BOT高速公路项目风险分析完整毕业论文

1、题 目： BOTT高速公公路项目目风险分分析 学 院： 工商管管理学院院 专 业： 人力力资源管管理专业业 姓 名： * 指导教师： * 完成日期： 二000九年年十二月月二十四四日 毕业论文任任务书毕业论文题题目：BBOT高高速公路路项目风风险分析析选题意义、创创新性、科科学性和和可行性性论证： 高高速公路路作为现现代交通通的后起起之秀，是是衡量国国民经济济现代化化的重要要标志之之一，加加快高速速公路建建设的关关键在于于资金的的筹集。BBO作作为一种种适合基基础设施施建设的的新型融融资方式式，引起起了各界界的广泛泛重视，被被认为是是代表国国际项目目融资发发展趋势势的一种种新型结结构，显显示了

2、极极强的生生命力，我我国运用用BOTT融资方方式进行行高速公公路建设设的案例例也越来来越多。但但是BOOT高速速公路项项目存在在着复杂杂多变的的风险。通通过对公公路建设设采取BBOT融融资方式式出现的的各种主主要风险险进行科科学地、合合理地分分析，做做好各方方面的应应对准备备，就能能在实际际中尽可可能降低低风险给给项目带带来的危危害，保保证项目目的顺利利实施，进进而可以以提高投投资者的的信心，吸吸引更多多的国外外和私人人资本，促促使我国国的基础础设施建建设更快快地发展展。 主要内容： 本本文将讨讨论高速速公路项项目BOOT融资资方式的的模式，相相关方的的风险和和利益，全全面分析析BOTT高速公

3、公路项目目中存在在的风险险及应对对的策略略等。目的要求： 培养学生严严肃认真真的科学学态度，求求实的工工作作风风和良好好的创新新意识。进一步加深深对基础础理论的的理解，扩扩大专业业知识面面，完成成教学计计划规定定的基本本理论、基基本方法法和基本本技能的的综合训训练，力力求在收收集资料料、查阅阅文献、调调查研究究、撰写写论证、口口述表达达等方面面加强训训练，实实现学以以致用。计 划 进进 度 ： 1.20009年年 9月月19日日20009年110月 4日 论文文选题 2.20009年年10月月 5日日20009年110月224日 设计计论文提提纲，收收集资料料 3.20009年年10月月25日

4、日20009年111月119日 论文文初稿 4.20009年年11月月20日日20009年112月114日 论文文修改 5.20009年年12月月15日日20009年112月224日 论文文定稿指 导 教 师 签 字： 主管院长（系系主任）签签字： 年 月 日辽 宁 大 学本科毕业论论文（设设计）指指导记录录表论文题目高速速公路项项目风险险分析学生姓名*学 号*业06级人力力资源管管理姓*职教授所在院系工商管理学学院第一次指导导（对确确定题目目、毕业业论文（设设计）任任务书的的指导意意见）：题目很具体体，针对对性也很很强。指导方式：（请选选择） 面谈 电话话 电子子邮件 指导教师签签字： 年

5、月 日日第二次指导导（对论论文提纲纲的指导导意见）：结构框架完完整， 提纲罗罗列内容容清晰，风风险处理理方法要要与识别别出的风风险因素素相对应应，副标标题可以以删掉。指导方式：（请选选择） 面谈 电话 电子邮邮件 指导教师签签字： 年 月 日日第三次指导导（对初初稿的指指导意见见）：语言缺乏学学术性，要要多搜集集资料，尽尽可能多多的掌握握相关知知识和案案例。指导方式：（请选选择） 面谈 电电话 电电子邮件件 指导教师签签字： 年 月 日日第四次指导导（对修修改稿的的指导意意见）：重点要突出出，在BBOT融融资风险险与高速速公路工工程风险险中体现现出侧重重点。指导方式：（请选选择） 面谈 电话

6、电子邮邮件 指导教师签签字： 年 月 日日第五次指导导（对是是否定稿稿、进入入答辩及及其它指指导意见见）：可以定稿，进进入答辩辩阶段。指导方式：（请选选择） 面谈 电话 电子子邮件 指导教师签签字： 年 月 日日主管院长（主主任）签签名 院系盖盖章 年 月 日日注：指导意意见如不不够填写写可加附附页指导教师评评语学 生：* 专 业业：人力力资源管管理 论文题题目：BBOT高高速公路路项目风风险分析析 论文共共 页页，设计计图纸 张。 指导教教师评语语：指导教师评评分： 指导教师签签字： 年 月 日辽宁大学毕毕业论文文（设计计）成绩绩评定单单评阅人评语语：评阅人评分分：评阅人签字字： 年 月 日

7、答辩委员会会评语：院（系）毕毕业论文文答辩委委员会（小小组）于于 年 月月 日审查查了 届 专专业学生生 的毕毕业论文文。答辩委员会会评语：答辩成绩：答辩委员会会成员：会组长字： 年 月 日 毕业论文（设设计）成成绩：评阅人评分分：指导教师评评分 ：答辩成绩：总成绩：院长（系主主任）签签字： 年 月 日注：评阅人人评分满满分为1100分分，指导导教师评评分满分分为1000分，答答辩成绩绩满分为为1000分；总总成绩为为三者的的算术平平均值（四四舍五入入）PAGE 32 -摘要 高高速公路路作为现现代交通通的后起起之秀，是是衡量国国民经济济现代化化的重要要标志之之一，加加快高速速公路建建设的关关

