区块链金融分析报告

1、区块链第1页区块链技术特征第2页中心化 VS 去中心化基于信用模式需要借助金融机构作为可资信赖第三方来处理电子支付信息。而金融中介存在，也会增加交易成本，而且限制了实际可行最小交易规模，也限制了日常小额支付交易。因为有潜在退款可能，就需要交易双方拥有信任。而商家也必须提防自己客户，所以会向客户索取完全无须要个人信息。而实际商业行为中，一定百分比欺诈性客户也被认为是不可防止，相关损失视作销售费用处理。而在使用物理现金情况下，这些销售费用和支付问题上不确定性却是能够防止，因为此时没有第三方信用中介存在。第3页比特币是这么一个电子支付系统，它基于密码学原理而不基于信用，使得任何达成一致双方，能够直接

2、进行支付，从而不需要第三方中介参加。杜绝回滚(reverse)支付交易可能，这就能够保护特定卖家免于欺诈；而对于想要保护买家人来说，在此环境下设置通常第三方担保机制也可谓轻松加愉快。白皮书提出一个经过点对点分布式时间戳服务器来生成依照时间前后排列并加以统计电子交易证实，从而处理双重支付问题。只要老实节点所控制计算能力总和，大于有合作关系(cooperating)攻击者计算能力总和，该系统就是安全。第4页统计交易与认证虽然数字署名（Digital signatures）部分处理了这个问题，不过假如依然需要第三方支持才能预防双重支付（double-spending）话，那么这种系统也就失去了存在价

3、值。白皮书提出一个处理方案，使现金系统在点对点环境下运行，并预防双重支付问题。该网络经过随机散列（hashing）对全部交易加上时间戳（timestamps），将它们合并入一个不停延伸基于随机散列工作量证实（proof-of-work）链条作为交易统计，除非重新完成全部工作量证实，形成交易统计将不可更改。最长链条不但将作为被观察到事件序列（sequence）证实，而且被看做是来自CPU计算能力最大池（pool）。第5页区块链数据形式第6页工作量证实（Proof-of-Work）在进行随机散列运算时，工作量证实机制引入了对某一个特定值扫描工作，比喻说SHA-256下，随机散列值以一个或多个0开始

4、。那么伴随0数目标上升, 找到这个解所需要工作量将呈指数增加，而对结果进行检验则仅需要一次随机散列运算。我们在区块中补增一个随机数(Nonce)，这个随机数要使得该给定区块随机散列值出现了所需那么多个0。我们经过重复尝试来找到这个随机数，直到找到为止，这么我们就构建了一个工作量证实机制。只要该CPU花费工作量能够满足该工作量证实机制，那么除非重新完成相当工作量，该区块信息就不可更改。因为之后区块是链接在该区块之后，所以想要更改该区块中信息，就还需要重新完成之后全部区块全部工作量。第7页同时，该工作量证实机制还处理了在集体投票表决时，谁是大多数问题。工作量证实机制本质则是一CPU一票。“大多数”

5、决定表示为最长链，因为最长链包含了最大工作量。假如大多数CPU为老实节点控制，那么老实链条将以最快速度延长，并超越其它竞争链条。假如想要对业已出现区块进行修改，攻击者必须重新完成该区块工作量外加该区块之后全部区块工作量，并最终赶上和超越老实节点工作量。我们将在后文证实，构想一个较慢攻击者试图赶上随即区块，那么其成功概率将呈指数化递减。另一个问题是，硬件运算速度在高速增加，而节点参加网络程度则会有所起伏。为了处理这个问题，工作量证实难度(the proof-of-work difficulty)将采取移动平均目标方法来确定，即令难度指向令每小时生成区块速度为某一个预定平均数。假如区块生成速度过快

6、，那么难度就会提升。第8页网络1) 新交易向全网进行广播；2) 每一个节点都将收到交易信息纳入一个区块中；3) 每个节点都尝试在自己区块中找到一个含有足够难度工作量证实；4) 当一个节点找到了一个工作量证实，它就向全网进行广播；5) 当且仅当包含在该区块中全部交易都是有效且之前未存在过，其它节点才认同该区块有效性；6) 其它节点表示他们接收该区块，而表示接收方法，则是在跟随该区块末尾，制造新区块以延长该链条，而将被接收区块随机散列值视为先于新区快随机散列值。第9页激励我们约定如此：每个区块第一笔交易进行特殊化处理，该交易产生一枚由该区块创造者拥有新电子货币。这么就增加了节点支持该网络激励，并在

