证券投资基金的类型与营销

1、2010年证券券投资基金金第一章 证券券投资基金概概述p:/美国被称为为共同基金金;在英国和我国香港特别行政政区被称为单位信托基基金;在欧欧洲被称为集合投资基基金或集合投投资计划;在日本和我我国台湾地区区则被称为证券投资信信托基金。二、证券投投资基金的特特点(5点)(一)集合合理财，专业业管理(二)组合投资，分分散风险(三三)利益共享享，风险共担担(四)严格格监管, 信信息透明(五)独立立托管，保障障安全三、证券投投资基金与其其他金融工具具的比较(一)基金金与股票债券券的差异(33点)1.反映的的经济关系不不同股票反映所有权权关系，是一一种所有权凭凭证，投资者者购买股票后后就成为公司司的股东;

2、债券反映债权债债务关系，是是一种债权凭凭证，投资者者购买债券后后就成为公司司的债权人;基金反映信托关关系，是一种种受益凭证，投投资者购买基基金份额就称称为基金的受受益人。2.所筹资资金的投向不不同3.投资收收益与风险大大小不同(二)基金金与银行储蓄蓄存款的区别别(3点)1.性质不不同（偿付责责任）基金是一种受益益凭证，基金管理人人只是代替投投资者管理资资金，并不承承担投资损失失风险。银行储蓄存款表表现为银行的的负债，是一一种信用凭证证;银行对存存款者负有法法定的保本付付息责任。2.收益与与风险大小不不同3.信息披披露程度不同同证券投资基金金的运作：市场营销、投投资管理、后后台管理服务务。二、基

3、金的的参与主体按照责任与与作用不同参参与主体可分分为：基金当当事人、基金金市场服务机机构、监管与与自律机构三三大类。(一)证券券投资基金当当事人1.基金份份额持有人，是基金的出出资人、基金金资产的所有有者、基金投投资收益的受受益人。基金份额持持有人权利：分享基金财财产收益份额额，参与分配配清算后剩余余基金财产，依依法转让或者者申请赎回其其持有的基金金份额，按照照规定要求召召开基金份额额持有人大会会，对基金份份额持有人大大会审议事项项行使表决权权，查阅或者者复制概况披披露的基金信信息资料，对对基金管理人人、基金托管管人、基金份份额发售机构构损害其合法法权益的行为为依法提出诉诉讼。2.基金管管理人

4、：基金金管理公司(第四章)基金管理人人是基金产品品的募集者和和基金的管理理者，其最主主要职责就是是按照基金合合同的约定，负负责基金资产产的投资运作作，在风险控控制的基础上上为基金投资资者争取最大大的投资收益益。基金管理理人在基金运运作中具有核核心作用。3.基金托托管人：商业业银行(第五五章)基金托管人的职职责主要体现现在基金资产产保管、基金金资金清算、会会计复核以及及对基金投资资运作的监督督等方面。(二)证券券投资基金市市场服务机构构(4类)服务机构包包括：基金销销售机构、注注册登记机构构、律师事务务所、会计师师事务所、基基金投资咨询询公司、基金金评级公司等等。1.基金销销售机构在我国，只只有

5、中国证监监会认定的机机构才能从事事基金的代理理销售。目前前，商业银行行、证券公司司、证券投资资咨询机构、专专业基金销售售机构，以及及中国证监会会规定的其他他机构均可以以向中国证监监会申请基金金代销业务资资格，从事基基金的代销业业务。2.注册登登记机构基金注册登登记机构是指指负责基金登登记、存管、清清算和交收业业务的机构。具具体业务包括括投资者基金金账户管理、基基金份额注册册登记、清算算及基金交易易确认、发放放红利、建立立并保管基金金份额持有人人名册等。目目前，在我国国承担基金份份额注册登记记工作的主要要是基金管理理公司自身和和中国证券登登记结算有限限责任公司(简称中国国结算公司)(中证登登)。

6、3.律师事事务所和会计计师事务所律师事务所所和会计事务务所作为专业业、独立的中中介服务机构构，为基金提提供法律、会会计服务。4.基金投投资咨询公司司与基金评级级机构来源：考试大基金投资咨询公公司是向基金金投资者提供供基金投资咨咨询建议的中中介机构;基金评级机构则则是一类向投投资者以及其其他参与主体体提供基金资资料与数据服服务的机构。(晨星公司)(三)监管管与自律机构构1.基金监监管机构2.基金自自律组织(有有变动)证券交易所。我我国的证券交交易所是依法法设立的，不不以营利为目目的，为证券券的集中和有有组织的交易易提供交易场场所、设施，履履行国家有关关法律法规、规规章、政策规规定的职责，实实行自

7、律性管管理的法人。一一线监管职责责。基金行业自自律机构是由由基金管理人人、基金托管管人或基金份份额发售机构构等服务机构构成立的同业业协会。 第三节证券投投资基金的法法律形式 一、契约型型基金契约型基金金由基金投资资者、基金管管理人、基金金托管人之间间所签署的基基金合同而设设立。基金公司依依据基金合同同，它将受益权权证券化，投投资者作为基基金受益人，分分享基金经营营成果。其设设立的法律文文件是信托契契约，没有基基金章程。我我国目前设立立的基金则为为契约型基金金。二、公司型型基金公司型基金金在法律上是是具有独立法人地位位的股份投资资公司。公司司型基金依据据基金公司章章程设立。三、契约型型基金与公司

