某市中小企业融资问题与研究分析 财务管理专业

中小企业融资问题与研究——以欣禾科技为例摘要近年，中小企业已经成为发展潜力最大、发展活力最强的经济形式。在西藏地区，中小企业也在经济发展和吸纳就业等方面发挥着难以替代的作用。在一个企业的经营和发展过程中，不可避免的会产生各种各样的融资需求。当内部融资难以满足需求时，企业就必须从外部渠道获取资金以确保经营的连续性。然而，相比大型企业，中小企业却面临着越来越严峻的融资困境。因此，本文选择了西藏地区中小企业融资问题作为研究课题，探讨其融资现状以及融资困境的形成原因。最后，本文以此为根据提出了解决中小企业融资问题的建议与对策。本文针对西藏地区中小企业融资问题进行研究，对于解决其融资难问题进而促进其发展有着一定的意义和价值，对于促进西藏地区国民经济发展也有所裨益。关键词：中小企业；融资问题；西藏地区

ABSTRACTWiththecontinuousdevelopmentofChina'seconomy,thestatusofsmallandmedium-sizedenterprisesinthenationaleconomicsystemisbecomingmoreandmoreimportant.Inrecentyears,smallandmedium-sizedenterpriseshavebecomethemostpotentialandvigorouseconomicformofdevelopment.InTibet,smallandmedium-sizedenterprisesarealsoplayinganirreplaceableroleineconomicdevelopmentandemployment.Intheprocessoftheoperationanddevelopmentofanenterprise,therewillinevitablybeavarietyoffinancingneeds.Wheninternalfinancingisdifficulttomeetthedemand,theenterprisemustobtainfundsfromtheexternalchanneltoensurethecontinuityofoperation.However,comparedtolargeenterprises,smallandmedium-sizedenterprisesarefacingmoreandmoreseverefinancingdifficulties.Thedifficultyoffinancinghasbecometheprimaryproblemthatplaguesthedevelopmentofmanysmallandmedium-sizedenterprises.Therefore,thispaperchoosesthefinancingproblemofsmallandmediumenterprisesinTibetasaresearchtopic,anddiscussesthecurrentsituationoffinancingandthereasonsfortheformationoffinancingdifficulties.Finally,thispaperputsforwardsomesuggestionsandCountermeasurestosolvethefinancingproblemsofsmallandmedium-sizedenterprises.Thispaperstudiesthefinancingproblemsofsmallandmedium-sizedenterprisesinTibet,whichhascertainsignificanceandvalueforsolvingitsfinancingdifficultiesandpromotingitsdevelopment.ItalsohelpstopromotethedevelopmentofTibet'snationaleconomy.Keywords:Smallandmediumenterprises;financingproblems;Tibetregion

