31章-开放的宏观经济学

开放经济的宏观经济学：基本概念经济学原理N.格里高利·曼昆PremiumPowerPointSlides

byRonCronovich31开放经济的宏观经济学：基本概念经济学原理N.格里高利·曼昆本教学PPT双语版由

浙江工商大学经济学院陈宇峰编译

11开放经济学的宏观经济学：基本概念本教学PPT双语版由

浙江工商大学经济学院陈宇峰编译

本章我们将探索这些问题的答案：物品与资本的国际流动是如何联系起来的？真实汇率与名义汇率有什么区别？什么是“购买力平价”？它又是如何解释名义汇率的？22开放经济学的宏观经济学：基本概念本章我们将探索这些问题的答案：物品与资本的国际流动是如何联系介绍第一章的十大经济学原理之一：

贸易可以使每个人的状况都变得更好本章介绍国际宏观经济学的基本概念：贸易余额(贸易赤字，贸易盈余)资本的国际流动汇率03开放经济学的宏观经济学：基本概念介绍第一章的十大经济学原理之一：

贸易可以使每个人的状封闭经济与开放经济封闭经济：不与世界上其他经济相互交易的经济开放经济：与世界上其他经济自由交易的经济04开放经济学的宏观经济学：基本概念封闭经济与开放经济封闭经济：不与世界上其他经济相互交易的经济物品与劳务的流动出口：

国内生产而在国外销售的物品与劳务进口：

国外生产而在国内销售的物品与劳务净出口或者贸易余额

=出口值–进口值05开放经济学的宏观经济学：基本概念物品与劳务的流动出口：

国内生产而在国外销售的物品与劳务0你认为下列事件对美国的净出口会有什么影响？A.

加拿大陷入衰退（收入下降，失业增加）B.

美国消费者决定为爱国购买更多“美国制造”的产品C.

墨西哥生产物品的价格比美国生产物品价格上涨更快主动学习1

影响净出口的变量66开放经济学的宏观经济学：基本概念你认为下列事件对美国的净出口会有什么影响？主动学习1A.

加拿大陷入衰退（收入下降，失业增加）

美国的净出口会减少

因为加拿大消费者会减少买美国出口产品的购买B.美国消费者决定为爱国购买更多“美国制造”的产品

美国的净出口会增加

因为进口下降主动学习1

参考答案77开放经济学的宏观经济学：基本概念A. 加拿大陷入衰退（收入下降，失业增加）主动学习1C.

墨西哥生产物品的价格比美国生产物品价格上涨更快这使美国产品相对于墨西哥产品更有吸引力对墨西哥的出口增加，从墨西哥的进口减少因此美国的净出口会增加

主动学习1

参考答案88开放经济学的宏观经济学：基本概念C. 墨西哥生产物品的价格比美国生产物品价格上涨更快主动学习影响净出口的变量消费者对国内与国外物品的嗜好国内与国外物品的价格国内与国外消费者的收入人们可以用国内通货购买国外通货的汇率从一国向另一国运送物品的成本政府对国际贸易的政策09开放经济学的宏观经济学：基本概念影响净出口的变量消费者对国内与国外物品的嗜好09开放经济学的贸易盈余与贸易赤字净出口衡量一国物品与劳务贸易的不平衡贸易赤字：

进口大于出口的部分贸易盈余：

出口大于进口的部分贸易平衡：

进口等于出口的状况010开放经济学的宏观经济学：基本概念贸易盈余与贸易赤字净出口衡量一国物品与劳务贸易的不平衡010美国经济的国际化在2019年第4季度，贸易赤字占GDP的5%进口出口11开放经济学的宏观经济学：基本概念美国经济的国际化在2019年第4季度，贸易赤字占GDP的5%资本的流动资本净流出：本国居民购买的外国资产减去外国人购买的国内资产资本净流出又称为国外净投资012开放经济学的宏观经济学：基本概念资本的流动资本净流出：本国居民购买的外国资产减去外国人购买的资本的流动资本流出国外主要有两种形式：国外直接投资：

