中国电建专题报告：构建新能源为主新型电力系统

中国电建专题报告：构建新能源为主新型电力系统

1.构建以新能源为主体的新型电力系统，中国电建一体化优势助力加快电网建设

1.1.构建以新能源为主体的新型电力系统，加快电网建设

2021年3月30日国务院新闻办公室举行中国可再生能源发展有关情况发布会。国家能源局电力司司长表示，要构建新型电力系统，通过装备技术和体制机制创新，推动多种能源方式互联互济、源网荷储深度融合，来实现清洁低碳、安全可靠、智慧灵活、经济高效等目标。践行碳达峰碳中和战略，能源是主战场，电力是主力军，中央财经委员会第九次会议提出要构建新型电力系统，这是实现“30·60”目标的必然选择，核心特征是新能源成为电力供应的主体。

大力发展非化石能源，优化风电、光伏发电开发布局，扎实推进主要流域水电站规划建设，积极有序推进沿海核电建设，推进地热供暖、生物质供热、生物质天然气等可再生能源开发利用。优化区域能源发展布局，重点建设国家“十四五”规划纲要提出的清洁能源基地和海上风电基地。统筹优化电力生产和输送通道布局，着力提升存量输电通道利用效率和清洁电力占比，优先规划建设以清洁电力为主的输电通道。推动能源清洁高效利用，继续实施能源消费总量和强度“双控”，加强化石能源清洁高效利用，持续降低煤炭占能源消费总量的比重，“十四五”时期严控煤炭消费增长，“十五五”时期逐步减少。

聚焦顶层设计，完善能源领域生态环保法规政策体系。健全能源法律法规，推动《能源法（送审稿）》修改完善和审议，研究修订《煤炭法》和《电力法》。强化规划战略引导，高质量编制“十四五”现代能源体系规划及分领域规划，健全能源开发与生态环保同规划、同落实、同监管的协同工作机制，督促省级能源规划与国家规划衔接一致。健全电力供需平衡预警机制，建立完善清洁能源消纳长效机制，完善有利于清洁能源消纳的市场机制。

随着未来新能源的快速发展、新型用能设备的广泛接入，电力系统将呈现出高比例可再生能源、高比例电力电子设备的“双高”特征，系统转动惯量持续下降，调频、调压能力不足。同时，新能源具有很强的波动性、间歇性，会造成电力实时平衡难度的进一步增大。

面对新能源快速发展的机遇和挑战，加快建设新一代电力系统，是推动实现能源绿色安全高效可持续发展的重要举措。该系统以用户侧安全可靠保障为中心，具有适应大规模高比例集中式和分布式可再生能源接入、广泛配置应用新型储能及电动汽车，以高度数字化智能化、源网荷储协同互动、多能电力互补、清洁能源资源配置能力强、调度运营扁平化等特征。骨干输电网主要担负输送能量责任，灵活高效的有源配电网、有源微网、有源负荷负责保障用户供电安全可靠，电网主动安全防控水平将得到大幅提升。

建设新一代电力系统要以电网为平台，统筹电源、负荷与调度运行各环节，通过加大电网等基础设施建设力度，加强关键技术装备攻关，加快体制机制改革创新，不断提高电网和各类电源的综合利用效率，推动实现电力系统源网荷储的高效融合互动，全面适应大规模高比例新能源开发利用需求，为我国实现2030年前碳达峰、2060年前碳中和的发展愿景提供坚强能源供应支撑。

国家开展绿色电力交易试点，推动构建以新能源为主体的新型电力系统。通过开展绿色电力交易，以市场化方式引导绿色电力消费，体现出绿色电力的环境价值，产生的绿电收益将用于支持绿色电力发展和消纳，更好促进新型电力系统建设。通过电力供给侧结构性改革引导全社会形成主动消费绿色电力的共识，充分激发供需双方潜力加快绿色能源发展，加快推动我国清洁低碳转型。新能源建设和运营企业将受益。

1.2.能源局整改方案共64项，年内要完成30项政策持续催化

8月31日国家能源局公开第二轮中央生态环境保护督察整改方案，从四个方面提出了64项具体整改举措，逐项明确了整改目标、牵头部门、责任分工、完成时限，建立了整改台账，集中力量抓好整改落实。截至目前，已立行立改完成17项；到2021年底，预计再完成30项，其余17项将取得阶段性成果并持续推进。