8、司型基金的区区别(3点)(一)法律律形式不同契约型基金金不具有法人人资格;公司司型基金具有有法人资格。(二)投资资者地位不同同契约型基金金依据基金合合同成立。公公司型基金的的投资者购买买基金公司的的股票后成为为该基金的股股东。(三)基金金营运依据不不同契约型基金金依据基金合合同营运基金金;公司型基基金依据基金金公司章程营营运基金。公司型基金的优优点是法律关关系明确清晰晰，监督约束束机制较为完完善;契约型基金在设设立上更为简简单易行。二者之间的区别别主要表现在在法律形式的的不同，并无无优劣之分。第四节证券投投资基金的运运作方式(掌掌握) 依据运作方方式不同分为为：封闭式基基金、开放式式基金。主要

9、区别：(5点)11.期限不同同2.份额额限制不同 3.交易场所所不同 4.价格形形成方式不同同。封闭式基金金的交易价格格主要受二级级市场供求关关系的影响。而而开放式基金金的买卖价格格以基金份额额净值为基础础，不受市场场供求关系的的影响。供求求变化可随着着申购赎回实实时解决。5.激励约约束机制与投投资策略不同同。 第五节证券投投资基金的起起源与发展(大纲要求：了解) 一、证券投投资基金的起起源证券投资基基金作为社会会化的理财工工具，起源于于英国的投资资信托公司。早期的基金金管理没有引引进专业的管管理人，而是是由投资者通通过签订契约约，推举代表表来管理和运运用基金资产产。初创阶段段的基金多为为契约

10、型投资资信托，投资资对象多为债债券。二、证券投投资基金的发发展1924年年3月21日日，马萨诸诸塞投资信托托基金在美美国波士顿成成立，这是世世界上第一只只公司型开放放式基金。马萨诸塞投投资信托基金金有三个新新的特点：一一是基金的组组织形式由契契约型改变为为公司型；二是基金的的运作方式由由原先的封闭闭式改变为开开放式；三是证券投投资基金的回回报方式由过过去的固定收收益方式改变变为收益分享享、风险分担担的分配方式式。第六节我国基基金业的发展展概况(了解解，3个阶段段) 一、基金业业发展的早期期探索阶段1、始于20世世纪70年代代末的中国经经济体制改革革推动中国经经济快速发展展，引发了社会会对资金的

11、巨巨大需求。2、1987年年，中国新技技术创业投资资公司(中创创公司)与汇汇丰集团、渣渣打集团在香香港联合设立立中国置业基基金。3、上交所与深深交所相继于11990年112月、19991年7月月开业，标志志着中国证券券市场正式形形成。4、中国国内第第一家比较规规范的投资基基金-淄博乡乡镇企业投资资基金，于11992年111月经中国国人民银行总总行批准正式式设立。该基基金为公司型型封闭式基金金。二、试点发发展阶段：封封闭式基金开放式基基金经国务院批批准，国务院院证券委员会会于19977年11月114日颁布了了证券投资资基金管理暂暂行办法。为为我国基金业业的规范发展展奠定了规制制基础。1998年年

12、3月27日日新成立的南南方基金管理理公司和国泰泰基金管理公公司分别发起起设立了规模模均为20亿亿元的两只封封闭式基金-基金开元元和基金金金泰。2000年年10月8日日，中国证监监会发布了开开放式证券投投资基金试点点办法。22001年99月，我国第第一只开放式式基金-华华安创新诞诞生。三、快速发发展阶段2004年年6月1日开开始实施的证证券投资基金金法，标志志着我国基金金业的发展进进入了一个新新的发展阶段段。LOF：本本土化创新、交交易方式的创创新。2008年年末，封闭式式基金由高峰峰时的54只只下降到322只。四大基金管管理公司：华华夏(23000亿)、南南方(20000亿)、博博时(1700

13、0亿)、易易方达(13300亿)。招商基金：诞生于20002年末，是是我国第一家家中外合资基基金公司，招招商证券、IING(荷兰兰国际集团)、中国电力力财务公司等等作为发起人人。 第七节基金业业在金融体系系中的地位和和作用(了解解) 1.为中小小投资者拓宽宽了投资渠道道(微观)2.优化金金融结构，促促进经济增长长 (宏观)3.有利于于证券市场的的稳定和健康康发展(机构构投资者，微微观+宏观)4.完善金融体体系和社会保保障体系(货货币市场、资资本市场、保保险市场)第二章证券投投资基金的类类型第一节证证券投资基金金分类概述2004年年7月1日开开始施行的证证券投资基金金运作管理办办法中，首首次将我

14、国基基金的类别分分为股票基金金、债券基金金、混合基金金、货币市场场基金等基本本类型。(一)根据据运作方式的不不同，可以将将基金分为封封闭式基金、开开放式基金(二)根据据组织形式的不不同，可以分分为契约型基基金、公司型型基金。目前我国的的基金全部是是契约型基金金。(三)依据据投资对象的不不同，可分为为股票基金、债债券基金、货货币市场基金金、混合基金金等类别根据中国证证监会对基金金类别的分类类标准，600%以上的基基金资产投资资于股票的为为股票基金。80%以上上的基金资产产投资于债券券的为债券基基金。仅投资于货货币市场工具具的为货币市市场基金。投资于股票票、债券和货货币市场工具具，但股票投投资和债

15、券投投资的比例不不符合股票基基金、债券基基金规定的为为混合基金。(四)根据据投资目标的不不同，可分为为成长型基金金、收入型基基金和平衡型型基金成长型基金是指指以追求资本本增值为基本本目标，较少少考虑当期收收入的基金，主主要以具有良良好增长潜力力的股票为投投资对象。成成长型基金的的风险大、收收益高。收入型基金是指指以追求稳定定的经常性收收入为基本目目标的基金，该该类基金主要要以大盘蓝筹筹股、公司债债、政府债券券等稳定收益益证券为投资资对象。收入入型基金的风风险小、收益益也较低平衡型基金则是是既注重资本本增值又注重重当期收入的的一类基金。平衡型基金的风险、收益则介于之间。(五)依据据投资理念的不不