国内居民主动管理国外投资，如麦当劳在俄罗斯新开一家快餐店国外有价证券投资：

国内居民购买另一家国家的股票或债券，为外国企业提供“可贷资金”013开放经济学的宏观经济学：基本概念资本的流动资本流出国外主要有两种形式：013开放经济学的宏观资本的流动资本净流出衡量一个国家资产贸易的不平衡：如果资本净流出>0，“资本流出”

本国居民购买的外国资产大于外国人购买的国内资产如果资本净流出<0，“资本流入”

外国人购买的国内资产大于本国居民购买的外国资产014开放经济学的宏观经济学：基本概念资本的流动资本净流出衡量一个国家资产贸易的不平衡：014开放影响资本净流出的变量国外资产得到的真实利率国内资产得到的真实利率持有外国资产可以觉察到的经济与政治风险影响国外对国内资产所有权的政府政策015开放经济学的宏观经济学：基本概念影响资本净流出的变量国外资产得到的真实利率015开放经济学的净出口与资本净流出相等一个核算恒等式：资本净流出=净出口

这个等式之所以成立，是因为影响净出口的每次交易同样会完全等量地影响资本净流出（反之亦然）当一个外国人从美国购买物品时：美国的出口和净出口增加外国人以通货或资产支付，因此美国得到一些外国资产，使资本净流出增加016开放经济学的宏观经济学：基本概念净出口与资本净流出相等一个核算恒等式：资本净流出=净出口净出口与资本净流出相等一个核算恒等式：资本净流出=净出口

这个等式之所以成立，是因为影响净出口的每次交易同样会完全等量地影响资本净流出（反之亦然）当一个美国国民购买外国物品时：美国进口增加，净出口下降美国购买者以美元或美国资产支付，因此外国得到美国资产，使美国资本净流出减少017开放经济学的宏观经济学：基本概念净出口与资本净流出相等一个核算恒等式：资本净流出=净出口储蓄、投资及其与国际流动的关系

Y=C+I+G+NX

核算恒等式

Y–C–G=I+NX

移项

S=I+NX

由于S=Y–C–G

S=I+NCO

由于NX=NCO当S>I

时，多余的可贷资金流出国外，资本净流出为正当S<I

时，外国人为一部分国内投资筹资，资本净流出为负018开放经济学的宏观经济学：基本概念储蓄、投资及其与国际流动的关系 Y=C+I+G案例研究：美国的贸易赤字美国的贸易赤字在2019年创造了历史记录，并在2019、2019年仍然很高由于

NX=S–I=NCO

贸易赤字意味着I>S,因此美国从外国人那里借贷两者之差2019年，外国人购买的美国资产比美国人购买的外国资产要多7.75亿美元从1980年开始，这样的贸易赤字已成为常态……019开放经济学的宏观经济学：基本概念案例研究：美国的贸易赤字美国的贸易赤字在2019年创造了历史美国的储蓄、投资与资本净流出：1950-2019储蓄资本净流出(GDP百分比)投资20开放经济学的宏观经济学：基本概念美国的储蓄、投资与资本净流出：1950-2019储蓄资本净流案例研究：美国的贸易赤字为什么美国的储蓄会小于投资：在20世纪80年代和21世纪初期，高预算赤字与低私人储蓄减少国民储蓄在20世纪90年代，随着经济增长国民储蓄也在增加。但由于信息技术的兴起，国内投资增长得更快021开放经济学的宏观经济学：基本概念案例研究：美国的贸易赤字为什么美国的储蓄会小于投资：021开案例研究：美国的贸易赤字美国的贸易赤字是一个问题吗？二十世纪90年代投资高潮所留下的额外资本存量可能会产生巨大的收益20世纪80年代和21世纪初期的储蓄下降尽管不是合意的，但至少不会减少国内投资，因为企业可以从国外借款一个国家好比一个人，会由于某种原因而负债。贸易赤字本身并是一个问题，但可能是问题的前兆022开放经济学的宏观经济学：基本概念案例研究：美国的贸易赤字美国的贸易赤字是一个问题吗？02案例研究：美国的贸易赤字到2019年12月31日截止：