优化区域能源发展布局，重点建设国家“十四五”规划纲要提出的清洁能源基地和海上风电基地。统筹优化电力生产和输送通道布局，着力提升存量输电通道利用效率和清洁电力占比，优先规划建设以清洁电力为主的输电通道。推动能源清洁高效利用，继续实施能源消费总量和强度“双控”，加强化石能源清洁高效利用，持续降低煤炭占能源消费总量的比重，“十四五”时期严控煤炭消费增长，“十五五”时期逐步减少。

1.3.中国电建74家成员公司全国布局，投建营全产业链一体化优势

中国电力建设集团有限公司（简称“中国电建”）是经国务院批准，在中国水利水电建设集团公司、中国水电工程顾问集团公司和国家电网公司、中国有限责任公司所属的14个省（市、区）电力勘测设计、工程、装备制造企业的基础上重组而成，是国务院国有资产监督管理委员会直接管理的中央企业。

2020年ENR全球工程设计公司150强第1位，在全球工程承包商250强中位列第5位（中资企业第五）；在国际工程承包商250强中位列第7位（中资企业第二）；两项排名在电力领域均排名第一。中国电建业务遍及全球130多个国家和地区，多年来为世界各国、全球客户交付了一系列代表行业领先水平、令世人瞩目的精品工程。

中国电建作为全球清洁低碳能源、水资源与环境建设领域的引领者，全球基础设施互联互通的骨干力量，服务“一带一路”建设的重要企业，公司具有“大土木、大建筑”的横向宽领域产业优势，水利水电设施建设、水资源和环境的治理和修复能力全球领先，高度契合国家生态环保及发展绿色能源的战略方向，是服务经济社会发展、建设美丽中国的重要力量，有力发挥了“大国重器”顶梁柱的关键作用。

中国电建作为提供投建营全产业链一体化集成服务的工程建设投资发展商，具备投资融资、规划设计、施工承包、运营管理和装备制造全产业链优势和提供一体化解决方案的能力。公司以规划设计为龙头，以工程承包为主体，以高端装备制造和特许经营投资为增长极，以融资开发和金融服务为推动力，以全产业链集成和整体解决方案服务为主要经营模式，实现全产业链的均衡协调发展，不断推动向产业链关键环节和价值链高端转型升级，市场竞争优势进一步增强。

公司拥有完整的水电、火电、风电和光伏发电工程的勘察设计与施工、运营核心技术体系，是中国水利水电、风电、光伏（热）建设技术标准与规程规范的主要编制修订单位。

下属水电水利规划设计总院是为国家水电水利、风电、光伏发电等提供规划设计服务、审查，对在建水电项目进行质量监督、竣工验收，承担清洁可再生能源研究和电力规划研究等职责的设计管理研究单位。形成代表国家综合竞争实力的水电、新能源等清洁可再生能源领域完备的技术服务体系。中国电建拥有9个国家级研发机构，11个院士工作站，9个博士后工作站。

中国电建集团共拥有74家成员企业广泛分布全国，其中水电规划总院受国家有关部委委托，承担着行业规划、技术管理、工程验收、质量监督、标准制定、政策研究和工程技术咨询等工作，管理可再生能源（水电、风电、潮汐发电）定额站，水电、风电安全设施竣工验收，国家可再生能源发电工程质量监督总站，国家可再生能源信息管理中心；是国家能源局确立的首批16个能源研究咨询基地之一；承担着水电、风电8个行业标准化技术委员会（组）管理工作。

2021上半年完善区域市场布局，提升区域化市场协同能力。上半年,公司和控股股东电建集团进一步推动全国区域总部和投资平台的系统布局，在西部、南方、北方三个区域总部规范运行的基础上，推动组建了华中、华东区域总部，全面完成了五大区域总部的全部组建工作。同时，进一步明确市场营销分支机构权责利，统一区域总部分支机构名称提高品牌辨识度，充分调动各级市场主体活力，推动区域总部机构规范高效的开展区域市场营销活动。