目录摘要 4ABSTRACT 5第1章绪论 71.1研究背景 71.2文献综述 71.3研究目的与意义 81.4研究方法 9第2章中小企业融资现状——以欣禾科技为例 102.1资金使用效率 102.2融资渠道 112.3融资成本 12第3章中小企业融资困境成因分析 133.1资金需求层面 133.2内部层面 133.3资金供给层面 14第4章解决中小企业融资问题的对策 164.1加强与其他同类型中小企业的合作，构建金融融资互助平台 164.2重视自身信用体系建设 164.3拓宽现有的基础融资途径，开拓新型融资渠道 174.4深化金融体制改革，促进小微金融发展 174.5发展面向中小企业的专业性银行 18第5章总结 20参考文献 21致谢 22第1章绪论1.1研究背景在改革开放之前以及改革开放早期，我国各个地区的经济以国有大中型企业为主，绝大部份的生产总值由这些企业贡献。而随着我国经济体制的不断改革以及市场经济体制的确立，中小型企业在经济构成中的地位正在逐渐提高。截止2016年底，我国中小型企业达到了523569家。在西藏地区，截止2016年底，中小型企业达到了4.27万家，可以说，中小企业再西藏地区已经占据了举足轻重的地位。相比大型企业，中小型企业在经营活力、经营的灵活性方面存在着较大的优势。同时，中小型企业也具备着较强的开拓意识和意愿。在一个地区的经济发展过程中，中小型企业通常都是具备最强发展活力和发展潜力的经济形式。在发展的过程中，这些中小企业通常都需要大量的资金用于扩大生产规模和改进生产技术工艺。一般来说，企业的自有资金是难以充分满足这一需求的。在这种情况下，企业就需要从外部融资来获得发展所需的资金。然而，相比大型企业，中小型企业在外部融资方面却存在较大的劣势。因此，鉴于中小企业融资难的现状以及中小企业在西藏地区经济构成中的重要地位，本文选择了西藏中小企业融资问题作为本文的研究课题，以期能够为解决融资难问题提供一定的参考意义和价值。1.2文献综述中小企业已经成为我国经济的重要组成部分之一，在促进经济发展、提升经济活力和吸纳社会劳动力就业方面发挥着难以替代的作用。在影响中小企业发展的诸多因素之中，融资问题是一个不可回避和忽略的难题。在近年来，我国政府越来越重视中小企业的融资问题，试图通过多方面的共同努力来共同消除和化解这一阻碍我国经济进一步发展的障碍。而学术界针对这一问题也展开了深入的研究。首先，为了准确掌握我国目前中小企业融资现状及其成因，通过多方面数据来分析这一问题成为研究的焦点。如邢乐成等认为中小企业自身所具备的特点使得其融资难成为一个世界性的难题，而由于我国目前实行的仍然是以商业银行为主体的融资体系，中小企业在此之外难以寻找到高效的融资途径，从而导致了中小企业融资更加的困难[1]。顾捷则从相关法律法规的角度分析了造成中小企业融资难为题的深层次原因[2]。作者通过研究认为，我国目前《中小企业促进法》、《担保法》、《物权法》等相关法律法规对于中小企业来说难以得到有效的实施，而证券市场的相关规定也对中小企业设置了较高的门槛。与此同时，由于我国对民间借贷尚无成体系的法律法规加以约束和规范，使得这一渠道难以成为中小企业高校的融资渠道。钟政则从中小企业自身因素、我国目前的金融机制以及政府的政策三个方便分析了中小企业融资困境的形成[3]。作者通过研究认为这三个方面的共同作用使得中小企业面临着研究的融资困境，而这一困境的破除也需要从这三个面进行共同的努力。其次，为了帮助中小企业破解融资困境从而实现快速健康发展，很多学者从多种角度提出相应的解决方案与对策。余剑梅认为，近年来逐渐兴起的供应链金融所具备的强大的能力能够有效缓解目前很多中小企业所面临的融资难问题[4]。供应链金融是我国金融领域内的一项有效创新，可以帮助中小企业以其所持有的存货以及应收账款等流动性较差的资产作为担保物从而获取融资。这种方式对于化解中小企业由于缺乏有效的担保而形成的融资难问题有着重要的意义和价值。陈丽芹等则从我国金融创新的角度分析了解决目前中小企业融资难的方法[5]。作者认为，融资租赁业务的蓬勃发展可以成为化解这一困境的有效途径之一，同时对于这一融资方法的融资成本进行了仔细的核算，发现并不会显著高于传统的贷款形式。尹丹莉等则认为，在中小企业所面临的内外部环境越来越严峻的情况下，我国政府应当加大对中小企业的扶持力度，通过财政手段化解中小企业所面临的融资困境[6]。1.3研究目的与意义本文的研究目的在于通过对西藏地区中小企业的融资现状进行深入的调查和分析，找出造成中小企业在外部融资过程中所存在的主要问题，从而在此基础上研究造成中小企业融资难问题的主要原因。最终，提出解决西藏地区中小融资问题的建议与对策。在西藏地区，中小企业已经成为最近发展潜力和活力的经济形式，对拉动地区经济增长有着举足轻重的地位和作用。但是，很多中小企业在发展过程中难以获得保证扩大生产规模和研发新技术所需的资金，使得中小企业所具备的发展活力和潜力难以得到充分的释放。因此，本文针对西藏地区中小企业融资问题进行研究，对于解决其融资难问题进而促进其发展有着一定的意义和价值，对于促进西藏地区国民经济发展也有所裨益。1.4研究方法在本文对西藏地区中小企业融资问题的研究过程中，将采用两个方面的研究方法。首先，本文采用了文献分析法对目前在中小企业融资方面的已有研究进行总结和归纳。其次，本文采用了数据分析法对西藏地区中小企业的融资现状以及融资过程中所存在的问题进行研究，并分析造成融资难困境的内部和外部原因。

