货币银行学计算题答案名师优质课赛课一等奖市公开课获奖课件

货币银行学课后习题汇总第1页第三章利息与利率

（p83）15、已知实际利率为4%，名义利率为8%，那么，市场预期通货膨胀率将是多少？解：名义利率=实际利率+预期通货膨胀率（费雪公式）预期通货膨胀率=名义利率－实际利率=8%－4%=4%第2页第三章利息与利率

（p83）16、票面额都是1000元A、B两只债券，其中，债券A票面利率15%、到期、销售价格为800元；债券B票面利率5%、1年到期、销售价格为800元，问哪只债券收益率高（按单利计算）？解：到期收益率=（票面利息±本金损益）/市场价格对于A：本金盈利=（1000－800）/20=10A到期收益率为：Pa=（1000×15%＋10）/800×100%=20%对于B：本金收益=（1000－800）=200B到期收益率为：Pb=（1000×5%+200）/800×100%=31.25%综上所诉，债券B收益率高。第3页第三章利息与利率

（p83）17.假设当前利率为3%,一张5年期、票面利率为5%、票面额为1000元债券价格是多少?当利率上升到4%时，债券价格会发生什么改变解书本p70页公式得到期收益率=（票面利息+-本金损益）/市场价格所以当利率上升到4%时，价格P=1041.67本金损益=(1000-市场价格)/期限市场价格=（票面利息+-本金损益）/到期收益率P=（50+（1000-P）/5)/3%P=1086.96第4页第三章利息与利率

（p83）18.以下票面额为100元债券哪一张到期收益率高，为何（1）票面利率为6%，销售价格为85元（2）票面利率为7%，销售价格为100元（3）票面利率为8%，销售价格为115元到期收益率=（票面利息+本金损益）/市场价格（1）到期收益率=（6+15）/85=24.7%(2)到期收益率=（7+0）/100=7%(3)到期收益率=（8-15)/115=-6%第5页第三章利息与利率

（p83）19.假设纯粹预期理论是利率期限结构合了解释，以下给定未来5年内1年期利率，请分别计算1年期至5年期利率，并画出收益曲线。（1）5%、7%、7%、7%、7%

（2）5%、4%、4%、4%、4%

解：（1）依据长久利率等于债券到期日前预期短期利率算术平均值。可得：

1年期利率：5%2年期利率：(5%+7%)/2=6%3年期利率：(5%+7%+7%)/3=6.33%4年期利率：(5%+7%+7%+7%)/4=6.5%5年期利率：(5%+7%+7%+7%+7%)/5=6.6%（收益曲线如图1）第6页图1第7页收益曲线2(2)1年期利率：5%2年期利率：(5%+4%)/2=4.5%3年期利率：(5%+4%+4%)/3=4.33%4年期利率：(5%+4%+4%+4%)/4=4.25%5年期利率：(5%+4%+4%+4%+4%)/5=4.2%图二：第8页第五章金融市场及其组成

（p144）18.某企业持有3个月后到期1年期汇票，面额为元，银行确定该票据贴现率为5%，则贴现金额是多少解贴现利息=票据面额*贴现率*贴现日至票据到期日间隔期贴现净额=票面额*（1-年贴现率*未到期天数/年记息日）贴现利息=*5%*0.25=25(元)贴现净额=*（1-5%*0.25）=1975（元）第9页第五章金融市场及其组成

（p144）18.有一张大额存单，面额为100万元，票面年利息为15%,90天到期，1个月后，某投资者与在二级市场购置该大额存单当初市场利率为16%请问该大额存单市场价格为多少解由书本p126可得公式=998052（元）T为存单期限为存单票面年利率为存单转让日市场利率为从存单发行日至转让日实际天数为从存单转让日至到期日实际天数第10页第五章金融市场及其组成

（p144）20.已知：投资者以960元购置一张还有90天到期、面值为1000元国库券，该国库券发行贴现率为多少，投资者实际收益是多少贴现率=(40/1000)*(360/90)=16%实际收益率=（40/960)*(360/90)=16.67%书本p123页倒数第二段好像和这题一样看看第11页第五章金融市场及其组成

（p144）21.

假设票面价值为1000元债券，每年年底支付50元利息，3年到期，假定市场上同类债券收益率为10%，请计算该债券理论交易价格。解：由138页债券价格公式：由题意得到：M=1000，C=50,n=3，r=10%第12页可得

第五章金融市场及其组成

（p144）（元）所以该债券理论交易价格为876元。第13页第五章金融市场及其组成（p144）22.