外国人拥有20.1万亿美元美国资产

美国居民拥有17.6万亿美元外国资产

美国对其他国家净负债=2.5万亿美元净负债比任何其他国家都高

因此，美国是“世界上最大的债务国”

至今为止，美国在外国资产上的利率要高于它付给外国人债务的利率

但如果美国的债务持续增长，外国人会要求更高的利率，支付债务利息将会消耗掉美国的收入023开放经济学的宏观经济学：基本概念案例研究：美国的贸易赤字到2019年12月31日截止：名义汇率名义汇率：一个人可以用一国通货交换另一国通货的比率我们用每一单位国内通货可以兑换的外国通货来表示汇率在2019年7月16日的部分汇率每单位美国美元可以兑换：

加拿大美元： 1.00

欧元： 0.63

日元： 104.77 Mexicanpeso:墨西哥 10.25024开放经济学的宏观经济学：基本概念名义汇率名义汇率：一个人可以用一国通货交换另一国通货的比率0升值与贬值升值（或者“坚挺”）：

按所能够买到的外国通货量衡量的一国通货的价值增加贬值（或者“疲软”）：

按所能够买到的外国通货量衡量的一国通货的价值减少例如：2019年，美国美元……对欧元贬值9.5%对韩元升值1.5%025开放经济学的宏观经济学：基本概念升值与贬值升值（或者“坚挺”）：

按所能够买到的外国通货量真实汇率真实汇率：一个人可以用一国物品与劳务交换另一国物品与劳务的比率真实汇率=

其中：P = 国内价格P* = 国外价格（用外国通货衡量）e = 名义汇率，就是每一单位国内通货可以兑换的外国通货exPP*026开放经济学的宏观经济学：基本概念真实汇率真实汇率：一个人可以用一国物品与劳务交换另一国物品与一种物品的例子一个巨无霸在美国的价格是$2.50，在日本的价格是400日元e=120日元/每美元exP=一个美国巨无霸的日元价格 =(120日元/每美元)x($2.50) =300日元/每个美国巨无霸计算真实汇率：300日元/每个美国巨无霸400日元/每个日本巨无霸=exPP*=0.75

日本巨无霸/一个美国巨无霸027开放经济学的宏观经济学：基本概念一种物品的例子一个巨无霸在美国的价格是$2.50，在日本的价真实汇率的解释“真实汇率=0.75

日本巨无霸/一个美国巨无霸”解释：为在美国购买一个巨无霸，一个日本居民只需用在日本购买0.75个巨无霸的钱028开放经济学的宏观经济学：基本概念真实汇率的解释“真实汇率=0.75日本巨无霸/一个美国e=10比索/每美元一杯星巴克拿铁咖啡的价格：

P=3美元（美国），P*=24比索（墨西哥）A.

用墨西哥比索表示一杯美国拿铁咖啡的价格

B.

计算真实汇率（一杯美国拿铁咖啡可以购买多少墨西哥拿铁咖啡）主动学习2

计算真实汇率2929开放经济学的宏观经济学：基本概念e=10比索/每美元主动学习2

计算真实汇率主动学习2

参考答案30exP =（10比索/每美元）x（3美元/一杯美国拿铁咖啡）=30比索/一杯美国拿铁咖啡B.

计算真实汇率30比索/一杯美国拿铁咖啡

24比索/一杯墨西哥拿铁咖啡=exPP*=1.25杯墨西哥拿铁咖啡/一杯美国拿铁咖啡e=10比索/每美元一杯星巴克拿铁咖啡的价格：

P=3美元（美国），P*=24比索（墨西哥）A.

