2022年大全能源研究报告

2022年大全能源研究报告一、深耕硅料生产销售十余年，终成硅料行业龙头1.1专注高纯多晶硅生产销售，市场占有率不断提高自2011年成立以来，公司一直专注于高纯多晶硅的研发、生产和销售。高纯多晶硅主要应用于光伏行业，处于光伏产业链的上游环节，多晶硅经过融化铸锭或者拉晶切片后，可分别做成多晶硅片和单晶硅片，进而用于制造光伏电池。根据下游生产硅片的不同，可将高纯多晶硅分为单晶硅片用料和多晶硅片用料。截止2021年底，公司设计产能已达到10.5万吨/年，根据硅业分会数据，2021年国内多晶硅产量为48.8万吨，公司对应期间的多晶硅产量为8.66万吨，占国内多晶硅产量的17.75%。近年来，单晶硅片性价比逐渐凸显，已成为行业主流技术路线。公司单晶硅片用料产量占总产量比例已达到99%以上，处于国内先进水平。1.2十年磨一剑，占据硅料行业龙头地位深耕多晶硅十余年，公司实现稳步发展。公司于2011年2月22日在石河子成立，2012年一期项目正式建成投产，2021年7月22日，大全能源（股票代码：688303），在上海证券交易所科创板挂牌交易。根据solarzoom数据，2022H1国内多晶硅产量约36.5万吨，公司对应期间的多晶硅产量为6.67万吨，占国内多晶硅产量的18.3%，行业龙头地位稳固。截至2021H1，公司累计获得专利数212项，其中发明专利30项，实用新型专利180项，境外专利2项。公司在产能与技术两方面都实现了快速发展，预计未来将持续保持行业龙头地位。在光伏行业高景气度与硅料高需求双重因素的影响下，未来公司业绩将持续向好。1.3公司股权结构清晰、稳定，企业经营决策力高公司股权结构清晰、稳定。公司2022年7月发布的向特定对象发行A股股票上市公告书，公司向特定对象发行股票的实际发行数量约为212.4百万股，募集资金总额约为110亿元。在本次发行新增股份完成股份登记后，公司目前最大股东为开曼大全，直接持有公司71.66%股份。董事长徐广福直接持有公司1.01%股份，董事徐翔直接持有公司1.01%股份。徐广福、徐翔二人系父子关系，其合计直接和间接持有开曼大全的股份比例为18.78%，故公司实际控制人为徐广福、徐翔父子。综合来看，公司股权结构相对稳定，企业经营决策力较高。发布股票激励计划，团队凝聚力和积极性进一步提升。2022年8月11日，大全能源发布2022年限制性股票激励计划，该激励计划拟向激励对象授予权益总计约2.4百万股，占激励计划草案公告日公司股本总额2137.4百万股的1.11%，授予的限制性股票的授予价格为每股33.00元。激励对象不超过789人，包括包括公司（含子公司）董事、高级管理人员，以及董事会认为应当激励的其他人员。股票激励计划充分的综合当前经营情况和公司未来发展规划进行考虑，提出的可实现的目标提升员工的积极性与工作效率，公司的竞争力也进一步提升。1.4管理研发团队经验丰富，汇聚多方人才管理团队经验丰富，大部分人员有大全集团十年以上工作经验。大全能源董事长为徐广福，自1984年开始担任镇江市电器设备厂有限公司执行董事和江苏长江电气集团有限公司董事长，2000年至今任大全集团董事长，管理经验丰富。徐翔与施大峰也都于2011年开始任职大全能源董事至今，管理团队稳定。副董事长LONGGENZHANG2008年至2020年任职于光伏行业龙头企业晶科能源，并于2018年开始担任大全能源董事，有行业内丰富的经验。核心技术人员王西玉、胡平、谭忠芳等也都有超过十年以上的工作经验，为大全能源的研究发展提供了稳定的驱动力。二、公司财务状况良好，业绩迎飞速增长2.1公司业绩增速较快，归母净利润稳步提升公司业绩增速较快，单晶硅片用料为公司主要收入来源。2018-2022H1，公司营业收入分别为