7、没有中央集权机构发行货币情况下，提供了一个将电子货币分配到流通领域一个方法。这种将一定数量新货币连续增添到货币系统中方法，非常类似于花费资源去挖掘金矿并将黄金注入到流通领域。此时，CPU时间和电力消耗就是消耗资源。另外一个激励起源则是交易费（transaction fees）。假如某笔交易输出值小于输入值，那么差额就是交易费，该交易费将被增加到该区块激励中。只要既定数量电子货币已经进入流通，那么激励机制就能够逐步转换为完全依靠交易费，那么本货币系统就能够免于通货膨胀。第10页公有链 VS 私有链公有区块链，包含比特币，以太坊，超级账本和大多数山寨币，对于任何拥有足够技术能力人都能够访问，也就是

8、说，只要有一台能够联网计算机就能够满足访问条件。全部在公有区块链数据都被默认是公开，尽管所相关联参加者比如比特币都隐藏自己真实身份，这种现象十分普遍。它们经过它们公共性来产生自己安全性，在这里每个参加者能够看到全部账户余额和其全部交易活动。这种方式依然让我们感到奇怪，因为我们对这种组成安全性方式感到十分新奇，不过在比特币存在这七年时间里，没有些人能够找到一个可行方式去超越这种安全性。不幸是，付出和收益并不总是相等。安排这么一个网络能够降低全部相关方带宽。极少数据将会在网络中活动地较慢因为其必须被全部相关方备份。第11页与此同时，毫无疑问是，私有区块链在一些情形下优势是不容忽略。首先，一个私有区

9、块链交易速度能够比任何其它区块链都快，甚至靠近了并不是一个区块链常规数据库速度。这是因为就算少许节点也都含有很高信任度，并不需要每个节点来验证一个交易。实际上他们都是最值得信赖，所以没有必要做全部繁琐工作。很显然私有区块链也能给隐私更加好保障。这使得在那个区块链上数据隐私政策像在另一个数据库中似完全一致；不用处理访问权限和使用全部老方法，但最少说，这个数据不会公开地被拥有网络连接任何人取得。第12页私有区块链上能够进行完全无偿或者最少说是非常廉价交易。假如一个实体机构控制和处理全部交易，那么他们就不再需要为工作而收取费用。然而，即使交易处理是由多个实体机构完成，比如竞争性银行，深入举例来说，因

10、为一样原因，它们能够如此之快处理交易，所以费用依然是非常小；这并不需要节点之间完全协议，所以极少节点需要为任何一个交易而工作。最终，或许最主要是，银行能够在当前环境中欣然接收私有区块。选择使用区块链有利于保护其基本产品不被破坏。银行和政府在看管他们产品上拥有既得利益，用于国贸易国家法定货币依然是有价值。因为公共区块链最正确用途是保护像比特币这么新型非国家性质货币，对关键利润流或组织组成了破坏性威胁，这些实体机构应该会不惜一切代价去防止损害。第13页第14页用途第15页底层技术服务商Ethereum（以太坊）提供基于区块链应用程序开发与运行平台，该企业提供自己创建公开链和定制化联盟链、私有链。于

11、创世区块生成之后短暂时间里，即众筹到1,800万美元。企业盈利模式是需要用户经过以太币（ETH）购置服务，以太币可以即时购置或兑换，也可以经过成为节点提供计算能力挖矿获得。企业最新平台Frontier面向高级开发者，可认为匿名投票、建立金融交易所、众筹、合同管理、知识产权注册等领域应用程序提供平台。Counterparty是一家专门为金融工具提供开发与运行平台企业，与以太坊自创全新区块链不一样，该企业产品是一种比特币区块链上寄生应用。目前在该平台上已经实现了电子货币交易所、去中心化合约、股份发行、分红等应用。Eris是一个专注于企业智能合同技术应用开发与运行平台。Eris提供服务：可根据客户需

