商业银行流行性与准备金管理

1、第11章 流动性与准备金管理策略及政策本章重点：流动性需求及供给的来源金融机构为何有流动性问题？流动性管理理策略流动性需求求的估计计市场约束的的冲击法定准备金金与货币币管理案例11.1：美美国东北北部一家家银行经经历了一一次流动动性危机机。储户户听到银银行资金金遭侵占占挪用的的传言，到到银行挤挤兑，涌涌至该银银行的费费城和纽纽约分行行，银行行管理层层想尽办办法筹措措足够现现金满足足储户要要求，并并保证资资产组合合不受损损失，最最后在FFDICC帮助下下渡过难难关。启示：金融融机构很很大程度度上必须须依赖公公众的信信心才得得以生存存和发展展；若公公众对金金融机构构丧失信信心，将将对银行行流动性性

2、产生极极大威胁胁。因此所有金金融机构构都面临临重要任任务，即即在任何何时候都都要保证证充足的的流动性性。如果果银行能能够及时时迅速地地在需要要时以合合理的成成本得到到可支配配资金，就就认为其其具有流流动性。银银行要么么有足够够的现金金来满足足需要，要要么能及及时借款款或出售售资产筹筹集现款款。流动性的缺缺乏也可可能是银银行陷入入危机的的信号。如如银行陷陷入困境境，存款款外流，不不得不被被迫卖掉掉优质资资产。其其他机构构在没有有优质资资产做担担保时，也也不愿增增加对该该银行的的贷款，导导致其盈盈利进一一步减少少，最后后破产。即使银行有有清偿能能力，但但无法筹筹集足够够的现金金流也很很可能关关闭。

3、如如20cc90ssSouutheeastt Baank of Miaami就就由于无无法筹集集足够流流动性资资金偿还还美联储储的借款款，美联联储强行行关闭了了这家资资产达1100亿亿美元的的银行。11.1 流动性性的需求求和供给给流动性的需需求主要要来自两两方面：客户提提取存款款；客户户的信贷贷要求。另另外还包包括偿还还过去的的借款，详详见表111-11。表11- SEQ 表11- * ARRABIIC 1 银行流流动性的的需求和和供给流动性的供供给来源源流动性的需需求来源源客户存款客户提取款款非存款服务务收入优质客户的的信贷需需求客户偿还贷贷款偿还存款之之外的借借款资产出售经营费用和和税赋

4、货币市场借借款向股东发放放现金股股利银行最重要要的流动动性来源源是新的客客户存款款，一般般每个月月月初支支付工资资，此时时存款流流入较多多，月中中集中支支付票据据和其他他薪金，存存款达到到第二个个高峰。另一个来源是客户偿还贷款和出售资产，尤其是出售证券。中间业务产生的收入和货币市场借款也会增加流动性供给。不同的流动性来源决定了净流动性头寸L。L存款流流入中间业业务收入入客户还还贷资产出出售从货币币市场借借款（存款款提取已接受受的贷款款要求偿还借借款其他经经营费用用向股东东支付红红利）流动性有很很强的时时间性，有有些需求求是即刻刻的，如如CD到到期，客客户表明明要将这这些存款款取出，银银行就必必

5、须马上上取得现现金，缓缓解流动动性压力力。长期流动性性受季节节性、周周期性和和趋势性性的影响，如如夏天和和秋天，学学生开会会、放假假、出游游等原因因，流动动性需求求较大，银银行可通通过出售售流动性性资产、推推销存款款、中间间业务、向向其他金金融机构构借款等等方式满满足流动动性需求求。时间选择对对流动性性管理尤尤其重要要，管理理者必须须精确筹筹划筹集集流动性性资金的的时间、途途径。银行的流动动性需求求源自于于客户，如如企业流流动性不不足，就就会要求求贷款或或取款。案例11.2：119877年100月全球球股市崩崩盘后，那那些借款款、以保保证金方方式买股股票的投投资者，被被迫筹资资资金，涌涌入银行