2.风光水新能源EPC

2.1.水电：中国电建国内水电80%规划设计、65%建设份额

中国电建水利水电规划设计、施工管理和技术水平达到世界一流，水利电力建设一体化（规划、设计、施工等）能力和业绩位居全球第一，是中国水电行业的领军企业和享誉国际的第一品牌。公司承担国内大中型水电站80%以上的规划设计任务、65%以上的建设任务，占有全球50%以上的大中型水利水电建设市场。形成了能够代表国家综合竞争实力的水电、新能源等清洁可再生能源领域完备的技术服务体系、技术标准体系和科技创新体系，具有政府信赖的国家能源战略服务能力和国际领先的高端技术服务能力。

从事水电规划设计的9家成员企业，拥有国家各类甲级资质证书40余类、300余项，7家设计院均取得综合甲级设计资质。公司主要通过全资子公司中国水利水电第七工程局有限公司所属的中国水利水电夹江水工机械有限公司从事水利水电专用设备的设计、研发、生产与销售。

2021上半年公司发挥“懂水熟电”优势，一批行业领先项目顺利推进。当今世界在建规模最大、技术难度最高的水电工程—白鹤滩水电站首批机组安全准点投产发电。世界第七、中国第四大水电工程—乌东德水电站全部机组正式投产发电，国内首个百万千瓦级EPC水电工程—杨房沟水电站首台机组并网发电。巴基斯坦塔贝拉水电站四期扩建项目提前完工，厄瓜多尔德尔西水电站移交业主运维，乌兹别克斯坦三座口行两优资金的水电站修复项目竣工验收。

2.2.风电：65%左右风力发电工程规划设计市场，近五年风电项目616亿元

中国电建承担65%以上的风力发电工程的规划设计任务。中国电建装备作为中国最大的电站辅机制造商，是国内电站辅机技术和服务的领军者，特别在风机制造领域，拥有当前全世界规模最大、技术最先进的制造集群，并正在积极打造“全球风机行业领导集团”；同时，中国电建装备在输电线路设备领域，拥有中国最大的电力金具产业集群及产能前三甲的铁塔、钢结构生产基地，具有很高的行业影响力和强大的市场竞争力。

近五年风电项目合计约616亿元，其中5亿以上项目43个，10亿以上项目19个。2020年新签了江苏如东海上风电场（125亿元）、三峡新能源山东牟平一期300MW海上风电（55亿元）、赞比亚三个200MW光伏项目（45.12亿元）、越南平大310MW海上风电项目（36.11亿元）、越南薄寮三期141MW海上风电EPC总承包项目（21.71亿元）等重大的新能源项目。2021年上半年哈萨克斯坦札纳塔斯风电项目、阿根廷罗马布兰卡六期风电项目等实现并网发电。

陆上风电：中国电建集团华东勘测设计研究院至今累计完成了百余个各类地形地质条件陆上风电场的勘测设计、EPC总承包工作，在沿海滩涂、海岛及高山、三北地区均具有很多成功实施经验和业绩。多个风电场项目获国家级勘测设计优秀奖，其中“江苏如东风电特许权二期项目”为唯一的一个风电与新能源工程荣获“新中国成立六十周年百项经典暨精品工程奖”。截止到2021年6月底，华东院设计和总承包的陆上风电场并网规模超过1000万千瓦，在建风电场规模超过300万千瓦，承担前期勘测设计的风电场规模超过800万千瓦。

华东院在国内以及巴基斯坦、泰国、土耳其等承担了多个风电总承包项目。国内完成了滩涂、平原、高山等多个风电总承包项目，其中深能江苏高邮东部100MW风电场是国内建成的第一个全场塔高140米风电场，项目采用柔塔和钢混两种塔型，华东院作为总包方积累了丰富高塔风电场建设经验。巴基斯坦Sapphire、Tapal、Master、Sachal等一大批项目已正式投入商业运行，占巴基斯坦风电市场的50％以上，华东院已经成为巴基斯坦新能源领域最具影响力的承包商，海外新能源总承包品牌突显。

