上市公司的股票分类之研究

1、上市公司司股票分分類之研研究指導老師師：謝松松益老師師學生生：孫孫美紅林麗君吳佩玲林淑玲魏秀勳內容大綱綱第一章：緒論第二章：文獻探探討第三章：研究方方法第四章：實證分分析第五章：結論與與建議第一章緒論研究動機機下定投資資決策前前，投資資者須先先蒐集有有關之客客觀性資資料-如公開財財務報表表、股票票市場交交易等資資料，根根據這些些資料加加以分析析，做投投資者心心目中最最佳決策策。本研究擬擬探討股股票之特特性，並並主要以以電子、塑化、食品等等類股的的股價走走勢為例例，將上上市公司司股票加加以分群群，並找找出其特特性，以以作為投投資人選選購股票票之參考考。研究目的的上市的類類股眾多多，股價價的特性性

2、也因產產品類別別、股本本結構、財務狀狀況而有有所不同同，本研研究擬使使用集群群分析方方法加以以分群。利用集群群分析與與判別分分析的方方法將上上市類股股加以分分群，並並比較其其差異。建立簡單單明確，具有應應用性，能提供供投資人人重要情情報且又又能滿足足投資者者需要的的客觀上上市股票票分類。提供簡單單明確而而又客觀觀的上市市股票分分類模式式，俾對於民民間資金金的流入入證券市市場與證證券市場場的健全發展展有所所貢獻。研究架構構研究動機機研究目的的研究方法法實證分析析一、主成成份分析析二、集群群分析三、判別別分析結論與建建議第二章文獻探討討文獻探討討上市標準準概述項目實收資本額股權分散第一類六億元以上

3、記名股東人數在二千人以上，其中持有股份一千股至五萬股之股東人數不少於一千人，且其所持股份合計佔發行股份總額百分之二十以上或滿一千萬股者。第二類三億元以上記名股東人數在一千人以上，其中持有一千股至五萬股之股東人數不少於五百人，且其所持股份合計佔發行股份總額百分之二十以上或滿一千萬股者。第三類二億元以上 不限股東人數或持股比例惟需具備以下條件:1.產品開發成功且具市場佳。2.經承銷商書面推薦並保留承銷股數 50%以上由承銷商認購。股票上市市上櫃相相關規定定項目實收資本額股權分散一般上市股票六億元以上1.記名股東總人數1,000人以上。 2.持有1,000股至50,000股之記 名股東人數:500人

4、以上，且佔發行股份總額20%以上;或滿一千萬股。一般上櫃股票一億元以上持有1,000股至50,000股之記名股東人數:300人以上，佔發行股份總額10%以上;或逾五百萬股。興櫃股票(無此項規定) (無此項規定) 國內相關關研究探探討古永嘉以以財務比比率，利利用集群群分析，將公司司之經營營績效予予以評等等分類民民國82年12月。葉金成以以上市公公司資產產報酬率率五年的的平均值值，利用用因素分分析及區區別分析析，建立立股票上上市公司司優良與與不優良良群體之之區別模模式，民國67年6月 。陳志全利利用集群群分析，探討不不同類別別的股票票特徵上上的差異異，民國71年6月 。國外之相相關研究究Edwii

5、nJJ.EEltoonaandMMarrtinn J.Gruuberr根據主成成份分析析之結果果利用集集群分析析的方法法把同質質之個體體歸併一一類，並並使不同同類間之之異質性性最明顯顯。第三章研究方法法分析方法法異同處處一、主成成份分析析：主成份分分析的目目的在於於將許多多變數予予以減少少，使其其變為少少數幾個個互相獨獨立的線線性組合合變數（即主成成份），而且經經由線性性組合而而得的主主成份保保有原變變數最多多的資訊訊（即有有最大的的變異），也就就是被觀觀測體在在這些成成份上會會顯出最最大的個個別差異異。二、集群群分析：集群分析析的目的的是將個個體分在在幾個不不同的群群組，但但事先對對各群組組

6、沒有驗驗前機率率（Prioor），希望集群群結果有有同一群群組內的的個體在在某種意意義尚有有相近的的性質，而不同同的群組組間差異異大。主成分分分析利用情報報贏家資資料庫收收集上市市公司(電子類股股、塑化類股股、食品品類股等等29家)的各種財財務變數數算出資料料的共變變異數矩矩陣根據Kaisserrrulle，要保留eigeenvaaluees大於1的Prinncippal根據Screeerrulee我們可知知保留Prinncippal11-33將各筆資資料，算算出其標標準值，經整理理可得各各個資料料之主成份得得點。該該主成份份得點可可作為集集群分析析之用集群分析析利用主成成分分析析所得到到的主

7、成成分得點點，進行行集群分分析利用分層層式法計計算出這這29家產業的的歐式距距離利用單一一連結法法(Sinnglee Liinkaage)來分群利用華德德法來分分群利用非分分層式法法，以k組平均值分群法作作分析第四章實證分析析主成份分分析本專題報報告構想想為：利利用情報報贏家資資料庫收收集上市市公司(電子類股股、塑化化類股、食品類類股等29家)的各種財財務變數數，先進進行主成成份分析析，縮減減變數後後再進行行集群分分析。步驟一：算出資資料的共共變異數數矩陣步驟二：(1)根據Kaisserrrulle我們必須須要保留留eigeenvaaluees大於1的主成份份分析。由表4-1及圖4-1；我們取