8、键在于于资金的的筹集。因因此，加加快我国国高速公公路建设设投融资资体制的的制度创创新对振振兴我国国经济发发展有着着非同寻寻常的重重要意义义。BOOT作为为一种适适合基础础设施建建设的新新型融资资方式，引引起了各各界的广广泛重视视，被认认为是代代表国际际项目融融资发展展趋势的的一种新新型结构构，显示示了极强强的生命命力。但但是BOOT融资资方式存存在着诸诸多的风风险，所所以对风风险的评评价将尤尤为重要要。 同同时，高高速公路路工程建建设项目目工程量量大，建建设工期期长，投投资巨大大，易受受不可抗抗拒因素素和意外外事故的的影响，具具有风险险性大，风风险不确确定的特特点。我国公公路建设设项目中中，风

9、险险管理又又是一个个比较薄薄弱的环环节，本本文将讨讨论高速速公路项项目BOOT融资资方式的的模式，相相关方的的风险和和利益，全全面分析析BOTT高速公公路项目目中存在在的风险险及应对对的策略略等。关键词： BOTT融资方方式 高速速公路 主体体风险 风险险分析 风险险分担AbstrracttHighwway, ass a newwly devveloopedd innfraastrructturee off mooderrn ttraffficc coonsttrucctioon, is onee off thhe mmostt immporrtannt sstanndarrds to mea

10、asurre aa coounttrys nnatiionaal eeconnomiic mmodeerniizattionn. TThe keyy faactoor wwhicch ccan speeed up thee hiighwway connstrructtionn iss goood funnd rrisiing. Efffecctivve ffinaanciing cann heelp thee coonsttrucctioon oof ttrannspoort inffrasstruuctuure nettworrk; it is alsso aa keey ppoinnt o

11、of tthe traansfformmatiionss frrom traanspporttatiion inddusttry to moddernn phhysiicall diistrribuutioon iinduustrry. Theerefforee, iit iis eextrraorrdinnaryy immporrtannt ffor Chiinas eeconnomiic ddeveeloppmennt tto aacceelerratee thhe IInsttituutioonall Innnovvatiion of Chiinas hhighhwayy innvess

12、tmeent andd fiinanncinng ssysttem. BOOT (Buuildd-Opperaate-Traansffer) innfraastrructturee, aas aa suuitaablee meeanss off a neww tyype of finnanccingg thhe cconsstruuctiion aroouseed eexteensiive atttenttionn frrom alll waalkss off liife. BOOT, whiich is connsiddereed aas aa neew ttypee off sttrucc

13、turre tto rreprreseent thee deevellopmmentt trrendd off innterrnattionnal proojecct ffinaanciing, illlusstraatess thhe sstroong vittaliity. Hoowevver, thheree arre mmanyy riiskss inn thhe mmodee off BOOT, so thee evvaluuatiion of rissk wwilll bee paartiicullarlly iimpoortaant.At thhe ssamee tiime, t

14、hhe hhighhwayy coonsttrucctioon pprojjectt haas aa laargee ammounnt oof aa loong connstrructtionn peeriood, a hhugee innvesstmeent, thhe vvulnneraabillityy off ann irrressisttiblle ffacttorss annd tthe imppactt off accciddentts. It is alwwayss wiith unccerttainn riiskss. IIn oour couuntrryss hiighww

15、ay connstrructtionn prrojeectss, rriskk maanaggemeent is a rrelaativvelyy weeak linnk. Thiis ppapeer wwilll diiscuuss thee BOOT ffinaanciing modde oof hhighhwayy prrojeectss, tthe parrtiees rissk aand inttereestss. IIt wwilll shhow a ccompprehhenssivee annalyysiss off riiskss annd tthe strrateegiees

16、 tto ddeall wiith, wiithiin tthe BOTT hiighwway proojecct.Key WWordds: BOTT; HHighhwayy; TThe Maiin RRiskk; RRiskk Annalyysiss; RRiskk-shhariing目 录TOC h z t 样式1,1,样式2,2 HYPERLINK l _Toc228256140 序 言 PAGEREF _Toc228256140 h - 11 - HYPERLINK l _Toc228256141 一、BOTT高速公公路项目目风险管管理概述述 PAGEREF _Toc228256141

17、 h - 22 - HYPERLINK l _Toc228256142 （一）风险险管理概概述 PAGEREF _Toc228256142 h - 22 - HYPERLINK l _Toc228256143 （二）BOOT投融融资方式式概述 PAGEREF _Toc228256143 h - 22 - HYPERLINK l _Toc228256144 （三）BOOT高速速公路项项目的组组织体系系及各方方风险与与利益 PAGEREF _Toc228256144 h - 33 - HYPERLINK l _Toc228256145 （四）BOOT在我我国高速速公路建建设中的的应用实实况 PAG

18、EREF _Toc228256145 h - 66 - HYPERLINK l _Toc228256146 二、BOTT高速公公路项目目风险分分析 PAGEREF _Toc228256146 h - 77 - HYPERLINK l _Toc228256147 （一）信用用风险 PAGEREF _Toc228256147 h - 77 - HYPERLINK l _Toc228256148 （二）建设设风险 PAGEREF _Toc228256148 h - 88 - HYPERLINK l _Toc228256149 （三）市场场风险 PAGEREF _Toc228256149 h - 88

