术的兴起，推动了智能医疗服务机器人的发展，同时护理机器人、手术机器人、康复机器人、医疗机器人，远程医疗服务机器人等不同服务类型的机器人正在涌现出来，也只有他们才能真正帮助我们解决养老难题。机床行业分析表示，由于机床行业对和制造业竞争力的关键作用，我国政府已将机床行业提高到了战略性位置，把发展大型、精密、高速数控设备和功能部件列为国家重要的振兴目标之一。随着一系列扶持性政策的陆续出台，未来几年我国机床行业有望在延续快速增长态势的同时，在技术能力上实现质的突破，在高端机床领域形成国际竞争力，并诞生出几家世界级的机床企业。燃料乙醇行业供需情况分析、需求层面看，若按规划实现E10乙醇汽油（90%普通汽油+10%燃料乙醇）的全国范围推广，预计未来每年对燃料乙醇的需求量将超过1200万吨。目前全国正在推进中的燃料乙醇项目产能规模达395.5万吨。2020年我国实现乙醇汽油全覆盖后，国内燃料乙醇的供需缺口将超过500万吨/年。结合近几年我国直播电商技术商业化进程及投资现状，2019年直播电商技术的商业化程度将进一步提升，而随着商业化程度的不断提升，我国直播电商技术领域的投资也将从目前的风投为主逐步向企业间的投资兼并过渡，尤其是对于一些希望快速切入直播电商领域的企业来说，通过并购方式切入具有快速布局的优点。同时，随着直播电商技术的逐步成熟和商业化，行业领先企业的竞争地位将逐步得以巩固，对于一些创业型企业来说，向风投机构寻求融资的门槛也会随之提高。作为一项生命科学领域基础技术，基因检测可用于农业育种、司法鉴定、食品安全等多个行业。根据基因检测产业的应用情况，其中下游市场面向的客户群体包括医院、药厂、科研机构以及消费者等，可分为医疗和非医疗两大类，医疗领域进一步可细分为生殖健康检测、肿瘤检测、个体化用药、病原体检测、生物医学科研服务多个领域。服务信息共享平台打造加快。技术服务共享平台的构建有助于打通机器人产业发展中技术研发与产业之间的关键闭环路径，培育相当规模的机器人产业发展集群，形成新的业务增长点和产业新业态。2019年随着产业集聚效应的进一步增强，产业发展速度的进一步加快，服务信息共享建设将更加受到领军企业的重视，他们将更加投入资金、时间和资源致力于信息共享系统的建设。储氢方式有三种，分别是气态储氢、液态储氢、固态储氢。气态储氢主要是将氢气直接储存在高压罐中，又细分为低压储存和高压储存，低压储存使用巨大的水密封储槽储存，高压储存是通过对氢气加压减小体积储存在容器中；液态储氢是将氢气冷却到一定低的温度之下，使氢气呈现液态，然后再将其储存到特定容器中；固态储氢是利用金属合金（一般称为储氢合金）晶格间隙吸附氢原子，（涉及到氢气分子转化为氢原子的过程），同时表面还可以在表面结合一部分氢分子。由于高波动性，您实际上可以获得更高的回报并获得创新项目的机会。任何数字货币交易工具或平台都可以使数字货币交易用户受益，尤其是那些包含人工智能和机器学习技术的用户。从国家法币中提供独立选择在我们今天生活的国际环境中，许多国家的法币严重贬值，因此我们需要一种与国家无关的产品，并且可以在没有通货膨胀的情况下在全球范围内得到承认。最近，由于美国颁布了制裁政策，土耳其法定货币隔夜下跌了20％。机器人是未来各国经济发展的有力支柱之一，为此不断提高对机器人产业的重视度。我国《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》把智能服务机器人列为未来15年重点发展的前沿技术。而我国服务机器人市场，也是从2005年前后才开始初具规模。由于中国服务机器人市场广阔，不少人看中了其中巨大的商机，加上至今为止中国服务机器人行业对于产品标准仍缺乏统一规范要求，因此很多企业只是想利用相关的政策扶持，来实现自己的资本运作。这就导致了市场上很多产品技术含量较低，同质化现象严重，严重影响了国内整个市场的行业水平。第二个层次是基础产品，即产品的基本形式。乳制品通过广告、销售、包装、商标、商誉、口感等向消费者传递的基本信息，以液态奶为例，具体有屋型、枕型、袋装，纸盒装、玻璃瓶装、塑料瓶装等包装，有蒙牛、伊利等国内知名品牌，有原味，草莓味等多种口味。第三个层次是期望产品，即购买者通常希望和默认的一组属性和条件，例如补钙、补锌等2018年中药材流通市场价格整体保持平稳，略有下滑。从反映全国中药材整体价格情况的“中药材综合200价格指数”（我国200种主要大宗中药材市场价格的综合加权）来看，价格指数在年初最高达到2700点，随后缓慢回落，年底12月31日点位为2350.80点，虽有所下降，但仍高于2016年的年初点位。从价格指数综合分析，2018年价格呈现小幅波动态势。