国际金融法律法

1、 第八章 国际金融法第一节国国际金金融法概述一、国际际金融法法概念狭义的国国际金融融法主要要是调整整不同国国家民事事主体之间发发生的跨跨国金融融交易活活动而产产生的国国际金融关系，规定的的是关于于国际贸贸易融资资、国际际贷款融资、国国际证券券融资、国际租租赁融资资等金融融交易的法律律规则；本质上上具有私私法性质质；广义的国国际金融融法，不不仅包括括狭义的的国际金金融法，还调调整政府府间发生生的国际际货币关关系，不不仅有公法规范范，也有有私法规规范。本书观点点：国际金融融法是调调整货币币、资金金跨境流流动而产生的的各种法法律关系系的总和和。既包包括国际法规范范，也包包含国内内法规范范，既有有公法

2、规范，也也有私法法规范。二、国际际金融法法的特点点1、主体广广泛性，国家、地区和和国际组组织，也也有从事国际际金融交交往和国国际金融融活动的的自然人人、法人人和其他他经济组组织；2、客体的的复杂性性，本国货货币、外外汇和跨跨国运转转中的货币币资金都都是国际际金融法法的客体体；3、内容的的实践性性,作用在于于为建立立和维护护国际金融秩序序，提供供保障国国际金融融安全的的手段；第二节国国际际货币制制度国际货币币制度是是支配各各国货币币关系的的规则以以及国际际间进行行各种交交易支付付所依据据的一套套安排和和惯例。迄今为止止，国际际货币制制度经历历了从国国际金本本位制到到布雷顿顿森林体体系再到到牙买加

3、加体系的的演变过过程。一、金本位位制最早出现现的国际际货币制制度是国国际金本本位制；基基础是各各国金本本位制度度。（一）金金币本位位制特点：（1）、黄金作作为本位位货币，来规定定货币的价值量量；（2）、金币可可以自由由铸造；（3）、自由兑兑换；（4）、自由输输出输入入；（二）金块本位位制金币退出出流通界界，专门门担当起起大宗国国际收支支清算的的任务；金块本位位制又称称“生金金本位制制”，是是指国内内不铸造造、不流流通金币，只发行行代表一一定重量量黄金的的银行券券（或纸纸币）来来流通，而而银行券券（或纸纸币）又又不能自自由兑换换黄金和和金币，只能按一一定条件件向发行行银行兑兑换成金金块。金块本位

4、位制是以以黄金作作为准备备金，以以有法定定含金量量的价值符号号作为流流通手段段的一种种货币制制度。黄黄金只作作为货币币发行的准准备金集集中于中中央银行行，而不不再铸造造金币和和实行金金币流通。流通中中的货币币完全由由银行券券等价值值符号代代替，银银行券可以以在一定定数额上上按含金金量与黄黄金兑换换。中央央银行保保持一定数数量的黄黄金储备备，以维维持黄金金与货币币之间的的联系。在金块本本位制度度下，金金币的铸铸造和流流通以及及黄金的的自由输输出入已被被禁止，黄金已已不可能能发挥自自动调节节货币供供求和稳稳定汇率的的作用，从而使使金块本本位制失失去了稳稳定的基基础。因因此，金块块本位制制度实际际上

5、是一一种残缺缺不全的的金本位位制度。金块本位位制特点：1、金币币仍作为为本位货货币，但但市场不不再流通通和使用金币币，而是是流通纸纸币。2、国家家储存金金块，作作为储备备。3、不许许自由铸铸造金币币，但仍仍以法律律规定纸纸币的含金量量。4、纸币币不能自自由兑换换金币，但在国国际支付付或工业用金金时，可可按规定定的限制制数量用用纸币向向央行兑换金块块（如英英国在1925年规定定一次至至少兑换换400盎盎司，约约值1700英英镑）。金块本位位制与金金币本位位制的区区别主要要表现为为以下三三点：1、在金金块本位位制下，没有金金币流通通，国内内只限流通银行行券、纸纸币、辅辅币等价价值符号号。2、在金金

6、块本位位制下，有限制制的金块块兑换代代替了自由的金金币兑换换。3、在金金块本位位制下，买入金金块制代代替了自自由铸造制。国家按一一定价格格购买黄黄金，由由中央银银行或政政府集中储存存。（三）金金汇兑本本位制金汇兑本本位制（GoldExchangeStandard）又又称“虚虚金本位制”，该国国货币一一般与另另一个实实行金本本位制或或金块本本位制国家家的货币币保持固固定的比比价，并并在后者者存放外外汇或黄金作为为平准基基金，从从而间接接实行了了金本位位制。实实际上，它是一种种带有附附属性质质的货币币制度。当然，无论金金块本位制或金金汇兑本本位制，都是削削弱了的的金本位位制，很很不稳定。而这这种脆