第2章中小企业融资现状——以欣禾科技为例本章将以西藏欣禾科技为例，从资金使用效率、融资渠道、融资成本以及融资方式等四个方面分析西藏地区中小企业的融资现状。2.1资金使用效率内部融资在所有融资方式中是成本最低的一种形式，一般企业并不需要为内部融资额外付出财务费用。评价企业的内部融资现状和水平通常采用存货周转率和应收账款周转率两个指标，同时综合考虑存货和应收账款在企业总资产中的占比。表2-1是西藏欣禾科技在2012年-2016年五年间的存货在总资产中的占比以及存货周转率情况。从表2-1中我们可以看到，在这五年间该企业所持有的存货在总资产中的占比一直处在13%以上。同时，存货周转率也处在较低的水平上。较低的存货周转率水平以及较高的存货类资产占比使得企业大量的流动资金被存货占用，从而缺乏足够的内部融资空间。表2-1欣禾科技2012年-2016年存货类资产占比以及存货周转率情况年度存货类资产占比存货周转率2012年17.12%1.232013年13.72%2.412014年15.21%2.122015年13.75%1.122016年14.62%1.32 表2-2是欣禾科技在2012年-2016年期间应收账款在总资产中的比例和应收账款周转率情况。从表2-1中我们可以看到，欣禾科技的应收账款一直处于较高的水平上，而且应收账款周转率水平也较低。表2-2欣禾科技2012年-2016年应收账款的比例及其周转率情况年度应收账款占比应收账款周转率2012年7.89%2.412013年10.98%1.892014年9.01%2.092015年7.99%1.872016年10.02%1.562.2融资渠道由于我国资本市场和证券市场实行的监管政策对企业的各方面资质设置了较高的门槛，因此绝大部分中小企业都难以通过发行企业债券和在公开市场发行股票等方式进行融资。本文对欣禾科技在2016年通过各种融资渠道所获得资金的占比情况进行调查，结构如图2-1所示。从图2-1中我们可以看到，欣禾科技的绝大部分外部融资都来自于银行贷款和民间借贷两个渠道。融资渠道的匮乏使得中小极容易在产生融资需求难以获得足够的资金支持。图2-1欣禾科技2016年从各个融资渠道获得资金占比情况2.3融资成本融资成本是任何一个企业在融资过程中所必须要考虑的一个问题。如果融资成本过高，将会挤占企业过多的利润空间，并加大企业的财务压力和还款压力。中小企业的单笔融资额度比较小，在同债权人中谈判过程中议价能力较低，不易获得优惠利率。因此，中小企业的融资成本一般都是比较高昂的。表2-3是欣禾科技在2012年-2016年期间的融资成本情况。从表2-3中我们可以看到，欣禾科技的融资成本基本都处在当年贷款基准利率的1.4倍以上。相比大中型企业，同样的融资额度，中小企业要支付更高更多的利息费用。表2-3欣禾科技2012年-2016年融资成本情况年度平均融资成本当年贷款基准利率上浮比例2012年8.78%6.00%46.33%2013年8.83%6.00%47.17%2014年7.91%5.60%41.25%2015年6.73%4.35%54.71%2016年6.65%4.35%52.87%

第3章中小企业融资困境成因分析3.1资金需求层面从资金的需求层面来说，造成目前中小企业遭遇普遍的融资困境的一个主要成因是西藏地区中小企业业务快速扩张致使资金需求量迅猛增加。表3-1是2012年-2016年期间西藏地区中小企业数量以及固定资产投资情况。从表3-1中我们可以看到，在西藏中小企业数量迅猛增加的同时，固定资产投资则处在更快的增长过程之中。这就造成了中小企业对资金的需求量处在不断的上升通道中。然而，我国近两年来的M2增速相比2015年之前已经有了明显的下滑。资金需求量不断上升，但是资金供给量的增速却处在下降通道中，资金的供给矛盾造成了中小企业面临着越来越严峻的融资困境。