8、取主成份份分析1-3皆不能被被刪除(2)根據Screeerrulee我們可知知保留主主成份分分析1-3，該方法可可解釋大大部分之之變異(73.12%)表4-1圖4-11表4-2 Loadings Prin 1 Prin 2 Prin 3 V1 現金週轉率(次) 0.196548 0.506575 0.545260 V2 短期應付款項週轉率(次) -0.543052 0.254804 0.422129 V3資產週轉率(次) 0.071707 0.869217 0.351807 V4淨值週轉率(次) 0.311734 0.704990 0.462904 V5現金流量對負債總額比率 -0.91777

9、7 -0.008336 0.190288 V6現金流量對資產總額比率 -0.907385 0.215397 0.170045 V7現金流量對銷貨淨額比率 -0.844746 -0.313102 0.004879 V8應收款項週轉率(次) -0.540259 -0.046136 0.190489 V9存貨週轉率(次) 0.005301 0.456696 -0.585291 V10股東權益報酬率(稅後) -0.359236 0.522606 -0.649666 V11資產報酬率 -0.241269 0.661481 -0.655831 集群分析析步驟一：利用分分層式法法計算出出這29家產業的的歐式

10、距距離(Euccliddeann diistaancees)步驟二：利用單一一連結法法(Sinnglee Liinkaage)來分群：單一連連結法是是最近法法，他的的定義為為A群內每一一點到B群內每一一點的距距離之最最小值當當作A、B兩群的距距離。但但因單一一連結法法其分群群較不明明顯。所所以，我我們接下下來利用用華德法法來進行行分群。步驟三：(1).利用華德德法來分分群：華華德法為為最小變變異數法法，華德德法的群群間距離離da,b為變異數數分析中中所謂的的組間平平方和，即da,b=SSBB。利用所計計算出的的歐式距距離來進進行分群群。其結結果我們們大約可可分成3群。如圖圖4-3所示。步驟四：

11、利用非非分層式式法，以以k組平均值值分群法法作分析析，取=0.05檢定步驟五：第1群：為穩穩健保守守型公司司。第2群：為冒冒險成長長型公司司。第3群：為營營運待加加強型公公司。判別分析析步骤一：選擇變變數，WilkksLLammbdaa值要越小小越好。函數檢定定1到2步骤二：設定一一個容忍忍水準，容忍水水準是測測量判別別變數共共線性的的指標，通常SPSSS皆假設0.0001。步骤三：判別函函數的最最大數目目為min(g-11,p)=miin(33-1,11)=22，所以判別別函數為為2個。步骤四：由SPSSS的結果可可得到classsifficaatioonffuncctioons為範例以下分

12、別別為大大大公司與與好好公公司資料料，現在在我們利利用classsifficaatioonffuncctioons來進行分分類：V1 V2V3V4現金週轉率(次) 短期應付款項週轉率(次) 資產週轉率(次) 淨值週轉率(次) 大大公司 9 4.24 1.23 1.78 好好公司 35.11 7.31 1.39 1.68 V5V6V7現金流量對負債總額比率 現金流量對資產總額比率現金流量對銷貨淨額比率 大大公司 3.99 3.1 8.12 好好公司 7.26 2.49 5.85 V8V9V10V11應收款項週轉率(次) 存貨週轉率(次) 股東權益報酬率(稅後 )資產報酬率 大大公司 3.01 3

13、.52 2.42 1.37 好好公司 1.99 2.78 2.42 1.62 判別結果果第一類第二類第三類分類結果大大公司59.31517 64.07847 57.78471 第二類 好好公司53.69605 60.5942 62.58805 第三類 將要判別別的資料料代入classsifficaatioonffuncctioon可得第五章結論與建建議結論1利用情報報贏家資資料庫收收集上市市公司的的財務變變數，先先進行主主成份分分析，縮縮減變數數後再利利用集群群分析加加以分群群，在進進行判別別分析找找出判別別規則，做為未未來分群群的依據據。本研究在在第四章章的實證證分析中中，利用用上市滿滿三年

14、的的29家上市公公司股票票的財務務資訊來來進行研研究，並並利用主主成份分分析和集集群分析析、判別別分析來來進行分分群。結論2集群分析析與判別別分析將將上市公公司分為為三類：第一類類為穩健健保守型型公司、第二類類為冒險險成長型型公司、第三類類為營運運待加強強型公司司。由集群分分析與判判別分析析的分類類得知台台揚分別別為冒險險成長型型與穩健健保守型型公司，經由分分類結果果可以發發現在做做判別分分析時檢檢定出在在29家產業中中只有台台揚公司司判斷錯錯誤。表表示判別別率為28/229=996.66%。建議1本研究以以上市公公司來做做為研究究主題，主要是是因為電電子、塑塑化、食食品股為為現今台台灣股票票市場的的重心，所以同同樣的研研究方法法也可以以運用到到其他類類股。本研究並並沒有細細分出歸歸類於該該項的股股票是屬屬於財務務變數表表現良好好、市場場變數表表現不好好、抑