12、求，建立定制化私有链或联盟链，或在允许现有区块链上进行链接。第16页微软Azure是一个开放而灵活企业级云计算平台，自推出IaaS（基础设施即服务）、PaaS（平台即服务）后，在三个月前又推出了BaaS（区块链即服务）。微软Azure平台型合作搭档有Ethereum、Eris等。Chain是一家专为资本市场客户提供区块链平台企业。Nasdaq、VISA、花旗银行等是其合作搭档，并合作开发基于区块链平台金融工具。底，Chain为Nasdaq推出了Linq系统统计投资者股权交易，并在Linq上发行了自己企业股票。小蚁区块是国内第一个原创区块链底层协议提供商，提供用来发行、管理、交易各种数字化权益份

13、额区块链平台。第17页区块链应用提供金融领域分布式记账系统代表性企业：1. R3CEV，与Ethereum和微软Azure合作，已于美国银行、花旗银行、德意志银行、摩根斯坦利、汇丰银行、巴克莱银行等22家银行签署了区块链合作项目。2. CoinPrism，与微软Azure合作，提供开源分布式记账技术。提供金融清算系统代表性企业：Clearmatics，用中心化程序为金融OTC市场提供清算和结算工具，与UBS合作开发各种用途结算币。提供统计管理系统代表性企业：Factom，他们认为区块链公开和无法更改特点，使其应用远远超出记账领域，所以提供各种类型统计管理应用，比如供给链管理、企业管理流程、政府

14、部门数据管理、审计系统、财产契据、土地产权统计等，致力于提升组织运行效率。该企业与美国银行合作，将加密货币技术应用于银行转账领域；与洪都拉斯政府合作，开发土地产权统计系统等。第18页区块链技术实践井通科技井通科技意在打造电子资产互通“入口”，选择积分交换作为切入口。积分也能够看作是一个数字货币，由特定主体发行和背书。积分交换不是新生事物，在国内外都有做积分生意企业，不过发展都碰到了瓶颈。积分交换传统做法建立通用积分，中心化思想产物，即每种积分都以固定汇率和通用积分交换。不过由一个企业来制订和不停调整通用积分和其它全部积分兑换比率，而这个比率不能令全部参加者都满意，造成了通用积分市场无法做大，有

15、发展边界。井通科技利用区块链技术，智能交易撮合系统会帮助C 端客户找到最优交易对手，实现点对点交易。商户不用担心客户信息泄露，因为客户信息都进行了加密处理，以字符串形式展现。C 端客户也不用担心交易安全性，区块链技术确保了交易透明可追溯及不可篡改。与比特币区块链最大区分是信用机制基于积分发行方背书，而不是基于算力工作量证实。第19页井通要打造是一个生态网，B 端商户经过银关接入，能够自由设定接入条件和规则以及显示方式，接入企业之间是互不干扰，不存在共享客户信息问题。C 端不直接连接生态网，整个系统结构是C-B-B-C 模式，井通会为C 端设置一个256 位加密钱包用于交易统计。井通也不直接与银

16、行系统对接，由B 端直接与银行进行资金结算。因为井通不直接进行货币支付，所以不需要申请金融牌照，实现了风险剥离。只做B 端，只做生态。井通生态网就是一个基于区块链分布式底层数据库结构，因为是去中心化结构，就能把诸如建设银行和京东这么企业接入同一个网络中，对于C 端客户来说，不用安装井通APP，客户能感受到只是在B 端商户原有APP 里多了一个功效按钮而已。第20页井通与和海航开展了合作试点。海航作为一个大型集团企业，接入了十几万员工、15000 家供给商、1 亿会员以及京东（海航战略合作搭档）6000 万个商品目录。经过这个试点来完善商业模式细节，把技术做扎实。合作领域包含：（1）采购平台：供给链金融，打造金融生态圈，供给商应收账款融资，海航作为付款方，有信用背书；（2）福利会：员工福利发放，正在测试中；（3）积分交换：先导入流量，今后做资产证券化。第21页国内金融机构 5月25日，中国平安金融集团已加入金融创新企业R3，成为该企业合作搭档。巨头加入，提议关注产业链主题性机会。 国际顶级金融机构区块链联盟进入中国。R3企业由 Finte