优先选择景气度高的赛道

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板块轮动持续性减

主持人：创业板本周创出年内新高，接下来会是什么格局？

袁月：创业板近期一直走势相对于沪指更强，这主要受动力电池影响，其走势贡献创业板一半的力量。上涨与下跌同源，接下来创业板大约率会是高位震荡的走势。沪指主要看白酒和金融，这对资金的要求对比高，短期也会有轮动，但力度确定不及创业板。本周可以发现，板块轮动加快，力度较上周明显减弱，假如不能有新的龙头接力，短期情绪还会衰退。

主持人：目前中报都在不断披露中，投资者需要注意什么？

袁月：简而言之：不要惟结果论，要看得更长远。中报好纵然可喜，但要看二季度比较一季度的状况，环比是下降需要明确原因，此外，对于三季度以及之后的预期更重要。假如只看结果，周期类的钢铁、煤炭、化工等，确定都是大幅增长的，其中一家航运公司业绩确定“无敌〞，但周期特别是强周期性的特点与其他板块规律不同，二级市场的走势也是如此，假如景气度不能维持，寻常业绩最好的时候也是股价该兑现的时机，具体细分领域还要区别对待，假如把握不好这种节奏，还是多看看业绩增长稳定且持续的消费品种。

假如中报一般或者二季度环比一季度下降，也不能完全否定，要看是什么原因，是短期影响还是中期规律破坏，譬如建材板块，今年原材料大涨，一季度有存货，二季度势必会用高价的原材料，成本的上升会带来二季度利润的压力，这种结果不好是可以接受的，终究原材料不可能一直涨价，一旦价格企稳，并不影响公司的中期规律，况且建材细分领域龙头转嫁能力是行业中最强的，近期走势弱除了市场风格原因，也有部分资金对此有所担忧，但无论结果如何，都不影响相关龙头的中期规律，反而短期因此调整会带来中期安全边际更高的机遇。

当然，假如不想承受这种所谓的不确定性，选择规律最通顺的板块也没毛病！譬如白酒、医药、新能源等，这些无论从业绩增长稳定性还是行业景气度看，综合起来都是领先的，无非就是看市场能不能给一个相对安全的上车机遇。汽车行业景气度向上

主持人：从汽车销量数据看，5、6月增速有所下滑，这是什么原因？

袁月：前五个月产销增速相对较快，5月和6月增速有所下滑，这属于正常波动范围内，主要受原材料涨价和缺芯的影响，一旦芯片产能解决，短期产销数据将恢复正常。目前看，三季度“芯荒〞将有效改善。

中期看，虽然汽车整体销量不会有大的变动，但亮点在于各企业间市场份额的变化，由于在接下来的发展过程中会有大量车企落后，而龙头企业将对市场份额进行收割和再分派，这个过程会有估值重塑，汽车板块拐点已经出现，景气度持续向上，无非就是快慢。

主持人：汽车行业对比巨大，具体方向有哪些？

袁月：接下来汽车主要趋势为电动化和智能化，具体受益方向为锂电池、整车、零部件等，这些细分领域龙头会是接下来的重点，虽然单纯看估值，比较过去好多龙头谈不上低廉，但假如行业景气度改善，就要用发展的眼光来衡量估值，不要低估周期和景气度的力量。此前相关公司股价走势已经明显强于盘面，加速后短期追高意义不大，但这也说明规律得到资金的认可。

总体来看，今年新能源汽车的景气度一直超预期，机构在不断的上调销量目标，其中锂电是确定性最高的方向，这是此前屡屡强调的，各大细分领域龙头在持续新高中，这时候估值只是一方面，同时要结合行业景气度以及股价趋势，龙头接下来即使有调整空间也不会很大，而二线电池厂商、正极材料等方向，会有增量机遇。

更可喜的是自主品牌的崛起，在新能源车的销量中，国产品牌的竞争力远强燃油车时代。国产造车新势力销量同环比不断突破，而传统自主品牌“转型〞也对比顺利，几乎每家都有爆款车型，对于新能源汽车销量，接下来大约率还会