除权除息问题探究

股票除权、除息问题探究最近有些投资者问我，他的股票是否分红？分红有什么好处？股市新手：认为分红与送股就是一个捡便宜的机会。有了这种想法的朋友会想到一种套利模式：股权登记日买入，然后等分红或者送股了再卖出，这样不就赚到了？第一，分红送股可否套利，有没有捡便宜的机会？第二，为什么一定要实施除权除息？第三，分红送股对股东有何好处？第四，为什么会有高送转行情？第五，给参与高送转行情的投资者的几点建议。股票除权除息相关概念

投资者购买一家上市公司的股票，对该公司进行投资，同时享受公司分红的权利，一般来说，上市公司分红有两种形式；向股东派发现金股利和股票股利，上市公司可根据情况选择其中一种形式进行分红，也可以两种形式同时用。现金股利是指以现金形式向股东发放股利，称为派股息或派息。

股票股利是指上市公司向股东无偿赠送股票，红利以股票的形式出现，又称为送红股或送股。转增股

投资者还经常会遇到上市公司转增股本的情况，转增股本与分红有所区别，分红是将当年的收益，在扣除公积金等项费用后向股东发放，是股东收益的一种方式，而转增股本是上市公司的一种送股形式，它是从公积金中提取的，将上市公司历年滚存的利润及溢价发行新股的收益通过送股的形式加以实现，两者的出处有所不同，另外两者在纳税上也有所区别，但在实际操作中，送红股与转增股本的效果是大体相同的。配股配股也是投资者经常会遇到的情况，配股与送股转增股本不同，它不是一种利润的分配式，是投资者对公司再投资的过程。配股是指上市公司为了进一步吸收资金而向公司股东有偿按比例配售一定数额的股票，它本身不分红，而是一种筹资方式，是上市公司的一次股票的发行，公司股东可以自由选择是否购买所配的股票。除权因应送股、转股、配股而向下调整股价就是除权；除息因应发放现金股利而向下调整股价就是除息。XR、XD、DR除权除息的含义分红流程

领取方式：自动划到投资者帐上。深市领取时间：R+2日到帐（R：股权登记日）沪市领取时间：R+1日到帐（R：股权登记日）。含权、含息股、填权、贴权上市公司在董事会、股东大会决定送红、配股后，尚未正式进行分红、配股工作，股票未完成除权、除息前称为“含权、含息”股票。股票在除权后交易，交易市价高于除权价，取得送红或配股者得到市场差价而获利，为填权。交易市价低于除权价，取得送红配股者没有得到市场差价，造成浮亏，则为贴权。

一，分红送股可否套利，有没有捡便宜的机会？1、计算除息价除息价＝股息登记日的收盘价－每股所分红利现金额

例1:某股票股息登记日的收盘价是4.17元，每股送红利现金0.03元，则其次日股价为：4.17－0.03＝4.14(元)

2、计算除权价送红股后的除权价＝股权登记日的收盘价÷(1＋每股送红股数)

例2:某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每10股送3股，则次日股价为：24.75÷(1＋0.3)=19.04(元)假如你有1000股，你的市值有变化吗？3、计算除权除息价：除权除息价＝(股权登记日的收盘价－每股所分红利现金额)÷(1＋每股送红股数)

例如:某股票股权登记日的收盘价为20.35元，每10股派发现金红利4.00元，送1股，即每股分红0.4元，送0.1股，则次日除权除息价为_______________。