7、弱弱的制度度经过1929年1933年的世世界经济济危机，终终于全部部瓦解。 金汇兑本本位制特点：1、国家家无需规规定货币币的含金金量，市市场上不不再流通通金币，只流通银银行券。2、银行行券不能能兑换黄黄金，只只能兑换换实行金金币或金金块本位制国家家的货币币，这些些外汇在在国外才才能兑换换成黄金金。3、实行行金汇兑兑本位制制的国家家使其货货币与另另一实行行金币或金块本本位制国国家的货货币保持持固定汇汇率，通通过无限限制地买卖外汇汇来维持持本国货货币币值值的稳定定。二、布雷雷顿森林林制度在第二次次世界大大战后期期，英美美两国政政府出于于本国利益的的考虑，构思和和设计战战后国际际货币体体系，分别提出

8、出了“怀怀特计划划”和“凯恩斯斯计划”。“怀怀特计划”和“凯恩斯斯计划”同是以以设立国国际金融融机构、稳定汇率率、扩大大国际贸贸易、促促进世界界经济发发展为目的，但但运营方方式不同同。由于于美国在在世界经经济危机和二次次大战后后登上了了资本主主义世界界盟主地地位，美元的国国际地位位因其国国际黄金金储备的的实力得得到稳固，双方方于1944年年4月达达成了反反映怀特特计划的的“关于设立国国际货币币基金的的专家共共同声明明”。二、布雷雷顿森林林制度（一）布布雷顿森森林体制制的主要要内容1、建立一一个永久久性的国国际金融融机构（国际货货币基金金组织）2、实行以以美元为为中心的的国际金金汇兑本本位制度度

9、3、确立可可调整的的固定汇汇率制1%：各成员员国货币币对美元元的汇率率仅被允允许在固固定汇率率的上下下各1%幅度内波波动4、提供资资金调节节国际收收支5、力图取取消经常常项目下下的外汇汇管制三、国际际货币基基金协定定的第一一次修订订标志特别提款款权协定定1969.91、概念特别提款款权国际际货币基基金组织织在原有有的普通贷款款权之外外，按各各国认缴缴份额的的比例分配给会会员国的的一种使使用资金金的特别别权利。2、特别提款款权的使用特别提款款权（Special DrawingRight,SDR，亦称称纸黄金)是国国际货币币基金组组织创设设的一种种储备资资产和记记账单位位，亦称“纸纸黄金(Pape

10、rGold)”。它是是基金组组织分配配给会员员国的一种使使用资金金的权利利。会员员国在发发生国际际收支逆逆差时，可用它向向基金组组织指定定的其他他会员国国换取外外汇，以以偿付国国际收支逆逆差或偿偿还基金金组织的的贷款，还可与与黄金、自由兑兑换货币一一样充当当国际储储备。但但由于其其只是一一种记帐帐单位，不是真正正货币，使用时时必须先先换成其其他货币币，不能能直接用用于贸易或或非贸易易的支付付。因为为它是国国际货币币基金组组织原有有的普通提提款权以以外的一一种补充充，所以以称为特特别提款款权。 3、特别提提款权的的性质与与定值不能兑换换黄金，也不能能直接用用于国际际支付1单位特别别提款权权=0.

11、888671克黄金=1美元4、特别提提款权的的分配基金组织织根据需需要进行行分配按认认缴基金金份额的的百分比比计算。四、牙买买加制度度国际货币币基金组组织(IMF)于1972年年7月成成立一个个专门委委员会，具具体研究究国际货货币制度度的改革革问题。委员会会于1974的6月月提出一一份“国国际货币币体系改改革纲要要”，对对黄金、汇率、储储备资产产、国际际收支调调节等问问题提出出了一些些原则性的建议议，为以以后的货货币改革革奠定了了基础。直至1976年1月，国际际货币基基金组织织(IMF)理理事会“国际货货币制度度临时委委员会”在在牙买加加首都金金斯敦举举行会议议，讨论论国际货货币基金金协定的条