用墨西哥比索表示一杯美国拿铁咖啡的价格

030开放经济学的宏观经济学：基本概念主动学习2

参考答案30exP =（10有许多物品的真实汇率P=美国的物价水平，比如消费物价指数，衡量一篮子物品的价格P*=外国的物价水平真实汇率

=(exP)/P*

=国内得到的一篮子物品相对于国外得到的一篮子物品的价格如果美国真实汇率上升，那美国物品相对于外国物品变得更昂贵

031开放经济学的宏观经济学：基本概念有许多物品的真实汇率P=美国的物价水平，比如消费物价指数一价定律一价定律：一种物品在所有地方都应该按同样的价格出售如果咖啡在西雅图的价格为4美元/每磅，在波士顿的价格为5美元/每磅，并且可以无成本地转运

这就存在套利的机会，人们可以在西雅图买进咖啡而在波士顿卖出咖啡，很快获得利润套利的存在使西雅图咖啡的价格上升，而波士顿咖啡的价格下降。这个过程会一直持续到最终两个市场上的价格相同时为止032开放经济学的宏观经济学：基本概念一价定律一价定律：一种物品在所有地方都应该按同样的价格出售0购买力平价购买力平价：一种认为任何一单位通货应该能在所有国家买到等量物品的汇率理论根据一价定律的原理得出意味着名义汇率应该调整到使不同国家的一篮子物品的价格相等033开放经济学的宏观经济学：基本概念购买力平价购买力平价：一种认为任何一单位通货应该能在所有国家购买力平价例如：篮子里有一个巨无霸

P=美国巨无霸的价格（美元）P*=日本巨无霸的价格（日元）e=汇率，日元/1美元根据购买力平价，exP=P*日元衡量的日本巨无霸价格解出e：P*Pe=日元衡量的美国巨无霸的价格034开放经济学的宏观经济学：基本概念购买力平价例如：篮子里有一个巨无霸exP=P购买力平价及其含义购买力平价意味着名义汇率等于外国物价水平与国内物价水平的比率如果两个国家有不同的通货膨胀率，那名义汇率会发生变化：如果墨西哥的通货膨胀率高于美国，那P*上升的速率要快于P，因此名义汇率上升–

美元相对于比索升值如果美国的通货膨胀率高于日本，那P上升的速率要快于P*，因此名义汇率下降–美元相对于日元贬值

P*Pe=035开放经济学的宏观经济学：基本概念购买力平价及其含义购买力平价意味着名义汇率等于外国物价P*P购买力平价理论的局限性名义汇率并不总是反映两个国家之间物价水平的两个原因：许多物品是不容易进行贸易的例如：理发，看电影套利不能消除这些物品之间的价格差即使是可贸易物品，当它们在不同国家生产时，也并不总能完全替代例如，一些美国消费者相对于丰田汽车更偏爱雪佛兰，反之亦然价格差别反映了嗜好的不同036开放经济学的宏观经济学：基本概念购买力平价理论的局限性名义汇率并不总是反映两个国家之间物价水购买力平价理论的局限性但购买力平价在许多情况下都会发生作用，尤其是解释长期趋势例如，购买力平价意味着：

一个国家的通货膨胀率增加越快，它通货贬值速率也应该更快（相对于美国这样的低通胀国家）

数据支持这个预测......037开放经济学的宏观经济学：基本概念购买力平价理论的局限性但购买力平价在许多情况下都会发生作用，31个国家的通货膨胀与通货贬值的跨国数据平均每年的CPI通货膨胀

从1993年到2019年(对数标尺)平均每年相对于美国美元的通货贬值：1993-2019

(对数标尺)乌克兰巴西日本加拿大墨西哥阿根廷罗马尼亚肯尼亚038开放经济学的宏观经济学：基本概念31个国家的通货膨胀与通货贬值的跨国数据平均每年的CPI通货1.

下列关于一个国家贸易赤字的表述中，哪个是不正确的？A.

出口<进口B.

资本净流出<0C.

投资<储蓄D.

Y<C+I+G

2.

一辆福特野马SUV在美国的价格是24,000美元，在俄罗斯的价格是720,000卢布

如果购买力平价成立，名义汇率应该是多少（1美元兑换多少卢布）？主动学习3

本章复习3939开放经济学的宏观经济学：基本概念1. 下列关于一个国家贸易赤字的表述中，哪个是不正确的？主动贸易赤字是说NX<0因为NX=S–I,贸易赤字意味着I>S.主动学习3

参考答案401.