19、 - HYPERLINK l _Toc228256150 （四）政治治风险 PAGEREF _Toc228256150 h - 88 - HYPERLINK l _Toc228256151 （五）金融融风险 PAGEREF _Toc228256151 h - 99 - HYPERLINK l _Toc228256152 （六）法律律风险 PAGEREF _Toc228256152 h - 110 - HYPERLINK l _Toc228256153 （七）生产产风险 PAGEREF _Toc228256153 h - 110 - HYPERLINK l _Toc228256154 三、BOT

20、T高速公公路项目目的风险险规避 PAGEREF _Toc228256154 h - 111 - HYPERLINK l _Toc228256155 （一）BOOT项目目风险分分担的基基本原则 PAGEREF _Toc228256155 h - 111 - HYPERLINK l _Toc228256156 （二）建立立项目风风险防范范三维防防范体系系 PAGEREF _Toc228256156 h - 112 - HYPERLINK l _Toc228256157 （三）应对对BOTT高速公公路风险险的对策策 PAGEREF _Toc228256157 h - 113 - HYPERLINK

21、l _Toc228256158 四、结语 PAGEREF _Toc228256158 h - 118 - HYPERLINK l _Toc228256159 参考文献 PAGEREF _Toc228256159 h - 220 - HYPERLINK l _Toc228256160 致 谢 PAGEREF _Toc228256160 h - 221 -序 言在经济全球球化的新新形势下下，各国国都在寻寻求加快快本国经经济发展展的有效效途径，而而经济发发展紧密密依赖着着大规模模的基础础设施建建设，这这对于承承担着基基础设施施建设职职能的国国家财政政而言，则则面临着着一个突突出问题题，即需需要拿出出

22、巨额的的财政资资金进行行投资，但但在财政政资金普普遍短缺缺而私人人资本明明显过剩剩的情况况下，各各国转而而挖掘私私人机构构的能力力和创造造性，利利用私营营公司的的资金进进行国家家基础设设施的建建设。近年来，我我国公路路建设已已经逐步步形成了了“国家投投资、地地方筹资资、社会会融资、利利用外资资”和“贷款修修路、收收费还贷贷、滚动动发展”的投融融资体制制，使我我国高速速公路建建设在近近几年内内取得了了快速的的发展。119899年上海海至嘉定定高速公公路的建建成通车车使我国国高速公公路实现现了零的的突破，经经过十多多年的建建设，目目前已突突破3万万公里，高高速公路路总里程程位居世世界第二二。到22

23、0100年，我我国将基基本建成成总长33. 66万公里里的“五纵七七横”国道主主干线。其其中，“五纵”指同江江三亚、北北京珠海、重重庆北海、北北京福州、二二连浩特特河口。“七横”指连云云港霍尔果果斯、上上海成都、上上海瑞丽、衡衡阳昆明、青青岛银川、丹丹东拉萨、绥绥芬河满洲里里。未来来十年间间高速公公路规划划建设规规模还有有2万公公里左右右、建设设任务艰艰巨，还还需要大大量的资资金，为为解决资资金不足足的矛盾盾， BBOT融融资方式式为解决决这一矛矛盾提供供了有效效途径。BOT高速速公路项项目风险险分析一、BOTT高速公公路项目目风险管管理概述述（一）风险险管理概概述风险管理(Rissk MMa

24、naagemmentt)是指指处理风风险的行行为或实实践活动动，包括括对风险险的计划划、评估估(识别别及分析析)、提提出应对对风险的的处理方方法及对对风险的的监控(通常是是用来发发现风险险是如何何变化的的)。风风险管理理并不是是一项局局限于风风险管理理部门本本身的独独立的活活动，它它实际上上是总体体的项目目管理的的一部分分。风险险管理应应该与关关键的项项目实施施过程紧紧密相连连。所谓谓关键过过程包括括总体项项目管理理、系统统工程、成成本、质质量、范范围及进进度等，但但不仅仅仅限于此此。风险险管理是是一项主主动性强强的管理理工作，合合理的风风险管理理应尽力力减少某某个事件件发生的的概率;如果发发

25、生，则则应尽力力缩小其其影响范范围。风风险管理理应在项项目开始始时建立立，并将将项目工工期内所所发生的的风险记记录在案案。风险险管理过过程包含含以下几几个互相相关联的的部分:计划、评评估(识识别及分分析)、处处理和监监控。风风险管理理已成为为公路建建设工程程管理中中不可或或缺的一一环。高高速公路路工程项项目风险险管理贯贯穿于一一个高速速公路工工程项目目从拟订订规划、确确定项目目规模、工工程设计计、工程程施工、直直至建成成投产的的全部过过程，是是总体的的项目管管理的一一个组成成部分。高高速公路路建设项项目风险险管理的的研究和和推广对对促进我我国高速速公路经经济稳定定、持续续、快速速的发展展具有重

26、重大的现现实意义义。（二）BOOT投融融资方式式概述BOT是英英文BuuilddOpeeratteTraansffer (建造造-运营营-移交交)的缩缩写形式式，是种新的的项目融融资和管管理模式式。BOOT方式式是指国国内外的的投资人人或财团团作为项项日发起起人从某某个国家家的地方方政府获获得基础础设施项项日的建建设和运运营特许许权，然然后组建建项目公公司，负负责项目目建设的的融资、设设计、建建造与运运营。通通常由东东道国政政府或地地方政府府提出拟拟建设的的基础设设施项目目，通过过公开招招标形式式选定项项目发起起人，由由中标的的项目发发起人与与当地政政府进行行谈判并并签署特特许权协协议，然然后