12、条款，经经过激烈烈的争论论，签定定达成了了“牙买买加协议议”，同年4月月，国际际货币基基金组织织理事会会通过了了IMF协定定第二修正案案，从从而形成成了新的的国际货货币体系系。 3、增强强特别提提款权的的作用主要是提提高特别别提款权权的国际际储备地地位，扩扩大其在在IMF一般业务务中的使使用范围围，并适适时修订订特别提提款权的的有关条条款。规规定参加加特别提提款权账账户的国国家可以以来偿还还国际货货币基金组织织的贷款款，使用用特别提提款权作作为偿还还债务的的担保，各参加国国也可用用特别提提款权进进行借贷贷。4、增加加成员国国基金份份额。成员国的的基金份份额从原原来的292亿亿特别提提款权增增加

13、至390亿亿特别提提款权，增幅达达33，6%。5、扩大大信贷额额度，以以增加对对发展中中国家的的融资。五、人民民币汇率率问题基金协协定第第条规规定了成成员国在在汇率安安排方面面的主要义务。其中包包含了一一般义务务与监督督制度方方面的义义务。具体而言言，一般般义务的的内容主主要包括括以下几几个方面面：各成员国应应该：（）尽尽量以自自己的经经济和金金融政策策来达到到促进有有秩序的经济增增长这个个目标，既有合合理的价价格稳定定，又适适当照顾自身的的状况；（）努努力通过过创造有有秩序的的基本的的经济和和金融条条件和不会产生生反常混混乱的货货币制度度以促进进稳定；（）避避免操纵纵汇率或或国际货货币制度度

14、来妨碍碍国际收收支有效的调整整或取得得对其他他成员国国不公平平的竞争争优势；（）奉奉行同本本款所规规定的保保证不相相矛盾的的外汇政政策。关于监督督制度方方面，基金协协定规规定，基基金组织织应对各成员员国的汇汇率政策策实行严严密的监监督，并并应制订订具体原则，以以在汇率率政策上上指导所所有成员员国。这这些原则则包括：第一，成成员国有有义务不不得为妨妨碍国际际收支的的有效调调整或从其他成成员国取取得不公公平的竞竞争利益益而操纵纵汇率或或国际货货币制度度；第二，成成员国为为消除外外汇市场场上的混混乱状况况时，须须对外汇市场进进行干预预；第三三，成员员国在采采取干预预政策时时，应合理照顾顾其他成成员国

15、的的利益。此外关于于磋商程程序方面面，基基金协定定第条规定定，各成员国应应就汇率率政策问问题同基基金组织织进行磋磋商。该该磋商可分为三三种：一一是定期期磋商。二是特特别磋商商。三是是补充磋商。年对对成员国国政策双双边监督督的决定中中的有关关规定的的。目前前，针对对成员国汇率率问题的的三大原原则是：首先，会会员国要要避免通通过操纵纵汇率或或是国际际货币体系来来获得在在国际贸贸易等方方面的不不公平竞竞争优势势；其次，会会员国在在必要时时可以干干预汇市市，但仅仅限于应对短短期内汇汇率的大大幅无序序波动；第三，成成员国在在干预汇汇率时要要考虑到到其他国国家的利益。第三节国国际融融资的法法律制度度国际贷

16、款款融资国际证券券融资国际融资资租赁一、国际际贷款融融资的法法律制度度（一）国国际贷款款的概念念和特点点国际贷款款，是指指不同国国家的当当事人之之间基于于信用授授受而进进行的货货币资金金的有偿偿让渡，是资金金使用权权的跨国国交易活活动。使用可兑兑换货币币涉及复杂杂法律问问题国际贷款款的基本本特征借款人与与贷款人人分属不不同国家家或地区区（二）国际贷款款协议国际贷款款协议概概述1.国际际贷款协协议的概概念国际贷款款协议是指其营营业地或或住所地地在不同国国家的、或具有有不同国国家国籍籍的当事人之间间的以货货币或类类似标的的物的为为交易客体的借借贷意思思表示的的一致，是当事事人之间约定的的具有拘拘束

17、力的的借款交交易行为为规则。2.国际际贷款协协议的类类型和特特征（1）类类型以贷款的的期限为为标准，可将国国际贷款协议分成成为短期期贷款协协议、中中期贷款款协议和长期贷贷款协议议。短期期贷款协协议一般般指1年以下贷款款期的贷贷款协议议。中期期贷款协协议的期限通常常在1年至5年之间。长期贷贷款协议议的期限则则通常指指6年以上贷贷款期限限的贷款款协议。 以贷款人人的地位位和性质质为标准准，可将将国际贷贷款协议议分为政政府贷款款协议，国际金金融机构构贷款协协议和国国际商业业银行贷贷款协议议。以融资的的组织方方式为标标准，可可将国际际贷款协协议分为为单独银银行贷款款协议和和银团贷贷款协议议。前者者指仅

