创业板工业类生产公司投资回报分析

35家在创业板上市的工业类生产公司发行人投资回报分析创业板是为创业型企业提供融资途径的股票市场，2009年10月30日，首批28家公司在我国创业板市场正式上市交易。目前，在创业板市场上市交易的公司已达54家，其中，工业类生产公司有35家，公用事业类公司有18家，商业零售类公司仅1家。表一对在创业板上市的35家工业类生产公司的财务数据及其股东回报情况做了一个简单的统计。表一公公司盈利利能力((发行前前)与股股东回报报(发行行后)发行前净资资产收益益率(%%)发行前资产产净利率率(%))发行前资产产负债率率(%))发行后每股股净资产产增长率率(%))发行后股东东投资回报报率（市值）(%))最小值15.466%3.73%%6.71%%73.000%926.000%最大值81.399%40.144%65.733%444.000%3990..00%%平均数35.088%17.511%39.488%236.334%1717..33%%中位数29.899%15.977%42.188%230.777%1641..54%%这些指标的的计算公公式如下下：发行后每股股净资产产(元//股)是是按发行行前经审审计的归归属于发发行人股股东的净净资产值值加上募募集资金金净额除除以发行行后总股股本计算算得到的的。表一中的数数据显示示，发行行后每股股净资产产增长幅幅度在773％至至4444％之间间，发行行后股东东投资回报报率在9926..00%%至39990..00%%之间，这这个回报报是惊人人的。也也就是说说，通过过公开发发行股票票并在创创业板上上市，发发行人（原原始股东东）的净净资产在在一夜之之间最低低增长了了73％％，最高高增长了了4倍多；如果按按照股票票的流通通市值计计算，收收益更是是高得令令人难以以置信，发行人人投资回回报率最最高达到到了399.9倍倍。表一中的数数据还表表明，同同为创业业板上市市公司，但但股东回回报却存存在较大大差异，那那么股东东回报是是由什么么因素决决定的？？股东回回报与公公司的盈盈利能力力是否具具有某种种内在的的联系呢呢？通过过计算，我我们发现现（参见见表二），发发行前资资产净利利率与发发行后每每股净资资产增长长率间的的相关系系数为00.3；；发行前前净资产产收益率率与发行行后每股股净资产产增长率率间的相相关系数数为0..48。这这说明公公司上市市前的盈盈利能力力与上市市后原始始股东净净资产增增长率间间存在一一定的相相关关系系。发行行后股东东投资回报报率与发发行前净净资产收收益率间间的相关关系数为为0.551，发发行后股股东投资资回报率率与发行行前资产产净利率率间的相相关系数数为0..52。可可见，公公司上市市前的盈盈利能力力与上市市后股东东投资回报报率间的的相关程程度较高高。本公公司盈利利能力较较强，本本公司上上市后定定能为股股东带来来丰厚的的回报。表二股东东回报与与公司盈盈利能力力间的相相关系数数发行前资产产净利率率发行前净资资产收益益率发行后每股股净资产产增长率率0.30.48发行后股东东投资回报报率0.510.52在计算发行行后股东东投资回报报率指标标时我们们假设了了发行人人持有的的股票在在上市首首日就可可以上市市交易，但实际上，发行人持有的股票在上市交易日并不能立即上市流通（不过可以私下转让）。我国新《公司法》规定，公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让，即原始股东所持股票必须至少锁定一年。股票价格每天都会波动，一年后股票价格会是多少确实难以预料，但跌破发行价的概率还是很小的，所以我们还计算了一个保守的投资回报率指标（计算结果参见附录表4），其具体计算公式为：表三保守守估计的的投资回回报率统统计保守的投资资回报率率最小值363.558%最大值1954..05%%平均数1040..59%%中位数995.449%由表三可知知，保守守估计的的投资回回报率最最低仍然然高达33.633倍，保守估估计的投投资回报报率中位位数为99.955倍，由由此可见见，即使使一年后后市场价价格跌回回发行价价，发行行人依然然可获得得数倍的的回报。附录表1招股股及上市市基本情情况证券简称行业名称上市前公司司经营期期限(年年)公司招股时时注册资资本公司上市时时注册资资本发行前股东东持股比比例（％％）九洲电气电器机械及及器材制制造业51,4550,000069,4550,000074.088%亿纬锂能866,0000,000088,0000,000075.000%合康变频790,0000,0000120,0000,,000075.000%金龙机电1107,0000,,0000142,7700,,000074.988%台基股份电子元器件件制造业业644,2000,000059,2000,000074.666%欧比特1075,0000,0000100,0000,,000075.000%硅宝科技化学原料及及化学制制品制造造业1138,0000,000051,0000,000074.511%回天胶业1248,9998,001665,9998,001674.244%新宙邦880,0000,0000107,0000,,000074.777%鼎龙股份245,0000,000060,0000,000075.000%华力创通计算机应用用服务业业250,0000,000067,0000,000074.633%钢研高纳交通运输设设备制造造业787,7771,1197117,7771,,197774.533