海上风电：中国电建集团华东勘测设计研究院先后主编或参编国家及行业规范13项，通过10余年的海洋能源与海洋工程开发研究，华东院已形成一系列海洋勘测专有勘探装备、技术和人才队伍，海洋勘测装备资产投入数亿元，具有全国沿海所有海域作业经验，拥有自升式勘探平台4座，可以同时组建10座以上常规平台作业。形成核心装备能力、优势人才队伍和竞争力，引领国内海洋工程勘测领域，比肩欧美。

截止到2021年6月底，华东院承担勘察设计和总承包的海上风电项目并网容量规模超过740万千瓦，在建海上风电场项目约1100万千瓦，国内海上风电市场份额超70%。海上风电项目分布自辽宁、河北、天津、山东到江苏、浙江、福建、广东和海南，遍布渤海、黄海、东海和南海，具有各类海洋环境和地质条件下的业绩和经验，累计设计建成各类基础

2400余座，高压海缆1500公里、38座海上升压站，获得第一个海上风电项目国优金奖；设计建成中国第一根无过渡段单桩基础、第一座海上升压站、第一根220千伏三芯海缆，全球第一根大直径嵌岩单桩，全球第一座分体式海上升压站、全球第一个风机基础一体化运输安装项目、全球首台海冰地区吸力桶导管架基础、世界最大亚洲首座海上换流站。通过科研、摸索和实践，华东院创建了我国海上风电基础结构设计理论和技术标准，形成了工程应用完整技术体系。

2.3.光伏：中国电建占65%左右光伏工程规划设计市场，EPC全球第一

中国电建承担65%以上的光伏发电工程的规划设计任务。2019年全球光伏EPC和集成商排名，2019年中国电建(PowerChina)安装了2.5GW的光伏容量，在IHSMarkit全球光伏EPC排行榜上，从2018年的第四位跃居榜首，2.5GW的安装量中，中国市场安装量1GW，越南安装1GW，另外还有在拉丁美洲的几个项目。

中国电建近年光伏订单317亿元/BIPV项目约25个。上半年光伏海外订单占比约40%。2020年先后签约了赞比亚三个200MW光伏项目（45.12亿元）、越南禄宁550MW光伏项目（22.63亿元）。2021上半年在智利首次突破新能源市场，成功签约480MW光伏电站项目，合同额14.4亿元。在印尼签署了第一个大型光伏电站，也是东南亚最大的漂浮光伏电站——印尼奇拉塔漂浮光伏项目EPC合同及运维合同，合同额7.1亿元。

中国电建集团华东勘测设计研究院承接光伏项目涉及屋顶光伏、农光互补、渔光互补、漂浮式光伏、山地光伏等多种类型。截止到2021年6月底，华东院设计和总承包的并网光伏项目约470万千瓦，其中国内已完成光伏工程设计、咨询项目总容量约260万千瓦，总承包（含投资）光伏项目容量超过210万千瓦。华东院在海外已签约的光伏EPC总承包项目主要国别有：越南、缅甸、老挝、乌克兰、巴基斯坦、迪拜、肯尼亚、墨西哥，马来，菲律宾，印尼。

中国电建集团西北勘测设计研究院在太阳能发电工程的技术研究、勘察设计、工程建设和人才培养等方面取得了显著的成绩。参与编制了中国首批太阳能发电工程行业技术标准，承担了光伏发电关键技术研究、塔式太阳能热发电站、太阳岛设计关键技术与应用等多项国家级科研课题的研究工作。牵头组织中国电建集团太阳能热发电设计、装备制造及施工建造系统集成技术研究。太阳能发电勘察设计的并网发电光伏项目装机容量1300万千瓦，位居全国前列。西北院的太阳能发电业务也正在走向国际，在马来西亚、澳大利亚和厄瓜多尔等近10多个国家开展相关工作。

2.4.储能：水电80%设计份额，近五年约51个储能项目

截至2020年底，中国已投运储能项目累计装机规模35.6GW，占全球市场总规模的18.6%，同比增长9.8%，涨幅比2019年同期增长6.2个百分点。2020年中国新增投运项目中，电化学储能市场新增规模首次突破1GW，储能在新能源发电侧中的装机规模最大，超过580MW，同比增长438%。抽水蓄能的累计装机规模最大，为31.79GW，同比增长4.9%；电化学储能的累计装机规模位列第二，为3269.2MW，同比增长91.2%。在各类电化学储能技术中,锂离子电池的累计装机规模最大达到2902.4MW。