下列关于一个国家贸易赤字的表述中，哪个是不正确的？A.

出口

<进口B.

资本净流出<0C.

投资<储蓄D.

Y<C+I+G

不正确！40开放经济学的宏观经济学：基本概念贸易赤字是说NX<0主动学习3

参考答案4012.

一辆福特野马SUV在美国的价格是24,000美元，在俄罗斯的价格是720,000卢布

如果购买力平价成立，名义汇率应该是多少（1美元兑换多少卢布）？ P*=720,000卢布 P=24,000美元 e=P*/P=720000/24000=30卢布/1美元主动学习3

参考答案4141开放经济学的宏观经济学：基本概念2. 一辆福特野马SUV在美国的价格是24,000美元，在俄内容提要净出口等于出口减去进口。资本净流出是国内居民获得的国外资产减去外国人获得的国内资产由于每一次国际交易都包括资产与物品或劳务的交换，所以一个经济的资本净流出总是等于其净出口4242开放经济学的宏观经济学：基本概念内容提要净出口等于出口减去进口。资本净流出是国内居民获得的国内容提要一个经济的储蓄既可以用于为国内投资筹资，又可以用于购买国外资产。因此，国民储蓄等于国内投资加资本净流出名义汇率是两国通货的相对价格真实汇率是两国物品与劳务的相对价格4343开放经济学的宏观经济学：基本概念内容提要一个经济的储蓄既可以用于为国内投资筹资，又可以用于购内容提要根据购买力平价理论，一单位任何一个国家的通货应该能在所有国家购买等量的物品这种理论意味着两国通货之间的名义汇率应该反映这两个国家的物价水平它也意味着有较高通货膨胀的国家的通货应该贬值4444开放经济学的宏观经济学：基本概念内容提要根据购买力平价理论，一单位任何一个国家的通货应该能在开放经济的宏观经济学：基本概念经济学原理N.格里高利·曼昆PremiumPowerPointSlides

byRonCronovich31开放经济的宏观经济学：基本概念经济学原理N.格里高利·曼昆本教学PPT双语版由

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4646开放经济学的宏观经济学：基本概念本教学PPT双语版由

浙江工商大学经济学院陈宇峰编译

本章我们将探索这些问题的答案：物品与资本的国际流动是如何联系起来的？真实汇率与名义汇率有什么区别？什么是“购买力平价”？它又是如何解释名义汇率的？4747开放经济学的宏观经济学：基本概念本章我们将探索这些问题的答案：物品与资本的国际流动是如何联系介绍第一章的十大经济学原理之一：

贸易可以使每个人的状况都变得更好本章介绍国际宏观经济学的基本概念：贸易余额(贸易赤字，贸易盈余)资本的国际流动汇率048开放经济学的宏观经济学：基本概念介绍第一章的十大经济学原理之一：

贸易可以使每个人的状封闭经济与开放经济封闭经济：不与世界上其他经济相互交易的经济开放经济：与世界上其他经济自由交易的经济049开放经济学的宏观经济学：基本概念封闭经济与开放经济封闭经济：不与世界上其他经济相互交易的经济物品与劳务的流动出口：

国内生产而在国外销售的物品与劳务进口：

国外生产而在国内销售的物品与劳务净出口或者贸易余额

=出口值–进口值050开放经济学的宏观经济学：基本概念物品与劳务的流动出口：

国内生产而在国外销售的物品与劳务0你认为下列事件对美国的净出口会有什么影响？A.

加拿大陷入衰退（收入下降，失业增加）B.

美国消费者决定为爱国购买更多“美国制造”的产品C.

墨西哥生产物品的价格比美国生产物品价格上涨更快主动学习1

影响净出口的变量5151开放经济学的宏观经济学：基本概念你认为下列事件对美国的净出口会有什么影响？主动学习1A.

加拿大陷入衰退（收入下降，失业增加）

美国的净出口会减少

因为加拿大消费者会减少买美国出口产品的购买B.美国消费者决定为爱国购买更多“美国制造”的产品

美国的净出口会增加

因为进口下降主动学习1

参考答案5252开放经济学的宏观经济学：基本概念A. 加拿大陷入衰退（收入下降，失业增加）主动学习1C.

