理财投资eq的涵养

1、投資理財EQ的涵養主講人：李建興 副教授 義守大學 財務金融系所(兼財金系所主任)政治大學 亞太金融中心 研究員台灣金融管理學會 理事.tw 李建興 個人簡歷 學歷：國立政治大學 博士現職 ：義守大學財務金融系所暨管理研究所合聘 副教授 國立政治大學 亞太金融中心 研究員 台灣金融管理學會 理事 國家政策研究基金會 特約研究員 行政院 公共工程委員會 採購審查委員(財務) 環保署 南區環保科技園區 技術審查委員(財務) 高雄縣費率審查委員會 委員 考選情報雜誌 財經專欄主筆 多項B O T 審查委員 Unipoint、Likon、荷蘭村餐飲連鎖 經營、財務與行銷顧問投資

2、理財EQKnow-how的功效何在 投資理財Know-how的功效請問：理財EQ的測試贈送小孩 豪宅 請問要繳納什麼稅？住豪宅 請問每年要繳納什麼稅？出售豪宅請問要繳納什麼稅？長輩往生後遺產中的豪宅請問要繳納什麼稅？如何 儘可能免除這些稅？可能可以5折 買新豪宅 妳相信嗎？可以5折 買新豪宅 再送 9倍大的農場妳相信嗎？13個字可以節稅25億的個案投資理財Know-how的功效投資理財成功與失敗的典範成功的典範 Warren Edward Buffett 財務金融等商管Know-how的功效何在成功的典範 Warren Edward Buffett美國或是世界投資之神Forbes The 40

3、0 Richest Americans: #2 40 billionCase II:節稅規劃2003年12月7日過世過世 某名人遺產淨額約100億 需繳多少遺產稅 50億13個字25億Case III:節稅規劃 信託節稅未規劃之賦稅：【5681500050（稅率）8777200（累進差額）】19630300元 信託節稅之稅負 。【22721339（稅率）70,100（累計差額）=134392 】 Case I ：小富翁變成無殼蝸牛的案例分析對象：二十年前台北生活圈有一位總財產為現金100萬的百萬小富翁理財管道一 存在銀行定存20年後總財富 多少？100(1+0.05)20265萬投資理財管道

4、二年投資報酬率 20%100(1+20%)203833萬Know-how萃取愛因斯坦 說：我這生最大的發現是?Theory of Compound Rate複利理論100(1+0.05)40= ?700萬40年100(1+0.2)40=? 146977萬CaseI保證年平均投資報酬率5%保證年平均投資報酬率5%的投資你會投資嗎？保證年平均投資報酬率5%第一年投資報酬率50%100 (1+50%)=150萬第二年投資報酬率負40%150(1-40%)=90萬保證年平均投資報酬率5%第一年投資報酬率50%第二年投資報酬率負40%年平均投資報酬率=(50%+(-40%)/2= +5%保證年平均投資報

5、酬率5%投資結果 賺了報酬率 賠了本金保證年平均投資報酬率5%計算盈虧的公式即投資報酬率= 本項投資的報酬率 為-10%保證年平均投資報酬率5%國外有 保證獲利 1年 10% 3年 40%Case II:節稅規劃 溫世仁案例2003-2004年兩大名人過世英業達公司副董事長 溫世仁先生 無敵CD翻譯機2003年12月7日過世遺產淨額約100億需繳多少遺產稅2006年之前Case II:節稅規劃 溫世仁案例Case II:節稅規劃溫世仁案例50億夫妻剩餘財產差額分配請求權適用夫妻共同財產制74.6.5財產較少的一方，得請求剩餘財產差額一半的權利。例如，吳先生過世時名下財產總額4000萬，繼承人吳

6、太太名下財產總額800萬，剩餘財產差額3200萬，吳太太可行使夫妻剩餘財產差額分配請求權，可使吳先生遺產總額由4000萬下降為2400萬。Know-how萃取夫妻剩餘財產差額分配請求權遺產稅剩下約25億 省下 25億 一字千金? 不只吧13個字 在本案例 價值25億知識經濟 知識就是力量Know-how萃取蔡萬霖先生的財產多少?根據富比世雜誌2004年最新發布，蔡萬霖先生擁有四十六億美元(1500億NT)、是排名世界第九十四名的富豪；但在1998年蔡萬霖先生罹患輕微心肌梗塞後，當時名下財產僅約三億元，以此推算遺產稅大約在一億元。 經過國稅局調閱的財產資料，初步估計其名下財產總值略超過新台幣十億