18、以以一家银银行为贷贷款人的的贷款协协议；后后者则指指以多家家银行所所组成的的银团为为贷款人人的贷款款协议。以贷款利利率的形形式来为为标准，可将国国际贷款款协议分分为固定定利率贷贷款协议议和浮动动利率贷贷款协议议。固定定利率贷贷款协议议一般适适用于短短期贷款款，浮动动利率贷贷款协议议则适用用于长期期贷款。使用浮浮动利率率计息一一般是以以伦敦银银行同业业拆放利利率（Londoninter-bankoffered rate, LIBOR）加上利利差。以贷款有有无担保保来为标标准，可可将国际际贷款协协议分为为有担保保的贷款款协议和和无担保保的贷款款的协议议。国际际贷款协协议通常常都有担担保安排排，以保

19、保证贷款款如约偿偿还。国国际担保保一般分分为信用用担保和和物权担担保两大大类。国国际贷款款协议无无担保的的情况主主要适用用于政府府和国际际金融组组织的贷贷款。（2）国国际贷款款协议一一般具有有以下几几个主要要的特征征：a.国际际贷款协协议的标标的物应应该是货货币，货货币应为为硬通货货；b.国际际贷款协协议的主主体范围围不仅各各国的自自然人、法人和和各国政政府及其其有关机机构，而而且还包包括各类类国际组组织；c.国际贷款款协议涉涉及到的的法律较较多。一一般地，国际贷贷款协议议会涉及及合同法法、公司司法、银银行法、担保法法、外汇汇管制法法和相关关国际惯惯例。国际贷款款协议订订立的基基本程序序1.借

20、借款授权权或决定定订立国际际贷款协协议的第第一个程程序是授授权。这这里的“授权或或决定”，是指指借款人人的借款款授权或或决定。国际贷贷款协议议中的借借款人主主要是公公司、企企业等商商业组织织和国家家的中央央或地方方政府。在公司司、企业业等商业业组织的的章程中中，通常常规定对对外借款款必须经经其股东东大会或或董事会会的授权权或决定定。国家家的政府府在对外外借款时时，亦须须履行授授权或决决定程序序。特别别是，地地方政府府对外借借款，通通常须取取得中央央政府的的授权或或决定的的支持。2.贷贷款协议议的签署署国际贷款款协议一一般均为为书面协协议，须须经过双双方有签签约能力力的人正正式签署署才能生生效。

21、国国际贷款款协议的的签署人人一般必必须持有有能证明明签约人人身分及及合法签签约资格格的书面面授权文文件，该该书面文文件必须须按法定定程序作作成。一一般地，借款人人为公司司的贷款款协议可可以由借借款人的的董事长长，总经经理或其其它经过过适当授授权的公公司高级级雇员代代表借款款人签字字。借款款人为政政府的贷贷款协议议则可由由财政部部长或有有关用款款部门的的部长签签字，也也可由本本国政府府授权其其他政府府官员代代表本国国政府签签字。3.生效效通常，国国际贷款款协议签签字后并并不立即即生效，而是要要等到贷贷款协议议中规定定的能使使协议生生效的先先决条件件成就时时才开始始生效。国际贷贷款协议议中的先先决

22、条件件，是指指作为贷贷款协议议的生效效前提的的先决条条件。(三)国国际金融融机构贷贷款的法法律制度度1、国际货货币基金金组织（IMF）贷款特点点贷款对象象成员国政政府贷款目的的国际收支支调整的的资金需需要经济结构构调整和和改革贷款方式式购买、提提存（借借）购回回（还）贷款种类类普通贷款款、中期期贷款等等贷款限额额一般都规规定借用用的最高高限额2、世界银银行集团团（WBG）贷款特点点贷款对象象发展中国国家针对特定定项目期限长，条件优优惠，有有宽限期期贷款的发发放按组组织章程程、文件件，程序序严格（四）政政府贷款款期限长、利率低低、优惠惠、援助助性质限定用途途程序较复复杂（五）国国际商业业银行贷贷

23、款的法法律制度度涉外因素素较强的非非限制性性贷款成本本较高相对容易易性1、国际银银团贷款款（1）国际银团团贷款的的概念国际银团团贷款亦亦称为国国际辛迪迪加贷款款，是指指由一家家或数家家银行牵牵头，联联合多家家银行，按共同同的贷款款条件向向借款人人提供一一笔中长长期贷款款的交易易。2、国际银团团贷款的的主要特特点（1）分分散贷款款风险，由于国国际银团团贷款是是多家银银行共同同向一个个借款人人贷款，万一借借款人无无力还债债时，呆呆帐的风风险由所所有参与与银团贷贷款的成成员分摊摊；（2）贷贷款期限限较长，一般38年年，有的的甚至长长达10年以上上。（3）贷款金额额较大。3、国际银团团贷款的的基本程程