19.94/24.26/46.64/108.32/163.40亿元，同比-9.43%/+21.69%/+92.25%/+132.23%/+262.16%，营业收入增速逐年提升。2018-2022H1公司归母净利润分别为4.05/2.47/10.43/57.24/95.25亿元，2022H1公司归母净利润同比增速达到340.81%。2021年以来，光伏行业维持高景气度，公司为满足下游需求持续扩产，同时硅料供需关系紧张使得硅料市场价格一路上涨。除此之外，公司生产成本在行业内具有优势，综合两点造就公司业绩与归母净利润的同比大幅提升。专注多晶硅生产销售，单晶硅片用料占据行业主流。近年来，由于单晶硅片性价比较多晶硅片优势明显，硅片市场主流技术路线已由多晶硅片转向为单晶硅片。由于市场需求的转变，公司硅料产能侧重也随之转变，公司的单晶硅片用料产量已经达到99%以上，销量也因此占比为绝大多数。2018-2021年单晶硅片用料销售额分别为11.18/20.51/45.60/107.59亿元，营收占比

56.07%/84.54%/97.77%/99.33%。副产品主要是在多晶硅生产过程中产生的少量粉末碳头料、液碱等，占公司的收入比重均较小。2.2公司盈利能力持续上升，各项费用率稳步下降公司盈利能力较强，毛利率持续提升。2018-2022H1公司毛利率持续上升，分别为32.7

4%/22.28%/33.63%/65.65%/70.47%。毛利率进一步上升的主要原因包括受硅料紧缺影响，其单价大幅上涨，硅料销售量利齐升。同时公司生产技术进一步优化，带来成本的进一步降低，盈利能力受双重影响处于高位。与同行业其他龙头企业相比，公司毛利率也处于领先水平。各项费用保持平稳，各项费用率稳步下降。2022H1公司销售费用为221.40万元，管理费用为7153.39万元，同比+20.64%/+76.34%，两项费用变动原因均为工资上升带来的费用增加。财务费用为4414.86万元，同比-56.68%，2022年公司资金情况良好，利息收入较去年同期大幅增加。研发费用为3084.86万元，同比+45.74%，公司继续加大科研投入，研发费用较大增加。各项费用率均较21年底下滑，主要是营收大幅增加所致。2.3公司营运能力良好，ROE逐年提升公司营运能力良好。2022H1存货周转率为3.81次，较2021年底有所上升。2021年底受工业硅粉涨价和提前备货采购量增加影响，同时下游客户采购需求小，导致多晶硅库存较高，以上情况在2022年6月底均大幅缓解，库存回落至正常水平。固定资产周转率呈现持续上升的趋势，2022H1为2.11次，固定资产周转率上升的主要原因是营业收入大幅增加。公司ROE维持高位。2021公司净资产收益率（ROE）达到了54.18%，较去年同期提升较大。2022H1公司ROE为36.48%，较2021年小幅下滑。综合来看，公司ROE受资产周转率与销售净利率影响较大，2019年-2022H1年公司资产周转率为0.32/0.52/0.69/0.50次，销售净利率分别为