墨西哥生产物品的价格比美国生产物品价格上涨更快这使美国产品相对于墨西哥产品更有吸引力对墨西哥的出口增加，从墨西哥的进口减少因此美国的净出口会增加

主动学习1

参考答案5353开放经济学的宏观经济学：基本概念C. 墨西哥生产物品的价格比美国生产物品价格上涨更快主动学习影响净出口的变量消费者对国内与国外物品的嗜好国内与国外物品的价格国内与国外消费者的收入人们可以用国内通货购买国外通货的汇率从一国向另一国运送物品的成本政府对国际贸易的政策054开放经济学的宏观经济学：基本概念影响净出口的变量消费者对国内与国外物品的嗜好09开放经济学的贸易盈余与贸易赤字净出口衡量一国物品与劳务贸易的不平衡贸易赤字：

进口大于出口的部分贸易盈余：

出口大于进口的部分贸易平衡：

进口等于出口的状况055开放经济学的宏观经济学：基本概念贸易盈余与贸易赤字净出口衡量一国物品与劳务贸易的不平衡010美国经济的国际化在2019年第4季度，贸易赤字占GDP的5%进口出口56开放经济学的宏观经济学：基本概念美国经济的国际化在2019年第4季度，贸易赤字占GDP的5%资本的流动资本净流出：本国居民购买的外国资产减去外国人购买的国内资产资本净流出又称为国外净投资057开放经济学的宏观经济学：基本概念资本的流动资本净流出：本国居民购买的外国资产减去外国人购买的资本的流动资本流出国外主要有两种形式：国外直接投资：

国内居民主动管理国外投资，如麦当劳在俄罗斯新开一家快餐店国外有价证券投资：

国内居民购买另一家国家的股票或债券，为外国企业提供“可贷资金”058开放经济学的宏观经济学：基本概念资本的流动资本流出国外主要有两种形式：013开放经济学的宏观资本的流动资本净流出衡量一个国家资产贸易的不平衡：如果资本净流出>0，“资本流出”

本国居民购买的外国资产大于外国人购买的国内资产如果资本净流出<0，“资本流入”

外国人购买的国内资产大于本国居民购买的外国资产059开放经济学的宏观经济学：基本概念资本的流动资本净流出衡量一个国家资产贸易的不平衡：014开放影响资本净流出的变量国外资产得到的真实利率国内资产得到的真实利率持有外国资产可以觉察到的经济与政治风险影响国外对国内资产所有权的政府政策060开放经济学的宏观经济学：基本概念影响资本净流出的变量国外资产得到的真实利率015开放经济学的净出口与资本净流出相等一个核算恒等式：资本净流出=净出口

这个等式之所以成立，是因为影响净出口的每次交易同样会完全等量地影响资本净流出（反之亦然）当一个外国人从美国购买物品时：美国的出口和净出口增加外国人以通货或资产支付，因此美国得到一些外国资产，使资本净流出增加061开放经济学的宏观经济学：基本概念净出口与资本净流出相等一个核算恒等式：资本净流出=净出口净出口与资本净流出相等一个核算恒等式：资本净流出=净出口

这个等式之所以成立，是因为影响净出口的每次交易同样会完全等量地影响资本净流出（反之亦然）当一个美国国民购买外国物品时：美国进口增加，净出口下降美国购买者以美元或美国资产支付，因此外国得到美国资产，使美国资本净流出减少062开放经济学的宏观经济学：基本概念净出口与资本净流出相等一个核算恒等式：资本净流出=净出口储蓄、投资及其与国际流动的关系

Y=C+I+G+NX

核算恒等式

Y–C–G=I+NX

移项

S=I+NX

由于S=Y–C–G

S=I+NCO

由于NX=NCO当S>I

时，多余的可贷资金流出国外，资本净流出为正当S<I

时，外国人为一部分国内投资筹资，资本净流出为负063开放经济学的宏观经济学：基本概念储蓄、投资及其与国际流动的关系 Y=C+I+G案例研究：美国的贸易赤字美国的贸易赤字在2019年创造了历史记录，并在2019、2019年仍然很高由于