24、序和方方式1.国际际银团贷贷款的基基本方式式国际银团团贷款可可以分为为直接银银团贷款款和间接接银团贷贷款两种种方式。直接银团团贷款是是指在牵牵头银行行的组织织下，参参于贷款款的各家家银行分分别和借借款人直直接签订订贷款协协议；该该贷款协协议直接接约束借借款人和和各贷款款银行；但是，各贷款款银行之之间的贷贷款义务务无连带带关系。间接银团团贷款是是指先由由牵头银银行和借借款人签签订一份份总的贷贷款协议议，并由由牵头银银行承担担提供全全部贷款款的义务务，然后后由牵头头银行把把贷款权权以一定定的方式式分别转转让给银银团的其其他成员员，这种种转让一一般无需需征得借借款人的的同意。在间接接银团贷贷款方式式

25、中，参参与贷款款的银团团成员要要承担牵牵头银行行的信用用风险。4.国际银银团贷款款的程序序（1）选择牵牵头银行行组织银团团贷款的的第一步步是选出出一家牵牵头银行行。借款款人一般般选择大大银行作作为牵头头银行。选定牵牵头银行行以后，借款人人通常要要交给牵牵头银行行一份委委托书（mamdateletter），委托托其代为为物色愿愿意向借借款人贷贷扶的银银行。在在委托书书中，借借款人应应表明其其意欲取取得贷款款的基本本条件，例如贷贷款金额额、货币币、贷款款期、利利率和用用途等。牵头银银行收到到委托书书以后，则要向向借款人人提出“义务承承担书”（commitmentletter），表表示牵头头银行接接

26、受借款款人的委委托，为为其组织织银团的的意愿。（2）谈谈判并签签订银团团贷款协协议由牵头银银行把愿愿意参加加银团贷贷款的银银行组织织成一个个银团，并以直直接或间间接方式式与借款款人进行行具体谈谈判和签签署银团团贷款协协议。5、国际银团团贷款的的当事人人及其义义务国际银团团贷款交交易的当当事人包包括借款款人和贷贷款人。借款人人既可以以是企业业，也可可以是政政府；而而贷款人人则通常常是商业业银行。从贷款款人方面面讲，参参与银团团贷款的的成员主主要有以以下几类类：1牵头头银行亦亦称经理理银行（leadmanager）及其义义务牵头银行行是国际际银团贷贷款的组组织者，通常由由一家或或几家银银行组成成。

27、牵头头银行的的主要职职责是组组织贷款款、协调调并沟通通借贷双双方的关关系、与与借款人人共同起起草信息息备忘录录和草拟拟贷款协协议等等等。牵头头银行有有可能兼兼任代理理银行。在签订订贷款协协议以后后，牵头头银行就就变成普普通的参参与贷款款银行。2代理理银行及及其义务务国际银团团贷款一一般都有有一个代代理银行行作为银银团成员员的代理理人。在在牵头银银行完成成其组织织银团的的任务后后，银团团的贷款款行为主主要通过过代理银银行来完完成。代代理银行行和银团团的其他他成员之之间的关关系是委委托代理理关系。代理银银行作为为贷款人人的代理理人主要要承担以以一下职职责：充充当贷款款银行发发放贷款款和借款款人偿还

28、还贷款的的中间人人；签署署贷款协协议以后后，负责责发放和和偿还贷贷款的各各项管理理工作等等等。3参与与贷款银银行及其其义务凡参加提提供银团团贷款的的银行，均是参参与银团团成员的的各个贷贷款银行行。他们们主要的的职责是是按其承承诺的贷贷款额，对借款款人承担担其承诺诺贷款的的义务。担保人责责任国际项目目融资的的运作（一）项项目融资资的概念念国际项目目融资是融资者者对一个个大型工工程项目目贷款或或投资，该工程程项目建建成后，再用项项目生产产的产品品进行销销售，换换回现金金来偿还还融资者者的投资资或贷款款。（二）项项目融资资的特点点贷款人（商业银银行、政政府、国国际金融融机构）借款人（特定的的工程项项