6、行，把资资本市场场的流动动性危机机转变成成银行的的流动性性危机。简言之，流流动性管管理是：在任意意时间，流流动需求求很难与与流动供供给匹配配，银行行必须不不断处理理流动性性赤字和和盈余问问题；流流动性和和营利性性是此消消彼长的的，满足足流动性性占用的的资源越越多，其其预期盈盈利就越越小。流动性管理理经常面面临利率率风险，如如利率上上升，银银行借款款或出售售证券都都会承受受损失。案例11.3:119077年美国国一场严严重的流流动性危危机催生生了中央央银行，从从而有了了应对流流动性问问题的专专门机构构。11.2 为何银银行要经经常面临临重大的的流动性性问题流动性问题题来自多多方面，银行大量借借入

7、短期期资金，向向客户长长期放贷贷，面临临资产和和负债到到期日不不匹配的的问题，资资产产生生的现金金流与偿偿还负债债的现金金流不一一致。银行通常持持有高比比例的负负债，如如活期存存款、NNOW账账户和货货币市场场借款，因因此必须须随时准准备满足足即时的的现金需需求，尤尤其是周周末、月月初或某某些特定定季节。流动性问题题与利率率有关。当当利率上上升时，储储户会取取款寻求求高收益益投资，客客户会减减少贷款款需求，还还会影响响银行借借款或出出售资产产筹资的的成本。银行必须将将满足流流动性作作为首要要目标，维维持公众众的信心心，因此此有必要要与最大大的存款款客户和和持有大大量未用用信用额额度的客客户保持

8、持联系，确确定流动动性供给给和需求求。11.3 流动性性管理策策略重要链接：美联储储如何应应对“9911”恐恐怖袭击击，帮助助美国金金融系统统恢复稳稳定，可可查阅 HYPERLINK wwww.cleeverrlanndfeed.oorg和和 HYPERLINK /research/search.html wwww.nyy.frrb.oorg/ressearrch/seaarchh.httml11.3.1 资资产流动动性管理理（资产产转换）策策略即持有流动动性资产产，主要要是现金金和有价价证券的的形式来来储存流流动性资资金。一一旦流动动性不足足，把非非现金资资产转化化为现金金资产，因因此又称称

9、资产转转化策略略。流动性资产产的特点点：拥有可可变现的的市场，即即有广度度的市场场；有合理理稳定的的价格，即即有深度度的市场场。卖方出出售几乎乎不承受受损失。常常见的流流动性资资产又短短期国库库券、联联邦资金金贷款、CCD、市市政债券券、联邦邦机构债债券、银银行承兑兑汇票、欧欧洲货币币存款。资产流动性性管理主主要被小小规模银银行采用用，风险险较小，但但成本较较高。出售资资产使银银行未来来的盈利利无法实实现，出出售时需需支付佣佣金，持持有现金金会产生生机会成成本；若市场场看跌，会会加大资资本损失失的风险险，管理理层应首首先出售售未来盈盈利机会会小的资资产；出售资资产会影影响账面面状况，低低风险的

10、的政府债债券会给给人财物物稳健的的印象；流动性性资产收收益率很很低，大大量持有有该资产产意味着着银行必必须放弃弃其他高高收益的的资产。11.3.2 借借入流动动性（负负债）管管理策略略即借入足够够的流动动性资金金来满足足预期流流动性需需求。目目前仍有有许多银银行采用用这种策策略。银行不不必持有有大量低低收益的的流动性性资产，降降低潜在在收入。银行可以保持自身的资产数量和结构，不会因出售资产而降低银行规模。可将借款利率作为调节所需资金数量。借款方式有有CD、联联邦资金金借款、回回购协议议、欧洲洲货币借借款、联联邦住宅宅贷款银银行借款款。负债管理为为大型商商业银行行广泛应应用。但但借入流流动性的的