%鼎汉技术738,3776,000051,3776,000074.700%安科生物生物制品业业963,0000,000084,0000,000075.000%阳普医疗255,4000,000074,0000,000074.866%特锐德输配电及控控制设备备制造业业5100,0000,,0000133,6600,,000074.855%世纪鼎利通信服务业业940,0000,000054,0000,000074.077%梅泰诺通信及相关关设备制制造业668,5770,000091,5770,000074.888%探路者文教体育用用品制造造业1050,0000,000067,0000,000074.633%星辉车模239,6000,000052,8000,000075.000%宝通带业橡胶制造业业37,5000,000050,0000,000075.000%乐普医疗医疗器械制制造业10365,0000,,0000406,0000,,000089.900%红日药业医药制造业业1337,7552,000050,3442,000074.999%上海凯宝1082,2000,0000109,6600,,000075.000%莱美药业268,5000,000091,5000,000074.866%北陆药业1750,8888,449167,8888,449174.966%福瑞股份955,0000,000074,0000,000074.322%汉威电子仪器仪表及及文化、办办公用机机械制造造业144,0000,000059,0000,000074.588%中元华电848,6550,000065,0000,000074.855%大禹节水专用设备制制造业451,6550,000069,6550,000074.166%宝德股份045,0000,000060,0000,000075.000%天龙光电8150,0000,,0000200,0000,,000075.000%中科电气546,0000,000061,5000,000074.800%南风股份170,0000,000094,0000,000074.477%机器人946,0000,000061,5000,000074.800%表2上市市首日市市场表现现证券代码证券简称公司上市日日期发行价格首日收盘价价3000001特锐德2009--10--3023.8443000003乐普医疗2009--10--302963.43000004南风股份2009--10--3022.89940.2553000005探路者2009--10--3019.850.0773000006莱美药业2009--10--3016.535.83000007汉威电子2009--10--302748.7113000009安科生物2009--10--301750.0883000111鼎汉技术2009--10--303769.0113000114亿纬锂能2009--10--301843.2883000116北陆药业2009--10--3017.86635.63000118中元华电2009--10--3032.18856.73000119硅宝科技2009--10--302345.2883000221大禹节水2009--10--301432.0333000223宝德股份2009--10--3019.636.0883000224机器人2009--10--3039.875.1553000226红日药业2009--10--3060106.553000229天龙光电2009--12--2518.18826.9993000330阳普医疗2009--12--252533.9993000331宝通带业2009--12--253857.5553000332金龙机电2009--12--251928.13000334钢研高纳2009--12--2519.53328.5443000335中科电气2009--12--253648.33000337新宙邦2010--01--0828.999423000338梅泰诺2010--01--0826363000339上海凯宝2010--01--083845.4883000440九洲电气2010--01--083341.8883000441回天胶业2010--01--0836.446.3993000443星辉车模2010--01--2043.98850.0223000445华力创通2010--01--2030.738.9993000446台基股份2010--01--2041.350.9553000448合康变频2010--01--2034.16642.2883000449福瑞股份2010--01--2028.98834.2993000550世纪鼎利2010--01--2088115.2233000553欧比特2010--02--111721.2993000554鼎龙股份2010--02--1130.55533.033表3招股前前财务数数据与上上市后股股东回报报证券代码证券简称每股净资产产(元//股)每股净资产产增长((%)股东投资回回报率((%)净资产收益益率(%%)资产净利率率(%))资产负债率率(%))发行前发行后发行后发行前3000001特锐德1.797.10297%2358%%81.399%37.155%36.666%3000003乐普医疗1.554.10165%3990%%44.811%33.022%14.555%3000004南风股份1.876.98273%2