《关于加快推动新型储能发展的指导意见》首次从国家层面提出到2025年新型储能装机规模达3000万千瓦以上的目标，未来五年装机规模扩大10倍。《关于进一步完善分时电价机制的通知》优化峰谷电价机制，打开储能削峰填谷套利空间提升原有计划电价收益率曲线。《关于鼓励可再生发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》鼓励发电企业通过自建或购买调峰储能能力的方式，增加可再生能源发电装机并网规模。

抽水蓄能是当前最成熟的储能技术，在上世纪90年代就已实现商业化应用。抽水蓄能技术分为传统的江河大坝储能和新型海水抽水蓄能、地下水抽水蓄能。传统的抽水蓄能电站需要配备上、下游两个储水池；新型海水抽水蓄能系统可以利用大海作为下游储水池，节省建设费用，但需要考虑海水腐蚀性和海洋生物等问题。抽水蓄能具有储能容量大、响应速度快、运行灵活成本低等优点，但受电站选址和建设施工的局限，抽水蓄能未来发展或受影响。抽水蓄能技术主要用于电力系统削峰填谷、调峰调频。

截止2020年末，我国已建成并完全投产34个抽水蓄能电站，总装机容量32490MW，其中广东省总装机容量7280MW，浙江省4930MW，安徽省3480MW。我国“十二五”期间开工15个项目，总装机容量20300MW，总投资额约1166.37亿元；“十三五”期间开工25个项目，总装机容量33930MW，总投资额约2096.31亿元。“十三五”期间浙江省开工4个抽水蓄能电站项目，总投资额约332.39亿元，总装机容量5600MW，约占全国“十三五”抽水蓄能电站总装机容量16.5%；山东省开工3个抽水蓄能电站项目，总投资额约265.76亿元，总装机容量4800MW，约占全国“十三五”抽水蓄能电站总装机容量14.1%；河北省共开工3个抽水蓄能电站项目，总投资额约243.87亿元，总装机容量3800MW，约占全国“十三五”抽水蓄能电站总装机容量11.2%。

9月9日，国家能源局发布《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》（以下简称《规划》）。《规划》指出，当前我国正处于能源绿色低碳转型发展的关键时期，风电、光伏发电等新能源大规模高比例发展，对调节电源的需求更加迫切，构建以新能源为主体的新型电力系统对抽水蓄能发展提出更高要求。

《规划》提出了坚持生态优先、和谐共存，区域协调、合理布局，成熟先行、超前储备，因地制宜、创新发展的基本原则。在全国范围内普查筛选抽水蓄能资源站点基础上，建立了抽水蓄能中长期发展项目库。对满足规划阶段深度要求、条件成熟、不涉及生态保护红线等环境制约因素的项目，按照应纳尽纳的原则，作为重点实施项目，纳入重点实施项目库，此类项目总装机规模4.21亿千瓦；对满足规划阶段深度要求，但可能涉及生态保护红线等环境制约因素的项目，作为储备项目，纳入储备项目库，这些项目待落实相关条件、做好与生态保护红线等环境制约因素避让和衔接后，可滚动调整进入重点实施项目库，此类项目总装机规模3.05亿千瓦。

《规划》要求加快抽水蓄能电站核准建设，各省（区、市）能源主管部门根据中长期规划，结合本地区实际情况，统筹电力系统需求、新能源发展等，按照能核尽核、能开尽开的原则，在规划重点实施项目库内核准建设抽水蓄能电站。

到2025年，抽水蓄能投产总规模较“十三五”翻一番，达到6200万千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投产总规模较“十四五”再翻一番，达到1.2亿千瓦左右；到2035年，形成满足新能源高比例大规模发展需求的，技术先进、管理优质、国际竞争力强的抽水蓄能现代化产业，培育形成一批抽水蓄能大型骨干企业。