29、目公司司）项目主办办人（项项目公司司的股东东）项目担保保人（有有限责任任）设备供应应人贷款人本本息收入入的保障障是项目目成功与与否通常是有有限追索索权的贷贷款二、国际际项目融融资的风风险建筑、完完工风险险自然风险险市场风险险金融风险险政治风险险货币风险险避免、减减轻贷款款人的风风险措施施（一）完工担担保协议议项目目主办人人要1.保障障项目按按时完工工；2.必要要时，保保障追加加融资义义务；3.要检检查和监监督项目目融资的的适当使使用；避免、减减轻贷款款人的风风险措施施（二）提货或或付款协协议贷款银行行要求项项目公司司不管提提货与否否，都要要付款；避免、减减轻贷款款人的风风险措施施（三）投资协协

30、议主办人要要保障向向项目公公司提供供一定的的投资资资金：1.额外外（附加加）贷款款；2.与项项目投资资银行平平行贷款款；避免、减减轻贷款款人的风风险措施施（四）产品购购买协议议1.一般般购买协协议2.预售售协议（五）产品支支付协议议二、国际际证券融融资的法法律制度度（一）国国际证券券的概念念和特点点证券的发发行地不不在发行行人所在在国家证券的发发行人与与投资者者分属不不同国家家以发行地地所在国国货币或或其他可可兑换货货币为面面值国际股票票是指各各国股份份公司在在境外发发行并交交易的股票；国际债券券是指一一国政府府机构、金融机机构、工工商业或或国际金融组组织，为为筹集资资金在国国际金融融市场上上

31、发行的的债券。外国债券券，指发发行人在在其本国国以外的的某一个个国家发发行的，以发发行地所所在国货货币为面面值的债债券；特特点是发发行人在一个国国家，债债券面值值货币和和发行市市场属于于另一个个国家。如中国在在日本发发行的日日元债券券就属于于外国债债券；欧洲债券券，一国国发行人人在外国国的离岸岸市场发发行的，不以发行地地所在国国货币计计值的债债券；中中国在伦伦敦市场场发行的美元债债券就属属于欧洲洲债券；（二）国国际证券券的种类类（三）国国际证券券的发行行国际证券券发行的的方式1.国际际证券的的私募发发行指证券发发行人只只能向特特定的投投资者直直接销售售证券，而不不能公开开向大众众投资者者推销，

32、也不能能进入公开的证证券交易易所市场场流通，目的在在于投资资。2.国际际证券的的公募发发行指证券发发行人公公开向大大众投资资者推销销证券的的发行方式，证券可可以在公公开的证证券交易易所流通通。各国法律都都对公募募发行规规定相当当严格的的审核制制度。可以分为为注册制制和核准准制两种种类型。国际证券券发行的的程序国际证券券的公募募发行则则针对众众多的投投资者主主要历经经以下几个阶阶段：1.经理理集团的的组成2.包销销集团的的组成3.推销销集团的的组成4.受托托人、支支付代理理人或财财务代理理人的选选定5.律师师的聘请请欧洲债券券发行一一般不受受发行地地国证券券管理机机构的管管制，发发行过程程比较简

33、简单。三、资产证券券化资产证券券化是指指将缺乏乏流动性性的资产产，转换换为在金金融市场上可可以自由由买卖的的证券的的行为，使其具具有流动动性。是通过在在资本市市场和货货币市场场发行证证券筹资资的一种种直接融资方式式。广义的资资产证券券化是指指某一资资产或资资产组合合采取证证券资产这一一价值形形态的资资产运营营方式，它包括括以下四四类：1）实体体资产证证券化即即实体资资产向证证券资产产的转换换，是以以实物资产产和无形形资产为为基础发发行证券券并上市市的过程程。2）信贷贷资产证证券化是是指把欠欠流动性性但有未未来现金金流的信信贷资产（如银行行的贷款款、企业业的应收收帐款等等）经过过重组形成资产产池

34、，并并以此为为基础发发行证券券。3）证券券资产证证券化即即证券资资产的再再证券化化过程，就是将将证券或证证券组合合作为基基础资产产，再以以其产生生的现金金流或与现金流流相关的的变量为为基础发发行证券券。4）现金金资产证证券化是是指现金金的持有有者通过过投资将将现金转转化成证券券的过程程。狭义的资资产证券券化是指指信贷资资产证券券化。具体而言言，它是是指将缺缺乏流动动性但能能够产生生可预见见的稳定定现金流流的资产，通过一一定的结结构安排排，对资资产中风风险与收收益要素素进行分分离与重组，进而转转换成为为在金融融市场上上可以出出售的流流通的证证券的过过程。简而言之之，就是是将能够够产生稳稳定现金金