16、同，可分为为主动型基金金与被动(指指数)型基金金 HYPERLINK 主动型基金金是一类力图图取得超越基基准组合表现现的基金。与与主动型基金金不同，被动动性基金并不不主动寻求取取得超越市场场的表现，而而是试图复制制指数的表现现。被动型基基金一般选取取特定的指数数作为跟踪的的对象，因此此通常又被称称为指数型基基金。(六)根据据募集方式不同同，可分为公公募基金和私私募基金公募基金主主要具有如下下特征：可以以面向社会公公众公开发售售基金份额和和宣传推广，基基金募集对象象不固定;投投资金额要求求低，适宜中中小投资者参参与;必须遵遵守基金法律律和法规的约约束，并接受受监管部门的的严格监管。与公募基金金相

17、比，私募募基金不能进进行公开的发发售和宣传推推广;投资金金额要求高，投投资者的资格格和人数常常常受到严格的的限制。私募募基金在运作作上具有较大大的灵活性，所所受到的限制制和约束也较较少。它既可可以投资于衍衍生金融产品品进行买空卖卖空交易，也也可以进行汇汇率、商品期期货投机交易易等。私募基基金的投资风风险较高，主主要以具有较较强风险承受受能力的富裕裕阶层为目标标客户。(七)根据据基金的资金金来源和用途途的不同，可可分为在岸基基金和离岸基基金在岸基金，是是指在本国募募集资金并投投资于本国证证券市场的证证券投资基金金。离岸基金，是是指一国的证证券基金组织织在他国发行行证券投资基基金份额，并并将募集的

18、资资金投资于本本国或第三国国证券市场的的证券投资基基金。募集：在他他国发行。投投资：投资于于本国或第三三国证券市场场。(八)特殊类型型基金1.系列基金系列基金又又被称为伞型型基金，是指指多个基金共共用一个基金金合同，子基基金独立运作作，子基金之之间可以进行行相互转换的的一种基金结结构形式。系系列基金中的的各子基金，具具有完全独立立的法律地位位。2.基金中中的基金(FFOF)基金中的基金是是指以其他证证券投资基金金为投资对象象的基金，其其投资组合由由其他基金组组成。3.保本基金保本基金是是指通过采用用投资组合保保险技术，保保证投资者在在投资到期时时至少能够获获得投资本金金或一定回报报的证券投资资

19、基金。保本本基金的投资资目标是在锁锁定下跌风险险的同时力争争有机会获得得潜在的高回回报。4.交易所所交易基金(ETF)与与上市开放式式基金(LOOF)ETF结合合了封闭式基基金与开放式式基金的运作作特点。投资资者既可以像像封闭式基金金一样在交易易所二级市场场买卖，又可可以像开放式式基金一样申申购、赎回。不不同的是，它它的申购是用用一揽子股票票换取ETFF份额，赎回回时则换回一一揽子股票而而不是现金。这这种交易制度度使该类基金金存在一二级级市场之间的的套利机制，可可有效防止类类似封闭式基基金的大幅折折价。第二节股票基基金 一、股票基基金在投资组组合中的作用用股票基金以以追求长期的的资本增值为为目

20、标，比较较适合长期投投资。与其他他类型的基金金相比，股票票基金的风险险较高，但预预期收益也较较高。与房地地产一样，股股票基金是应应对通货膨胀胀最有效的手手段。二、股票基基金与股票的的不同四点不同： (1)股票票价格在每一一交易日内始始终处于变动动之中;股票票基金净值的的计算每天只只进行1次，因因此每一交易易日股票基金金只有1个价价格。(2)股票票价格会由于于投资者买卖卖股票数量的的大小和强弱弱的对比而受受到影响;股股票基金份额额净值不会由由于买卖数量量或申购、赎赎回数量的多多少而受到影影响。(3)人们在投投资股票时，一一般会根据上上市公司的基基本面，如财财务状况、产产品的市场竞竞争力、盈利利预

21、期等方面面的信息对股股票价格高低低的合理性作作出判断，但但却不能对基基金净值进行行合理与否的的评判。(4)单一一股票的投资资风险较为集集中，投资风风险较大;股股票基金由于于进行分散投投资，投资风风险低于单一一股票的投资资风险。三、股票基基金的类型(一)按投投资市场分类类可分为国内股票票基金、国外外股票基金与与全球股票基基金三大类。(二)按股股票规模分类类分为小盘股股票、中盘股股票与大盘股股票是一种最最基本的股票票分析方法。从历史上看看，小盘股票票的总体表现现要好于大盘盘股票的表现现，但投资风风险也较高。(三)按股股票性质分类类可以将股票票分为价值型型股票与成长长型股票。价价值型股票是是指收益稳

22、定定、价值被低低估、安全性性较高的股票票，其市盈率率、市净率通通常较低。成成长型股票通通常是指收益益增长速度快快、未来发展展潜力大的股股票，其市盈盈率、市净率率通常较高。市盈率=市市价/每股盈盈利市净净率=市价/每股净资产产(四)按基基金投资风格格分类(五)按行行业分类同一行业内内的股票往往往表现出类似似的特性与价价格走势。行行业基金集中中于行业投资资，投资风险险相对较高。四、股票基基金的投资风风险系统性风险险、非系统性性风险、管理理运作(有变变化)风险。系统性风险即市市场风险，是是指由整体政政治、经济、社社会等环境因因素对证券价价格所造成的的影响。系统统性风险包括括政策风险、经经济周期性波波