一张面额为25元股票，假设投资者预期该股票每年每股红利为0.8元，若此时市场利率为10%，该股票在二级市场价格为12元，投资者应该购置企业股票么？为何？解股票价格=预期股息收益/市场利率=0.8/10%=8<12所以不应该购置股票，股票价格被高估第14页第六章金融衍生工具交易（p174）12.A企业需要浮动利率资金，它能够在信贷市场上以六个月LIBOR加上20个基点或在债券市场上以11.05%年利率筹措长久资金。与此同时，B企业需要固定利率资金，它能够在信贷市场上以六个月LIBOR加上30个基点或在债券市场上以11.75%年利率筹措长久资金。试分析这两家企业是否存在利率交换交易动机？怎样交换？交换交易总收益是多少？第15页第六章金融衍生工具交易（p174）解:A企业与B企业筹资成本比较借款方固定利率浮动利率A企业11.05%LIBOR+0.2%B企业11.75%LIBOR+0.3%成本差异0.7%0.1%比较优势A企业B企业解：存在利率交换交易动机。

A企业将固定利率交换给B企业使用，假设交换固定利率为11.15%，B企业将浮动利率交换给A企业使用，假定报价为LIBOR。则在利息支付日，A企业将向B企业支付相当于LIBOR利率，B企业再补上0.3%，然后偿还给贷款银行。B企业向A企业支付11.15%利率，A企业再向贷款银行偿还11.05%固定利率。

A企业筹资成本为浮动利率LIBOR减去固定利率0.1%，而A企业假如自己筹集浮动利率资金，其成本是LIBOR+0.2%，交换交易使A企业节约了0.3%。B企业筹资成本为固定利率11.45%，假如自己筹资固定利率资金为，其成本为11.75%，交换节约了0.3%。交换和约给双方带来收益之和为0.3%+0.3%=0.6%第16页第六章金融衍生工具交易（p174）13.A企业3个月后需要一笔金额500万美元、为期6个月资金。银行远期利率协议报价3X9、“5.2%~5.5%”，假定3个月后，6个月市场利率为5.65%。试珍惜该企业应用远期利率协议躲避利率风险过程，并计算其实际筹资成本。第一步：计算FRA协议期限利差

利差=参考利率-协议利率=5.65%-5.5%=0.15%

第二步：计算交割额：

ir参考利率，ie协议利率，A协议名义本金，t远期利率协议天数

交割额=第17页第六章金融衍生工具交易（p174）=0.364697（万元）=3646.97（美元）而若A企业未采取远期协议，应支付利息为：500×5.65%×0.5=141250（美元）采取远期协议支付实际利息即实际筹资成本：141250-3646.97=137603.03（美元）第18页第六章金融衍生工具交易（p174）14.某投资者购置某看跌股票期权1000股，期限为六个月，期权执行价格为每股35元，期权费4%。该股票现货交易价格为40元。六个月后，该股票现货价格下跌到25元，请计算该投资者损益情况。解答：详细公式P-160由题意得：期权费=(1000×40)×4%=1600（元）看跌股票投资者收益=（股票数量×执行价格）-（股票数量×市场价格）-期权费=（1000×35）-（1000×25）-1600=8400（元）第19页第七章金融市场机制理论

（p193）9.证券A与证券B收益波动周期相同，两只证券在三种不一样状态下概率及收益数据以下：状态概率（%）证券A收益率（%）证券B收益率（%）高涨253010普通501315衰退25-412解：证券A预期收益率=25%*30%+50%*13%+25%*(-4%)=13%

证券B预期收益率=25%*10%+50%*15%+25%*12%=13%

证券A收益率标准差=12.02%证券B收益率标准差==4%第20页第七章金融市场机制理论（p194）10.假设经济将会经历高增加、正常增加和萧条三种情况，对未来股票市场预期收益率分布以下表所表示：经济情况概率预期收益率%高增加0.230正常增加0.712萧条0.1-151、计算1000元投资预期值及其投资回报率2、计算预期收益率标准差第21页第七章金融市场机制理论（p194）(1)依据单个资产预期收益率公式，得=0.2*0.3+0.7*12-0.1*0.15=0.129投资预期值=投资额*（1+预期收益率）=1129（元)投资回报率=年利润或年均利润/投资总额×100%=12.9%(2)由公式得=0.117第22页第七章金融市场机制理论（p194）11.以下是证券A、证券B、证券C收益率期望和标准差

证券A和证券B相关系数是0.5，证券A和证券C相关系数是0.2，证券B和证券C相关系数是0.3，在由证券A、证券B、证券C组成证券组合中，证券A和证券B所占比重都是30%，证券C所占比重是40%，请计算该证券组合预期收益率和标准差。证券期望标准差A0.300.10B0.350.07C0.150.03第23页第七章金融市场机制理论（p194）解：预期收益率=0.3*0.3+0.25*0.3+0.15*0.4=22.5%有书本p179公式可得资产组合收益率标准差公式=上式展开为将数据代入得=0.049第24页第七章金融市场机制理论

（p194）12.假设市场组合收益率标准差为18%，某证券收益率标准差为25%,该证券与市场组合相关系数为0.80，请计算该证券β值解：设假设市场组合收益率标准差=18%，某证券收益率标准差=25%与市场组合相关系数=0.8因为==0.8所以==0.036由书本p188页公式可得===1.11第25页第七章金融市场机制理论(p194)13.假定市场证券组合预期收益率为0.16，无风险利率为0.08，市场证券组合标准差为0.10.证券A标准差为0.25，其与市场组合相关系数为0.6；证券B标准差为0.20，其与市场组合收益相关系数为0.3；证券A与证券B投资百分比分别为0.6和0.4请回答以下问题：1.计算由证券A和证券B组成投资组合