假如你有1000股，你的市值有变化吗？4、计算配股价配股后的除权价＝(股权登记日的收盘价＋配股价×每股配股数)÷(1＋每股配股数)例如:某股票股权登记日的收盘价为18.00元，10股配3股，即每股配股数为0.3，配股价为每股6.00元，则次日股价为(18.00＋6.00×0.3)÷(1＋0.3)=15.23(元)配股是需要股东出资认购的！假如你有1000股，你的市值有变化吗？实际上这种情况是不存在的。无论分红还是送股，股价都要被除权或除息，对于股东来说你的账面市值是不会增长的。送股后你的股票是多了，但股价会按照相应比例缩水，总市值不会变；分红会按比例分发给股东现金，但股价会被除息而缩水，就连到手的现金分红也要先上税，如此算来你的总市值还要减少一些。所以，以上这种短期套利的想法是完全错误的。二，为什么一定要实施除权除息？不过只有刚刚入市的新手才会犯这种错误。随着走出了第一个误区，却往往又会被另外一个疑惑所困扰：既然要分红送股，为什么还要除权除息？除权或除息的产生是因为投资人在除权或除息日之前与当天购买股票，假设买到的是同一家公司的股票，但是由于内含的权益不同，显然价格应该不同，否则就会产生不公平现象。因此，必须在除权或除息日当天向下调整股价，成为除权或除息参考价。这个问题用我们学习过的市盈率来解释更容易理解一些。一支股票股价20元，每股收益1元，根据我们学过的市盈率公式，其市盈率为20；当其进行10送10股的分红以后，由于总股本的数量翻倍，所以每股收益到不了那么多钱了，缩水为0.5元。此时如果我们不实施除权，那么股价20元不变，也就是说此股此时的市盈率为20/0.5＝40。于是对比送股之前，公司在经营业绩毫无变化的情况下，市盈率这个财务指标恶化了。补救的方法就是对股价除权，除权后的股价为10元，计算下来市盈率仍然为20。为什么要除息：与除权一样的道理。假设一支股票股价20元，每股收益10元，分红比例为10派10元，也就是1股送1元。试想，每股都被抽走1元来分红，那么每股的收益自然也会变少，此时每股收益为10×（19/20）＝9.5元。所以必须把20元的股价降到19元，才能满足分红前后市盈率不变。股东在这次送转中又收益在何处？弄清楚除权除息的必要性之后，我们的疑惑仍然没有被完全解开：既然针对分红送股的除权除息是必然的，那作为股东的我们在这次送转中又收益在何处？这个问题就牵涉到大家买股票的理念了：是长期投资还是短期投机。可以肯定的说，对于短期投机者，分红和送股完全不能带给你任何直接的账面利润，你完全不必去抢这样的机会。对于目前我们市场中绝大多数的投资者，很遗憾的说，都属于这种情况。那么什么情况才叫作长期投资呢，他们怎么就可以受益于分红和送股呢？我们来看一种极端的情况，那就是：你持有的股份是非流通股。大家可以想像一下，你是一家公司的创始人之一，你为这家公司投入了一些资本，自然拥有这家公司的一定份额的股份，但这些股份是不能上市流通的。你需要的就是这家公司每年多多的盈利来带给你红利收入。由此，可以推断上市公司的那些非流通股股东是很欢迎公司送转的。刚才我们举的持有非流通股的例子，其实就是长期投资的一种极端情况。如果长期看好一个公司，把买这家公司的股票当做一项长期投资，而不是为了股票的差价去追涨杀跌的话，分红对你就有所意义了。总结一下这个问题的结论：分红与送股对于目前我们市场大多数投资者来说并没有任何直接的好处，因为我们很少有人能够把一支股票拿10年或更长。另外，刚才的分析也说明了另外一个结论，对于长期投资来说，分红得到现金要好于送股，更受投资者欢迎。四，为什么会有高送转行情？既然送股和分红对大多数投资者来说没有任何实际意义，那么市场上为何还有火爆的高送转行情？一个能分红或者送股的公司，起码说明它的业绩是盈利的能够较高比例分红送股的公司一般都是绩优公司。这是高送转行情存在的正面因素，但除去这一点我实在找不到其他的正面因素了。五、建议中性因素：1）上市公司用大比例分红送股吸引投资者；2）高比例送转使股本增加，增强股票的流动性，吸引机构入住；3）可以让高高在上的股价“跳”下来，消除投资者的恐高心理。负面因素：高送转行情的本质是迎合市场概念的一种炒作而已。由于信息的不对称性，