10.18%/22.37%/52.84%/58.29%。公司总资产周转率的增加主要由于2022年6月底公司收到定向增发募集资金净额109.45亿元，此外2022年硅料持续市场紧俏、收入和毛利大幅增加，公司经营现金流入相应增加也导致公司存款增加。2.4公司资产负债率低，现金流表现良好公司资产负债率低，短期偿债能力强。自2019年以来，公司资产负债率持续下降，2022H1减少到17.11%。流动比率与速动比率方面，2022H1分别为4.81/4.75，近4年呈现明显上升趋势。2021年公司归还了所有银行借款，同时公司22年6月定增募集的资金和存货等流动资产的上升进一步降低了公司资产负债率，提升了短期偿债能力，对比硅料行业其他可比公司处于明显低位。公司现金流状况良好。公司自2020年以来经营性现金流为正，2021年经营活动现金净流量达到26.44亿元，2022H1达68.23亿元。2021年以来硅料供需持续紧张，硅料市场价格持续攀升，同比上涨131.19%，因此收入和销售毛利均大幅增加，经营现金净流入也相应增加。三、全球推动光伏发展，硅料行业受益维持高景气度3.1全球光伏行业维持高景气度，各项利好政策助力光伏高速发展欧洲提出REPowerEU计划。2022年5月18日，欧盟委员会公布了“欧盟再生能源计划”(REPowerEUPlan)，并将可再生能源目标从之前的40%提高到2030年的45%。该计划提出2030年将欧盟的太阳能光伏并网目标扩大到600GW；2029年之后，将强制所有住宅建筑使用屋顶太阳能，并且所有建筑都要做好使用太阳能的准备；大大简化了光伏安装的申请程序，所有申请手续不能超过3个月，为欧洲光伏安装亮了绿灯。海外装机需求在各项政策变动下大幅提升，22年全球光伏装机需求保障度高。美国通过《通胀削减法案》。8月12日，美国众议院通过总计约7400亿美元的《2022通胀削减法案》。新法案仅剩总统签字环节，美国将在未来10年投入3690亿美元为国内能源生产和制造业项目提供税收减免和投资来改善气候问题和发展清洁能源，逐步实现到2030年较2005年碳排放减少约40%的目标。诸多层面看，法案利好频出。①税收方面，法案要求将光伏系统可以获得的30%投资税收抵免延长10年，到2033年逐步降到26%、到2034年降到22%。制造端角度，硅料抵免额度设置为3美元/kg，硅片0.05美元/W，电池0.04美元/W，组件0.07美元/W，逆变器0.025-0.11美元/W，背板0.4美元/m²；②贷款方面，法案为各州和公共设施提供300亿美元的补贴和贷款项目；③激励计划方面，法案将推动社区光伏项目建设，有望为450万个家庭每年节省10%的电费，同时有望增加光伏相关劳动岗位。预计美国未来光储行业有望维持高景气度。国家能源局提出相关目标与规划，光伏等清洁能源发电占比有望不断提高。近年来，国家不断出台与光伏行业相关的各项政策，从各个方面扶持和推进光伏行业的发展。2022年3月29日，国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》。文件明确2022年能源工作主要目标为（1）增强供应保障能力，加快推进输电通道规划建设。2022年电力装机达到26亿千瓦左右，发电量达到9.07万亿千瓦时左右，新增顶峰发电能力8000万千瓦以上，“西电东送”输电能力达到2.9亿千瓦左右。积极推进规划已明确的跨省跨区输电通道前期工作，抓紧核准手续。（2）稳步推进结构转型，降低煤炭消费比重，非化石能源占能源消费总量比重提高到17.3%左右，风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到12.2%左右。（3）着力提高质量效率，跨区输电通道平均利用小时数处于合理区间，风电、光伏发电利用率持续保持合理水平。《“十四五”现代能源体系规划》也提出到2025年，发电装机总容量约30亿千万，非化石能源消费比重提高到20%左右、发电量比重39%左右的主要目标。在各项政策的大力支持下，新能源发电前景明朗，光伏行业将保持高速发展。全球光伏装机需求持续增加，22年有望大幅增长。