35、流的资资产出售售给一个个独立的的专门从事资资产证券券化业务务的特殊殊目的公公司（SPV：specialpurposevehicle），SPV以以资产为为支撑发发行证券券，并用用发行证证券所募募集的资资金来支付付购买资资产的价价格。其其中，最最先持有有并转让让资产的的一方，为需要融资资的机构构，整个个资产证证券化的的过程都都是由其其发起的的，称为为“发起人”（originator）。购买资资产支撑撑证券的的人“投投资者”。在资资产证券券化的过程程中，为为减少融融资成本本，在很很多情形形下，发发起人往往往聘请请信用评级机机构（ratingagency）对证证券信用用进行评评级。同同时，为为加强所发

36、行证证券的信信用等级级，会采采取一些些信用加加强的手手段，提提供信用用加强手段的的人被称称为“信信用加强强者”（credit enhancement）。在在证券发发行完毕之之后，往往往还需需要一专专门的服服务机构构负责收收取资产产的收益益，并将资产产收益按按照有关关契约的的约定支支付给投投资者，这类机机构称为为“服务者”。资产证券券化的特特点1、资产证券券化、利利用金融融资产证证券化可可提高金金融机构构资本充足足率。2、增加加资产流流动性，改善银银行资产产与负债债结构失失衡。3利用用金融资资产证券券化来降降低银行行固定利利率资产产的利率率风险。4银行行可利用用金融资资产证券券化来降降低筹资资成

37、本。5银行行利用金金融资产产证券化化可使贷贷款人资资金成本本下降。6金融融资产证证券化的的产品收收益良好好且稳定定。资产证券券化的基基本运作作程序主主要有以以下几个个步骤：1重组组现金流流，构造造证券化化资产。发起人（一般是是发放贷贷款的金金融机构构，也可可以称为为原始权益益人）根根据自身身的资产产证券化化融资要要求，确确定资产证券化化目标，对自己己拥有的的能够产产生未来来现金收收入流的信贷资资产进行行清理、估算和和考核，根据历历史经验验数据对整个组组合的现现金流的的平均水水平有一一个基本本判断，决定借款人信信用、抵抵押担保保贷款的的抵押价价值等并并将应收收和可预见现金金流资产产进行组组合，对

38、对现金流流的重组组可按贷贷款的期限结构构、本金金和利息息的重新新安排或或风险的的重新分分配等进行，根根据证券券化目标标确定资资产数，最后将将这些资资产汇集形成一一个资产产池。2组建建特设信信托机构构，实现现真实出出售，达达到破产隔离离。特设信托托机构是是一个以以资产证证券化为为唯一目目的的、独独立的信信托实体体，有时时也可以以由发起起人设立，注册册后的特特设信托托机构的的活动受受法律的的严格限制，其其资本化化程度很很低，资资金全部部来源于于发行证券的收收入。特特设信托托机构是是实现资资产转化化成证券的“介介质”，是实现现破产隔隔离的重重要手段段。3完善善交易结结构，进进行信用用增级为完善资资产

39、证券券化的交交易结构构，特设设机构要完完成与发发起人指指定的资资产池服服务公司签订贷贷款服务务合同、与发起起人一起起确定托管银行行并签订订托管合合同、与与银行达达成必要时提供供流动性性支持的的周转协协议、与与券商达成承销销协议等等一系列列的程序序。同时时，特设信托机机构对证证券化资资产进行行一定风风险分析后，就就必须对对一定的的资产集集合进行行风险结构的重重组，并并通过额额外的现现金流来来源对可预见的的损失进进行弥补补，以降降低可预预见的信用风险险，提高高资产支支持证券券的信用用等级。4资产产证券化化的信用用评级资产支持持证券的的评级为为投资者者提供证证券选择择的依据据，因而构成成资产证证券化

40、的的又一重重要环节节。评级级由国际际资本市场上广广大投资资者承认认的独立立私营评评级机构构进行，评级考虑因素素不包括括由利率率变动等等因素导导致的市市场风险险，而主要考虑虑资产的的信用风风险。5安排排证券销销售，向向发起人人支付在信用提提高和评评级结果果向投资资者公布布之后，由承销销商负责向投投资者销销售资产产支持证证券，销销售的方方式可采采用包销或代销销。特设设信托机机构从承承销商处处获取证证券发行行收入后，按约约定的购购买价格格，把发发行收入入的大部部分支付付给发起人。至至此，发发起人的的筹资目目的已经经达到。6挂牌牌上市交交易及到到期支付付资产支持持证券发发行完毕毕到证券券交易所所申请挂