11、成本往往往不确确定，加加大了盈盈利的不不确定性性。通常常是陷入入财务危危机的银银行最需需要借入入流动性性资金，但但此时金金融机构构又不愿愿对其贷贷款。11.3.3 平平衡流动动性管理理策略（资资产负债债管理策策略）由于借入流流动性的的不确定定性高，资资产储存存的机会会成本也也较高，银银行有时时采用平平衡流动动性管理理策略，即即一部分分预期的的流动性性以资产产方式储储存（主主要是有有价证券券），一一部分通通过预先先安排信信贷额度度获得资资金支持持，不可可预料的的现金由由短期借借款来满满足，长长期流动动性可以以预先计计划，安安排好中中短期贷贷款和证证券的期期限。11.3.4 流流动性管管理的指指导

12、准则则流动性管理理者必须须跟踪机机构内所所有的资资金使用用部门和和资金筹筹集部门门的活动动，并进进行协调调。如商商业贷款款部门向向客户发发放新的的贷款额额度时，管管理者必必须为额额度内取取款的可可能性做做准备；如定期期存款部部门估计计未来几几天有大大额存款款，必须须将这一一信息传传达给管管理者。管理者必须须实现预预测，主主要信贷贷客户和和存款客客户未来来的资金金安排，提提前计划划、处理理流动性性盈余或或赤字。管理者在与与董事会会沟通时时，必须须明确银银行流动动性管理理的优先先权和所所要达到到的目标标。一般般银行在在分配资资金时，流流动性头头寸是最最先考虑虑的，因因为银行行几乎不不能控制制其资金

13、金来源。法法律也要要求银行行有法定定准备金金率。如如今，银银行首先先要为客客户提供供贷款，只只要贷款款有利可可图就应应发放，管管理者寻寻求足够够的资金金来源即即可，因因此流动动性管理理降至次次要地位位。流动性需求求和决策策是持续续进行的的，避免免流动性性头寸过过量或不不足。11.4 预测流流动性需需求对流动性估估计的方方法都以以特定的的假设为为基础，对对给定时时点的流流动性做做出近似似的估计计，管理理者需要要随时根根据新的的信息对对估计结结果进行行微调。除除计划内内的流动动性储备备，银行行还好做做额外储储备，金金额多少少取决于于管理层层对风险险所持的的态度，即即多大程程度上愿愿意承受受现金不不

14、足的可可能性。11.4.1 资资金来源源和使用用法由于：存存款增加加、贷款款减少导导致流动动性上升升；存款减减少、贷贷款增加加将导致致流动性性下降，二二者变化化会产生生流动性性缺口，因因此资金金来源和和使用法法的关键键在于：给定计划期期内，预预测贷款款和存款款数量在计划期内内计算存存款和贷贷款的变变化量通过存款的的变化和和贷款的的变化估估计经流流动性资资金是盈盈余还是是不足。银行采用不不同的统统计方法法和管理理层的经经验，来来预测存存款和贷贷款。方法一：例例如某银银行估计计下期贷贷款是以以下变量量的函数数：国民民经济增增长、公公司季度度收入、货货币供给给增长率率、银行行贷款利利率与商商业票据据

15、利率之之差、估估计的通通货膨胀胀率；存存款变化化是以下下变量的的函数：个人收收入增长长、零售售业增长长、货币币供给增增长率、预预期市场场储蓄收收益率、估估计的通通胀率。方法二：对对未来存存款和贷贷款变化化的预测测分为33部分。趋势性部分分，用过过去至少少10年的的年终、季季度、月月度存款款总额作作为参考考点，做做出趋势势线。季节性部分分，衡量量在给定定周、月月中，存存款和贷贷款因季季节性因因素怎样样变化周期性部分分，与预预期存款款和贷款款正向或或负向的的偏差，取取决于当当前年份份的经济济表现，是是强劲还还是疲软软。例11.11：假定某某银行过过去100年中，银银行存款款总量年年平均增增长率11