27、组建建项目公公司，进进行项目目融资、组组织项目目的建设设和运营营。在特特许期内内以整个个项目的的现金流流量来偿偿还筹资资的本息息并获取取一定利利润。在在项目特特许期结结束后，项项目公司司将整个个项目无无偿移交交给当地地政府。这这种建设设方式被被称为BBOT模模式。采采用BOOT模式式进行基基础设施施建设，至至少具有有以下几几个优点点:1.减轻国国家的财财政负担担政府通过BBOT方方式将基基础设施施的建设设、经营营、管理理权有条条件地让让渡给私私人投资资者，可可将原来来必须由由政府承承担的费费用转由由私人企企业承担担，而将将节省下下来的资资金用于于其它项项目的投投资与开开发，从从而减轻轻了国家家

28、的财政政负担。2.可以及及时满足足经济和和社会发发展的需需求采用BOTT方式，可可以使有有财力的的境外投投资者参参与基础础设施建建设，使使一些本本来急需需建设而而因政府府财力不不足又无无法动工工的基础础设施建建设项目目能够早早日建成成并投入入使用，从从而及时时地满足足社会公公众的需需求，促促进经济济的发展展。3.有助于于提高基基础设施施项目的的运作效效率由于基础设设施传统统上属政政府专营营，在经经营上一一般不按按市场规规律运作作，所以以营运过过程中计计划经济济的色彩彩很浓。采采用BOOT方式式后，这这项基础础设施就就成了私私人投资资者的一一个投资资项目，为为了实现现利润最最大化，企企业会努努力

29、加强强管理，降降低成本本，减少少不必要要的开支支，从而而提高基基础设施施项目的的建设和和运行效效率。除此以外，采采用BOOT方式式进行基基础设施施建设，还还可以为为社会创创造就业业机会，为为政府增增加财政政收入，为为当地引引进先进进的技术术和管理理经验等等，因而而成为我我国当前前最具有有吸引力力和发展展前景的的基础设设施投资资方式。一个典型的的BOTT项目要要经过下下列阶段段:项目目阶段，招招标准备备及要约约阶段，评评价阶段段，谈判判阶段，转转让。（三）BOOT高速速公路项项目的组组织体系系及各方方风险与与利益一个以BOOT方式式投资建建设的高高速公路路项目的的全过程程涉及项项目发起起与确立立

30、、项目目资金的的筹集、项项目设计计、建造造、运营营管理等等诸多环环节，因因此其涉涉及的参参与方众众多，关关系复杂杂，主要要参与方方有：政政府、项项目发起起人、项项目公司司、债权权人、供供应商、保保险公司司、运营营商、建建筑承包包商和产产品购买买者等等等，每个个参与方方与项目目公司之之间的关关系都是是一种双双边关系系，也就就是说，项项目公司司是基于于一系列列协议之之上的由由多参与与方组合合而成的的严密的的商业组组织。这些参与者者，均承承担一定定的项目目风险，同同时享有有项目利利益，因因此他们们就是BBOT高高速公路路项目的的利益相相关人。下下面将分分别论述述各个利利益相关关者在BBOT高高速公路

31、路项目中中承担的的风险和和享有的的利益。1.政府(项目的的最终所所有者)在BOT方方式中，项项目最终终所有者者是项目目东道国国政府或或政府机机构。具具有双重重身份的的政府既既是公共共基础设设施的管管理者，也也是项目目特许权权的授予予方。政政府批准准BOTT高速公公路项目目，进行行公开招招标和评评标，授授予私营营机构以以特许权权。在特特许权协协议中，政政府须承承担相应应的义务务(如将将有关场场地长期期租赁或或出售给给项目公公司)和和承担一一定的风风险，并并提供一一定的政政策保证证。如果果东道国国的法律律与BOOT的通通常规则则相抵触触，或者者在回报报率满足足不了要要求时，政政府须提提供进一一步支

32、持持和相应应的法律律措施以以保证项项目可行行。这表表明，BBOT高高速公路路项目中中政府的的角色至至关重要要。政府府对BOOT的态态度以及及在BOOT高速速公路项项目实施施过程中中给予的的支持将将直接影影响项目目的成败败。政府府提供的的支持越越多，投投资人的的风险越越小。项项目成功功与否，政政府是最最关键的的角色之之一。2、项目发发起人(股东)项目发起人人是一些些公司、实实体或个个人，他他们提出出项目，取取得经营营项目所所必须的的特许权权，并将将各当事事人联系系在一起起，组建建项目公公司。项项目发起起人一般般为股本本投资者者，即项项目的实实际投资资者和主主要承办办者。它它通过项项目的投投资活动

33、动和经营营活动，获获得投资资收益，通通过组织织项目融融资，实实现投资资项目的的综合目目标要求求。由于于项目本本身具有有投资大大、收益益大、风风险大的的特点，所所以项目目发起人人一般是是具有很很高资信信的机构构，如跨跨国公司司、骨干干企业，以以及项目目所在国国政府指指定的机机构，有有时也可可以是许许多与项项目有关关的公司司组成的的投资集集团，或或者是政政府指定定的机构构与私营营机构组组成的混混合体。与其他项目目融资模模式有所所不同，在在BOTT融资期期间，项项目发起起人在法法律上既既不拥有有项目，也也不经营营项目，而而是通过过发起项项目而给给项目投投入一定定数量的的股金、从从属性贷贷款。作作为项