中国电建集团北京勘测设计研究院有限公司完成了华北、东北、山东、江苏等地区的抽水蓄能电站规划选点工作，承担了十三陵、琅琊山、张河湾、西龙池、呼和浩特、敦化、丰宁、沂蒙、文登、清原、芝瑞、易县、抚宁、尚义、潍坊、浑源、庄河等大型抽水蓄能电站的勘测设计工作，创造了多个国内或世界第一：设计的河北岗南混合式抽水蓄能电站是我国第一座蓄能电站；西龙池在国内设计水头最高；丰宁装机规模世界第一；琅琊山上水库是国内第一个在岩溶地区修建局部防渗的上水库工程；张河湾首次在上水库全库盆衬砌设计中，采用沥青混凝土面板简复式断面防渗技术；呼和浩特上水库沥青混凝土面板防渗采用改性沥青混凝土技术，耐受极端最低气温水平国际领先；辽宁清原抽水蓄能电站EPC总承包是国内抽水蓄能电站建设首次采用设计、采购和施工全产业链一体化的工程总承包项目。此外，北京院主编完成了《抽水蓄能电站设计规范》等行业技术标准，编著有《抽水蓄能电站工程技术》等专著，形成了一整套抽水蓄能电站勘测设计的核心技术和理论成果，代表着国内抽水蓄能电站建设的最新技术水平。

中国电建集团华东勘测设计研究院是我国最早从事水电开发利用的单位之一，先后承担了国内外200余项大中型水电水利工程的规划、勘测、设计、咨询等工作，已建成投产和在建的水电站100余座，总装机规模超过6300万千瓦。由华东院负责勘测设计的已建在建抽水蓄能电站为20座；在复杂条件下的大型抽水蓄能电站建设、抽水蓄能机组等关键技术及工程应用方面已达到国际领先水平。依托“国家能源水电工程技术研发中心——抽水蓄能工程分中心”的平台，华东院将不断提高勘测设计技术水平及创新抽水蓄能技术，推进抽水蓄能事业的大力发展。

公司近五年锂电/核电等储能项目约51个（抽水蓄能38个）行业领先。如2020年内蒙芝瑞抽水蓄能电站（22亿元）、河北易县抽水蓄能电站（19亿元）。2021年4月，公司中标大型核蓄储规划设计项目，将抽水蓄能与储能站一体化研究，项目预期成果将具有极强的可复制性，或将改变国内核电站建设与运营模式。2021年3月，中标国际首个进入工程可研阶段的大型调峰型核储项目。2020年12月，承接的百兆瓦时级大规模锂电池储能站关键技术研究及示范应用通过专家验收成果鉴定达到国际先进水平。2019年设计的国内首个电网侧分布式百兆瓦级电池储能工程，目前16座储能电站已全部运行。

2.5.特高压/智能电网：特高压迎来投资热潮，中国电建集团设计建设项目经验丰富

特高压是指直流±800千伏和交流1000千伏以上的电压等级。2006年国务院印发的《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006—2020年）》第一次把特高压技术写入国家文件，特高压列为国家重点扶持的20项科技发展项目之一。国网数据显示，±800千伏直流工程输送容量是±500千伏直流工程的2-3倍，经济输送距离提高到2-2.5倍。2020年，在运特高压输送能力达7340万千瓦，同比提高740万千瓦；利用小时数同比提高310小时。

2020年，22条特高压线路年输送电量5318亿千瓦时，其中可再生能源电量2441亿千瓦时，同比提高3.8%，可再生能源电量占全部输送电量的45.9%。国家电网运营的18条特高压线路输送电量4559亿千瓦时，其中可再生能源电量1682亿千瓦时，占输送电量的37%；运营的4条特高压线路输送电量759亿千瓦时，全部为可再生能源电量。

2021年3月份，国家电网发布“碳达峰、碳中和”行动方案，提出加大跨区输送清洁能源力度，十四五期间规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。到2025年，国家电网经营区跨省跨区输电能力达到3亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。将在送端，完善西北、东北主网架结构，加快构建川渝特高压交流主网架，支撑跨区直流安全高效运行。2021年中国电建多个特高压项目持续推进，包括世界首条以输送新能源为主的输电大通道工程——青海～河南±800千伏特高压工程等。

中国电建集团上海电力建设有限责任公司（上海电建）是世界500强中国电力建设集团有限公司成员企业，创建于1953年，是从事大型电站工程和输配电工程建设的大型电力工程企业，具有国家电力工程施工总承包壹级资质。