23、动风险、利利率风险、购购买力风险、汇汇率风险等。非系统性风险是是指个别证券券特有的风险险，包括企业业的信用风险险、经营风险险、财务风险险等。管理运运作风险是指指由于基金经经理主动性操操作行为而导导致的风险。系统风险不能通通过分散投资资加以消除，因因此又被称为为不可分散风风险。非系统性风险可可能通过分散散投资加以规规避，因此又又被称为可分分散风险。五、股票基金的的分析方法。五种反映不不同基金特性性的指标：(一)反映映基金经营业业绩的指标反映基金经经营业绩的主主要指标包括括基金分红、已实现收益益、净值增长率率等指标。其其中，净值增增长率是最主主要的分析指指标，最能全全面反映基金金的经营成果果。最简

24、单的的净值增长率率指标可用下下式计算：净值增长率率=(期末末份额净值-期初份额净净值+期间分分红)/期初初份额净值100%净值增长率率对基金的分分红、已实现现收益、未实实现收益都加加以了考虑，因因此是最有效效的反映基金金经营成果的的指标。如果单纯考考察一只基金金本身的净值值增长率说明明不了什么问问题，通常还还应该将该基基金的净值增增长率与比较较基准、同类类基金的净值值增长率相比比较才能对基基金的投资效效果进行全面面的评价。(二)反映映基金风险大大小的指标常用来反映股票票基金风险大大小的指标有有标准差、贝塔值、持持股集中度、行行业投资集中中度、持股数数量等指标。净值增长率率波动程度越越大，基金的

25、的风险就越高高。基金净值值增长率的波波动程度可以以用标准差来来计量，该指指标通常按月月计算。标准准差将偏离均均值的情况视视为风险。股票基金以以股票市场为为活动母体，其其净值变动不不能不受到证证券市场系统统风险的影响响。通常可以以用贝塔值()的大小小衡量一只基基金面临的市市场风险的大大小。公式：贝塔塔值=(基金金净值增长率率/股票指数数增长率)100%如果股票指指数上涨或下下跌1%，某某基金的净值值增长率上涨涨或下跌1%，那么该基基金的贝塔值值为1，说明明该基金净值值的变化与指指数的变化幅幅度相当。如如果某基金的的贝塔值大于于1，说明该该基金是一只只活跃或激进进型基金。如如果某基金的的贝塔值小于

26、于1，说明该该基金是一只只稳定或防御御型的基金。持股集中度度=(前十大大重仓股股票票投资市值/基金股票投投资总市值)100% HYPERLINK 持股集中度度越高，说明明基金在前十十大重仓股的的投资越多，基基金的风险越越高。持股数数量越多，基基金的投资风风险越分散，风风险越低。但但持股过分分分散，也不利利于基金业绩绩的提高。(三)反映映股票基金组组合特点的指指标依据股票基基金所持有的的全部股票的的平均市值、平平均市盈率、平平均市净率等等指标可以对对股票基金的的投资风格进进行分析。算术平均市市值等于基金金所持有全部部股票的总市市值除以其所所持有的股票票的全部数量量。加权平均均市值则根据据基金所持

27、股股票的比例进进行股票市值值的加权平均均。通过对平平均市值的分分析可以看出出基金是偏好好大盘股投资资、中盘股的的投资还是小小盘股的投资资。同理，可以以利用基金所所持有的全部部股票的平均均市盈率、平平均市净率的的大小，判断断股票基金是是倾向于价值值型股票还是是成长型股票票。如果基金金的平均市盈盈率、平均市市净率小于市市场指数的市市盈率，可以以认为该股票票基金属于价价值型基金;反之，该股股票型基金则则可以被归为为成长型基金金。(四)反映映基金操作成成本的指标费用率是评评价基金运作作效率和运作作成本的一个个重要统计指指标。费用率率等于基金运运作费用与基基金平均净资资产的比率。费费用率越低，说说明基金

28、的运运作成本越低低，运作效率率越高。基金运作费费用主要包括括基金管理费费、托管费、基基于基金资产产计提的营销销服务费等项项目，但不包包括前端或后后端申购费、赎赎回费，也不不包括投资利利息费用、交交易佣金等费费用。相对于于其他类型的的基金，股票票基金的费用用率较高;相相对于大型基基金，小型基基金的费用率率通常较高;相对于国内内股票基金，国国外股票基金金的费用率较较高。(五)反映映基金操作策策略的指标基金股票周周转率通过对对基金买卖股股票频率的衡衡量，可以反反映基金的操操作策略。低周转率的的基金倾向于于对股票的长长期持有;高高周转率的基基金则倾向于于对股票的频频繁买入与卖卖出。第三节债券基基金 一

29、、债券基基金在投资组组合中的作用用债券基金主主要以债券为为投资对象，因因此对追求稳稳定收入的投投资者具有较较强的吸引力力。债券基金是是收益、风险险适中的投资资工具。二、债券基基金与债券的的不同(1)债券基金金的收益不如如债券的利息息固定。(2)债券券基金没有确确定的到期日日。(3)债券券基金的收益益率比买入并并持有到期的的单个债券的的收益率更难难以预测。 HYPERLINK 来来源:考试大大网(4)投资资风险不同。债债券基金没有有固定到期日日，所承担的的利率风险将将取决于所持持有的债券的的平均到期日日。单一债券券的信用风险险比较集中，而而债券基金通通过分散投资资则可以有效效避免单一债债券所可能

30、面面临的较高的的信用风险。三、债券基基金的类型 三种分分类：(多选选题)根据发行者者的不同，可可以将债券分分为政府债券券、企业债券券、金融债券券等。四、债券基基金的投资风风险包括：利率率风险、信用用风险、提前前赎回风险、通通货膨胀风险险(一)利率率风险债券的到期日越越长，债券价价格受市场利利率的影响就就越大。债券券基金的平均均到期日越长长，债券基金金的利率风险险越高。当市市场利率上升升时，大部分分债券的价格格会下降;当当市场利率降降低时，债券券的价格通常常会上升。(二)信用用风险信用风险指债券券发行人没有有能力按时支支付利息与到到期归还本金金的风险。三大评级机构：标准普尔、穆穆迪、惠誉。(三)