通过对智慧医疗行业发展现状分析，基于移动互联网和物联网技术的智慧医疗装备制造业的发展，小型便携式、智能化的医用设备、健康管理设备制造业也在智慧医疗的带动上蓬勃发展，尤其以运动、心律、血压、血糖、睡眠等监测为主的各类医疗装备较前几年有了成熟发展，结合手机App产品的移动应用不但提高了此类装备的消费量，还积累了海量的生活化数据，使数据服务类产业逐渐增多。从应用领域看，智慧医疗首先带动了从医疗向外辐射的医疗产业链，如健康体检为主的预防性健康管理，以老年群体养老养护为主的医养结合，居家社区慢病康复管理等，将医疗健康服务的理念从认知提升到实践，促进了整合的医疗保健体系建立，虽然还是一些小规模或试点性试验，但示范意义重大，能够真正推动分级诊疗秩序的形成。基因检测作为CDx工具趋于成熟，不仅获得美国FDA鼓励将其与新药联合开发，也受到多国临床指南推荐用于指导分子靶向药物治疗癌症，随着血液循环肿瘤DNA（ctDNA）无创基因检测、循环肿瘤细胞（CTC）等液体活检技术的发展，其在癌症治疗效果和预后评价及复发监控、康复管理等方面应用的巨大市场潜力也被更多企业重视。国家发展改革委、国家能源局、财政部等十五部门联合印发《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》。根据方案，到2020年全国范围内将基本实现车用乙醇汽油全覆盖。到2020年，在全国范围内推广使用车用乙醇汽油，基本实现全覆盖，市场化运行机制初步建立，先进生物液体燃料创新体系初步构建，纤维素燃料乙醇5万吨级装置实现示范运行，生物燃料乙醇产业发展整体达到国际先进水平；到2025年，力争纤维素乙醇实现规模化生产，先进生物液体燃料技术、装备和产业整体达到国际领先水平，形成更加完善的市场化运行机制。意味着，我国生物燃料乙醇产业已由试点阶段正式进入面向全面推广的扩大试点阶段，产业快速发展的局面正在形成。回顾过往，我们还没有确立一个定义明确的平台，将不同制造商的组件连接到一个机器人中。而遵循软件标准模型可以克服上面提到的机器人开发问题。就像不同的打印机可以使用Windows系统一样，因为操作系统本身就是兼容层，不同的机器人部件可以在同一系统下工作。而这样的软件已经存在，这也是过去10年中为大众开发机器人技术的最大进步之一，机器人操作系统（ROS）。杀菌灭藻剂，又称杀生剂、杀菌剂，是一种能杀死水中细菌和其他简单生命体的化学品。由于循环冷却水的温度、pH适宜，营养丰富，因此容易滋生微生物，产生生物粘泥，从而造成管线、设备及冷却塔的堵塞和结垢，降低热交换器的传热效率和冷却塔的冷却效率，造成药剂失效或部分失效，使药剂不能发挥应有的缓蚀阻垢效能，生物生长繁殖还带来了腐蚀问题。杀菌灭藻剂按作用机理不同可分为氧化型和非氧化型两大类。氧化型开发较早，品种较多，主要包括：氯气、嗅系杀生剂、二氧化氯、过氧化物和臭氧等五大类；在非氧化型方面，我国成功研制了卤代海因、异嚷哩琳酮、季铵盐和季麟盐等杀菌灭藻剂产品，实现工业应用的主要以季铵盐及其复配物为主，代表产品为十二烷基二甲基节基氯化铵（1227）。水系统中藻类和其它微生物种类多样，单一用药易产生抗药性，这就要求杀菌灭藻剂品种必须多样化且氧化型与非氧化型能够复配使用，才能满足不同系统需要。第二个层次是基础产品，即产品的基本形式。乳制品通过广告、销售、包装、商标、商誉、口感等向消费者传递的基本信息，以液态奶为例，具体有屋型、枕型、袋装，纸盒装、玻璃瓶装、塑料瓶装等包装，有蒙牛、伊利等国内知名品牌，有原味，草莓味等多种口味。第三个层次是期望产品，即购买者通常希望和默认的一组属性和条件，例如补钙、补锌等据上海口岸海关部门统计，今年前5个月，上海海关关区累计进口乳制品32.4万吨，同比增加39.2%；价值人民币83.4亿元，同比增长62.9%；进口平均价格为每吨2.6万元，同比上涨17%。其中5月份当月进口4.4万吨，为去年9月份以来单月进口量新低，环比减少34.6%，同比仅增加6.6%，增幅较今年前4个月低39.7个百分点。《进出口乳品检验检疫监督管理办法》自今年5月1日起正式实施，质检总局对向中国出口乳品的国家或地区的食品安全管理体系和食品安全状况进行评估，只有合格并符合中国食品安全国家标准的乳品方可入境。长期以来，动物类药材多为野生。由于野生资源稀缺且逐年枯竭，国家对其实施严格的政策保护，再加上劳动力价格持续上涨，使得野生及动物类药材供给出现不足，随着需求的不断增长，价格呈现平稳上升态势。2018年，反映野生药材价格运行情况的“中药材野生99价格指数”（我国具有代表性的99种野生中药材市场价格的综合加权