16、0%，贷贷款为88%。年年终时银银行总存存款122亿美元元，未偿偿还的总总贷款88亿美元元。在新新的一年年前6周中，银银行每周周存款和和贷款是是多少？见表111-22。表11- SEQ 表11- * ARRABIIC 2 资金来来源和使使用法预预测存款款和贷款款（单位位：百万万美元）时期存款趋势估估计季节性因素素周期性因素素预测的总存存款1月第1周周12104612001月第2周周1212545811001月第3周周12141219310001月第4周周12161651019502月第1周周1218703812502月第2周周122032521200时期贷款趋势估估计季节性因素素周期性因素素预

17、测的总贷贷款1月第1周周799658001月第2周周8005998501月第3周周801174259501月第4周周8021663210002月第1周周80327807502月第2周周804982900趋势估计：上年对对应周次次的平均均值增长率率季节性因素素：以第第N年某月某周为例例，该周周与第NN1年122月最后后一周的的差,110年差差的平均均值周期性因素素：第NN1年某月某周周预测值值与实际际数值的的差运用预测的的存贷款款数值估估计下一一期的流流动性赤赤字和盈盈余，详详见表111-33。表11- SEQ 表11- * ARRABIIC 3资金来来源和使使用法预预测流动动性赤字字和盈余余（

18、单位位：百万万美元）时期估计的总存存款估计的总贷贷款存款变化贷款变化估计流动性性缺口1月第1周周12008001月第2周周1100850100+501501月第3周周1000950100+1002001月第4周周950100050+501002月第1周周1250750+300250+5502月第2周周120090050+150220管理层应在在第2、3、4、6周以最最便宜最最稳妥的的手段筹筹集资金金，在第第5周把流流动性盈盈余资金金用于投投资。首首先评估估银行流流动性资资产存量量，判断断可用资资产数，分分析是否否有充足足的借款款来源。11.4.2 资资金结构构法第一步，估估计银行行存款和和其他

19、资资金来源源被提取取的可能能，并以以此分类类，一般般把存款款和非存存款负债债分成三三类：热钱负债债（波动动性负债债）：对对理论非非常敏感感，或确确信当期期会提出出的资金金来源易变资金金：此类类客户的的大部分分存款可可能在当当期某个个时候从从银行提提取稳定资金金（核心心存款或或核心负负债）：管理层层认为最最不可能能从银行行提取的的资金。第二步，管管理层根根据经验验，为这这三类资资金储存存流动性性资金。如如为955%的热热钱建立立流动性性准备，为为30%的易变变资金建建立流动动性储备备，为核核心资金金建立115%的的流动性性准备，具具体公式式如下：负债流动性性准备0.995（热钱钱负债所持法定定准

20、备金金）0.33（易变变资金所持法定定准备金金）0.115（稳定定资金所持法定定准备金金）在客户关系系原则下下，管理理这必须须尽量估估计总贷贷款数额额，提供供流动性性，则负负债流动动性准备备应为：负债流动性性准备0.995（热钱钱负债所持法定定准备金金）0.33（易变变资金所持法定定准备金金）0.115（稳定定资金所持法定定准备金金）1.000新增贷贷款需求求需要注意的的是式中中的存款款和贷款款的流动动性需求求是主管管估计的的，取决决于管理理层对风风险的判判断、经经验和态态度。例11.22：某银银行存款款和非存存款负债债分别为为25000万美美元热钱钱，24400万万美元易易变资金金和1亿美元

21、元稳定资资金。当当前银行行贷款总总额1.35亿亿美元，最最近高达达1.44亿美元元，贷款款计划以以10%的速度度增长（下下年贷款款总额预预计为11.544以美元元）。假假定银行行为热钱钱保持995%的的储备，易易变资金金保持330%的的储备，稳稳定资金金保持115% 的储备备。法定定准备金金率均为为3%。总流动性需需求0.995（2550.00325）0.330（2440.00324）0.115（10000.0031000）（15541355）23.046.99814.551963.57百百万美元元许多金融机机构喜欢欢用概率率来估计计应持有有的流动动性总量量。在资资金结构构法下，管管理者定定义