7、元，因此推算遺產稅額頂多四至五億元換言之，國庫原本可依法徵得的七百五十億元的遺產稅，早已經被蔡家做好規劃避稅。兩者差異在 有沒有及早節稅規劃Case III:節稅規劃 信託節稅郭台銘個案本金自益、孳息他益理論解析 以本金自益，孳息他益，委託人為本金之受益人，而委託人另指定之第三人為孳息之受益人，故委託人於信託設立時，需依據遺贈稅法第10條之2第1項第3款規定，對於信託中未實現之利益，贈與稅計算時，以贈與日之信託財產時價採用郵政儲金匯業局一年期定期儲金固定利率，按年複利折算現值計算。 Case III:節稅規劃 信託節稅案例分析李富娘 將其所持有之甲公司股票5 , 0 0 0張（5 , 0 0

8、0 , 0 0 0股），每股2 3元（總價值 1 1 5 , 0 0 0 , 0 0 0元）交付信託三年，採用本金自益 孳息他益，即將信託期間甲公司股票所生之股利（股票、現金）贈與給某甲之兒子，信託到期時某甲取回原本交付之甲公司股票5,000張或115,000,000元。Case III:節稅規劃 信託節稅假設條件：、郵局一年期定期存款利率為1。（目前水準）、未來三年甲公司均分配二元之股利（股票及現金各半）。、信託期間結束時甲公司之股價為25元。 。Case III:節稅規劃 信託節稅未規劃之賦稅：【5681500050（稅率）8777200（累進差額）】19630300元 信託節稅之稅負 。

9、【22721339（稅率）70,100（累計差額）=134392 】 何謂藍海策略Kim and Mauborgne提出創造新市場的思維 有別於M. Porter 以留在原市場的競爭策略零和遊戲：削價競爭，低利微利奈利 何謂藍海策略Swatch 創造新市場的思維 將手錶功能簡化 增加時尚流行結果成本降低，售價提高。一人多支 在瑞士生產 但比在亞洲生產便宜複雜的元件減少 製程簡化(不用螺絲 改用雷射電悍)降低成本的藍海策略方法何謂藍海策略(我的見解)以新產品新銷原市場 以原產品行銷新市場 去除顧客不需要的功能考慮市場區隔提供顧客未滿足的需求藍海與紅海的策略貢獻Blue Ocean Strateg

10、y 研究108家的公司業務推展 業務比率： R 86% B 14% 營業金額比率： R 62% B 38%佔獲利比率： R 39% B 61%投資理財的藍海策略生技公司未來的發展石油價格暴漲 有最值得投資的股票 中游 太陽能電池 太陽能電池模組茂迪 (676) 益通(804)嘉晶 (34.45) 股價均為 2006/7/14能源基金報酬率 Proportion of Losses Realized (36%) (for the entire year).(t-ratio = 19.7) 2. median holding period: 104 days of gains realized V

11、.S. 124 days of losses realized .投資的操作策略逢低買進逢高賣出動能策略：B-W S-L 強者恆強反向操作策略：B-L S-W 過度反應6000 8000然而，Grinblatt and Keloharju (2001)研究發現股票的投資人具有大輸的股票賣出的機率低於小輸股票的現象。這種型態的錯置效果，在相關的基金文獻上並未發現，這是因為股票投資人與基金投資人不同的特性所致？亦或是可經由本文採用資料來估計出臨界值而有所突破，此為本文所關注，不同型態的錯置效果，對基金的相關管理決策，將產生不同的意義 Cici (2005)研究發現具有錯置效果與基金的績效呈反向關係

12、。 Odean (1998)的研究發現被出售的贏家股票在往後之報酬率達11.6%，但同期間輸家的股票僅有5%的水準。故錯置效果將侵蝕投資人的獲利。研究期間為2001年7月至2005年2月，共56個月，130檔開放式股票型基金，每個變數共有7280筆月資料，其中，除了台灣加權股價指數的月資料直接取自於TEJ外，其餘六個變數由本研究依每一個變數逐月逐筆整理自SITCA網站，而非直接取自資料庫Recursive OLS RR=9.04%ER=-5.17%ER=-0.4%Raw return TARRedemptions of disposition effect nonsignificantlyExcess return TARNew type of disposition effectTraditional type of disposition effectconclusion 發現為台灣開放式股票型基金投資人，針對基金的過去績效表現，只要不亞於大盤時，投資人將顯著申購基金，但當基金