尽管在2021年，全球光伏市场仍然面对原材料涨价、海外等不稳定因素，但按照全球可持续发展的要求，各国仍然把控制气候变化，发展光伏等清洁能源放在重要位置。根据国家能源局数据，2021年国内累计新增光伏装机54.93GW，同比增长13.96%；2022H1国内累计新增装机30.88GW，同比增长137.36%；全球光伏新增装机达155GW，同比增长15.67%。随着海外例如欧洲提出REPowerEU计划提出2030年600GW太阳能光伏装机目标，美国取消“双反”政策，国内碳达峰、碳中和、十四五等目标与规划带来的各项利好光伏发电政策的颁布与实施，预计未来光伏装机需求保持高速增长。预计22-24年国内光伏装机需求为90/110/130GW，同比增长64%/22%/18%；全球光伏装机需求为240/350/460GW，同比增长55%/46%/31%。3.2全球高装机需求提升上游需求，硅料扩产速度不及预期22年硅料供需情况十分紧张。受全球光伏装机需求高景气度影响，行业内对上游硅料的需求也迎来高增。自2021年以来，硅料就已处于紧平衡状态，由于2022年各硅料企业产能扩张速度不及预期以及下游持续高需求的影响，硅料的供给目前已成为限制光伏行业持续高速发展的主要因素。我们预计2022年全球新增光伏需求达240GW，假设单W硅耗为2.9g，则硅料需求约86万吨，硅料有效产能约78万吨，22年全年硅料供需结构处于十分紧张的状态。硅料产能虽不断扩张但短期内扩张速度不及预期。各硅料企业为满足下游对于硅料的需求正在进行扩产，但实际产能释放速度不及预期。根据Solarzoom统计数据，22年全球累计将有43.5万吨的新产能投放，到年底名义产能将达到126.8万吨。但由于产能投放时间大多在三季度及以后，导致在年内产能依然需要一定的爬坡时间。除此之外，国内二季度的影响了物流、8月四川的限电都影响了工厂的建设进度和硅料投放水平。6月发生的头部企业硅料厂起火事件也使短期供给继续受到影响，年内实际增加的硅料供给有限。硅料价格短期内维持高位，预计22年内硅料都将处于供不应求的态势。2022年开年以来，硅料价格持续上升态势。截止8月17日，硅料价格已经达到了300元/kg，结合需求方面由各项利好政策维持的持续火热，供给方面7-8月硅料有效供应量受负面因素影响增幅继续收窄，预计22年全年硅料供需持续处于偏紧态势，价格难以出现较大幅度的下跌。3.3硅料行业形成五寡头格局，22年行业集中度进一步提高多晶硅行业准入门槛高，集中度不断提升。多晶硅行业壁垒较高，生产技术对产品的质量和成本控制十分关键，新进入者短时间内难以实现技术沉淀。在平价上网、清洁能源替代的背景下，成本优势和持续降本能力是厂商的核心竞争力，头部厂商也凭借长期工艺优化和优质资源储备构筑和强化了长期竞争力。硅料行业龙头企业产能利用率维持在较高水平，而中小企业产能利用率较低，部分企业由于投产较早、设备陈旧、规模较小，已逐步停产。除此之外，多晶硅单位产能投资成本较高，根据CPIA数据，2021年投产的万吨级硅料生产线设备投资成本约10.3亿元/万吨，单体项目投资额往往在30亿元以上，进一步抬升了行业进入门槛。多晶硅产业主要转向中国，海外多晶硅厂家陆续退出。海外的多晶硅厂家的产能逐渐减少，2019年多晶硅市场价格低迷的影响下，对多晶硅企业的营运造成了不等的冲击，尤其是电费成本较高的非中国厂家。除此之外，中国多晶硅企业用料成本、人工成本相比国外多晶硅企业优势也较为明显。2019-2020年期间，美国的RECSilicon、OCI（韩国）、韩华和挪威的埃肯陆续退出多晶硅的生产经营。使得2020年的海外硅料产出和前一年同比减少了47%。