NX=S–I=NCO

贸易赤字意味着I>S,因此美国从外国人那里借贷两者之差2019年，外国人购买的美国资产比美国人购买的外国资产要多7.75亿美元从1980年开始，这样的贸易赤字已成为常态……064开放经济学的宏观经济学：基本概念案例研究：美国的贸易赤字美国的贸易赤字在2019年创造了历史美国的储蓄、投资与资本净流出：1950-2019储蓄资本净流出(GDP百分比)投资65开放经济学的宏观经济学：基本概念美国的储蓄、投资与资本净流出：1950-2019储蓄资本净流案例研究：美国的贸易赤字为什么美国的储蓄会小于投资：在20世纪80年代和21世纪初期，高预算赤字与低私人储蓄减少国民储蓄在20世纪90年代，随着经济增长国民储蓄也在增加。但由于信息技术的兴起，国内投资增长得更快066开放经济学的宏观经济学：基本概念案例研究：美国的贸易赤字为什么美国的储蓄会小于投资：021开案例研究：美国的贸易赤字美国的贸易赤字是一个问题吗？二十世纪90年代投资高潮所留下的额外资本存量可能会产生巨大的收益20世纪80年代和21世纪初期的储蓄下降尽管不是合意的，但至少不会减少国内投资，因为企业可以从国外借款一个国家好比一个人，会由于某种原因而负债。贸易赤字本身并是一个问题，但可能是问题的前兆067开放经济学的宏观经济学：基本概念案例研究：美国的贸易赤字美国的贸易赤字是一个问题吗？02案例研究：美国的贸易赤字到2019年12月31日截止：

外国人拥有20.1万亿美元美国资产

美国居民拥有17.6万亿美元外国资产

美国对其他国家净负债=2.5万亿美元净负债比任何其他国家都高

因此，美国是“世界上最大的债务国”

至今为止，美国在外国资产上的利率要高于它付给外国人债务的利率

但如果美国的债务持续增长，外国人会要求更高的利率，支付债务利息将会消耗掉美国的收入068开放经济学的宏观经济学：基本概念案例研究：美国的贸易赤字到2019年12月31日截止：名义汇率名义汇率：一个人可以用一国通货交换另一国通货的比率我们用每一单位国内通货可以兑换的外国通货来表示汇率在2019年7月16日的部分汇率每单位美国美元可以兑换：

加拿大美元： 1.00

欧元： 0.63

日元： 104.77 Mexicanpeso:墨西哥 10.25069开放经济学的宏观经济学：基本概念名义汇率名义汇率：一个人可以用一国通货交换另一国通货的比率0升值与贬值升值（或者“坚挺”）：

按所能够买到的外国通货量衡量的一国通货的价值增加贬值（或者“疲软”）：

按所能够买到的外国通货量衡量的一国通货的价值减少例如：2019年，美国美元……对欧元贬值9.5%对韩元升值1.5%070开放经济学的宏观经济学：基本概念升值与贬值升值（或者“坚挺”）：

按所能够买到的外国通货量真实汇率真实汇率：一个人可以用一国物品与劳务交换另一国物品与劳务的比率真实汇率=

其中：P = 国内价格P* = 国外价格（用外国通货衡量）e = 名义汇率，就是每一单位国内通货可以兑换的外国通货exPP*071开放经济学的宏观经济学：基本概念真实汇率真实汇率：一个人可以用一国物品与劳务交换另一国物品与一种物品的例子一个巨无霸在美国的价格是$2.50，在日本的价格是400日元e=120日元/每美元exP=一个美国巨无霸的日元价格 =(120日元/每美元)x($2.50) =300日元/每个美国巨无霸计算真实汇率：300日元/每个美国巨无霸400日元/每个日本巨无霸=exPP*=0.75

日本巨无霸/一个美国巨无霸072开放经济学的宏观经济学：基本概念一种物品的例子一个巨无霸在美国的价格是$2.50，在日本的价真实汇率的解释“真实汇率=0.75

日本巨无霸/一个美国巨无霸”解释：为在美国购买一个巨无霸，一个日本居民只需用在日本购买0.75个巨无霸的钱073开放经济学的宏观经济学：基本概念真实汇率的解释“真实汇率=0.75日本巨无霸/一个美国e=10比索/每美元一杯星巴克拿铁咖啡的价格：

P=3美元（美国），P*=24比索（墨西哥）A.