上海电建集土木建筑、设备安装、机组调试、送变电工程建设、工程监理、加工制造、物流管理、教育培训于一体，技术力量雄厚、装备精良、管理先进，具有良好的工程业绩和社会信誉。上海电建及其所属企业承建的工程先后荣获国家优质工程金质奖12次、银质奖12次、中国建筑工程鲁班奖8次，数十次荣获中国电力优质工程、上海市建设工程白玉兰奖、上海市优质工程金钢奖、上海市市政工程金奖等荣誉称号。

上海电建积极拓展海外市场，努力拓展EPC总承包和电厂运维等领域。先后承建了包括越南山峒2×110MW电站EPC工程，印尼棉兰2×165MW投资加25年运维电站项目，以及菲律宾首个660MW级电站EPC项目等数十个海外项目、涵盖投资，EPC（加融资），运营加维护，项目管理和施工等业务类型。2015年成功位列中国EPC承包商16强。

上海电力设计院有限公司是中国电力建设集团有限公司的子公司。于2001年由上海电力设计院改制成立，拥有国家电力工程设计甲级、咨询甲级等资质，是国内电力设计行业知名企业。公司承继历史传统、技术优势，不断发展改革，秉承“我们能够做得更好”理念，倡导“优良素质、优秀设计、优质服务”精神，坚持管理创新、技术创新、服务创新，以追求卓越的工程咨询、设计和总承包质量，服务经济社会发展和电力工程建设，公司业务遍及全国并走向海外。

上海电力设计院在新能源、城市输变电咨询、设计和总承包领域创造了多项“全国第一”和“世界第一”，国内第一座户内型220kV变电站、国内第一条长距离500kV电缆线路和国内最长的跨海大桥高压电缆敷设、世界上第一个大型风光储输联合发电系统、世界上最大与单体建筑一体化的太阳能光伏发电场。公司近十年来获得了国家级设计奖1项，国家级咨询成果4项，省部级咨询奖21项，省部级设计奖35项，公司主编或者参编国家标准或者行业标准近二十个，拥有各项专利近六十个。

2.6.核电：中核/中广核/国家电投三大核电集团的合格承包商

国家能源局将研究出台《能源碳达峰实施方案》及推动新时代新能源高质量发展、新型储能高质量发展、构建以新能源为主体的新型电力系统等政策措施。大力发展非化石能源，优化风电、光伏发电开发布局，扎实推进主要流域水电站规划建设，积极有序推进沿海核电建设，切实做好核电厂址保护，在确保安全的前提下积极有序推进沿海核电建设，“十四五”末运行装机容量达到7000万千瓦。

中国电建集团核电工程有限公司前身为山东电力建设第二工程公司，成立于1952年，是中国电力建设集团的全资A级子公司。拥有民用核安全设备安装许可证、电力工程施工总承包特级资质，电力行业工程设计甲级资质，房地产开发一级资质、建筑工程施工总承包一级资质、电源工程类调试甲级资质、钢结构施工总承包一级资质。

公司是“国家高新技术企业”，拥有省级企业技术中心和核电站常规岛及辅助设施建造工程技术研究中心，具有以PPP、EPCO、EPC、BOO、BT、BOT、PMC等方式实施工程项目的能力，业务范围涵盖了电站、输配电、新能源、消防、环保、市政工程、基础设施、房地产、钢结构制作、天然气销售、投融资、国际贸易等多个领域。近七十年来，公司先后建成核电、燃煤、燃机、光热、光伏、风电、生物质等大型电站400余座，总装机容量130100MW，是中国电建的领军企业。