22、出最最佳流动动性头寸寸和最差差流动性性头寸，指指定不同同结果的的概率，计计算预期期流动性性需求。例11.33：下周周最差是是20000万美美元流动动性赤字字，概率率为255%，最最佳是660000万美元元流动性性盈余，概概率为115%，以以及10000万万美元流流动性盈盈余，可可能性为为60%。预期流动性性需求0.115（+660）0.66（+110）0.225（20）+100（百万万美元）当然管理层层必须备备有应急急预案，防防备最差差情况的的发生。课外阅读：20001年“9911”后后的流动动性短缺缺911事件件也重创创了银行行系统，位位于世贸贸中心或或附近的的银行无无法收近近或记录录客户的

23、的付款，也也就无法法对债务务进行偿偿付，经经历了暂暂时的资资金短缺缺。银行行的资金金短缺如如多米诺诺骨牌传传播到周周边银行行，短短短数小时时内，多多数银行行都面临临流动性性危机。受恐怖袭击击影响最最大的银银行不确确定自己己能收到到预期的的收入，因因而停止止了对其其他银行行转移资资金，几几家在99月100日从其其他机构构借入准准备金的的银行，在在11日日已无法法归还所所借的准准备金。银银行力求求持有现现金以应应对可能能的流动动性短缺缺。数小时后，美美联储及及时采取取了措施施，9月月11日日上午110时宣宣布“联联储系统统依然开开放，贴贴现窗口口满足任任何流动动性需求求”，暂暂停对透透支银行行的处

24、罚罚，通过过公开市市场业务务向联邦邦资金市市场投放放新的资资金。112日当当天的贴贴现窗口口贷款达达到4550亿美美元，是是平时的的4500倍。由由于联储储行动迅迅速，在在银行系系统注入入大量流流动性资资金，银银行也努努力与客客户取得得联系，流流动性危危机很快快平复。11.4.3 流流动性指指示器法法许多银行根根据经验验和行业业平均数数估计其其流动性性需求，经经常使用用的流动动性指标标有：现金指标：（现金金+同业业存款）总资产产，越大大流动性性越强流动性债券券指标：美国政政府债券券总资资产净联邦资金金及回购购协议头头寸：（拆出出的联邦邦资金+逆回购购协议）-（拆入入联邦资资金+回回购协议议）

25、总资资产能力比率：净贷款款及租赁赁总资资产。负负相关担保证券比比例：担担保证券券持有有证券总总额。负负相关热钱比例：短期资资产波波动性负负债。二二者是否否相匹配配中介存款指指数：中中介存款款总存存款。中中介存款款对利率率很敏感感，可能能迅速被被提取。核心存款比比率：核核心存款款总资资产。存款构成比比率：活活期存款款定期期存款。比比例越低低，存款款稳定越越强。贷款承诺比比率：未未用贷款款承诺总资产产。越大大，将来来的流动动性需求求越大。这些指标近近年来有有下降趋趋势，原原因在于于银行数数目变少少，但规规模更庞庞大，某某储户提提取的存存款很可可能最终终又回到到该机构构，现金金头寸并并未有大大的变化

26、化。银行通通过创新新将存款款的期限限变得更更长，更更稳定，降降低了流流动性需需求。联储和和各国央央行下调调法定存存款准备备金率，导导致法定定准备金金要求减减少。筹资方方法增多多，技术术的进步步使得预预测流动动性更容容易。稳定的的经济环环境降低低了流动动性需求求。注意的是，流流动性指指标要在在相似的的市场环环境中，和和同业进进行比较较才有意意义。也也应该更更关注它它的变化化，而非非绝对值值。11.4.4 评评价流动动需求的的最终标标准：来来自市场场的信号号许多分析人人士认为为，金融融市场可可以评估估银行流流动性管管理的好好坏。如如：公众的信心心股价表现对CD和其其他接口口的风险险溢价资产出售损损