31、提前前赎回风险(四)通货货膨胀风险五、债券基基金的分析一般借助于于久期和债券券信用等级。久期是测量量债券价格相相对于收益率率变动的敏感感性的指标。债债券基金的久久期越长，净净值的波动幅幅度就越大，所所承担的利率率风险就越高高。(第144章详解)要衡量利率率变动对债券券基金净值的的影响，只要要用久期乘以以利率变化即即可。一个厌厌恶风险的投投资者应选择择久期较短的的债券基金，而而一个愿意接接受较高风险险的投资者则则应选择久期期较长的债券券基金。在其他条件件相同的情况况下，信用等等级较高的债债券，收益率率较低;信用用等级较低的的债券，收益益率较高。第四节货币市市场基金 一、货币市市场基金在投投资组合

32、中的的作用与其他类型型基金相比，货货币市场基金金具有风险最最低、流动性性最好的特点点。货币市场场基金风险较较低、收益率率一般要高于于银行1年期期定期存款。因因此，货币市市场基金是理理想的储蓄替替代品。二、货币市市场工具通常是指到到期日不足11年的短期金金融工具。货货币市场与股股票市场的一一个主要区别别是：货币市市场投资门槛槛通常很高，在在很大程度上上限制了一般般投资者的进进入。货币市市场基金的投投资门槛极低低，为普通投投资者进入货货币市场提供供了重要通道道。三、货币市市场基金的投投资对象6种允许，66种不允许。按货币市市场基金管理理暂行办法的的规定，允许许的投资的金金融工具包括括：(1)现现金

33、;(2)1年以内(含1年)的的银行定期存存款、大额存存单;(3)剩余期限在在397天以以内(含3997天)的债债券;(4)期限在1年年以内(含11年)的债券券回购;(55)期限在11年以内(含含1年)的中中央银行票据据等;(6) 剩余期限限在397天天内(含3997天)的资资产支持证券券。不得投资于于以下金融工工具：(1)股票;(22)可转换债债券;(3)剩余期限超超过397天天的债券;(4)信用等等级在AAAA级以下的企企业债券; (5)国内内信用评级机机构评定的AA-1级或相相当于A-11级的短期信信用级别及其其该标准以下下的短期融资资券;(6)流通受限的的证券。四、货币市市场基金的风风险

34、包括：利率率风险、购买买力风险、信信用风险、流流动性风险。流动性风险险是指在市场场上能够进行行投资流动的的风险。尽管货币市市场基金的风风险较低，投投资风险依然然存在。五、货币市市场基金分析析(一)收益益分析基金收益通常用用日每万份基基金净收益和和最近7日年年化收益率表表示。日每万万份基金净收收益是把货币币基金每天运运作的净收益益平均摊到每每一份额上，然然后以1万份份为标准进行行衡量和比较较的一个数据据。最近7日年化收收益率是以最最近7个自然然日日平均收收益率折算的的年收益率。1.日每万万份基金净收收益的计算日每万份基基金净收益=(当日基金金净收益/当当日基金份额额总额)1100002.7日年化

35、收收益率的计算算从日每万份基金金净收益指标标看，按日结结转份额的基基金，在及时时增加基金份份额的同时将将会摊薄每万万份基金的日日净收益;同同时，份额的的及时结转也也增加了管理理费计提的基基金，使日每每万份基金净净收益有可能能进一步降低低。从7日年年化收益率指指标看，按日日结转7月年年化收益率相相当于按复利利计息，因此此，在总收益益不变的情况况下，其数值值要高于按月月结转份额所所计算的收益益率。(二)风险险分析反映货币市场场基金风险的的指标有投资资组合的平均均剩余期限、平平均信用等级级、收益的标标准差、融资资比例等。1.组合平平均剩余期限限目前我国法法规要求货币币市场基金投投资组合的平平均剩余期

36、限限在每个交易易日均不得超超过180天天。2.融资比比例按照规定，除除非发生巨额额赎回，货币币市场基金债债券正回购的的资金余额不不得超过200%。因此，在在比较不同货货币市场基金金收益率的时时候，应同时时考虑其同期期财务杠杆的的运用程度。3.浮动利利率债券投资资情况货币市场基基金可以投资资于剩余期限限小于3977天但剩余存存续期超过3397天的浮浮动利率债券券。第五节混合基基金 一、混合基基金在投资组组合中的作用用混合基金的的风险低于股股票基金，预预期收益则要要高于债券基基金。它为投投资者提供了了一种在不同同资产类别之之间进行分散散投资的工具具，比较适合合较为保守的的投资者。二、混合基基金的类

37、型依据资产配配置的不同将将混合基金分分为偏股型基基金、偏债型型基金、股债债平衡型基金金、灵活配置置型基金等。三、混合基基金的风险混合基金的的风险主要取取决于股票与与债券配置的的比例大小。一一般而言，灵灵活配置型基基金、偏股型型基金的风险险较高;偏债债型基金的风风险较低;股股债平衡型基基金的风险与与收益则较为为适中。第六节保本基基金 一、保本基基金的特点保本基金的的最大特点是是其招募说明明书中明确规规定了相关的的担保条款，即即在满足一定定的持有期限限后，为投资资者提供本金金或收益的保保障。特点就就是保本，本本质上是一种种混合基金。二、保本基基金的保本策策略(重点掌掌握)保本基金于于20世纪880