052%%29.899%13.077%50.555%3000005探路者2.206.54197%2176%%33.366%15.544%44.400%3000006莱美药业2.235.49146%1505%%25.800%12.255%48.699%3000007汉威电子2.227.99260%2094%%39.444%21.622%36.511%3000009安科生物2.395.62135%1995%%22.366%16.188%12.333%3000111鼎汉技术3.8211.522201%1706%%21.277%12.455%40.744%3000114亿纬锂能2.295.86156%1790%%26.633%14.422%42.111%3000116北陆药业3.026.12103%1079%%22.522%16.322%6.71%%3000118中元华电2.789.38237%1940%%61.922%40.144%46.244%3000119硅宝科技2.607.21177%1642%%37.600%17.099%49.855%3000221大禹节水3.025.2373%961%16.100%5.98%%56.288%3000223宝德股份1.275.37323%2741%%44.166%3.73%%41.444%3000224机器人7.0414.266103%967%16.477%8.22%%48.277%3000226红日药业4.0517.355328%2530%%65.866%29.655%42.188%3000229天龙光电1.675.64238%1516%%42.144%16.533%45.588%3000330阳普医疗2.097.40254%1526%%33.944%14.444%44.444%3000331宝通带业4.4711.733162%1187%%26.900%17.133%26.366%3000332金龙机电1.645.69247%1613%%15.777%11.011%55.200%3000334钢研高纳2.786.65139%927%18.299%12.777%27.111%3000335中科电气3.6811.088201%1213%%38.855%20.999%29.577%3000337新宙邦2.258.34271%1767%%21.977%15.588%33.899%3000338梅泰诺2.277.72240%1486%%72.666%20.211%45.900%3000339上海凯宝1.8510.077444%2358%%50.133%25.088%44.377%3000440九洲电气2.5111.755368%1569%%15.466%7.79%%51.000%3000441回天胶业4.2711.566171%986%21.477%12.933%36.766%3000443星辉车模2.2912.111429%2084%%46.522%21.966%42.366%3000445华力创通1.998.91348%1859%%39.833%20.199%48.288%3000446台基股份3.7712.477231%1251%%29.033%18.655%26.800%3000448合康变频2.359.80317%1699%%60.777%15.977%65.733%3000449福瑞股份2.658.62225%1194%%19.855%11.433%34.266%3000550世纪鼎利4.6725.133438%2367%%39.899%24.133%28.122%3000553欧比特1.855.38191%1051%%23.822%14.033%34.200%3000554鼎龙股份3.229.12183%926%21.055%15.322%44.377%表4保守守估计的的投资回回报率证券代码证券简称公司上市日日期发行价格(元/股))每股净资产产(发行行前)按发行价格格计算的的投资回回报率3000001特锐德2009--10--3023.81.791229..61%%3000003乐普医疗2009--10--30291.551770..97%%3000004南风股份2009--10--3022.8991.871124..06%%3000005探路者2009--10--3019.82.20800.000%3000006莱美药业2009--10--3016.52.23639.991%3000007汉威电子2009--10--30272.221116..22%%3000009安科生物2009--10--30172.39611.330%3000111鼎汉技术2009--10--30373.82868.119%3000114亿纬锂能2009--10--30182.29686.003%3000116北陆药业2009--10--3017.8663.02491.339%3000118中元华电2009--10--3032.1882.781057..55%%3000119硅宝科技2009--10--30232.60784.662%3000221大禹节水2009--10--30143.02363.558%3000223宝德股份2009--10--3019.61.271443..31%%3000224机器人2009--10--3039.87.04465.334%3000226红日药业2009--10--30604.051381..48%%300