表3-12012年-2016年西藏地区中小企业数量以及固定资产投资情况年度中小企业数量（万家）固定资产投资额（亿元）2012年1.13746.252013年1.50918.432014年2.081119.732015年2.901342.162016年4.231655.503.2内部层面从中小企业的内部层面来说，主要有三个方面的原因造成其面临着较强的融资困境。首先，中小企业所能够提供的抵押品和借款担保较少或者担保能力存在明显的不足。债权人为了确保自身的资金安全，在提供资金给债务人的同时，通常都要求债务人提供足额的担保措施。这种担保措施通常包括两种形式，一种是以债务人的资产提供质押或抵押，当债务人无法偿还到期债务时，债权人可以通过处置抵押品或质押物来弥补损失。另外一种形式也是要求具备较强财务能力的第三方提供保证担保，当债务人无法偿还到期债务时，由第三方担保人承担连带偿还责任。然而，由于中小企业通常发展程度都不高，所持有的能够作为抵押物的房地产、土地使用权等固定资产数量较少。同时，很多中小企业也难以找到具备较强财务实力、同时又愿意提供连带担保责任的第三方。在这种情况下，债权人出于保护自身财产安全的考虑，往往不会将资金出借给无法提供足够担保措施的中小型企业。其次，中小企业的财务管理水平较低，账务不够规范和透明，造成债权人对中小企业的经营水平和还款能力的审核和评估较为困难。在债权人的决策过程中，必须要对债务人的还款能力进行全面而深入的评估。而评估债务人的还款能力最为重要的就是企业当前的经营状况和财务状况。如果当前的经营状况和财务状况良好，并且具备较好的发展态势，企业一般具有较强的还款能力，债权人的资金安全也能得到充分的保障。而债务人的财务报表也是债权人了解企业经营状况和财务状况最为主要的参考。然而，目前中小企业相比于大型企业，财务管理水平仍然处在较低的水平上，所提供的财务报表的真实性和准确性存在较大的不足。在某些极端情况下，甚至存在部分企业利用假账来蒙骗债权人的情况。这就使得债权人难以准确评估中小企业的经营状况和财务状况，从而有意识的收缩中小企业的融资业务。最后，中小企业符合自身信用的维系意识不足。目前我国已经开始逐步进入信用社会，信用观念正逐渐变得深入人心。在我国个人越来越重视维系自身信用的同时，企业，特别是中小企业，维系自身信用的意识却存在着较大的不足。很多中小企业并没有抱着长期发展的观念来经营，对于债务的偿还极为随意。在债务到期时，对按时、按量偿还百般推脱，不重视、不珍视自身的信用记录。而中国人民银行所推行的征信体系已经能够做到对企业的每一次失信进行准确记录。中小企业不重视信用维系的做法极容易在征信体系中留下信用污点，从而降低债权人与之进行合作的意愿，最终导致了其难以继续获得稳定的融资来源。3.3资金供给层面商业银行是目前中小企业获得稳定资金来源的主要融资渠道。而银行是一个经营风险的企业，其通过承担将自有资金以及吸收到的公众存款借贷给企业所带来的贷款难以收回的风险，从而获得相应的风险补偿收益。如果商业银行所发放的贷款难以收回，其必须以自有资金来承担相应的损失。因此，商业银行通常都是厌恶风险的，安全、稳定的贷款投向得到了大部分商业银行的青睐。然而，商业银行从中小企业贷款业务中所获得的收益远远少于大型企业贷款业务所获得的收益，但是却需要承担更大的风险。尽管由于中小企业的议价能力较低使得中小企业贷款的利率水平普遍较高，但是较小的规模和贷款金额使得收益金额仍然较低。而利率上升的幅度又难以覆盖所带来的风险的增加。在这种情况下，商业银行对中小企业贷款业务的意愿明显不足，对中小型企业的支持力度不如大型企业。图3-1西藏地区2016年商业银行贷款业务构成情况图3-1是2016年西藏地区商业银行的贷款业务构成情况，从中我们可以明显看到，中小企业贷款业务在商业银行贷款业务中的占比处在较低的水平上。

第4章解决中小企业融资问题的对策本章将针对西藏地区中小企业的融资现状以及其中所存在的问题，提出解决其融资问题的建议与对策。4.1加强与其他同类型中小企业的合作，构建金融融资互助平台在一段时期内，企业的日常运转和发展会缺乏资金从而产生融资需求。而在另一段时期内，企业则可能因为销售回款以及经营淡季而持有较多的闲置资金。但是，企业所获得融资一般都是具备期限的，未到期时企业为了抵抗风险通常并不会提前偿还借款。在这种情况下，资金的利用效率大大降低了。为提高资金的利用效率，同时又能满足自身的资金需求，中小企业可以加强与其他中小型企业之间的合作，共同投入一定的资金成立金融融资互助平台。在企业拥有闲置资金时，可以将这部分资金投入到互助平台提供给有融资需求的会员企业，从而获得一定的利息收入。当企业产生融资需求时，则可以以较低的融资成本获得来自其他会员企业的闲散资金。