至2021年底，我国多晶硅产能约为68.7万吨，2021年全年我国多晶硅产量达50.5万吨，同比大幅增长27.53%，占全球总产量的87.07%。2016-2021年，我国多晶硅产能和产量年复合增长率分别为22.02%和17.29%。我国多晶硅产业相对集中，五寡头格局已经形成。根据Solarzoom数据，2021年公司、通威股份、新特能源、保利协鑫和东方希望共5家国内企业占据了国内85.23%的有效产能。2022年行业内对硅料的高需求促进了各硅料企业的扩产进度，至年底前五家龙头企业产能将达97万吨，占国内总产能的85.13%，龙头集中度持续稳固。3.4改良西门子法仍为行业主流，短期内技术更迭可能性低多晶硅制备方法主要包括改良西门子法、硅烷流化床法等。其中，改良西门子法是多晶硅厂商普遍采取的生产方法。大全能源采用改良西门子法加冷氢化工艺制备多晶硅是目前国内外最普遍也是最成熟的方法。根据中国光伏行业协会的数据，2021年，我国改良西门子棒状硅、硅烷流化床颗粒硅市占率分别为95.9%、4.1%。改良西门子法是用氯气和氢气合成氯化氢，氯化氢与工业硅粉在一定的温度下生成三氯氢硅，然后对三氯氢硅进行分离精馏提纯，提纯后的三氯氢硅在还原炉内进行化学气相沉积反应生产高纯多晶硅，其主要是在西门子法基础上增加了尾气回收和四氯化硅氢化工艺，实现了生产过程的闭路循环和原料的循环利用，解决了西门子法还原过程单次转化率低的问题，提高了物料使用率，降低了生产成本，同时避免副产品直接排放污染环境。硅烷硫化床法尚未成熟，短期内技术更迭可能性低。相比于改良西门子法，硅烷流化床法具有投资强度低、尾气易于回收利用、硅烷分解温度低、能耗低、便于采用流化床连续生产、项目人员需求少等竞争优势。硅烷流化床法虽然经过几十年的发展，但目前产量在高纯多晶硅中的占比仍然很低，2021年全球多晶硅产量中硅烷流化床法生产的颗粒多晶硅占比为4.1%。在供应商相对较少的情况下，未来硅烷流化床制备法将依然会是多晶硅制备的主流技术路线。短期内其他太阳能电池技术路线取代晶硅太阳能电池的风险较低。薄膜太阳能电池市场主要是以美国市场为主的大型地面电站项目。未来一段时间内，薄膜太阳能电池将在一些特殊场景得到应用，但难以形成对晶硅太阳能电池的威胁。钙钛矿太阳能电池仍处于实验室和商业化的早期试水阶段，距离大规模产业化运用尚有一段距离。因此短期内其他光伏电池路线取代晶硅光伏电池的可能性较低。四、产品质量与盈利能力处于行业领先地位，大全能源龙头地位稳固4.1公司具备多项核心技术，成就成本与产品质量优势公司长期专注于高纯多晶硅产品的研发，取得了技术研发带来的多项竞争优势。经过十年的自主研发、引进消化和共同研发，积累了覆盖多晶硅生产全流程的核心技术。公司引进并自主优化的四氯化硅综合利用技术、高沸物回收及转化技术，优化了原材料的利用率、使用成本；外部引进了精馏耦合技术和还原尾气回收H2净化技术并进行了自主优化。公司自主研发的技术包括多晶硅还原炉参数配方及控制技术、三氯氢硅除硼磷技术，保障了公司产品的质量。除此之外，自主研发的技术还包括还原炉启动技术，缩短了启动时间，提升了还原炉在线率和产能；多晶硅生产装置余热回收技术，能有效降低产品能耗；多晶硅生产废气深度回收技术和共同研发的硅渣回收利用技术，将废气、废渣回收利用，提升了经济效益和环保效益。多项核心技术在提升产品质量、提高生产效率、降低生产成本等方面都发挥了关键作用。公司持续推动技术研发，研发人员占比超过10%。截至2021H1，累计申请专利数320项，其中发明专利78项，实用新型专利240项，境外专利2项；累计获得专利数212项，其中发明专利30项，实用新型专利180项，境外专利2项。