38、年代中期期起源于美国国，其核心是是运用投资组组合保险策略略进行基金的的操作。1.对冲保保险策略。2.固定比比例投资组合合保险策略。CPPI投投资策略的投投资步骤是：第一步，根根据投资组合合期末最低目目标价值和合合理的折现率率设定投资组组合的价值底底线。第二步，计计算投资组合合现时净值超超过价值底线线的数额(安安全垫)。第三步，按按安全垫的一一定倍数确定定风险资产投投资的比例，并并将其余资产产投资于保本本资产。风险资产投投资额=放大大倍数安全全垫风险资产投投资比例=风风险资产投资资额/积基金金净值1000%三、保本基基金的类型境外的保本本基金形式多多样。其中，基基金提供的保保证有本金保保证、收益

39、保保证和红利保保证，具体比比例由基金公公司自行规定定。一般本金金保证比例为为100%。四、保本基基金的投资风风险首先，保本本基金有一个个保本期，投投资者只有持持有到期后才才获得本金保保证或收益保保证。其次，保本本的性质一定定程度上限制制了基金收益益的上升空间间。此外，尽管管投资保本型型基金亏本的的风险几乎等等于零，但投投资者仍必须须考虑投资的的机会成本与与通货膨胀损损失。投资时时间的长短，决决定投资机会会成本的高低低，投资期间间越长、利息息的机会成本本越高。五、保本基基金的分析保本基金的的分析方法包包括五个指标标：(多选)1.保本期期。与风险成成正比，保本本期越长，投投资于保本基基金的风险就就

40、越高。2.保本比比例。与保本本基金风险成成反比，保本本比例越高，风风险越小。3.赎回费费。与保本基基金风险成正正比，赎回费费越高，风险险越高。4.安全垫垫。与保本基基金风险成反反比，安全垫垫越高，风险险越小。5.担保人人。如果保本本基金不能偿偿还时，担保保人会偿还，是是降低风险的的一种方式。第七节交易型型开放式指数数基金(ETTF) 一、ETFF的特点三大特点：(一)被动动操作的指数数型基金ETF以某某一选定的指指数所包含的的成分证券为为投资对象，依依据构成指数数的股票种类类和比例，采采取完全复制制的方法。(二)独特特的实物申购购赎回机制ETF有“最最小申购、赎赎回份额”的的规定，只有有大的投

41、资者者才能参与EETF一级市市场的实物申申购赎回。(三)实行行一级市场与与二级市场并并存的交易制制度ETF实行行一级市场与与二级市场并并存的交易制制度。在一级级市场上，大大投资者在交交易时间内可可以随时进行行以股票换份份额、以份额额换股票的交交易，中小投投资者被排斥斥在一级市场场之外。在二二级市场上，EETF与普通通股票一样在在市场挂牌交交易。与传统的指指数基金相比比，ETF的的复制效果更更好，成本更更低，买卖更更为方便，并并可以进行套套利交易，因因此对投资者者具有独特的的吸引力。三、ETFF的类型根据ETFF跟踪的指数数的不同，可可将ETF分分为股票型EETF、债券券型ETF等等。我国首只E

42、ETF上上证50ETTF采用的就就是完全复制制法。股票型ETTF可以进一一步被分为全全球指数ETTF、综合指指数ETF、行行业指数ETTF、风格指指数ETF等等。根据复制方方法的不同，可可以将ETFF分为完全复复制型ETFF与抽样复制制型ETF。四、ETFF的风险首先，与其其他指数基金金一样，ETTF会不可避避免地承担所所跟踪指数面面临的系统性性风险。其次次，二级市场场价格常常会会高于或低于于基金份额净净值。此外，EETF的收益益率与所跟踪踪指数的收益益率之间往往往会存在跟踪踪误差。抽样样复制、现金金留存、基金金分红以及基基金费用等都都会导致跟踪踪误差。五、ETFF的分析方法法用于分析EETF

43、的收益益指标包括两两种方法：(多选)收益指标：1.二级市市场价格收益益率 2.资金金净值收益率率运作效率指指标：折(溢溢)价率、周周转率、费用用率、跟踪偏偏离度、跟踪踪误差等。上市开放式式基金是一种种可以同时在在场外市场进进行基金份额额申购赎回、在在交易所进行行基金份额交交易、并通过过份额转托管管机制将场外外市场与场内内市场有机地地联系在一起起的一种新的的基金运作方方式。它是我我国对证券投投资基金的一一种本土化创创新。(交易易方式创新。第第一支，20004年100月，南方积积极配置基金金)LOF的发发售结合了银银行等代销机机构和交易所所交易网络二二者的销售优优势，为开放放式基金的发发行开辟了新

44、新的渠道。LLOF场外市市场与场内市市场的基金份份额分别被注注册登记在场场外系统与场场内系统，但但基金份额可可以通过跨系系统转托管(即跨系统转转登记)实现现在场外市场场与场内市场场的转换。两者存在本本质区别，主主要表现在：(1)申购购、赎回的标标的不同：LLOF的申购购、赎回是基基金份额与现现金的交易;而ETF与与投资者交换换的是基金份份额和“一揽揽子”股票。(2)申购购、赎回的场场所不同：EETF的申购购、赎回通过过交易所进行行;LOF的的申购、赎回回与开放式基基金一样在代代销网点进行行。(3)对申申购、赎回限限制不同：只只有大投资者者(基金份额额在50万份份以上)才能能参与ETFF一级市场

45、的的申购、赎回回交易;而LLOF在申购购、赎回上没没有特别要求求。(4)基金金投资策略不不同：ETFF通常采用完完全被动式管管理方法，以以拟合某一指指数为目标;而LOF则则是普通的开开放式基金增增加了交易所所的交易方式式，它可以是是指数型基金金，也可以是是主动管理型型基金。(5)在二二级市场的净净值报价上，EETF每155秒提供一个个基金净值报报价;而LOOF则在净值值报价上频率率要比ETFF低，通常一一天只提供一一个或几次基基金净值报价价。第八节QDIII基金(重重点内容) 一、QDIII基金经中国证监会批批准可以在境境内募集资金金进行境外证证券的机构就就被称为“合合格境内机构构投资者”。简