34、目目发起人人，首先先应作为为股东，给给项目一一定金额额的投入入并分担担项目开开发费用用。因此此，在制制订BOOT高速速公路项项目方案案时，就就应明确确债务与与股本的的比例，项项目发起起人应有有一定的的股本承承诺，并并应在特特许权协协议中制制订专门门的备用用资金条条款，一一旦建设设资金不不足时由由股东们们垫付不不足资金金，以避避免项目目建设中中途停工工或延误误工期。当当然，项项目发起起人也享享有相应应的权利利，如股股东大会会投票权权和特许许权协议议中资产产11转转让条款款所规定定的有关关权利。这这样，当当政府有有意转让让资产时时，股东东拥有除除债权人人之外的的第二优优先权，从从而保证证项目公公司

35、不被被怀有敌敌意的人人控制，保保护项目目发起人人的利益益。3、项目公公司项目公司即即项目的的直接承承办者，是是项目发发起人为为建设、经经营某特特定基础础设施项项目而联联络有关关方面建建立的自自主经营营、自负负盈亏的的公司或或合营企企业。项项目公司司是BOOT高速速公路项项目的执执行主体体，在项项目中处处于中心心地位。项项目公司司直接参参与项目目投资和和管理，直直接承担担项目债债务责任任和项目目风险，所所有关系系到BOOT高速速公路项项目的筹筹资、分分包、建建设、验验收、运运营以及及还债和和偿付利利息的事事项都由由项目公公司负责责。项目目公司直直接同设设计公司司、建设设公司、制制造商以以及经营营

36、公司打打交道。从程序上讲讲，项目目公司由由项目发发起人组组建，而而项目发发起人通通常是通通过国际际公开招招标的方方式确定定的。项项目发起起人中标标后，便便抓紧在在东道国国成立项项目公司司并将同同意参加加该项目目的各方方当事人人组织在在一起。我我国实践践中也采采取国际际公开招招标方式式选择项项目发起起人，政政府与中中标人草草签特许许权协议议，然后后按照中中国法律律申请注注册，成成立项目目公司。草草签的特特许权协协议经国国家计委委批准后后，有关关政府部部门再与与该有效效成立的的项目公公司正式式签订特特许权协协议。4、项目的的贷款银银行或银银团(债债权人)项目的贷款款银行是是指项目目融资中中为项目目

37、提供资资金的商商业银行行、非银银行金融融机构和和一些国国家的出出口信贷贷机构。它它可以是是一家或或几家商商业银行行，也可可以是由由几十家家银行组组成的银银团。银银行参与与项目贷贷款的数数目主要要根据贷贷款规模模和风险险两个因因素决定定。对于于中小型型的BOOT高速速公路项项目一般般单个银银行可以以为其提提供所需需的全部部资金，而而大型的的BOTT高速公公路项目目则往往往使单个个银行感感觉力不不从心，从从而组成成银团共共同提供供贷款。但但是，对对于一些些被认为为是高风风险的国国家，即即便是比比较小的的贷款，也也常常需需要由多多家银行行组成的的银团提提供，这这样做的的目的是是为了分分散政治治风险。

38、项项目的贷贷款银行行通常是是BOTT高速公公路项目目的主要要出资人人，BOOT高速速公路项项目贷款款的条件件取决于于项目本本身的规规模、项项目经营营者的经经营管理理能力和和资金状状况，但但在很大大程度上上取决于于项目发发起人和和所在国国政府为为项目提提供支持持和特许许权协议议的具体体内容。由由于BOOT高速速公路项项目的负负债率高高，所以以项目贷贷款往往往是BOOT高速速公路项项目的最最大资金金来源。5、建筑承承包商建筑承包商商通常也也是项目目公司的的股东之之一，以以便保证证其能成成为项目目的主承承建商。如如果建筑筑承包商商不是项项目公司司的股东东之一，则则由项目目公司招招标确定定承建商商。承

39、建建商应负负责设计计并保质质保量按按时完成成该建设设项目。6、管理公公司（运运营商）在BOT方方式中，有有时项目目公司自自己就是是运营商商，但有有时它可可以通过过合同委委托其他他经营商商经营。独独立的运运营商依依照约定定接管竣竣工项目目，负责责对项目目经营和和维护，并并对项目目的使用用收取费费用。运运营商也也可能是是项目公公司的股股东之一一。7、产品购购买商或或接受服服务者作为基础设设施项目目，项目目建成后后应有长长期的产产品购买买商。在在项目规规划阶段段，项目目承包商商或项目目公司就就应与产产品购买买商签订订长期的的产品购购买合同同，产品品购买商商必须有有长期的的赢利历历史和良良好的信信誉保