2021年公司研发费用率也处于行业领先水平。此外，公司是国家级高新技术企业，拥有国家发改委认定的“光伏硅材料开发技术国家地方联合工程实验室”，是工信部等部门认定的“智能光伏试点示范企业”、“2019年国家技术创新示范企业”、符合《光伏制造行业规范条件》企业，入选工信部“第一批绿色制造示范”名单。大全能源产品质量优势明显。多晶硅产品的产品性能主要体现在多晶硅质量方面，根据中华人民共和国国家标准《太阳能级多晶硅》（GB/T25074-2017）以及《电子级多晶硅》（GB/T12963-2014），多晶硅的质量指标主要包括施主杂质浓度、受主杂质浓度、氧浓度、碳浓度、少数载流子寿命、基体金属杂质含量以及表面金属杂质含量等方面。大全能源在各个指标上都明显优于国家标准《太阳能级多晶硅》特级品标准，同时也好于国家标准《电子级多晶硅》电子1级标准。由下表可知大全能源在其生产的产品性能方面也优于同行业可比公司。4.2低电价+生产成本优势，盈利水平行业内领先电费、金属硅、折旧费用为生产多晶硅的主要成本。多晶硅生产成本可被分为电费、硅粉、折旧费用、人工费用、蒸汽费用、水费等部分，根据公司2020年生产成本数据，生产多晶硅最主要的三项成本为工业硅粉、电力费用和折旧费用，分别为31.37%/28.09%/15.10%，如果企业能够对这三项生产费用进行有效的控制，企业将能获得更高的盈利能力。产能坐落西部低电价地区，电价优势明显。截止2021年底，公司10.5万吨多晶硅产能均集中在新疆石河子地区，而已规划的产能则在内蒙古地区。2022年6月，新疆地区电价约为250元/兆瓦时，与其他同行业可比公司产能基地所处的内蒙古、四川等地区电价相比处于低位。西部地区在光照资源丰富的同时具有煤炭资源丰富的优势，公司还与当地的电力供应商签署了长期的优惠电价协议，确保公司电力成本长期处于行业优势地位。公司电耗处于行业领先水平，用电成本优势明显。电耗方面，大全能源三期A项目综合低于60KWh/kg-Si，根据《中国光伏产业发展路线图（2020年版）》，2020年行业平均综合电耗为66.5KWh/kg-Si，公司电耗处于行业领先水平，多晶硅产能前四龙头企业中使用改良西门子法的只有通威股份略低于大全能源。叠加大全能源工厂所处新疆的低电价，大全能源用电成本优势明显。公司生产成本优势明显，盈利水平得到保障。根据中国光伏行业协会统计的数据，除电耗方面，大全能源硅单耗、蒸汽单耗、水耗都处在行业领先水平。根据大全能源三期A项目数据，其硅单耗、蒸汽单耗、水耗分别为1.1kg/kg、16kg/kg、0.05m3/kg，其中综合蒸汽单耗与水耗领先行业平均水平较大。2021年，大全能源多晶硅业务毛利率为65.56%，仅次于通威股份位于行业第二，大全能源生产成本在各方面都处在行业优势地位，带来更高盈利水平。光伏行业规模经济效应明显，公司产能基地处于同一厂区获益。由于多晶硅生产要求较高的前期投入，固定资产投资规模大，大规模生产能有效摊薄固定资产折旧等固定成本，并且更易于实现能源使用的集约化，也有利于增加原材料采购、能源采购和物流服务采购的议价能力从而降低采购价格，获得市场竞争优势。公司目前拥有10.5万吨/年高纯多晶硅产能，且全部产能均位于新疆石河子，规模效应显著。五、公司持续拓展业务范围，打造新竞争优势保障未来发展5.1公司产能扩张巩固龙头地位，在手订单充足保障业绩表现公司产能持续扩张，纵向、横向同时布局拓展业务范围，传导生产成本。截止2021年底，公司已经拥有10.5万吨高纯多晶硅产能，行业内仅次于通威股份19万吨和协鑫科技12.6万吨的产能。