46、简称QDIII。QDII: 境内投资资者，境外投投资QFII: 境外投资资者，境内投投资金融机构可发行行QDII理理财产品：证证券公司、基基金公司、商商业银行等其其他金融机构构。二、QDIII基金在投投资组合中的的作用1.提供新新的投资机会会;2.降低低投资组合风风险。三、QDIII基金的投投资对象(重重点)1.6个可可投资对象(1)银行行存款、可转转让存单、银银行承兑汇票票、银行票据据、商业票据据、回购协议议、短期政府府债券等货币币市场工具;(2)政府府债券、公司司债券、可转转换债券、住住房按揭支持持证券、资产产支持证券及及经中国证监监会认可的国国际金融组织织发行的证券券;(3)与中中国证监

47、会签签署双边监管管合作谅解备备忘录的国家家或地区证券券市场挂牌交交易的普通股股、优先股、全全球存托凭证证和美国存托托凭证、房地地产信托凭证证;(4)在已已与中国证监监会签署双边边监管合作谅谅解备忘录的的国家或地区区证券监管机机构登记注册册的公募基金金;(5)与固固定收益、股股权、信用、商商品指数、基基金等标的物物挂钩的结构构性投资产品品;(6)远期期合约、互换换及经中国证证监会认可的的境外交易所所上市交易的的权证、期权权、期货等金金融衍生产品品。2.9种禁禁止行为(1)购买买不动产(2)购买买房地产抵押押按揭。但是是住房按揭支支持证券可以以，即应当投投资于证券化化的产品。(3)购买买贵重金属或

48、或代表贵重金金属的凭证。(4)购买买实物商品。(5)除应应付赎回、交交易清算等临临时用途以外外，借入现金金。该临时用用途借入现金金的比例不得得超过基金、集集合计划资产产净值的100%。(6)利用用融资购买证证券，但投资资金融衍生品品除外。(7)参与与未持有基础础资产的卖空空交易。(8)从事事证券承销业业务。(9)中国国证监会禁止止的其他行为为。四、QDIII基金的投投资风险(列列举了4种)1.国际市市场投资会面面临国内基金金所没有的汇汇率风险。2.国际市市场将会面临临国别风险、新新兴市场风险险等特别投资资风险。3.尽管进进行国际市场场投资有可能能降低组合投投资风险，但但并不能排除除市场风险。4

49、.QDIII基金的流流动性风险。QQDII基金金涉及跨境交交易，基金申申购、赎回的的时间要长于于国内其他基基金。第三章基金的的募集、交易易与登记第一节封封闭式基金的的募集与交易易一、封闭式式基金的募集集程序封闭式基金金的募集要经经过申请、核核准、发售、备备案、公告五五个程序。二、封闭式式基金募集申申请文件申请募集封闭式式基金应提交交的主要文件件包括：基金金申请报告、基基金合同草案案、基金托管管协议草案、招招募说明书草草案等。三、募集申请的的核准根据证券券投资基金法法的要求，国国务院证券监监督管理机构构应当自受理理封闭式基金金募集申请之之日起6个月月内作出核准准或者不予核核准的决定。四、封闭式式

50、基金份额的的发售基金管理人人应当自收到到核准文件之之日起6个月月内进行封闭闭式基金份额额的发售。目目前，我国封封闭式基金的的募集期限一一般为3个月月。基金管理理人应当在基基金份额发售售的3日前公公布招募说明明书、基金合合同。封闭式基金金份额的发售售，由基金管管理人负责办办理。在发售方式式上，主要有有网上发售与与网下发售两两种方式。网上发售指通过过与证券交易易所的交易系系统联网的全全国各地证券券营业部，向向公众发售基基金份额的发发行方式。网下发售指通过过基金管理人人指定的营业业网点和承销销商的指定账账户，向机构构或个人发售售基金份额的的方式。封闭式基金金在基金募集集期间募集的的资金应当存存入专门

51、账户户，在基金募募集行为结束束前，任何人人不得动用。五、封闭式式基金的合同同生效合同生效的的三个条件：(1)封闭闭式基金募集集期限届满，基基金份额总额额达到核准规规模的80%以上;(2)基金金份额持有人人人数达到2200人以上上;(3)基金金管理人应当当自募集期限限届满之日起起10日内聘聘请法定验资资机构验资。自收到验资资报告之日起起10日内，向向国务院证券券监督管理机机构提交备案案申请和验资资报告，办理理基金备案手手续，刊登基基金合同生效效公告。基金募集失失败，基金管管理人应承担担责任：(1)固有有财产承担因因募集行为而而产生的债务务和费用;(2)在基基金募集期限限届满后300日内返还投投资

52、者已缴纳纳的款项，并并加计银行同同期存款利息息。六、封闭式式基金的交易易(一)上市市交易的条件件(1)基金金份额总额达达到核准规模模的80%以以上;(2)基金金合同期限为为5年以上;(3)基金金募集金额不不低于2亿元元人民币;(4)基金金份额持有人人不少于10000人;(5)基金金份额上市交交易规则规定定的其他条件件。(二)交易易账户的开立立(比较严格格，只能是一一个以及一一一对应)基金账户只只能用于基金金、国债及其其他债券的认认购交易。每个有效证证件只允许开开设1个基金金账户，已开开设证券账户户的不能再重重复开设基金金账户。每位位投资者只能能开设和使用用1个资金账账户，并只能能对应1个股股票