用墨西哥比索表示一杯美国拿铁咖啡的价格

B.

计算真实汇率（一杯美国拿铁咖啡可以购买多少墨西哥拿铁咖啡）主动学习2

计算真实汇率7474开放经济学的宏观经济学：基本概念e=10比索/每美元主动学习2

计算真实汇率主动学习2

参考答案75exP =（10比索/每美元）x（3美元/一杯美国拿铁咖啡）=30比索/一杯美国拿铁咖啡B.

计算真实汇率30比索/一杯美国拿铁咖啡

24比索/一杯墨西哥拿铁咖啡=exPP*=1.25杯墨西哥拿铁咖啡/一杯美国拿铁咖啡e=10比索/每美元一杯星巴克拿铁咖啡的价格：

P=3美元（美国），P*=24比索（墨西哥）A.

用墨西哥比索表示一杯美国拿铁咖啡的价格

075开放经济学的宏观经济学：基本概念主动学习2

参考答案30exP =（10有许多物品的真实汇率P=美国的物价水平，比如消费物价指数，衡量一篮子物品的价格P*=外国的物价水平真实汇率

=(exP)/P*

=国内得到的一篮子物品相对于国外得到的一篮子物品的价格如果美国真实汇率上升，那美国物品相对于外国物品变得更昂贵

076开放经济学的宏观经济学：基本概念有许多物品的真实汇率P=美国的物价水平，比如消费物价指数一价定律一价定律：一种物品在所有地方都应该按同样的价格出售如果咖啡在西雅图的价格为4美元/每磅，在波士顿的价格为5美元/每磅，并且可以无成本地转运

这就存在套利的机会，人们可以在西雅图买进咖啡而在波士顿卖出咖啡，很快获得利润套利的存在使西雅图咖啡的价格上升，而波士顿咖啡的价格下降。这个过程会一直持续到最终两个市场上的价格相同时为止077开放经济学的宏观经济学：基本概念一价定律一价定律：一种物品在所有地方都应该按同样的价格出售0购买力平价购买力平价：一种认为任何一单位通货应该能在所有国家买到等量物品的汇率理论根据一价定律的原理得出意味着名义汇率应该调整到使不同国家的一篮子物品的价格相等078开放经济学的宏观经济学：基本概念购买力平价购买力平价：一种认为任何一单位通货应该能在所有国家购买力平价例如：篮子里有一个巨无霸

P=美国巨无霸的价格（美元）P*=日本巨无霸的价格（日元）e=汇率，日元/1美元根据购买力平价，exP=P*日元衡量的日本巨无霸价格解出e：P*Pe=日元衡量的美国巨无霸的价格079开放经济学的宏观经济学：基本概念购买力平价例如：篮子里有一个巨无霸exP=P购买力平价及其含义购买力平价意味着名义汇率等于外国物价水平与国内物价水平的比率如果两个国家有不同的通货膨胀率，那名义汇率会发生变化：如果墨西哥的通货膨胀率高于美国，那P*上升的速率要快于P，因此名义汇率上升–

美元相对于比索升值如果美国的通货膨胀率高于日本，那P上升的速率要快于P*，因此名义汇率下降–美元相对于日元贬值

P*Pe=080开放经济学的宏观经济学：基本概念购买力平价及其含义购买力平价意味着名义汇率等于外国物价P*P购买力平价理论的局限性名义汇率并不总是反映两个国家之间物价水平的两个原因：许多物品是不容易进行贸易的例如：理发，看电影套利不能消除这些物品之间的价格差即使是可贸易物品，当它们在不同国家生产时，也并不总能完全替代例如，一些美