2021年12月21日公司发布公告拟在包头市投资建设30万吨/年高纯工业硅项目+20万吨/年有机硅项目+20万吨/年高纯多晶硅项目+2.1万吨半导体多晶硅项目，该项目分为两期，其中一期10万吨/年高纯多晶硅项目与0.1万吨半导体多晶硅项目已于2022Q1开始建设，预计将于2023年Q2建成投产；一期高纯15万吨高纯工业硅项目预计将于2023年Q3建成投产。公司继续抓住光伏持续高景气度的机遇持续扩产，并且在纵向和横向都进行了布局，未来产能将有足够能力满足下游需求，并且成本方面也能更好的传导。公司已与隆基股份、晶澳科技、天合光能、中环股份、上机数控、美科、高景太阳能等光伏行业领先企业建立了长期稳定的合作关系，并获得了市场的认可和良好的业界口碑。根据招股说明书，公司2020年前五名客户分别为隆基股份、晶科能源、上机数控、晶澳科技和TCL中环。2021年前五大客户未明确披露，但公司与主要客户均签订了长单框架合同，约定了未来1-5年不等的供应量，并收取一定金额的预收款。2021年1-12月期间公司收到长单预付款约12亿元。2022年2月28日公司签订长单销售合同，2022年-2026年某客户预计共向公司采购30,000吨太阳能级多晶硅特级免洗单晶用料，预计平均每月采购500吨。假设按即2022年2月23日硅料均价242元/千克测算，预计销售总金额约为人民币72.6亿元（含税）。随着未来新产能的继续建设和下游高景气度将会带来的更多订单，公司业绩将得到有效保障。5.2大力研发N型硅料与半导体硅料，为公司未来业绩保驾护航N型电池片逐渐成为行业主流，公司N型硅料已形成批量供应。随着主流产品PERC电池转换效率越来越接近理论最高值24.5%，光伏企业正加速技术迭代升级，具有更高电池转换效率、更具性价比的，以TOPCon、HJT为代表的N型电池技术将在未来取代PERC电池。中国光伏行业协会的预测数据显示，2022年，N型电池（HJT、TOPCon）占比有望从3%提升至13.4%。受该下游需求影响，N型硅片、N型硅料需求正在逐步增加。N型硅料对于硅料生产各环节在清洁度方面以及产品的纯度方面要求更高。2021年报告期内公司紧跟行业技术发展趋势、不断提升核心技术，目前已经实现N型硅料批量供应，并获得下游多家客户认可。5.3扩张半导体硅料产能，乘半导体国产化东风赢得竞争优势半导体是电子产品的核心，半导体级多晶硅是半导体生产的重要原材料。半导体是指导电性能介于导体和绝缘体之间的材料，大部分电子产品的核心单元和半导体关联极为密切。晶体硅是比较活泼的非金属元素，是一种良好的半导体材料，通过对硅片进行光刻、离子注入等，可以制成各种半导体器件，目前全球90％以上的芯片和传感器是基于半导体单晶硅片制造而成的，而半导体硅片的主要原材料是半导体级多晶硅，其在半导体硅片成本中占比约为20%~30%。全球半导体市场规模扩张明显，国内半导体硅料市场空间巨大。2019年以来，全球半导体行业市场规模增速不断提高。据WSTS统计，2021年全球半导体行业市场规模达到5559亿美元，同比增长26.23%。中国半导体行业市场规模达到1925亿美元，同比增速达到27.06%。目前半导体级多晶硅生产以海外为主。半导体用电子级多晶硅作为半导体产品的主要原材料之一，其生产目前主要集中在美国、德国、日本等国家。根据SEMI统计，2021年全球电子级多晶硅市场产量约为3.9万吨。目前，电子级多晶硅生产仍主要集中在美国、德国、日本等国的少数几家多晶硅企业。其中美国Hemlock约生产1.1万吨/年，德国Wacker约生产0.85万吨/年。日本Tokuyama约生产0.62万吨/年，日本三菱约生产0.3万吨/年，日本住友生产0.25万吨/年，REC产量约为0.087万吨/年，2021