41、牌上上市后，即实现现了金融融机构的的信贷资产流动动性的目目的。但但资产证证券化的的工作并没有全全部完成成。发起起人要指指定一个个资产池管理公公司或亲亲自对资资产池进进行管理理，负责收取、记录由由资产池池产生的的现金收收入，并将这些些收款全全部存入入托管行行的收款款专户。主要法律律法规中华人人民共和和国信托托法，2001年4月28日第九九届全国人民民代表大大会常务务委员会会第二十十一次会会议通过过。信贷资资产证券券化试点点管理办办法，中国人人民银行行、中国银行行业监督督管理委委员会制制定，2005年4月月20日日公布。信贷资资产证券券化试点点会计处处理规定定，财财政部于于2005年5月月16日日

42、公布。证券公公司资产产证券化化业务管管理规定定，中中国证券券监督管理委委员会于于2013年3月15日公布布。深圳证证券交易易所资产产证券化化业务指指引，深圳证证券交易所于于2013年4月22日公布布。四、国际际融资租租赁法律律制度融资租赁赁亦称金金融租赁赁，指出出租人根根据承租租人对租租赁物的的特定要要求和对对供货人人的选择择，出资资向供货货人购买买承租人人已经选选定的机机器设备备，出租租给承租租人使用用，并按按双方商商定的租租赁期限限收取租租金；当当融资租租赁业务务跨越国国界，在在分属两两个或两两个以上上的国家家的租赁赁三方当当事人之之间进行行时，就就成为国国际融资资租赁；特点：1、具有鲜鲜

43、明的信信贷融资资性质；2、租赁设设备的所所有权与与使用权权相分离离；3、国际融融资租赁赁是自成成一类的的三边贸贸易；4、国际融融资租赁赁业务在在税收及及会计处处理上具有独独特性；第五节国国际融融资担保保的法律律制度一、国际际融资的的信用担担保（一）保保证保证人与与贷款人人约定由由保证人人在借款款人不履履行债务务时按约约定履行行债务或或承担责责任的一一种信用用担保形形式。特点：从从属性；次位性性或补充充性；或或然性范围:一般限于于主债务务及利息息、违约约金、损损害赔偿偿金和实实现债权权的费用用形式：一一般保证证、连带带保证备用信用用证是开开证行（担保人人）应客客户（借借款人）要求开开立的以以贷款

44、人人为受益益人的付付款凭证证，承诺诺在受益益人出示示信用证证所规定定的违约约证明和和票据时时即向受受益人付付款。（二）备备用信用用证安慰信通通常是指指母公司司为其子子公司或或一国政政府为其其下属政政府机构构的借款款而写给给贷款人人表示愿愿意敦促促借款人人还款的的书面文文件。（三）安安慰信独立保函函见索即付付，又称称凭要求求即付，是银行行应借款款人请求求开立的的以贷款款人为受受益人的的书面保保证，只只要贷款款人向开开证行提提出付款款的书面面请求，银行就就应当向向贷款人人支付约约定的金金额。（四）见见索即付付二、国际际融资的的物权担担保（一）动动产担保保（二）不不动产担担保（三）浮浮动担保保第五节

45、跨跨国银银行监管管的法律律制度1988年统一银行行资本衡衡量与资资本标准准的国际际协议统一的资资本充足足率标准准有效银行行监管核核心原则则,简称核心原则则（三）新资本充充足率框框架征求求意见稿稿，简称新资本协协议资本充足足率监管部门门监督检检查市场纪律律第六节金金融服服务贸易易自由式一、国际际金融服服务贸易易的概念念金融服务务贸易的的概念，在1986年年始的GATT“乌拉拉圭回合合”谈判判时被提提出，在在1994年“乌拉圭圭回合”谈判的的最后文文本中，将金融融业纳入入到自由由贸易的的范围。在GATS金融融服务附附件中，对金融融服务贸贸易所下下的定义为：金融融服务贸贸易是由由一成员员方的金金融服务务提供者者向另一一方提供供任何形形式的金金融服务务。金融融服务的的范围涉及银行行、保险险、证券券及金融融信息服服务。金融服务务提供者者是一成成员方希希望提供供或正在在提供金金融服务务的任何何自然人人和法人人。不包包括公共共机构。金融服服务主要要包括：（1）保保险和与与保险有有关的服服务包括直接接保险（又分为为人寿险险和非人人寿险）、再保保险和转转保险、保险中中介（如如经纪人人和代理理机构）、辅助助性服务务。（2）银银行及其其他金融融服务接受公公共储蓄和其他可可付还的的