40、证证，且购购买产品品的期限限至少与与项目的的贷款期期相同，产产品的价价格也应应保证使使项目公公司足以以回收股股本，支支付贷款款本息和和股息，并并有利润润可赚。8、保险公公司保险公司的的责任是是对项目目运行中中各个角角色都不不愿承担担的风险险进行保保险，包包括建筑筑承包商商风险(主要是是意外造造成的，如如火灾等等)、业业务中断断风险、整整体责任任风险、政政治风险险(战争争、财产产充公等等)等。由由于这些些风险不不可预见见性很强强，造成成的损失失巨大，所所以对保保险公司司的财力力、信用用要求就就很高，一一般的中中小保险险公司是是没有能能力作此此类保险险的。在BOT高高速公路路项目实实践中，还还有其

41、他他项目参参与者，如如供应商商(燃料料供应商商，设备备供应商商)、金金融顾问问、信用用评估机机构、实实际管理理者、财财务部律律师和其其他专业业人士等等等。所所以，BBOT具具体的组组织体系系是非常常复杂。（四）BOOT在我我国高速速公路建建设中的的应用实实况随着我国高高速公路路建设的的发展，资资金短缺缺已经成成为影响响高速公公路建设设的关键键因素，各各省地方方政府与与部门对对BOTT模式进进行了尝尝试。表表1.11所示为为部分高高速公路路采用BBOT模模式建设设的情况况。表1.1：部分高高速公路路采用BBOT模模式建设设的情况况项目所在省份项目投资单单位公路里程（kkm）特许期限（年年）筹资总

42、额（亿亿元）京通高速公公路八王坟至通通县北京美国林同炎炎公司16.2552013西临高速公公路陕西香港金秀集集团16.311203黄延高速公公路中国铁路工工程公司司143.1182866长潭西线高高速公路路湖南凯旋国际投投资（澳门）有有限公司司28309忻阜高速公公路忻州至长城城岭段山西山西中海投投资有限限公司1253450襄荆高速公公路湖北葛洲坝股份份有限公公司、湖湖北省公公路建设设总公司司、荆州州市投资资公司、襄襄樊市共共组建设设有限责责任公司司185.553044.855德商高速公公路菏泽至曹县县段山东中国铁路工工程总公公司86.61122833乐山至宜宾宾高速公公路四川山东省高速速公路

43、集集团13727年9个个月166天49.266石屏元江江（红龙龙厂）段段高速公公路云南石红高等级级公路投资管理有有限公司司55-35.3莆田至秀屿屿高速公公路福建福建正荣集集团湖南建工集集团公司司24.524年100个月12.9绵阳至遂宁宁高速公公路四川绵阳段：四四川汉龙龙（集团团）有限限公司遂宁段：中中铁二局局集团17626年5个个月75.366二、BOTT高速公公路项目目风险分分析公路建设项项目由于于具有规规模大、投投资高、周周期长、项项目地点点特定、建建设参与与方多、露露天作业业、生产产的单件件性和复复杂性等等特点，其其建设过过程中所所面临的的影响因因素多，从从而风险险因素多多，风险险损

44、失大大。BOOT是项项目融资资的一种种比较复复杂的方方式，它它涉及国国家的财财政、金金融和法法律制度度，复杂杂程度远远比人们们想象的的要大，项项目单位位应在各各方面做做好充分分的准备备。下面面根据以以往项目目的情况况，分析析高速公公路建设设采用BBOT方方式所要要注意的的风险。BOT高速速公路项项目的风风险主要要包括信信用风险险、建设设风险、市市场风险险、政治治风险、金金融风险险、法律律风险、生生产风险险等。以以下将对对各类风风险产生生的原因因和内容容进行具具体的阐阐述。（一）信用用风险BOT高速速公路项项目的信信用风险险贯穿于于项目始始终。所所谓信用用风险，是是指项目目参与各各方因故故无法履

45、履行或拒拒绝履行行合同所所规定的的责任与与义务的的可能性性。尤其其是在一一些法制制不够健健全的发发展中国国家，信信用风险险发生的的概率更更大。BBOT高高速公路路项目的的有限追追索性或或无追索索性依赖赖于一种种有效的的信用保保证结构构。在项项目融资资过程中中，即使使对借款款人、项项目发起起人有一一定的追追索权，贷贷款人也也将对项项目参与与方的信信用、业业绩和管管理技术术进行评评估，因因为这些些因素是是贷款依依赖的项项目成功功的保障障。和提提供贷款款资金的的银行一一样，项项目发起起人也非非常关心心各参与与方的可可靠性、专专业能力力和信用用，BOOT高速速公路项项目融资资就是依依靠有效效地信用用保

46、证结结构支撑撑起来的的。评价项目是是否存在在信用风风险应综综合考虑虑各种因因素，如如在项目目的建设设和开发发期间或或以后，借借款人和和任何担担保人是是否有担担保或其其他现金金差额补补偿协议议；承包包商是否否有一定定的担保保来保证证因未能能履行合合同而造造成的损损失；项项目发起起人是否否提供了了股权资资本或其其他形式式的支持持；在项项目的生生产经营营阶段，产产品的购购买者、原原材料的的供应者者以及其其他参与与者的资资信状况况；技术术和资金金能力；以往的的表现和和管理水水平，诸诸如此类类等等，都都是项目目风险程程度的重重要标志志。（二）建设设风险项目的建设设风险存存在于项项目建设设阶段和和试生产产