通过这种方式，企业既可以在一定程度上满足自身的融资需求，同时又能够提高资金的利用效率，从而促进自身的长期可持续发展。4.2重视自身信用体系建设在资金出借方评估是否向资金需求方提供借款的过程中，还款能力和还款意愿是主要的评价指标。而还款意愿则是用于评估借款是否具备足够的契约意识尽自身最大努力偿还到底债务。我国当前逐步建立的征信制度为债权人评估借款人的还款意愿提供了极具价值的佐证资料。但是，很多中小企业并未充分重视维护自身的信用，对于到期债务的偿还选择极为随意，从而产生了很多的预期和失信记录。针对这一问题，中小企业在经营过程中应当对自身信用体系建设投以足够的重视。在财务管理中，对债务到期和偿还时间进行妥善的安排。对偿还每一次债务的资金来源都要进行提早规划，将按期、按量偿还到期债务放在财务管理的首位，避免产生失信行为和信用污点。长此以外，企业将能够建立起良好的信用记录，从而更容易获得资金出借方的青睐和信任。这种信任关系不仅能够降低中小企业融资的难度，同时对于降低融资的成本也大有裨益。4.3拓宽现有的基础融资途径，开拓新型融资渠道由于银行类金融机构对发放中小金融机构的积极性不高，而民间借贷的成本又过高，因此在现有的情况下这两种渠道都难以满足中小企业日益增长的融资需求。为有效解决中小企业的融资困境，势必需要开拓新型融资渠道来满足其需求。针对我国目前中小企业的发展状况，企业债券可以成为其效率高、成本低的融资渠道的选择之一。我国政府应当逐步放宽发行企业债券的门槛，鼓励具备条件的中小企业通过债券市场获得融资。但是，我国目前对企业发行设置了较高的门槛，大部分中小企业都难以达到这一要求，从而导致其难以运用这一融资渠道。我国金融监管层应当逐步降低发行企业债券的门槛，对于经营和发展状况良好、具备较强偿债能力的中小企业鼓励其发行企业债券，从而拓宽其融资渠道、降低融资成本。4.4深化金融体制改革，促进小微金融发展从前文针对中小企业融资困境的形成原因的分析中，我们发展我国金融行业通常都偏好于大中型企业，对中小企业的支持力度明显不足。造成这一现象的产生固然有金融机构盈利偏好和风险偏好的因素，但也与目前我国的金融体制存在较大的关联。尽管国家近年来提出了发展普惠金融和小微企业贷款的战略，但是我国目前的金融体制并未能够实现有效引导金融机构向小微金融的方向发展。因此，进一步深化金融体制改革、促进小微金融发展成为解决中小企业融资困境的有效途径之一。首先，对于金融机构发放的中小企业贷款给予减免税收等方面的优惠，提高金融机构为中小企业提供融资的积极性。金融机构发放中小企业贷款积极性不高的主要原因就是相比大型企业贷款来说，所获得收益相对较低，但是风险却相对较高。鉴于中小企业对于拉动经济增长和促进就业的巨大作用，政府部门可以针对金融机构在中小企业业务板块所获得收入给予一定的税收减免优惠政策，从而提高金融机构发展这一板块业务的积极性。其次，在金融机构的监管评级方面，加大支持小微和实体经济业务所占的比重，以引导金融机构的经营方向。同世界上的大部分国家一样，我国政府对金融行业实行了严格的监管。金融机构只有在达到了一定的监管评级之后，在经营和发展上才能具备相应的自由性。在这种情况下，政府部门可以通过金融机构评级政策来引导金融机构的决策，通过加大中小企业贷款占比在评级体系中的比重促进金融机构对中小企业的融资。4.5发展面向中小企业的专业性银行在改革开放过程中我国逐渐建立起来的政策性专门银行为我国的农业、基础设施建设以及进出口的发展立下了汗马功劳。政策性专门银行能够对某一领域的发展起到极大的推动作用。中小企业已经成为我国国民经济的重要组成部分，因此，政府可以尝试通过发展面向中小企业的专业性银行来解决其融资难、融资贵的问题。首先，由政府主导筹资建立面向中小企业的政策性专门银行。政府主导筹资建立面向中小企业的专门性银行可以在盈利性和政策性之间做到较好的平衡，从而可以有效降低中小企业的融资成本。通过专门性银行的经营，政府仅仅需要在前期投入用于满足中小企业融资需求的资本金。后续则可以依靠企业归还的本金和利息收入来支撑政策性银行的运营。其次，在专业性银行运作的过程中加强监管，避免这一政策流于形式或沦为套利的工具。政府主导的专业性银行的融资成本通常都是低于市场上的资金借贷利率的。在这种情况下，就融资滋生伪造虚假企业和融资需求套取专业性银行低利率贷款的事件，从而影响这一机制的长效化。因此，在专业性银行的运作过程中，必须对企业的资质、资金的投向以及未来还款能力进行详尽的调查和评估，审慎对待所发放的每一笔贷款。

第5章总结融资难问题已经成为阻碍西藏地区很多企业稳步经营和持续发展的重要因素之一。我