27、失履行对信贷贷客户的的承诺央行借款11.5 法定准准备金和和货币头头寸管理理银行必须确确保维持持充足的的法定准准备金，即即依照法法律或者者央行规规定必须须为存款款持有的的资产。只只有两种种资产可可作法定定准备金金：库存现现金；在央行行账户的的存款。11.5.1 计计算法定定准备金金要求的的规定准备金计算算 当前法法定准备备金是从从周二到到下周一一，两周周（准备备金计算算期）中收收集的信信息来计计算。准备金的维维持 从图111-1可可知，在在准备金金计算期期的300天之后后。银行行在维持持期开始始之前拥拥有166天的滞滞后期，用用于制定定计划。准备金要求求 取决于于银行的的存款数数量和结结构，以

28、以及具体体时期。美美联储采采用阶梯梯法。如如7800-48830万万美元的的准备金金率为33%，超超过48830万万美元的的为100%。而而48330万的的标准每每年根据据美国存存款增长长率进行行调整。准备金要求求的计算算 为各类类负债乘乘以央行行所要求求的准备备金率。银银行规模模越大，准准备金数数量就越越大。图11-11 准备备金的计计算与维维持例11.44： 美联储储对7880万美美元内的的活期存存款准备备金率为为0%（免免提准备备额），780-4830万美元的活期存款为3%（低准备金部分），超出4830万美元的活期存款为10%。假定某银行在计算期内的活期存款平均为1亿美元，非活期存款为2

29、亿美元。则法定准备金780万0%（4830780）0.03（100004830）0.1638.5万美元。若在两周计计算期内内，该行行日均持持有5000万美美元的库库存现金金，在两两周的准准备维持持期内，在在美联储储存放的的款项应应为：6638.5万美美元5000万美元元1388.5万万美元。对准备金赤赤字的处处罚 美联储储允许银银行法定定准备金金头寸（要要求的法法定准备备金额现金在央行行的存款款）有最多多4%的赤赤字，只只要这一一短期能能由下个个维持期期内的盈盈余弥补补即可。但但4%以上上的赤字字，要按按再贷款款利率+22%处以以罚款。如如果赤字字不断发发生，将将严密检检查、监监督银行行的经营

30、营。这会会增加银银行的经经营成本本，甚至至日常经经营活动动受到干干扰。结算余额 除法定定准备金金外，银银行在央央行还持持有结算算余额，用用以兑现现支票或或偿付债债务。一一般要求求银行在在两周内内的计算算余额维维持在最最低日平平均额度度。11.5.2 影影响货币币头寸的的因素主要是每日日结算的的支票和和其他票票据额度度、在金金融机构构和央行行的通货货和硬币币量、买买卖政府府债券，以以及在联联邦资金金市场的的借贷。看具体的例子。例11.55：在表111-4中中，银行行按联储储要求，需需要5亿美元元准备金金。第一天（周周四）结结束，银银行持有有5.55亿美元元准备金金头寸。第二天（周周五），银银行利

31、用用盈余购购买1亿美元元国债。但但结算余余额产生生80000万美美元资金金流出（银银行收到到的提款款支票多多于其他他银行贷贷记其客客户账户户的存款款）。为为消除这这一1.3亿亿美元的的缺口，银银行决定定向联储储借款550000万。周六周日银银行歇业业，使得得这两天天的缺口口均为11.3亿亿美元。直至下周五五，银行行每日余余额仍低低于美联联储要求求，因此此银行决决定拆入入1亿美元元联邦资资金，同同时拆出出50000万美美元资金金给其他他机构。然而银行储户签发大量提款支票，使银行结算余额达到7000万美元，导致准备金头寸赤字增加了2000万。周六周日歇歇业，这这两天缺缺口仍为为20000万，周周日累积积准备金金头寸赤赤字达到到4.11亿美元元。为免遭罚息息，银行行星期一一借入22.5亿亿美元联联邦资金金，星期期二借入入1亿美美元，两两天内注注入3.5亿美美元准备金维持持期的最最后一天天（星期期三），银银行在联联邦资金金市场借借入70000万万美元，最最终以零零准备金金赤字结结束了这这一维持持期。表11- SEQ 表11- * ARRABIIC 4 银行货货币头寸寸每日评评估计划划（单位位：百万万美元）准备金维持持期间要求的日平平均余额