53、账户或基基金账户。股票账户卡卡或基金账户户卡+身份证证开设资资金账户 (三)交易易规则(同股股票)1.交易时时间：封闭式式基金的交易易时间为每周周一至周五，每每天上午9:30-111:30、下下午1:000-3:000。2.交易原原则：封闭式式基金的交易易遵从“价格格优先、时间间优先”的原原则。3.交易方方式：我国封封闭式基金的的交易采用电电脑集合竞价价和连续竞价价两种方式。集集合竞价是指指对一段时间间内接收的买买卖申报一次次性集中撮合合的竞价方式式。连续竞价价是指对买卖卖申报逐笔连连续撮合的竞竞价方式。提示：封闭闭式基金交易易的涨跌幅比比例为10%(基金上市市首日除外，无无涨跌幅限制制)。封

54、闭式式基金的交收收同A股一样样实行T+11交割、交收收。(四)交易易费用我国基金交交易佣金不得得高于成交金金额的0.33%，不足55元的按5元元收取。上海证券交交易所还按成成交面值的00.05%收收取登记过户户费，由证券券商向投资者者收取。该项项费用由证券券登记公司与与证券公司平平分。在上海海、深圳证券券交易所上市市的封闭式基基金不收取印印花税。(五)基金金指数派许指数(派氏指数)：报告期;拉斯贝尔指指数(拉氏指指数)：基期期上证基金指指数计算方法法采用派许指指数，以基金金份额总额为为权数。以22000年55月8日为基基日，以该日日所有证券投投资基金市价价总值为基值值，基日指数数为10000点

55、。深证基金指指数计算方法法采用派许指指数，以基金金份额总额为为权数。以22000年66月30日为为基日，以该该日所有证券券投资基金市市价总值为基基值，基日指指数为10000点。第二节开放式式基金的募集集与认购 一、开放式式基金的募集集(一)开放放式基金募集集的程序开放式基金的募募集程序与封封闭式基金的的募集程序相相似，也要经经过申请、核核准、发售、备备案、公告五五个步骤。(二)申请募集集文件开放式基金应提提交的申请募募集文件项目目与封闭式基基金的基本相相同，但开放放式基金在一一些文件的具具体内容上与与封闭式基金金有所不同。(三)募集集申请的核准准国务院证券监督督管理机构应应当自受理开开放式基金

56、募募集申请之日日起6个月内作出出核准或者不不予核准的决决定。(四)开放放式基金的募募集期基金管理人应应当自收到核核准文件之日日起6个月内进行行开放式基金金的募集。开放式基金的募募集期限自基基金份额发售售之日起计算算，不得超过过3个月。(五)开放放式基金份额额的发售开放式基金金份额的发售售，由基金管管理人负责办办理。(六)开放放式基金的基基金合同生效效2个条件：(对比封闭闭式基金条件件，都和2有有关)(1)基金金募集份额总总额不少于22亿份，基金金募集金额不不少于2亿元元人民币;(2)基金金份额持有人人的人数不少少于200人人。基金募集失失败，基金管管理人应承担担的责任：(1)自有有财产承担因因

57、募集行为而而产生的债务务和费用;(2)在基基金募集期限限届满后300日内返还投投资者已缴纳纳的款项，并并加计银行同同期存款利息息。二、开放式式基金的认购购(一)开放放式基金的认认购渠道基金销售由由基金管理人人负责办理;基金管理人人可以委托取取得基金代销销业务资格的的其他机构代代为办理。我我国可以办理理开放式基金金的认购业务务的机构主要要包括：商业业银行、证券券公司、证券券投资咨询机机构、专业基基金销售机构构，以及中国国证监会规定定的其他具备备基金代销业业务资格的机机构。(二)认购购步骤投资者参与与认购开放式式基金，分开开户、认购、确确认三个步骤骤。1.基金账账户的开立基金账户：用于记录其其持有

58、的基金金份额余额和和变动情况的的账户。基金投资者者主要分为个个人投资者和和机构投资者者。个人投资者者申请开立基基金账户，一一般需提供下下列资料：(1)本人人法定身份证证件(身份证证、军官证、士士兵证、武警警证、护照等等);(2)委托托他人代为开开户的，代办办人须携带授授权委托书、代代办人有效身身份证件;(3)在基基金代销银行行或证券公司司开设的资金金账户;(4)开户户申请表。2.资金账账户的开立资金账户是是投资者在基基金代销银行行、证券公司司开立的用于于基金业务的的结算账户。3.认购确确认个人投资者者办理开放式式基金认购申申请时，需在在资金账户中中存入足够的的现金。个人投资者者除可亲自到到基金

59、销售网网点认购基金金外，还可以以通过电话、网网上交易、传传真等方式提提交认购申请请。机构投资者者办理开放式式基金认购申申请时，需先先在资金账户户中存入足够够的现金，填填写加盖机构构公章和法定定代表人章的的认购申请表表进行基金的的认购。投资者T日日提交认购申申请后，一般般可于T+22日后到办理理认购的网点点查询认购申申请的受理情情况。(三)认购购方式与认购购费率1.认购方方式(金额认认购、份额赎赎回)开放式基金金的认购采取取金额认购的的方式，即投投资者在办理理认购申请时时，不是直接接以认购数量量提出申请，而而是以金额申申请。在扣除除相应费用后后，再以基金金面值为基准准换算为认购购数量。2.前端收

60、收费模式与后后端收费模式式在基金份额额认购上存在在两种收费模模式：前端收收费模式和后后端收费模式式。3.认购费费率 认购费用用=认购金额额认购费率率认购金额扣扣除认购费用用后为净认购购金额;净认认购金额除以以基金份额面面值就是投资资者实际认购购基金的基金金份额数量。(四)不同同基金类型的的认购费率证券投资资者基金销售售管理办法规规定开放式基基金的认购费费率不得超过过认购金额的的5%。目前前，我国股票票型基金的认认购费率大多多在1%11.5%左右右，债券型基基金的认购费费率通常在11%以下，货货币型基金一一般认购费为为0。(五)最低低认购金额与与追加认购金金额一些开放式式基金在认购购时会设定最最