47、阶段。建建设风险险是BOOT高速速公路项项目的主主要核心心风险之之一。它它对项目目公司而而言意味味着利息息支付的的增加、贷贷款偿还还期限的的延长和和市场机机会的错错过。建建设风险险的大小小取决于于四个因因素:项项目设计计技术要要求；承承建商的的建设开开发能力力和资金金运作能能力；建建筑承包包商所做做承诺的的法律效效力及其其履行承承诺的能能力；政政府节外外生枝的的干预。项目建设风风险的主主要表现现形式有有:项目目竣工延延期；项项目建设设成本超超支；项项目达不不到“设计”规定的的技术经经济指标标(由于于各种原原因造成成的生产产能力、产产量和效效率达不不到设计计规定标标准)；面临不不可抗力力风险（包

48、包括地震震、台风风、洪水水、火山山爆发以以及意外外事故等等造成）。这这类风险险是项目目公司无无法控制制的，一一旦发生生对项目目建设会会造成不不可估量量的损失失。在特特殊情况况下，项项目完全全停工放放弃。（三）市场场风险市场风险是是指由于于市场情情况的变变化超出出了预期期而导致致BOTT高速公公路项目目的收益益减少，影影响项目目收益回回收速度度的风险险因素。一一般来讲讲，市场场风险都都是难以以预测的的，其主主要包括括:价格格风险、市市场竞争争风险、市市场需求求风险。这这三者之之间相互互联系相相互影响响。同时时，还应应将市场场准入情情况、竞竞争程度度、时效效性等纳纳入评价价范围。（四）政治治风险政

49、治风险包包括BOOT高速速公路项项目所在在国和参参与方所所在国政政治状况况可能带带来的风风险，是是一种完完全主观观的不确确定事件件。从宏宏观政治治形势上上讲，国国际、国国内出现现全局性性恶性政政治事件件，对项项目参与与各方均均构成不不利影响响。在不不稳定的的国家和和地区，政政治风险险会使项项目公司司遭受重重大经济济损失。政政治风险险一般包包括以下下几个方方面：1.主权风风险国际国内政政变、政政权变革革、领导导人变动动等政治治事件，可可能导致致项目中中止，工工期拖延延，运营营的设施施遭受破破坏，以以致使项项目受到到严重损损害。2.没收或或征用国国有化风风险BOT高速速公路项项目由于于对所在在国的

50、基基本建设设或安全全十分重重要，因因此更容容易受到到国有化化或没收收兼并的的威胁。在在这种情情形下，项项目投资资可能难难以收回回。在BBOT高高速公路路项目时时间长达达十几年年甚至几几十年的的建设运运营期间间，投资资者不得得不考虑虑这一因因素。3.获准风风险BOT高速速公路项项目的开开发建设设需要得得到东道道国政府府的特许许，否则则任何有有关政策策上的负负面变化化都有可可能引发发项目的的政治风风险。特特许权是是BOTT高速公公路项目目的基础础，因而而这种风风险最为为敏感。4.税收风风险项目所在国国有可能能改变进进出口政政策，如如增加关关税或限限制项目目设备、原原材料的的进口，增增加关税税或限制

51、制项目产产品的出出口，减减少项目目公司的的减免税税待遇，而而实行有有选择的的税收政政策。这这样会对对项目公公司的经经济产生生重大影影响。还应包括政政府不能能履行协协议风险险和公共共部门能能否供应应风险。（五）金融融风险项目的金融融风险主主要是指指由于一一些项目目发起人人不能控控制金融融市场的的可能变变化而对对项目产产生的负负面影响响。这些些风险因因素包括括:1.外汇风风险外汇风险主主要产生生于外汇汇汇率、外外汇支付付能力和和外汇兑兑换和外外汇汇出出等方面面的因素素的变化化。汇率率下跌，对对于BOOT项目目公司而而言风险险很大。因因为汇率率下跌不不仅会导导致项目目收入的的实际价价值降低低，而且且

52、其投入入的资金金因汇率率下跌不不能收回回原值。项项目投产产后，以以当地货货币计算算，公司司获利颇颇丰，但但因汇率率变化产产生实际际收益小小于账面面收益，即即实际上上受到很很大损失失。例如美国一一个投资资者预计计在建成成后每年年可以收收到50000万万人民币币，而需需要将其其换成美美元。规规避这项项风险就就可以在在外汇期期货市场场上卖出出相当于于50000万人人民币的的美元外外汇期货货(即美美元对人人民币外外汇期货货)，进进行套期期保值。BOT高速速公路项项目公司司用于工工程的资资金，多多来自国国际资金金市场，多多是流通通外汇，而而项目产产品或服服务多在在项目所所在国，从从中获得得的收益益主要是

53、是当地币币种。由由于项目目所在国国的外汇汇支付能能力其严严格的外外汇管制制，项目目利润要要变成流流通货币币进行投投资回收收，一般般较为困困难，项项目公司司面临外外汇兑换换和汇出出风险。2.利率波波动风险险这是指在项项目的经经营过程程中，由由于利率率变动直直接或间间接地造造成项目目收益造造成损失失的风险险。如果果投资方方利用浮浮动利率率融资，一一旦利率率上升项项目生产产成本就就会攀升升。而如如果采用用固定利利率融资资，日后后一旦市市场利率率下降便便会造成成机会成成本提高高。规避利率风风险的方方法主要要可以利利用利率率期货或或互换技技术。比比如一个个BOTT投资者者利用国国外银团团贷款，贷贷款利率