公司实施“核电领先”的发展战略，是中核、中广核、国家电投三大核电集团的合格承包商，拥有核电站常规岛及辅助设施建造工程技术研究中心，成立了核电检测公司。1989年，承建广东大亚湾核电站，获得美国《电力》杂志评选的最佳项目奖；1999年，承建岭澳核电站，获得全国优秀焊接工程奖；2009年，在全国首次以建安一体化模式，实施了广东阳江核电站常规岛建筑安装工程，获得全国优秀焊接工程一等奖；2014年，公司中标承建国和一号示范工程1号机组常规岛及BOP建安工程；2015年公司全面进入核电检修市场。2021年，首次中标浙江BJ项目1、2号机组核岛安装工程。公司承建的阳江核电1号、2号、5号机组已分别于2014年、2015年、2018年投入商业运行，共建成核电机组7台，总装机容量7258MW。在建国和一号示范工程1号核电机组、广东太平岭核电厂2台、浙江三澳核电厂2台、辽宁徐大堡核电厂2台，共计7台，总装机容量8600MW。

3.电力运营：公司风光水电装机16GW规划十四五或新增30-48.5GW

电力投资与运营业务是公司的重要业务，与工程承包及勘测设计业务紧密相连，是公司产业链的延伸。公司坚持“控制规模、优化结构、突出效益”原则，加强电力投资项目全生命周期的管理，稳步推进以风电、太阳能光伏发电、水电等清洁能源为核心的电力投资与运营业务。

在电力投资运营领域方面，公司坚持“控制规模、优化结构、突出效益”原则，进一步调整运营电力结构，加强电力投资项目全生命周期的管理，稳步推进以风电、太阳能光伏发电、水电等清洁能源为核心的电力投资业务。截至2020年底，公司控股并网装机容量1,613.85万千瓦，其中：太阳能光伏发电装机129.16万千瓦，同比增长7.77%；风电装机528.34万千瓦，同比增长6.12%；水电装机640.36万千瓦，同比增长9.19%；火电装机316万千瓦，同比持平。清洁能源占比达到80.42%。截至2020年底，公司累计投运和在建装机容量达2,008.85万千瓦。截至2021年上半年期末，公司控股电力装机投产规模达到1,638.4万千瓦，其中水电、新能源占比达到80.71%。

2021年上半年增速较为平稳。该板块上半年实现营业收入97.42亿元，同比增长3.61%，占主营业务收入的4.82%；毛利率43.75%，同比减少5.32个百分点，毛利额占比16.40%。其中，风力发电和太阳能发电上半年实现营业收入38.80亿元，同比增长19.21%，占板块营业收入的39.83%；毛利率58.96%，高于板块平均毛利率15.21个百分点，毛利额占板块毛利的53.67%。该板块营业收入增长主要原因是新能源发电收入增长。毛利率下降的主要原因：一是结算电价下调；二是枯水期来水量低于上年，固定成本占比较高的水电发电量减少，导致水力发电业务毛利率下降；三是电煤供应形势不断趋紧，本年电煤价格较上年同期增幅较大且持续高位运行，火力发电业务盈利空间被压缩。

十四五”光伏风电新增装机量30GW增加约5倍，新能源项目投资力度加大。根据光伏资讯，公司4月印发的《中国电力建设集团（股份）有限公司新能源投资业务指导意见》中指出，公司“十四五”风光电新增装机量30GW（相比2020年增加约5倍，其中光伏9GW左右/风电2GW左右），下属28家子企业新能源目标新增48.5GW。公司将积极参与全球风光电和“风光水火储”一体化发展的战略，放宽下属企业新能源项目投资主体范围，支持投资高端/示范性/技术含量高的各类绿色低碳综合能源服务示范项目。

4.结论

我们认为目前市值未充分反应新能源独占领先优势，新能源政策年内催化持续不断，上调目标价至13.36元。

经济下行财政基建上行，建筑反转加速上涨。(1)8月PMI为50.1%环比回落0.3个百分点。经济下行压力加大，专项债加快发行财政加码，货币趋向进一步宽松。DDM模型分子端基建投资弹性有限但毕竟反转向上，分母端政策宽松预期提供股价更大的弹性预期。(2)8月建筑业生产活动有所加快，商务活动指数为60.5%，环比增加3.0个百分点。土木工程建筑业商务活动指数为60.8%，环比大幅上升6.4个百分点。表明建筑业新签订合同量和企业用工有所增加。9月开始度过炎热和台风雨季，建筑进入传统施工旺季订单加速转化为业绩，也是新签订合同最大的旺季。

复盘历史宽松建筑7-16个月涨31-288%，目前1个月涨15%远不充分：(1)2008-09年经济下滑货