香港地铁 – 融资和经营情况课件

1、香港地铁 融资和经营情况111.资产及其构成2于2004年12月31日资产负债情况融资资产股东资金债务 - 银行贷款及资本市场借贷递延收益其它固定资产投资物业发展中物业十亿港元其它3资产负债表(百万港元)2004年12月31日2003年12月31日资产其它物业 、机器及设备83,62682,752投资物业16,68714,169在建铁路工程962181发展中物业2,0882,309现金及现金等价物269376其它3,0422,579106,674102,366负债 债务30,37832,025递延收益4,6385,061其它8,1597,98843,17545,074股东资金63,49957,

2、2924资本结构十亿港元未 偿 还 货 款股 东 资 金负债/股东权益于2004年12月31日股东资金未偿还债务52.上市融资7港铁上市融资的背景一九九九年三月，特区政府财政司司长宣布上市计划在上市前，已沿用商业原则运营及具备盈利能力。无需重整架构股票于2000年10月在香港联交所上市买卖8港铁上市资料上市日期股份数目政府所占股权招股价每股资产净值（招股书资料）招股额认购额股东数目2000年10月5日50亿779.38港元15.88港元94亿港元1,640亿港元50-60万10港铁上市融资二千年的上市融资为特区政府销售所持有的23%股份，由此政府收回94亿港元初始投资00年10月01年1月02

3、年1月03年1月04年1月 05年1月港铁股价/恒生指数之相对指数 (图左单位)港铁股价 港元 (图右单位)总股东回报自上市以来较恒生指数高10.4%11上市对公司发展战略的影响将维护所有投资者的利益作为公司决策的前提公司运作必须高度透明在审慎地评估风险的前提下,公司追求较高的发展速度,比如向香港以外的中国大陆和欧洲等地发展公司发展必须遵循商业化、市场化的原则12贷款及借贷还款期分类*2 至 5 年63.3 亿(24%)*于2004年12月31日资本市场借贷工具 (263.6 亿港元)1 至 2 年24.5 亿(9%)1 年41.7 亿(16%)5 年后134.1 亿(51%)14短期*长期*

4、标 准 普 尔A1+/ A-1 AA-/ A+穆 迪 - / P-1 Aa3/ A1评 级 投 资 A-1+/ - A/ AA-讯 息 中 心亚洲区最佳信贷机构之一中期 票 据 (22.1%)美元环球债券(35%)杨 基 债 券(7.7%)港元债券(7.5%)* 分 别 为 港 元 / 外 币 的 信 贷 评 级于2004年12月31日融资来源信贷评级欧洲美元债券银行贷款及出口信贷(12.1%)15理想融资模式公司于1985年制订总括重要的融资及风险管理策略为融资策略、利率和货币风险管理定下指标管理层每年根据市场状况、融资需求及可容许的风险审定并经董事局批准受评级机构及投资界高度评价17制定理

5、想融资模式的目的达至理想的债务组合定下可容许风险指标固定和浮动利率债务组合最高货币风险多类融资工具均衡还款期融资准备公司融资及风险管理适宜，以应对可能发生的金融风暴18理想融资模式及债务结构货币类别百分率来源百分率息率类别百分率融资准备期月还款期类别百分率短期贷款及银行透支资本市场工具中期贷款出口信贷两年以内二至五年五年后港元美元固定利率浮动利率于2004年12月31日abababababa : 理想融资模式b : 实际债务结构0.3194.经营业绩20车务运作统计21综合现金流量表(百万港元)19992000200120022003 2004经营现金3,293 3,956 4,040 4,2

6、39 3,857 4,555营运资本变化18 (200)115 (11)(20)(69)收取物业款项613 1,350 350 2,773 855 2,576总现金流入3,924 5,106 4,505 7,001 4,692 7,062资本性开支(9,644)(7,220)(6,613)(5,187)(2,670)(2,889)已付利息(1,328)(1,861)(1,869)(1,690)(1,643)(1,301)已付股息0 0 (601)(847)(415)(1,079)总现金流入(10,972)(9,081)(9,083)(7,724)(4,728)(5,269)净现金(7,048)

7、(3,975)(4,578)(723)(36)1,793净贷款(偿还)/取用6,445 4,125 4,310 2,332 (1,362)(1,593)其它(140)(104)304 (91)78 (306)现金增加/(减少) (743)46 36 1,518 (1,320)(106)22特区政府从港铁经营中获得的收益港鐵為不需要任何政府资金补贴、可持续发展的地铁系统, 其建设费用超过1040亿港币 (133美元), 且可為政府創造投資收益。政府有限的股本投资不断增值 港币$ (十亿) 港币$ (十亿)自股本投资股本投资 (35) 公开招股发售收益 10现金红利 2 剩余所持股份价值 50 6

8、2 27自地价 60增值总额 87地铁站附近地价的增值使地税收入增加24盈利贡献十亿港元808182838485868788899091929394959697989900010203物业发展利润/ (亏损)市区线通车机场快线通车将军澳线通车04经常性利润/ (亏损) (不包括物业发展)年度净利润/ (亏损)25经营利润来源十亿港元物业租务及管理车站门商务及其它业务物业发展车务运作3.427车站内商用设施及其它业务收入RevenueHK$ m17.4%车站内商用设施占经常性收入15.7%过去十年，平均复式年增长率为11.2%海報廣告車站商店租賃電訊服務對外顧問服務其他2004年度总车站内商用设

9、施收入为13.11亿港元285.物业发展模式29港铁物业发展业务 将军澳线 29,000 套住房 146,000 平方米商铺 103,000 平方米写字楼机场快线组合 = 350万平方米; 现已完成68%将军澳线组合 = 230万平方米; 现已完成 6%2004 年物业发展利润 45亿港币 (5.77亿美元) 将军澳线未来土地储备(86区)165万平方米 机场快线 28,500 套住房 612,000 平方米写字楼 333,000 平方米 商铺 291,000 平方米酒店/ 服务式公寓30136,491 平方米商铺39,529 平方米写字楼截至2004年12月31日价值167亿港币 (21亿美元)2004年收租9.94亿港币(1.27亿美元)其中物业投资31港铁物业发展模式物业发展模式使港铁能够自行融资在审慎的商业原则下经营现有及新地铁项目的商业回报保持高效及安全经营外部筹集贷款，无需政府担保使港铁在2000年10 月成功地进行了局部私有化可以替换及更新系统，同时，增做新线投资地铁建设加物业发展已在英国、美国、日本等国行之有效的业务模式客运线路的商业回报难以达到可以接受的水平以物业发展来补偿地铁线路的低回报地铁建设和物业发展间的动力巨大 (增加客流、使物业更具吸引力等)32港铁物业发