54、率为伦敦敦同业银银行间放放款利率率(Loondoon IInteerbaank Offfer Ragge，即即LI-BORR) +0. 5%，这这一BOOT投资资者就面面临着未未来利率率上升的的风险。利利用金融融市场上上互换技技术， BOTT投资者者可以与与一家银银行互换换利率。投投资者支支付银行行固定利利率，而而从银行行收到LLI-BBOR利利率，从从而规避避了利率率风险。3.通货膨膨胀风险险通货膨胀风风险存在在于各国国的经济济生活中中。一般般情况下下，符合合正常规规律的一一定幅度度的通货货膨胀是是可以接接受的，但但通货膨膨胀幅度度过大，则则会使经经济秩序序混乱，工工程建筑筑承包商商和项目目

55、公司会会遭受损损失。发发达国家家和地区区虽然比比发展中中国家通通胀率要要低的多多，但贷贷款人、股股本投资资者和BBOT高高速公路路项目公公司本身身都希望望避免这这种风险险。（六）法律律风险法律风险指指东道国国法律的的变动给给项目带带来的风风险。世世界各国国的法律律制度不不尽相同同，经济济体制也也各具特特色。跨跨国借贷贷可能面面临因法法律制度度不同而而引发的的争议；有些国国家对知知识产权权的保护护可能尚尚处于初初级阶段段；有些些国家缺缺乏有关关公平贸贸易和竞竞争的法法律等。这这些因素素带来的的风险是是不言而而喻的。（七）生产产风险生产风险是是指在项项目试生生产阶段段和生产产运营阶阶段中存存在的技

56、技术、资资源储量量、能源源原材料料供应、生生产经营营、劳动动力状况况等风险险因素的的总称。它它是项目目的另一一个主要要的核心心风险。生生产风险险主要表表现在：技术风风险；资资源风险险；能源源与原材材料供应应风险；经营管管理风险险等。此外，对于于一些跨跨国项目目还存在在一定的的环保风风险以及及项目还还有可能能面临以以往的项项目所没没有面临临过的风风险，如如前几年年发生的的SARRS风险险，这些些风险已已成为一一个不容容忽视的的影响因因素。将将上面的的几项风风险因素素分解，BBOT高高速公路路项目总总风险构构成如图图2.11所示：项目总风险项目总风险政治风险主权风险；国有化风险；政治稳定性风险；政

57、府不履行协议风险；税收增加风险生产风险技术风险；资源风险；能源与原材料供应风险；经营管理风险法律风险金融风险市场风险建设风险项目产品市场价格风险；竞争导致的风险；项目时效性；市场准入风险适用法律变更风险；法律完善风险；法律制度差异性风险外汇风险；利率风险；通货膨胀风险成本超支风险；完工延长风险；不可抗力风险；停工放弃风险信用风险提供信用保证的参与方资信风险；技术和资金能力风险；管理水平风险图2.1：BOTT高速公公路项目目风险构构成图三、BOTT高速公公路项目目的风险险规避BOT项目目风险管管理包括括项目风风险分担担以及项项目各方方对分配配给自己己的风险险的管理理，是指指有目的的地通过过计划、

58、组组织、协协调和控控制等管管理活动动来防止止风险损损失的发发生、减减少损失失发生的的可能性性以及削削弱损失失的大小小和影响响程度，以以获取最最大利益益的过程程。（一）BOOT项目目风险分分担的基基本原则则1.谁最有有能力控控制某种种风险，就就将该风风险交给给谁承担担BOT项目目的风险险结构实实质上就就是通过过一系列列的合同同和协议议规定项项目各参参与方的的权利和和义务，同同时也确确定了各各方应承承担的风风险。在在高速公公路BOOT项目目的政治治风险、法法律风险险，在项项目各参参与方中中最能控控制此类类风险的的是政府府，因而而在BOOT项目目中，要要政府对对风险做做出一定定的担保保。而对对于完工

59、工风险这这又负责责项目建建设的承承包商来来承担，承承包商通通过分包包和转包包等形式式将风险险分散给给分包商商和转包包商。2.谁承担担风险谁谁就有获获得收益益的权利利在经济生活活中，风风险和报报酬总是是联系在在一起的的。一般般来说，承承担的风风险越多多，所要要求的报报酬就越越高。在在BOTT项目中中亦是如如此。如如外商一一般认为为发展中中国家存存在着较较大的风风险，在在对发展展中国家家进行投投资时，所所要求的的投资报报酬率就就比发达达国家要要高的多多。3.双方都都没有能能力控制制的风险险，通过过投保将将风险转转移给保保险公司司双方都没有有能力控控制的风风险主要要是不可可抗力风风险。保保险是项项目

60、公司司及项目目各参与与方转移移和减少少损失的的重要方方法，特特别是高高速公路路，有些些灾害或或重大事事件会给给项目公公司带来来灾难性性的、无无法承受受的经济济损失。通通过保险险，项目目公司在在此类事事件发生生时，可可以从保保险公司司得到赔赔偿或部部分经济济赔偿。这这种方式式将大部部分的风风险转移移给了保保险公司司。（二）建立立项目风风险防范范三维防防范体系系项目的风险险防范应应该形成成多方位位的综合合体系，由由三个纬纬度构成成，如图图2.22：图2.2：BOTT项目风风险防范范三维体体系项目公司是是BOTT项目中中风险承承担的主主体，应应该积极极采取各各种措施施来进行行项目风风险的防防范。其其